保利地产公司资产负债表分析与优化

绪论1.1研究背景与意义1.1.1研究背景在当今这个社会上，财务报表分析对于企业经营管理意义重大，利用对企业财务报表的分析可帮助企业统计一个会计年度的经营成果，从而给企业发展计划制定、发展战略确定提供有价值参考，帮助企业管理者提升决策的科学性。另外，开展财务报表分析可对企业今后发展进行科学预测，从而帮助企业各利益相关方充分了解企业发展，并做出合理决策。总体而言，会计信息使用者类型比较多，他们的信息需求不同，所以开展企业财报分析的侧重点也存在差异性。资产负债表是可以反映企业的某一特定日期的财务情况的报表，想要发现资产、负债、所有者权益的变动情况和变动原因就需要通过资产负债表提供的资产、负债、所有者权益项目的分析、组织和剖析。并对其合理性做出判断和评价，是财务分析的一项重要内容。本课题的研究对保利地产公司来讲具有重要的现实意义。基于此，本文通过对保利地产公司资产负债的分析，找出保利地产在资产和负债方面暴露出的财务问题，进而提出改进措施，以帮助企业化解财务危机，提升企业竞争力。1.1.2研究意义第一，帮助企业充分了解当下的财务情况。文中就保利地产公司资产负债表开展了多视角分析，并就企业的偿债能力、营运能力方面对比分析了行业平均水平，由此帮助企业准确把握当下的实际财务情况。第二，帮助企业解决日常经营中的一些现实问题。开展企业的资产负债表分析，探索挖掘出其当下财务与经营中的问题方面，并设计出针对性的解决措施，由此化解当下运营中的一些现实性问题，支持企业的高速发展。1.2研究思路与内容（含框架图）1.2.1研究思路对于保利地产公司的资产负债表的分析与优化，首先我们应该先从公司官网或者在学校图书馆查阅相关图书找到相应的数据进而进行分析这家公司的问题所在；其次，使用财务管理中的文献分析法和定量分析法展开数据结果并分析及其公司资产负债表三个要素上升或下降的原因，分析问题并提出对策或者建议；最后则将计算数据的这部分内容进行全部的概括，从而形成一个完成的论文体系。研究目的本文选择保利地产公司为研究对象，通过对保利地产公司资产负债表进行分析，并将保利地产公司的财务指标分析，发现保利地产公司财务与经营中的一些问题，并设计出针对性的解决措施，助力企业的走向高质量发展之路。国内外研究现状（1）国外研究现状国外早已开展企业财务报表的分析研究工作，取得了大量成果，对于企业实践发展起到了多方面的积极作用。HawariahDalniala（2020）选取了多个财务造假企业案例开展了综合对比分析，由此概括出了财务报表造假企业所存在的一些普遍性特征[1]。AdejumoWahabAdewuyi（2020）运用财务报表分析方法对乐购企业财务报表开展了多视角分析，挖掘出了其中问题，针对问题提出了解决方案对其2015-2019年的分析性指标对此进行了趋势和行业对比分析[2]。PeterWalton（2021）通过对财务分析的综合分析发现，财务分析主要涉及两大内容：其一，分析评价企业的财务结构、财务政策，由此准确评价其企业当下的真实财务情况，会有所存在的财务风险；其二，评价分析企业管理者的经营业绩，由此评价运营成果，发现运营中的不足方面[3]。（2）国内研究现状 国内的企业财务报表分析研究起步时间比较晚，大量学者加入到了研究工作当中，并取得了大量研究成果。在财务报表分析的定义、意义方面，国内学术界的主要观点有下面这些：樊行健（2020）认为，财务报表分析的含义为：结合财务数据信息开展科学评价，并挖掘信息中的有用要素，得出一些有用分析结论的过程[4]。张新民（2020）提出，财务报表分析，也就是对比分析过程，分析出企业在一段时间内的运营情况，还有运营所存在的问题，助力企业的长期发展。除此之外，是财务报表分析的效率大大提升的原因就是一些专家学者对财务报表的先关指标的分析[5]。李琪瑶、张宇虹（2020）提出，大数据时代环境下，企业需加强财报分析，并主动运用大数据技术辅助分析工作，由此从庞大数据中挖掘出高价值信息[6]。