集装箱和干散货航运市场周报：中东战火再起船东3月涨价推升盘面

期货研究报告|商品研究中东战火再起，船东3月涨价推升盘面——集装箱和干散货航运市场周报••联系电话执业资格号：F3021174Z00128航运市场运价监测航运市场周度观点概述航运市场基本面分析航运市场运价监测-现货市场航运市场运价监测-现货市场指标权重价格相比上周相比上月年初至今干散货BDIBCIBPIBSI数据来源：Wind、招商期货航运市场运价监测-期货市场集运指数(欧线)2502EC2502.INE结算价settle集运指数集运指数(欧线)2502EC2502.INE结算价settle集运指数(欧线)2506EC2506INE结算价settle2024-06-252024-08-252024-10-252024-12-25集运指数(欧线)2508EC2508.INE结算价settle集运指数(欧线)2510EC2510.INE结算价settle2024-10-292024-11-292024-12-292025-01-29集运指数(欧线)2512EC2512.INE结算价settle2024-12-312025-01-142025-01-28数据来源：Wind、招商期货周度观点总结现货运价：2月14日SCFI跌7.27%，2月10日SCFIS涨3.5%，2月14日BDI跌2.82%，集运：本周SCFI收1758.8点，SCFI欧线收1608-10.91%，地中海线-7.28%；美西-9.87%、美东-12.11%。干散货：BDI收792点。BCI-14.76%，BPI-5.31%，BSI+13%。欧线期货：本周收盘，EC2502：2080、EC2504：2088.1，EC2506：2493.5、EC2508：2485、EC2510：1728、EC2512：1837.4航运成本：利润：本周欧线C1/C2/C3利润分别+0.43%,+0.46%,+0.55%。燃油成本：本周，WTI、新加坡IFO380、VLSFO分别收71.29美元/本周，美元兑人民币偏弱震荡。航运需求:宏观全球PMI）全球50.1，+0.5、美国51.2，+1.8、欧元区46.6，+1.5、中国：49.1,-1、日本48.7，-0.9、越南48.9，-0.9。（欧洲）欧元区2月Sentix投资者信心指数-12.7,英国12月制造业产出月率0.7%，高于前值和预期。欧元区12月工业产出月率-1.1%低于前值和预期（美国）美国至2月8日当周初请失业金人数(万人)21.3，低于前值；美国1月零售销售月率-0.9%低于前值和预期。微观：样本欧线需求继续回落。航运供给:集装箱船队：1月，集装箱船队规模达到2896万TEU，6309艘，运力环比上涨1.1%，同比上涨10.42%。（舱位）亚欧航线舱位开始宽松。（箱量）市场箱量逐渐宽松。干散货船队：11月，干散货船队规模达到1014.15millionDWT，13710艘，运力环比上涨0.27%，同比上涨2.97%。展望：欧线：中东战火再起，船东表示在足够安全后才会重返苏伊士运河。供应端：未来大船持续下水，供应链相较2024年稳定。需求端：春节刚过，需求羸弱，现货运价继续下探。交易策略：由于现货运价连绵下跌，船东因此期望抬升3月运价阻止下跌势头。期货市场各合约估值均大幅修复，不宜追多，保持观望。BDI：受全球经济和中东局势影响，大宗商品需求仍然中偏低，目前全球经济处于反复震荡筑底过程中，BDI在短期内会表现出震荡加剧的走势。但随着中国经济好转，BDI有望在中长期震荡反复中上行。风险点：需求大幅下滑，苏伊士运河通行本周统计独立欧线货代样本需求方面：11月需求反弹受阻。空箱方面：空箱租金反弹。舱位方面：船东空班挺价。仓库方面:货物累库速度下降。0101集运市场基本面分析02干散货市场基本面分析运价：SCFI跌7.27%运价：需求不佳，运价寻底 运价：需求不佳，运价寻底运价：需求不佳，运价寻底基差：强预期下基差收敛EC2502基差0EC2504基差02024-04-302024-07-312024-10-31EC2506基差02024-06-252024-08-252024-10-252024-12-25EC2508基差0EC2510基差02024-10-292024-11-292024-12-292025-01-29EC2512基差02024-12-312025-01-142025-01-28数据来源：Wind、航交所、招商期货船东期待3月拉涨运价扭转下跌颓势欧线平均海运费0长协价盘点：2025年长协美元兑人民币：本周震荡回调美元兑人民币USDCNY.FX本周，美元兑人民币保持震荡走势。2月14日收于美元兑人民币USDCNY.FX数据来源：Wind、招商期货航运利润：欧线利润震荡下滑本周欧线C1/C2/C3利润分——利润C1利润C2——利润C350004500400035003000$/$/TEU2500200015001000500航运成本：油价偏弱震荡本周，WTI、新加坡IFO380、VLSFO分别收71.29美元/桶、483.63美元/吨、566,000.005,000.004,000.003,000.002,000.001,000.000.00——IFO380:新加坡美元/吨——VLSFO:新加坡美元/吨——WTI-右轴美元/桶SCFI欧线120010008006004002000700600500美元美元/吨4003002000——VLFO与IFO380价差2020-03-032020-06-032020-09-032020-12-032021-03-032021-06-032021-09-032022-03-032022-06-032022-09-032022-12-032023-03-03i2023-06-032023-09-032023-12-032020-03-032020-06-032020-09-032020-12-032021-03-032