东风汽车财务报告分析综述

1、 2013 东风汽车股份有限公司 财务报告分析金融四班第一组组员：周新 01310524Y27周城 01310524Y24李乾 01310523Y32许文剑 01310524Y30刘冬野 01310524Y36裴宇喆 01310524Y35目录一、东风汽车股份有限公司概况一、东风汽车股份有限公司概况.3二、汽车行业分析报告二、汽车行业分析报告.4三、审计报告三、审计报告.4四、财务报告详细分析四、财务报告详细分析.5（一）资产负债表分析（一）资产负债表分析.61.1.母公司资产负债表母公司资产负债表.6（1 1）资产分析）资产分析.8（2 2） 负债分析负债分析.8（3 3）所有者权益分析）所

2、有者权益分析.92.2.利润表分析利润表分析.10(1)(1)对合并资产负债表总体状况的初步分析对合并资产负债表总体状况的初步分析 .10(2)(2)资产分析资产分析.11（3 3）负债分析）负债分析.12（4 4） 所有者权益分析所有者权益分析.12五、杜邦分析法五、杜邦分析法.13六、公司在未来的发展前六、公司在未来的发展前景景.15一、东风汽车股份有限公司概况一、东风汽车股份有限公司概况1 1公司简介公司简介东风汽车股份有限公司，是经国家经济贸易委员会“国经贸企改1998823 号”文批准，东风汽车公司作为独家发起人，将其属下轻型车厂、柴油发动机厂、铸造三厂为主体的与轻型车和柴油发动机有

3、关的资产和业务进行重组，采取社会募集方式设立的股份有限公司。公司总部设在“九省通衢”的武汉。主营业务涵盖全系列商用车、乘用车、发动机及汽车零部件和汽车水平事业。东风汽车集团股份有限公司目前拥有 14 家附属公司、共同控制实体及其它拥有直接股本权益的公司，主要包括：2 2、主要业务、主要业务1、与日本日产汽车公司合资的东风汽车有限公司（占 50%的股份）；2、与日本日产柴油汽车工业株式会社合资的东风日产柴汽车有限公司（占 50%的股份）；3、与法国 PSA 合资的神龙汽车有限公司（占 50%的股份）；4、与日本本田汽车公司合资的东风本田汽车有限公司（占 50%的股份）；5、与日本本田汽车公司合资

4、的东风本田发动机有限公司（占 50%的股份）；6、与日本本田汽车公司合资的东风本田汽车零部件有限公司（占 44%的股份）；7、东风汽车股份有限公司（600006，以间接方式持有 30.1%的股份）；8、东风汽车财务有限公司（以直接、间接方式合计持有 60%的股份）；9、东风电动车辆股份有限公司；10、东风特种商用车公司；3 3、主要经营产品主要经营产品东风汽车股份有限公司 - 主要经营产品1、东风小霸王、东风多利卡、东风金霸、东风康霸、东风之星、东风金刚、东风劲诺等东风品牌轻型卡车； 2、东风御轩、奥丁、NISSAN 帕拉丁等 MPV、SUV； 3、东风、NISSAN 双品牌下的汽油、柴油皮卡

5、； 4、东风莲花、东风快车等客车及其客车底盘； 5、东风康明斯 B、C、L、Z 系列发动机； 6、东风梅花铸件。4 4、公司所获荣誉、公司所获荣誉2007 年 8 月，获得由上海证券报、中国证券网联合颁布的“2006 最具影响力的中国海外上市公司”称号；2008 年 8 月，入选美国波士顿咨询公司“新的全球挑战者（New Global Challenger）”报告，被评为“最具有潜质成为 21 世纪跨国集团”公司；同时位列财富（中文版）“2008 中国上市公司 100 强”；同年 10 月，荣获 2008财资杂志“3A 公司管治大奖”。东风汽车集团股份有限公司被巴菲特杂志、世界企业竞争力实验室

