期货从业资格之《期货基础知识》通关检测卷含答案详解（黄金题型）

期货从业资格之《期货基础知识》通关检测卷第一部分单选题(50题)1、金融期货产生的顺序依次是（）。

A.外汇期货.股指期货.利率期货

B.外汇期货.利率期货.股指期货

C.利率期货.外汇期货.股指期货

D.股指期货.利率期货.外汇期货

【答案】：B"

【解析】本题主要考查金融期货产生的顺序。金融期货是指交易双方在金融市场上，以约定的时间和价格，买卖某种金融工具的具有约束力的标准化合约。按照其产生的先后顺序，首先出现的是外汇期货，它是为了应对汇率波动风险而产生的。随着金融市场的发展和利率波动的加剧，利率期货应运而生，它主要用于管理利率风险。最后，为了满足投资者对股票市场整体风险的管理需求，股指期货得以推出。所以金融期货产生的顺序依次是外汇期货、利率期货、股指期货，答案选B。"2、2016年3月，某企业以1.1069的汇率买入CME的9月欧元兑换美元期货，同时买入相同规模的9月到期的欧元兑美元期货看跌期权，执行价格为1.1093，权利金为0.020美元，如果9月初，欧元兑美元期货价格上涨到1.2963,此时欧元兑美元期货看跌期权的权利金为0.001美元，企业将期货合约和期权合约全部平仓。该策略的损益为（）美元/欧元。（不考虑交易成本）

A.0.3012

B.0.1604

C.0.3198

D.0.1704

【答案】：D

【解析】本题可分别计算期货合约平仓损益和期权合约平仓损益，再将二者相加得到该策略的损益。步骤一：计算期货合约平仓损益期货合约平仓损益的计算公式为：（平仓价格-开仓价格）×交易单位。已知企业以\(1.1069\)的汇率买入CME的9月欧元兑换美元期货，9月初欧元兑美元期货价格上涨到\(1.2963\)，则期货合约平仓损益为：\(1.2963-1.1069=0.1894\)（美元/欧元）步骤二：计算期权合约平仓损益期权合约平仓损益的计算公式为：（卖出期权权利金-买入期权权利金）×交易单位。已知企业买入欧元兑美元期货看跌期权的权利金为\(0.020\)美元，9月初该看跌期权的权利金为\(0.001\)美元，企业将期权合约平仓，即卖出该期权，则期权合约平仓损益为：\(0.001-0.020=-0.019\)（美元/欧元）步骤三：计算该策略的损益该策略的损益等于期货合约平仓损益与期权合约平仓损益之和，即：\(0.1894+(-0.019)=0.1704\)（美元/欧元）综上，该策略的损益为\(0.1704\)美元/欧元，答案选D。3、某机构打算在3个月后分别投入1000万购买等金额的A、B、C股票，这三类股票现在价格分别是20元、25元、50元。为防止股份上涨，该机构利用股指期货进行套期保值。假定股指期货现在的期指为5000点，每点乘数为300元。三只股票的β系数分别为1.5，1.3和0.8，则应该()股指期货合约。

A.买进21手

B.卖出21手

C.卖出24手

D.买进24手

【答案】：D

【解析】本题可先计算出投资组合的β系数，再根据投资金额、股指期货相关数据等计算出需要买进的股指期货合约数量。步骤一：计算投资组合的β系数已知该机构打算等金额投资A、B、C股票，即分别投入\(\frac{1000}{3}\)万元。投资组合的β系数计算公式为：\(\beta_p=\sum_{i=1}^{n}x_i\beta_i\)（其中\(x_i\)为第\(i\)种股票的投资比例，\(\beta_i\)为第\(i\)种股票的β系数）。由于三种股票投资金额相同，所以每种股票的投资比例均为\(\frac{1}{3}\)。已知三只股票的β系数分别为\(1.5\)、\(1.3\)和\(0.8\)，则投资组合的β系数为：\(\beta_p=\frac{1}{3}\times1.5+\frac{1}{3}\times1.3+\frac{1}{3}\times0.8\)\(=\frac{1}{3}\times(1.5+1.3+0.8)\)\(=\frac{1}{3}\times3.6=1.2\)步骤二：计算需要买进的股指期货合约数量根据股指期货套期保值合约数量的计算公式\(N=\frac{V\times\beta_p}{F\timesC}\)（其中\(N\)为合约数量，\(V\)为投资组合价值，\(\beta_p\)为投资组合的β系数，\(F\)为期指点数，\(C\)为每点乘数）。已知该机构打算投入\(1000\)万，即\(V=10000000\)元；期指为\(5000\)点，即\(F=5000\)；每点乘数为\(300\)元，即\(C=300\)元；投资组合的β系数\(\beta_p=1.2\)。将上述数据代入公式可得：\(N=\frac{10000000\times1.2}{5000\times300}\)\(=\frac{12000000}{1500000}=24\)（手）因为该机构是担心股票价格上涨，为了规避股票上涨带来的成本增加风险，所以应该买进股指期货合约进行套期保值。综上，应该买进\(24\)手股指期货合约，答案选D。4、商品期货能够以套期保值的方式为现货资产对冲风险，从而起到稳定收益、降低风险的作用。这体现了期货市场的()功能。

A.价格发现

B.规避风险

C.资产配置

D.投机

【答案】：C

【解析】本题可根据期货市场各功能的含义，结合题干中商品期货的作用来判断体现的是哪个功能。选项A：价格发现价格发现功能是指期货市场通过公开、公平、高效、竞争的期货交易运行机制，形成具有真实性、预期性、连续性和权威性价格的过程。题干中主要强调的是商品期货为现货资产对冲风险、稳定收益的作用，并非形成价格，所以该选项不符合题意。选项B：规避风险规避风险功能是指通过套期保值交易方式，在期货和现货两个市场进行方向相反的交易，从而在两个市场建立一种盈亏冲抵机制，以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，达到规避价格波动风险的目的。虽然题干提到了套期保值对冲风险，但这里强调的是商品期货在资产配置方面稳定收益、降低风险的作用，并非单纯强调规避风险这一行为，所以该选项不准确。选项C：资产配置资产配置功能是指期货市场能够为投资者提供更多的投资选择和风险管理工具，通过合理配置期货和现货资产，可以起到稳定收益、降低风险的作用。题干中明确指出商品期货能以套期保值的方式为现货资产对冲风险，起到稳定收益、降低风险的作用，这正体现了期货市场在资产配置方面的功能，该选项符合题意。选项D：投机投机是指交易者通过预测期货合约未来价格的变化，以在期货市场上获取价差收益为目的的期货交易行为。而题干强调的是商品期货为现货资产带来的稳定收益、降低风险的功能，并非投机获取价差收益，所以该选项不符合题意。综上，答案选C。5、假设某一时刻股票指数为2280点，投资者以15点的价格买入一手股指看涨期权合约并持有到期，行权价格是2300点，若到期时标的指数价格为2310点，则在不考虑交易费用、行权费用的情况下，投资者收益为（??）。

