《货币银行学》习题第六章 金融市场

第六章金融市场一、填空题1.从本质上说，金融市场的交易对象就是______，需要借助______来进行交易。2.金融工具在必要时迅速转变为现金而不致遭受损失的能力是指金融工具具有______。3.金融工具收益率是指购买金融工具所能带来的______与______之间的比率。4.商业票据是在______的基础上产生的。5．1年以内的短期政府债券通常称作______；1年以上的中、长期政府债券称为______，是长期资金市场中的重要金融工具。6.金融期权最基本的划分方法是以期权购买者的权利为标准分为______和______。7.商业票据可以通过办理______来变现，即票据持有人把未到期的票据转让给银行，银行扣除一定利息后给付现款。8.银行或其他金融机构作为债务人发行的借债凭证是______。9.投资于股票主要可以获得两方面的收益，一是______，二是______。10.许多浮动利率的融资工具在发行时都以_________利率作为浮动的依据和参照。11.中央银行发行央行票据的主要目的是为了提高_________操作的灵活性和效率。12.国库券市场发行需要通过专门的机构进行，这些机构通常被称为_________。13.回购协议的期限从1日至数月不等，期限只有1天的称为_________，1天以上的统称为_________。14.证券发行市场又被称为_________市场，它与证券_________市场相辅相成，构成统一的证券市场。15.发行人不通过证券承销机构而自己发行证券的发行方式属于_________发行。16.股票发行条件是指股票发行者在以股票形式筹集资金时必须考虑并满足的因素，通常包括_________发行条件、_________发行条件和_________发行条件等。17.在不影响投资收益的情况下，通过适当的分散投资，可以消除_________风险。二、单项选择题1.下列金融工具中属于间接融资工具的是（）。A.可转让大额定期存单B.公司债券C.股票D.政府债券2.短期金融市场又称为（）。A.初级市场B.货币市场C.资本市场D.次级市场3.长期金融市场又称为（）。A.初级市场B.货币市场C.资本市场D.次级市场4.一张差半年到期的面额为2000元的票据，到银行得到1900元的贴现金额，则年贴现率为（）。A.5%B.10%C.2.56%D.5.12%5.现货市场的实际交割一般在成交后（）内进行。A.2日B.5日C.1周D.1月6.下列属于所有权凭证的金融工具是（）。A.商业票据B.股票C.政府债券D.可转让大额定期存单7.下列属于优先股股东权利范围的是（）。A.选举权B.被选举权C.收益权D.投票权8.股票的行市与股票收益和市场利率分别是哪种变动关系（）。A.反方向，反方向B.同方向，同方向C.反方向，同方向D.同方向，反方向9.在代销方式中，证券销售的风险由（）承担。A.经销商B.发行人C.监管者D.购买者10.期权合约买方可能形成的收益或损失状况是（）。A.收益无限大，损失有限大B.收益有限大，损失无限大C.收益有限大，损失有限大D.收益无限大，损失无限大11.货币市场各子市场的利率具有互相制约的作用，其中对回购协议市场利率影响最大的是（）。A.国库券市场B.票据市场C.同业拆借市场D.CD市场12.同业拆借市场利率常被当作（），对整个经济活动和宏观调控具有特殊的意义。A.基准利率B.公定利率C.浮动利率D.市场利率13.从本质上说，回购协议是一种（）协议。A.担保贷款B.信用贷款C.抵押贷款D.质押贷款14.票据到期前，票据付款人或指定银行确认票据记明事项，在票面上做出承诺付款并签章的行为称为（）。A.贴现B.再贴现C.转贴现D.承兑15.英文缩写LIBOR指的是（）。A.全国证券交易自动报价系统B.全国统一的同业拆借市场网络系统C.伦敦同业拆放利率D.平滑异同移动平均线16.下列属于应在资本市场筹资的资金需求是（）。A.有一笔暂时闲置资金B.商业银行的存款准备金头寸不足C.流动性资金不足D.补充固定资本17.场内交易遵循的竞价原则是（）。A.时间优先B.时间优先、价格优先C.价格优先D.价格优先、时间优先18.