第8章长期投资及其他资产评估

1、整理ppt第八章长期投资及其他资产评估 第一节第一节 长期投资与长期投资评估长期投资与长期投资评估 第二节第二节 债券的评估债券的评估 第三节第三节 股权投资的评估股权投资的评估 第四节第四节 其他资产评估其他资产评估整理ppt第一节长期投资与长期投资评估一、长期投资的概念与分类 长期投资：广义长期投资和狭义长期投资 长期投资评估：不准备随时变现，持有期一年 以上的企业对外投资。v 分类二、长期投资评估的特点 1、长期投资是对资本的评估 2、是对被投资者的偿债能力和获利能力的评估股权投资债权投资直接投资间接投资整理ppt 第二节第二节 债券评估债券评估一、债券概述一、债券概述v债券要素债券到期

2、日：全部付清本利的日期。债券面值：债券上设定记载的日期。债券票面利率：债券标明的利率。v债券的特点1) 投资风险小；2）收益相对稳定；3）具有较强的流动性；整理ppt二、债券评估方法二、债券评估方法（一）现行市价法 前提：（1）债券具有高度流动性 （2）证券市场交易情况正常，不存在垄断和过度投机行为。 P债券评估基准日收盘价持有量例见：P303 说明：现行市价法适用于上市交易债券的评估。说明：现行市价法适用于上市交易债券的评估。整理ppt（二）收益法（非上市交易债券评估）（二）收益法（非上市交易债券评估）1、每年（期）支付利息，到期还本债券的评估（1）按年支付利息，到期还本的现值公式：（2）按

3、期支付利息，到期还本的现值公式：2、到期后一次性还本付息债券的评估其中（到期本利和）：（1）采用单利计算终值的公式为：（2）采用复利计算终值的公式为：nntttiFViRP)1 ()1 (1mntmnttmiFVmimRP1111niFP)1 ()1 (rmFVFmrFVF)1 ( 整理ppt第三节 股权投资的评估一、直接投资形式的股权投资评估一、直接投资形式的股权投资评估 1. 直接股权投资的含义： 企业以货币资产、有形资产、无形资产对被投资企业进行股权式投资。 2. 投资收益的分配形式 （1）按投资额占被投资企业的实投资本比例分配。 （2）按投资方出资的一定比例支付资金使用费。 3. 投资

4、本金的处置方式（基于协议期满条件下） （1）按投资时的作价金额以货币返还 （2）以实物返还 （3）以实投资产的变现价返还 评估值投资收益现值+返还的本金现值整理ppt二、间接投资形式的股权投资评估 （一）股票投资概述1.股票投资：指企业通过购买等方式取得被投资企业的股票而实现的投资行为。2.股票投资收益：股利收入；资本利得；3.股票评估有关的价格：v清算价格公司清算时公司的净资产与公司股票之比值。v内在价格是一种理论价格，根据评估人员对股票未来预测经过折现得到的股票价格。v市场价格证券市场买卖股票的价格。（二）评估方法 1、采用市场法评估上市股票 股票评估值该股票评估基准日价格持有股票数 整理

5、ppt2、采用收益现值法评估优先股优先股评估考虑两个要素： 优先股的风险；优先股的收益现值；（1）累积优先股的评估v不打算转让：v若干年后打算转让：例见例见P312 -优先股的变现价（2）可转换优先股的评估 例见P313 -优先股转换为普通股或债券的时价nnntttrPrRP)1 ()1 (1KPPPnn) 1 (nnntttrPrRP)1 ()1 (11(1)tttRAPrrnPnP整理ppt3、采用收益法评估普通股（1）固定红利模型 例见P314（2）红利增长模型 -评估下年该股票股利额 ntnntrPrAP1)1 ()1 (nttntttrrRA11)1 ()1 (),()1 (1nrP

6、ArRAnttt)(1grgrDP投资回收系数1D整理pptg的测定方法：历史数据分析法和发展趋势分析法 若股票持有期有限： 例题见P316（3）分段法 预期收益波动较大，无明显趋势。股票收益分为两段：第一段：以能较客观预测股票的收益期间为限或以股票发行企业的某一生产经营周期为限；第二段：以不易直接估测出股票收益的时间为起点，以企业持续经营到永续为第二段；注：第二段收益要先资本化后再折现。将两段收益相加，得出评估值。例见P317nnntttrPrgRP)1 ()1 ()1 (110整理ppt（五）非上市公司股票评估中应注意的问题 1、非上市公司的特点主要是公众持有股占小部分，流动性较差。2、需注意的问题（1）低股本地位折价和控股权溢价的问题v例题（2）缺乏可转让性的折价问题少数股权每股价值企业总价值（1少数股权折价率）现有股票数额整理ppt第四节 其他资产的评估l其他资产的构成l其他资产的评估整理ppt（一） 开办费 不是筹建期间，不须评估开办费； 筹建期间，按账面价值计算；（二） 固定资产大修理费 不用评估价值； 整理ppt（三）长期待摊费用 其他资产评估主要指长期待摊费1.作为评估对象的长期待摊费用的界定 并非所有帐面上的长期待摊费均可作为评估对象，只有在评估基准日后仍能为产权主体带来效益的尚存资产或权利才能作为评估对象。2