A.10点

B.-5点

C.-15点

D.5点

【答案】：B

【解析】本题可根据股指看涨期权的收益计算公式来计算投资者的收益。步骤一：明确股指看涨期权收益的计算方法对于股指看涨期权，当到期时标的指数价格大于行权价格时，期权会被行权，此时投资者的收益计算公式为：收益=到期时标的指数价格-行权价格-期权购买价格；当到期时标的指数价格小于等于行权价格时，期权不会被行权，投资者的损失就是购买期权所支付的价格。步骤二：分析本题具体情况已知投资者买入一手股指看涨期权合约，期权购买价格为\(15\)点，行权价格是\(2300\)点，到期时标的指数价格为\(2310\)点。由于\(2310>2300\)，即到期时标的指数价格大于行权价格，期权会被行权。步骤三：计算投资者的收益将到期时标的指数价格\(2310\)点、行权价格\(2300\)点、期权购买价格\(15\)点代入上述收益计算公式，可得投资者的收益为：\(2310-2300-15=-5\)（点）综上，答案选B。6、（）是指可以向他人提供买卖期货、期权合约指导或建议，或以客户名义进行操作的自然人或法人。

A.商品基金经理

B.商品交易顾问

C.交易经理

D.期货佣金商

【答案】：B

【解析】本题考查期货市场中不同角色的定义。破题点在于准确理解每个选项所代表的角色的职责，并与题干中描述的职责进行匹配。分析各选项A选项——商品基金经理：商品基金经理主要负责基金的发起、运作和管理等工作，其核心职责并非单纯地向他人提供买卖期货、期权合约指导或建议，也不以客户名义进行操作，所以A选项不符合题意。B选项——商品交易顾问：商品交易顾问是可以向他人提供买卖期货、期权合约指导或建议，或以客户名义进行操作的自然人或法人，这与题干的描述完全相符，所以B选项正确。C选项——交易经理：交易经理主要负责帮助商品基金经理挑选商品交易顾问，并监控商品交易顾问的交易活动，其职责与题干中所描述的向他人提供买卖指导或建议、以客户名义操作的职责不同，所以C选项不正确。D选项——期货佣金商：期货佣金商类似于证券经纪商，主要是接受客户委托，代理客户进行期货、期权交易并收取佣金，并非主要提供买卖指导或建议，也不是以客户名义进行操作，所以D选项不符合要求。综上，本题正确答案是B。7、大连商品交易所豆粕期货合约的最小变动价位是1元／吨，那么每手合约的最小变动值是()元。

A.2

B.10

C.20

D.200

【答案】：B

【解析】本题可根据豆粕期货合约每手的交易单位以及最小变动价位来计算每手合约的最小变动值。在大连商品交易所，豆粕期货合约每手的交易单位是10吨，已知其最小变动价位是1元/吨。每手合约的最小变动值=每手交易单位×最小变动价位，即\(10×1=10\)（元）。所以每手合约的最小变动值是10元，答案选B。8、受聘于商品基金经理(CPO)，主要负责帮助CP0挑选商品交易顾问(CTA)，监督CTA交易活动的是（）。

A.介绍经纪商(IB)

B.托管人(Custodian)

C.期货佣金商(FCM)

D.交易经理(TM)

【答案】：D

【解析】本题主要考查各金融机构在商品基金运作中的职责。选项A，介绍经纪商（IB）主要是为期货佣金商介绍客户，其并不负责帮助商品基金经理（CPO）挑选商品交易顾问（CTA）以及监督CTA的交易活动，所以A选项错误。选项B，托管人（Custodian）通常负责保管基金资产等相关资产托管工作，并非负责帮助挑选CTA和监督其交易活动，所以B选项错误。选项C，期货佣金商（FCM）是接受客户交易指令，代理客户进行期货交易并收取交易佣金的中介组织，不承担题干中所描述的职责，所以C选项错误。选项D，交易经理（TM）受聘于商品基金经理（CPO），主要职责就是帮助CPO挑选商品交易顾问（CTA），并对CTA的交易活动进行监督，所以D选项正确。综上，答案选D。9、下列关于我国期货交易所会员强行平仓的执行程序，说法不正确的是（）。

A.交易所以“强行平仓通知书”的形式向有关会员下达强行平仓要求

B.开市后，有关会员必须首先自行平仓，直至达到平仓要求，执行结果由交易所审核

C.超过会员自行平仓时限而未执行完毕的，剩余部分由交易所直接执行强行平仓

D.强行平仓执行完毕后，执行结果交由会员记录并存档

【答案】：D

【解析】本题可根据我国期货交易所会员强行平仓的执行程序的相关规定，对各选项进行逐一分析。A选项交易所以“强行平仓通知书”的形式向有关会员下达强行平仓要求，这是符合期货交易所会员强行平仓执行程序规范的。交易所需要以明确的书面通知形式告知会员相关要求，使会员清楚知晓强行平仓事宜，所以该选项说法正确。B选项开市后，有关会员必须首先自行平仓，直至达到平仓要求，执行结果由交易所审核。这样的规定给予了会员一定的自主性，让会员有机会根据自身情况在规定时间内完成平仓任务，同时交易所对执行结果进行审核以确保平仓符合要求，该选项说法正确。C选项如果超过会员自行平仓时限而未执行完毕的，剩余部分由交易所直接执行强行平仓。这是为了保证强行平仓工作能够按时完成，维护市场的正常秩序和交易的公平性，所以该选项说法正确。D选项强行平仓执行完毕后，应由交易所记录执行结果并存档，而非交由会员记录并存档。这样做是为了保证执行结果记录的客观性、准确性和权威性，便于交易所进行后续管理和监督，所以该选项说法不正确。综上，本题答案选D。10、持仓量增加，表明（）。

A.平仓数量增加

B.新开仓数量减少

C.交易量减少

D.新开仓数量增加

【答案】：D

【解析】本题主要考查对持仓量增加这一情况的理解。持仓量是指期货交易者所持有的未平仓合约的数量。当持仓量增加时，意味着市场上未平仓的合约数量增多。选项A，平仓数量增加会使未平仓合约数量减少，即持仓量应该下降，而不是增加，所以A选项错误。选项B，新开仓数量减少，那么市场上新增加的未平仓合约数量也会相应减少，持仓量一般不会增加，所以B选项错误。选项C，交易量是指一段时间内买卖合约的总数，它与持仓量并无直接的增减对应关系。交易量减少并不一定导致持仓量增加，所以C选项错误。选项D，新开仓数量增加，会使得市场上未平仓的合约数量增多，也就是持仓量增加，所以D选项正确。综上，本题答案选D。11、关于股票价格指数期权的说法，正确的是（）。

