农业大宗农产品专题报告

农业大宗农产品专题报告1蛋白：供需矛盾升级蛋白消费拉动油粕需求增长油粕是蛋白饲料的主要原料。油料作物是以榨取油脂为主要用途的一类作物，这类作物主要有大豆、花生、芝麻、向日葵、棉籽、蓖麻、苏子等，油料进行压榨后产生油脂和油粕，油脂作为食用或工业用，而油粕富含蛋白质可作为饲用。豆粕是全球最主要的油粕。从全球来看，大豆是最主要的油料作物，全球年产量超3.6亿吨，对应产豆粕约2.5亿吨；菜籽次之，年产量超7000万吨，对应产油菜粕超4000万吨；其余油料年产量不超过6000万吨，油粕产量不超过2500万吨。近年来，国内大豆需求呈现持续增长的态势，其中压榨消费增长最为明显。中国大豆消费中，压榨消费占比达85%，近7个年度以年复合3.8%的速度保持增长，7年间消费增量近2313万吨。从油料的两大产品来看，油脂的需求趋于平缓，油粕的需求持续增长。随着人民生活水平的提高，国内油脂消费增长已现乏力，2020年国内人均食用油消费量10.40千克，整体水平较为稳定；而人均肉类、禽类、奶类的需求呈现持续增长的态势，其背后将拉动大量的饲料需求，10年间国内饲料年复合增速达到了5%。蛋白原料供需矛盾由来已久国内大豆高度依赖进口补足。中国大豆产需缺口极大，近5个年度，国内大豆产量没有超过2000万吨，但消费量却超过了1亿吨，国内产量仅能够满足食用消费需求，而压榨消费需要通过进口大豆补足，近5年，国内进口大豆量维持在约9000-10000万吨，进口比重保持在80%以上。从进口来源国看，南北美占据了主要的进口份额，2021年南美、美国分别占国内进口大豆份额的64.1%和33.0%。国内大豆产业竞争力不足是高进口依赖的核心原因。美洲大豆充分运用了转基因技术的优势，不仅使得单产水平保持在世界领先水平，同时出油率更高。以2020年测算，中国大豆单产低于全球28.7%，低于美国、巴西、阿根廷分别41.2%、39.4%、31.9%；进口转基因大豆的压榨利润常年高出国产大豆，以辽宁大连为例，2021年全年的进口大豆榨利高出国产大豆榨利约1492.8元/吨，国内大豆基本丧失了在压榨需求上的竞争优势，只能满足食用和种用需求。在种植面积相对稳定，生物育种技术尚未完全落地的国内大豆产业，较大比例的进口仍是国内大豆很长一段时间内难以改变的产业格局。高进口依赖度也意味着国内大豆价格将以外盘价格为锚，国外农产品生产的风险将显著影响国内大豆的价格。油脂油料供应风险在集聚南美干旱强化减产预期拉尼娜预计持续到今年春季。11月至1月的NINO3.4指数为-1.0℃，是连续第5个滑动平均低于-0.5℃的拉尼娜阈值，标志着2021-2022年拉尼娜事件正式确认。NOAA的模型在2月的ENSO预测中仍继续判断3月到5月期间拉尼娜现象将会持续，概率为77%。拉尼娜将影响南美大豆产区降水。由于拉尼娜对降水的影响主要仍是在太平洋赤道区域，因此南美地区通常会是拉尼娜影响的重灾区。在拉尼娜现象的冬季，巴西中部和阿根廷北部通常会发生干旱；而在拉尼娜现象的春季，干旱区南移，巴西干旱区主要集中在南部区域，阿根廷干旱区域则扩大。大豆减产预期在干旱背景下增强。从种植季来看，冬季是巴西、阿根廷的大豆均进入开花、鼓粒阶段，是需水的关键时期。2月以来，南美产区的严重的干旱现象一定程度上加剧了南美产区作物的减产的预期。俄乌局势或加剧其他油料供应风险俄罗斯和乌克兰均为全球葵花籽和葵花粕的出口大国。俄罗斯和乌克兰出口葵花籽的份额占据全球的32.7%、出口葵花粕份额占据全球的81.0%，俄罗斯和乌克兰分别是全球最大的葵花籽和葵花粕的出口国。从全球油料供应结构来看，葵花籽是全球第三大油料，在大豆减产风险下，葵花籽的供应风险，或进一步恶化全球油料的供应格局，支撑油脂油料价格上涨。