活跃市场基调不改看好非银板块相对收益

目录重要事件点评 1证券行业观点 3保险行业观点 5香港市场及港交所观点 9金融科技行业观点 10推荐股票池 11行情回顾 11大盘表现 11板块及个股表现 11行业概况 12证券 12保险 14金融科技 18香港市场及港交所 19重要新闻 20证券 20保险 21公司公告 22风险分析 22请务必阅读正文之后的免责条款和声明。重要事件点评月92023年7月份全国居民消费价格指数和工业生产者出厂价格指数）数据。7月份，居民消费需求持续恢复，CPI环比由降转涨，但受上年同期基数较高影响，同比有所回落。从环比看，CPI0.2%0.2%1.0%0.5个百分点，影响CPI0.18个百分点。从同比看，CPI0.3%。同比由平转降，主要是受上年同期对比70.3%CPI00.5个百-0.3-0.570.2%，0.6个百分点。从同比看，1.07月4.4%PPI同比降幅中，上年价格变动的翘尾影响约为-1.6个百分点，上月为-2.8个百分点；今年价格变动的新影响约为-2.8个百分点，上月为-2.6个百分点。CPICPICPI环比上涨0.5%0.40.8%，背后应指向消费改善。7PPI环比、同比降幅均月价格数据释放的是CPI、PPI行通道。事件二：8月10日，沪深交易所分别发文将加快在完善交易制度和优化交易监管方面推出一系列务实举措，以更好激发市场活力，增强交易便利性和通畅性，不断提升市场吸引力。目前，沪市主板股票、基金等证券的申报数量为100股（份）或其整数倍，拟调整为100股（份）起、以1（份100（份的整数倍调100（份1（份ETF金使用效率，降低基金管理人的投资管理难度、降低产品跟踪偏离度，对股票、基金等市场的活跃度和流动性起到积极促进作用。盘后固定价格交易是盘中连续交易的有效补充，不仅可以满足投资者在竞价撮合时段之外以确定性价格成交的交易需求，也有利于减少被动跟踪收盘价的大额交易对盘中交易价格的冲击。事件三：8月11日讯今日，央行网站披露2023年7月金融统计数据报告。22.0820697月份社会5282270336438923397988812306281962亿元，78211792194109亿行业动态报告7866517365.778.9%7月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的1.20.5%0.2个百分点；委托贷款3.1%0.10.20.10.817.5%，0.23.1%0.1个百分点。点评：进入第三季度，72020的人民币贷款全方面回落。总体来说，企业贷款总量和结构上均恶化，这背后反应的依旧是需求较弱的经济现实，7月出口继续下探，国内PMI新订单虽有所改善但依然低于荣枯线，通胀依然阶段性下行，价格信号尚未好转，内外需不振降低企业融资需求。2）短期居民贷款增速依然较弱，耐用品消费仍然偏弱造成消费后续增速难以再上台阶，从而对信用卡等短期居民消费贷产生压力。同时，地产数据增速回落亦造成消费贷款与装修装潢、短期置换贷款相关的部分受到拖累。3）政府债券融资同比转正，后续有望继续回升。4）企业债券融资有所回升，主要是政策对民营企业债券融资限制有所减弱。5）非标方面，信托贷款和未贴现承兑汇票同比回升，委托贷款同比转负。6）存款增速继续回落，从结构上看主要是住户和非金融企业存款减少，财政存款和非银行金融企业存款增加，M1M2剪刀差振荡上升。事件四：8月7日，为进一步推动证券期货业标准化工作高质量发展，中国证券业协会向券商下发了由全国金融标准化技术委员会证券分技术委员会（以下简称“证标委”）组织研究编制的《关于加强证券期货业标准化工作的指导意见（征求意见稿）》（以下简称《指导意见》）。方标准化工作职责。引导证监会各业务监管部门在将标准工作与业务监管工作密切结合，实现监管规则与标准的有机衔接。三是优化标准供给结构；加强重点领域标准建设，通过及时、科学、有效的标准化供给，服务资本市场重大改革、服务资本市场风险防控、服务行业数字化转型和监管科技、服务资本市场基础性工作。四是健全标准化工作体系；完善证标委组织体系，完善标准化制度，健全多层次标准体系，加强标准课题研究，加强标准化专家队伍建设，培育发展标准化文化。五是加强标准贯彻实施力度；建立健全标准实施评价机制，开展常态化标准化实施示范工作。《指导意见》从三个方面入手提出了保障措施。一是加强组织领导，加强对证券期货业标准化工作的组织领导和统筹协调，加强证标委对行业标准化工作的指导。二是加强督促落实，各单位各部门要确保《指导意见》任务落到实处，证标委要会同相关监管部门共同研究标准化工作考核评价指标。三是加强资源保障，各单位各部门要加大标准化工作投入，提供经费保障，鼓励设置标准化工作组或专岗，为组织本单位标准化工作和参与行业标准化工作提供支持。行业动态报告事件五：8月11日，中国证监会和香港证监会11日发布联合公告。中国证监会和香港证监会11日发布的联合公告称，就推动大宗交易（非自动对盘交易）纳入内地与香港股票市场交易互联互通机制达成共识，即境外投资者通过沪股通、深股通参与上海证券交易所、深圳证券交易所的大宗交易，境内投资者通过港股通参与香港联合交易所有限公司的非自动对盘交易。(非自动对盘交易)涉及的业务、技术和监管安排的研究，充分征求市场意见，制定实施方案。实施细节和正式推出日期将由两地交易所另行公布。事件六：8月8日，中国证券业协会发布《证券公司内部审计指引》（下称“指引”）。《指引》在证券公司内部审计工作实践的基础上，明确证券公司内部审计范围，规定内部审计组织架构，规范内部审计工作流程，加强内部审计结果运用，进一步推动证券公司建立健全内部审计制度，完善内部审计监督体系，加强内部审计人员队伍建设，提高内部审计工作效能。点评：内部审计对其业务经营、风险管理、内控合规实施独立、客观的监督、评价和建议，同时作为审计监督体系的重要组成部分，在覆盖领域、保障机制和内审结果运用等方面有待加强。《指引》共八章、四十九条，主要针对证券公司的组织架构设置、职责权限范围、工作程序实施、结果运用、自律管理等方面进行指导。具体来看：1）内部审计人员数量量原则上不得少于公司员工人数的5‰，且一般不得少于5人；2）提升证券公司内部审计人员专业水平与执业素养，譬如协会定期对内审人员进行培训，并对业务审计、档案管理等进行指导；3）加强对社会中介机构、外部专家等准入管理和工作协调，内部审计部门应当全面履行内部审计职责，除重大或涉密事项以外，个别审计事项需要外部支持的经批准后可以聘请社会中介机构、外部专家或调配不存在职能冲突的非审计部门人员等开展内部审计工作。证券行业观点878中信指数500跑输沪深300指数。核心观点：上市公司持有信托理财产品规模不大，非银金融机构几乎没有，预计下半年证券行业延续估值及利润修复预期。iFind2023/8/12，A191只，投资135.595.39%6个月-1年38.95%1-217.89%，0-614.21%39.27%的产品3-122023/11/13-2024/8/12行业动态报告图1:按申万行业分类统计的存续信托产品持有规模数据来源：iFind，图2:按委托期限统计的产品数量分布（%） 图3:按到期日统计的产品数量分布（%）数据来源：iFind，证券 数据来源：iFind，证券6%-8%7241.38%4%-6%之间的产品6034.48%0%-2%1%74只产品中，底层PPP少数。