A.采用现金交割

B.股指看跌期权给予其持有者在未来确定的时间，以确定的价格买入确定数量股指的权利

C.投资比股指期货投资风险小

D.只有到期才能行权

【答案】：A

【解析】本题可对各选项逐一分析来判断其正确性。选项A股票价格指数期权通常采用现金交割方式。因为股票指数是一种虚拟的指标，交割股票指数所对应的一篮子股票在实际操作中较为复杂，采用现金交割可以避免实物交割的繁琐程序，降低交易成本和复杂性，所以该选项正确。选项B股指看跌期权给予其持有者在未来确定的时间，以确定的价格卖出确定数量股指的权利，而不是买入。股指看涨期权才是给予持有者在未来确定的时间，以确定的价格买入确定数量股指的权利，所以该选项错误。选项C股票价格指数期权和股指期货都属于金融衍生品，都具有一定的风险性。期权交易中，由于期权卖方的亏损理论上是无限的，投资者若判断失误，损失可能较大；股指期货采用保证金交易，具有杠杆效应，也会放大风险。一般不能简单地说股票价格指数期权投资比股指期货投资风险小，所以该选项错误。选项D股票价格指数期权有欧式期权和美式期权之分。欧式期权只有在到期日才能行权，而美式期权在到期日前的任何交易日都可以行权，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。12、某投资者在5月2日以20美元/吨的权利金买入一张9月份到期的执行价格为140美元/吨的小麦看涨期权合约。同时以10美元/吨的权利金买入一张9月份到期执行价格为130美元/吨的小麦看跌期权。9月时，相关期货合约价格为150美元/吨，则该投资者的投资结果是（）。（每张合约1吨标的物，其他费用不计）

A.亏损10美元/吨

B.亏损20美元/吨

C.盈利10美元/吨

D.盈利20美元/吨

【答案】：B

【解析】本题可分别计算投资者买入看涨期权和看跌期权的盈亏情况，再将两者盈亏相加得到投资者的投资结果。步骤一：分析买入看涨期权的盈亏-投资者以\(20\)美元/吨的权利金买入一张\(9\)月份到期执行价格为\(140\)美元/吨的小麦看涨期权合约。-看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。当期货合约价格高于执行价格时，看涨期权会被执行。-已知\(9\)月时相关期货合约价格为\(150\)美元/吨，高于执行价格\(140\)美元/吨，所以该看涨期权会被执行。-执行该看涨期权的盈利为期货合约价格减去执行价格，即\(150-140=10\)美元/吨。-但投资者买入该看涨期权支付了\(20\)美元/吨的权利金，所以买入该看涨期权的实际盈亏为执行盈利减去权利金，即\(10-20=-10\)美元/吨，也就是亏损\(10\)美元/吨。步骤二：分析买入看跌期权的盈亏-投资者以\(10\)美元/吨的权利金买入一张\(9\)月份到期执行价格为\(130\)美元/吨的小麦看跌期权。-看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。当期货合约价格低于执行价格时，看跌期权会被执行。-已知\(9\)月时相关期货合约价格为\(150\)美元/吨，高于执行价格\(130\)美元/吨，所以该看跌期权不会被执行。-由于看跌期权未被执行，投资者的损失就是购买该看跌期权支付的权利金，即亏损\(10\)美元/吨。步骤三：计算投资者的总盈亏将买入看涨期权和看跌期权的盈亏相加，可得投资者的总盈亏为\(-10+(-10)=-20\)美元/吨，即亏损\(20\)美元/吨。综上，答案选B。13、下列（）项不是技术分析法的理论依据。

A.市场行为反映一切

B.价格呈趋势变动

C.历史会重演

D.不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里

【答案】：D

【解析】本题可根据技术分析法的理论依据，对各选项进行逐一分析，从而判断出正确答案。分析选项A“市场行为反映一切”是技术分析的基础。该理论认为市场上的一切信息，包括政治、经济、心理等因素，最终都会通过市场行为（如价格、成交量等）反映出来。所以投资者可以通过研究市场行为来了解市场的供需关系和趋势，选项A属于技术分析法的理论依据，排除。分析选项B“价格呈趋势变动”是技术分析的核心。这一理论指出，价格在市场中会沿着一定的趋势运动，并且这种趋势会持续一段时间。技术分析的目的就是通过各种方法来识别和分析价格趋势，以预测价格的未来走势，选项B属于技术分析法的理论依据，排除。分析选项C“历史会重演”是技术分析的重要假设。它认为市场参与者的心理和行为在相似的市场环境下会表现出相似性，因此历史上出现过的价格走势和市场形态有可能在未来再次出现。基于这一假设，投资者可以通过研究历史数据来预测未来的市场走势，选项C属于技术分析法的理论依据，排除。分析选项D“不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里”体现的是投资组合分散风险的理念，是一种投资策略，并非技术分析法的理论依据，选项D符合题意。综上，本题正确答案是D。14、当客户的可用资金为负值时，（）。

A.期货公司将首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓

B.期货公司将第一时间对客户实行强行平仓

C.期货交易所将首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓

D.期货交易所将第一时间对客户实行强行平仓

【答案】：A

【解析】本题主要考查当客户可用资金为负值时，相关机构的处理流程。分析选项A在期货交易中，期货公司对客户的账户情况有直接的监控和管理职责。当客户的可用资金为负值时，期货公司会首先履行通知义务，通知客户追加保证金，使账户资金达到规定标准，或者要求客户自行平仓以降低风险。所以选项A的表述符合期货交易的实际操作流程。分析选项B期货公司不会第一时间对客户实行强行平仓。在客户可用资金为负值的情况下，期货公司会先给客户机会来解决资金问题，即先通知客户追加保证金或自行平仓，只有在客户未能按照要求处理时，才可能进行强行平仓。所以选项B错误。分析选项C期货交易所一般不直接与客户发生业务往来，其主要职责是对期货市场进行宏观管理和监控等。客户的交易账户由期货公司进行具体的管理和监控，因此当客户可用资金为负值时，不是由期货交易所来首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓。所以选项C错误。分析选项D同理，期货交易所不直接对客户的账户进行操作，也不会第一时间对客户实行强行平仓。强行平仓的操作通常由期货公司根据与客户签订的协议和相关规定来执行。所以选项D错误。综上，本题的正确答案是A。15、某交易商以无本金交割外汇远期（Nr）F）的方式购入6个月的美元兑人民币远期合约，价值100万美元，约定美元对人民币的远期汇率为6．2000。假设6个月后美元兑人民币的即期汇率变为6．2090，则交割时该交易商（）。

