检验检测服务项目投资管理方案_第1页
检验检测服务项目投资管理方案_第2页
检验检测服务项目投资管理方案_第3页
检验检测服务项目投资管理方案_第4页
检验检测服务项目投资管理方案_第5页
已阅读5页,还剩59页未读 继续免费阅读

下载本文档

版权说明:本文档由用户提供并上传,收益归属内容提供方,若内容存在侵权,请进行举报或认领

文档简介

1、泓域/检验检测服务项目投资管理方案检验检测服务项目投资管理方案目录 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc113104113 一、 项目基本情况 PAGEREF _Toc113104113 h 3 HYPERLINK l _Toc113104114 二、 符合经济发展的中长期战略规划 PAGEREF _Toc113104114 h 6 HYPERLINK l _Toc113104115 三、 符合企业自身发展规划的需要 PAGEREF _Toc113104115 h 7 HYPERLINK l _Toc113104116 四、 项目投资微观环境评估 PAGEREF _

2、Toc113104116 h 8 HYPERLINK l _Toc113104117 五、 项目投资宏观环境评估 PAGEREF _Toc113104117 h 18 HYPERLINK l _Toc113104118 六、 项目财务评估的意义 PAGEREF _Toc113104118 h 27 HYPERLINK l _Toc113104119 七、 财务数据评估的原则 PAGEREF _Toc113104119 h 28 HYPERLINK l _Toc113104120 八、 财务效益评估的程序 PAGEREF _Toc113104120 h 29 HYPERLINK l _Toc11

3、3104121 九、 项目外汇效果分析 PAGEREF _Toc113104121 h 31 HYPERLINK l _Toc113104122 十、 敏感性分析的步骤和方法 PAGEREF _Toc113104122 h 32 HYPERLINK l _Toc113104123 十一、 敏感性分析的目标 PAGEREF _Toc113104123 h 35 HYPERLINK l _Toc113104124 十二、 投资项目盈亏平衡分析 PAGEREF _Toc113104124 h 36 HYPERLINK l _Toc113104125 十三、 项目投资风险理论 PAGEREF _Toc

4、113104125 h 40 HYPERLINK l _Toc113104126 十四、 产业环境分析 PAGEREF _Toc113104126 h 46 HYPERLINK l _Toc113104127 十五、 检验检测服务行业及细分领域市场概况 PAGEREF _Toc113104127 h 47 HYPERLINK l _Toc113104128 十六、 必要性分析 PAGEREF _Toc113104128 h 51 HYPERLINK l _Toc113104129 十七、 经济效益 PAGEREF _Toc113104129 h 52 HYPERLINK l _Toc11310

5、4130 营业收入、税金及附加和增值税估算表 PAGEREF _Toc113104130 h 53 HYPERLINK l _Toc113104131 综合总成本费用估算表 PAGEREF _Toc113104131 h 54 HYPERLINK l _Toc113104132 利润及利润分配表 PAGEREF _Toc113104132 h 56 HYPERLINK l _Toc113104133 项目投资现金流量表 PAGEREF _Toc113104133 h 58 HYPERLINK l _Toc113104134 借款还本付息计划表 PAGEREF _Toc113104134 h 6

6、0 HYPERLINK l _Toc113104135 十八、 建设进度分析 PAGEREF _Toc113104135 h 61 HYPERLINK l _Toc113104136 项目实施进度计划一览表 PAGEREF _Toc113104136 h 62项目基本情况(一)项目承办单位名称xxx(集团)有限公司(二)项目联系人付xx(三)项目实施的可行性1、长期的技术积累为项目的实施奠定了坚实基础目前,公司已具备产品大批量生产的技术条件,并已获得了下游客户的普遍认可,为项目的实施奠定了坚实的基础。2、国家政策支持国内产业的发展近年来,我国政府出台了一系列政策鼓励、规范产业发展。在国家政策的

7、助推下,本产业已成为我国具有国际竞争优势的战略性新兴产业,伴随着提质增效等长效机制政策的引导,本产业将进入持续健康发展的快车道,项目产品亦随之快速升级发展。服务质量是检验检测机构开展检验检测业务的根本原则,检验检测机构需要出具公正检验检测数据,并不断加大设备、人员及研发投入,以满足科学精准的检验检测结果、严谨科学的工作态度、高效的检测流程以及完善的质量保证体系等要求,不断完善机构的质量控制体系。(四)项目选址项目选址位于xxx,区域设施条件完备,非常适宜项目建设。(五)项目总投资及资金构成1、项目总投资构成分析项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算,项目总投资27548

8、.17万元,其中:建设投资22166.36万元,占项目总投资的80.46%;建设期利息558.44万元,占项目总投资的2.03%;流动资金4823.37万元,占项目总投资的17.51%。2、建设投资构成项目建设投资22166.36万元,包括工程费用、工程建设其他费用和预备费,其中:工程费用19294.89万元,工程建设其他费用2291.87万元,预备费579.60万元。(六)资金筹措方案项目总投资27548.17万元,其中申请银行长期贷款11396.64万元,其余部分由企业自筹。(七)项目预期经济效益规划目标1、营业收入(SP):52500.00万元。2、综合总成本费用(TC):44273.8

9、3万元。3、净利润(NP):5997.04万元。4、全部投资回收期(Pt):6.62年。5、财务内部收益率:15.27%。6、财务净现值:4650.33万元。(八)项目综合评价主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1总投资万元27548.171.1建设投资万元22166.361.1.1工程费用万元19294.891.1.2其他费用万元2291.871.1.3预备费万元579.601.2建设期利息万元558.441.3流动资金万元4823.372资金筹措万元27548.172.1自筹资金万元16151.532.2银行贷款万元11396.643营业收入万元52500.00正常运营年份4总成本费用万

