第4章 外汇风险管理

第4章

外汇风险管理

本章重点与难点:外汇风险的类型与构成；外汇风险管理方法；外汇管制的方法。

第一节银行外汇风险分析一、外汇风险的含义

广义的外汇风险是指国际经济交易主体在从事外汇相关业务时，由于汇率及其他因素的变动而蒙受损失或将丧失预期收益的可能性。

二、银行外汇风险的含义

指国际金融市场汇率和利率的变化对银行以外币计值的资产和负债带来损失的可能性.

狭义的外汇风险是指国际经济交易主体在从事外汇相关业务时，由于外汇汇率的变动而蒙受损失或将丧失预期收益的可能性。

承受外汇风险的外币金额被称为受险部分或外汇暴露，受险部分有“直接”与“间接”之分。三、银行外汇风险的种类1、汇率风险2、利率风险3、流动性风险4、信用风险包括交易风险、交割风险、国家风险5、经营风险6、法律风险第二节银行外汇风险管理一、汇率和利率风险的管理对各项外汇交易设定明确的交易限额以及制订每天和总亏损额。二、信用风险管理向交易对手收取保证金和制订信用额度。三、流动性风险管理银行建立保护线。第一是银行购买政府债券。第二是银行之间建立备用安排。四、经营风险管理建立高效可靠的风险管理系统和加强对交易员的稽核工作。五、法律风险管理银行应使各项外汇交易所涉及的合同、协定等文本的法律效力得到确认。第三节企业外汇风险分析一、企业外汇风险的含义

广义的企业外汇风险是指企业在从事外汇相关业务时，由于汇率及其他因素的变动而蒙受损失或将丧失预期收益的可能性。

狭义的企业外汇风险是指企业在从事外汇相关业务时，由于外汇汇率的变动而蒙受损失或将丧失预期收益的可能性。

二、企业外汇风险的主要类型1、交易风险

交易风险是指在以外币计价的交易中，由于外币和本币之间汇率的波动使交易者蒙受损失的可能性。2、折算风险折算风险，又称会计风险或转换风险，是指企业在会计处理和外币债权、债务决算时，将必须转换成本币的各种外币计价项目加以折算时所产生的风险。包括资产负债和损益折算风险。3、经济风险

经济风险又称经营风险，是指由于意料之外的汇率变动，使企业在将来特定时期的收益发生变化的可能性第四节企业外汇风险管理方法一、贸易策略法

贸易策略法是指企业在进出口贸易中，通过和贸易伙伴的协商与合作所采取的防范外汇风险的方法。1、币种选择法.是指企业通过选择进出口贸易中的计价结算货币的种类来防范外汇风险的方法。2．货币保值法。是指企业在进出口贸易合同中通过订立适当的保值条款，以防范外汇风险的方法。３.“一篮子”货币保值条款即在贸易合同中，规定某种货币为计价结算货币，并以“一篮子”货币为保值货币。具体做法是：签订合同时，按当时的汇率将货款分别折算成各保值货币，货款支付日，再按此时的汇率将各保值货币折回成计价结算货币来结算。4、期限调整法是指进出口商根据对计价结算货币汇率走势的预测，将贸易合同中所规定的货款收付日期提前或延期，以防范外汇风险或获取汇率变动的收益的方法。5、对销贸易法具体方法有：(1)易货贸易。即商品互换。但交易双方都存在各自商品涨价或对方商品跌价的风险（没有外汇风险，但有价格风险）。(2)配对.即进出口商在一笔交易发生时或发生之后,再进行一笔与该笔交易在币种、金额、货款收付日期完全相同,但资金流向正好相反的交易,使两笔交易所面临的外汇风险相互抵消的方法.6、国内转嫁法外贸企业将进口原材料卖给国内制造商，以及在向国内制造商购买出口商品时，可以和国内制造商签订以外币计价结算的合同，这实际上等同于国内制造商直接从事进出口业务，外贸企业的外汇风险即由制造商承担；进口商对于因外汇风险所造成的损失，也可通过提高国内售价的方式，转嫁给国内的用户和消费者。

