医药生物行业科创板医药生物系列之三：贝斯达

规范、专业、创新规范、专业、创新目录TOC\o"1-1"\h\z\u公司概况 3公司所处行业分析 5公司主营业务分析 7公司财务状况分析 9可比公司估值分析 11公司募投项目情况 13风险提示 13图表目录图表1：公司股权结构 3图表2：公司产品发展历程 4图表3：2015-2020全球医疗器械市场规模 5图表4：2013-2017中国医疗器械市场规模 6图表5：医学影像诊断设备概况及公司产品介绍 7图表6：公司主要产品 7图表7：公司主营业务构成情况 8图表8：2016-2018公司产品销售情况（单位：万元，%） 8图表9：公司在研产品 9图表10：2014-2018公司营收、净利润和经营性现金流净额增长情况 10图表11：2014-2018公司盈利能力分析 10图表12：2014-2018公司研发投入情况 11图表13：2014-2018公司资产负债状况 11图表14：同行业国外公司情况 12图表15：可比公司值分析 12图表16：医疗器械业估值情况 12图表17：公司募集金用途 13规范、专业、创新规范、专业、创新公司概况2000公司16267.3944.26图表1：公司股权结构资料来源：公司公告、规范、专业、创新规范、专业、创新图表2：公司产品发展历程资料来源：公司公告、规范、专业、创新规范、专业、创新公司所处行业分析2016年至20225.3%，201740302022年预计可达5219亿美元。图表3：2015-2020年全球医疗器械市场规模资料来源：公司公告、医疗器械的发展受到国家基础工业发展水平的影响，长期以来，美国、日本等发达国家医疗器械行业处于世界领先地位。我国医疗器械行业整体起步较较晚，且规模较小、产品种类相对单一。随着我国经济的快速发展、工业基础水平的提高以及老龄化的日益严重，国内市场对医疗器械的需求不断加大，我国医疗器械产业已初步发展成为产品门类比较齐全、产业链条逐步完善、创新能力不断增强的朝阳产业。20133559201765001620207700规范、专业、创新规范、专业、创新图表4：2013-2017年中国医疗器械市场规模资料来源：公司公告、39220224883.4%。从7%。X线成像设备、CTMRI、X规范、专业、创新规范、专业、创新图表5：医学影像诊断设备概况及公司产品介绍资料来源：公司公告、公司主营业务分析图表6：公司主要产品资料来源：公司公告、X65.81X10.36图表6：公司主要产品资料来源：公司公告、规范、专业、创新规范、专业、创新图表7：公司主营业务构成情况5.83%2.16%图表7：公司主营业务构成情况5.83%2.16%6.45%磁共振成像系统10.36%彩色超声诊断系统医疗信息化软件9.39%保修及服务资料来源：公司公告、CFDA0.35T、0.42T0.50T0.50T、0.70T、1.5T3.0T2017图表8：2016-2018年公司产品销售情况（图表8：2016-2018年公司产品销售情况（位万元，）资料来源：公司公告、规范、专业、创新规范、专业、创新50CT、7.0TAI图表9：公司在研产品资料来源：公司公告、公司财务状况分析2014-2018年间，公司营业收入和净利润保持稳定增长态势，2018年公司营收规4.711.081.00512.89%、13.98%和12.69%。图表10：2014-2018年公司营收、净利润和经营性现金流净额增长情况5.004.714.154.714.153.562.903.120.640.620.830.810.930.851.030.921.081.004.003.503.002.502.001.501.000.500.002014 2015 2016 2017 2018营业收入（亿元） 归母净利润（亿元） 扣非净利润（亿元）资料来源：公司公告、46；2015201822.86ROEROE9.2233.57201844779.50%。随着公司的不断发展，公司资产总额也持续增长，由2014年的7.34亿元增长至201815.77，201825.91%，处于较低水平。图表11：2014-2018年公司盈利能力分析

47.10% 46.60% 47.13% 46.81%26.66% 26.19% 24.79%22.86%13.35% 12.34%9.71% 9.22%规范、专业、创新2014 2015 2016 2017 2018规范、专业、创新ROE(摊薄) 销售毛利率 销售净利率资料来源：公司公告、图表12：2014-2018年公司研发投入情况0

2014 2015 2016 2017

10.00%9.50%5.87%9.50%5.87%6.16%4.84%4.63%4,4772,0902,5581,4071,4458.00%7.00%6.00%5.00%4.00%3.00%2.00%1.00%0.00%研发费用 研发费用占营业收入比重资料来源：公司公告、图表13：2014-2018年公司资产负债状况

2014 2015 2016 2017

60.00%15.0015.7715.0015.7750.11%10.0412.1737.96%37.89%7.3429.34%25.91%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%规范、专业、创新规范、专业、创新资产总计（亿元） 资产负债率(%)资料来源：公司公告、可比公司估值分析A40图表14：同行业国内外公司情况资料来源：公司公告、规范、专业、创新规范、专业、创新图表15：可比公司估值分析资料来源：Wind、（注：数据日期为2019年4月12）图表16：医