10、元44273.835利润总额万元7996.066净利润万元5997.047所得税万元1999.028增值税万元1917.619税金及附加万元230.1110纳税总额万元4146.7411盈亏平衡点万元24046.06产值12回收期年6.6213内部收益率15.27%所得税后14财务净现值万元4650.33所得税后符合经济发展的中长期战略规划投资作为拉动社会经济增长的“三驾马车”之一,是促进国民经济长久持续发展的重要动力和关键因素。投资对大家来说已不是陌生的字眼,人人都会与它产生交集,如买房、买地、炒股、买设备、买保险、买理财产品等。每个时代且有不同的特点,亦有其投资的主旋律。因此,在任何时候都

11、需要不断开发新的投资项目以形成发展所需要的国民财富,在进行项目投资环境评估时我们要重点评估该项目的建设是否符合国民经济和社会发展的中长期规划,因为国民经济的形势会制约项目投资的进一步发展。首先,国民经济形势制约投资主观愿望的产生。投资的目的是获得预期的收益,这个收益不管是有形还是无形,多还是少,都是投资者根据现阶段的经济状况为参考做出的判断。因此,国民经济的趋势也会影响投资者的投资意愿。其次,国民经济形势制约投资实现的客观条件。国民经济的各种指标如汇率、物价等,都会根据时期及经济环境的不同而改变。因此,人们的投资策略也有所不同,市场的投资热情也会有所变化。国民经济和社会发展规划是全国或者某一地

12、区经济、社会发展的总体纲要,是具有战略意义的指导性文件。国民经济和社会发展规划统筹安排和指导全国或某一地区的社会、经济、文化建设工作。我们在选择投资项目时首先要关注与项目有关的国家长远战略规划,使项目的发展融入整个国家的经济发展之中。因此,在对投资项目进行评估时我们要重点分析以下内容:项目的建设是否符合经济建设发展的需要,该项目生产的产品是否为国家鼓励生产的产品,项目引进的技术是否是国家鼓励和支持的,项目的总投资是否与本期计划控制或发展规模相一致,等等。符合企业自身发展规划的需要社会经济的发展是由无数企业的共同发展推动起来的,可以说企业的发展是社会发展的基础,但是企业并不是为了社会的发展而存在

13、的,而是为了自身得到发展,扩大市场份额,进而实现利润最大化。企业为了实现利益最大化,需要不断地满足市场需求。这样企业便有了发展的物质动力,就是不断地生产可以带动更多的满足市场需求和创新生产需求的产品。为此,企业需要有一定的发展规划,新发展的项目要围绕企业的长远发展,围绕企业自己的发展目标。为了实现企业的长远发展,企业可以在以下几种情况下进行投资:企业为了实现规模经济效益,扩大利润,降低生产成本,提高企业的竞争优势和竞争地位,需要扩大生产规模,从而实现规模化经营。企业为了提高市场占有率,提升产品的竞争优势,进而提高企业的竞争力,获得市场竞争优势,也需要扩大建设规模,提高所需投资的项目的产品品质。

14、企业为了提高自己的盈利能力,进行多元化经营,进而实现销售收入,也需要投资项目。企业根据自身发展战略的需要,可能转变企业原有的生产经营方式,进而投资新的项目。项目投资微观环境评估(一)项目的行业背景和环境评估在前文,我们已经介绍了对投资项目宏观环境的分析和评估,项目的微观环境评估对投资项目起着同样重要的作用。对于项目进行微观环境分析首先要对该项目的行业背景进行分析。一般来说,行业是指一些企业所构成的群体,这些企业的产品有着众多相同的属性,以至许多企业为了争取同样的一个买方群体而展开激烈的竞争。个新的投资项目就是要加入这样的行业中去,所以,企业必须了解这个行业的情况,包括竞争对手、产品需求量、产品

15、发展前途、产品应用范围、本项目的竞争地位等,通过这样的背景资料分析,了解项目所处的微观环境。行业背景,简而言之,就是说这个行业是做什么的,以及这个行业所牵扯的部门、人群,产品立足于哪些市场。对于行业背景的研究要对该行业做出基本的解释,并对该行业加以分析,从而找出决定该行业营利性的各种因素、该行业目前及预期的营利性及这些因素的变动情况。管理层必须确定企业在以下方面如何与竞争对手区别开来:所提供的产品和服务、提供产品和服务的方式和地点,以及其在形成竞争优势前希望达到的行业规模。在本书中,我们对于行业背景和环境的评估主要从行业基础、行业能力、行业竞争及行业吸引力四个方面进行分析。1、行业基础评估行业

16、基础主要是指该项目所在行业目前的发展现状、未来的发展前景等一系列的行业基本特性,一个行业的发展现状和基本状况是该行业最为直接也是最为重要的微观环境。投资者如果要想对一个项目进行投资,首先要判断该行业目前的存在和发展是否合理,在未来是否有发展机会,即是否有良好的发展前景。其次要根据行业的生命周期判断行业目前所处的发展阶段,行业是处于起步期、成长期、成熟期还是衰退期,这些对于一个新的项目来说是非常重要的。一个项目只有选对了行业,在行业尚未发展至成熟时进入该行业,才能有一个良好的发展基础。如果选错了行业,项目是没有发展前途的,项目的建设是没有必要的。2、行业能力评估一个行业的外部会受宏观环境变化的影

17、响,行业内部也存在各种各样的竞争和协作。一个行业想在整个经济发展中做大做强,需要这个行业的各个企业共同协作,在竞争中走向强大。投资项目在一个发展能力较强的行业中,可以充分利用该行业的资源优势和技术优势,从而得到较快的发展;反之,如果所投资项目所处行业规模较小,行业的可利用资源较少,行业的技术也不能得到较快的发展,行业发展能力较弱,在这种情况下,发展新的投资项目就较为困难,成功率较低,存在一定的投资风险。3、行业竞争评估在一个行业的发展之中,不管是与国外企业之间还是与国内企业之间,行业竞争都是不可避免的,在对投资项目进行评估时必须要充分地评估该投资项目加入该行业时所处的竞争情况。波特认为,行业的

