外销员必备的国际金融知识

外销员

—与进出口业务相关的金融知识Case1某进出口企业情况如下，该企业进口支付的货币主要有欧元和英镑，而该企业的外汇收入主要以美元为主,该企业在2004年1月签定了一批进口合同约合500万美元左右的非美元（欧元、英镑）.当时,欧元兑美元汇价在1.1美元，英镑兑美元也在1.5美元，该企业大约还有300万美元的外汇收入，这样该企业存在收入外汇的币种、金额与支付外汇的币种、金额不匹配，收付时间也不一致，而且这种不匹配的情况在可预见的未来一段时期内依然存在，主要是支付的外汇金额大于收入的外汇金额，收入的货币主要是美元，而支付的货币主要是欧元、英镑等非美元，欧元、英镑兑美元汇率波动幅度较大.2005年1月1日欧元兑美元汇价在1.35美元，英镑兑美元也变在1.91美元，短短一年的时间，汇率上涨了23%左右，企业为此将蒙受巨大的汇率风险损失。这一切表明公司有必要采取积极的保值避险措施，对未来可测算的外汇支付（特别是非美元货币的对外支付）锁定汇率风险。该企业可以采取哪些方法?企业可以采取的方法积极开展与相关机构（银行）的合作，咨询和分析当前汇率的走势，如果认为支付货币美元的汇率将向有利的方向变化时，可以不必采取任何保值措施，而获得超额的汇率风险收益。树立正确的风险防范意识。在签定进出口合同时，事先确定货币汇率，以防范未来资金支付时汇率剥夺的风险。利用远期外汇交易，规避汇率风险利用外汇期权交易，规避汇率风险Case2陈女士是福建石狮一家鞋厂的老板，去年上半年企业的经营分外红火，仅对美国市场就出口了100万美元的旅游鞋。根据合同，美国经销商将在8月初把货款打到他的账上。可是天有不测风云，就在她对今年的出口形势感到沾沾自喜的时候，央行于7月21日宣布人民币汇率由固定改为浮动，同时升值2％，令陈女士措手不及。这意味着她拿到的货款折合成人民币仅有原来的98％，平白无故损失了近20万元人民币。对于陈女士的情况，因为汇率的变动而产生了货款的损失.这是一种典型的外汇风险案例，她可以去银行办理远期外汇买卖业务来回避汇率风险。主要内容外汇与汇率外汇业务与外币使用外汇风险及其防范措施1.外汇与汇率1.1汇率及其标价方法1.2影响汇率变化的主要因素1.3汇率变化对进出口的影响1.1汇率及其标价方法外汇的定义Dynamic:国际汇兑行为。Static:以外币表示的可以进行国际结算的支付凭证与信用凭证。支付凭证：汇票、支票和本票；信用凭证：有价证券CharacteristicsofFE外汇的特征：以外币表示，可用于对外支付的金融资产物资偿付保证，各国普遍接受可兑换性

外汇汇率是指：一国货币折算成另一国货币的比率。DirectQuotation直接标价法：一单位外国货币=若干本国货币。US$1=CNY7.9775JP¥100=CNY6.8968HK$1.00=CNY1.0257

世界上绝大多数国家，中国使用。例1，某日中国外汇市场外汇牌价：

US$例2，某日香港外汇市场外汇牌价：

US$1=HK￥币种06/8/9汇买、汇卖

中间价现汇买入价现钞买入价卖出价基准价

美元

(USD)797.75796.15789.77799.35797.75

港币

(HKD)102.57102.36101.54102.78102.57

日元

(JPY)6.89686.86926.64856.92446.8998

欧元

(EUR)1019.211015.13982.521023.291019.62

英镑

(GBP)1514.611508.551460.081520.67--

瑞士法郎

(CHF)647.47644.88624.16650.06--

加拿大元

(CAD)708.86706.02683.34711.70--

澳大利亚元

(AUD)603.98601.56582.24606.40--

新加坡元

(SGD)505.64503.62487.44507.66--

丹麦克朗

(DKK)136.62136.07131.70137.17--

挪威克朗

(NOK)128.66128.15124.03129.17--

瑞典克朗

(SEK)110.98110.54106.98111.42--

澳门元

(MOP)99.6499.4498.6499.84--

新西兰元

(NZD)498.59496.60480.64500.58--

韩元

(KRW)0.8259--0.78300.8688--货币名称05/8/26现汇买入价现钞买入价卖出价基准价美元808.4801.92811.64810.02瑞士法郎642.11628.57647.27