A.获得1450美元

B.支付1452美元

C.支付1450美元

D.获得1452美元

【答案】：A

【解析】本题可先明确无本金交割外汇远期（NDF）的盈利计算方式，再根据题目所给数据计算出该交易商的盈利情况。步骤一：明确盈利计算方式在无本金交割外汇远期（NDF）交易中，对于购入美元兑人民币远期合约的交易商而言，若到期时美元兑人民币的即期汇率高于约定的远期汇率，交易商将获得盈利；盈利金额的计算公式为：盈利金额=合约价值×（即期汇率-远期汇率）÷即期汇率。步骤二：分析题目所给数据-合约价值：题目中明确该交易商购入的美元兑人民币远期合约价值为100万美元。-远期汇率：约定的美元对人民币的远期汇率为6.2000。-即期汇率：6个月后美元兑人民币的即期汇率变为6.2090。步骤三：计算盈利金额将上述数据代入盈利金额计算公式，可得：盈利金额=1000000×（6.2090-6.2000）÷6.2090=1000000×0.009÷6.2090≈1450（美元）由于计算结果为正数，说明该交易商获得盈利，即交割时该交易商获得1450美元。综上，答案选A。16、当客户可用资金为负值时，（）。

A.期货公司将首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓

B.期货公司将第一时间对客户实行强行平仓

C.期货交易所将首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓

D.期货交易所将第一时间对客户实行强行平仓

【答案】：A

【解析】本题主要考查当客户可用资金为负值时期货公司和期货交易所的处理流程。选项A：当客户可用资金为负值时，期货公司会首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓。这是符合期货交易常规流程的，期货公司有责任和义务及时提醒客户处理资金不足的问题，让客户有机会通过追加保证金或自行平仓来解决问题，该选项正确。选项B：期货公司不会第一时间就对客户实行强行平仓。强行平仓通常是在客户未能按照要求追加保证金或者自行平仓的情况下采取的措施，所以该选项错误。选项C：在客户可用资金为负值的情况中，直接通知客户追加保证金或要求客户自行平仓的主体是期货公司，而非期货交易所，期货交易所主要负责对期货公司等会员进行管理和监督等工作，所以该选项错误。选项D：同理，第一时间对客户实行强行平仓不是期货交易所的职责，且强行平仓也有一定的程序和条件，不是直接就执行的，所以该选项错误。综上，答案选A。17、下列关于股指期货和股票交易的说法中，正确的是（）。

A.股指期货交易的买卖顺序是双向交易

B.股票交易的交易对象是期货

C.股指期货交易的交易对象是股票

D.股指期货交易实行当日有负债结算

【答案】：A

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析，判断其正确性。A选项：股指期货交易实行双向交易机制，投资者既可以先买入开仓，等价格上涨后卖出平仓获利；也可以先卖出开仓，等价格下跌后买入平仓获利，所以股指期货交易的买卖顺序是双向交易，A选项说法正确。B选项：股票交易的交易对象是股票，而期货是期货交易的对象，并非股票交易的对象，B选项说法错误。C选项：股指期货交易的交易对象是股票价格指数，而不是股票，C选项说法错误。D选项：股指期货交易实行当日无负债结算制度，即在每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项同时划转，相应增加或减少会员的结算准备金，而不是当日有负债结算，D选项说法错误。综上，正确答案是A选项。18、大宗商品的国际贸易采取“期货价格升贴水”的定价方式，主要体现了期货价格的（）。

A.连续性

B.预测性

C.公开性

D.权威性

【答案】：D

【解析】本题可根据期货价格各个特性的含义，结合“期货价格升贴水”的定价方式来分析该定价方式体现了期货价格的哪种特性。选项A：连续性期货价格的连续性是指期货价格在时间序列上呈现出连贯、不间断的特点，它主要强调价格随时间的变化是持续的，不会出现突然的跳跃或中断。而“期货价格升贴水”的定价方式并非主要体现价格在时间上的这种连续性特点，所以该选项不符合题意。选项B：预测性期货价格的预测性是指期货市场的价格能够反映市场参与者对未来供求关系和价格走势的预期。虽然期货价格在一定程度上具有预测功能，但“期货价格升贴水”定价方式重点不在于体现对未来价格走势的预测，而是基于期货价格的权威性来确定大宗商品的国际贸易价格，所以该选项不正确。选项C：公开性期货价格的公开性是指期货价格信息是公开透明的，市场参与者都可以获取到相关价格信息。“期货价格升贴水”定价方式不是主要为了体现期货价格的公开性，公开性只是期货市场运行的一个基本特征，并非“期货价格升贴水”定价方式所着重体现的，所以该选项不合适。选项D：权威性在大宗商品的国际贸易中，“期货价格升贴水”的定价方式是以期货价格为基准，在此基础上根据不同情况进行升贴水调整。这是因为期货价格是在高度市场化、集中化的交易场所中形成的，它综合了众多市场参与者的信息和预期，具有广泛的代表性和较高的公信力，具有很强的权威性。国际贸易采用这种定价方式，正是利用了期货价格的权威性，以确保交易价格的公平合理和具有广泛的认可度，所以该选项正确。综上，答案选D。19、在本质上属于现货交易，是现货交易在时间上的延伸的交易方式是（）。

A.分期付款交易

B.即期交易

C.期货交易

D.远期交易

【答案】：D

【解析】本题主要考查不同交易方式的本质特征及与现货交易的关系。选项A分期付款交易是一种付款方式，指在购买商品或服务时，消费者按照约定的时间和金额分期支付款项。它重点在于付款的时间安排，并非是现货交易在时间上的延伸这一交易方式本身，与题目所问的交易方式本质不相关，所以A选项不符合题意。选项B即期交易是指市场上买卖双方成交后，在当天或第二个营业日办理交割的交易形式。它强调的是交易的即时性，与现货交易基本同步，并非是在时间上的延伸，所以B选项不符合题意。选项C期货交易是指买卖双方通过签订期货合约，同意按指定的时间、价格与其他交易条件，交收指定数量的现货。期货交易有标准化的合约和严格的交易规则，是一种以合约为交易对象的衍生交易，与现货交易在本质上有较大区别，不是现货交易在时间上的延伸，所以C选项不符合题意。选项D远期交易是指买卖双方签订远期合同，规定在未来某一时期进行交易的一种交易方式。它是在现货交易的基础上发展起来的，是现货交易在时间上的延伸，交易双方约定在未来特定时间进行货物的交割，符合题目描述，所以D选项正确。综上，答案选D。20、期货交易所对期货交易、结算、交割资料的保存期限应当不少于（）年。

A.10

B.5

C.15

D.20

【答案】：D

【解析】本题考查期货交易所对期货交易、结算、交割资料保存期限的相关规定。依据相关法律法规，期货交易所对期货交易、结算、交割资料的保存期限应当不少于20年。所以本题应选D选项。21、在期货市场发达的国家，（）被视为权威价格，是现货交易的重要参考依据。

