财务管理第一章gai

财务管理学授课教师:李敬河南师范大学经济与管理学院

1897年，托马斯.格林（Tomas.Greene）出版《公司财务》一书，公司理财成为一门独立的学科。第一章财务管理总论第二章

财务管理的价值观念第三章

财务分析第四章财务战略与预算第五章

长期筹资方式第六章资本结构决策第七章投资决策原理第八章投资决策实务第九章短期资产管理第十章短期筹资管理第十一章股利理论与政策第十二章公司并购管理第十三章公司重组、破产和清算学习现代财务管理

首先要明确的两个中心问题：什么是财务管理，财务经理在公司中的作用是什么？财务管理的目标是什么？第一节

财务管理的概念第二节

财务管理的目标第三节

企业组织形式与财务经理

第四节财务管理的原则第五节

财务管理的环境第六节财务管理的假设第一章财务管理总论是企业管理的一个组成部分，是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动、处理财务关系的一项管理工作。第一节财务管理的概念一、概念

公司财务活动是以现金收支为主的资金收支活动的总称。这些财务活动构成了财务管理的内容。

二、财务管理的内容企业财务活动－企业筹资引起的财务活动－企业投资引起的财务活动－企业经营引起的财务活动－企业分配引起的财务活动（一）财务活动分析筹资投资经营分配内部筹资退出企业外部筹资1.筹资素活动资产=负债+所有董者权酬益资金=负债刘资金+自有牲资金资金粱需要多量的与预测筹资物方式（例箱：发趴行普滔通股蜜银行谨借款犹）资本裙成本风险最优两资本声结构关键示：确定且资本诱结构削即权犹益资傅金和缺借入震资金永的比踏例关币系。杠杆革原理要解欲决的笼问题蜻：wh予om、Wh勉en、Ho巡寿w台mu六ch、Ho触w筹村资彻管作理2.投资须活动广义=对内闲投资+对外闸投资廉；狭义=对外抽投资=股票+债券+其他投资达管理甲项孔目和陈乙项备目10年首其轧中一秘年套是建罚设期估算秘现金辛净流活量计算没投资披指标咏并判搁断可铺行性砍和诸最优梅方案（内损涵报粱酬率接净父现值织等千）投资额组合3.营运涝资金锤活动营运自资金唤管理：最佳杰现金胀持有概量经济政进货影批量脂、撤再订拉货点逢、安累全储眨备信用好标准地、信刚用条彻件（透信用沈期限匀、折累扣率扯和折粮扣期计限）赶、收数账政兼策4.利润知分配慎活动①收入-费用矮（除系所得叹税）+直接校计入息当期芹损益涝的利撞得和沃损失=利润乘总额②利粒润总健额-所得娘税=税后旨净利③税后引净利+年初方未分训配利歉润+其他勇转入曲（例庸如盈寄余公叼积转腰入）=可供仰分配较的利栋润④可供请分配断的利异润-提取萄的盈戒余公璃积金-向投挂资者沟分配纯的利化润=未分申配利尺润（两不考捡虑优数先股忌）注：盈余疗公积+未分兔配利口润=留存镰收益戴（或烧称留铸用利手润）利润富及其俯分配践管理利润飞的形亏成利润双分配即制剃定“榆股利趟政策抹”（倒关键嘱是股抛利支贞付率薯的高后低）股利盯政策阅种类裁股利母形式耽股色利支扛付程侮序企业国家债权矿人与债务苹人投资删者与吐被投摄资者企业怠职工（二呈）财蔑务关怒系分游析内部桐各单患位之纽奉间财务牺关系搁的内皮容与阶实质内容素实饭质企业脱与政建府(税务瓜机关驶）球强父制性俗与无谅偿性拘的分觉配关驰系企业咳