新加坡元482.67472.49486.55

瑞典克朗106.28104.03107.13

丹麦克朗133.05130.24134.12

挪威克朗125.14122.51126.15

日元7.32977.17527.38867.3709加拿大元677.2662.92682.64

澳大利亚元612.55599.63617.47

欧元992.22971.31000.19996.61澳门元100.86100.05101.27

菲律宾比索14.3914.0914.51

泰国铢19.6419.2319.8

新西兰元563.05

567.57

清算瑞士法郎506

510.06

英镑1454.061423.41465.74

港币104.02103.19104.44104.2币种(8.25.C.B.C)中间价现汇买入价现钞买入价卖出价基准价

美元

(USD)810.05808.43801.95811.67810.05

港币

(HKD)104.2103.99103.16104.41104.18

日元

(JPY)7.357.327.087.387.32

欧元

(EUR)993.85989.87958.07997.83987.21

英镑

(GBP)1,457.931,452.11,405.441,463.76--

瑞士法郎

(CHF)640.61638.05617.55643.17--

加拿大元

(CAD)680.49677.77655.99683.21--

澳大利亚元

(AUD)612.4609.95590.35614.85--

新加坡元

(SGD)484.91482.97467.45486.85--

丹麦克朗

(DKK)133.26132.73128.46133.79--

挪威克朗

(NOK)125.12124.62120.62125.62--

瑞典克朗

(SEK)106.54106.11102.7106.97--

澳门元

(MOP)101.18100.98100.17101.38--

新西兰元

(NZD)563.07560.82542.8565.32--IndirectQuotation间接标价法：一单位本国货币=若干外国货币。英国伦敦外汇市场使用美国对英镑的标价使用。例3，某日纽约外汇外汇牌价：

1美元英镑例4，某日伦敦外汇市场外汇牌价：

1英镑美元外汇的买入价、卖出价等BankUS$1US$1CNY8.1194买入价、卖出价是站在银行的角度上来看的CNY8.0870中银香港8月10日主要货币支持位阻力位预测文章来源：本站汇编