何晨（2020）选取无锡嘉坊不锈钢有限公司为研究对象，对其2014-2019年的财报信息开展了分析，对比分析企业的长期偿债能力、短期偿债能力，从而找出企业运营中的问题，最后结合理论知识制定出提升企业偿债能力的科学措施[7]。张春玲（2020）通过对当下企业财报分析工作的分析分析，虽然许多企业都开展了财报分析工作，然而实际工作当中的全局性、整体性不足，这降低了财报分析工作的价值。最后她提出了构建价值链财务报表分析体系，以此来保障企业财报分析工作的全面性[8]。李艳华（2021）主要就财务分析的价值进行分析，并提出，现代企业必须高度重视财务分析工作，从而支持长期发展，另外还就企业怎样高效开展财报分析工作给出了一些有用建议[9]。薛尽飞（2020）主要就企业战略、财务战略间的关系开展了分析，最后得出，财务战略是企业战略中的重要部分，必须保持二者方向的一致性，财务战略的实施是为了促进企业发展战略目标的实现[10]。赵静（2021）选取格力电器为研究对象，对其在2016-2020年期间的财务数据开展了分析，分析工作主要是从盈利能力、偿债能力方面入手，由此找到企业运营中的突出性问题，并就问题给出科学解决措施[11]。谭瑾、罗正英（2020）提出，在复杂市场竞争环境下，企业需主动实施差异化发展战略，打造出特色品牌，从而提升企业品牌发展竞争力[12]。主要研究内容全文研究总体有下面这六大部分组成，具体如下：第一章是绪论。此部分当中，主要就研究的目的、意义、全球研究成果，还有研究内容进行比较简单的介绍；第二章是相关理论综述。对资产负债表的相关理论进行详细阐述；第三章对保利地产公司资产负债表进行分析，并在此基础上分析相关财务指标；第四章指出保利地产公司在财务方面的问题；第五章为针对性的研究和建议；第六章是结论与展望。是对全文的所有内容进行总结再给出一些对未来的看法。1.2.4研究框架图1.3相关研究综述对比上述国内外文献的研究可以发现，在财务分析方面，相比国内而言，国外的财务分起步的相对较早，并且做了更细致深入的研究。我国虽然起步的晚，但越来越多的人也投入到了财务分析方面的研究当中。从财务分析研究内容而言，由于企业都是追求利润的，相当于审计中的企业利润最大化，所以一开始仅重视利润，越来越多的财务分析的研究者也开始关注资产负债表和现金流量表随着资本市场的稳步发展以及逐渐成熟，开始提倡从多个方面的角度对企业进行综合的财务分析及其评价。国外研究者对财务报表分析方法进行了不断探索，包括结构趋势方面的分析、实证方面的分析等，国内财务分析也逐渐成熟，体系不断完善，且从理论和实例这两个方面对其进行了深入全面的解析。

相关理论2.1资产负债表的相关概念2.1.1资产负债表的基本原理资产负债表是企业在某一特定日期包括了资产、负债、所有者权益的会计报表。从总体上把握企业在特定日期的财务状况的全貌的目的是对资产负债表进行总体的分析。资产负债表报表分为左右两边，采用的是账户式结构，左边表示资产各个项目，反映企业全部资产的分布及存储，而右边表示负债及所有者权益各个项目，反映企业全部的负债及所有者权益的内容及其构成的情况。资产负债表是按照固定的原理进行编制，并不是随意的编排，所以如果企业或者公司要编制资产负债表，那就要根据资产负债表的原理进行编制。会计恒等式“资产=负债+所有者权益”是资产负债表的基本原理，这个公式是学过会计或者是会计专业的同学都应知道的。还有另外一个想关于利润表的恒等式，因为不涉及本论文的主题，在此我们就不提了。资产负债表它是一张静态报表，但又同时是一张平衡报表，反映了左边和右边的总额的相等，左边就是资产总数额，右边即是负债以及所有者权益总数额；同时还反映了月末或者年末某一时点的财务状况。想要反映出企业的财务变动情况，我们就可以在资产负债表上设置“年初数额”和“年末数额”。2.1.2资产负债表的结构分析原理资产、负债、所有者权益这三部分是资产负债表的构成。企业的资产和负债是两种不同的分析方式与角度，但是它们合在一起却是反映统一经营活动的两种记录方式。资产是反映企业可以使用的金钱有多少，反应资金存在的状况可以通过现金、存货、固定资产等形式；但是负债反映的是资金筹集的来源，企业资金取得的途径有短期借款、长期借款、长期待摊费用等。