18、竞争强度是由五种基本竞争力决定的,这五种竞争力是:现有公司的竞争、新加入者的威胁、替代产品的威胁、购买者讨价还价的力量、供应者讨价还价的力量。下文会对这五个方面做具体的讲解。4、行业的吸引力评估行业的吸引力是企业进行行业比较和选择的价值标准,也称行业价值。行业的吸引力是项目发展的重要因素,如果行业的吸引力大,并且所投资项目在这个领域有相当的竞争力,便有机会在这个行业里占据领导地位;反之,就不要轻易进入这个行业,或采取回收投资、及时退出的战略。行业吸引力主要取决于市场规模、市场增长率、利润率、竞争激励程度、周期性、季节性、规模经济效益等因素,前三个因素对于行业吸引力来说是非常重要的。行业内各企业

19、所占的市场规模决定了所投资项目是否有进一步扩大发展的可能。市场不断增长的需求可以保持该行业的生命力,给行业内的企业更多的发展机会。行业的利润率是行业最具吸引人的地方,也是行业内部竞争激烈的原因。(1)项目所处的生命周期评估。行业的生命周期指行业从出现到完全退出社会经济活动所经历的时间。行业的生命发展周期主要包括四个发展阶段:幼稚期、成长期、成熟期、衰退期。在不同的发展阶段行业的特点也是不同的,在对投资项目进行评估时,我们要充分了解行业生命周期理论,对所投资项目所处的行业有一个清晰的认识。下面将分别介绍企业的不同发展阶段:幼稚期。这一时期的产品设计尚未成熟,行业利润率较低,市场增长率较高,需求增

20、长较快,技术变动较大,行业中的企业致力于开辟新用户、占领市场。但此时技术上有很大的不确定性,在产品、市场、服务等策略上有很大的余地,对行业特点、行业竞争状况、用户特点等方面的信息掌握不多,企业进入壁垒较低。成长期。这一时期的市场增长率很高,需求高速增长,技术渐趋定型,行业特点、行业竞争状况及用户特点已比较明朗。企业进入壁垒提高,产品品种及竞争者数量增多。成熟期。这一时期的市场增长率不高,需求增长率不高,技术上已经成熟,行业特点、行业竞争状况及用户特点非常清楚和稳定。买方市场形成,行业盈利能力下降,新产品和产品的新用途开发更为困难,行业进入壁垒很高。衰退期。这一时期的行业生产能力会出现过剩现象,

21、技术被模仿后出现的替代产品充斥市场,市场增长率严重下降,需求下降,产品品种及竞争者数目减少。从衰退的原因来看,行业的衰退可以分为四种:生产所依赖的资源枯竭导致的资源型衰退、效率低下的比较劣势引起的效率型衰退、需求一收入弹性较低导致的收入低弹性衰退、经济过度聚集的弊端引起的聚集过渡性衰退。行业生命周期在运用上有一定的局限性,因为生命周期曲线是一条抽象化了的典型曲线,各行业按照实际销售量绘制出来的曲线远不是这样光滑规则。因此,有时要确定行业发展处于哪一阶段是困难的,识别不当时容易导致战略上的失误。因此,在对投资项目进行评估时,我们要充分了解行业生命周期理论,对投资项目所处的行业有一个清断的认识。(

22、2)基于五力模型对项目进行评估。五力模型是波特在20世纪80年代提出的,波特认为行业中存在决定竞争规模和程度的五种力量,这五种力量综合起来影响产业的吸引力及现有企业的竞争战略决策。五种力量分别为同行业内现有竞争者的竞争能力、潜在竞争者进入的能力、替代品的替代能力、供应商的讨价还价能力、购买者的讨价还价能力。波特的五力模型多运用于竞争战略分析,可以有效地分析客户的竞争环境。通常,这种分析法也可用于创业能力分析,以揭示本企业在本产业或行业中具有何种盈利空间。(二)同行业内现有竞争者的竞争能力评估同行业企业的经营状况会对项目的发展产生一定的影响,因为大部分行业中的企业的利益都是连接在一起的,各企业的

23、目标都是为了使自己获得竞争优势,可以战胜竞争对手,进而获得更大的市场份额,所以,各个企业在实施各自目标中必然会产生冲突与对抗现象,这些冲突与对抗就构成了现有企业之间的竞争。现有企业之间的竞争常常表现在价格、广告、产品介绍、售后服务等方面,其竞争强度与许多因素有关。在投资项目评估中对竞争者的评估主要为对主要竞争者的分析,主要竞争者是指那些对项目未来市场地位构成直接威胁或对项目未来目标市场地位构成主要挑战的竞争者。对于主要竞争者的评估包括主要竞争者目标分析、主要竞争者强势与弱点分析、主要竞争者反应形态分析及主要竞争者目前战略和潜在能力分析等方面的内容。新进入者在给行业带来新生产能力、新资源的同时,

24、希望在已被现有企业瓜分完毕的市场中赢得一席之地,这就有可能与现有企业发生原材料与市场份额的竞争,最终导致行业中现有企业盈利水平降低,严重的话还有可能危及这些企业的生存。竞争性进入产生的威胁取决于两方面的因素,即进入新领域的障碍大小与预期现有企业对于进入者的反应情况。进入障碍主要包括规模经济、产品差异、资本需要、转换成本、销售渠道开拓、政府行为与政策、不受规模支配的成本劣势、自然资源、地理环境等方面,其中有些障碍是很难借助复制或仿造的方式进行突破。预期现有企业对进入者的反应情况,主要是采取报复行动的可能性大小,取决于有关厂商的财力情况、报复记录、固定资产规模、行业增长速度等。总之,新企业进入一个