021-06-032021-09-032022-03-032022-06-032022-09-032022-12-032023-03-03i2023-06-032023-09-032023-12-032024-03-03i2024-06-032024-09-032024-12-03航运需求：美国经济依然较为强劲一年走势2024-01-312024-02-292024-03-312024-04-302024-05-312024-06-302024-07-312024-08-312024-09-302024-10-312024-11-302024-12-312025-01-31增长与通胀3.03.12.32.93.02.72.50.50.60.60.40.20.00.10.10.20.10.00.03.13.23.53.43.33.02.92.52.42.62.72.90.0核心CPI（环比，%）0.60.60.50.30.20.10.10.30.30.20.10.00.0核心CPI（同比，%）3.93.83.83.63.43.33.23.33.33.33.33.20.0劳动力市场非农就业人数月度变化（千人）353.0275.0303.0175.0272.0206.0254.0227.0256.0失业率（%）3.73.93.93.94.04.14.24.24.14.14.24.14.0劳动参与率（%）62.562.662.762.762.662.662.762.762.762.562.562.562.6平均时薪增速（%）0.50.20.40.20.40.30.20.50.30.40.40.30.5每周工时（小时）34.234.334.434.234.334.334.234.334.234.334.334.234.1房地产市场标普/CS房价指数（同比，%）6.87.57.57.36.96.65.95.24.64.24.30.00.0成屋销售（年化，千套）4,0004,3804,2204,1404,1103,9003,9603,8803,8303,9604,1504,2400新屋销售（年化，千套）664643683730新屋开工（年化，千套）1,3761,5461,2990工业工业产出（环比，%）0.30.50.20.90.0工业产出（同比，%）0.90.60.0产能利用率（%）77.278.177.877.778.178.277.677.977.577.077.077.60.0(3.8)1.20.80.20.19.80.70.0(1.5)2.00.5(1.4)(1.5)0.63.20.0数据来源：Wind、招商期货航运需求：美国经济依然较为强劲0.70.50.20.90.60.80.40.00.32.10.22.13.60.42.72.82.42.60.52.82.00.12.92.90.42.92.00.12.92.00.53.23.00.23.24.10.53.23.90.43.10.00.00.0个人储蓄率（%）5.55.45.25.14.94.84.44.44.14.34.13.80.0投资投资0.50.10.20.90.20.50.09.89.70.50.78.78.70.20.37.86.00.65.70.55.60.24.20.35.10.74.30.81.14.30.40.90.00.00.0钻机平台数（部）2,4812,4893,1252,4693,0122,3532,3442,9282,3472,3412,9192,3562,911对外贸易对外贸易出口（环比，%）2.50.60.72.12.70.00.50.45.12.83.63.84.62.84.64.16.65.70.67.55.32.28.95.58.13.33.19.52.24.86.63.59.72.63.50.00.00.0贸易差额（十亿美元）0.0货币银行货币银行美联储总资产（十亿美元）7,6807,6187,5357,4537,3357,2827,2297,1747,1317,0646,9566,9376,869联邦基金基准利率上限（%）5.55.55.55.55.55.55.55.55.05.04.84.50.00.80.72.02.63.13.73.90.0调查指数调查指数ISM制造业PMI指数49.147.850.349.248.748.546.847.247.246.548.449.350.9ISM非制造业PMI指数Markit制造业PMI指数Markit服务业PMI指数密歇根大学消费者信心指数NAHB全美住宅商协会指数53.450.752.579.044.052.652.252.376.948.051.451.951.779.451.049.450.051.377.251.053.851.354.869.145.048.851.655.368.243.051.449.655.066.441.051.547.955.767.939.054.947.355.270.141.056.048.555.070.543.052.149.756.171.846.054.149.456.874.046.052.851.252.971.147.0中小企业乐观指数89.989.488.589.790.591.593.791.291.593.70.0数据来源：Wind、招商期货航运需求：欧元区底部震荡欧元区一年走势2024-01-312024-02-292024-03-312024-04-302024-05-312024-06-302024-07-312024-08-312024-09-302024-10-312024-11-302024-12-312025-01-31增长与通胀2.82.60.30.42.42.42.60.20.52.52.62.20.40.91.72.02.20.92.42.5核心CPI（同比，%）3.33.12.92.72.92.92.