金龙汽车和宇通客车财务分析报告

1、 厦 门 大 学MBA研究生精品课程财务分析与决策金龙汽车与宇通客车财务绩效、财务政策和财务战略分析报告指导老师：吴世农教授姓名： 安伯龙 学号 17920091150616 签字 姓名： 董 瑜 学号 17920091150661 签字 姓名： 陈 琪 学号 17920091150645 签字 姓名： 陈 翔 学号 17920091150651 签字 姓名： 林奕敏 学号 17920081151108 签字 姓名： 康翔鹏 学号 17920091150706 签字 姓名： 蔡秀月 学号 17920091150621 签字 姓名： 李 菲 学号 17920091150713 签字 姓名： 陈文

2、成 学号 17920091150650 签字 姓名： 林丽娟 学号 17920081151101 签字 姓名： 胡为枝 学号 17920091150681 签字 （以上排名不分先后） 2011 年 04 月摘 要随着中国经济的持续快速稳定增长，我国的客车行业得以快速发展，一批有实力的客车生产企业逐渐成长起来。尽管2008年的金融危机对我国客车的生产和销售产生了较大影响，但随着国内经济形势的好转，以及农村公路建设进一步推进、城乡一体化进程加快、公交优先政策深化执行以及国家鼓励新能源汽车发展等因素的刺激，客车行业的增长逐步趋于平稳，世界经济的逐步复苏也使得海外市场客车需求稳步提升。与此同时，铁路提

3、速和高铁的持续冲击，以及持续通胀带来的原材料和人工成本上升的压力，使得客车生产企业面临重大挑战，而占据中国客车行业“半壁江山”的金龙汽车和宇通客车之间的竞争也更是激烈。本报告首先对金龙汽车和宇通客车从2005年到2010年连续六年的资产负债表、损益表和先进流量表进行了三维分析，解释了在此期间两家公司主要财务指标变化背后的原因。然后又从盈利能力、资产使用效率、负债管理能力以及现金创造能力四个方面对两家公司的财务状况进行了对比分析，之后进行了权益报酬（ROE）的分解对比分析，经营风险、财务风险和总风险以及创值能力（EVA）多个指标的对比分析，找出两家公司在这些指标表现上的优劣及其背后原因，随后总结

4、评价了两家公司的负债政策、股利政策、经营政策和投资政策，最后给出两家公司的财务战略矩阵加以分析，并针对负债政策、股利政策、经营政策和投资政策等四大财务政策给出了两家公司未来的发展建议。关键词：金龙汽车 宇通客车 财务战略 EVA目 录1宏观环境和行业形势61.1宏观环境61.2客车行业形势62公司概况72.1发展历程及现状72.1.1金龙汽车72.1.2宇通客车82.2市场占比103重要财务数据114三维分析134.1资产负债表三维分析134.1.1资产负债表趋势分析134.1.2资产负债表占比分析164.2损益表三维分析184.2.1损益表趋势分析184.2.2损益表占比分析204.3现金流

5、量表三维分析225盈利能力245.1盈利能力分析245.1.1销售的盈利能力分析245.1.2资产的盈利能力255.1.3资本的盈利能力265.2盈利能力分析结论265.3盈利能力变化的主要原因276资产使用效率306.1资产使用效率分析306.1.1总资产使用效率分析306.1.2流动资产使用效率分析306.1.3固定资产使用效率分析326.1.4投入资本使用效率分析326.2资产使用效率的分析结论336.3资产使用效率变化的主要原因337负债管理367.1负债管理分析377.1.1资产流动性方面377.1.2负债程度方面397.1.3付息还本能力方面407.2负债管理的分析结论417.3负