A.现货价格

B.期货价格

C.期权价格

D.远期价格

【答案】：B

【解析】本题可根据期货价格在期货市场发达的国家所具有的特性来逐一分析选项。选项A：现货价格现货价格是指在现货交易中商品的实际成交价格。虽然现货价格是当前市场上商品买卖的实际价格，但它反映的是当前时刻的供需情况，具有一定的局部性和即时性。在期货市场发达的国家，它并不具有权威性，也不是现货交易的重要参考依据。所以选项A不符合题意。选项B：期货价格期货价格是通过大量的市场参与者在期货交易所集中交易形成的。在期货市场发达的国家，由于期货市场的交易量大、参与者广泛、信息流通快且透明，期货价格能够综合反映各种供求因素和市场预期，具有很强的预期性、连续性和公开性。因此，期货价格被视为权威价格，是现货交易的重要参考依据。所以选项B正确。选项C：期权价格期权价格是指期权合约的市场价格，它主要取决于期权的内在价值和时间价值等因素。期权是一种选择权，其价格更多地反映了期权合约本身的价值和风险，并非是一种广泛用于参考现货交易的价格指标，不具备作为现货交易重要参考依据的权威性。所以选项C不符合题意。选项D：远期价格远期价格是指交易双方约定在未来某一特定日期进行交易的价格。虽然远期价格也涉及未来的交易，但远期交易通常是在场外进行的，交易规模相对较小，参与者有限，缺乏像期货市场那样的标准化和公开透明性，因此其权威性不如期货价格，也不是现货交易的重要参考依据。所以选项D不符合题意。综上，本题答案选B。22、如果套利者预期两个或两个以上的期货合约的价差将缩小，则套利者将买入其中价格较低的合约，同时卖出价格较高的合约，我们称这种套利为（）。

A.卖出套利

B.买入套利

C.高位套利

D.低位套利

【答案】：A

【解析】本题考查期货套利类型的相关知识。在期货套利中，对于不同类型的套利方式有明确的定义。当套利者预期两个或两个以上的期货合约的价差将缩小，此时采取买入价格较低的合约，同时卖出价格较高的合约这种操作方式的套利，被定义为卖出套利。这是因为通过这种操作，在价差缩小后，卖出价格较高合约的盈利与买入价格较低合约的亏损之间会产生正向的收益差值，从而实现套利目的。而买入套利是指套利者预期两个或两个以上期货合约的价差将扩大，买入价格较高的合约，同时卖出价格较低的合约。选项C的高位套利和选项D的低位套利并不是常见的期货套利专业术语。所以本题正确答案是A。23、点价交易是指以期货价格加上或减去（）的升贴水来确定双方买卖现货商品价格的定价方式。?

A.结算所提供

B.交易所提供

C.公开喊价确定

D.双方协定

【答案】：D

【解析】本题可依据点价交易的定义来确定正确答案。点价交易是一种重要的定价方式，在这种定价方式中，现货商品价格是由期货价格加上或减去升贴水来确定的。这里关键在于明确这个升贴水的确定方式。选项A，结算所主要负责期货交易的结算业务，如保证金管理、盈亏结算等，并不提供用于点价交易定价的升贴水，所以A选项错误。选项B，交易所的主要职责是提供交易场所、制定交易规则等，其并不提供点价交易中双方用来确定现货商品价格的升贴水，所以B选项错误。选项C，公开喊价是期货交易中的一种报价方式，并非确定升贴水的方式，所以C选项错误。选项D，在点价交易里，升贴水通常是由交易双方根据市场情况、商品品质、运输成本等多种因素进行协定的，这符合点价交易的实际操作流程，所以D选项正确。综上，本题答案选D。24、某新客户存入保证金10万元，8月1日开仓买入大豆期货合约40手（每手10吨），成交价为4100元/吨。同天卖出平仓大豆合约20手，成交价为4140元/吨，当日结算价为4150元/吨，交易保证金比例为5%。则该客户的持仓盈亏为（）元。

A.1000

B.8000

C.18000

D.10000

【答案】：D

【解析】本题可先明确持仓盈亏的计算公式，再根据题干所给数据计算出该客户的持仓盈亏。步骤一：明确持仓盈亏的计算公式持仓盈亏是指投资者持有合约期间的盈亏状况。对于买入开仓的情况，持仓盈亏=（当日结算价-买入成交价）×持仓手数×交易单位。步骤二：计算该客户的持仓手数已知该客户8月1日开仓买入大豆期货合约40手，同天卖出平仓大豆合约20手，那么其持仓手数为开仓买入手数减去卖出平仓手数，即\(40-20=20\)手。步骤三：确定各数据并代入公式计算持仓盈亏-当日结算价为4150元/吨。-买入成交价为4100元/吨。-交易单位为每手10吨。-持仓手数为20手。将上述数据代入持仓盈亏计算公式可得：\((4150-4100)×20×10=50×20×10=10000\)（元）综上，该客户的持仓盈亏为10000元，答案选D。25、下列不属于影响利率期货价格的经济因素的是（）。

A.货币政策

B.通货膨胀率

C.经济周期

D.经济增长速度

【答案】：A

【解析】本题可通过分析各选项是否属于影响利率期货价格的经济因素，来判断正确答案。选项A货币政策是指中央银行为实现其特定的经济目标而采用的各种控制和调节货币供应量和信用量的方针、政策和措施的总称。货币政策属于影响利率期货价格的政策因素，并非经济因素，所以选项A符合题意。选项B通货膨胀率是衡量物价水平变化的指标，它与利率密切相关。当通货膨胀率上升时，为了抑制通货膨胀，央行可能会提高利率，从而影响利率期货价格。因此，通货膨胀率属于影响利率期货价格的经济因素，选项B不符合题意。选项C经济周期是指经济活动沿着经济发展的总体趋势所经历的有规律的扩张和收缩。在不同的经济周期阶段，经济形势不同，利率水平也会随之发生变化，进而影响利率期货价格。所以，经济周期属于影响利率期货价格的经济因素，选项C不符合题意。选项D经济增长速度反映了一个国家或地区经济活动的扩张程度。经济增长速度较快时，市场对资金的需求增加，利率可能上升；经济增长速度较慢时，市场对资金的需求减少，利率可能下降，从而影响利率期货价格。因此，经济增长速度属于影响利率期货价格的经济因素，选项D不符合题意。综上，不属于影响利率期货价格的经济因素的是货币政策，答案选A。26、一笔1M／2M的美元兑人民币掉期交易成交时，报价方报出的即期汇率为6．8310／6．8312，(1M)近端掉期点为45．01／50．23(bp)，(2M)远端掉期点为60．15／65．00(bp)。若发起方近端买入、远端卖出，则远端掉期全价为（）。