评价和衡量企业的财务状况可以通过对报表各个组成部分占资产的比率的分析，这就是所谓的资产负债结构分析。1）资产结构分析资产负债表的资产结构，指企业的流动资产、长期投资、固定资产、无形资产和其他资产占总资产总额的比重。通过分析不同流动性的资产占总资产的比率，能了解企业的资产结构是否合理。在分析资产结构时，关注的指标主要有流动资产率，其计算公式为：流动资产率=（流动资产额／资产总额）×100%一般来说，流动资产占总额的比例越高，说明企业的资产流动性、可变现能力越强。但是该指标受到的行业差异的影响较大。例如，餐饮业是服务行业，而且以送餐为主，所以其总资产中并无大量的设备和厂房，所以它的流动资产率较高。如果是制造业行业，由于大量的机器设备、厂房等是企业发展的必备条件，所以其流动资产率一般在30%左右。分析资产结构时，我们还可以用分析流动资产率的方式来分析现金资产的比重、应收账款和存货的比重、生产经营用资产的比重。长期股权投资的比重等。2）负债与权益结构分析所有者权益和负债都是对企业资产的要求权，但它们的性质不同。负债是债权人对企业资产的求偿权，是债权人的权益，债权人与企业只有债权债务关系，到期可以收回本息；而所有者权益则是企业所有者对企业净资产的求偿权，包括所有者对企业投入的资本以及其对投入资本的运作所产生的盈余的要求权，没有明确的偿还期限。负债与权益结构主要包括负债总额与所有者权益之间的比例关系，以及负债中长期负债与短期负债分布情况等。通过分析，可以知道企业的债务情况，了解企业自有资金与债务的比率关系。负债与权益结构分析主要有如下三个指标：（1）自有资金负债率该指标反映的是负债总额（流动负债+长期负债）与企业资本总额（所有者权益）的比例关系，也称为投资安全系数。其计算公式为：自有资金负债率=（负债总额/所有者权益）×100%一般情况下，企业自有负债率越高，债权人的保障程度就越低。由于债权人不能得到保障，企业想再获得贷款的机会就越小。计算结果可以用于衡量投资者对偿还债务的保障程度和评估债权人向企业投资的安全程度。（2）长期负债比重该指标用于核算企业长期负债在总负债的比重。其计算公式为：长期负债比重=（长期负债/负债总额）×100%该比重反映的是企业所有负债中，对外来长期资金的依赖程度。比重越高，依赖程度越高，比重越低，依赖程度就越低。（3）流动负债比重该指标用来核算企业流动负债在总负债的比重，其计算公式为：流动负债比重=（流动负债/负债总额）×100%该比重反映的是企业在所有负债中，依赖短期债权人的程度。该比重越高，依赖程度就越高，比重越低，依赖程度就越低。2.1.3资产负债表分析的方法1）资产负债表分析方法的梳理首先，我们可以核对企业资产、负债、所有者权益的总额。由于资产负债表是以“资产=负债+所有者权益”的公式编制而成，因此可以根据资产总计数推断从而知道负债和所有者权益总计数，企业的资产合计数大致可以反映出企业经营规模的大小。另外，如果知道企业所在的行业的平均资产的情况，还可以推断并知道该企业在同行同业的地位。其次，我们可以核查流动资产、非流动资产、负债、所有者权益等大项目的合计数。这些合计数可以看出有关项目在资产总额和负债和所有者权益总额中所占的比重，以一定程度了解企业资产的流动性、负债的流动性以及企业负债经营的程度等。再起，可以进一步观察各项资产、负债、所有者权益分别在资产总额、负债与所有者权益总额中所占的比重。根据有关各项的比重，可以列出百分比资产负债表，从而了解企业资金的分布状况，了解企业资金的来源渠道。这样有助于进一步分析和发现问题，进一步改善企业的资金结构。2）资产负债表分析方法（1）文献研究法本文在对保利地产公司资产负债状况进行研究的过程中，主要通过在学校图书馆查阅相关图书，并在中国知网等学术平台中搜集大量国内外学者关于资产负债表分析的最新理论知识，通过新浪财经等网站收集保利地产公司资产负债数据信息，对所收集到的信息进行整理并筛选，为本文的研究奠定基础。