6、债和偿债指标变化的主要原因428现金创造能力分析438.1现金创造能力分析438.1.1销售、资产、权益、投入资本的现金创造能力438.1.2实际与应得经营净现金比率448.1.3利润的现金含量458.2现金创造能力的分析结论458.3现金创造能力变化的主要原因459ROE与自我可持续增长率分析479.1ROE及其影响因素分析479.1.1EBIT利润率479.1.2资产周转次数489.1.3权益乘数489.1.4利息支付程度499.1.5稅赋效应499.2ROE及其影响因素的分析结论509.3ROE变化的主要原因519.4持续增长率及其影响因素分析和结论5110经营杠杆和财务杠杆分析5310

7、.1风险分析5310.1.1经营风险5310.1.2财务风险5410.2风险分析的结论5410.3经营风险指标和财务风险指标变化的主要原因5511EVA计算及分析5611.1EVA分析5711.2EVA影响因素分解分析5711.3WACC影响因素分解分析5812财务政策评价与比较分析5912.1营运资本管理政策分析5912.1.1金龙5912.1.2宇通5912.2负债政策分析5912.2.1金龙5912.2.2宇通5912.3股利政策分析6012.3.1金龙6012.3.2宇通6012.4投资政策分析6012.4.1金龙6012.4.2宇通6113财务战略矩阵6214总体评价6415财务政策

8、建议6515.1营运资本管理政策建议6515.1.1金龙6515.1.2宇通6515.2负债政策建议6515.2.1金龙6515.2.2宇通6515.3股利政策建议6615.3.1金龙6615.3.2宇通6615.4投资政策建议6615.4.1金龙6615.4.2宇通66681 宏观环境和行业形势1.1 宏观环境从国际经济环境来看，目前国际金融危机的深层次影响还未完全消除，全球经济走向仍然存在许多的不确定性。但从国内经济环境来看，我国已进入新的五年规划期，保持经济平稳较快发展、加快发展方式转变，是“十二五”追求的政策目标。为此，在政策实施层面，国家会更多地将推动经济增长的着力点放在刺激内需上，

9、而产业链长、关联度高、就业面广、消费拉动大的汽车产业必然会因为内需的扩张而得到进一步的增长。对于客车行业而言，农村公路建设进一步推进、城乡一体化进程加快、公交优先政策深化执行、“国内游”的继续红火以及国家鼓励新能源汽车发展等因素刺激，将使得这个细分市场继续平稳增长。1.2 客车行业形势从行业看，受铁路提速和高铁的持续冲击，以及持续通胀带来的原材料和人工成本上升的压力，客车行业的发展面临的挑战将加大。竞争格局方面，国内客车市场已进入买方市场，几乎都采用公开招标方式进行采购，客户的话语权日渐增大，客车制造企业间的竞争将日益激烈。客车出口方面，尽管随着世界经济的逐步复苏，海外市场需求稳步提升，以非洲

10、、南美、西亚等为代表的地区对我国客车的需求量出现增长，但人民币升值趋势将更加明显地影响企业的出口业务，使得我国客车在出口方面的成本优势不断被削弱。2 公司概况2.1 发展历程及现状2.1.1 金龙汽车金龙汽车的全称是厦门金龙汽车集团股份有限公司，创立于1988年，1992 年改制为股份制企业，1993 年在上海证券交易所挂牌上市（股票简称：金龙汽车，证券代码：600686）。截止2010年底，集团总股本为4.43亿股，总资产124.29亿元，净资产17.22亿元。 金龙汽车以大、中、轻型客车的制造与销售为主导产业，旗下拥有厦门金龙联合汽车工业有限公司、厦门金龙旅行车有限公司、金龙联合汽车工业（

11、苏州）有限公司等客车整车制造企业以及金龙汽车车身、空调、橡塑、电器、座椅等汽车零部件生产企业，主要产品“金龙客车”、“金旅客车”和“海格客车”是中国客车行业三大品牌，均为“中国名牌产品”，“ KING LONG ”商标为中国驰名商标，金龙产品被授予国家出口商品免验资格，集团技术中心被认定为国家级技术中心等。图2.1.1.1 金龙汽车产权关系图图2.1.1.1为金龙汽车的产权关系：公司客车生产和销售的主要业务及利润来源为厦门金龙联合汽车工业有限公司、金龙联合汽车工业（苏州）有限公司和厦门金龙旅行车有限公司，它们就是客车行业“三龙一通”中的“三龙”。图2.1.1.2显示了金龙汽车2010年销售的各