8iFind统计显示，A197.212022-2023年上市公司0.23%。其中，按到期日划分，1个月内到期、1-3个月内到期、3-1261.0亿元左右产品，上市券商未持有相关产A股上市公司及非银金融行业中的规模不大，预计影响有限。行业动态报告图4:中融信托按到期日统计的产品数量分布 图5:按行业统计持有未到期中融信托产品规模数据来源：iFind，证券 数据来源：iFind，证券核心数据：市场风险偏好波动，两市成交活跃度降温。1）资金端：878日，两市股票日均7779.79亿元，周度环比-18.78%1.07%，周度环比-23.36bp810日，两融余额1588.60.05%A股流通市值2.19%8月43085767+2.52%182479.875210.7647.38%70059.6170.87%。3）利率端：87天银行间质押式回购利率为1.7948%，较上周五+8.76bp；71.7636%，较上周五+12.34bp。外部环境：美国CPI同比在7月小幅反弹至3.2%，主因基数因素消退和房租项，同时劳动力市场在持续均衡，生活性服务业消费景气仍有一定韧性。本周美债收益率回调，特别在7号穆迪下调美国银行业信用债评104%103.99%附近波动。限制性水平，需要耐心观察数据，而美联储鲍曼则继续强调工资通胀风险。CME显示市场对美联储加息预期9243月转向降息为大概率涨价。当前证券及财富管理相关板块估值仍处于历史低点，赔率大，胜率不断提升。具体个股来看，2023年PE估值东财21x、同花顺40x、指南针47x、中国银河9x（A股）/3x（H股）、9x（A股）/6x（H股）；PB估值中国银河1.0x（A股）/0.4x（H股）；0.8x（A股）/0.6x（H股）。重点推荐：同花顺、中国银河、指南针、东方财富、。保险行业观点板块表现：AII指数涨跌幅-5.17%，跑输中信非银金融指数（-4.03%），跑输沪深300（-3.01%）II指数涨跌幅-3.88%，跑输恒生金融指数（-2.48%），跑输恒生指数（-2.38%）。负债端：国寿、新华、人保、众安发布2023年1-7月保费收入情况。人身险方面，国寿/新华/7月5015.0/1195.7/1190.4亿元，同比+6.8%/+6.6%/+10.0%7313.0/117.2/65.0亿+4.7%/+21.9%/+12.8%7月长险新单同比7月长险新单同比+71.5%，68.0%，同比+5.8pct，环比-18.2pct。7月人保期缴长险新单保费增速仍处高位，预计增额终身寿险产品延续较好销售情况。财产险方面，人保/73313.9/177.34亿元，同比+7.6%/+37.2%7304.6/32.7-2.3%/+35.3%7月保费分别同比+5.2%+10.0%7月保费分别同比+3.3%-14.6%7月保费同比下降主因责任险单月保费同比-70.7%。813%2.5%以上的分红险，2%站在保险公司角度，一方面，分红险产品可以使保险公司的负债成本更具弹性，长期来看可以更好地避免司的资产负债匹配。725款终身寿险。终身寿险方面，近期推出的分红2.5%IRR72.0（分红型的保证收22（分红型（分红型4050（分红型8月（分红型102030405020207月推出的荣耀世家终身寿险（分红型）。整体来看，平安和新华提升了分红险的保证收益率水平，在当前居民稳健投资需求依然旺盛的背景下，较高的保证收益率水平的分红险产品可以较好的兼顾居民投资收益的稳健性和保险公司长期利差损的可控性。行业动态报告图6:平安、新华新旧分红险产品对比险（分红型）2020年7月在售终身身故保险金、身体全残保险金趸缴，5/10/20/30年期交费方式10/20/30/40/50年IRR：-16.4/-2.3/-0.1/0.7/1.0（30、男性、终身、10年期交）费方式10/20/30/40/50年IRR：-13.5/-0.5/1.5/2.1/2.4（30岁、男性、终身、10年期交）新华盛世荣耀终身寿险（分红型）2023年8月金趸交，3/5/10/15/20年期交5/10/20/30/40/50年IRR：-23.8/-8.1/0.6/1.6/2.0/2.1（40岁、男性、终身、10年期交）5/10/20/30/40/50年IRR：-21.1/-5.7/2.1/2.9/3.2/3.3（40身、10年期交）保额每年增长2.5平安御享传家终身寿险（分红型）2022年停售终身身故保险金趸交，3/5/10年期交5/10/20/30/40/50年IRR：-16.8/0.4/1.6/1.9/2.1/2.2（40岁、男5年期交5/10/20/30/40/50年IRR：-14.6/2.0/3.1/3.4/3.5/3.6（40岁、男5年期交保额每年增长2.5平安御享传家2.0终身寿险（分红型）2023年7月在售终身身故保险金趸交，3/5/10年期交5/10/20/30/40/50年IRR：-14.9/0.8/1.8/2.1/2.2/2.2（50岁、女性、终身、5年期交）5/10/20/30/40/50年IRR：-12.4/2.3/3.1/3.3/3.3/3.3（50岁、女性、终身、5年期交）保额每年增长2.5新华保险中国平安公司名称数据来源：公司官网，行业动态报告图表7:香港地区主要分红储蓄险产品基本情况公司安盛友邦保险保诚中国太平中国人寿（海外）产品名称挚汇储蓄计划盈御多元货币计划2隽富多元货币计划◻盈进世代储蓄计划智裕世代多元货币计划投保年龄10天*-60岁，*只适用出生于香港／澳门的被保人；如非香港／澳门出生，最低为14日整付：15日-80岁5年/3年：15日至75岁1-75岁（翌年日）15日-75岁；15日-70岁15日-80岁保障期至最新被保人的138岁终身终身至最新被保人的130岁至最新被保人的138岁保费缴付年期（可选供款期）10年/5年整付/5年/3年（限额发售）5年/3年5年/3年；10年10年/5年可选币种9种：人民币、美元、英镑、欧元、加拿大元、澳元、新加坡元、港元和澳门币*澳门币只适用于澳门保单7种：人民币、美元、英镑、澳元、加元、港元、澳门币（只限澳门地区）6种：人民币、美元、英镑、澳元、加元、港元1种：美元8种：人民币、美元、英镑、加元、澳元、新加坡元、港元和澳门币*澳门币只适用于澳门保单保单货币转换规则第3个周年日后，每年1次，无限次转换，可进行全部转换或部分转换货币第3个年度日后，每年1次，无限次（仅全部转换）第3个年度日后，每年1次，无限次（仅全部转换）/第3个年度日后，每年1次，无限次转换拆分保单第3个周年日后，且缴费期满，每年1次，进行部分转换第3个周年日后，且缴费期满，每年1次，进行部分转换第5个年度日后，每年1次，可拆分保单。每次拆分数量不限，可同时转换货币/第5个年度日后，每年1次，可拆分保单。