（2）定量分析法本文在对保利地产公司的具体财务数据进行分析过程中，多以定量为主，核算具体指标后进行分析。其中有比较分析法、比率分析法、趋势分析法等。保利地产公司资产负债表分析3.1现状调查和分析3.1.1现状调查房地产行业是资金密集型行业，快速发展必须有强大的资金支持。资金面的供给往往与宏观经济密切相关，经济的高速发展往往给房地产企业带来发展契机。在过去房地产行业高速发展的几年，保利地产准确地把握了发展机遇，采取了高财务杠杆下快速销售的战略，是公司实现快速发展、跨入行业龙头行列的重要战略。保利的资产负债率在招保万金四大地产公司中一直最高，2005年达到85%，财务策略较为激进。在08年以前地产大牛市的背景下，公司准确地判断了房地产行业的高速发展，高资产负债率不仅没有成为公司的负担，反而成为享受行业高景气带来的高收益的重要策略，使得公司在短短几年里从一个区域开发商一举成为行业龙头。但是保利地产采取的这种高负债快速增长的发展战略在近几年经济背景下是否一直有效呢？这种战略对它的偿债能力和财务风险有没有影响呢？为了适应新的形势，近几年它的资产负债率是否有些调整呢？为此，本人对保利地产近五年的数据进行了整理，具体分析了它的偿债能力和财务风险。3.1.2数据分析保利地产2017-2021年基本财务数据如下表所示（单位：亿，月份：12月）：2021年2020年2019年2018年2017年流动资产1250011400936976656473存货80977415584047454397速动资产15261152963800503资产合计14000125001030084656676流动负债81887518599744493642负债合计110009847803766005395年经营现金净流入25063.11259451210资产总额14000125001030084656676负债总额110009847803766005395息税前利润500525505358257利息支出12.82613.2019.4799.17410.144所有者权益302902667229518651582长期负债27822330204021511753固定资产010197.58262.36752.932长期股权投资9517255904851582表3-1保利地产2021-2017年的偿债能力指标综合如下：2021年2020年2019年2018年2017年保利万科保利万科保利万科保利万科保利万科流动比率1.531.221.521.171.561.131.721.191.781.20速动比率0.020.260.150.240．160.230.180.210.140.17现金比率0.06-0.030.020.020.090.010.100．007-0.070.10权益资产比率0.360.203.690.193.500.163.570.153.410.16长期资产适合率34.784.346.052.333.303.100.802.822.043.53流动资产占负债总额比率1.141.031.161.021.170.991.161.031.201.04有息负0.117%0.0094%0.134%00.118%00.139%00.188%0.10%债率产权比率36.32%394.6%369.22%434.53%350.20%539.54%353.89%547.54%341.02%524.21%已获利息倍数38.98357.0539.78053.28039.02025.3451.35表3-2总体情况：保利地产2017-2021年衡量短期偿债能力的财务指标如下表所示：20172018201920202021流动比率1.781.721.561.521.53速动比率0.140.180.160.150.02现金流动负债比率5.77%10.14%21.59%0.64%2.27%表3-3从上表可以看出，总体上，保利地产的流动比率比较高，一直保持在2.0左右，这说明保利地产的资产流动性还是比较好的。