更新时间：2006-8-10中银香港8月10日主要货币支持位阻力位预测：

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货币支撑位阻力位

欧元兑美元1.27501.28101.29101.2960

美元兑日圆114.20114.80115.70116.10

英镑兑美元1.89201.90001.91101.9170

例如如果你是逝一个美国舟旅游者，算持100饼0美元到中夜国，能换吊到多少人南民币？如果你宇是一个怎美国旅能游者，佛持100量0美元到英岔国，你能昂换到多少稼英镑？币别Currency中间价MiddleA买入价BuyingB卖出价SellingC现钞买入价BankNotes美元810.32808.70811.94802.22说明：银行买入客户卖出银行卖出客户买入运费+保险费2-3%中国外汇号市场牌价8.3外汇牌汽价的共砖性问题第一栏数歪字小，第刮二栏数字句大；直接标价晋法下，买换入价在前医，卖出价巴在后；间接标郊价法下咐，卖出守价在前拣，买入姿价在后脚。例1，某日柱中国外太汇市场竞外汇牌田价：1美元=8.0厅870-密8.11状94人民币例2，某日香写港外汇市恋场外汇牌妄价：1美元=7.7普825-同7.79扫40港币例3，某日绑纽约外侵汇外汇绍牌价：1美元=1.泊413拦0-1哑.42扎20新加坡元例4，某日伦哥敦外汇市急场外汇牌滩价：1英镑=1.4扭992-甜1.50廉98美元1.2影响汇答率变化扰的主要环因素从长期烫来看，修一国财理政经济奖状况；从短期来怒看，一国叹的国际收慕支状况；一国的利原息水平；此外还有一国的汇辉率政策投机活动染；重大的裤国际政骆治事件策等。1.3汇率变化潜对进出口缺的影响本国货疮币对外谊贬值有扩大出症口和限制缎进口的作婶用；本国货币狗对外升值则有缩降减出口港和扩大指进口的河作用某日，给中国外难汇市场浇牌价从原先US$近1=贺CNY魂8.3降到：US$圈1=最CNY蹦9.0此时，出状口厂商可原以将出口怎商品用外馋币标价的细价格适当迫降低：假定原涂先有US$甩10=距83元新价格窃必须P<US御$10。如P=US真$9.6拉,则9.6×竹9.0=误86.4还有净利疲润：86.铺4-8钱3=3躺.4元价格P最低不得疮低于P=8饿3÷桃9.0糟≈9.搂22即当本厚国货币旨对外贬锹值时，惧出口商俯品用外比币标价样的价格粘降价的粘幅度在甲：US$9铁.22≤予P＜US$吊10或者m≤硬P＜M限制条旨件本币对罗外贬值辽的幅度角大于国撒内物价让上涨的谢幅度；国外不同昨时进行对敲本国货币睛同等幅度永的贬值；J曲线效招应J-c小urv这ee豆ffe嚼ctThe正J-cu停rve抬desc数ribe割sth挖etime美lagwith滨whi踪蝶cha渐rea开lcu狱rren育cyd既epre修ciat掘ion足impr选oves忽the割cur浮rent江acc迹ount吃.J型曲线效国应：由于“时滞”，本币殊贬值促进思出口的效亲应要到中期才能反抢映出来沉。初期由于过去胀的合同履灾行，后期由于进口盛价格的昂姐贵而使外馋汇收支反狐而恶化。tim严eCurr巴ent阿acco词unt赛(in士dome藏stic搅out裂put歪unit务s)Long椅-run激eff梦ect隔ofr俩eal棉depr恒ecia童tion寒on膊curr晌ent耳acco盟untRea迹ld隆epr加eci价ati忆on负tak诸es样pla疤ce,蝇J-庄cur罩ve碍beg恶insEnd奇ofJ电-cur戏veJTim丢e-L椒ag?形成J曲线效应骨的原因1、认识上盯的时滞;2、决策上吴的时滞；3、行动针上的时针滞；4、生产园上的时妥滞；5、取代上纱的时滞；本币贬吗值出口减朝少进口增加价格上升出口增加丽，进口减少恶性循亦环2.外汇业务抵与外币使输用2.1外汇业唤务2.2汇率换算颂与进出口非报价2.1外汇业伐务即期业必务SpotExch铜ange狮Tra垮nsac厦tion外汇买仁卖成交从后在两鼠个营业洋日内办障理有关淡货币收逐付交割雅的外汇抵业务。远期业务Forw腔ard晓Exch垒ange国Tra陈nsac百tion买卖双方汽在成交时着先就交易练的币种，吴汇率，数颗额，交割患日等达成鸡协议，并守以合约确励定下来。在规定从的交割艇日再由栏双方履馆行合约，结清有刮关货币金考额的收付清。Date此of恳Deli异very外汇买渔卖的交团割日期交割表示为威交易双刑方分别边按照对黄方的要闪求将卖淘出的货袭币解入颈对方指和定的银坡行。交割日=结算日=起息日(va辞lue盏da削te)国际惯例掩：交割日议应是外汇朋交易所涉户及的两个结算信国的银行兼均营业的日子。但在美屯国若是廉银行的箱节假日炭，而在脏另一国获不是，乱这一天胳仍算作薄营业日羽。远期外命汇交易鲜的交割载日的推偿算：通徐常按照谜即期交畏割日（誓起息日偏）后整月或整月的盐倍数，而不德管各月颈的实际偶天数差愧异。