投资者购买有价证券时只付一部分价款，其余款项由经纪人垫付，经纪人从中收取利息的交易方式是（）。A.现货交易B.期货交易C.期权交易D.信用交易19.下列属于非系统风险的是（）。A.信用风险B.市场风险C.购买力风险D.政策风险20.“证券市场是经济晴雨表”是因为（）。A.证券市场走势滞后于经济周期B.证券市场走势比经济周期提前C.证券市场走势经济周期时间完全吻合D.证券价格指数能事后反映三、多项选择题1.按金融交易的交割期限可以把金融市场划分为（）。A.现货市场B.货币市场C.长期存贷市场D.证券市场E.期货市场2.股票及其衍生工具交易的种类主要有（）。A.现货交易B.期货交易C.期权交易D.股票指数交易E.贴现交易3.金融市场的参与者有（）。A.居民个人B.商业性金融机构C.政府D.企业E.中央银行4.下列金融工具中，没有偿还期的有（）。A.永久性债券B.银行定期存款C.股票D.CDE.商业票据5.按股票所代表的股东权利划分，股票可分为（）。A.记名股B.优先股C.不记名股D.新股E.普通股6.按交易标的物可以把金融市场划分为（）。A.衍生工具市场B.票据市场C.证券市场D.黄金市场E.外汇市场7.下列属于金融衍生工具的有（）。A.股票价格指数期货B.银行承兑汇票C.短期政府债券D.货币互换E.开放式基金8.衡量债券收益率的指标有()。A.名义收益率B.实际收益率C.投资收益率D.持有期收益率E.到期收益率9.从交易对象的角度看，货币市场主要由（）等子市场组成。A.基金B.同业拆借C.商业票据D.国库券E.回购协议10.下列描述属于货币市场特点的有（）。A.交易期限短B.资金借贷量大C.交易工具收益较高而流动性差D.风险相对较低E.流动性强11.我国票据市场的主要交易形式有（）。A.银行承兑汇票的交易市场B.融资性票据发售C.票据承兑业务D.银行办理的票据贴现业务E.银行办理的票据再贴现业务12.票据市场包括（）。A.商业票据承兑市场B.商业票据贴现市场C.银行承兑汇票市场D.融资性票据市场E.中央银行票据市场13.回购协议市场的交易特点有（）。A.流动性强B.安全性高C.收益稳定且超过银行存款收益D.税收优惠E.对于商业银行来说，回购交易具有明显的优势14.政府发行短期债券的主要目的是（）。A.满足政府短期资金周转的需要B.获取投资收益C.为中央银行的公开市场业务提供操作工具D.作为流动资产的二级准备E.当作投资组合中一项重要的无风险资产15.下列描述属于资本市场特点的是（）。A.金融工具期限长B.为解决长期投资性资金的需要C.资金借贷量大D.流动性强E.交易工具有一定的风险性和投机性16.作为证券投资市场上的投资者有（）。A.个人投资者B.企业C.各类金融机构D.各类基金E.外国投资者17.资本市场具备并发挥的功能有（）。A.筹集资金的重要渠道B.资源合理配置的有效场所C.调剂资金余缺D.有利于企业重组E.促进产业结构向高级化发展18.下列有关证券流通市场的组织方式的说法，正确的有（）。A.场内交易包括证券交易所交易和柜台交易B.场外交易是指在证券交易所以外进行的交易C.在各国金融市场的发展历程中，无论是参与者、交易品种还是交易数量，场内交易均占主导地位D.证券交易所在二级市场上处于核心地位E.场外交易是二级市场的主体19.下列政策中,会引起证券市场价格上升的是（）。A.增加货币供应量B.下调利率C.扩张性财政政策D.政府转移支付增加E.减税四、找现下列词汇的正确含义词汇1.资本市场______2.金融市场______3.货币市场______4.金融互换______5.溢价发行______6.期权合约______7金融期货合约8.商业票据______9.股票______10股票价格指数______11.证券行市______12.国库券市场______13.转贴现______14.同业拆借市场______15.回购______16.再贴现______17.票据承兑______18.柜台交易______19.公募发行______20.证券交易所______21信用交易_______含义a.满足社会再生产过程中的投融资需求，促进资本的集中与转换的市场。b.主要解决市场参与者短期性的资金周转和余缺调剂问题的市场。