25、行业的可能性大小,取决于进入者主观估计进入所能带来的潜在利益、所需花费的代价与所要承担的风险三者的相对大小情况。(三)替代品的替代能力评估商品与商品之间存在两种关系,一种是替代关系,另一种是互补关系,分别对应替代品和互补品。替代品指能带给消费者近似的满足度的几种商品间具有能够相互替代的性质,两个处于不同行业的企业,所生产的产品如果可以互为替代,它们之间会产生竞争行为,这种源自于替代品的竞争会以各种形式影响行业中现有企业的竞争战略。主要体现在以下几个方面:首先是现有企业产品售价及获利潜力的提高,将由于存在着能被用户方便接受的替代品而受到限制。其次是由于替代品生产者的进入,现有企业必须提高产品质量

26、,或者通过降低成本来降低售价,或者使其产品具有特色,否则其销量与利润增长的目标就有可能受挫。最后是源自替代品生产者的竞争强度,受产品买主转换成本高低的影响。总之,替代品价格越低、质量越好、用户转换成本越低,其所能产生的竞争压力就强。这种来自替代品生产者的竞争压力的强度,可以具体通过考察替代品销售增长率、替代品厂家生产能力与盈利扩张情况加以描述。(四)供应商的讨价还价能力评估供应商能够影响企业的盈利能力和产品的竞争能力,因为供应商可以提高或降低其投入要素的价格。供方力量的强弱主要取决于他们提供给买主的是什么投入要素,当供方所提供的投入要素的价值占买主产品总成本的较大比例、对买主产品生产过程非常重

27、要、严重影响买主产品的质量时,供应商对于买主的潜在讨价还价力量就大大增强。一般来说,满足如下条件的供应商会具有比较强大的讨价还价力量:第一,供应商是一些具有比较稳固的市场地位而不受市场激烈竞争困扰的企业,其产品的买主很多,以至于每一单个买主都不可能成为供方的重要客户。第二,供方各企业的产品具有一定特色,以至于买主难以转换或转换成本太高,或者很难找到可与供应商企业产品相竞争的替代品。第三,供应商能够方便地实行前向联合或一体化,而买主难以进行后向联合或一体化。对供应商讨价还价能力评估要重点考察这几个方面,其结果会对项目的经营产生一定的影响。(五)购买者的讨价还价能力评估购买者的讨价还价能力也会影响

28、企业的盈利状况和产品的竞争能力,购买者可以通过压价要求买方提供较高质量的产品和更为完善的服务。如果购买者的总数较少,卖方的生产量较大,而每个购买者的购买量较大,占了卖方销售量的很大比例时,购买方有较强的讨价还价能力。还有一种情况是购买者所购买的产品基本上是一种标准化产品,可以同时向多个卖主购买,经济情况也不存在任何问题,这种情况下购买者具有较强的讨价还价能力。(六)项目的经营环境分析1、项目的产品竞争力分析产品竞争力是指产品符合市场要求的程度,这种要求具体体现在消费者对产品各种竞争力要素的考虑和要求上。产品竞争力的高低并不完全取决于这个产品本身的质量,影响产品竞争力的因素有很多。产品是否具有竞

29、争力主要体现在两个方面:第一是它的市场地位,第二是其销售情况。我们在比较时,首先要与市场上的同类产品进行比较,哪个企业产品的市场占有率高,哪个企业的竞争力就较强。其次还要同本企业的其他产品相比较,有利于找出企业具有核心优势的产品。一般来说,在企业生产的众多产品中,销量大且利润高的产品是具有核心竞争力的。因此在对投资项目的产品竞争力进行评估时我们要着重从产品的市场地位和销售情况进行分析,对于市场地位的分析应重点从行业状况、竞争对手的水平、企业的规模、经济实力、营销方法、竞争者数量等方面进行。影响销售情况的因素有很多,主要包括产品的生命周期、技术因素、价格和质量等,对销售情况的分析要从这些方面综合

30、进行。2、项目的市场分析项目的市场分析主要是分析产品未来需求量与产品的总供应量及其他相关问题,并对它们之间的数量关系进行分析对比,做出项目有无建设的可能性的结论。市场分析的重要内容是市场预测分析。市场预测是根据市场调查得到的资料,运用科学方法,对未来某一时期内市场需求和供给状况进行的推测。市场预测和供求分析及在此基础上的综合分析是投资项目评估的前提与先决条件。项目投资宏观环境评估宏观环境又称一般环境,是指影响一切行业和企业的各种宏观力量,一般包括国内、国际大环境中具有全社会性的、对所有产业部门和企业都将产生影响的各种因素和力量的总和。对项目来说,宏观环境只能对其产生一定影响而不可被控制。国外有

31、学者认为项目的宏观投资环境评估主要是分析项目的政治法律环境、经济环境、社会文化环境、技术环境,通过对四大类影响企业的主要外部环境的因素进行分析,为企业决策提供参考,这就是PEST分析。对宏观环境因素进行分析,不同行业和企业根据自身特点和经营需要,分析的具体内容会有差异。根据PEST分析方法,在对宏观环境进行分析时,我们应从政治法律环境、经济环境、社会文化环境、技术环境方面进行分析,把其当作影响外部环境的主要因素,又因国情的不同,本书增设对自然环境的分析,从这五个方面考察投资项目的宏观环境。(一)政治法律环境政治法律环境分为政治形势、制度和法律环境两个方面。政治环境包括一个国家的社会制度,执政党