每次拆分数量不限，可同时转换货币更改受保人第1个周年后，无限次第1个年度日后，无限次，须来港认证第1个年度日后，无限次第1年度日后，无限次无限次后备受保人第3个周年后，无限次,同时指定恩恤保险赔偿分配比例即“第二受保人”，无限次无限次转换，同时只有1名，无恩恤赔偿即“受益人”，受益人成为新受保人无限次，同时最多2名且有明确先后次序身故保险赔偿支付方式一笔付/分期给付/两者综合一笔付/分期给付/两者综合一笔付/每月分期/指定一笔付+余额每月分期/一笔付/分期给付红利锁定及解锁功能第10个周年日后可锁定，锁定后可设定双重货币第15个年度日后可锁定，锁定后的红利可以解锁继续参与保单投资第10个年度日后可锁定，每年1次，每次申请最低转换率10或100美元累计转换率最高50第14个年度日后可锁定，每年1次，每次申请最低转换率10，累计转换率最高30第10个年度日后可锁定，每年1次，每次申请最低转换率10，累计转换率最高50宽限期第2个周年日起，5种情形能申请，宽限期可延长至3657种情形，宽限期最多365日，仅可申请一次宽限期最多365日（情形限于年龄19-65岁并于香港非自愿性失业至少30日）宽限期最多31日宽限期可延长至1-2年，总累积年期不可超过2年保险利益演示表（0岁、男性、非吸烟者、5年缴、总保费约50w美元）保证回本期（年）25191915总回本期（年）8888保证现金价值第10年120,642315,519376,000386,532第20年317,295507,709514,000568,672第30年509,764517,986548,500590,147第50年552,302561,152630,500(56岁数据)823,705总现金价值（退保价值）第10年569,333583,248584,050559,216第20年1,180,7751,261,2021,281,950762,920第30年第50年2,426,4769,493,7292,435,1439,850,1672,505,60014,742,650(56岁数据)1,236,5359,018,329产品未上架，暂无预期收益率保证总内部回报率第10年-18.89-6.42-4.01-3.63第20年-2.640.090.160.76第30年0.070.130.340.62第50年0.210.250.44(56岁数据)1.07预期总内部回报率第10年1.872.222.241.61第20年5.175.575.685.45第30年6.016.036.145.41第50年6.456.546.58(56岁数据)6.34注：以上测算基于相关保险产品演示案例，仅供参考数据来源：香港保监局，公司官网，行业动态报告资产端：本周房地产指数、央企指数和长端利率均有所下降。截至2023年8月11日，沪深300指数较上年末上升0.33%，较上半年末上升1.09%。本周末10年期国债收益率较上周末下降0.88BP至2.6381%。房地产指数本周累计下降4.62%，央企指数本周累计下降1.94%。P/EV1.46x股股0.48x（A股股、0.75x（A股）/0.24x（H股）0.49x（A股）/0.21x（H股）2023P/B0.71x，众安P/B1.89x。2023811股中，PEV330%、57%、40%59%5年所处分位18%44%24%投资选择，在资管新规、全面净值化后，有望承接更多来自居民的稳健投资需求，预计负债端在定价利率下调的影响下依然可以实现较好的全年增速。我们维持保险行业“强于大市”的行业评级；A股推荐中国平安、中国太保、新华保险、中国人寿；H股推荐友邦保险，弹性之选众安在线。香港市场及港交所观点8MSCIWorldIndex的-2.39%81134.31万亿7月底-4.81%1011.59-1.11%ADT环比15.63%ADV55-9.15%，同比+12.13%；期权ADV为64万张，环比-15.55%，同比+7.02%。HIBOR811HIBOR维持高位预计港交所的投资收益也将持续高涨，“对冲”效果有望凸显。从做空成交金额占比来看，港股卖空活跃度有所下降；8月以来港股卖空成交金额占比环比-1.42pct至16.73%841.11%7月底持平。从最新更新的分行业情况来看，7月市场整体市盈率有所恢复。7月港交所主板平均市盈率提升0.65x至11.82x；其中，非必需性消费/资讯科技业/医疗保健业市盈率恢复较快，环比分别+3.64/2.69/2.60x；811（非自动对盘交易）后，沪、深、港三地交易所均积极回应；待监管批准后，北向大宗交易和南向非自动对盘交易将同步开通，正式开通日期和相关实施细节将适时公布。从而便利大型机构投资者进行交易和配置。其中，A股的大宗交易采取的是“场外协商，场内交易”的模式，在买卖双方协商一致后需要将订单提交至交易所确认成交；而港股的非自动对盘交易类似于大宗交易但灵活性更高，可由买卖双方在任何时间自行达成交易而无需港交所进行确认，但达成交易后需在规定时间内在港交所OTP-C系统输入，以向港交所进行事后报备。我们认为，此次大宗交易机制的纳入是互联互通的最新重大优化措施。未来通过互联互通机制，境内和境外的机构投资者将能够使用大宗交易的方式直接进行交易和配置，一方面能够降低投资者尤其是大型机构投资者的交易成本，吸引更多资金参与互联互通交易；而另一方面将能够避免大额订单执行带来的市场冲击和价格77+6.15%，恒生科技指数+16.33%MSCIWorldIndex的+4.23%731日36.056月底+6.42%；资金端，随着市场利率维持高位，港股交投活跃度仍有所ADT1021.63+2.40%，同比-5.89%Q20.52%ADT环比+1.59%14.16%。衍生品成交量表现亮眼，7ADV61万张，环比+4.20%，同比+19.04%；期权ADV为76万张，环比+10.15%，同比+27.47%。金融科技行业观点截至2023年8月11日，本周中证金融科技行业指数下跌4.13%，纳斯达克金融科技指数下跌0.52%，对比同期沪深300指数下跌3.39%。300ETF成为首个千亿级宽基ETF根据银行业理财2023625.342.3127.6923.9420223.7520227.27%202387300ETF1000由于经济环境复苏和结构性行情导致的市场轮动，ETF系列产品因较好的分散风险能力、较简单的被动投资理念以及更低交易成本等优势，获得大量投资者青睐。得益于加强整体资产结构调优，行业龙头招联消费金融净资产+9%。2023810日，根据中国联通半2023693.6611.29%18.623.92%1732.401546.11186.28229.15%37.242.82107.73%。资产证券化发行方面，878434.30亿元，1只银行/ABS4.004只一ABS35.009.58%。个股方面，在消费金融行业竞争加剧的背景下，推荐关GPT推荐股票池券商及金融科技：、东方财富、中金公司；指南针、中国银河、同花顺保险：中国平安、中国太保、新华保险、中国人寿交易所：香港交易所其他非银：360数科、众安在线、百融云行情回顾大盘表现878300-3.01%，中证全债（净价）105.05，较上周末+0.06%。板块及个股表现8月7日至8月11日，非银行金融（中信）指数-4.03%，证券II（中信）指数-3.43%，保险II（中信）指数-5.17%，多元金融（中信）指数-5.64%，非银板块跑输沪深300指数和上证综指。878（+3.04%）（+2.90%）（-10.75%）（-10.49%）（-9.40%）图表8：8月7日至8月日非银金融板块跑输沪深300 图表9：2023年以来非银金融板块跑赢沪深300指数资料来源：， 资料来源：，、行业概况证券图表10：2023年8月7日至8月11日券商板块涨幅前五名