A.6.836223

B.6.837215

C.6.837500

D.6.835501

【答案】：B

【解析】本题可根据远端掉期全价的计算公式来求解。步骤一：明确近端买入、远端卖出时适用的汇率及掉期点在外汇掉期交易中，存在报价方和发起方。报价时会给出两个汇率和两个掉期点，分别对应不同的交易方向。当发起方近端买入、远端卖出时，对于即期汇率应采用报价方报出的即期汇率的卖出价；对于远端掉期点，应采用报价方报出的远端掉期点的买入价。已知报价方报出的即期汇率为\(6.8310／6.8312\)，其中\(6.8310\)是买入价，\(6.8312\)是卖出价；\((2M)\)远端掉期点为\(60.15／65.00(bp)\)，其中\(60.15\)是买入价，\(65.00\)是卖出价。所以，这里应选取即期汇率卖出价\(6.8312\)和远端掉期点买入价\(60.15bp\)。步骤二：单位换算因为掉期点的单位是\(bp\)（基点），\(1bp=0.0001\)，所以将远端掉期点\(60.15bp\)换算为小数形式，即\(60.15\times0.0001=0.006015\)。步骤三：计算远端掉期全价根据远端掉期全价的计算公式：远端掉期全价\(=\)即期汇率卖出价\(+\)远端掉期点（换算为小数形式），将即期汇率卖出价\(6.8312\)和远端掉期点\(0.006015\)代入公式可得：\(6.8312+0.006015=6.837215\)综上，远端掉期全价为\(6.837215\)，答案选B。27、中国证监会及其派出机构依法履行职责进行检查时，检查人员不得少于()人，并应当出示合法证件和检查通知书。

A.2

B.3

C.5

D.7

【答案】：A

【解析】本题考查中国证监会及其派出机构依法履行职责进行检查时检查人员的数量规定。依据相关规定，中国证监会及其派出机构依法履行职责进行检查时，检查人员不得少于2人，且应当出示合法证件和检查通知书。所以正确答案是A选项。28、某加工商为了避免大豆现货价格风险，在大连商品交易所做买入套期保值，买入10手期货合约建仓，基差为-20元／吨，卖出平仓时的基差为-50元／吨，该工商在套期保值中的盈亏状况是（）元。大豆期货的交易单位是10吨/手。

A.盈利3000

B.亏损3000

C.盈利1500

D.亏损1500

【答案】：A

【解析】本题可根据基差变动与套期保值效果的关系来判断该加工商在套期保值中的盈亏状况。步骤一：明确基差变动与套期保值效果的关系基差是指现货价格减去期货价格，基差变动会影响套期保值的效果。在买入套期保值中，基差走弱（即基差数值变小）时，套期保值者能得到完全保护且有净盈利；基差走强（即基差数值变大）时，套期保值者将亏损。步骤二：判断基差的变动情况已知建仓时基差为\(-20\)元/吨，卖出平仓时基差为\(-50\)元/吨。因为\(-50<-20\)，即基差数值变小，所以基差走弱。步骤三：计算基差变动值基差变动值\(=\)平仓时基差\(-\)建仓时基差\(=-50-(-20)=-30\)（元/吨），即基差走弱了\(30\)元/吨。步骤四：计算该加工商的盈亏状况已知该加工商买入\(10\)手期货合约，大豆期货的交易单位是\(10\)吨/手。由于基差走弱，买入套期保值者有盈利，盈利金额\(=\)基差变动值的绝对值\(\times\)交易手数\(\times\)交易单位\(=30\times10\times10=3000\)（元）综上，该加工商在套期保值中盈利\(3000\)元，答案选A。29、某交易者以2美元／股的价格卖出了一张执行价格为105美元／股的某股票看涨期权。如果到期时，标的股票价格为106美元／股。该交易者的损益为（??）美元。(合约单位为100股，不考虑交易费用)

A.-200

B.100

C.200

D.10300

【答案】：B

【解析】本题可先明确卖出看涨期权的损益计算方式，再结合题目所给数据进行计算。步骤一：明确卖出看涨期权的损益计算原理对于卖出看涨期权的交易者而言，当到期时标的股票价格高于执行价格时，期权买方会选择行权，此时卖方需要按照执行价格向买方出售股票。卖方的损益计算公式为：损益=（期权费收入-到期时买方行权导致的损失）×合约单位。步骤二：分析题目条件-期权费：交易者以\(2\)美元/股的价格卖出看涨期权，即期权费收入为\(2\)美元/股。-执行价格：执行价格为\(105\)美元/股。-到期时标的股票价格：到期时标的股票价格为\(106\)美元/股。-合约单位：合约单位为\(100\)股。步骤三：计算到期时买方行权导致的损失由于到期时标的股票价格\(106\)美元/股高于执行价格\(105\)美元/股，期权买方会选择行权。此时卖方需要按照\(105\)美元/股的价格向买方出售股票，而市场价格为\(106\)美元/股，那么每股的损失为\(106-105=1\)美元/股。步骤四：计算该交易者的损益根据上述分析可知，每股的期权费收入为\(2\)美元，每股因买方行权导致的损失为\(1\)美元，那么每股的实际收益为\(2-1=1\)美元。又因为合约单位为\(100\)股，所以该交易者的总损益为\(1×100=100\)美元。综上，答案选B。30、股指期货采取的交割方式为（）。

A.模拟组合交割

B.成分股交割

C.现金交割

D.对冲平仓

【答案】：C

【解析】本题主要考查股指期货的交割方式。逐一分析各选项：-选项A：模拟组合交割并非股指期货采取的交割方式。模拟组合通常是在一些金融分析、测试等情境中用于模拟市场表现等，与股指期货的交割操作并无关联，所以该选项错误。-选项B：成分股交割一般是指在某些与股票相关的金融产品中，以特定指数的成分股进行实物交割，但股指期货并不采用这种方式。股指期货是以股票指数为标的物的期货合约，其标的是一种虚拟的指数，并非具体的成分股，因此该选项错误。-选项C：现金交割是股指期货采取的交割方式。由于股指期货的标的物是股票指数，难以进行实物交割，所以在合约到期时，是按照交割结算价对未平仓合约进行现金差价结算，了结持仓。所以该选项正确。-选项D：对冲平仓是期货交易中常见的一种了结头寸的方式，是指通过反向交易来冲销原有的持仓，但它不是股指期货的交割方式。交割是期货合约到期时进行的操作，而对冲平仓可以在合约到期前的任何时间进行，所以该选项错误。综上，本题正确答案为C。31、期货市场上铜的买卖双方达成期转现协议，买方开仓价格为57500元／吨，卖方开仓价格为58100元／吨，协议平仓价格为57850元／吨，协议现货交收价格为57650元／吨，卖方可节约交割成本400元／吨，则卖方通过期转现交易可以（）。

