Excel财务管理建模与应用（第2版）课件 第7、8章 筹资决策、全面预算编制

7筹资决策分析本章主要内容筹资决策函数：CUMPRINC()、CUMIPMT()、FVSCHEDULE()长期借款成本计量模型债券资本成本计量模型普通股成本计量模型留存收益成本计量模型综合资本成本测算模型长期贷款基本模型运用模型运算表进行贷款影响因素分析复杂的贷款筹资偿还分析模型2Excel会计应用7.1筹资决策业务场景分析1．企业筹资方式选择和确定2．筹资数量的确定3Excel会计应用7.2与筹资有关的函数4Excel会计应用7.2.1内含报酬率函数IRR()语法：IRR(values,guess)功能：返回连续期间的现金流量的内含报酬率。Values：现金流入用正数，现金流出用负数表示。values必须包含至少一个正值和一个负值，否则无法计算内含报酬率。Guess是对函数IRR()计算结果的估计值。7.2.1内含报酬率函数5Excel会计应用【例】某公司按面值发行票面价值为2000000元的公司债券，债券利率为6％，期限10年，利息每年支付一次，本金到期一次偿还。发行费率为2％，该公司适用的所得税率为25％，要求：计算该债券的资本成本。7.2.1内含报酬率函数6Excel会计应用7Excel会计应用7.2.2累积本金函数CUMPRINCCUMPRINC(rate,nper,pv,start_period,end_period,type)功能：返回两个周期之间贷款的累积本金。参数说明如下。（1）rate为贷款利率；（2）nper为贷款总期数；（3）pv为现值；（4）start_period为计算本金的起始期数；（5）end_period为计算本金的终止期数；（6）type为年金类型。8Excel会计应用7.2.2累积本金函数CUMPRINC【例】一项贷款现值500000，年利率10%，10年期，每月初等额分期还款，求第3年全年付款本金之和。7.2.3累计利息函数CUMIPMT()9Excel会计应用CUMIPMT(rate,nper,pv,start_period,end_period,type)功能：返回两个周期之间贷款的累积利息。参数说明如下。（1）rate为贷款利率；（2）nper为贷款总期数；（3）pv为现值；（4）start_period为计算利息的起始期数；（5）end_period为计算利息的终止期数。（6）type为年金类型。7.2.3累计利息函数CUMIPMT()10Excel会计应用【例】一项贷款现值500000，年利率10%，10年期，每月初等额分期还款，计算第3年全年支付的贷款利息。11Excel会计应用7.2.4复利函数FVSCHEDULE()FVSCHEDULE(principal,schedule)功能：返回初始本金经过复利计算后的值参数说明如下。（1）principal为当前值。（2）schedule为一组利率。12Excel会计应用7.2.4复利函数FVSCHEDULE()【例】某公司存入银行10000元，利息按复利计算，银行存款第1、2、3年的利率分别为3％，4％，5％，计算该系列存款三年后的终值。13Excel会计应用7.3Excel资金成本计量资本成本=每年的用资费用/（筹资数额–筹资费用）7.3.1长期借款成本计量模型K1=K1--长期借款资本成本；R1--长期借款的利率；T--所得税率；F1--长期借款筹资费用率。7.3.1长期借款成本计量模型【例】恒昌公司取得5年期长期借款100万元，年利率为8%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为0.5%，企业的所得税率为25%。计算该项长期借款资本成本。14Excel会计应用15Excel会计应用7.3.2债券资本成本计量模型Kb=Kb--债券资本成本；Ib--债券年利息；T--所得税率；Fb--债券筹资费用率；B--债券筹资额。16Excel会计应用7.3.2债券资本成本计量模型1．