股票简称股票代码周收盘价周涨跌幅股票简称股票代码周收盘价周涨跌幅%周换手率%跌幅%跌幅%华林证券002945.SZ15.923.04113.386.437.08锦龙股份000712.SZ14.902.9091.516.296.93红塔证券601236.SH8.972.1690.905.556.20中原证券601375.SH4.691.3045.314.695.33中金公司601995.SH41.18-0.6040.182.793.43

周相对非银板块涨资料来源：，图表11：2023年8月11日券商板块A/H溢价证券简称A股代码A股收盘价H股代码H股收盘价(RMB)A/H股溢价(%)中原证券601375.SH4.691375.HK1.14313.13中金公司601995.SH41.183908.HK15.27169.67光大证券601788.SH18.236178.HK5.41236.93华泰证券601688.SH17.006886.HK10.0569.12广发证券000776.SZ16.121776.HK11.1145.04中信证券600030.SH24.106030.HK14.5066.19海通证券600837.SH10.536837.HK4.76121.19中信建投601066.SH26.696066.HK8.06231.29国泰君安601211.SH15.412611.HK8.7476.25招商证券600999.SH15.016099.HK6.99114.88东方证券600958.SH10.783958.HK4.30150.53申万宏源000166.SZ4.936806.HK1.47234.47中国银河601881.SH12.746881.HK3.98219.90国联证券601456.SH11.001456.HK3.45218.70资料来源：，图表12：七天质押式回购加权利率 图表13：沪深300指数和中证综合债（净价）指数资料来源：， 资料来源：，图表14：券商股票质押交易参考市值 图表15：股票两融余额及周度环比资料来源：， 资料来源：，图表16：IPO及增发承销金额 图表17：债券承销金额资料来源：， 资料来源：，图表18：券商资管规模构成（万亿元，季度） 图表19：券商资管规模构成（月度）资料来源：证券基金业协会， 资料来源：证券基金业协会，注：数据不含大集合、私募子公司保险图表20：2023年8月7日至8月11日保险板块周涨跌幅股票A股周收周涨周换周相对沪深周相对非银块对应HH股周收A/H溢简称代码盘价跌幅%手率%300涨跌幅%涨跌幅%股代码盘价(RMB)价(%)中国平安601318.SH49.37-4.872.43-1.48-0.842318.HK47.104.81中国人保601319.SH6.15-5.092.89-1.70-1.061339.HK2.52144.28中国人寿601628.SH35.97-5.294.57-1.90-1.262628.HK11.59210.34中国太保601601.SH28.55-5.934.60-2.54-1.902601.HK17.4563.61新华保险601336.SH42.85-6.1911.03-2.80-2.161336.HK18.72128.87资料来源：，行业动态报告公司名称产品名称被保险人保险期间保险责任交费方式收益率（投保年龄、性别、保险期间、交费方式备注图21:公司名称产品名称被保险人保险期间保险责任交费方式收益率（投保年龄、性别、保险期间、交费方式备注终身寿险 周岁 0年交 性、40周岁、终身、10年交）终身寿险周岁0年交 性、40周岁、终身、10年交）3/5/10/15/210/20/30年现金价值对应IRR：1.52/2.49/2.7（男身故或全残保险金终身平安盛世金越（2023）满28日至75平安鑫福星（2023）重满28日至55 终身 身故保险金、重大疾病保险金10/15/20/3010/20/30年现金价值对应IRR：-22.62/-4.81/-0.573/5/10/15/210/20/30年现金价值对应IRR：1.52/2.49/2.7（男身故或全残保险金终身平安盛世金越（2023）满28日至75平安盛世福（2023）重18周岁至55重大疾病特别保险金（可选）终身 、轻症疾病保险金、身故保险金、/29/30年交平安盛世福（2023）重18周岁至55重大疾病特别保险金（可选）终身 、轻症疾病保险金、身故保险金、/29/30年交重大疾病保险金、中症疾病保险金10/15/19/2010/20/30年现金价值或基本保额对应IRR：-20.54/-大疾病保险 周岁 5.3/-0.9（男性，30周岁，终身，20年）大疾病保险 周岁5.3/-0.9（男性，30周岁，终身，20年）平安少儿盛世福