A.少卖100元／吨

B.多卖100元／吨

C.少卖200元／吨

D.多卖200元／吨

【答案】：D

【解析】本题可先分别计算出卖方进行期转现交易和进行实物交割的实际售价，再通过对比两者的差值来判断卖方通过期转现交易的盈亏情况。步骤一：计算卖方进行期转现交易的实际售价期转现交易中，卖方的实际售价由两部分构成，一部分是协议现货交收价格，另一部分是期货市场的盈利。计算期货市场盈利：期货市场上，卖方开仓价格为\(58100\)元/吨，协议平仓价格为\(57850\)元/吨。因为卖方是卖出开仓，平仓时价格降低则盈利，所以期货市场盈利为开仓价格减去平仓价格，即\(58100-57850=250\)元/吨。计算实际售价：协议现货交收价格为\(57650\)元/吨，再加上期货市场盈利的\(250\)元/吨，以及卖方可节约的交割成本\(400\)元/吨，则卖方进行期转现交易的实际售价为\(57650+250+400=58300\)元/吨。步骤二：计算卖方进行实物交割的售价若卖方进行实物交割，其售价就是开仓价格\(58100\)元/吨。步骤三：比较期转现交易和实物交割的售价期转现交易的实际售价为\(58300\)元/吨，实物交割的售价为\(58100\)元/吨，两者的差值为\(58300-58100=200\)元/吨。这表明卖方通过期转现交易可以多卖\(200\)元/吨。综上，答案选D。32、某投资者判断大豆价格将会持续上涨，因此在大豆期货市场上买入一份执行价格为600美分／蒲式耳的看涨期权，权利金为10美分／蒲式耳，则当市场价格高于（）美分／蒲式耳时，该投资者开始获利。

A.590

B.600

C.610

D.620

【答案】：C

【解析】本题可根据看涨期权的相关知识，结合投资者获利的条件来计算出市场价格的临界值。步骤一：明确看涨期权的概念及投资者的成本在期货市场中，看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。投资者买入看涨期权时，需要支付权利金，这是投资者进行该投资行为的成本。在本题中，投资者买入一份执行价格为\(600\)美分／蒲式耳的看涨期权，权利金为\(10\)美分／蒲式耳，这意味着投资者为了获得以\(600\)美分／蒲式耳的价格买入大豆的权利，付出了\(10\)美分／蒲式耳的成本。步骤二：分析投资者获利的条件对于买入看涨期权的投资者而言，只有当市场价格高于执行价格与权利金之和时，投资者才能获利。因为当市场价格高于该数值时，投资者以执行价格买入标的物，再以市场价格卖出，所获得的差价足以弥补支付的权利金成本，并且还有盈余。在本题中，执行价格为\(600\)美分／蒲式耳，权利金为\(10\)美分／蒲式耳，那么执行价格与权利金之和为\(600+10=610\)美分／蒲式耳。因此，当市场价格高于\(610\)美分／蒲式耳时，该投资者开始获利，本题正确答案选C。33、2015年6月初，某铜加工企业与贸易商签订了一批两年后实物交割的销售合同，为规避铜价风险，该企业卖出CU1606。2016年2月，该企业进行展期，合理的操作有（）。

A.买入CU1606，卖出CU1604

B.买入CU1606，卖出CU1603

C.买入CU1606，卖出CU1605

D.买入CU1606，卖出CU1608

【答案】：D

【解析】本题主要考查期货展期的合理操作。展期是指通过平仓近月合约，同时在远月合约上开仓的方式来调整持仓。题干中该铜加工企业为规避铜价风险卖出了CU1606合约，2016年2月要进行展期，就需要先买入平仓CU1606合约，然后再卖出远月合约。接下来分析各个选项：-选项A：CU1604合约到期时间比CU1606早，不属于远月合约，不符合展期要求，所以该选项错误。-选项B：CU1603合约到期时间也早于CU1606，不是远月合约，不能作为展期的选择，该选项错误。-选项C：CU1605合约同样到期时间早于远月，不符合展期时选择远月合约开仓的原则，该选项错误。-选项D：先买入CU1606进行平仓，再卖出CU1608，CU1608是远月合约，符合展期的操作要求，该选项正确。综上，答案是D。34、下面不属于货币互换的特点的是（）。

A.一般为1年以上的交易

B.前后交换货币通常使用不同汇率

C.前期交换和后期收回的本金金额通常一致，期末期初各交换一次本金，金额不变

D.通常进行利息交换，交易双方需向对方支付换进货币的利息。利息交换形式包括固定利率换固定利率、固定利率换浮动利率、浮动利率换浮动利率

【答案】：B

【解析】本题主要考查货币互换特点的相关知识。选项A货币互换通常是较长期的交易，一般为1年以上。这是因为货币互换主要用于满足市场主体长期的货币需求和风险管理需求，通过长期的合约安排来锁定汇率和利率风险，所以该选项属于货币互换的特点。选项B货币互换中，前后交换货币通常使用相同汇率，并非不同汇率。这样可以保证在交易开始和结束时本金的价值相对稳定，减少因汇率波动带来的额外风险。所以该选项不属于货币互换的特点。选项C在货币互换交易中，前期交换和后期收回的本金金额通常是一致的，并且在期末和期初各交换一次本金，金额保持不变。这种本金的交换方式是货币互换的重要特征之一，有助于实现不同货币资金的调配和使用，所以该选项属于货币互换的特点。选项D货币互换通常会进行利息交换，交易双方需向对方支付换进货币的利息。利息交换形式较为多样，包括固定利率换固定利率、固定利率换浮动利率、浮动利率换浮动利率等。这样可以根据交易双方的不同需求和市场情况来灵活安排利息支付方式，所以该选项属于货币互换的特点。综上，答案选B。35、会员大会是会员制期货交易所的（）。

A.权力机构

B.监管机构

C.常设机构

D.执行机构

【答案】：A"

【解析】会员制期货交易所的会员大会是由全体会员组成的，是该交易所的最高权力机构，它对期货交易所的重大事项如制定和修改章程、选举和更换理事等具有决策权。而监管机构负责对市场进行监督管理，并非会员大会的职能；常设机构一般指日常维持运作的部门；执行机构负责执行相关决策等工作。所以会员大会是会员制期货交易所的权力机构，本题答案选A。"36、（）的国际货币市场分部于1972年正式推出外汇期货合约交易。

A.芝加哥期货交易所

B.堪萨斯期货交易所

C.芝加哥商业交易所

D.纽约商业交易所

【答案】：C

【解析】本题主要考查外汇期货合约交易首次推出的交易所相关知识。逐一分析各选项：-选项A：芝加哥期货交易所主要以农产品、利率等期货交易闻名，并非于1972年正式推出外汇期货合约交易的交易所，所以该选项错误。-选项B：堪萨斯期货交易所是全球著名的期货交易所之一，但在1972年推出外汇期货合约交易并非是其所为，所以该选项错误。-选项C：芝加哥商业交易所的国际货币市场分部于1972年正式推出外汇期货合约交易，符合史实，该选项正确。-选项D：纽约商业交易所主要侧重于能源、金属等期货交易，不是1972年推出外汇期货合约交易的主体，所以该选项错误。综上，本题正确答案是C。37、在正向市场上，某交易者下达套利限价指令：买入5月菜籽油期货合约，卖出7月菜籽油期货合约，限价价差为40元／吨。若该指令成交，则成交的价差应()元／吨。

