10长期中的货币与物价

1、10 长期长期中的货币与物价中的货币与物价29货币制度货币的含义货币的含义货币经济中人们经常用来向其他人购买物品与劳务的一组资产。货币的职能货币的职能v货币在经济中有三种职能：交换媒介交换媒介计价单位计价单位价值储藏价值储藏货币的职能货币的职能v交换媒介交换媒介交换媒介交换媒介当买者在购买物品与劳务当买者在购买物品与劳务时给予卖者的东西。时给予卖者的东西。交换媒介是被乐意接受为支付的任何东交换媒介是被乐意接受为支付的任何东西。西。货币的职能货币的职能v计价单位计价单位：人们用来表示价格和记录债务的标准。v价值储藏价值储藏：人们可以用来把现在的购买力转变为未来的购买力的东西。v流动性流动性：一种

2、资产可以兑换为经济中交换媒介的容易程度。 货币的种类v商品货币商品货币 以有内在价值的商品为以有内在价值的商品为形式的货币。形式的货币。例子：黄金，白银，香烟例子：黄金，白银，香烟v法定货币法定货币由政府法令而为通货使用由政府法令而为通货使用的货币。的货币。它不具有内在价值。它不具有内在价值。例子：例子： 硬币，纸币，存款支票硬币，纸币，存款支票美国经济中的货币美国经济中的货币v现金 公众手中持有的纸币钞票和铸币。v活期存款 储户可以随时开支票的银行帐户余额。图 19美国经济中的货币存量的两种衡量指标两个广为采用的货币存量衡量指标是M1和M2。该图显示了2013年1月每个衡量指标的规模。所有通

3、货都在哪里?v2013年1月: 11000亿美元每个成年人持有大约4490美元的通货许多通货由外国人持有许多通货由毒品商, 逃税者和其他犯罪分子v通货并不是持有财富的特别好的方式v可能会丢失或被偷走; 不能赚取利息10联邦储备联邦储备v联邦储备（Fed）美国的中央银行它被设计用来监督银行体系。调节经济中的货币量。 在在1907年的一系列银行倒闭事件以后，国会相信美国年的一系列银行倒闭事件以后，国会相信美国需要一个中央银行来确保全国银行体系的正常运行，需要一个中央银行来确保全国银行体系的正常运行，于是在于是在1913年创建了年创建了联邦储备联邦储备。联邦储备体系联邦储备体系v联邦储备（美联储）的

4、体制结构联邦储备（美联储）的体制结构: 联联邦储备体系的主要组成是，邦储备体系的主要组成是，1) 联邦储备理事会2) 地区联邦储备银行3) 联邦公开市场委员会联邦储备的体制结构联邦储备的体制结构v联邦储备由其联邦储备由其理事会理事会管理，理事会有管理，理事会有7名由总统名由总统任命并得到参议院确认的理事。任命并得到参议院确认的理事。v在理事会的在理事会的7名成员中，最重要的是主席。主席名成员中，最重要的是主席。主席任命美联储官员，主持理事会会议，并定期在国任命美联储官员，主持理事会会议，并定期在国会各种委员会面前为美联储的政策作证会各种委员会面前为美联储的政策作证v理事会7名成员 由总统任命

5、由国会批准任期14年，而且任期错开以便每两年有一个空缺。总统任命其中一个成员为主席，任期4年。联邦储备的体制结构联邦储备的体制结构联邦储备的体制结构联邦储备的体制结构联邦储备体系由设在华盛顿特区的联邦储备体系由设在华盛顿特区的联邦储联邦储备理事会备理事会和和12个地区联邦储备银行个地区联邦储备银行组成。组成。联邦储备的体制结构联邦储备的体制结构联邦储备银行u12地区银行u9个理事3个由美联储理事会任命个由美联储理事会任命。6个由该地区的商业银行选举产生。个由该地区的商业银行选举产生。u理事会任命地区银行总裁，并由美联储理事会批准。The Federal Reserve System美联储的体制

6、结构美联储的体制结构地区联邦储备银行：u纽约联邦储备银行承担美联储的纽约联邦储备银行承担美联储的一些最重要政策的决策。一些最重要政策的决策。v联邦公开市场委员会 (FOMC)是联邦储备体系的主要政策制订机构。是联邦储备体系的主要政策制订机构。大约每六周召开一次会议，审视经济发大约每六周召开一次会议，审视经济发展状况展状况。联邦储备的体制结构联邦储备的体制结构v联邦公开市场委员会 (FOMC) 由以下有投票表决权的成员组成： 美联储主席和其他美联储主席和其他6位联邦储备理事。位联邦储备理事。纽约联邦储备银行的总裁。纽约联邦储备银行的总裁。其他地区联邦储备银行的总裁其他地区联邦储备银行的总裁 (4