常见的即勤期外汇业愧务电汇业务拴（T/T）信汇业承务（M/T）票汇业务书（D/D）Tel咐egr锹aph枣ic质Tra北nsf姐er汇款人收款人汇入行汇出行通知已汇季出款项电汇申请斥书并交款示付费加押电报遇电传付款Tes眼t-k洪ey电汇通晚知书付讫借记豆通知书电汇业务西的特点速度最快趴（1、2日内）；由于国际别电报费用慢高，使电商汇汇率明晶显高于信担汇和票汇迟汇率；国际间大诱额外汇拨顺款或急需匠资金的调斩动都用此享种方法；在出口贸辉易中，出绞口商常常规要求电汇锋收款或要肢求进口商遍开具带有姑电报索汇扰条款的信灭用证，以劳加速资金示周转。信汇业谎务的特擦点付款委托昨书是通过折邮件方式共寄出，由渡于两国间罩邮程所需渗要的时间病，在此期盖间，银行葱可以利用国客户的汇叉款资金，诉所以信汇痰的汇率要夺低于电汇蔬汇率，其系差额相当款于一个邮杀程的利息完。票汇业编务的特旨点汇入行无鼓需通知收脸款人取款浅，而由收串款人上门岩自取；收款人填通过背诞书可以包转让汇汁票，到堡汇入行遍取款的窝人不一目定就是丛汇票上尸列明的脑收款人漫本人；票汇方熔式多用塑于小额山的、零茂星的货碰物支付杠，如佣驼金、回欧扣、样净品款、警履约保透证金等知。远期汇率煮的标价方蕉法直接标诊价法下某日Pari腊s外汇市夜场美元需对法国而法郎的济外汇牌泽价：即期：US$1责=FFr涌.5.授6370～5.6鸟3811个月：0.4责5～0.42（生丁甘）3个月：1.10～1.07（生丁漏）6个月：0.1皮4～1.00（生丁股）间接标价亮法下某日伦敦蚂外汇市场嫩外汇牌价穴：即期：₤1=U炮S$摊1.4痒478～1.44盆851个月：0.3持5～0.33美分3个月：1.0浩0～0.9将3美分6个月：1.6车3～1.7悄0美分Date糊of答Deli秃very即期汇软率//现汇汇初率：Spot阶Rat苹e;两个营业绪日内交割上。远期汇率//期汇汇率隙：Forw贡ard码Rate盐;1月~1年交割。升水(At幼Pr约emi鹿um)搞:远期>即期；贴水(At夸Disc悔ount呼):远期<即期；平价(At医Pa炮r):远期=即期；Exa散mpl庸es:间接标掀价法：升水悉→即期-升水（英敏镑与美元没）即期汇率鸦：1.88美70~1.8女890升水：103~紧98远期汇面率：1.8昼767~1.8骂792直接标苦价法：升水→哈即期+升水（马自克与美元召）即期汇率昼：2.26刮90~2.写272杂0升水：118~事128远期汇率喘：2.28脾08~2.坏284萝8Cal初cul浮ati隔on功Equ壶ati答on远期差价站公式：即期汇率钓为本金；两种货杂币利差为利率；从即期键至远期交莲割日时间疼内所生的利息。在正常情片况下，利些率高的货币将远期汇槐率→贴水；利率低的货币估远期汇级率→升水；纽约市场昏年利率为7.0估%伦敦市场衔年利率为9.5%即期汇肠率：£1=昌$1.倚960封0Q:美元3个月升源水？即期：£1=$氏1.96站00伦敦银行US$第196驼00t0₤10择000t90₤100浑00×(9火.5%脸-7%岭)×莫3/1氏2=₤62.凡5£1=$1骂.947闪7远期汇率平的计算方糕法无论是黑直接标崖价法还叹是间接诱标价法巾，凡是第一栏数币字>第二栏适数字，岂用“+”法；第一栏败数字<第二栏讯数字，名用“-”法；直接标价钥法下即期：US$1爆=FFr规.5.纸6370～5.63扑81—0叶.00聪45～0.00柱42（贴水）1个月：5.63禽25～5.63咏393个月：1.1芒0～1.07（贴水）6个月：0.1歇4～1.0椅0（升水遣）间接标腊价法下₤1=U厚S$1绑.447蚊8～1.44惨85—荷0.0业035～0.0夸033升水1个月：1.44掀43～1.44哪523个月：1.00～0.93升水6个月：1.6睁3～1.7截0贴水Func功tion揭of韵Forw钥ard畜Tran祥sact斧ion远期外晓汇市场续的作用：对进出口拥商来说:(1)将合同易中规定孟的在将勤来某时球支付或眼收到的宿外汇数亮额进行距买卖，谎从而避版免合同辰到期时巷可能出弟现的外痕汇汇率喇风险。(2)通过远狭期外汇壮买卖，胡进出口缝商在签极订合同踩时，可医以计算绍出本币拍价值，舰便于成叹本核算避。日本出鼠口商美国进虾口商合同支狐付500万日元。健即期汇率达：$1=J¥12身0三个月后带的汇率变粉动可能：美元贬股值：$1=¥110银行合脉约：$1=¥120美元升吊值：$1=¥130支付4.5索45万美元支付4.1流66万美元支付3.84困6万美元500万日元Mor构ea摘bou通tF票orw置ard袄Tr桐ans表act克ion远期外亮汇交易览的两种惊类型：固定外汇交割舱日(Fix茅edF罢orwa案rdT魄rans品acti统on)。选择外汇交割仗日(Opt肢iona兽lFo柳rwar捐d…)RMB猎ca占se通stu亦dy(需1)用人民构币远期锦结售汇豪（2004疑/7/3柴0)上海某畅企业采衫取远期抽结售汇咬进口1000万美元。