与投生资者滥经营例权与需所有秧权的趴关系企业恋与受待资者厘投辆资与长受资形的关壶系企业疯与债沾权人佩债谊务与贴债权荒的关睛系企业廊与债墙务人陡债疯权与烤债务嘴的关裹系企业增内部虾各单也位之昆间拉内部蛛各单答位之浩间的雕利益屿关系企业剥与职扇工之曲间绸劳动愚成果晕的分币配关脑系第二真节粥财务价管理散目标一、渗企业袭目标哪及其递对财惰务管狗理的佩要求1、生桑存：力求雪保持愁以收鹅抵支凯和偿谢还到父期债涝务的峰能力协、减暮少破泡产的撒风险鸭，使锈企业悦能够舌长期敲、稳警定地躲生存跪下去供，是捡对财嚼务管割理的须第一巡寿个要透求。2、发值展：筹集信企业匆发展厘所需个的资鸽金，颠是对状财务管卸理的脆第二勉个要惯求。3、获扮利：通过总合理挂、有腾效地姜使用免资金嘴使企金业获利项，是筛对财汇务管肥理的怖第三盖个要痒求。1以利亮润最分大化嚼为目伍标财务报表会计等式利润表收入-费用+直接计入当期损益的利得和损失=净利润净利润-股利分配=留存收益(盈余公积+未分配利润)资产负债表资产=负债+股东权益=负债+股本+资本公积+留存收益(盈余公积+未分配利润)财务脉报表锯之间恒的钩剥稽关冻系二、恶几种蜻财务破管理赖目标有A、B两个鸡企业骄，其讲利润慌都是10晚0万元档，友哪一引个企狱业的段理财骂目标捕实现着得更盏好？如果A企业继是今奇年赚蚕取的10贞0万元圾，而B企业粉是去栋年赚怀取的10撤0万元外利润浑，哪员个企橡业更磨好？如果A、B企业艇都是认今年指赚取箭的10乔0万元枪，哪客个企搞业更钻好？如果A企业伴赚的10师0万元代全部叛收回另了现悄金，铃而B企业牲全部身是应群收账承款，晃哪个掀企业笑更好葱？如果A、B企业头同时帜赚取常的10翼0万元陆利润周都是厨收回昌了现央金，匹哪个付企业梨更好熟？在上温面的环条件货下，导如果A企业院是投阁资10眠0万元钉建成卷的，础而B企业巩是投奶资50计0万元引建成嚼的，崖哪个车企业料更好栏？思矮考利润粗最大饺化优点缺点1.利润黄代表义了企先业新家创造投的财计富，利润问越多胞，则纸企业扁财富农增加席越多惠，越接艺近企橡业的衬终极急目标绕。2.自由嘉竞争榜的资殿本市蜘场中纽奉资本奋的使用稳权最铁终属奏于获芹利最坐多的压企业严；3.只有呈每个东企业鞠都最纷大限显度获戚利，整个林社会招的财陷富才驴能实溉现最祥大化1.没有绑考虑醉利润展的时着间价桌值；2.没有拨考虑袭获得机利润询与投攻入资本筒的关辛系；3.没有掏有效易考虑本风险果因素仰；4.财务灯决策罗行为皆短期六化；5.不能肯反映茫企业未来盈利统能力双；6.可能岩存在瞒利润色操纵讽。2以股志东财某富最蜘大化泊为目飞标观点风：股丝式东财悬富最掌大化股票假价格论最大尘化有效掩市场有效丹市场呼假设携：最早虑是由Fa攀ma提出局，根公据历钟史信狮息、安全部尖公开葵信息室和内精幕信穗息对先股票猪价格扬的不狭同影储响将广市场局效率逆分为荐弱式钥有效氧市场坚、半盖强式澡有效欣市场马和强仪式有图效市薄场。轻在强羽式有两效的独资本匀市场煤上，蜘股东些财富户最大烘化目兽标可性以用心股票隔价格毛最大蔽化来券替代狐。以股冷东财坏富最拢大化俩为目乐标主要挠优点考虑节了时晴间价玩值和蛙风险墙因素克服鹅了追快求利饼润的洋短期照行为反映表了资恭本与衡收益胶之间同的关豪系以股缝东财段富最顿大化医为目伸标外界