7、位有投位有投票表决权，每年轮流一次票表决权，每年轮流一次)。联邦储备的体制结构联邦储备的体制结构联邦储备的体制结构联邦储备的体制结构v货币政策是由联邦公开市场委员会执行的。货币政策货币政策中央银行的决策者决定货币供中央银行的决策者决定货币供给。给。货币供给货币供给经济中可得到的货币量。经济中可得到的货币量。联邦公开市场委员会联邦公开市场委员会v联邦储备的三种主要功能联邦储备的三种主要功能管制银行管制银行，确保它们遵守联邦法律，以提，确保它们遵守联邦法律，以提高银行业运行的安全性和合理性。高银行业运行的安全性和合理性。作为银行的银行，是作为银行的银行，是最后一个贷款者最后一个贷款者，向，向银行贷

8、款。银行贷款。通过控制货币供给，执行通过控制货币供给，执行货币政策货币政策。联邦公开市场委员会联邦公开市场委员会v公开市场活动公开市场活动货币供给是经济中流通的货币量。货币供给是经济中流通的货币量。美联储改变货币供给的主要手段就是公美联储改变货币供给的主要手段就是公开市场活动。美联储买卖美国政府债券开市场活动。美联储买卖美国政府债券。联邦公开市场委员会联邦公开市场委员会v公开市场活动公开市场活动为了增加货币供给为了增加货币供给, 美联储从公众手中美联储从公众手中买进买进政府债券。政府债券。为了减少货币供给为了减少货币供给, 美联储向公众美联储向公众出售出售政府债券。政府债券。银行和货币供给银行

9、和货币供给银行可以影响经济中的银行可以影响经济中的活期储蓄额和货币供给。活期储蓄额和货币供给。银行与货币供给银行与货币供给v准备金 银行得到但没有贷出去的存款。v在一个部分准备金银行系统中 ，银行把收到存款的一部分作为准备金，其余的贷出去。银行和货币供给v准备金银行得到但没有贷出去的存款v100%准备金银行的简单情况所有的存款都作为准备金v银行不能影响货币供给27部分准备金银行的货币创造部分准备金银行的货币创造u当银行可以把准备金转成贷款时，货币供给增加。u银行存款额和贷款额影响货币供给银行存款额和贷款额影响货币供给。存入银行的存款同时被计为资产和负债。存入银行的存款同时被计为资产和负债。银行

10、必需持有的准备金在全部存款中的比例被称银行必需持有的准备金在全部存款中的比例被称为准备率。为准备率。贷款是银行的一项资产。贷款是银行的一项资产。部分准备金银行的货币创造部分准备金银行的货币创造v这个这个 T字帐户说明字帐户说明银行银行 接受存款接受存款,把一部分作为准备把一部分作为准备金金, 把其余的贷出去。把其余的贷出去。假设储备率为假设储备率为10% 资产资产 负债负债 第一国民银行第一国民银行准备金准备金10美元美元贷贷 款款90美元美元 存存 款款100美元美元总资产总资产100美元美元总负债总负债100美元美元部分准备金银行的货币创造部分准备金银行的货币创造v当一个银行贷出货币时，这

11、些货币往往被存当一个银行贷出货币时，这些货币往往被存入另外一个银行。入另外一个银行。v这就创造了更多的存款和更多的准备金，可这就创造了更多的存款和更多的准备金，可以贷出去。以贷出去。v当一个银行把它的准备金贷出时，货币供给当一个银行把它的准备金贷出时，货币供给就增加了。就增加了。货币乘数货币乘数在这个经济中最终创造了多少货币？在这个经济中最终创造了多少货币？v货币乘数货币乘数银行体系用每一美银行体系用每一美元元v准备金所引起的货币量。准备金所引起的货币量。 资产资产负债负债 第一国民银行第一国民银行准备金准备金10美元美元贷贷 款款90美元美元 存款存款 100美元美元总资产总资产100美元美