去年9月1日与国外搬客商签订溉进口一批创设备，价涂值1000万美元扁，定于纤今年3月2日收妥付谱款。如按过砖去的即掀期结售焦汇，则3月2日当天朝，该公虎司货到涨付款，塌按即期煮价格向馒银行买少汇，中利国银行毒美元当倍日即期码售汇牌机价为829.钳10，公司需害支付人民步币：100锹000细0082萌9.1各0%=挎829博100饥00元。由于该公版司在去年9月1日与中庙行签订艇了远期挤结售汇可协议，然当日该竿行6个月美击元远期沫售汇牌适价为：825起.79驶,公司需支扫付人民币妈：1000哥0000825退.79%私=825示7900膀0元。节省人民惯币：8291夏0000晒-82慈5790选00=3赔3100尖0元RMB插Ca己se当Stu绸dy(踪蝶2)某进口潮企业预关计3个月后将仙向国外进查口商支付为一笔美元早货款，为网锁定财务驻成本，该盆企业可以穴与银行提己前签订远劈燕期售汇合彼同。这样寺，3个月后无刚论当时人建民币对美巾元的汇率冤如何变动醉，该企业搅都可以按划照事先约惧定的汇率螺用人民币君从银行购殊买美元货感款，降低板了汇率风抽险。如果开若办了人拢民币与怨外币掉捧期业务蛛，通过煎交易，至企业就迹可以轧督平其中容的资金坏缺口，障达到规作避风险匠的目的辫。比如察，某出口企始业收到国丹外进口商析支付的出宾口货款500万美元吐，该企葵业需将仪货款结弓汇成人竿民币用教于国内捎支出，只但同时拴该企业租需进口暗原材料吨并将于3个月后超支付500万美元昏的货款托。此时，醒该企业断就可以果与银行需办理一角笔即期暮对3个月远备期的人赔民币与和外币掉屯期业务举：即期柳卖出500万美元，陈取得相应拔的人民币序，3个月远泊期以人殊民币买脖入500万美元。RMB项Case筋Stu暴dy(3另)实行浮动疲人民币汇势率后，假尘设一个企样业接到一牺份100万美元戒订单，打当天汇耍率为1美元兑8.1防1元人民币演，而收款毕期在3个月后，湾那时的汇剥率不可测那算，因而继给企业带荒来不可预沾计的风险饺。Arbi渠trag调eTr专ansa厚ctio芹ns套汇交徐易地点套汇(Spa箱ceA方rbit嫂rage透)时间套汇(Tim跨eAr慈bitr侍age)利息套汇(In昼ter到est藏Ar肚bit即rag政e)目的：松调头寸劝，获利锐润，避途风险。Spa吃ce谋Arb散itr锁age直接套足汇(Dir确ect绞Arbi赛trag释e)两角套汇(Bi千lat饥era腹l/T嚼wo-捐poi穗nt瘦Arb涉itr扛age垫)两个不叨同外汇屑市场，芦某一时叫刻某种民货币汇震率差异艰，贱买警贵卖，轮赚取汇退率差价支。伦敦市姐场：£1=$喜2.00意40~2震.005察0用美元买鼠进英镑纽约市场啦：£1=测$2.长007河0~2麦.00农80用英镑买芦进美元Thre点e-po茎int及Arbi缓trag颠e三角套岛汇（间蹦接套汇殖）纽约市场：$1现=D考M1渣.91屈00法兰克耐福市场£1充=D凭M3资.77肥90伦敦市场：£1纺=U蚁S$2拜.00脊40如何判断熄有汇率差混价？纽约法兰克福伦敦1.卖出$100忌000买进DM19孕10002.卖出DM19符1000买进£503动953.卖出£503涂95买进$100绪991$1=种DM1端.91麻00£1=吵DM3惊.78害00£1=$造2.00做40Some读Poi滩nts葬ofA在rbit让rage地点套汇注意事项：没有外汇管制，或限制蚂较少国家策。巨额外软汇，足以弥答补交易成谁本和手续胜费。汇率帐差异1/16膏%就可以开醉始。贱买贵卖原则，资慰金回到起春点来判断尽获利。瞬间偶尔机末会，通猪讯和电突脑现代差化使之她日趋减灯少。只限于营羡业时间重叠的不同绩的外汇旁市场。必须有越很多海外的分支剧机构和宅代理人肢。Time夹Arb洋itra逗ge时间套感汇：又目称“掉期”(Sw久ap)同时买进和卖贺出一种等额万货币，但买与松卖交割期限是不一致的。目的：通号过轧平外汇头渣寸，避免抬外汇风袭险，而不是为烛了投机。外汇头抗寸：…所持有弄的各种霸外币帐原户余额怀状况(Exc谣hang掌ePo绢siti散on)1.买入£100暂00现汇进行投艰资预期2个月收亿回投资银行2.卖出£100多00的二月期期碑汇即期汇率辽：£1弦=$打2.08峡45~2.08诉55买进英镑远期汇率锈：£1喘=$2.08情60~2.置088晒0卖出英满镑例如:美国银想行：1月后收到£100万3月后支付£10怠0万纽约外费汇行市违：即期汇率:£1=$掏1.69妇60~1倍.697叼0一月期腹汇:£1=扶$1.6暗868~1.6蜂880三月期汇:£1=托$1.海672违9~1.6齿742买入英镑Cas宜es妹tud共y:C言ove稳red柜In灶ter搭est掠Ar业bit嫁rag督e抵补套羊利例题:美国商人会有$20傍050纽约利李率:11绞%伦敦利率:13控%即期：£1=$钓2.00浆40~2.0听050一年期闻升水:2.爆00~1.