12、类车型占比，金龙汽车大中轻型三类车型占比相对均衡，其中轻型客车占比相对较大。图2.1.1.2 金龙汽车各车型销量占比金龙汽车2010年出口各型客车11395 辆，同比增幅86.8%，从下图中可以看出，其出口收入为24.37亿，占总收入的15.08%，同比增长率30.88%。图2.1.1.3 金龙汽车2010年出口收入及占比2.1.2 宇通客车宇通客车的全称是郑州宇通客车股份有限公司，公司于1997年在上海证券交易所上市（简称“宇通客车”，代码600066），截止2010年底，公司总股本为5.2亿股，总资产67.97亿元，净资产24.8亿元。公司位于郑州宇通工业园，占地面积1700亩，稳定日产整

13、车达140台，目前已发展成为世界规模最大、工艺技术条件最先进的大中型客车生产基地。宇通率先在国内客车行业同时拥有“中国名牌”、“中国驰名商标”两项殊荣。2006年，宇通被国家商务部、国家发改委授予“国家汽车整车出口基地企业”称号，在汽车行业第一家获得“进出口商品免验”证书。2002年、2005年、2006年、2010年，宇通蝉联世界客车联盟BAAV颁布的“年度BAAV最佳客车制造商”。2008年，宇通成为国家科技部、国务院国资委和中华全国总工会联合授予的国家首批91家“创新型企业”之一，是客车行业内唯一入选企业。在“2010中国年度品牌发布”上，宇通成为行业唯一摘得“中国骄傲”荣誉称号的品牌。

14、目前，宇通已形成了6米至25米，覆盖公路客运、旅游、公交、团体、专用客车等各个细分市场，普档、中档、高档等产品档次的完整产品链，成为豪华高档客车的代名词。如今，宇通客车已远销古巴、俄罗斯、伊朗、沙特以及香港、澳门等海外市场。并且在确保产品品质和海外服务保障的基础上，经过长期战略布局，宇通已取得欧盟WVTA整车认证，开始正式进军欧洲市场。宇通客车销售的各类车型占比：从图2.1.2.1可以看出，宇通汽车的三类车型中大型和中型客车是其主导车型，轻型客车占比很低。这实际上是宇通的营业成本占比比金龙低多个百分点的重要原因之一。图2.1.2.1 宇通客车2010年各车型销量占比宇通客车着重发展大中型客车，

15、在产品档次上也侧重发展利润率高的高档车，见图2.1.2.2，这是宇通营业成本比金龙低多个百分点另一个重要原因。图2.1.2.2 宇通客车2010年各档次车型销量占比图2.1.2.3显示出，宇通汽车2010年出口收入为9.35亿，占总收入的7.24%，绝对金额只有金龙汽车24.37亿的38%。之所以如此，源于金龙生产的小型客车中的比较大的比例用于出口。图2.1.2.3 宇通客车2010年出口收入及占比2.2 市场占比从图2.2.1可以看出，金龙汽车和宇通客车是我国大中型客车市场的绝对领导者，两公司大中型客车的销量占据了我国大中型客车市场的“半壁江山”。由此我们也可以看到“三龙一通”在我国客车行业

16、的重要地位。图2.2.1 大中型客车2010年销量市场占比3 重要财务数据表3.1 金龙和宇通的重要财务数据 单位：元200520062007200820092010金龙宇通金龙宇通金龙宇通金龙宇通金龙宇通金龙宇通营业总收入7717148037 4576435573 9607587787 4954506734 12441655069 7880772644 12389728490 8335671865 11771074203 8781731234 16156141759营业成本6703167435 3730373977 8393857137 4044004119 108