满28日至17

重大疾病保险金、少儿特定重疾保险金、中症疾病保险金、轻度10/15/19/20中国平安

（2023）重大疾病保险

周岁 终

疾病保险金、身故保险金、重大疾3/5/10年交 2.783/5/10年交 2.78/-0.4（男性，0岁，至24周岁，10年）平安蔚来星（2023）少满28日至12至24周岁教育保险金、创业保险金、身故保趸交、5/10/20年现金价值或基本保额对应IRR：-18.09/-

年交 -儿年金保险 周岁 险金儿年金保险 周岁险金平安百万任我行 18至55周岁20/30（2023）两全保险

满期生存保险金、一般身故保险金、意外全残保险金、私家车或公务车意外全残或身故保险金、公共交通意外全残或身故保险金、航空意外全残或身故保险金、重大自然灾害意外全残或身故保险金、燃气意外全残或身故保险金重大疾病保险金、特定重大疾病额

10年交

5/10/20年现金价值或基本保额对应IRR：-30.02/-6.9/4.83（男性，35周岁，20年，10年）国寿康宁保终身重大疾满28日至55 终身 外给付保险金、身故保险金、轻度10/19年交10/20/30年现金价值对应IRR：-17.46/-2.89/0.02病保险（众鑫版） 周

疾病保险金（可选）、特定疾病保险金（可选）

（男性、30周岁、终身、19年）国寿附加康宁保两全保满28日至55 至

5/10/20年现金价值对应IRR：-16.83/-2.58/1.83中国人寿

险（众鑫版）

周岁40/60/75/85周岁

身故保险金、满期保险金 10/19年重大疾病保险金、特定重大疾病额

（男性、30周岁、至85周岁、19年）国寿康宁保终身重大疾满28日至55 终身 外给付保险金、身故保险金、轻度10/20年交5/10/20年现金价值对应IRR：-19.59/-3.74/-0.26病保险（2023版） 周

