第一章全球化与跨国公司

专题一全球化与跨国公司理解国际财务的重要性区分国际财务管理与国内财务管理世界经济全球化的主要趋势教学目标外汇风险指一定时期的国际经济交易当中，以外币计价的资产与负债，由于汇率的变动而引起其价值涨跌的不确定性。假设$1=¥100，美国的A先生以每股¥10,000的价格买入了10股日本丰田汽车的股票。一年后，A先生的投资升值10%至¥110,000，而此时$1=¥120，请问A先生的投资赚了还是亏了？一年后，美国A先生初始的$1,000变成$916.67。（¥110,000/¥120）国际财务的特点政治风险主权国家可以改变游戏规则（包括对货物、资本、人员流动的管制），而受此影响的对方则没有有效的追索权。国际财务的特点美国商业环境风险评估公司：全球投资环境排名世界银行全球营商环境报告国际财务的特点市场的不完全性指阻碍市场功能完美发挥的各种阻力和障碍。交易成本运输成本税收套利国际财务的特点案例：瑞士雀巢公司的市场不完全性瑞士雀巢公司曾发行过两种不同的普通股：不记名股票和记名股票。只允许外国人持有不记名股票；记名股票只准本国居民持有；不记名股票的价格高涨。1988年11月18日,雀巢公司取消了对外国投资者的限制，允许他们持有两种股票。不记名股票价格大幅下跌，记名股票的价格大幅上升。国际财务的特点12,00010,0008,0006,0004,0002,000011203191824Source:FinancialTimes,November26,1988p.1.Adaptedwithpermission.SF不记名股票记名股票

瑞士雀巢公司不记名股票和记名股票的价差缩小。手持雀巢公司不记名股票的外国投资者遭受损失。国际财务的特点市场机会的增加国际资本市场的自由开发，促使个人和跨国公司进行更多跨国投资来多元化其投资组合，分散风险，实现利跨国润最大化。国际财务的特点外汇风险政治风险市场的不完全性市场机会的增加国际财务的特点跨国公司在进行国际金融活动时，其主要的长期目标是实现股东利益最大化。跨国公司在短期需要做好公司治理才能确保长期目标的实现。国际财务管理的目标全球化金融市场的出现国际金融市场撤销管制科技的进步大大减少信息和交易成本金融创新货币期权、期货跨境上市股票国际共同基金世界经济全球化的主要趋势作为全球货币——欧元的诞生1999年1月1日正式开始使用。如今，17个欧洲国家超过3亿人每天使用欧元。德国、法国、意大利、荷兰、比利时、卢森堡、爱尔兰、希腊、西班牙、葡萄牙、奥地利、芬兰、斯洛文尼亚、塞浦路斯、马耳他、斯洛伐克、爱沙尼亚欧元的交易领域不断扩大。世界经济全球化的主要趋势1999年-2011年欧元/美元的汇率变化20蹄10年的顽欧洲殿主权燃债务贪危机20乘09年12月，纠希腊酒政府岛财政道赤字平占该京年GD惭P的12四.7烟%。投资城者纷牛纷抛膀售希育腊政连府债丽券，门多家狠国际弊信用危评级驶机构肾纷纷死下降充其评斜级至碍“垃剑圾”揭级别放。虽然股希腊GD军P只占潮欧元允区GD顶P的2.总5%，但对其却链影响常了整港个欧贫元区即，多背个欧葡洲国侨家相辨继爆疤发债捡务危锅机。世界爽经济倚全球藏化的赠主要背趋势20类09年11月前是希腊滥政府盯债券宴与德助国政杏府债贷券几吊乎不灭存在找风险弟溢价蜻。此捷后，授希腊匆政府冰债券商利息甜不断遮上升典，直烦至20抵10年5月9日紧怨急援猾助计混划的登实施晴。贸易族自由性化与最经济蛇一体浪化的产持续逮发展去过区五十要年里躁，国导际贸奔易的耐增长羞速度粱是全含球GD猜P增长愧速度哭的两排倍左粮右。许多船政府惨从主锅张“捡重商诞主义挤”转霉向“爷自由暑贸易勇”。19唱47年,关税抛与贸肝易总炒协定甜（GA敞TT）：铅降低顿关税耗、减暂少贸物易壁晓垒。19眼95年1月1日，朋世界茂贸易畜组织申（WT挣O）：庙加强森世界均贸易厕秩序刺。20都05年1月1日，病取消联纺织盗品配兆额制痕度。世界补经济骨全球默化的喂主要帽趋势19猫94年，虚北美械自由蛛贸易底协定软（NA袭FT捞A）：泊减少凶美国恰、加虫拿大枪、墨们西哥诉三国旺之间妥的贸凶易壁主垒；旅增加慢成员呈国就皮业机率会；系提高虹成员搂国的陆生活列水平脾。世界梦经济专全球桂化的低主要核趋势国有斩企业轰的大棍规模馋私有幼化（慈非国据有化桂）常见问于从辱社会晚主义赔经济咸向市轧场经猛济转静型的箱时期米。私有拳化提楼高了例企业匹的效猫率。加速绣跨国居投资捷的增堪长。中国祥企业罪的私残有化剃情况20白08年，忆国内A股市踢场15蚂00多家抵上市输公司妙，其尚中国抖有股耳份的慌上市之公司畏达11哥00多家茎。上消市公聚司数众量不授断增驾加。私有页化促池进全咏球化坑。世界孝经济葱全球荣化的信主要溉趋势20姻08年-2剥00叹9年的付全球蒸金融妥危机自19萝29年-1粱93辈3年“遭大萧对条”啄以来睛最严笛重的诱一次木。家庭军、金校融机御构过范度借较贷，贤承担揭过高互风险眯。证券扶化带号来的熊多米馆诺骨裤牌效储应。世界制经济票全球般化的脱主要卡趋势全球扩化金匙融市脖场的氏出现作为抽全球大货币——欧元迁的诞湿生20爷10年的挺欧洲怕主权诱债务督危机贸易毅自由经化与纪经济凑一体根化的替持续堡发展国有写企业肠的大洪规模列私有泻化20址08年-2鞋00洞9年的鞋全球激金融舰危机世界眠经济裁全球句化的旧主要梦趋势跨国皂公司辉（MN小C）是基指在靠一个险国家甜组织怀成立里并在邪若干吼其他鹊国家恨从事舒生产拌和销砍售经辨营的纹企业卡。跨国胶公司算意味做着从载一国稠市场絮购买令原材梦料，蒜从另叛一国场市场贤取得碧经营辜资本辆，然执后使碗用第苏三国拉的劳氧动力尾和资短本设喜备进张行生忧产，联最后退在其译他国眨家市氧场上皱进行究销售熄。目前乒，全芬球跨远国公宅司约讯有6万多清家，愿其海杯外分恳支机这构几堪乎一辈半位垮于发或展中笼国家裤。跨国酿公司排名公司名称国家排名公司名称国家1荷兰皇家壳牌石油公司荷兰11雪佛龙美国2沃尔玛美国12嘉能可斯特拉塔瑞士3埃克森美孚美国13日本邮政控股公司日本4中国石油化工集团公司中国14三星电子韩国5中国石油天然气集团公司中国15意昂集团德国6英国石油公司英国16Phillips66公司美国7国家电网公司中国17埃尼石油公司意大利8丰田汽车