c.以期限在一年以上的有价证券为交易工具进行中长期资金交易的市场。d.由企业签发的以商品和劳务交易为基础的短期无担保的债权债务凭证。e.代表股份资本所有权的证书。f.双方约定在将来某一特定时间按一定条件，买卖某种特定金融工具的标准化协议。g.赋予买方在规定期限内按约定价格购买或出售一定数量某种金融资产的权利的合约。h.当事人按照商定条件，在约定时间交换不同金融工具的一系列支付款项或收入款项的合约。i.以超过金融工具面值的价格作为发行价格。j.二级市场上买卖有价证券时的价格，即证券收益与市场利率之比。k.通过对股票市场上一些有代表性的公司发行股票的报告期价格进行平均计算与基期价格对比后得出的数值。l各类金融机构之间进行短期资金拆借活动所形成的市场。m.付款人或银行确认票据记明事项，在票面上做出承诺付款并签章。n.中央银行从商业银行及其他金融机构买进票据融通资金。o.商业银行将贴现收进的未到期票据向其他商业银行或贴现机构进行贴现的融资行为。p.短期政府债券市场，交易的是零风险的金边债券，可以享受税收优惠。q.资金需求者将证券出质给资金供应者以融入资金，并承诺在约定的期限以约定的利率返还资金。r.向广泛的而非特定投资者发行证券的一种方式，采用代销、承销、包销等发行有价证券的方式。s.专门的、有组织的证券买卖集中交易的场所。t.在各证券公司分散进行，是一种松散的、无组织的市场。u.投资者购买有价证券时只付一部分价款，其余由经纪人垫付，经纪人从中收取利息的交易方式。五、判断并改错1.金融市场是统一市场体系的一个重要组成部分，属于产品市场。2.期权买方的损失可能无限大。3.金融市场的风险分散或转移，仅对个别风险而言。4.期限越长，则风险越大，金融工具的发行价格越低；利率越低，发行价格也越低。5.债务人不履行约定义务所带来的风险称为市场风险。6.不论企业是否获利，企业债券必须按期如数还本付息，而普通股票的收益则取决于企业盈利状况。7.资本市场的金融工具主要包括回购协议、债券、基金、股票等。8.看涨期权又称卖出期权,因为投资者预期这种金融资产的价格将会上涨,从而可以市价卖出而获利。9.中央银行既是货币市场上重要的资金需求者和交易主体，又是重要监管者和调节者。10.在银行同业拆借市场上，日拆常以信用度较高的金融工具为抵押品。11.在商业票据贴现市场上，各种贴现形式，表面上是票据的转让与再转让，实际上是资金的融通。12.对于商业银行来说，利用回购协议融入的资金不用交纳存款准备金。13.票据经过银行承兑，有相对小的信用风险，是一种信用等级较高的票据。14.通常，资产的流动性与盈利性是负相关的。15.同业拆借市场最重要的交易对象是银行间存款。16.资本市场通过间接融资方式可以筹集巨额的长期资金。17.证券经纪人必须是交易所会员。18.通常称为“买空卖空”的交易指的是期货交易和信用交易。19.证券发行通常都在证券交易所内进行。20.有价证券从发行者手中转移到投资者手中，这类交易属于二级市场交易。21.一般而言，我们把一年期以内的短期资金融通市场都称之为货币市场，那么商业银行的短期流动资金借款也应货币市场的交易形式。六、简述题1.金融交易主要有哪些组织方式？并各举一例。2.金融市场有哪些基本功能？3.金融工具的基本特征是什么？4.优先股与普通股的主要区别是什么？5.简要说明期货合约、期权合约、互换合约。6.同业拆借市场的交易对象有哪些？7.在国库券市场上，政府、中央银行以及商业银行的活动有什么不同？8.回购交易有什么特点？9.在票据贴现市场上，商业银行通过哪些业务融资？10.中央银行参与货币市场的哪些交易活动?11.资本市场与货币市场有哪些不同?12.大额可转让定期存单与普通定期存单有哪些区别？13.什么是银行间同业拆借市场？其特点是什么？七、论述1．金融市场的功能2．影响债券利率的因素？3．什么是股票价格行市？股票价格受哪些因素影响？4．试述投资证券投资基金的优势简述题答案要点1．金融交易的组织方式是指组织金融工具交易时采用的方式。受市场本身的发育程度、交易技术的发达程度、以及交易双方交易意愿的影响，金融交易的主要有以下三种组织方式：（1）有固定场所的有组织、有制度、集中进行交易的方式，如交易所方式；（2）在各金融机构柜台上买卖双方进行面议的、分散交易的方式，如柜台交易方式；（3）电讯交易方式，即没有固定场所，交易双方也不直接接触，主要借助电讯手段来完成交易的方式。