32、的性质,政府的方针、政策、法令等。不同的国家有不同的社会性质,不同的社会制度对组织活动有不同的限制和要求。即使社会制度不变的同一国家,在不同时期,由于执政党的不同,其政府的方针、政策对组织活动的影响也是不断变化的。对于政治形势和制度的分析,我们应重点从政治的稳定性、战争的风险、政策的连续性和对外政策几个方面进行,其中政治的稳定性和对外政策分析更加重要。对于政治稳定性的研究,我们首先要看一个国家的政权是否稳定长久,政权的非正常更迭可能导致经济政策发生变化,影响经济的发展态势并给投资者带来极大的损害。其次应看社会治安状况,一个地方的治安与该地方的经济发展是正相关的。一个良好的治安环境会为投资企业的

33、正常经营带来方便,营造良好的经营氛围。关于对外政策,主要是看该地区是积极有效地吸引外资,鼓励投资,还是对外来投资限制重重。通常来说,一个地区积极地吸引投资、鼓励外商投资,会有利于企业向更强方向发展;相反,会压制企业的成长。对于法律制度的研究主要是看法律法规的完善程度,法律制度主要表现在立法和执法上面。立法系统能否正常运行是关系法律是否完整的关键,法律的完整性主要是看与投资相关的法律是否健全、配套。在立法系统完善的地区,项目可以明确自己的合法权益,可以指望通过各种法律和法规保护自己的合法利益,同时项目活动及组织者之间的大部分关系都受到有关法律和法规的制约。执法则是保证法律稳定的一个重要环节,公正

34、的执法会使投资者产生安全感,增强其投资的信心。如果法律得不到应有的支持,投资的风险就会很大。完善的执法系统将起到保护正当竞争的作用。 (二)经济环境经济环境主要包括宏观经济环境和微观经济环境两个方面的内容。宏观经济环境主要指一个国家的人口数量及其增长趋势,国民收入、国民生产总值及其变化情况,以及这些指标能够反映的国民经济发展水平和发展速度。微观经济环境主要指企业所在地区或所服务地区的消费者的收入水平、消费偏好、储蓄情况、就业程度等因素。这些因素将直接决定企业目前的经营状况,以及未来的市场大小。对经济环境进行分析要重点监视主要的经济变量,包括生产总值及其增长率、中国向工业经济转变贷款的可得性、可

35、支配收入水平、利率、通货膨胀率、规模经济、政府预算赤字、消费模式、失业趋势、劳动生产率水平、汇率、证券市场状况、外国经济状况、财政政策和货币政策等因素。本书重点从生产总值、可支配收入及金融和财政形势进行分析,对经济环境进行研究评估。1、生产总值分析生产总值是指在一定时期里,一个国家或地区的经济活动所产生全部成果的市场价值,可以有效地衡量该国家或地区的经济发展状况和发展水平,是反映经济发展状态的重要数值。对项目进行宏观经济分析首先要对生产总值进行分析,生产总值的总量反映了国家总体的经济状况和发展水平。生产总值的人均量反映了经济增长的效果。生产总值的增长率反映了经济整体的发展速度。当一个地区的生产

36、总值增长数字处于正数时,表明该地区的经济处于扩张阶段,经济发展存在良好的战略机遇。如果生产总值增长率为负数,表明该地区进入经济衰退期,此时的投资容易受到投资环境的干扰,影响投资效果。从此可以看出,对区域生产总值的分析是非常必要的。根据地区每月公布的工业增加值的同比和环比增长率,我们可以对投资项目必要性进行全方面分析,分析结果也更加具有代表性。2、可支配收入分析可支配收入是指居民家庭获得并且可以用来自由支配的收入,包括家庭成员所从事主要职业的工资及从事第二职业、其他兼职和偶尔劳动得到的劳动收入。可支配收入与人均生产总值、人均收入、消费物价指数、经济周期等概念混杂在一起,非常难以计算,但它对消费力

37、和购买力有显著的影响。而项目的经济效益最终取决于市场需求。市场需求受市场实际购买力和购买意愿的影响。购买力受现行收入水平、价格水平、储蓄率、负债及信贷状态等的影响。其中可支配收入决定了社会和个人的实际购买力,由此决定了潜在市场力量。因而,可支配收入与生产总值可以起到影响项目发展空间的作用。除了可支配收入的总量之外,可支配收入的分配结构将决定具体产业所面临的市场容量和市场分布结构,影响产业结构和产业布局,进而影响具体产业的发展空间。此外,项目环境分析还要研究居民的消费倾向,了解居民的消费倾向对于项目的市场选择是必不可少的。3、金融与财政形势分析对投资项目进行评估时需要对项目的财务环境进行研究,银

38、行利率、信贷规模、政府投资、税收政策、外汇变化、股票行情、国际金融形势等,是构成项目财务环境的重要宏观因素。它们会对项目的正常运行和投资者的投资造成重大的影响,所以在对项目进行宏观环境评估时,我们要对财务环境包含的因素进行逐一的分析。对于银行利率的分析,要着重分析银行利率的变化趋势,预测银行利率的未来走势,因为银行利率直接决定项目的财务费用,决定项目的资金成本。企业经营中非常重要的一个指标便是现金流量,对企业经营的流动性有重要的影响。信贷规模是项目资金及其流动性的保证,因此我们要对国家整体的信贷规模进行研究。政府投资的力度是项目投资人需要权衡的。税收政策和税率的变化也对企业的生产经营变化有重要

39、的影响,税率的降低会直接降低项目的运行成本,提高企业经营利润;反之,会提高企业生产经营成本,降低企业经营利润。涉及进出口的项目会受到外汇汇率变化的影响。股票市场和行情则是资本市场资金宽松程度的重要标志。股市是经济发展的晴雨表,股市的蓬勃发展表明企业的融资条件改善,可利用资源增多。国际金融环境也会对国内的金融环境产生影响。因此,在对经济环境进行分析时我们要对这些指标进行综合评估。(三)社会文化环境社会文化环境是指在一定的社会形态下已经形成的信念、价值观念、宗教信仰、道德规范、审美观念及世代相传的风俗习惯等被社会所公认的各种行为规范。更大范围来说,社会文化环境包括一个国家或地区的居民教育程度和文化

