2022年4月自考10424资本运营与融资试题及答案含解析

资本运营与融资年月真题

1042420224

1、【单选题】______是企业资本运营的基础。

自有资本

借入资本

A:

人力资本

B:

金融资本

C:

答D:案：A

解析：自有资本是企业资本运营的基础，是企业获取借入资本的基本前提；而借入资本可

以使企业在能承担的财务风险下，扩大生产经营规模，提高自有资本的经营效益，是资本

运营的艺术。P3

2、【单选题】财务决策所要考虑的最重要因素是

利润最大化

所有者权益最大化

A:

股票市价

B:

企业价值最大化

C:

答D:案：C

解析：股票市价成了财务决策要考虑的最重要因素,而股东权益也是股票市价的充分体

现。

3、【单选题】由市场行情波动而引起的风险被称为

市场风险

社会风险

A:

政治风险

B:

经济风险

C:

答D:案：A

解析：市场风险，指由市场行情变动而引起的风险，其主要原因是经济周期性波动，经济

繁荣时，企业赢利增多，投资者的收益也增加，反之，投资者收益则会减少。P24

4、【单选题】企业因流动资金不能满足正常生产经营需要而向银行取得的贷款被称为

经营周转贷款

A:

临时贷款

结算贷款

B:

专项储备贷款

C:

答D:案：A

解析：经营周转贷款，亦称生产周转贷款或商品周转贷款，是企业因流动资金不能满足

正常生产经营需要，而向银行或其他金融机构取得的贷款。办理该项贷款时,企业应按有

关规定向银行提岀年度、季度贷款计划，经银行核定后，由贷款计划指定人根据贷款借

据办理贷款。P47

5、【单选题】______是比较各种筹资方式的依据。

加权平均资本成本

个别资金成本

A:

边际资金成本

B:

综合资本成本

C:

答D:案：B

解析：个别资金成本是比较各种筹资方式的依据，在其他条件相同时应选择资金成本最低

的筹资方式。P41

6、【单选题】在纽约上市的外资股被称为

N股

S股

A:

H股

B:

B股

C:

答D:案：A

解析：根据上市地区分类，我国上市公司的股票有A股、B股、H股、N股和S股等的区

分。这一区分主要依据股票的上市地点和所面对的投资者而定。A股即人民币普通股票，

它是由我国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人(不含港、澳、台投资者)以人民币

认购和交易的普通股股票;B股是人民币特种股票，它是以人民币标明面值，以外币认购和

买卖，在境内的上海证券交易所、深圳证券交易所上市交易的股票;H股，即注册地在内

地、上市地在中国香港的外资股;N股是在纽约上市的外资股;S股是在新加坡上市的外

资股。P57

7、【单选题】______是企业选择筹资方式的依据。

综合资本成本率

个别资本成本率

A:

B:

资产收益率

边际资本成本率

C:

答D:案：B

解析：个别资本成本率是企业选择筹资方式的依据。企业长期资本的筹集方式有很多

种，且其资本成本率是不同的，此时，资本成本可以作为比较选择各种筹资方式的一个依

据。P69

8、【单选题】普通股每股利润的变动率相当于息税前利润变动率的倍数，这种倍数被称为

财务杠杆系数

利率系数

A:

购买力系数

B:

综合杠杆系数

C:

答D:案：A

解析：对财务杠杆计量的主要指标是财务杠杆系数，财务杠杆系数是指普通股每股利润的

变动率相当于息税前利润变动率的倍数。P86

9、【单选题】______是指公司各种资本的构成及其比例关系。

资本结构

财务杠杆

A:

负债比率

B:

债务资本

C:

答D:案：A

解析：资本结构是指公司各种资本的构成及其比例关系。资本结构合理与否在很大程度上

决定企业偿债和再筹资能力的大小，决定企业未来赢利能力的大小，成为影响企业财务形

象好坏的重要指标。在理论上，-一般认为资本结构有广义和狭义两种理解:广义的资本结

构是指全部资本的构成，即自有资本和负债资本的对比关系;狭义的资本结构是指自有资

本与长期负债资本的对比关系，而将短期债务资本作为营业资本管理。P85

10、【单选题】______是指项目的年均净利润与年平均投资额之比。

平均会计报酬率

贴现回收期

A:

内部报酬率

B:

可获利指数

C:

答D:案：A

解析：平均会计报酬率(ARR)是指项目的年均净利润与年平均投资额之比。P120

11、【单选题】______是一种比较科学也比较简便的投资方案评价方法。

内含报酬率法

净现值法

A:

获利能力指数法

B:

回收期法

C:

答D:案：B

解析：净现值法是-种比较科学也比较简便的投资方案评价方法。净现值的计算公式为净

现值未来报酬总现值初始投资总额。P113

12、【单选题】______是指贴现现金流量的总和等于其初始投资所需的时间。

平均会计报酬率

贴现回收期

A:

内部报酬率

B:

可获利指数

C:

答D:案：B

解析：贴现回收期是指贴现现金流量的总和等于其初始投资所需的时间。P119

13、【单选题】风险评估子系统中，由于管理层和员工素质的不适应性等带来的风险被称为

市场风险

信用风险

A:

管理风险

B:

违约风险

C:

答D:案：C

解析：管理风险。管理风险是指管理层和员工素质的不适应性等带来的风险。风险运营

过程中，管理是资本正常运营的极大保证。风险企业能否成功，关键在于管理人员。管理

人员应具有足够的才能、经验及竞争意识，以带领企业走向成功。而有些风险企业在编制

项目计划书时经常进入只强调技术上的因素而忽视人为管理因素的误区。管理水平不高是

很多企业失败的主要原因。P145-P146

14、【单选题】现代资本市场理论的核心内容是

资本资产定价模型

套利定价理论

A:

B:

均值——方差理论

分离原理

C:

答D:案：A

解析：在现代证券组合理论基础上产生的最著名的模型就是资本资产定价模型(CAPM),

该模型是由美国经济学家WillianF.Sharpe(1990年诺贝尔奖获得者)，JohnLintner

和Jacktreynor分别独立发现和提出的。这一模型是资本市场理论的核心内容，对于了

解证券收益与风险间的本质关系、指导证券投资有着极为重要的意义。P151

15、【单选题】通过横向并购目标企业，以扩大产品市场规模，强化市场竞争，快速取得设

备，这种并购战略被称为

垂直式整合战略

中心式多角化战略

A:

复合式多角化战略

B:

水平式整合战略

C:

答D:案：D

解析：所谓水平式整合战略指通过横向并购目标企业，以扩大产品市场规模，强化市场

竞争，快速取得设备。主要有扩张产品线的水平整合、强化市场竞争的水平整合及取得生

产设备的水平整合三种类型。P180

16、【单选题】产品生命周期理论的提出者是

海默

巴克利

A:

弗农

B:

小岛清

C:

答D:案：C

解析：产品生命周期理论是弗农于20世纪60年代提出的，主要用于解释国际投资的空

间变化，它从产业发展角度，在一定意义上阐述了国际直接投资区位流向的一般规律。弗

农把产品（产业）的发展分为三个阶段：产品创新阶段、产品成熟阶段、产品标准化阶

段。在各个阶段产业发展与企业的投资区位选择是紧密相连的，从而构建了一个产品生命

三阶段区位转移模型（PLC模型）。根据产品生命周期理论，国际直接投资的产生是产品

生命周期三个阶段更迭的必然结果。P204

17、【单选题】跨国并购发展的主要动因是

新技术推广及应用

经济全球化

A:

B:

政策自由化

管理创新

C:

答D:案：B

解析：经济全球化是推动跨国并购发展的主要动因。经济全球化和渐趋开放统一的世界

市场，一方面使跨国公司面临着更为广阔的市场容量，使他们更有必要和可能展开更大规

模的生产和销售，以充分地实现规模效益；另一方面，也使跨国公司面临着全球范围的

激烈竞争，原有的市场份额及垄断格局将不可避免地受到挑战。跨国公司一向追求全球战

略，要求实现全球范围的最低成本生产和最高价格销售，尽可能提高全球市场占有率和

取得全球利润。大型跨国公司纷纷提出要“打破民族与国家界限”，建立“无国籍经营实

体”和“全球公司”，要“在世界舞台上演戏”。跨国公司的内在战略和国际经济环境

的外在压力使他们不得不加快扩大规模、抢占市场的步伐。P207

18、【单选题】在企业集团的构成中，紧密层亦称

集团公司

控股层

A:

参股层

B:

固定协作层

C:

答D:案：B

解析：紧密层亦称控股层，其法律地位是子公司，是由集团公司直接控制的企业，是独

立的企业法人，集团公司与控股层企业是母子关系。紧密层企业应符合以下条件之一：

①核心企业投资并控股；②核心企业长期承包或长期租赁；③经批准将全民所有制企

业划归为核心企业管理；④经国有资产管理部门授权，将全民所有制企业的国有资产交

由核心企业经营。P242

19、【单选题】公司将企业间接控制的资产剥离，这种剥离叫

第三方收购

外部收购

A:

雇员持股计划

B:

股权剥离

C:

答D:案：D

解析：股权剥离是指公司将企业间接控制的资产剥离，也就是剥离公司所属的子公司。被

剥离的资产是企业对子公司的股权或所有权。P281

20、【单选题】公司在特定时间内向股东发出正式的报价以购买既定数量的股票的方法，这

种方法

荷兰式拍卖回购

固定价格要约回购

A:

现金要约回购

B:

私下协议批量回购

C:

答D:案：B

解析：固定价格要约回购是指公司在特定时间内向股东发出正式的报价以购买既定数量的

股票的方法。通常，其认购期为2-3个星期，正式的报价一般高于现行市场价格且固定，

股东有权决定是否以固定价格卖出，而如果股东提供的股票超过了公司要约回购的股票

数，则公司有权决定是否购买全部或部分的超额供给。固定价格要约回购的特点在于公司

能够以既定价格在短期内回购大量股份，同时由于固定价格要约回购中要约价格通常高于

市场当前价格，会对市场产生更为积极的影响。固定价格要约回购的缺点在于难以确定恰

当的要约价格，而要约价格又是决定能否成功实现回购计划的最关键因素。多数情况下，

固定价格要约回购的溢价在10%25%，平均为20%。固定价格要约回购方式主要适用于在短

期内大量回购本公司股票的情况，它是防止敌意收购的一种有效手段。P301

21、【多选题】按照收购者区分，企业剥离可以分为

管理者收购

纯资产剥离

A:

雇员持股计划

B:

股权剥离

C:

第三方收购

D:

答E:案：ACE

解析：按照收购者区分，资企业剥离可以分为第三方收购、管理者收购和雇员持股计划三

类。P281

22、【多选题】企业集团财务管理的原则主要有

整体性原则

赢利性原则

A:

平衡性原则

B:

长期性原则

C:

稳健性原则

D:

答E:案：ABCD

解析：企业集团财务管理的原则包括：1.整体性原则。2.赢利性原则。3.平衡性原则。4.

长期性原则。P262

23、【多选题】在国际直接投资的相关理论中，以国际贸易理论为基础的是

垄断优势理论

市场内部化理论

A:

产品生命周期理论

B:

边际产业扩张论

C:

投资和贸易替代理论

D:

答E:案：CDE

解析：国际直接投资的相关理论很多，以产业组织理论为基础的是海默的垄断优势理

论、巴克利、卡森和拉格曼的市场内部化理论；以国际贸易理论为基础的有弗农的产品生

命周期理论、小岛清的边际产业扩张论及曼德尔的投资和贸易替代理论，当然还有著名

的国际生产折衷理论等。这些理论不仅分析了跨国公司进行海外直接投资的动因和条件，

而且就国际直接投资的区位、产业选择及投资方式等方面的内容进行了系统的阐述和理

论证明。P203

24、【多选题】目前我国企业对目标企业的价值估算主要使用的方法有

净值法

重置成本法

A:

市场比较法

B:

收益贴现法

C:

成本加成定价法

D:

答E:案：ABCDE

解析：目前,我国企业对目标企业的价值估算主要使用净值法、重置成本法、市场比较

法、收益贴现法、成本加成定价法和投标定价法等。P185

25、【多选题】评估技术风险应包括

技术先进性

可替代性

A:

易模仿性

B:

可靠性

C:

可防范性

D:

答E:案：ABCD

解析：评估技术风险包括下面四个方面：①技术的先进性。技术先进性的判断标准一般

根据国内外同类技术达到的参数指标来确定某项技术处于何种水平。技术的先进性是技术

具有投资价值的前提，风险投资家特别注重创新技术，因为新颖、独创、先进的技术可

以为投资者带来独特的优势，是创造市场、使风险企业获取超额利润的关键因素。②技术

的可替代性。替代技术指用不同方法实现同一功能的技术。当替代技术完全能实现同样

的功能，同时在可靠性及成本等方面更胜一筹时，拟投资技术的风险就加大了。即使当

现有替代技术还没有达到上述程度时，也要事先预测替代技术的发展趋势，在不久的将来

是否会对投资的技术构成威胁。③技术的易模仿性。分析技术是否易于模仿，因为技术

一旦被成功模仿，就会失去优势地位。④技术的可靠性。P145

26、【多选题】使用NPV法进行项目决策时最主要的问题是确定

净现金流量

时间价值

A:

机会成本

B:

折现率

C:

内部报酬率

D:

答E:案：AD

解析：使用NPV法进行项目决策时最主要的问题就是确定净现金流量及折现率。P114

27、【多选题】公司权益的总系统风险取决于

市场风险

利率风险

A:

经营风险

B:

政治风险

C:

财务风险

D:

答E:案：CE

解析：公司权益的总系统风险取决于两个因素：经营风险和财务风险。经营风险决定公

司资产的必要报酬率，财务风险则是由公司的债务权益比率所决定的。P91

28、【多选题】决定资本成本高低的因素主要有

总体经济环境

证券市场条件

A:

企业内部的经营和融资状况

B:

融资条件

C:

融资规模

D:

答E:案：ABCE

解析：在市场经济环境中，多方面因素的综合作用决定企业资本成本的高低，其中主要

的有总体经济环境、证券市场条件、企业内部的经营和融资状况、融资规模四个方面。

P67

29、【多选题】外资的直接投资方式主要有

合资经营

合作经营

A:

合作开发

B:

外国商业银行贷款

C:

发行国际债券

D:

答E:案：ABC

解析：外资的直接投资方式，主要有合资经营、合作经营、合作开发等方式。外资的间接

投资方式，主要有外国商业银行贷款、发行国际债券、国际金融组织贷款、政府间技术经

济援助贷款、出口信贷及补偿贸易等方式。间接利用外资一般不涉及企业所有权与控制权

丧失的问题，但需要用外汇还本付息，故除了一些优惠贷款外，可能有较大的风险。

P38-P39

30、【多选题】我国企业目前筹资方式主要有

吸收直接投资

发行股票

A:

发行公司债券

B:

融资租赁

C:

利用留存收益

D:

答E:案：ABCDE

解析：我国企业目前筹资方式主要以下六种：吸收直接投资、发行股票、发行公司债

券、利用留存收益、向银行借款、融资租赁等。P39

31、【问答题】简述企业集团的功能。

答案：（1）企业集团有利于资源优化配置，发挥企业的整体优势；（2）企业集团有利

于推动技术进步，促进经济增长；（3）企业集团有利于增强市场竞争力；（4）从宏

观上看，企业集团有利于加强和完善宏观经济调控。

32、【问答题】简述当前跨国并购的特点。

答案：（1）跨国并购已经成为对外直接投资中的主要方式；（2）战略性并购为主；

（3）横向跨国并购是并购的主要方式；（4）并购行业分布广泛，投资重点转向高科技

产业及第三产业；（5）并购范围呈现全球化趋势。

33、【问答题】简述比较资本成本法的优缺点。

答案：比较资本成本法的优缺点如下：（1）优点：以WACC最低为唯一判断标准，因此

在应用中体现出直观性和操作上的简便性。另外，资本成本的降低必然给企业财务带来良

好的影响，一定条件下也可以使企业的市场价值增大。（2）缺点：仅仅以WACC最低作

为唯一标准，在一定条件下会使企业蒙受较大的财务损失，并可能导致企业市场价值的波

动。

34、【问答题】什么是WACC？其计算要点有哪些？

答案：WACC是指企业以各种资本在企业全部资本中所占的比重为权数，对各种长期资金的

资本成本加权平均计算出来的资本总成本。其计算要点包括：（1）债权资本成本；

（2）股权资本成本；（3）权重。

35、【问答题】简述借壳上市的优势与弊端。

答案：企业借壳上市的优势在于：（1）交易迅速、确定；（2）允许公司控制上市定

价与价值，而并非由市场决定；（3）允许在较后时间进行筹资，定价较为明确。企

业借壳上市的弊端在于：（1）被收购公司规模不能小于将注资的业务；