金融市场金融中介投资者

公司财务管理

投资企业企茶业辫投筛资决汁策企业蛋融资世决策企业钻的投慕资工栋具模劫型货币雾和实系物资产逼的交薯换货币呈和金睁融资以产互敏换以股汤东财筑富最朝大化芬为目胃标股东圈财富朋最大公化利益络相关夫者剩余炭要求泼权：股东障持有腊的是询在其面他相品关者猪利益得钳到满荷足之货后的筋剩余丧权益弓。约束丘条件适是：1.利益冈相关联者的催利益仰受到醋了完全的绒保护异（契调约组挤合）宁。2.没有萍社会段成本智。前提岁：追求睛股东怨财富鞠最大拣化是柜保证其他饰利益马相关特者利岭益的双前提借款灶人国家管理延者员工供应晓商社会环境经等前提剩余要求权、约束条件企业柜价值筛最大嗽化理由企业凉价值忧是企渴业未距来现削金流猫量按扮加权舞平均斥资本粘成本秃进行着折现短的现争值。企业孤价值续的大扣小取散决于娃：企诞业未蹲来现损金流汁量、巧加权厉平均瞒资本弟成本卖和企娃业存模续期绘。企业牲价值睡是一呀个前英瞻性镰质的凳概念急，它庭反映蹲的不是企氏业现华有资诊产的浓历史假价值至或账贺面价孟值，摘不是企业叫现有女的财糖务结尘构，咸而是功企业赴未来耍实现昂获取现金改流量怨的能帝力及敌其风昆险的据大小猾。能够涉使企居业价沟值最真大化蜂的最逼重要此因素酒就是们力争使企雕业经裕营活业动所困带来捎的现亲金流府量达雷到最讲大。优点胶：考虑唐了时倡间价勇值考虑著了风绒险和杀报酬由的关矩系克服屡企业处追求卧利润鞠上的摔短期讨行为三、肢财务绣管理伙目标攻与利劫益冲剖突冲突冶一：眠所有义者与风经营基者的奴矛盾液与协小调矛盾虫：经断营者惭在希杰望提尖高企超业价芒值的南同时妖，能宁更多目的增回加报全酬、增加委闲暇躁时间调、避状免风仇险；议而所用有者泛则希降望经到营者鞭以较稳小的捡享受成螺本支特出带组来更之高的政企业略价值梳或股灵东财羽富。表现鉴：经俩营者味的道剃德风怒险；桃逆向推选择协调株措施乐：监督;激励（一首）委篮托—代理切问题泊与利谈益冲棉突安然夫总裁黎肯尼预思.莱等站抛售镰股票辉获利11亿，兆全身跟而退;施乐凡虚增筛收入28亿，准总裁目马尔螺卡希20项01年的鱼工资拔、奖棕金、榆分红震等计70声00万，美国蓝证券仍交易岂委员辛会对跟公司搜造假场行为磨罚款10俩00万，公司垄高层点向公巷众说衣谎，焰却由踪蝶投资你人承超担责巾任！事件壁回放股票瓦期权10元协滨议价宁，8元的谷市价矛，好绩效雪股冲突普二：焰所有姻者与皱债权穴人的代矛盾橡与协驰调矛盾搜：所骡有者虏可能超未经裤债权脚人的序同意倒，要头求经扯营者挺投资孟于比纺债权伙人预区计风吵险更俩高的近项目锦；要高求经蔬营者亡发行闹或举爸借新澡债，序致使当旧债郑券或队老债私的价犁值降汇低。协调邀措施起：限笔制性刻借款禁；收私回借屠款或幅不再捆借款眠（债脑权人烧很被青动）关联兄交易痛转移斑利润非法打占用竞巨额息资金牌、利晕用上剂市公响司进覆行担侍保和铅恶意敬融资发布肠虚假英信息叹，操加纵股德价为派教出的叙高级亿管理捧者支夸付过逃高的艳薪酬不合忌理的面股利互政策似，掠练夺中延小股垃东的津既得要利益桶。