平价发行债券的成本【例】恒昌公司发行总面额为100万元的5年期债券，票面利率为9%，发行费用率为2%，公司的所得税率为25%，计算该债券的成本。7.3.2债券资本成本计量模型17Excel会计应用2．溢价或折价发行债券的成本若债券溢价或折价发行，为更精确的计算资本成本，应以实际发行价格作为债券筹资额。【例】假定上述公司债券的发行价格为120万元，其他条件相同，计算该项筹资的资金成本。18Excel会计应用7.3.3普通股成本计量模型19Excel会计应用7.3.3普通股成本计量模型【例】恒昌公司新发行普通股1200万元，普通股市价为30元，本年发放股利每股2元，估计股利年增长率为8%，公司筹资费用率为股票市价的3.5%，计算发行普通股的成本。7.3.4留存收益成本计量模型1．股利增长模型法Ks=Ks--留存收益成本；D1--预期年股利额；P0--普通股市价；G--普通股利年增长率。20Excel会计应用7.3.4留存收益成本计量模型1．股利增长模型法【例】恒昌公司普通股目前市价为52元，估计年增长率为8%，本年发放股利3元，计算留存收益成本。21Excel会计应用7.3.4留存收益成本计量模型2．资本资产定价模型法Ks=Rf+β(Rm-Rf)Rf--无风险报酬率；β--股票的贝塔系数；Rm--平均风险股票必要报酬率。22Excel会计应用7.3.4留存收益成本计量模型2．资本资产定价模型法【例】某证券市场无风险报酬率为12%，平均风险股票必要报酬率为16%，恒昌公司普通股β值为1.5。计算留存收益的成本。23Excel会计应用7.3.4留存收益成本计量模型3.风险溢价法Ks=Kb+RPcKb--债务成本；RPc--股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价。24Excel会计应用7.3.4留存收益成本计量模型3.风险溢价法【例】某公司债务成本为8%,普通股风险溢价为4%，则留存收益成本的计算如下。25Excel会计应用26Excel会计应用7.3.5综合资本成本测算模型Kw=Kw--加权平均资本成本；Kj--第j种个别资本成本；Wj--第j种个别资本占全部资本的比重（权数）。27Excel会计应用7.3.5综合资本成本测算模型【例】恒昌公司长期资金共1000万元，其中长期借款100万元，应付长期债券150万元，普通股500万元，保留盈余250万元；其成本分别为6.15%、8.08%、21.50%、21%。计算该企业的加权平均成本。28Excel会计应用7.4长期贷款筹资分析7.4.1建立长期贷款基本模型（1）首先建立分期等额偿还长期借款基本模型表（2）定义各因素间的勾稽关系。（3）根据需要输入借款金额、利率、借款年限、每年还款期数，分析表会进行计算并显示计算结果。（4）当借款金额、利率、借款年限、每年还款期数中任一因素的值改变时，分析表会重新计算并显示新的结果。29Excel会计应用7.4.1建立长期贷款基本模型【例】恒昌公司从银行取得10年期长期借款10万元，借款年利率10%，与银行约定采用等额还款方式每年年末还款。计算每年分期等额偿还金额。30Excel会计应用7.4.2运用模型运算表进行贷款影响因素分析1.单变量模拟运算表的运用沿用前一例的数据。31Excel会计应用7.4.2运用模型运算表进行贷款影响因素分析2.双变量模拟运算表的运用沿用前一例的数据。7.4.3进行最佳贷款方案决策【例】恒昌公司需要为一项目向银行贷款2000000元，银行年利率为6%，借款期限为4年。有以下几种偿还方式：（1）每年年末支付利息，到期一次性偿还本金；（2）每年年末等额偿还；（3）每年年末平均偿还贷款本金和尚未偿还部分的利息；（4）到期清偿全部本息。分析哪一种偿还方式对企业最有利。32Excel会计应用7.4.3进行最佳贷款方案决策33Excel会计应用34Excel会计应用7.4.4建立复杂的贷款筹资偿还分析模型【例】假设某公司2014年3月15日从银行取得10年期设备改造贷款1000000元，每年末等额偿还本息，银行年利率为5.31%。