疾病保险金（可选）、特定疾病保险金（可选）

（男性、30周岁、终身、20年）国寿附加康宁保两全保满28日至55 至

20/30年现金价值对应IRR：-3.11/1.67（男性、30险（2023版）

周岁40/60/75/85周岁

身故保险金、满期保险金 10/20年

周岁、至85周岁、20年）太保长相伴（盛世版

满5日至

身故保险金或全残保险金、身故保

趸交、

10/20/30年现金价值对应IRR：1.37/2.41/2.65（男有效保险金2.0）终身寿险

72/75周岁 终

险金或全残保险金、意外身故或意3/5/10/20年

性、45周岁、终身、10年）

额每年增长外全残豁免保险费 交 3.0太保鑫动能2.0两全保险满30日至70

5年 身故保险金或全残保险金、满期

趸交 5年现金价值对应IRR：1.42（男性、30周岁、5年、最低保证年（万能型） 周岁 险

趸交）

利率2太保鑫相传（至尊版）满30日至70

趸交、

10/20/30年现金价值对应IRR：-6.31/0.49/1.5（男终身寿险

周岁 终身 身故保险

3/5/10/15/20/30年交

性、45周岁、终身、10年）太保鑫相印2.0团体年金保险

0-70周岁15/20/25年 年金、祝贺金、身故保险金 趸交、3/5/10年交

5/10年现金价值对应IRR：-4.58/0.63（男性、30周岁、20年、趸交）重大疾病保险金（基础保障）、轻

趸交、太保个人2.0终身重大疾满30日至70 终

症疾病额外给付保险金（基础保3/4/5/6/7/8/障）、身故保险金（基础保障）、9/10/15/2010/20/30年现金价值对应IRR：-19.35/-3.38/0.02中国太保

病保险（C款） 周

被保险人保险费豁免（可选保障）、投保人保险费豁免（可选保障）55/60/65岁

（女性、30周岁、终身、20年）太保优享个人医疗保险满28日至67周岁

3年 一般医疗保险金、重大疾病医疗险金重大疾病保险金（基础保障）、轻症疾病额外给付保险金（可选保

3年交 -趸交、3/4/5/67/8/太保团体2.0终身重大疾病保险（C款）

0-70周岁 终

障）、身故保险金（可选保障）、9/10/15/20被保险人保险费豁免（可选保障）、连带被保险人保险费豁免（可选50/55/60/65

5/10/20/30年现金价值对应IRR：-34.68/-15.56/-5.86/-2.82（男性、30周岁、终身、趸交）太保团体2.0终身重大疾 终病保险（D款）新华人寿保险股份有限满18-56/61

保障）身故保险金（基础保障）、重大疾病保险金（基础保障）、轻症疾病额外给付保险金（可选保障）重度疾病保险金、身故保险金、特定失能疾病额外给付保险金、重度疾病豁免保险费、轻度疾病保险金

周岁趸交 5/10/20/30年现金价值对应IRR：-23.16/-9.75/-3.46/-1.56（男性、30周岁、终身、趸交）10/20/30年现金价值对应IRR：-16.38/-3.06/-0.19公司多倍领航重大疾病保险

周岁 终

（可选）、中度疾病保险金（可9/19/29年交选）、轻度疾病或中度疾病豁免保险费（可选）、重度恶性肿瘤多次给付保险金（可选）轻度疾病保险金、中度疾病保险金

（男性、30周岁、终身、19年）新华人寿保险股份有限满30日至18

、重度疾病保险金、身故保险金、

10/20/30年现金价值对应IRR：-24.48/-5.39/-0.61公司多倍领航重大疾病保险（少儿版）新华人寿保险股份有限

周岁（不含）满30日至

终身 少儿特定疾病关爱保险金、少儿前9/19/29年10年关爱保险金、重度恶性肿瘤多次给付保险金、豁免保险费重度疾病保险金、身故保险金、少儿特定疾病关爱保险金、轻度疾病

（男性、10岁、终身、19年）公司健康惠享重大疾病61/66周岁

终身保险金（可选）、中度疾病保险金9/19/29年交5/10/20/30年现金价值对应IRR：-37.05/-23.22/-保险 含)

（可选）、豁免保险费（可选）、特定失能疾病额外给付保险金（可选）

5.29/-0.52（男性、10周岁、终身、19年）新华人寿保险股份有限满30日至71

身故或身体全残保险金、特定公共

趸交、

5/10/20/30年现金价值对应IRR：-新华保险公司荣耀鑫享终身寿险

周岁（不

终身 交通工具意外伤害身故或身体全残3/5/10/15/222.47/0.66/2.17/2.51（男性、40周岁、终身、10含）新华人寿保险股份有限满30日至公司盛世荣耀终身寿险68/71周岁

保险金终身 身故或身体全残保险金

0年交趸交、3/5/10/15/2

年）5/10/20/30年现金价值对应IRR：-23.77/-4.56/0.6/1.58（男性、40岁、终身、10年）

有效保险金额每年增长（分红型）

(不含)

0年交

2.5新华人寿保险股份有限满30日至71

一次交清保

5/10/20/30年现金价值对应IRR：

最低保证年公司金利瑞享终身寿险周岁(不含) 终身 身故保险

险费、追加1.95/2.09/2.04/2.08（男性、30周岁、终身、一

利率2（万能型）

保险费

次性+追加6年）新华人寿保险股份有限满30日至70

6年 满期生存保险金、身故保险金 趸交 5/6年现金价值对应IRR：2.95/18.71（男性、40岁公司稳利得两全保险周岁(不含)

、6年、趸交）新华人寿保险股份有限满30日至71

身故或身体全残保险金、特定公共

趸交、

5/10/20/30年现金价值对应IRR：-

有效保险金公司荣欣世家终身寿险周岁(不含) 终

交通工具意外伤害身故或身体全残3/5/10年交保险金

0.3/1.96/2.54/2.71（男性、40周岁、终身、5年）

额每年增长3.0新华人寿保险股份有限满30日至66

关爱金、生存保险金、身故保险金

趸交、

5/10/20/30年现金价值对应IRR：-公司悦享人生终身年金周岁(不含) 终保险

、投保人意外伤害身故或身体全残3/5/10年交豁免保险费

10.36/0.17/1.84/2.25（男性、40岁、终身、5年）新华人寿保险股份有限满30日至61

20年关爱金、生存保险金、满期生存保3/5/10年交5/10/20年现金价值对应IRR：-22.31/-1.45/1.2月交疗费用保险金、月交疗费用保险金、-住院医疗费用保险金、特殊门诊医年交、半年1年 疗费用保险金、住院前后门急诊医交、季交-新华人寿保险股份有限公司康健华荣团体医疗保险