17、16598285 6422600910 11051240644 7024011472 10277577066 725935289311142433611 销售费用429228837 305756610 481347421 334663982 620775613 410999665 554879356 405353055 586336246 470415364 806689883 720775642 管理费用327189739 291412597 366102115 334663982 360808861 369681844 388540721 410060736 39

18、9525713 358150787 531152192 523426743 财务费用12363173 -45290977187585 -9931564-430475818018634 10258099 20699989 4745849 8520978 -1130114216698919 营业利润245047953 259437593 356746275 309089556 540413673 590108993 270032700 630184772 339427723 643373168 540374398 1004562060 EBIT269079728 265926153 3764096

19、22 315737011 569640386 615846438 371897158 650524583 370070620 662296510 558538624 990487398 EBITDA339635429 350427326 454937365 407377519 661625228 706579743 499811999 777953916 499866647 851403229 716024870 1185757509 税前利润256716555 270455251 369222037 325668575 573945143 597827804 361639059 629824

20、594 365324771 653775532 569839766 973788480 税后利润216513235 181959836 310631830 224957897 513161879 435850674 338287698 524097901 305560729 567469904 500494463 857116385 （1-T）84.34%67.28%84.13%69.08%89.41%72.91%93.54%83.21%83.64%86.80%87.83%88.02%总资产3843212899 2787495916 5464575922 3600060856 70446981

21、04 7895887687 8076068635 4684674816 9444071486 5507371161 12429034174 6797037972 流动资产2907073820 2093822269 4157351388 2794760126 5325851973 4361596980 6205605421 2895485694 7419668753 3395115822 10370359326 4627782496 现金，存款和有价证券1051233015 872569143 1734628712 1373805633 2129518073 1349255195 2208198

22、827 1410494731 3231571606 1025384317 4204141075 917788361 应收票据154866994 72425802 275289478 151678320 331037131 171083363 460247710 190569728 547603192 544880276 802734944 446104378 应收款385741659 310066614 577423910 324801456 1212150655 1034432864 1470742756 542889739 2086261412 949028748 3147761380 1

23、210821029 预付款137153128 73242113 166546832 60729523 235299732 206343250 254059200 68079405 114235085 85643832 203658199 716749640 存货1060587550 724260947 1263945271 837471188 1324830793 1504114984 1742024219 635986090 1336414608 758357443 1960346973 1225345932 长期资产936139079 693673647 1307224534 805300

24、731 1718846131 3534290708 1870463214 1789189122 2024402733 2112255339 2058674849 2169255476 总负债2763994246 1419995837 3830007749 2237751519 4950832322 5067314133 5758245113 2983646050 6944523973 3333504217 9437725100 4311165016 流动负债2757792246 1395886937 3818107749 2193291519 4753899511 4435851952 539

25、0735593 2854019805 6791422865 3068245199 9168547080 4018278883 短期贷款299348000 0 88000000 0 212837103 726012000 308000000 0 226427544 0 188308500 0 应付票据694219192 256699854 1527374317 717905328 1905890936 1236679910 2596319570 1189371190 2910216341 1336893194 4517627163 1793214578 应付款1118705375 7034071

26、87 1397523641 898381557 1903290978 1471997336 1880760588 1241272602 2581606950 1106198390 3357808731 1233926830 预收款297433368 114324897 432733474 204508649 338590325 456249251 270327769 69660125 308053766 132278707 490929452 298992568 长期负债6202000 24108900 11900000 44460000 196932811 631462181 3675095

27、20 129626245 153101108 265259019 269178020 292886132 长期贷款0 0 0 0 0 160000000 200000000 5131493 0 5785682 0 14673889 有息负债339348000 0 88000000 0 212837103 886012000 508000000 5131493 426427544 5785682 188308500 19411621 所有者权益530179790 1278950631 968437683 1247192097 2093865782 2828573555 2317823521 17