因此，从债权人的角度看，保利地产的短期偿债能力较好，而且这一指标远远高于房地产行业的平均水平（120%）；此外，保利地产的速动比率在0.1左右波动，低于标准比率（100%），说明保利地产的流动资产可以立即变现用于偿还流动负债的能力有待提高；最后，保利地产的现金流动负债比率近五年都是负值，究其原因是因为经营现金净流量为负，说明保利地产的现金流出量一直大于现金流入量，进而说明保利地产当期偿付短期负债的能力比较差。综上，虽然保利地产的流动比率比较大，速动比率也不算低，但是现金流动负责比率却很低，且一直是负值，而从债务人的角度看，这一指标更真实、更准确地反应出了保利地产的短期偿债能力，即保利地产的短期偿债能力并不是很好。短期偿债能力（1）保利地产近几年反映其短期偿债能力的财务指标的变动趋势如下图所示：表3-4从上图可以看出，近五年，保利地产的流动比率一直在下降，在21年达到最大值，而且2019年首次降到1.6以下，2019年之所以出现这种情况，主要是因为流动负债增长幅度大于流动资产的增长幅度，而从2019年的报表中看出，流动负债的增加主要是因为当年保利地产的短期借款大幅增加；此外，保利地产的速动比率波动不大，特别是前三年变化很小，近两年开始成下降趋势，2021年下降到，快接近0了，速动比率波动很小，这与行业性质有关，对于房地产企业而言，存货往往占流动资产的绝大比例，流动资产的逐年波动也主要是因为存货的波动，其他流动资产变化幅度较小，由于行业经济环境的影响，房地产企业普遍存货增多，使得速动比率偏低，而2021年速动比率的降低主要也是由于短期借款大量增加使得流动负债增加；最后，保利地产的现金流动负债比率逐年波动，17-19年负值逐年减小，主要是因为房款回笼，而且大于土地支出增长速度，而到2020年负值有大幅增加，主要是由于当期房地产项目投入的增长。（2）与主要竞争对手（万科）比较保利地产和万科的财务指标比较如下：20172018201920202021保利万科保利万科保利万保万科保利万科科利流动比率1.781.201.721.191.561.131.521.171.531.22速动比率0.140.170.180.210.160.230.150.240.020.26现金流动负债比率5.76%10.007%10.14%0.07%4.32%1.25%0.84%1.96%3.05%-34.35%表3-5从上表可以看出，保利地产资产的流动比率一直都大于万科，速动比率从17—21年一直低于万科，而07-09年一直高于万科，这说明总体上保利地产的资产流动性要比万科的小，而两个企业的资产变现能力则差距不大，保利地产略占优势，但是二者的速动比率水平都偏低，这跟行业经济的大环境有关，存货增多使得速动比率较低；但就当期偿付短期负债能力而言，虽然万科企业指标也偏低，但万科的当期偿付能力要强于保利地产，而这一指标从债权人的角度看能够更好的说明企业的短期偿债能力，实际上从保利和万科的资产权益权益比、负债权益比以及有息负债比率也可以看出，保利地产利用了更高的财务杠杆，而且前面也提到，高财务杠杆下快速销售是保利地产的扩张战略，但这样会使保利的股东承担更大的财务风险。所以，保利地产在保持快速增长的时候也应该提高风险意识，降低财务风险。3）长期偿债能力（1）保利地产2017-2012年衡量长期偿债能力的财务指标如下图所示：20172018201920202021资产负债率80.81%77.97%78.03%78.776%78.57%已获利息倍数25.3439．0253.2839.7838.98长期资产适合率2.040.803.306.0534.78图3-6从上表可以看出，首先，保利地产的资产负债率偏高，而且近几年总体上呈下降趋势，这说明保利地产的总资产中有相当大一部分是通过负债筹得的，企业的独立性并变强，债务压力较小，进而债务人的风险比较低；其次，保利地产的已获利息倍数前几年偏高，特别是2019年高达532.8%，部分原因是19年利润总额较上年增长了67.42%，虽然2008年房地产行业也不可避免的受到了全球金融危机的影响，但公司积极面对市场变化，采取灵活有效的措施，突破困局，取得优异的经营业绩，已获利息倍数持续比较高，说明公司的盈利能力比较强，利息支出比较低，这种强盈利能力给偿还债务利息提供了有力保障，但这一指标只说明保利地产支付债务利息的能力比较好，并不能说明它长期偿债能力强；最后，保利地产的长期资产适合率很低，远远小于合理水平（100%），说明企业的财务结构稳定性不够，而且财务风险比较大。