二、金融市场交易法

1、即期外汇交易法。

2、远期外汇交易法。

3、掉期交易法。

4、外汇期货交易法。

5、外汇期权交易法。

6、利用对外贸易短期信贷法。7、利用出口信贷法（1）

利用卖方信贷(Supplier`sCredit)。如果设备以出口商所在国的货币计价结算，出口方银行也以本币向出口商提供贷款，则出口商没有任何的外汇风险；如果设备以出口商所在国以外的货币计价结算，出口方银行也以同种外币提供贷款，则卖方信贷防范外汇风险的方法与借款法一样。（2）利用买方信贷(Buyer`sCredit)。

由于进口商获得买方信贷后，即以支付现款的方式购买设备，因此不管该设备以何种货币计价结算，出口商都没有外汇风险。（3）利用福费廷(Forfaiting)。

又称包买票据或买单信贷，福费廷业务与一般的远期外汇票据贴现业务相似，二者最大的区别在于包买商对出口商无追索权，因此，出口商利用二者防范外汇风险的原理一样。8、投资法。是指进口商在签订贸易合同后，按合同中所规定的币种、金额，将本币资金在即期外汇市场上兑换成外汇，再将这笔外汇在货币市场进行投资(如银行定期存款，购买国库券、银行承兑汇票、商业票据等)，投资到期日安排在货款支付日，然后以投资到期的外汇款项支付贸易货款。9、货币互换(CurrencySwap)法。

货币互换是指交易双方通过互相交换币种不同,但期限相同，金额相当的两种货币，以降低筹资成本和防范外汇风险的创新金融业务。货币互换业务实际上是以两种货币之间的交换和换回取代外汇交易中的两种货币之间的买进和卖出，从而达到防范外汇风险的目的。

10、投保汇率变动险法。具体做法是：企业作为投保人，定期向承保机构缴纳规定的保险费，承保机构则承担全部或部分的外汇风险，即企业在投保期间所出现的外汇风险损失由承保机构给予合理的赔偿，但若有外汇风险收益，也由承保机构享有。第5节外汇管制一、外汇管制的产生与发展1、外汇管制的定义：

外汇管制是指一国政府通过法律、法令、法规等形式，对居民和非居民的外汇获取、持有、使用和在国际支付或转移中使用外币或本币等行为所采取的限制性措施。2、外汇管制的演变(1)产生：外汇管制始于第一次世界大战前。(2)演变：①1929～1933年爆发的经济危机，许多国家又重新恢复了外汇管制。②第二次世界大战爆发后，应付巨额的战争支出又实行外汇管制。3.外汇管制的目的（从经济角度来看）(1)控制本国的对外贸易，促进本国的经济发展(2)稳定汇率，抑制通货膨胀(3)限制资金流动，改善国际收支(4)有利于抵制外来冲击4、外汇管制的弊端(1)破坏国际分工，阻碍国际贸易的发展(2)破坏外汇市场机制,限制市场调节作用的发挥(3)手续繁多，交易成本上升二、外汇管制的内容1、外汇管制的主体

有三种形式：(1)政府设立专门的外汇管制机构。(2)政府授权中央银行或财政部作为外汇管制的主体。(3)由政府授权几个部门共同作为外汇管制的主体。2、外汇管制的客体(1)对人的管制：自然人和法人；居民和非居民(2)对物的管制：外汇、贵金属、本币(3)对地区的管制三、外汇管制的方式1、数量管制:(1)对贸易外汇的管制。(2)对非贸易外汇的管制

方法主要有：①直接限制:许可证制度；按期结汇制度②最高限额:即对非贸易外汇支出规定最高限额。③登记制度:对一定数额的外汇收入或支出,实行登记制度。④特别批准:对非贸易外汇支出实行批汇制度.(3)对资本输出入的管制发展中国家一般都限制资本输出，同时积极引进外资(4)对银行帐户存款的管制如将银行帐户分为自由帐户、有