28、01028766 2499547513 2173866944 2991309074 2485872956 投入资本685663364 2000994863 1319581321 1893120703 2862751055 3385780764 3500202869 1872120899 3280894508 2765996586 4462299341 3388262701 经营净现金633214430 506167456 952035626 942252876 481781042 589503960 -14586057964232711 1231850848 72946057 13982747

29、96 1317701490 筹资净现金-147344115-151228653-50517137-22945752429610237 562155234 153371399 -1093154371-193667898-488637300-282562019-644516994投资净现金123925000 -109423831-369231120-608694637395668853 -791744725-204213180114706538 -149187109-383185272-75023659-603121412当年现金增减609810935 244435472 529654450 10

30、3636490 119632446 359779630 -77640954-14900195887483670 -7991685921026153597 73123534 年末现金余额1044890908 798569143 1482944911 902205633 1602577357 1263427951 1524936403 1360474148 2412420074 561305556 3438573670 634429089 说明口径说明（1）EBIT=税后净利润+所得税+净财务费用； （2）EBITDA=EBIT+折旧和摊销； （3）投入资本 =（流动资产-流动负债）+长期负债+权

31、益资本4 三维分析4.1 资产负债表三维分析4.1.1 资产负债表趋势分析表4.1.1.1 金龙资产负债表主要项目数据单位：元2005金龙2006金龙2007金龙2008金龙2009金龙2010金龙总资产3,843,212,899 5,464,575,922 7,044,698,104 8,076,068,635 9,444,071,486 12,429,034,174 流动资产2,907,073,820 4,157,351,388 5,325,851,973 6,205,605,421 7,419,668,753 10,370,359,326 现金，存款和有价证券1,051,233,015

32、1,734,628,712 2,129,518,073 2,208,198,827 3,231,571,606 4,204,141,075 应收票据154,866,994 275,289,478 331,037,131 460,247,710 547,603,192 802,734,944 应收款385,741,659 577,423,910 1,212,150,655 1,470,742,756 2,086,261,412 3,147,761,380 预付款137,153,128 166,546,832 235,299,732 254,059,200 114,235,085 203,658,

33、199 存货1,060,587,550 1,263,945,271 1,324,830,793 1,742,024,219 1,336,414,608 1,960,346,973 固定资产481,397,828 908,168,429 1,168,638,240 1,328,883,848 1,460,830,938 1,520,581,152 长期资产936,139,079 1,307,224,534 1,718,846,131 1,870,463,214 2,024,402,733 2,058,674,849 总负债2,763,994,246 3,830,007,749 4,950,832

34、,322 5,758,245,113 6,944,523,973 9,437,725,100 流动负债2,757,792,246 3,818,107,749 4,753,899,511 5,390,735,593 6,791,422,865 9,168,547,080 短期贷款299,348,000 88,000,000 212,837,103 308,000,000 226,427,544 188,308,500 应付票据694,219,192 1,527,374,317 1,905,890,936 2,596,319,570 2,910,216,341 4,517,627,163 应付款1

35、,118,705,375 1,397,523,641 1,903,290,978 1,880,760,588 2,581,606,950 3,357,808,731 预收款297,433,368 432,733,474 338,590,325 270,327,769 308,053,766 490,929,452 长期负债6,202,000 11,900,000 196,932,811 367,509,520 153,101,108 269,178,020 长期贷款0 0 0 200,000,000 0 0 有息负债339,348,000 88,000,000 212,837,103 508,

36、000,000 426,427,544 188,308,500 所有者权益530,179,790 968,437,683 2,093,865,782 2,317,823,521 2,499,547,513 2,991,309,074 投入资本685,663,364 1,319,581,321 2,862,751,055 3,500,202,869 3,280,894,508 4,462,299,341 表4.1.1.2 宇通资产负债表主要项目数据单位：元2005宇通2006宇通2007宇通2008宇通2009宇通2010宇通总资产2,787,495,916 3,600,060,856 7,89