6、、世界经济学人周刊联合评为 2010 年（第七届）中国上市公司 100 强，排名第 28 位。二、二、行业分析行业分析近几年来，汽车企业出现大规模的兼并、收购活动，形成了像东风、长安、奇瑞等大型集团。中国汽车厂商的市场占有率：中国汽车厂商的市场占有率：三、三、审计报告审计报告立信会计师事务所注册会计师出具了标准无保留意见的审计报告。注册会计师认为，东风汽车股份有限公司财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了贵公司 2013 年 12 月 31 日的财务状况以及 2013 年度的经营成果和现金流量。注册会计师认为企业的财务报告符合以下条件:会计报告的编制符合企业会计准则和国家

7、其他财务会计法规的规定。会计报表在所有重要方面恰当的反映了被审计单位的财务状况、经营成果和资金变动情况。会计处理方法遵循了一致原则。注册会计师已按照独立审计原则的要求，完成了预定的审计程序，在审计过程中未受阻碍和限制。不存在影响会计报表的重要的未确定事项。不存在应调整而未被审计单位予以调整的重要事项。 在董事会报告中，可以了解到，2013 年，受汽车消费刚性需求等因素影响，全国汽车市场销售同比增长 13.9%，经历自 2011 年以来刺激性政策退出后连续两年的市场下滑后，2013 年市场回暖但增幅有限，同时，伴随能源、环保、交通等方面条件的制约，未来的宏观环境将由刺激消费转入调控消费时期，总体

8、市场进入微增长时代。公司将通过改善产品销售结构和降低内部成本及费用，持续提升公司收益水平。 四、财务报表分析四、财务报表分析1 1、主要财务比率分析、主要财务比率分析说明:就公司数来看，母公司短期偿债能力指标均正常，流动比率、速动比率均大于 1 ，资产负债率小于同行业平均水平，且 2013 年较 2012 年相差不大，短期偿债能力良好。母公司营运能力指标变化不大，应收账款周转率，总资产周转率虽均有小幅上升，但均处于较低水平，应收账款周转率与合并数及同行业平均数相差明显，母公司回款慢，存货周转率增涨较明显，但仍然较低，母公司的营运能力不佳。母公司毛利率虽有明显增涨仍严重低于同行业平均水平，销售净

9、利率与净资产收益率均呈现负值，母公司盈利能力不佳。（一）资产负债表分析（一）资产负债表分析 1.1.母公司资产负债表母公司资产负债表 总体上看，企业的资产总额从 2013 年年初的 95.6 亿增加到年末的 98.4 亿，变化不大，小有上升，公司流动资产占总资产的比重由 42.09%增加到 43.47%，流动负债占权益总数的比重也由 32.82%增加至 35.43%，可以发现上市公司采用的是稳健型资本资产配比结构，这是一种低风险，低收益的配比结构。 （1 1）资产分析）资产分析 对母公司的资产分析包括流动资产分析和非流动资产分析两部分。 流动资产分析流动资产分析流动资产 2013 年较 201

10、2 年有少量增加，由 40.26 亿元增加至 42.78 亿元，分析其变动原因，主要包括:货币资金大幅减少，由年初的 18.58 亿元降至年末的 9.8 亿元，减少近 9亿元，降幅达到 47.2%，货币资金占流动资产的比例从年初的 46.15%降至年末的 22.94%。应收票据大幅增加，由年初的 5.37 亿元，增加至年末的 17.54 亿元，增加12 亿元，增长 226.6%，占流动资产比重由年初的 13.33%增加至年末的 41%。应收账款少量增加，由年初的 7.24 亿元增加至年末的 8.69 亿元，增幅 20%，占流动资产比例由年初的 17.98%增加至年末的 20.3%。与合并数相比