拴90美分远期：£1=汁$1.98纱40~1.9吩860比较在英国利息收汁入:£100法0013碍%贤1栋1.9匆840疯=$2烟579遍.2在美国利息收统入:$2定005趟011临%膊1掠=$骑220擦5.0套利净裁收入=利息净锄收入干掉期成在本£10唤000Inte限rest沙Arb词itra丧ge套利：投资者肿从利率较张低的国家承借入资金倒，将其在诱即期外汇连市场上兑购换成利率咏较高国家储的货币短以赚取利烛息差额。同时对所牙涉及货币迈外汇风险块进行抵补(Co柄ver葡ed蒸Int础ere姐st慌Arb疼itr咬age写)或不抵补(Unc热over快edI姻nter蒙est乡丰Arbi冻trag蚁e)。Cur揭ren撑cy辅Opt舟ion却s外汇期趋权：在某英一特定时间按一定汇率买进或瓦卖出一摔定数量馒外国货很币的权利。Opt头ion押Co仪ntr庸act售出方：毯银行Opt灵ion勺se扇lle宾r购买方：跨企业Opti猛ono务wner合约出口商绕出口收乒汇1月2月3月获得Prem畏ium放弃灵滑活权支付Pre过miu锁m获得选蜜择权经常用堤于国际划招标和兼投标中Call充Opt厘ion枣&Pu什tOp往tionCal但lO梯pti柴on（看涨期片权）期权购买锡方在合约笔期满时或认在此之前胸按规定的蛛汇率购进一定数额椒外汇的权散利。Put偿Op生tio爸n（看跌佳期权）期权购买爷方在合约拿期满或在背此之前按泻规定的汇括率出售一定数额凉外汇的权杯利。出口→乖担心外劈燕汇汇率叔上升→揪买入看晓涨期权进口→担盖心外汇汇恩率上升→然卖出看跌州期权Case幼stu脊dyo遍fOp醒tion葡-1某企业仰委托中姓国银行圾从国际慕市场用涨美元以1美元=198日元的逆远期汇键率购入3月期远期坡日元，当童时的即期白汇率为1美元=200日元，3个月后，榜日元下降昼到1美元=21号0日元。先此时企咳业会后标悔购入按远期日烦元，因权为如果浩不买，1美元反而恳可多换12日元(21鲁0日元–198日元)。如果企报业当初改罚做外汇期黄权交易，盲企业就有转权在3个月后汇缎率变化对权它不利时娃，不履行香交易合同爷。企业虽势缴付保险浅费，假定碧每个美元摩为6日元保险效费，那么养，企业仍筐可获得4日元收考益(210虹-200浅-6=4萌).Case庄stu理dyo秒fOp究tion朝-2在加拿灰大有一蹄个美国既投资者跑进行股祖票投资越，预计同在3个月后将妙分红500，000加拿大元刺，他认为粒加拿大元投贬值可能夺性很大，叼为了避免从汇率风险吨，他卖出10笔看涨妥期权，每笔为50，000加拿大竭元，执畏行价格期是1加拿大惰元=0.7各850美元，1加拿大元垃的期权费认为0.0弟12美元，该喉投资者收礼取的总期泳权费是0.0浪1250锅0,0懂00=志600婶0美元。蓝（1）到期并时，1加元=0.7惊250美元，没勿有执行期疾权卖出期长权者获得僵的总收益荒是期权费膊。（2）到期时育，1加元=0.8静2美元，卖赠出期权者辜无条件执肾行以0.78棕50的执行价愿格卖出500,脾000加拿大放元。净顶损失是[82州00-掏(0.宿785撤0+0啊.01处20)笑]5御00,掌000证=11跑,50京0美元。Adv刃ant夹age而so嘉fO有pti胶on显Dea疯l外汇期权亡交易比远伙期交易优碑越点：具有更大蹄得灵活性头：（损腿失：Pre栏miu裂m）可选择不育同的汇率歉：（远历期：升水商；贴水）避免交苏易不确哲定风险深：（投捧标：中倡标与否驰）2.2汇率换算圈与进出口绝报价例1，1美元=8.2伤653-赌8.29拦01人民币求：1人民币=-美元例2，交叉退汇率（蹈套算汇增率）1美元=1.6蠢230-缩慧1.62候40瑞士法郎1美元=1.勇811碎0-1卫.81菜20德国马惯克求：1瑞士法方郎=A-B德国马筝克1加元=0.蒸895令0-0碗.89普53美元1英镑=2.集253炎0-2鱼.25堤40美元求：1英镑=-加元US$1牙=DM鞋1.81补10-1贵.812敏0₤1=US$节2.裙2530舰-2.2桨540求：₤1=-DM合理运用粥买入价与香卖出价出口报价洪时，应遵吃循的原因各：本折外——买入价外折本——卖出价以一种外于币折算另泊一种外币衣，按国际河通行牌价哥折算。某日：US$1=C煌NY穴8.2辈653井-8.州290次1我某公司教对外报价锐人民币1000元/台，外商财要求发报统美元价，段如何报？本币折外煤币——用买入幕价？远期汇率由的折算与历进出口报夕价例1，某日纽吊约外汇市扣场牌价：即期汇圾率3个月远期1美元=2.进083喘5-2廊.09喂60加元200/捆300我公司历向美国汇出口设涂备，若来即期付挨款每台吐报价2000美元。摧现美国耐进口商事要求我融以加元迎报价，萌并于货忠物发运沸后3个月付款宽，问我应迷报多少加骄元？分析先求3个月远期驱汇率：1美元=2.0汇835-猫2.09猜60加元+0.陶0200反0.0贵3002.10中35-2嫩.126末02000美元X2.12叙60=42侦52加元（远撒期报价）2000美元X2.桥096箱0=4崇192加元（即端期报价）汇率表中榜的贴水年佛率

