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文档简介

1、2022 年 AP 宏观经济学真题解析【第二题】【分析】 这一题近几年习惯考察商业银行的资产负债表。 而今年一反 常态考察了货币市场， 货币需求， 以及利率和债券价格。 货币主义理论的 equation of exchange 也是一个惊喜考点。此题考察了货币市场往年不 太常考的货币需求的变化对名义利率的影响。一般较常见的问法是央行措 施影响货币供应， 进而影响利率。 而今年题目条件变成了消费者对现金需 求降低。这一动作会影响货币需求。【考点】Money marketThe demand for moneyInterest rate and bond priceMonetarists equa

2、tion of exchangeOpen market operation【答案】(a)货币需求 demand for money 受两方面因素印象， transaction demand 和 asset demand,前者是人们日常交易对现金的需求，后者是人 们要买债券等投资产品时对现金的需求。消费者对现金需求削减降低了 transaction demand。所以货币需求降低， money demand curve 左移，money supply curve 不变。 Equilibrium nominal interest rate 会降低。 如下图。(b)(i) 这一问考察 interes

3、t rate 和 bond price 的关系。利率和债券 价格是负相关的关系，利率上升，债券价格下降;利率下降，债券价格上 升。上一问我们得出结论利率会下降，那么之前发行的债券价格就会上升。(ii) 其次小问考察利率如何影响 price level 和 real income。当 利率下降， 能够到达类似扩张性货币政策的效果， 能够刺激投资和消费， 从而增加总需求。当总需求 aggregate demand 上升了，价格水平 price level 会相应上升，导致通货膨胀。在名义收入不变的前提下，实际收入 real income 会下降。(c)c 问考察货币主义的 equation of

4、exchange 是往年 FR 题中较少 涉及的一个学问点。下面公式中M*V = P*Q。M 是 money supply 货币供应V 是 velocity 货币周转率P 是 price level 价格水平Q 是 quantity of output 产量题目设定货币供应 money supply 不变。并且题目条件给出经济目前处于长期均衡状态， 即充分就业状态。 此时的产量是 potential output。 所以我们可以推出 Q 也不变。那么 M 和 Q 我们都可以看成常数。此时 P 的值则会直接影响 V 的值。并且从(b)问的第(ii)问中，我们又得出价格水平 P 上升。那么自然 velocity of money 也会上升。(d)这一问考察央行的公开市场操作。从(a)问我们得出利率会下降

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