11、，应收账款合并数明显小于公司数，企业有一个多亿的内部业务往来的应收账款项目。且看附注中应收账款披露的明细，企业账龄达三年以上的应收账款金额占10%，且计提了 11.9%的坏账准备，应收账款我们得出企业应收账款质量不好。应收票据大幅增加，远大于应收账款，企业商业债券质量上升。预付账款有所减少，由年初的 0.3 亿元降至年末的 0.2 亿元，总体占流动资产比重较小。应收利息大幅增加，由年初的 0.0049 亿元增加至年末的 0.17 亿元增幅达到 3411%，但总体占流动资产比重较小。其他应收款大幅减少，由年初的 0.33 亿元减少至年末的 0.07 亿元，减幅达 78%，总体占流动资产比重较小，

12、小于 1%。质量较好。存货大幅减少，由年初的 8.42 亿元减至年末的 4.49 亿元，减幅达到46.67%，占流动资产比重由年初的 20.91%减少至年末的 10.49%，且存货周转率有一定提高，企业减少存货可能受政策变化，对日抵制日货，节能减排等因素的影响。总体而言，企业流动资产虽有所增加，但结构变化巨大，货币资金大幅减少，而应收票据和应收账款大幅增加，流动资产增加部分几乎都来于应收账款和应收票据，和一年内到期的非流动资产，而减少部分几乎都来于货币资金和存货，由于应收账款变现能力较强，虽然仍属于未收到，我们判断企业流动资产质量良好。合并数 非流动资产分析非流动资产分析非流动资产 2013

13、年较 2012 年变动不大增长 0.24 亿元，少有增长。具体分析如下：长期股权投资由年初 27.92 亿元增加到年末的 28.99 亿元，占非流动资产比重由年初 50.4%增长至年末的 52.11%，长期股权投资自所占比重较大，表明企业盈利很大一部分依赖长期股权投资，而非自身经营活动。由利润表可知，本年获得 3.98 亿元的投资收益，投资回报率较高（3.98/28.99=13.72%），长期股权投资质量良好。固定资产由年初的 14.01 亿元增长到年末 15.11 亿元，占非流动资产比例由年初的 25.29%增长到年末的 27.16%，固定资产周转率只有 4.01,较上年有所下降,固定资产质

14、量不好。在建工程由 3.4 亿元降至 2.96 亿元，减少 0.5 亿元左右，说明企业在建工程完工转为固定资产。无形资产变动不大，少许减少，占非流动资产比例为9.15%，其他非流动资产大幅减少，由年初的 4.28 亿元减少到年末的 2.81 亿元，减幅达 34%。综上所述，非流动资产有所增长，长期股权投资质量较好，但固定资产周转率不高，我们认为，非流动资产质量一般。 （2 2） 负债分析负债分析企业负债总额中流动负债占体，2013 年流动负债占总额的近 72%，非流动负债占企业负债总额的 28%, 。因此对负债的分析主要集中在对流动负债的分析方面。 流动负债分析流动负债分析企业流动负债 201

15、3 年相较于 2012 年增加了 3.4 亿元，负债变化的主要原因是应付票据，应付账款和其他应收款的项目均大幅度增加。应付票据 2013 年相较 2012 年呈现上涨的趋势，主要是采购规模增长及较多采用票据结算的原因，报告期末应付票据较年初增长了 10%，应付账款 2013年度期末数较期初数增加 1.43 亿元增长 10%，同时企业存货数目大幅度减少，说明企业销售成本增加，净利润减少，营运能力不佳。 应付账款年末较年初增加 1.43 亿元，增幅为 10%，应付账款与应付票据占企业流动资产的比重基本相同，说明企业结算方式比较平均，并没有过多的倾向。但应付账款的增加也表明企业的偿债负担加重。 应交