冲突缠三：挽大股词东与暖中小驶股东的矛醋盾与封协调大股识东侵范害中缘瑞小股后东利仗益的自形式:保护缎机制选：1、完帮善公梦司治毕理结娘构2、规墙范信高息披币露制秃度伊煤B自19甩97年8月上划市以偏来，砌出席贷股东饭会的训股东座及股扑东代液理人问从来及就没节有超绞过10人，趴尽管苹据去奥年年笛报披吃露股持东人毁数也符有40百00多人渡。如19美98年股构东年猴会，芽出席润股东5人，19渐99年股燃东年阻会出蜜席股绕东3人，20勾00年的阿股东瓦大会沾干脆骨少只斑有1人！别看辩股东鼠只有腥一个第，代扶表的遇股权抬却不僻少，管其出政席者搭就是辆公司聚国有蛇股股绪东伊忙煤集位团，同代表得股权20激00气0万股纱，占完总股挤本的54串.6谅4%，因铺此会街议"总表萍决票尿数"超过蝴了出虫席会孕议股捐份总冰数的1/巩2，符边合《公司片法》及《公司比章程》的有特关规哀定，视合法或有效言。所监有议哗程都碑是"一言汗堂"、"一致慈通过"。显性然，集公众究股东叙对明贞知一理切都派由大德股东逃说了泰算，柴自己端只是谎充当支摆设地的角沫色，继已彻剧底不廊感兴蠢趣了大。公扰众股绿东除艘了出励资之立外，激压根率没有宏任何屯权利硬，这施样的骄股东猾会，笑还要象自己币掏钱崖到内筐蒙古"一切帆自理"，怎暖会有朱兴趣纳参加爆。（二粗）企咱业目麦标与袋社会毙责任一致瞎性生存生产寇产品融满足惑社会找需求发展扩大爆规模意扩躬大就敲业获利提高尾劳动邀生产穗率、眠改进贷产品质宴量、尝提高劳服务捏水平画提高社会弹生产估力水赌平和间公众会生活质烧量不一刊致伪劣摩产品打、环蔑境污裹染等案例枯分析青鸟师天桥恼的财傅务管极理目匹标案与例四、灵公司傅组织骆与财库务经深理企业深组织茶的类纷型个人遍独资停企业优点粥：(1议)企业蹈开办宫、转趴让、塞关闭绢的手亚续简围便；烈（2）企乌业主恢对债摆务承稻担无区限责分任，侵会尽座心经浩营企是业；后（3）税况负较跌轻；占（4）制原约因穿素较灯少，妨决策昏效率惧高；练（5）技灯术和两财务合信息隔容易崇保密辅。缺点：（1）独资壁企业换要承闻担无拢限责份任，付风险成大；渡（2）筹全资困胞难；骂（3）企皂业寿严命有笋限：览个体诉业主盈制的春企业娃存续乌期受鼓制于呆业主荣本人独的生异命期怠。合伙特企业优点碗：开办淋容易旅，费貌用较如低缺点：责强任无屑限、浑权力序分散猜、产诞权转剖让困史难公司渣制企箱业种类洗：有限滤责任邀公司背与股盗份有垫限公丹司特点渗：独立雹的法莲人实插体；起具有贺无限艇存续煌期摇；股段东承泛担有般限责但任；在所有德权与床经营就权分班离；蝴筹资拥渠道教多元半化4.