40、水平、宗教信仰、风俗习惯、审美观点、价值观念等方面。任何企业都处于一定的社会文化环境中,企业进行的活动必然受到所在社会文化环境的影响。为此,企业应充分了解和分析当地的社会文化环境。具体来说,一个地区教育程度和文化水平会影响该地区居民的需求层次。一般来说,文化程度较高的地区对高端商品需求更高,同时也会要求商品和服务的多样性。一个地区的人们的价值观念会影响居民对组织目标、组织活动及组织存在本身的认可度,地区内大众的审美观点会影响人们对组织活动内容、活动方式及活动成果的态度。对于社会文化环境的分析要重点关注文化环境、社会服务环境和社会统计数据。1、社会文化环境社会文化环境是指影响一个社会的基本价值、

41、观念、偏好和行为的风俗习惯及其他的一些因素,人都在社会中活动,社会塑造了人们的基本信仰和价值观。对于社会文化环境的分析主要包括项目所在地居民的宗教信仰、生活方式、人际交往、对事物的看法、对储蓄和投资的态度、对环境保护的态度、职业偏好等。这些当地居民的风俗习惯与价值观念能否与投资者的习惯与观念相融合也决定了项目的成败,即投资者与项目所在地居民的文化习惯上的一致程度也间接影响投资项目的经济效益。2、社会服务环境当前,随着我国经济成分、生活方式、社会组织形式和就业形式的日益多样化,社区居民的物质、文化、生活需求日益呈现多样化、多层次的趋势,经济社会的发展和居民群众的多方面需要给社区服务提出了新的更高

42、的要求,当地有效的社会服务会促进项目的有效运行。一个有效的社会服务环境必定是项目所在地政府机构办事效率高、金融融资平台发展成熟,项目所在地的生活条件、医疗卫生条件等基础设施也会对投资项目未来的发展产生重大的影响,这些条件的改善和提高会对投资者有很强的吸引力。3、社会统计数据社会统计数据能够较为直观地反映一个地区发展的程度,如家庭人数、出生率、死亡率、人均寿命、人口地区分布情况、教育水平和该地区的男女人口比例等社会统计数据,都会对项目产生影响。因此,项目的宏观环境评估都应对其做出分析。(四)技术环境技术对企业经营的影响是多方面的,企业的技术进步将使社会对企业的产品或服务的需求发生变化,从而给企业

43、提供有利的发展机会。对技术环境的分析除了要考察与企业所处领域的活动直接相关的技术手段的发展变化外,还应及时了解:国家对科技开发的投资和支持重点、该领域技术发展动态、研究开发费用总额、技术转移和技术商品化速度、专利及其保护情况,等等,重点从该地的基础设施和技术进步的速度与趋势分析。1、基础设施投资项目的基础设施环境是项目发展的重要技术因素,包括区域的能源、交通、通信设施等方面的发展情况。区域能源方面主要考察当地煤炭、电水、油气燃料等的供应设施条件和进步发展的规划。区域交通设施方面主要考察铁路运输、公路运输、水上运输和航空运输的完善程度。通信设施方面主要考察邮政、电报、电话和卫星等方面的服务设施和

44、条件等。这些都对项目的运行产生较大的影响。区域具有良好的基础设施,有利于项目提高工作效率,降低产品成本,提高盈利水平。因此在项目宏观环境分析中必须对其做出评估。2、技术进步的速度和趋势科技是第一生产力,技术是一个民族向前发展的动力,是项目存在和发展的根本,一个项目的外部技术环境会对项目产生重大影响。比如,随着电脑信息技术的应用,机器人、卫星通信网络、光导纤维、计算机辅助设计和制造生产中心、CAD/CAM企业信息化技术等都得到了快速发展,这些都对项目所用技术产生很大的影响。如果项目的工艺技术和设备不能适应这种飞速发展的技术进步,项目将面临较大的技术风险,所以项目的宏观环境分析必须对此做出评估。当

45、前技术进步的速度随着生物工程技术、纳米技术、航空航天技术、海洋技术等的快速突破已经是日新月异了,每一个项目的评估都不能忽视这种宏观的技术评估。(五)自然环境自然环境是相对社会环境而言的,是指由水土、地域、气候等自然事物形成的环境。自然环境对社会的进步、企业的发展有重要的作用,对于自然环境的分析重点从自然地理环境和自然资源环境两方面着手。1、自然地理环境自然地理环境是指人类生存的自然地域空间,是人类赖以生存的自然界,是人类社会存在和发展的自然基础。自然地理环境的优劣,关系投资项目所在地与原材料供应地点、产品销售市场的远近,而这些客观条件对于节约运输费用、降低投资项目的经济成本有重要影响。另外,项

46、目所在区域良好的气候条件也会保证投资项目建设和生产的顺利进行,减少不必要事件的发生概率。2、自然资源环境一个地区自然资源的情况会对企业未来的经营产生重大的影响,自然资源是项目存在和实现长远发展的根本和基础。不同的地区有着不同的资源优势,并影响企业的发展。一个区域的自然资源条件主要表现为各类资源的储存量、优良程度、开采量、剩余量和流通量等方面。这些会对项目的生产建设成本产生重要的影响。项目财务评估的意义项目财务评估是对拟建项目可行性研究报告中的财务分析部分,进行分析审核和再评价,即从企业的财务角度出发,按照国家现行的财税制度和价格体系分析、论证项目投入的费用和产出的收益,进而考察项目的财务盈利水