92.82.72.72.72.72.7劳动力市场失业率（%）6.16.16.06.06.06.06.05.95.95.95.85.90.0对外贸易5.90.52.02.30.00.0进口（季调同比，%）3.30.03.60.00.0贸易余额（季调，十亿欧元）24.57.59.87.04.20.00.0投资0.50.60.30.80.00.00.90.00.00.0货币银行欧央行总资产（十亿欧元）6,8886,8316,6206,5996,5616,5226,4756,4736,3986,4146,3736,3576,394欧央行存款便利利率（%）4.04.04.04.04.03.83.83.83.53.33.33.03.0调查指数经济景气指数96.295.696.595.896.396.196.096.596.495.795.893.895.30.00.00.70.90.50.32.53.22.10.0消费者信心指数投资信心指数0.3制造业PMI46.646.546.145.747.345.845.845.845.046.045.245.146.6服务业PMI48.450.251.553.353.252.851.952.951.451.649.551.651.3数据来源：Wind、招商期货航运需求：12月越南出口同比继续下降越南一年走势2024-01-312024-02-292024-03-312024-04-302024-05-312024-06-302024-07-312024-08-312024-09-302024-10-312024-11-302024-12-312025-01-31增长和通胀3.44.05.94.04.44.47.97.14.34.43.53.87.42.62.92.87.62.93.6产业制造业PMI50.350.449.950.350.354.754.752.447.351.250.849.848.9工业生产指数:制造业（累计同比，%）5.95.96.37.38.59.59.79.99.69.79.673.668.772.068.364.958.451.045.843.041.341.039.536.95.25.49.99.08.79.820.9零售销售额（累计同比，%）_____八_____8.18.18.28.58.78.68.78.58.88.59.09.5对外贸易33.30.242.0投融资1年期国债收益率（%）2.02.02.02.02.02.02.02.02.12.2国内投资（累计同比，%）22.37.17.77.97.14.93.53.33.23.54.35.87.666.957.973.250.846.935.635.232.46.0数据来源：Wind、招商期货运力供给：各航线仓位总体趋于宽松0Week0 Week0中国-欧洲航线投放运力（TEU） 中国-地中海航线投放运力（TEU）Week0 Week0Week0 Week0集装箱供给：集装箱产量高位回落35000000300000002500000020000000150000001000000050000000——中国:产量:金属集装箱:当月值立方米国家统计局中国:产量:金属集装箱:当月同比%国家统计局300250200500-50-100数据来源：Wind、招商期货船舶供给：总量不断增加，增速降低——环比增速——同比增速2020-01-012020-09-012021-05-012022-01-012022-09-012023-05-0120241月，干散货船队规模达到1022.5millionDWT，13840艘，运力环比上涨0.29%，同比上涨2.99%。2023年以来，干散货船队增速保持在3.5%以下，增速比2020年高峰4.7%左右，显著下滑。但干散货船队规模仍不断增长，对租金形成一定压力。需求：10月中国吞吐量微减 0需求：7月全球主要地区铁矿石进口量小幅下降2024-032024-032024-042024-052数据来源：Wind、招商期货需求：7月中国铁矿石进口量下降11%2024-032024-042024-05202024-032024-042024-0520数据来源：Wind、招商期货需求：7月全球主要地区焦煤贸易量下降9%u欧洲a印度u中国大陆u日本a韩国u中国台湾2024-032024-032024-052024-070500010000150002000025000u澳大利亚u美国u加拿大俄罗斯2024-032024-032024-052024-07050001000015000200002500030000数据来源：Wind、招商期货需求：7月全球主要地区非焦煤贸易量下降0.2%2024-032024-0泰国马来西亚菲律宾澳大利亚印度尼西亚俄罗斯韩国美国2024-032024-032024-052024-070100002000030000400005000060000700008000090000数据来源：Wind、招商期货供给：7月全球粗钢产量-4.2%u欧洲a美国u日本u韩国a中国u印度u其他0200000400000600000800000100000012000001400000数据来源：Wind、招商期货需求：7月全球主要地区粮食贸易进出口-1%u非洲a亚洲u欧洲u中东a南美2024-032024-052024-072024-032024-052024-07050001000015000200002500030000u美国a欧洲u乌克兰俄罗斯a澳大利亚u加拿大u阿根廷u巴西2024-032024-052024-072024-032024-052024-0705000100001500020000250003000035000数据来源：Wind、招商期货需求：7月全球主要地区大豆贸易进出口-21%中国欧洲2024-032024-032024-052024-070200040006000