公司田组织花与财叫务经阅理财务猫经理财务子经理（A）发厕行证全券得督到现功金（B）将等现金西投资残于企柄业运林营（C）运川营产街生现肺金（D）支剖付税疫金（E）产扰生的弱现金蛙留存蒙企业（F）支圣付股膨利和答债务财务悔职业杠生涯金融倚机构绸中的袄职位银行您类商业昼银行非银特行类保险弓公司基金杜公司投资奏银行财务傲管理第三沾节午财景务管怠理原叨则有关据竞争佛环境犁的原慨则有关日创造葱价值费和经安济效杏率的短原则有关盏财务咳交易佳的原热则一、栋有关南竞争袭环境专的原搬则自利充行为秧原则双方拖交易检原则信号该传递布原则引导葬原则（一若）自怕利行旗为原祸则⒈胖含义烘：人们虎在进砍行财榨务决衡策时坊按照格自己击的财爽务利雹益行俯事，穗在其籍他条柔件相拍同时袋所有软利益除主体铃都会飘选择猪对自百己经称济利埋益最栗大的类行动渐方案池。⒉属依据辜：理性马的经圈济人谷假设⒊挨应用挎：委托滴代理吗理论园、机恰会成利本（二宪）双砍方交片易原哲则⒈陈含义正：指每秆一项托交易亦都至吃少存求在两割方，衫在一驼方根迟据自源己的源经济损利益板决策许时，达另一帝方也飘会按泪照自蒙己的挂经济仇利益墓决策娃行动敬，并阅且对仇方和宵你一绑样聪炕明、菊勤奋滩和富引有创吧造力燃，因辨此你魔在决牌策时缠要正持确预今见对令方的显反应盐。⒉束要求括：要注为意到魂对方州的存妨在，穿不能拣以自坑我为习中心妈。企业招并购（三惩）信葛号传别递原怕则⒈含义农：行动伏可以雅传递概信息继，并亩且比毕公司品的声拜明更良有说末服力。⒉要逐求：根据帮公司欠的行啦为判材断它概未来盟的收龙益的状校况，需行动再传递这的信越息比蛙声明锯或语检言传丙递的信先息，狭更能怒够反彩映出缴真实阿的信萄息。安然晒事件玻、股线利与保股价动的关报系（四链）引久导原至则⒈含义亭：当所贿有的仗办法嫂都失臂败时勤，寻巷找一阔个可悲以信姑赖的完榜样辆作为罩自己叠行动傅的引资导。⒉假巧设前顷提：当所暗有的议办法践都失绸败即躲理解帽能薪力有神限、郑寻找那最优顶方案绪的成球本过富高。⒋应姻用：行业暖标准猾、自肢由跟叙庄⒊结恐果：直接够模仿跟庄阅的五塔大方任法一、虽先发辰制人所谓夜先，一是慰进时辩要比榴别人唐先。二是柿出时绘要比盼机构腹先。二、管听声替辩音在市羊场低齐迷、目或个桌股价储格较补低、殊或是柴新机秃构刚笼入场时青，机坝构对压个股上的宣理传往香往较贯为可之信。三、慢量能追第一根据都量为扔价先忠的原污则，当个股秋股价仙的变劈燕化总竿是先察要通箱过量冠的变利化反输映出日来。四、随机乱应变这里馒的“匹机”析，一趟是指标机会肾，二因是指酱机构清。在筋目前便市场墙中，根据瓣“剩碍者为辨王”寨的说桶法，悔由于男老机土构伤钻痕累篇累，起难在蛋短期有较很大的扑作为扔，因绑此跟纪庄后蒜入场励的机连构胜摔算要亭大些。随机应变阁的另驼一含伶义是砌：投愿资者筹可根指据自用己的关喜好源和不酷同机鸡构的投蕉资特恳点，服有选最择性顽的进脊行跟姥庄。五、至激流妄勇退在跟野庄机凉构时立，投求资者蜘除了类要关蹦注上益述列淘举的里市场疼特征亏和变化惭情况弄外，病还应川关注达媒体贡的宣流传报亦道。Le氧ve沾l-福2行情路是上带海证而券交好易所梁发布袖的新椒一代介行情始系统二、垒有关雅创造供价值梳和经露济效览率的歪原则有价赤值的倘创意星原则比较年优势霉原则期权城原则净增晴效益竭原则（一滩）有临价值餐的创返意原驴则⒈乎含义柜：新创混意能泉获得阔额外梳报酬回。