47、平、贷款的偿还能力,以及项目的外汇效果等状况,据以评估项目的财务可行性。项目财务评估仅从项目或企业角度进行分析,预测投入的费用、产出的收益,从而计算项目的经济效果。也就是说,项目的财务评估只分析由项目的直接费用和直接收益产生的内部效果,不考虑由项目引起的但不能在财务效果上反映的间接费用与间接收益,即项目的外部效果问题。例如,项目开工后,对周围空气、水源及生态环境的污染给其他企业或社会造成一定的影响,属于项目的间接费用,是不能计入项目的费用项;由于项目的投产,增加了对某种产品的需求,生产该产品的企业销售量增加,从而提高了企业收益,这属于项,目带来的间接收益,也不能计入项目的收益项。项目财务评估对

48、企业投资决策有重要意义,是判断项目是否可行的重要决策过程。财务数据评估的原则财务数据估算是一项政策性、技术性和科学性很强的工作,在进行这项工作的过程中,我们必须遵循以下原则:(一)合法性原则在进行财务数据的估算时,我们必须严格执行国家现行的法律法规,不应以项目评估人员的主观想象作为财务数据估算的依据。这一原则的目的在于保证财务数据估算工作的合法性和可行性。随着我国社会主义市场经济的不断发展和经济体制改革的不断深入,国家的各项经济法规也会不断完善。因此,项目评估人员应该随时注意收集和掌握有关的法规和制度。(二)真实性原则财务数据估算必须体现严肃性、科学性和现实性的统一,应本着实事求是的精神,真实

49、地反映客观情况。对于比较重要的数据和参数,评估人员应该从不同的方面进行调查和核实,根据各种可靠的数据,测算基础数据,不应以假设为测算的基础。(三)科学性原则科学适用的估算技术和方法是财务数据估算顺利进行的基本要求。在财务估算中,我们既要保证估算的数学模型、计算公式、技术方法的科学性,又要从实际出发,坚持简明适用的原则。(四)准确性原则财务数据估算的各项数据准确与否直接关系经济评估正确与否,因此,评估人员必须把握准确性原则:在数据的选择上,要注意客观性;在预测和分析时,要注意防止主观性和片面性;还应考虑比较重要的基础数据和参数的变动趋势,以保证财务数据估算和经济评估结果的准确性。财务效益评估的程

50、序(一)分析估算项目财务数据在整理基础财务数据时,我们已经测算了项目总投资、资金筹措方案、产品成本费用、销售收入及利润等数据。项目评估的任务是对这些数据进行分析审查,并与自己所掌握的信息资料进行对比分析,必要时需要重新估算。(二)建立财务基本报表基础财务报表包括现金流量表、利润表、资产负债表等,在利用这些报表的数据进行项目财务效益评估之前,我们需要进行以下工作:一是审查报表的格式是否符合规范要求,二是审查所填列的数据是否准确。如果要求不符合,我们需重新编制表格,按评估人员估算的数据填列。(三)评价财务效益指标投资项目评估评价财务效益指标包括三个方面内容:盈利能力指标,包括静态指标和动态指标,其

51、中静态指标包括投资利润率、投资利税率、资本金净利润率等;动态指标包括财务内部收益率、财务净现值、财务净现值率等。清偿能力指标,包括投资回收期、借款偿还期、资产负债率、流动比率和速动比率等。外汇效果指标,包括财务外汇净现值与财务换汇成本两个指标。项目评估主要从可行性研究所采用的方法与分析结果两方面的正确性入手。(四)提出财务评估结论我们将评估结果与国家或行业的基准指标进行对比,从财务角度做出项目是否可行的决定。(五)不确定性分析不确定性分析主要包括盈亏平衡分析、敏感性分析与概率分析三个方面,主要分析项目的抗风险能力。项目外汇效果分析(一)财务外汇净现值财务外汇净现值是指把项目寿命期内各年的净外汇

52、流量用设定的折现率(一般取外汇借款综合利率)折算到第零年的现值之和。它是分析、评估项目实施后对国家外汇状况影响的重要指标,用以衡量项目对国家外汇的净贡献。(二)财务换汇成本项目财务换汇成本是指项目投产为换取一个货币单位的外汇所需要的以人民币计量抵偿的代价,亦称换汇率。评估生产出口产品的项目是否值得兴建,其产品在国际市场上是否有竞争能力,必须做项目财务换汇成本的预测,即计算项目整个寿命期内为生产出口产品所投入的国内资源(包括投资、原材料、工资及其他投入)的现值与产品出口创汇的净现值之比。在评估时,评估人员将项目的换汇成本与法定汇率比较。一般说,低于或等于法定汇率的项目才是可取的。不然,除非项目必

53、不可少,国家要采取相应的保护措施以外,项目将是缺乏竞争力和不合算的。敏感性分析的步骤和方法(一)确定敏感性分析指标敏感性分析指标是敏感性分析的具体对象。项目评估中敏感性分析的对象应该是反映项目方案经济效果的指标。而反映项目方案经济效果的评估指标有很多个,每一个评估指标又受多种因素的制约。究竟敏感性分析应选择什么样的具体对象,这是进行敏感性分析首先要解决的问题。从理论上讲,费用效益分析中讨论的一系列评估经济效益的指标,都可以作为敏感性分析指标,如内部收益率、投资回收期、净现值、净现值率、投资利润率、投资利税率、借款偿还期、投资收益率以及外净现值、换汇成本和节汇成本等指标。这些都可作为敏感性分析指

54、标,分析其对产品产量、价格、成本、固定资产投资、建设工期等因素的敏感性。不过各个指标都有特殊的含义,因而所反映的问题也各不相同。投资回收期和债款偿还期是两个综合经济指标,是反映项目财务上投资回收能力和固定资产投资贷款偿还能力的重要指标。对这两个指标进行敏感分析,能够了解贷款和资金短缺情况下的投资效果。银行及发放贷款的单位更关心这两个指标的变化情况和贷款的风险性。这两个指标的缺点是没有考虑资金的时间因素,也没有考虑投资偿还期以后项目的盈余情况。内部收益率和净现值都是考虑了资金时间因素的动态评估指标,建议用作敏感性分析,是常用的敏感性分析指标。在实际中我们不需要对每个经济评估指标都做敏感性分析,应