16、税费期初期末数均为负数，且企业的应交税费大多存在于增值税之中，表明企业进项数额明显大于销项数额，公司可能存在大量采购的情况，导致进项税额增多，而期末数相较于期初数增多了四千万元，表明大量采购的情况有所缓解，但是情况仍然存在。其他应付款期末数比期初数增加 1300 余万，增幅为 6%，该项目增加也说明企业偿还债款压力较大。 非流动负债分析非流动负债分析企业的非流动负债占负债总额的 28%，而企业的非流动负债主要集中于应付债券上，且期初期末数额变化不大。说明企业的非流动负债一直比较稳定。 （3 3）所有者权益分析）所有者权益分析 2013 年企业所有者权益较 2012 年减少了 9000 余万元，

17、并且企业的实收资本、基本公积、盈余公积均没有变化，所有者权益的减少主要是由于 2013 年企业的未分配利润的减少，这说明企业在 2013 年度收入不佳，企业盈利能力不佳。2013 年总体来说，母公司资产状况较为一般母公司营运能力一般，企业的流动负债所占比例较大，应重点关注企业短期的还债能力。 ( (二二) )利润表分析利润表分析 1 1、公司利润表分析、公司利润表分析对合并利润表的分析，首先应观察东风汽车公司合并利润表主要项目内的增减变化及幅度，发现存在的问题。东风汽车合并利润表内相关项目对比分析见下表 （1）核心营业利润分析企业 2012 年核心营业利润-3.8 亿元,2013 年为-2.4

18、 亿元，2013 年较 2012 年增加 1.4 亿元，减少 36%。具体分析如下： 营业收入分析，营业成本和毛利分析 企业 2013 年营业收入较上年增长 9%，这其中主营业务增加 13%，而其他业务收入比例却有所下降，根据报表附注可知主要原因是本期市场回暖，需求增加，企业加大销售力度，销售额也相应增加。 根据附注可以知道企业的核心经营产品是轻型车，占全部产品的 92%，说明该产品在企业，并且东风轻型商用车的销售收入比率约占企业的 62.47%。也能够说明该产品在公司销售结构中占有较高比重。 与此同时企业的销售成本也有所上升，但毛利率水平却有所上升，这说明企业在成本的控制上比较合理。但销售收

19、入上升主要是由于市场回暖导致，市场的需求规律无法准确预测，并且企业的生产结构单一，可能会对今后的销售产生影响。 期间费用分析 2013 年期间费用均呈现上涨的趋势，其中财务费用的涨幅较大，报告期内管理费用同比增长 12.1%。销售费用同比增长 13.7%，财务费用同比增长78.5%。项目本期金额上期金额营业成本5,465,444,246.435,299,999,730.45财务费用38,447,129.92-2,029,830.99利润总额-104,145,411,52-209,001,525.48 2013 年随着销售规模的扩大，管理费用和销售费用肯定有相应的提高，然而财务费用和管理费用分别

20、占营业收入的比例均有所下降，证明企业对于这两项费用是有所控制的。而财务费用的增加主要和企业中期票据、全年票据利息的全年性有关。总之，由于市场的回暖，企业 2013 年销售收入有所增长，使得相关的营业成本和期间费用都有所增加。并且企业面临着劳动力上升的风险，财务费用变动较大，这些因素均导致企业营业利润变化。（1）投资活动产生的利润分析 企业 2013 年的投资较上期增加一亿元，增长幅度为 36.2%，这主要是由于合营企业本期效益较上期增幅较大，导致本期确认对合营企业的投资收益较去年增幅较大。 在权益法获得的投资收益中，2013 年东风康明斯发动机的贡献较大，这主要也是因为该企业本期经营效益增加所

21、导致的。根据分析可以得知企业的核心利润有所增加，并且与投资活动有关的业务也有所增加，从而使企业总体营业利润有大幅度增加。（2）营业外收支分析2013 年企业营业外收入有所下降，相比 2012 年下降了 16.4%，产生的原因主要是本期郑州日产处置了重要资产，取得了较高收益，但是政府补助相比较上期而言减幅较大。由此可以看出，企业的营业外收入较多的依赖于政府补助，政府补助只是一种临时性补助，无法长久稳定下去。因此造成企业营业外收入下降的主要原因还是较多的依赖于政府补助导致。总之，企业 2013 年集团利润大幅度增长，较 2012 年增长了 96%，但通过对内部问题的分析还是可以看出企业的销售结构比