这几种组织方式各有特点，分别可以满足不同的交易需求。一个完善的金融市场上这几种组织方式应该是并存的，彼此之间保持一个合理的结构。2．金融市场在市场体系中具有特殊的地位，有其独特的运作规律和特点，使得金融市场具有多方面功能，其中最基本的功能是满足社会再生产过程中的投融资需求，促进资本的集中与转换。具体来看，主要有以下五个方面的功能：（1）有效动员和筹集资金。资金供给者投资时，要求兼顾安全性、流动性和盈利性；资金需求者在筹集资金时，也要求在降低成本的同时，在数量和时间上也得到满足。金融市场上有多种融资形式可供双方进行选择，是投资和筹资的理想场所；（2）合理配置和引导资金。金融市场通过利率的差异和上下波动，通过市场上优胜劣汰的竞争以及对有价证券价格的影响，能够引导资金流向，优化配置资源。（3）灵活调度和转化资金。金融市场上多种形式的金融交易，可以不受行业、部门、地区或国家的限制，灵活地调度资金，充分运用不同性质、不同期限、不同额度的资金。同时还能转化资金的性质和期限。（4）实现风险分散，降低交易成本。金融工具通过市场向社会投资者的发行，以及二级市场上的交易，将风险分散转移给广大投资者。金融市场的集中交易、中介机构和信息披露等运作机制有利于降低交易成本。（5）实施宏观调控。现代金融市场不仅是中央银行实施宏观金融间接调控的理想场所，而且财政政策的实施也离不开金融市场，金融市场的培育和成长还可以为政府产业政策的实施创造条件。3．金融工具一般具备以下几个基本特征：（1）期限性。期限性是指一般金融工具有规定的偿还期限。偿还期限是指债务人从举借债务到全部归还本金与利息所经历的时间。金融工具的偿还期还有零期限和无限期两种极端情况。（2）流动性。流动性是指金融工具在必要时迅速转变为现金而不致遭受损失的能力。金融工具的流动性与偿还期成反比。金融工具的盈利率高低以及发行人的资信程度也是决定流动性大小的重要因素。（3）风险性。风险性是指购买金融工具的本金和预定收益遭受损失可能性的大小。风险可能来自信用风险和市场风险两个方面。（4）收益性。收益性指的是金融工具能够带来价值增值的特性。对收益率大小的比较要将银行存款利率、通货膨胀率以及其他金融工具的收益率等因素综合起来进行分析，还必须对风险进行考察。4．按股票所代表的股东权利划分，股票可分为普通股股票和优先股股票。普通股股票是最普通也最重要的股票种类，优先股股票则是股份有限公司发行的具有收益分配和剩余财产分配优先权的股票。二者的区别主要是：（1）风险不同。普通股股票的股息随公司盈利多少而增减，还可以在公司盈利较多时分享红利，因此收益较高，风险也较大。优先股票根据事先确定的股息率优先取得股息，股息与公司的盈利状况无关，公司解散时股东可优先得到分配的剩余资产。因此优先股风险低，收入稳定。（2）权利不同。普通股享有广泛的经营管理决策权，而优先股权利范围小，无选举权和被选举权。5．期货合约、期权合约、互换合约都属于衍生金融工具，但三者又有差别。（1）期货合约是指交易双方约定在未来某一日期按约定的价格买卖约定数量相关资产的合约。（2）期权合约是是一种约定选择权的合约，即对标的物的“买的权力”或“卖的权力”进行买卖而签订的合约。期权的买方有权在约定的时间或时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。（3）互换合约是指交易双方在约定的有效期内相互交换一系列现金流的合约。当事人按照商定的条件，在约定的时间交换不同金融工具的一系列支付款项或收入款项。金融互换的标的物有：不同种类的货币、债券以及不同种类的利率、汇率、价格指数等。一般情况下，交易双方根据市场行情约定支付率，以确定的本金额为依据相互为对方进行支付。互换合约最主要和最常见的形式是利率互换和货币互换。6．同业拆借市场的交易对象主要有商业银行的存款准备金、银行间存款以及其他活期存款。（1）商业银行的存款准备金是同业拆借市场最早、最重要、市场份额最大的交易对象。同业拆借市场最初就是指银行等金融机构之间相互调剂在中央银行存款账户上的准备金余额。