12、元总负债总负债100美元美元资产资产 负债负债 第二国民银行第二国民银行准备金准备金9美元美元贷款贷款81美元美元存款存款90美元美元总资产总资产90美元美元总负债总负债90美元美元货币供给货币供给 = 190美元美元货币乘数货币乘数货币乘数货币乘数在这个经济中最终创造了多少货币量在这个经济中最终创造了多少货币量?初始存款初始存款= 100美元美元第一国民银行第一国民银行= 90美元美元 =0.9 x 100美元美元第二国民银行第二国民银行= 81美元美元 =0.9 x 90美元美元第三国民银行第三国民银行= 72美元美元 =0.9 x 81美元美元货币供给总量货币供给总量= 1000 美元美

13、元货币乘数货币乘数货币乘数是准备率的倒数：M = 1/Rv如果准备率是R = 20% 或者 1/5,v货币乘数就是5。 20082009年的金融危机v银行资本银行的所有者投入机构的资源用来创造利润 35 20082009年的金融危机v杠杆将借到的货币追加到用于投资的现有资金上v杠杆率资产与银行资本的比率v资本需要量政府管制确定的最低银行资本量36 20082009年的金融危机v如果银行资产上升5%因为银行持有的债券价格上涨了$1,000的资产变为 $1,050银行资本从 $50 增加到 $100所以杠杆率为 20v资产价值上涨5%v所有者权益上涨100%37 20082009年的金融危机v如果

14、银行资产上升5%因为一些从银行借贷的人违约了$1,000的资产变为 $950所有者权益下降到0所以杠杆率为20v资产价值下降5%v导致银行资本下降100%3820082009年的金融危机v资产价值下降超过5%因为一些从银行借贷的人违约了对于 20的杠杆率v银行的资产就会减少到低于负债v银行将会破产不能完全偿还债权人和储户3920082009年的金融危机v许多银行在2008和2009年发现他们的资产出现相当大的亏损v抵押债券和由抵押债券支持的有价债券资本的短缺导致银行减少贷款v信用危机v导致经济活动减少4020082009年的金融危机v美国财政部和美联储把大量的公共资金注入银行体系v以增加银行资

15、本暂时使美国的纳税人成为银行的所有者目标:使银行体系在资本化 v在2009年底使银行贷款回到更加正常的水平41 美联储控制货币的工具美联储控制货币的工具v美联储在其货币工具库中有三种工具：公开市场活动公开市场活动改变法定准备金改变法定准备金改变贴现率改变贴现率美联储控制货币的工具美联储控制货币的工具v公开市场活动：美联储在向公众买卖政府公开市场活动：美联储在向公众买卖政府债券时就进行了债券时就进行了公开市场活动公开市场活动:当美联储买进政府债券时，货币供给增加。当美联储买进政府债券时，货币供给增加。当美联储卖出政府债券时，货币供给减少。当美联储卖出政府债券时，货币供给减少。美联储控制货币的工具

16、美联储控制货币的工具v法定准备金法定准备金美联储还可以用美联储还可以用法定准备金法定准备金来影响货币供给。来影响货币供给。法定准备金法定准备金关于银行必须根据其存款持有关于银行必须根据其存款持有的最低准备金量的规定。的最低准备金量的规定。美联储控制货币的工具美联储控制货币的工具v改变法定准备金改变法定准备金：法定准备金法定准备金 银行总银行总存款中不能贷出的货币量。存款中不能贷出的货币量。提高提高 法定准备金，货币供给法定准备金，货币供给减少。减少。 降低降低 法定准备金，货币供给法定准备金，货币供给增加。增加。美联储控制货币的工具美联储控制货币的工具v改变贴现率改变贴现率：贴现率贴现率美联储

17、向银行发美联储向银行发放贷款的利率。放贷款的利率。提高提高贴现率，货币供给贴现率，货币供给减少。减少。 降低降低贴现率，货币供给贴现率，货币供给增加。增加。控制货币供给的问题控制货币供给的问题v美联储对货币供给的控制不是准确的。美联储对货币供给的控制不是准确的。v美联储必需克服两个问题，它们都源于美联储必需克服两个问题，它们都源于部分准备金银行体系制度。部分准备金银行体系制度。美联储不能控制家庭选择作为银行存款持有美联储不能控制家庭选择作为银行存款持有的货币量。的货币量。美联储不能控制银行选择的贷款量。美联储不能控制银行选择的贷款量。小结小结v货币是指人们经常用来购买物品与劳务的资货币是指人们经常用来购买物品与劳务的资产。产。v货币在经济中有三种功能货币在经济中有三种功能: 作为交换媒介、计作为交换媒介、计价单位和价值储藏。价单位和价值储藏。v商品货币是有其内在价值的货币。商品货币是有其内在价值的货币。 v法定货币是没有其内在价值的货币。法定货币是没有其内在价值的货币。