周岁(不含)

险金、身故保险金

（男性，40周岁，20年，5年交）日期 2023/8/11数据来源：公司官网，行业动态报告图22:人身险个险产品上新周度跟踪（人保）

数据来源：公司官网，行业动态报告图23:人身险个险产品上新周度跟踪（阳光、太平）备注备注收益率（投保年龄、性别、保险期间、交费方式交费方式保险责任被保险人保险期间产品名称公司名称阳光人寿附加豁免保险满18至70周

至70

3/4/5/6/7/8/9/10/11/12/轻疾疾病、中疾疾病或重大疾病豁13/14/15/16免保险费、全残豁免保险费、身故/17/18/19/2 -费H款重大疾病保险

豁免保险费一般意外身故或全残保险金、驾乘汽车意外身故或全残保险金、水陆公共交通工具意外身故或全残保险

0/21/22/23/24/25/26/27/28/29年交、月交阳光人寿阳光行（无忧满18至60周

至80

金、航空交通工具意外身故或全残5/10/15/2020/30年现金价值或基本保额对应IRR：-6.78/-1.96版）B款两全保险

保险金、电梯意外身故或全残保险年交、月交金、8种重大自然灾害意外身故或全残保险金、其他身故或全残保险金、满期保险金重大疾病保险金、少儿特定疾病保

（男性，30周岁，至80周岁，20年）阳光人寿阳光保少儿版满28日至17

险金、中疾疾病保险金、轻疾疾病5/10/15/20/20/30年现金价值对应IRR：-8.09/-1.38（男性、0C款重大疾病保险

周岁 终

保险金、身故或全残保险金、重大30年交、月

周岁、终身、20年）阳光保险

疾病、中疾疾病或轻疾疾病豁免保 交险费首次重大疾病保险金、中疾疾病保阳光人寿阳光保C款重

满18至60周 终

险金、轻疾疾病保险金、身故或全5/10/15/20/残保险金、中疾疾病或轻疾疾病豁30年交、月10/20/30年现金价值对应IRR：-22.59/-4.92/-0.98大疾病保险

岁30年、至

免保险费、重大疾病关爱保险金 （可选）、多次重大疾病保险金（可选）

（男性、30周岁、终身、20年）阳光人寿附加C款两全

满28日至6050/55/60/65

身故保险金、满期保险金 5/10/15/2010/20/30年现金价值对应IRR：-13.89/-2.18/1.23保险阳光人寿阳光升C身寿险

周岁 /70/75/80岁满28日至72周岁 终身

身故或全残保险金、意外身故或意外全残豁免保险费重大疾病保险金、恶性肿瘤——重

年交、月交趸交、3/5/10/20交、月交趸交、

（女性、35周岁、至80周岁、20年）5/10/20/30年现金价值对应IRR：-4.51/2.01/2.56/2.71（女性、35周岁、终身、3年）

有效保险金额每年增长3.0阳光人寿臻心关爱G款

满28日至70 终

度额外保险金、中疾疾病保险金、3/5/10/20/310/20/31年现金价值对应IRR：-17.86/-2.96/0.41终身重大疾病保险 周

轻疾疾病保险金、身故保险金、中中国太平50/55/60/65 中国太平50/55/60/65 年）/70周岁年交、交至9.17/0.62/-3.55（男性、35周岁、至106周岁、10养老年金、身故保险金至106周岁周岁年金5/10/20/30年现金价值对应IRR：-32.26/-趸交、5/10/15/20阳光人寿阳光寿B款养老满28日至74