由于商业银行资金的流出与流入每时每刻都在进行，影响流出与流入差额的不确定因素千差万别，这使得商业银行不可能时刻保持在中央银行准备金存款账户上的余额恰好等于法定准备金余额。存款准备金余额不足须支付罚息，而超额准备又导致利息收入损失；为解决这一困难，头寸多余行和头寸不足行就要进行准备金交易。（2）随着市场的发展和市场容量的扩大，证券交易商和政府也加入到同业拆借市场当中来，交易对象也不再局限于商业银行的存款准备金，它还包括商业银行相互之间的存款以及证券交易商和政府所拥有的活期存款。拆借目的除了商业银行满足中央银行提出的准备金要求之外，还包括市场参与人轧平票据交换差额，解决临时性、季节性资金需求等目的。7．政府、中央银行、商业银行都是国库券市场上的参与者，但三者的活动各不相同：（1）政府是国库券的发行人，政府发行国库券主要有两个目的：一方面，满足政府短期资金周转的需要。另一方面，为中央银行的公开市场业务提供操作工具。（2）中央银行和商业银行都是国库券市场上的投资者，但二者的活动又有所差异。中央银行参与国库券买卖的主要目的不是为获得利息收入或买卖价差，而是要通过国库券的买卖来影响商业银行的头寸，达到调控市场货币供应量的目的。此外，由于中央银行在公开市场上操作的对象是政府执行财政政策意图而发行的国库券，因而中央银行参与国库券的投资可以较好地实现财政政策和货币政策的协调与配合。（3）商业银行投资于国库券首先是为了获取投资收益。此外，商业银行投资于国库券的另一个目的是将国库券作为银行第二准备金。8．回购协议市场的交易具有其他货币市场所没有的特点：(1)流动性强。回购协议主要以短期为主，最长的回购期限一般不超过一年。我国回购市场上，最长的不超过4个月，其中期限为3天、7天、14天的交易最为活跃。(2)安全性高。这是由市场自身的性质决定的。回购协议的交易场所是经国家批准的规范性场内交易场所，只有合法的机构才可以在场内进行交易，交易的双方以出让或取得证券抵押权为担保进行资金拆借，交易所作为证券抵押权的监管人承担相应的责任。回购交易的对象是经货币当局批准的最高资信等级的有价证券，可以说，回购交易几乎是无风险交易。(3)收益稳定且超过银行存款收益。我国近年来经过多次降息，企事业单位目前银行存款利率仅为0.72%。而回购利率是市场公开竞价的结果，在一定程度上代表了一定时期的市场利率水平，市场参与者如果将沉淀资金用于证券回购交易，一般可获得平均高于银行同期存款利率的收益。(4)对于商业银行来说，利用回购协议融入的资金不属于存款负债，不用交纳存款准备金。由于大型商业银行是回购市场的主要资金需求者，回购交易具有非常明显的优势，这些银行往往利用回购市场作为筹集资金的重要场所。9．在票据贴现市场上，商业银行可以通过贴现、再贴现和转贴现等业务来融资：(1)贴现是商业票据持有人在票据到期前，为获取现款向金融机构贴付一定的利息所作的票据转让。票据贴现市场所转让的商业票据主要是经过承兑、背书的本票和汇票。贴现的一般条件主要有：第一，票据的信用要好；第二，必须提供在途货物或一笔信用证交易的证明，以保证票据的自行偿还性。(2)票据到期前，金融机构若需用现款，可办理再贴现。再贴现是指商业银行将其贴现收进的未到期票据向中央银行所作的票据转让行为，也称重贴现。它是中央银行对商业银行及其他金融机构融通资金的一种形式，是中央银行的融资业务。这项业务又可以作为中央银行调节市场银根松紧及货币供应量的重要手段。(3)转贴现是指商业银行将贴现收进的未到期票据向其他商业银行或贴现机构进行贴现的融资行为。票据可以被多次转贴现，不过有的国家对承兑银行在二级市场出售承兑票据的数量有限制。在商业票据贴现市场上的各种贴现业务，实质上是债权的转移和资金的融通。10．中央银行是我国最重要的金融管理当局，在现代金融体系当中处于核心地位。中央银行货币政策的三大传统工具都是通过货币市场实施的，它全面参与货币市场的各个子市场的活动，而中央银行的性质与职能又决定了其活动的特殊性：(1)在同业拆借市场上，中央银行虽然不直接参加资金拆借活动，但它在同业拆借市场却起着举足轻重的作用。集中管理商业银行的存款准备金，制定利率，而同业拆借市场利率常被当作基准