综上，保利地产的债务比率较高，债务压力大，企业偿还债务利息的能力比较好，但是财务结构不稳定，财务风险比较高。（2）变化趋势图3-7从上图可以看出，总体上保利地产的资产负债率成下降趋势，19年略有上升，基本上都保持在70%以上，负债比例偏高，远高于一般经验判断的水平（50%，国际公认60%），此外，从表一中可以看出，保利地产的有息负债率也比较高，远远高出行业领军者万科，而且到2020年保利地产的有息负债仍没有降低，反而增加，2012年前三季度的有息负债高达779亿，同比增长20%，这会使保利地产陷入高负债的困境。负债增多自然负债成本也会增加，这对企业利润也会有较大的影响。图3-8从上图可知，保利地产的已获利息倍数先增加，然后从2019年起一直呈下降趋势，但是连续五年数值偏高，最低值都远远高于国际公认水平（3），说明保利地产的息税前利润远远高于利息支出，偿息能力很强，但是并不能说明偿还本金的能力强，此外，保利地产这一指标比较高的原因是利息支出偏低。图3-9从上图可以看出，保利地产的长期资产适合率总体上呈上升趋势，但是数值很低，这一方面说明保利地产在逐年完善自己的财务结构，提高其稳定性，降低财务风险，但是改善幅度比较小，融资成本仍然比较高。（3）与主要竞争对手（万科）比较保利地产和万科的财务指标比较如下：20172018201920202021保利万科保利万科保利万科保利万科保利万科资产负债率80.81%83.65%%77.97%84.31%78.03%84.39%78.776%81.28%78.57%79.89%已获利息倍数25.3451.3539.02053.28039.78038.98357.05长期资产适合率2.043.530.802.823.303.106.052.3334.784.34表3-10从上表可以看出，首先，资产负债率方面，保利地产和万科的水平差不多，保利略低于万科，这可能与行业性质有关，房地产行业前期投资非常大，资产负债率的正常的范围在60％－70％之间，根据中国指数研究院等机构发布“2012中国房地产上市公司TOP10”研究报告显示，截至2011年年末，沪深上市房地产公司的资产负债率均值为63.43%，内地在香港上市房地产公司的资产负债率均值为67.43%，所以保利和万科的资产负债率都在正常范围内，但是都高于行业平均水平，特别是保利地产更高，这说明保利地产的负债比例还是偏高，财务风险较万科大。其次，从已获利息倍数方面看，除了2011年之外，保利地产一直都是远高于万科，这说明保利地产的偿息能力远远高于万科，查看二者的报表可知其原因，虽然万科的利润高于保利地产的利润，但是万科的利息支出远远高于保利地产的利息支出，2011年保利的已获利息倍数之所以大幅下降，原因是当年的利息支出较上年增长了十几倍，但是利润较上年增幅不大。最后，长期资产适合率方面，虽然保利地产的数值和万科一样逐年增长，但是每年都远低于万科的水平，这说明，保利地产的财务结构不如万科的稳定，财务风险比万科大，不过万科的长期资产适合率也低于1，说明它的财务结构也有待进一步完善。（4）总结从前面的分析可知，保利地产总体偿债能力偏低，实际上，据和讯网统计，保利地产在最新报告期内偿债能力得分才2.98，而行业均值达到39.27，行业排名125位，不过保利地产的偿债能力略高于万科（万科偿债能力得分：2.45）。具体来看，保利地产的短期偿债能力比长期偿债能力稍微好一些，保利地产的流动利率比较高，资金的流动性比较好，但是现金流动负债比率很低，所以总体短期偿债能力还是不高，而长期来看，保利地产的资产负债率很高，负债比例较大，会加大企业的债务压力，但由于利息支出比较低，所以保利地产的已获利息倍数很高，偿息能力很强，不过另一方面，保利地产的长期资产和长期资本比例不协调，造成财务结构不合理，会引起比较大的财务风险。综上，保利地产在快速发展扩张的同时也应该提高其偿债能力，保障债权人的利益，降低财务风险，这样更有利于企业的长远发展。