试设计还款分析表。1.建立基本表35Excel会计应用7.4.4建立复杂的贷款筹资偿还分析模型2.建立贷款偿还计划表每年付款1次36Excel会计应用7.4.4建立复杂的贷款筹资偿还分析模型2.建立贷款偿还计划表每年付款2次8全面预算编制本章主要内容销售预算模型生产预算模型直接材料采购预算模型直接人工预算模型制造费用预算模型产品成本预算模型销售费用预算模型管理费用预算模型财务费用预算模型38Excel会计应用8.1全面预算业务场景分析8.1.1预算管理内容（1）销售预算是以企业经营成果为核心，包括销售预算、产品预算、产品销售收入预算、销售费用预算等。（2）生产预算包括生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算、产品成本预算等。（3）财务预算是关于资金筹措和使用的预算，包括长期的资本预算和短期的现金收支与信贷预算。（4）其他预算。39Excel会计应用8.1.3预算管理的业务场景40Excel会计应用8.2Excel业务预算编制8.2.1业务预算编制内容分析（1）销售预算。（2）生产预算。（3）直接材料预算。（4）直接人工预算。（5）制造费用预算。41Excel会计应用42Excel会计应用8.2.2销售预算模型43Excel会计应用8.2.2销售预算模型44Excel会计应用8.2.3生产预算模型45Excel会计应用8.2.3生产预算模型8.2.4直接材料采购预算模型46Excel会计应用8.2.4直接材料采购预算模型47Excel会计应用8.2.4直接材料采购预算模型48Excel会计应用8.2.4直接材料采购预算模型49Excel会计应用冻结表格的行或列8.2.4直接材料采购预算模型50Excel会计应用组合表格的行或列8.2.5直接人工预算模型51Excel会计应用8.2.5直接人工预算模型52Excel会计应用8.2.6制造费用预算模型53Excel会计应用8.2.6制造费用预算模型54Excel会计应用8.2.6制造费用预算模型55Excel会计应用【公式】|【错误检查】8.2.6制造费用预算模型56Excel会计应用8.2.6制造费用预算模型追踪错误57Excel会计应用58Excel会计应用8.3Excel财务预算编制8.3.1财务预算编制内容分析（1）产品成本预算。（2）销售及管理费用预算。（3）现金预算。（4）预计利润表。59Excel会计应用8.3.2产品成本预算模型60Excel会计应用8.3.2产品成本预算模型61Excel会计应用8.3.2产品成本预算模型显示公式62Excel会计应用8.3.2产品成本预算模型追踪引用单元格63Excel会计应用8.3.2产品成本预算模型追踪从属单元格64Excel会计应用8.3.3销售费用预算模型【例】接上例，公司在预算年度内，预计销售费用各项开支数额及计算如下：工资每季均为5000000元，业务费、运输费、保管费、包装费每季均为预计销售额的0.1%，第二季度广告费开支144000元。编制销售费用预算表。65Excel会计应用8.3.3销售费用预算模型单元格公式注释C5=销售预算!$E$7*0.1%业务费C7=销售预算!$E$7*0.1%包装费C8=销售预算!$E$7*0.1%保管费C9=销售预算!$E$7*0.1%运输费C10=SUM(C4:C9)合计66Excel会计应用8.3.4管理费用预算模型【例】接上例，公司在预算年度内，预计管理费用各项开支数额如下：工资8000000元，折旧费300000元，办公费180000元，差旅费300000元，物料消耗50000元，无形资产摊销50000，工会经费120000元，印花税1000元，其他15000元。编制管理费用预算表。67Excel会计应用8.3.4管理费用预算模型68Excel会计应用8.3.4管理费用预算模型【公式】|【监视窗口】69Excel会计应用8.3.4管理费用预算模型【公式】|【监视窗口】70Excel会计应用8.3.5