37、5,887,687 4,684,674,816 5,507,371,161 6,797,037,972 流动资产2,093,822,269 2,794,760,126 4,361,596,980 2,895,485,694 3,395,115,822 4,627,782,496 现金，存款和有价证券872,569,143 1,373,805,633 1,349,255,195 1,410,494,731 1,025,384,317 917,788,361 应收票据72,425,802 151,678,320 171,083,363 190,569,728 544,880,276 446,104

38、,378 应收款310,066,614 324,801,456 1,034,432,864 542,889,739 949,028,748 1,210,821,029 预付款73,242,113 60,729,523 206,343,250 68,079,405 85,643,832 716,749,640 存货724,260,947 837,471,188 1,504,114,984 635,986,090 758,357,443 1,225,345,932 固定资产528,146,518 576,932,623 686,296,669 876,376,794 1,046,182,617 1

39、,109,594,358 长期资产693,673,647 805,300,731 3,534,290,708 1,789,189,122 2,112,255,339 2,169,255,476 总负债1,419,995,837 2,237,751,519 5,067,314,133 2,983,646,050 3,333,504,217 4,311,165,016 流动负债1,395,886,937 2,193,291,519 4,435,851,952 2,854,019,805 3,068,245,199 4,018,278,883 短期贷款0 0 726,012,000 0 0 0 应付

40、票据256,699,854 717,905,328 1,236,679,910 1,189,371,190 1,336,893,194 1,793,214,578 应付款703,407,187 898,381,557 1,471,997,336 1,241,272,602 1,106,198,390 1,233,926,830 预收款114,324,897 204,508,649 456,249,251 69,660,125 132,278,707 298,992,568 长期负债24,108,900 44,460,000 631,462,181 129,626,245 265,259,019

41、 292,886,132 长期贷款0 0 160,000,000 5,131,493 5,785,682 14,673,889 有息负债0 0 886,012,000 5,131,493 5,785,682 19,411,621 所有者权益1,278,950,631 1,247,192,097 2,828,573,555 1,701,028,766 2,173,866,944 2,485,872,956 投入资本2,000,994,863 1,893,120,703 3,385,780,764 1,872,120,899 2,765,996,586 3,388,262,701 下面我们通过图4

42、.1.1.1来分析金龙和宇通的各项资产变化情况。图4.1.1.1 金龙和宇通各项资产变化情况从图4.1.1.1中可以看到以下几点：1. 若暂不考虑2007年宇通流动资产和总资产的异常变化，从2005年到2010年，金龙和宇通的流动资产、固定资产和总资产总体上在不断增长。2. 同样不考虑2007年宇通流动资产和总资产的异常变化，从2005年到2010年，无论是总资产、流动资产还是固定资产，金龙都高于宇通。且从2008年开始，金龙的流动资产和总资产的增长速度要高于宇通，使得流动资产和固定资产规模上的差距有拉大迹象。3. 宇通于2007年的流动资产和总资产出现了急剧增长，2008年又回落到了正常水平

43、，其背后主要有以下几方面的原因：（1） 2007年初期，宇通和中国轻工业品进出口总公司合作进行A股战略投资者配售，投资额3.776亿，恰好07年股市暴涨，导致其长期资产中的可供出售金融资产公允价值由3.776亿上升到24.95亿，增长超过21亿。（2） 客车行业本身的高速增长，以及股票投资上的巨大潜在收益，使得宇通的业务出现了快速增长，因而这一年的无息负债程度大大提高，甚至比较少见地新增1.6亿长期贷款(旗下子公司房地产开发贷款)，使得负债规模快速增长。OPM和借款资金投入日常采购、生产也使得流动资产大幅提高。流动资产增长主要表现在应收账款和存货的增长，流动负债的上升主要表现在应付票据和应付账