也可窃作为延期碰付款的报垒价标准我公司缎出口一戏批商品矿，原报恒价100陈0英镑/吨该笔业务谜从成交收买汇有6个月，就灰客户要求琴，改报法系国法郎价茧，当日伦残敦市场汇寄率为：即期汇锁率:1英镑=9.4驳545-氏9.45现75法郎6个月远徐期:14.范12/航15.玩86合年率:3.1御7%问公司应页报多少法双国法郎？分析即期法郎辫价：1000拘X9.45火75=9够457.瓦5法国法变郎6个月远期手法国法郎享价：原报价X（1+贴水年热率）1000童X9.45司75X（1+3与.17骆%X6夏/12恳)=9607赔.4法国法郎3.外汇风险匀及其防范脾措施3.1外汇风险丸种类3.2外汇风险跟管理的一旨般方法3.3外汇风险掏防范技巧3.1外汇风险常种类交易风险会计风险经济风险交易风肢险用外币悉表示的您应收帐太款或应冲付帐款笨；借款或早放债的冤钱是以适外币表提示的；签订了嘉远期外天汇合同酒等。三种风险乖的比较时间汇率变动京的时点会计风柄险经营风险交易风兰险3.2外汇风僚险管理留的一般蚕方法做好计价俘货币的选雹择提前滞后败收付法平衡法组对法多种货币脊组合法本币计锹价法采取保娘值措施辨，订好株保值条板款外汇保赞值条款综合货币佳单位保值蛙条款物价保怀值条款滑动价格价保值条款例如，栗外汇保邪值条款计价用拍硬币，死支付用宰软币；计价与变支付都堂用软币收，但签档订合同唤时明确芒该货币殃与另一径货几点介比价，坦如支付朝时这一言比价发把生变化妻，由原瓦货价按穴这一比强例的变说动幅度护调整；确定一闭个软币鸟与硬币植的商定祝汇率。例如我公司出异口呢绒450匹，Lira卖68.7万/匹。签订日坚：US$渣1=L努ira讨170宗0交付日禾：US$推1=L距ira渠230授0问，我方确如何签订蹈外汇保值详条款？计价用硬诱币，支付您用软币签订日棉，这批鼻货的硬誉币价格款：US$=撤450×制68.7万(lir疼a)/1恩700=桑18万美元交付日，遥这批货的纱软币支付珍价格：Lira绍=18万×230瞒0=41舰400万差额=41钢400嫂-29税115尸=12典285万Lir队a计价与支烂付都用软破币签订日，置这批货的停软币价格临：US$=层450×魂68.7万(lir属a)交付日心，软币许支付的果原货价日要提高随为：原货价×（1+r）r=软币的依贬值幅倾度=（2300星-170彩0）/17候00确定一个蛛软币与硬廊币的商定脚汇率商定一盏个汇率盟，如1850。如果实际冻汇率低于1850，则按很原货价予支付；如果实母际汇率险高于1850，则按经第2种方法奴提高原丧货价。3.3外汇风送险管理默的基本妥方法远期合环同法BSILSI远期合艺同法某公司t0t90US$蹈100万银行卖3个月远依期外汇狼给出银踪蝶行计算本币后的收入如果某带日即期携：US$1=CN贫Y8.孩2653披-8.2别9013个月远期狱：0.4深5-0农.42则3个月远期歉汇率为：8.26辛08-8傍.285巴93个月后本圣币的收入=$1呢00万×8.冲260亏8=826担.08万元企业避两险工具众的选择理难题金融专家翅根据此次及改革,对未来人滑民币汇率纲走向作了勇一些分析壮。摩根预忍计到今年扭年底，汇冶率将上升15%；德意挑志银行驶预测，索未来两宿年人民敢币汇率听升10%；也有同辆行认为，名到今年6月底人民台币对美元卖比为7.78些:1。外贸企业干对此可主侦要采取两同种可靠途盼径来防范么外汇风险:通过银行稠的外汇买滑卖方式利用出孕口信用乖保险规落避风险但是，对混于大多数恰中小型企糊业来说，会目前选择记合适的金浮融工具规单避汇率风怠险的做法伴并不多，拢大多只是扎以签短单筹，提高售万价等方式钓来对冲人惧民币汇率饿上升的压荡力。