55、针对可行性研究的阶段、经济评估的深度和实际需要选择一种或两种财务评估或经济评估指标进行分析就够了。但无论选用哪种指标,都应与最终的财务评估或经济评估指标相一致。(二)敏感性因素的选择投资项目的整个经济寿命期内,可能发生变化的因素很多,主要有产品的产量(生产负荷)、产品价格、主要原材料和动力价格、可变成本、固定资产投资、建设工期和外汇牌价等。实际工作中我们不需要对全部可变因素逐个进行敏感性分析,通常只选择对项目的经济评估指标影响较大的变化因素,即敏感因素,进行较深入的敏感性分析。依据项目的类型、规模的不同,敏感因素是不同的。例如,在水电站项目中,基建投资变动的影响很大;在港口码头建设项目中,不确

56、定因素可以是吞吐量、泊位占用系数、投资总额变化等。敏感性因素的变化范围,可根据所选因素的预计变化范围或项目分析的要求误差范围取值,一般项目取值为+10%或t20%。(三)敏感因素的一般性寻找我们可以利用不同类型项目的不同特点,在开始计算之前对敏感因素做一般性寻找,以缩小计算范围。进行一般性寻找的方法通常有两种:直观分析法和静态指标试算法。直观分析法是根据项目的类型分析其主要敏感因素。对于以进口原料为主的化工项目,原材料为主要投入物,化纤产品为主要产出物,主要供给国内市场,而国内化纤产品价格比较稳定并有下降趋势,进口原料受国际市场供求关系影响很大,因而原料价格变化将是影响该项目经济效益的敏感因素

57、;在中外合资并以进口大型设备为骨干的项目中,固定资产在总投资中占比重较大,这些大型设备价格的变化、建设周期的延长都是影响总投资变化的敏感因素。当然,吞吐量本身也可作为一项经济考核指标,受装卸机械化程度、运输能力、仓库储存能力等因素的影响,如有必要我们还须进一步分析。静态指标试算法是在一时难于判断敏感因素的情况下采用,计算各种可能出现的不确定因素的变化对少数一两个静态经济指标的影响,如对投资回收期、投资利润率的影响,以初选较敏感的因素。(四)综合分析后决定方案的取舍对所找出的敏感因素,即风险因素,做进一步研究并寻找其存在不确定性的根源,并弄清哪些是主观原因,哪些是客观原因,以便采取相应的措施加以

58、控制。如果不能有效地控制其不确定性,则此方案不可取,应重新考虑替代方案。我们要保证项目达到规定的标准值并注意留有余地。投资项目是各式各样、千差万别的,不可能有统一的评估方法,我们只能根据项目的特点进行具体分析。敏感性分析的目标在影响项目经济效益的诸多不确定性因素中,有的因素稍有变化即可引起某一经济效益指标发生很大变化,人们称其为敏感因素;有的因素虽然变化不小,只能引起某一经济指标微小的变化,人们称其为不敏感因素。敏感性分析是指在诸多的不确定性因素中,确定哪些是敏感性因素,哪些是不敏感因素,并计算各敏感性因素在一定范围内变化时,有关评估指标随之变动的数量和程度,以判断项目的风险程度。因此,敏感性

59、分析的总目标就是提高投资项目经济效益评估的准确性和可靠性。具体内容包括:(1)通过感性分析研究不确定因素的变动对投资项目经济评估指标的影响程度,即引起评估指标的变化幅度。(2)通过敏感性分析找出投资项目经济效益的敏感因素,并进一步分析与之有关的预测或估算数据可能的变化范围及产生风险的根源。(3)通过敏感性分析和对不同项目方案中某关键因素的敏感性程度的对比,可区别不同项目方案对某关键因素的敏感性大小,以选取敏感性小的方案,减少项目的风险性。(4)通过敏感性分析,我们可找出项目的某些经济效果指标变化的最好与最坏情况,并通过深入分析和可能采取的某些有效控制措施,选取最现实的项目方案。一般来说,相关因

60、素的不确定性是项目具有风险的根源。但是,各种因素的不确定性给投资项目带来的风险程度却是不一样的,敏感因素的不确定性,给投资带来的风险更大,故敏感性分析的核心是从诸多的影响因素中,找出敏感因素并设法采取相应的对策和措施对之进行控制,以减少项目的风险。投资项目盈亏平衡分析(一)盈亏平衡分析的目的盈亏平衡分析是指就某一投资项目达到一定生产能力时,对其产量、成本、利润三者关系进行定量描述的一种分析方法。其主要目的是通过确定和计算盈亏平衡点,以考察分析投资项目在不亏损的情况下所能承受风险的能力。具体来讲,就是分析和评估项目产品产量、生产成本、销售收入及销售利润之间相互制约的关系。盈亏平衡分析又称产量一成

温馨提示

  • 1. 本站所有资源如无特殊说明,都需要本地电脑安装OFFICE2007和PDF阅读器。图纸软件为CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
  • 2. 本站的文档不包含任何第三方提供的附件图纸等,如果需要附件,请联系上传者。文件的所有权益归上传用户所有。
  • 3. 本站RAR压缩包中若带图纸,网页内容里面会有图纸预览,若没有图纸预览就没有图纸。
  • 4. 未经权益所有人同意不得将文件中的内容挪作商业或盈利用途。
  • 5. 人人文库网仅提供信息存储空间,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对用户上传分享的文档内容本身不做任何修改或编辑,并不能对任何下载内容负责。
  • 6. 下载文件中如有侵权或不适当内容,请与我们联系,我们立即纠正。
  • 7. 本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。

评论

0/150

提交评论