44、款的增长，应收账款和存货分别比上年增长了7亿和6亿，应付票据和应付账款分别比上年增长了5亿和6亿。（3） 长期资产和流动资产的大幅上涨，最终导致了总资产的大幅增长。（4） 2008年股市暴跌，导致其战略投资的公允价值几乎回落到投资前的水平，因而长期资产回落到战略投资前的水平；同时，2008年客车行业受国际金融危机的影响也已逐步显现，这也使得宇通的日常经营恢复到常规水平，因而流动资产也回落至正常水平，从而也致使总资产回归常态。图4.1.1.2 金龙和宇通各类负债变化情况宇通于2007年的总负债和流动负债快速增长的原因已在前面分析资产变化时提及，此处不再赘述。从图4.1.1.2可以发现以下几方面的

45、信息：1. 从2005年到2010年，金龙和宇通的流动负债和总负债都呈增长趋势（不考虑2007年的特殊情况）。2. 从2005年到2010年，金龙的流动负债和总负债都高于宇通（不考虑2007年的特殊情况），且从2008年开始，金龙的流动负债和总负债的增长速度都高于宇通，这跟流动资产和总资产的增长趋势是相同的。3. 从2005年到2010年，无论金龙还是宇通，总负债中流动负债的比例都非常高，个别年份的负债甚至全是无息流动负债，这说明客车生产企业或者说是金龙和宇通在整个产业链条中处于相对优势的地位，使得他们可以无息或低息负债经营。4.1.2 资产负债表占比分析表4.1.2.1 金龙资产负债表项目占

46、比分析2005金龙2006金龙2007金龙2008金龙2009金龙2010金龙总资产1.00001.00001.00001.00001.00001.0000流动资产0.75640.76080.75600.76840.78560.8344现金，存款和有价证券0.27350.31740.30230.27340.34220.3383应收票据0.04030.05040.04700.05700.05800.0646应收款0.10040.10570.17210.18210.22090.2533预付款0.03570.03050.03340.03150.01210.0164存货0.27600.23130.18

47、810.21570.14150.1577固定资产0.12530.16620.16590.16450.15470.1223长期资产0.24360.23920.24400.23160.21440.1656总负债0.71920.70090.70280.71300.73530.7593流动负债0.71760.69870.67480.66750.71910.7377短期贷款0.07790.01610.03020.03810.02400.0152应付票据0.18060.27950.27050.32150.30820.3635应付款0.29110.25570.27020.23290.27340.2702预收

48、款0.07740.07920.04810.03350.03260.0395长期负债0.00160.00220.02800.04550.01620.0217长期贷款0.00000.00000.00000.02480.00000.0000有息负债0.08830.01610.03020.06290.04520.0152所有者权益0.13800.17720.29720.28700.26470.2407投入资本0.17840.24150.40640.43340.34740.3590表4.1.2.2 宇通资产负债表项目占比分析2005宇通2006宇通2007宇通2008宇通2009宇通2010宇通总资产1

49、.00001.00001.00001.00001.00001.0000流动资产0.75110.77630.55240.61810.61650.6809现金，存款和有价证券0.31300.38160.17090.30110.18620.1350应收票据0.02600.04210.02170.04070.09890.0656应收款0.11120.09020.13100.11590.17230.1781预付款0.02630.01690.02610.01450.01560.1055存货0.25980.23260.19050.13580.13770.1803固定资产0.18950.16030.08690

50、.18710.19000.1632长期资产0.24890.22370.44760.38190.38350.3191总负债0.50940.62160.64180.63690.60530.6343流动负债0.50080.60920.56180.60920.55710.5912短期贷款0.00000.00000.09190.00000.00000.0000应付票据0.09210.19940.15660.25390.24270.2638应付款0.25230.24950.18640.26500.20090.1815预收款0.04100.05680.05780.01490.02400.0440长期负债0.00860.01230.08000.02770.04820.0431长期贷款0.00000.00000.02030.00110.00110.0022有息负债0.00000.00000.11220.00110.00110.0029所有者权益0.45880.34640.35820.36310.39470.3657投入资本0.71780.52590.42880.39960.50220.4985图