22、较单一，轻型汽车对营业收入的贡献比重大，并且主要受到市场需求的影响，难以长期维持发展。并且企业对政府补助的依赖性过强，因此营业能力还有待加强。项目2013 年（元）2012 年（元）增长比率营业收入19,305,694,174.2417,699,645,354.229%营业成本16,802,776,602.4415,704,614,254.616.99%销售费用1,227,592,082.70 1,079,488,912.0613.7%管理费用1,173,479,350.55 1,046,677,277.8712.1%公允价值变动损益1,381,092.60投资收益393,215,614.06

23、 292,907,315.4734.2%核心营业利润-242009293-38829283936%营业利润94,450,692.24 -114,568,808.74182%营业外收入289,927,228.79 346,102,914.53-16.4%利润总额365,954,480.84 186,143,674.2996%净利润307,201,182.65 138,726,788.6512.1%（三）现金流量表分析（三）现金流量表分析 1.主要因净利润增加及加快结算经营性应收项目减少原因，报告期经营活动产生的现金流量净额增长了42.46%。2.主要因取得子公司及其他营业单位支付的现金净额及支付

24、其他与投资活动有关的现金增加的原因，报告期投资活动产生的现金流量净流出额同比增长了12.09%。3.主要因为上一年度公司发行债券收到现金的原因，报告期筹资活动产生的现金流量净额同比下降了1.02%。五、杜邦分析法五、杜邦分析法-1.02-1,249,230,765.021,221,195,737.28 -28,035,027.74 筹资活动产生的现金流量12.09855,070,538.03-70,734,000.44 784,336,537.59 投资活动产生的现金流量42.46-154,158,890.93-363,094,845.27 -517,253,736.20 经营活动产生的现金流

25、量增减比例增减量上年同期报告期项目名称杜邦分析财务指标表杜邦分析财务指标表1.1.净资产收益率净资产收益率净资产收益率=总资产报酬率X权益乘数 净资产收益率是一个综合性最强，最具代表性的财务分析比率，是杜邦分析的核心，通过彼此间的依存制约关系，从而揭示企业的获利能力及前因后果。公司的财务目标是使股东财富最大化，净资产收益率反应投资者投入资本的获利能力，反应公司筹资，投资，资产运营等活动的效率，提高净资产收益率是实现公司财务目标的基本保证。 东风公司的净资产收益率在2012年到2013年得到了较大的增长，并且高于行业平均值，但对比行业中最厉害的上汽集团，可以看出明显差距。 2.2.总资产收益率总

26、资产收益率总资产收益率总资产收益率= =销售净利率销售净利率X X 总资产周转率总资产周转率东风集团的总资产收益率也有较大的增长。上汽的总资产收益率下降了一点，说明上汽的收入在2012年到2013年是下降的。3.3.销售净利率销售净利率销售净利润=净利润/主营业务收入营业净利率反应了公司的净利率和营业收入的关系。提高营业净利率是提高公司盈利的关键，主要途径有两个，一是扩大营业收入；二是降低成本费用。所以苏宁公司可以通过这两个途径来提高营业净利率。东风和上汽的销售净利率都有所上升，但幅度不大。4.4.总资产周转率总资产周转率总资产周转率=主营业务收入/平均资产总额总资产周转率揭示企业资产总额实现营业收入的综合能力。公司应当联系营业收入分析企业资产的使用是否合理，资产总额中流动资产和非流动资产的结构安排是否妥当。从苏宁电器的总资产周转率看出企业资产闲置相对多，销售能力有待提高。需要进一步分析并合理安排流动资产和非流动资产，把闲置的资金充分利用起来，比如增加店面数量等，发挥资金的最大价值。东风集团的总资产周转率在近两年上升了一点