0至60周岁

（男性、30周岁、终身、20年）太平岁悦长弘终身寿险满28日至67

身故或全残保险金、意外身故或全

10/20/30年现金价值对应IRR：-21.15/-0.63/0.87

有效保险金（分红型）日期 2023/8/11

周岁 终

残保险金、先身故或全残保险金

3/5/10/20年交

（男性、30周岁、终身、20年）

额每年增长2.5数据来源：公司官网，行业动态报告金融科技图表24：截至2023年8月11日，中期借贷便利和贷款市场报价利率（%）资料来源：，图表25：截至2023年8月11日，ABS项目存量情况基础资产类型项目数量(只)项目数量比重(%)发行总额(亿元)总额比重(%)当前余额(亿元)余额比重(%)微小企业贷款681.84640.001.22373.530.96银行/互联网消费贷款1714.641571.333.011406.243.61个人汽车贷款862.333737.127.142081.655.34信用卡分期贷款40.1174.030.1444.070.11资料来源：，香港市场及港交所图表26：香港市场/港交所周度跟踪【中信建投非银&金融科技】香港市场/港交所跟踪数据库更新日期：2023年8月12日MTD 环比（8月以来）2023年7月2023年6月 环比2022年7月 同比YTD市场/投资表现恒生指数恒生综合指数恒生科技指数恒生中国企业指数MSCI中国指数MSCIWorldIndexMSCI亚洲（除日本）指数彭博全球综合总回报指数彭博美国国债指数彭博中国国债及政策性银行债指数十年期美国国债收益率HIBOR:隔夜HIBOR:1个月HIBOR:3个月HIBOR:6个月现货市场概况港股市值（万亿港元）股票月换手率()主板平均市盈率主板平均股息率（）一级市场融资统计IPO公司数（家）IPO募资金额（亿港元）二级市场成交统计港股ADT（亿港元）港股通ADT-南向交易（亿港元）陆股通ADT-北向交易（亿人民币）南向净流入（亿港元）北向净流入（亿人民币）港股卖空成交金额占比（）衍生品市场期货-平均每日成交张数（万张）期货-未平仓合约（万张）期权-平均每日成交张数（万张）期权-未平仓合约（万张）港股总市值和换手率 港股各版块平均市盈率港股ADT（百万港元） 港股卖空成交金额占比和空仓占比（滞后一周）港股募资情况统计（百万港元） 期权及期货ADV（万张）香港外汇储备及同比增速（亿美元） 香港基础货币结构及同比增速（亿港元）资料来源：、Bloomberg、香港交易所，重要新闻证券【税务局税务总局发布28条举措——6”措施促进民营经济发展壮大服务高质量发展的通知》（以下简28704976%。最新推出的第五批便民办税春风行动”举措紧跟民营企业实际生77月预缴申报期作为研发费用加计扣除政策享受时点，促进企业加大研发创新投入。为进一步提789（6月份企业所得税预缴申报的方式补充享受。同时，税务部门将积极会同相关部门收集编发研发项目鉴定案例，帮助符合条件的中小微企业充分准确享受政策红利。【新华社外交部、商务部发言人回应美发布对外投资审查行政令】发言人表示，中方对美方执意出台对华投资限制措施强烈不满、坚决反对，已向美方提出严正交涉。发言人指出，美方打着国家安全的幌子，限制美国企业对华投资，大搞泛安全化、泛政治化，其真实目的是剥夺中国发展权利，维护一己霸权私利，是赤裸裸的经济胁迫和科技霸凌。美方此举严重违反市场经济和公平竞争原则，严重破坏国际经贸秩序，严重扰乱全球产业链供应链稳定，严重损害中美两国乃至世界工商界利益，其实质是搞逆全球化、去中国化。发言人强调，中方敦促美方切实履行拜登总统无意对华“脱钩”、无意阻挠中国经济发展的承诺，停止将经贸科技问题政治化、工具化、武器化，立即撤销错误决定，取消对华投资限制，为中美经贸合作创造良好环境。中方将密切关注有关动向，坚决维护自身权益。【证监会香港证监会向公众发出警告大部分虚拟资产交易平台均不受规管】87日，，某些未获发牌的虚拟资产交易平台，讹称已向证监会提交牌照申请，或令公众误以为该交易平台符合证监会的监管规定。香61日，专为虚拟资产交易平台而设的全新发牌制度正式生效，1261交易平台（包括原有平台）的营运者应开始检视及修改有关系统及监控措施，为新制度作好准备。至于无意申领牌照的营运者，则应着手预备以有序方式结束其于香港的业务。【发改委810（“信用牵头部门”）应建立违约失信信息源头获取和认定机制，健全失信惩戒和信用修复机制，通过定期开展评估通报、建立失信线索检测发现督办机制、曝光一批典型案例等方式，强化工作落实的政策保障。【金华发布浙江金华取消限售，稳楼市政策接连发布七条措施促进房地产发展】金华市促进房地产市场平稳健康发展工作领导小组办公室发出通知，经市政府同意，决定实施提高住房公积金最高可贷额度、鼓励城市更新房票安置、加大信贷支持力度、降低住房交易税费等七条措施，进一步促进房地产市场平稳健康发展。通知提到，202183202269日期间，在金华市区范围内购买的新建商品住宅和二手住宅，自2023816日不再执行限售限制政策。浙江金华此次发布七条房地产促发展措施。其中，调整首套房和二408050万100255030双方60万元。【上交所上交所完善交易制度优化交易监管，切实推动活跃市场】上交所深入学习贯彻中央政治局会议精神，稳扎稳打落实证监会各项工作部署，在充分调研和听取市场意见的基础上，加快在完善交易制度和优化交易监管方面推出一系列务实举措，以更好激发市场活力，增强交易便利性和通畅性，不断提升市场吸引力。一是研究允许主板股票、基金等证券申报数量可以以1股（份）为单位递增。目前沪市主板股票、基金等证券100股（份）100股（份）1股（份）为单位递增。该机制调整有利于降低投资者交易高价股的成本，便利投资者分散化投资，提高投资者资金使用效率，降低基金管理人的ETF引入盘后固定价格交易机制。盘后固定价格交易是盘中连续交易的有效补充，不仅可以满足投资者在竞价撮合时段之外以确定性价格成交的交易需求，也有利于减少被动跟踪收盘价的大额交易对盘中交易价格的冲击。市ETFETF【市监局多部门部门联合印发《氢能产业标准体系建设指南（2023版）》（简称《指南》）】88日午后，据国家市场监督管理总局网站消息，近日，国家标准委与国家发展改革委、工业和信息化部、生态环境部、应急管理部、国家能源局等部门联合印发《氢能产业标准体系建设指南（2023版）》（简称《指南》）这是国家层面首个氢能全产业链标准体系建设指南。《指南》系统构建了氢能制、储、输、用全产业链标准体20个二级子体系、69个三级子体系。保险【国务院国务院总理李强8月8日主持召开国务院常务会议，贯彻落实习近平总书记关于防汛救灾工作的重要指示精神】新华社北京8月8日电国务院总理李强8月8日主持召开国务院常务会议，贯彻落实习近平总书记关于防汛救灾工作的重要指示精神，听取当前防汛抗洪救灾情况汇报，研究下一步做好防汛抢险救灾、群众生活保障和灾后恢复重建工作举措。会议强调，近期受台风和强降雨影响，部分地区遭遇严重洪涝