2谷物：竞争与替代稳定粮食播种面积和产量是中国农业生产长期以来不曾动摇的政策指引，但是随着饲用需求的日益增长，玉米供应促襟见肘。在经历了库存耗尽、进口激增和价格猛涨后，玉米与大豆的竞争关系更为激烈；同时，主要饲料原料大豆和玉米的持续涨价，也刺激了其他谷物的替代。政策与效益权衡下的米豆生产国内玉米整体呈现出产需缺口放大的局面。16/17年度以来，国内玉米产量基本维持在2.6亿吨左右，但需求随着饲用消费的扩大持续增长，达到了2.8亿吨水平。为了保证国内供应，国家大量拍卖临储库存，5年时间，临储库存基本耗尽，产需缺口不得不通过进口来补足。东北是米豆种植的主战场。农产品的区位分布的核心在于种植收益，中国东北区域土地连片，地处中温带和寒温带，半干旱和半湿润气候非常适宜玉米和大豆的生长，具备一定的种植比较优势。从而国内玉米约34%分布在东北三省，国内大豆约45%分布在黑龙江和吉林区域。相似区位导致作物之间呈现出明显的竞争关系，近10年，玉米和大豆在播种面积上呈现出此消彼长的关系。争地背后：种植效益的比较。选择效益更高的作物进行种植是农民的第一诉求，比较来看，玉米的现金收益明显高于大豆，10年间平均高出287.6元/亩，玉米相对高收益对大豆种植无疑是降维打击。为了保证大豆种植面积，2014年在大豆收储政策退出后，地方政府通过生产者补贴的方式缩小米豆之间的现金收益差距。以黑龙江省为例，2021年大豆生产者补贴238元/亩、玉米生产者补贴68元/亩，近年来黑龙江保持大豆较玉米更高的生产者补贴，一定程度上保证了大豆播种面积和生产者收益。政策加码：大豆振兴计划。国内一直以来通过政策来保证大豆生产不被其他农产品“挤出”。宏观上，2019年，中国首次提出“大豆振兴计划”，2021年扩种大豆和油料被写入中央“一号文件”，并且规划到2025年力争大豆播种面积达到1.6亿亩左右，产量达到2300万吨左右，年复合增速达8.8%。我们假设大豆扩种将“挤占”玉米播种面积，测算玉米潜在的减量范围，假设如下：

1、假设大豆按照规划目标增加至1.6亿亩，对玉米的挤占比例分别有50%、75%、100%三种情景。2、近3年玉米的单位面积产量平均为6308公斤/公顷，合420.5公斤/亩，假设未来玉米维持此单产。3、播种面积以2021年基年，2021年玉米播种面积4332万公顷，合6.50亿亩。在50%-100%的挤占情景下，我们测算玉米预计将减少178.2~425.5万吨，玉米未来供应增长的潜力受到压制。饲用原料涨价带动食用谷物替代饲料原料可以分为能量原料和蛋白原料两类，谷物是最主要的能量饲料来源、油粕是最主要的蛋白饲料来源，从性价比来看，玉米和豆粕是最主要的用于饲料的两大原料。2020年以来的原料涨价一定程度上刺激了原料替代，带动了较为供需相对稳定的小麦及其他谷物的涨价。替代性诉求会由于比价的跷跷板关系自发形成，而随着玉米、大豆两大核心饲料粮进口依赖度逐渐上升，政策面也指引饲料中玉米豆粕的减量替代。我们认为，未来由替代关系引发的谷物价格和油料价格的联动将更为明显。谷物供应面临诸多负面因素异常低温影响小麦越冬拉尼娜事件下，气温低于常年。太平洋是全球最大的大洋，在拉尼娜现象下，太平洋的异常低温足以对全球气温形成影响。以10年为一个区间观测拉尼娜现象和厄尔尼诺现象与全球气温的关系，基本上每十年间最低气温的年份都会存在拉尼娜现象。从国内来看，根据中央气象台统计的2000年以来5次拉尼娜据平气温合成图，华北、华中、华东和华南大部分地区冬季平均气温较往年冷0.5-1摄氏度，东北和西北部分地区冬平均气温较往年寒冷1-2摄氏度，局部地区甚至更高。秋汛叠加冷冬，小麦生长阶段阻力重重。由于2021年的秋汛，河北、山西、山东、河南、陕西5个省有1.1亿亩小麦（约占30%）播种推迟半月有余，同时2月北方地区气温异常偏低导致黄淮中东部冬小麦返青较近五年