问题4.1关于保利地产的问题所在4.1.1保利地产的外部问题1）资本市场结构失衡我国目前的现货市场不够发达，存量较小，而金融衍生交易的开展需要有一个成熟完善的现货市场，这样的矛盾使得市场陷入混乱。另外，由于我国大量的企业在境外上市可能会形成“财富生产在境内，财富分配在海外”的不利格局。这些都导致了资本市场结构的失衡。2）债券市场规模巨大我国股票债券市场的发展还处于初期，各种制度不完善，而我国债券市场发展规模在全球范围内又位列世界第三，债务水平庞大;加上一些投资者的投资行为及一些上市公司的融资行为不够规范，发行流动负债成为了一些公司尤其是地产企业的主要融资方式。因此，债务压力较为巨大。3）投资者的非理性行为在我国股票市场上，散户投资者占绝大多数。他们缺少理财知识，易产生“羊群效应”和心理偏差，容易忽视长期利益而注重短期利益，重视投机，而这样的非理性投资行为会削弱资本市场的抗风险能力。4.1.2保利地产的内部问题1）资产负债率水平过高近五年来，保利地产资产负债率呈现不断上升的趋势，在2020年甚至接近80%，过高的资产负债率虽然能够更好的利用财务杠杆，但它使得企业有着较高的偿债压力。而由于2020年一季度房地产行业受到疫情的影响，各地政府出台稳楼市的政策，使得房地产行业在2020年全年走出了低迷，2021年随着经济的逐步回升，货币政策逐步恢复常态，相对于2020年也会明显偏紧。因此，若保利地产仍然有着过高的资产负债率，可能会面临更大的压力。负债结构不合理保利地产2020年流动负债占负债总额的比例较之往年有所上升，达到76.34%，非流动负债仅占23.66%，两者的落差过大会使企业的负债结构不够均衡。这样的负债分配在短期内能够提升企业自身的营收，但是在清偿债务时，短期债务优先于长期债务，高比例的流动负债给企业带来较大的偿债压力，如果资金出现周转困难，就会面临债务危机。股权集中度高在高度集中的股权情况下，企业前面几个大股东联合在一起可实现对企业的有效控制，这样显然对企业资本结构产生影响，并对广大中小股东利益造成损害。在保利地产公司，最大股东持有38%的股份，持股优势明显，而前面五大股东持有的股份合计超50%的水平，这显示出了公司股权高度集中，此种情况下很容易降低决策的公平性、合理性，给腐败的形成提供了便利条件，并导致其股东难以有效的加入到企业日常管理工作当中。融资结构不合理对于企业融资，多是先后选择内部融资、债务融资、股权融资，从保利地产公司的融资活动来看，其内部融资存在一些问题。在对公司营运能力进行分析发现，公司的资产周转率在2016-2020年期间整体在下滑当中，可见企业的资金利用率水平在下降，这展示出了公司运营中的内部融资不足；同时存货周转率也在持续的下降当中，这展示出了公司运营管理能力的持续下滑，公司无法将拥有的存货进行快速变现，无法将所拥有的各类资源用于进一步的投资发展。此外，在公司的融资当中，债务融资占比非常大，存在一定的财务风险，需引起公司的高度关注。5对策5.1对保利地产发展的问题提供的对策1）降低资产负债率在对保利地产的偿债能力分析当中可知，速动比率整体在下滑当中，同时在对营运能力的分析可发现公司资产周转速度比较慢。在此种环境下，日常运营的资金流入可能小于资金流出，由此降低了短期偿债能力，加之公司的资产负债率、产权比率水平非常高，这损害到了公司发展的稳定性。所以，保利地产公司需采取积极措施提升公司的偿债能力，管控好资产负债率，确保整体发展的稳定。第一，提高资金回笼速度，减少运营资金的占用；第二，实施主动性的资金管理，坚持时间价值观，构建出高效、科学的资金管理机制，确保一定水平的资金利用率，提升资金的整体利用水平，形成计划使用机制；第三，将公司的债权转化为股权，从而减少