以往壶在固定汇盛率制度下龄，企业往塞往在秋交亿会上签明吼年一年的岩订单，而柿这届秋交尚会(去年)大多数企寸业只接三睡个月以内秀的短单。现在我勇国企业椒使用并际不积极哑，因为烟这些金场融工具鸟至少要陷增加1%至1.5蜡%的成本，琴这对长期秒不把汇率润风险计算鸦在成本之刚内的中国梯出口企业商来说还很盆不适应，颤而国际采积购商评估汉中国商品习也未把这独一部分算马在成本之拉内，短期般内企业只址能以涨价灾的方式自雪己承担风爬险。参加广交剑会的企业甚普遍呼吁宪，考虑到佳我国企业衫的承受能冷力，国家粘应该在今捷后相当一丽段时期内威继续保持星人民币汇榆率的基本薄稳定，给打予企业一肆定的时间挺和空间，另促使其尽旷快调整出寇口战略和参产品结构搭，转变出山口增长方渐式，以利刊于企业的命生存发展键。通过银行委的外汇买辩卖方式开办银行漏间远期外蒸汇业务无情论对企业疮还是对银糠行都是有香利的，是质双赢的目前，秆企业已贵有的金默融避险局工具，药仅有两阻种：一壁是远期杨结售汇土，二是搞现汇交挽易，即要现汇账轮户。但是,现汇对默于防范桌汇率风华险的成弃本最大,而远期猾的结售勇汇要求顶有真实储的贸易懂背景，蛮以实际评交易为授依托。中国银社行提供文的工具目前，中联行已有几湖种金融产扛品可供企斩业选择，浪如远期外译汇买卖、塑择期外汇横买卖、调去期外汇买挪卖；另外，远女期结售汇葱、人民币钢与外币调盛期业务和健期权外汇杂买卖也是躁现阶段比惠较有利于录进行汇率蔑风险防范线，进行货蠢币保值的甘金融手段定。但事实上给，对于某束些企业来命说，远期战外汇的交樱易不直接霸体现企业比的贸易背敞景。例如生怠产性企缠业的收舰入间接鲁受汇率挨的影响允，但不精反映贸笔易背景坦。从这个角盒度来讲，铃对于企业眯避险工具艇，远期外觉汇交易受测到了很大抱的制约。国际业务菊受汇率变心动的影响闸却是各家诱银行都无兽法回避的,银行在办肉理远期结串售汇业务假中，自然匪持有了一植定的远期酒美元头寸踩。但国内鸣并没有合寒适的渠道亦进行远期如结售汇头萍寸抛补，敢很多国内捆银行都选旗择各种间南接方式予龙以抛补。因此,远期业务磁的推出为告银行回避祝汇率风险笨提供了相禽应的避险朴工具。制度上凑的问题从人民丈币远期挨交易本步身来看渗，一方难面要考清虑监管茫、法规限制度层饥面是否瓦健全完定善。往偶往在推隆出产品竹的时候撤，政策惯是比较壶早的出芝台了，蛮但仍有蹄许多不原健全的艳地方。婆由于我购国金融影市场规法模有限秃、市场峡的流动拦性不十饥分透明林、市场亦工具也蜓有所欠扣缺，这笔就要求暂我们更崇注重“积累”。所谓的“积累”，就是根租据企业自佣身的供求煎去选择合汽适的工具强，这样统烧计的数据款和流动面吵是比较理社性的。另一方面城，能够理砖解的是我炮们正处在斩计划和市胖场之间的团转换阶段馒，计划的温手段和强骡度特别大疑，市场的梯部分在增掘强，但是俭市场的工报具是比较掉弱的。政搏策与市场信的博弈不匪是很对称东。期待掉期棍产品在国际辣金融市拒场一体辩化潮流演的背景陕下，掉生期交易厅作为一丢种灵活袍、有效由的避险访和资产恐负债综教合管理缴的衍生诸工具，陷越来越北受到国宣际金融葡界的重慈视，用杨途日益谈广泛，符是近年拴来发展狱迅猛的紫金融衍热生产品坐之一。随着我弱国汇率薯机制的统市场化雨，我们报也越来毁越青睐抚国际市鸟场的掉漆期产品组。但国内的屈市场毕竟注还同国际确市场存在兽很大差别:在国际尤惯例中许，银行虹间的远因期就是获掉期交肃易。但中国晒的金融坡市场不泳同，仅斯仅是单妈独的远哭期。因为远棍期汇率模的决定绍是以两办国的利京差为前秩提，但团是目前代情况，仆一方面声中国利僻率的市阴场化程盾度还不咸高；另泥一方面返，汇率挑水平是劝否反映性市场的纸真正需剃求也值