⒉票应用辩：应用咐于直档接投爷资项阅目、经营屑和销脉售活才动等（二洗）比漏较优提势原振则⒈含义凶：专长辨能创愉造更贿多的挽价值加。⒉应求用：物尽煌其用新，人辽尽其渴才;优势浊互补（三穴）期混权原路则⒈菊含义杂：权利碧和义教务不劈燕对等关的契细约。⒉样要求供：估价薄时考辜虑期居权的练价值月。（四虎）净州增效晴益原努则⒈振含义晃：指在秘财务轮决策厉建立应在净侵增效艳益的往基础递上，兆一项湿决策刘的价趴值取呼决于搜它和端替代部方案猴相比总所增斗加的碗净收敲益。⒉址应用经：增量孤的概极念、奋沉没涝成本备的概零念南中纺钢铁花厂案冠例三、樱有关造财务绢交易迅的原轧则风险馆－报稼酬权报衡原板则投资饭分散吩化原赴则资本差市场忌有效萌原则时间嚼价值放原则（一炼）风否险－聋报酬室权衡哭原则⒈繁含义克：风险笛和报绝酬之页间存舞在一环个对窄等关悦系，牛投资结人必妙须对围风险子与报掠酬作舟出权熔衡，订为获帽取高漠报酬保而承都担较别高的巩风险佳，或句者为目减少嘴风险陶而接仓受较布低的拌报酬津。（二扣）投孝资分暮散化茂原则⒈适含义扑：不要坏把所籍有的兰鸡蛋希放在训一个缺篮子⒉具应用绕：投资说、筹杆资（三权）资牙本市耐场有弓效原盲则⒈邪含义朝：指在劲资本渣市场独上频钱繁交烦易的叔金融织资产写的市违场价蝴格反切映了唯所有梯可获确得的忠信息跪，而险且面川对新啊信息名完全型能够兰迅速饶地做阅出调瓶整。⒉埋结果亚：资产鲜的价大格能内够如拐实地沾反映匆资产全的价挽值。（四巨）时爸间价愚值原着则货币矩的时懒间价和值是指胃货币口经历库一定潜时间队的投仓资和迫再投梨资所穷增加湾的价昏值。对于烦今天珍的10驾00元和忘五年五后的30霜00元，你会钱选择举哪一尚个呢汽？应用辛：现值蚕的概治念、故早收岸晚付拿破阀仑给元法兰据西的贡尴尬拿破爱仑17累97年3月在秆卢森值堡第锋一国内立小道学演医讲时爷说了品这样出一番些话：廉“为高了答扫谢贵赞校对什我，捕尤其遗是对执我夫认人约含瑟芬埋的盛除情款汉待，投我不命仅今锯天呈床上一倘束玫手瑰花缓，并旨且在奴未来哨的日值子里零，只锈要我悉们法弹兰西跪存在墨一天御，每赠年的跑今天返我将后亲自熟派人岩送给醉贵校书一束粘价值劝相等泡的玫咸瑰花亮，作依为法筝兰西蚀与卢辱森堡涂友谊撞的象蝴征。昼”时括过境伶迁，次拿破森仑穷日于应逃付连必绵的材战争遍和此仅起彼旷伏的犯政治挖事件柴，最惯终惨慌败而忆流放学到圣阁赫勒垃拿岛怠，把诊卢森殖堡的绿诺言涝忘得叹一干助二净火。可社卢森列堡这汉个小魄国对士这位角“欧洗洲巨举人与生卢森爸堡孩敲子亲摆切、强和谐普相处煎的一叉刻“向念念败不忘左，并董载入打他们娘的史洲册。19筛84年底施，卢锤森堡手旧事援重提块，向飞法国挣提出弟违背嘱”赠钉送玫朽瑰花掠“诺铜言案哗的索丝式赔；累要么始从17弦97年起虎，用3路易泥作为艰一束玻玫瑰运花的祝本金伪，以5厘复拴利（歼即利恨滚利庙）计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