A.40

B.不高于40

C.不低于40

D.无法确定

【答案】：C

【解析】本题可根据套利限价指令的特点来分析成交价差的情况。限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。对于套利限价指令而言，它是指当价格达到指定价位时，指令将以指定的或更优的价差来成交。在本题中，交易者下达的套利限价指令为买入5月菜籽油期货合约，卖出7月菜籽油期货合约，限价价差为40元/吨。这意味着该交易者希望在价差为40元/吨或者更优（即价差更大）的情况下完成交易。因为只有当实际价差不低于40元/吨时，才能满足“按指定的或更优的价差成交”这一条件。所以，若该指令成交，则成交的价差应不低于40元/吨，答案选C。38、?在国外，股票期权执行价格是指（）。

A.标的物总的买卖价格

B.1股股票的买卖价格

C.100股股票的买卖价格

D.当时的市场价格

【答案】：B

【解析】本题考查国外股票期权执行价格的定义。逐一分析各选项：-选项A：标的物总的买卖价格并非股票期权执行价格的定义，股票期权执行价格是针对每股而言的，而非标的物总的买卖价格，所以该选项错误。-选项B：在国外，股票期权执行价格是指1股股票的买卖价格，该选项符合股票期权执行价格的定义，所以该选项正确。-选项C：股票期权执行价格是指每股股票的买卖价格，而非100股股票的买卖价格，所以该选项错误。-选项D：股票期权执行价格是预先确定的，并非当时的市场价格，所以该选项错误。综上，正确答案是B。39、某投资者以100点权利金买入某指数看跌期权一张，执行价格为1500点，当指数（）时，投资者履行期权才能盈利。(不计交易费用)

A.大于1600点

B.大于1500点小于1600点

C.大于1400点小于1500点

D.小于1400点

【答案】：D

【解析】本题可根据看跌期权的盈利原理，结合已知条件计算出投资者履行期权盈利时指数的范围。步骤一：明确看跌期权的盈利原理看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。对于看跌期权的买方而言，当标的物价格下跌到执行价格以下时，买方可以以执行价格卖出标的物，从而获得收益。本题中，投资者买入看跌期权，其成本为权利金\(100\)点，执行价格为\(1500\)点。只有当指数下跌到一定程度，使得卖出标的物获得的差价大于权利金成本时，投资者才能盈利。步骤二：计算盈利的临界指数设指数为\(X\)时，投资者刚好不赚不亏。投资者以执行价格\(1500\)点卖出，而市场指数为\(X\)，则每点的盈利为\((1500-X)\)点，同时投资者买入期权花费了\(100\)点权利金。当投资者不赚不亏时，\((1500-X)\)点的盈利刚好等于\(100\)点的权利金成本，可据此列出方程：\(1500-X=100\)移项可得：\(X=1500-100=1400\)（点）步骤三：确定盈利时指数的范围当指数小于\(1400\)点时，每点的盈利\((1500-X)\)会大于\(100\)点的权利金成本，此时投资者履行期权才能盈利。而当指数大于\(1400\)点时，每点的盈利\((1500-X)\)小于\(100\)点的权利金成本，投资者会亏损；当指数大于\(1500\)点时，投资者不会行使期权，亏损的就是权利金\(100\)点。综上，答案选D。40、根据我国商品期货交易所大户报告制度的规定，会员或投资者持有的投机头寸达到或超过持仓限量的（）时，须向交易所报告。

A.50％

B.60％

C.70％

D.80％

【答案】：D"

【解析】本题考查我国商品期货交易所大户报告制度的相关规定。在我国商品期货交易所大户报告制度里，明确规定会员或投资者持有的投机头寸达到或超过持仓限量的80％时，须向交易所报告。所以选项D正确。"41、某股票当前价格为63.95港元，该股票看涨期权中，时间价值最高的情形是（）。

A.执行价格和权利金分别为60.00港元和4.53港元

B.执行价格和权利金分别为62.50港元和2.74港元

C.执行价格和权利金分别为65.00港元和0.81港元

D.执行价格和权利金分别为67.50港元和0.30港元

【答案】：B

【解析】本题可根据期权时间价值的计算公式来判断各选项中时间价值的大小。期权的时间价值是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分，即时间价值=权利金-内涵价值。内涵价值是指期权立即执行时所具有的价值，对于看涨期权而言，内涵价值=标的资产价格-执行价格（若计算结果小于0，则内涵价值为0）。已知该股票当前价格为63.95港元，下面分别计算各选项的时间价值：A选项：执行价格为60.00港元，内涵价值=63.95-60.00=3.95港元，权利金为4.53港元，根据时间价值计算公式可得，时间价值=4.53-3.95=0.58港元。B选项：执行价格为62.50港元，内涵价值=63.95-62.50=1.45港元，权利金为2.74港元，那么时间价值=2.74-1.45=1.29港元。C选项：执行价格为65.00港元，由于63.95-65.00＜0，所以内涵价值为0港元，权利金为0.81港元，时间价值=0.81-0=0.81港元。D选项：执行价格为67.50港元，因为63.95-67.50＜0，内涵价值为0港元，权利金为0.30港元，时间价值=0.30-0=0.30港元。比较各选项时间价值大小：1.29＞0.81＞0.58＞0.30，可知B选项的时间价值最高。综上，答案选B。42、下列商品期货中不属于能源化工期货的是（）。

A.汽油

B.原油

C.铁矿石

D.乙醇

【答案】：C

【解析】本题可根据能源化工期货的概念，对各选项进行分析判断。能源化工期货是以能源化工产品为标的物的期货合约。选项A：汽油汽油是一种重要的石油产品，属于能源化工领域。在能源化工产业链中，汽油的生产、供应和价格波动受多种因素影响，具有明显的能源化工属性，因此汽油期货属于能源化工期货。选项B：原油原油是能源化工产业的基础原料，是全球最重要的能源之一。原油期货在国际期货市场中占据重要地位，是能源化工期货的典型代表。众多能源化工产品如汽油、柴油、塑料等都是由原油加工提炼而来，所以原油期货属于能源化工期货。选项C：铁矿石铁矿石是钢铁生产企业的重要原材料，它主要用于钢铁冶炼行业，钢铁行业是金属加工行业，并非能源化工领域。铁矿石期货对应的是金属期货类别，而不属于能源化工期货。选项D：乙醇乙醇在能源化工领域有广泛的应用，它既可以作为燃料，如乙醇汽油，也可以作为化工原料用于生产多种化工产品。所以乙醇期货属于能源化工期货。综上，不属于能源化工期货的是铁矿石，答案选C。43、现汇期权是以（）为期权合约的基础资产。

A.外汇期货

B.外汇现货

C.远端汇率

D.近端汇率

【答案】：B

【解析】本题考查现汇期权的基础资产相关知识。现汇期权，又称外汇期权，是指期权合约的买方有权在未来的一定期限内，按照事先约定的汇率，向期权合约的卖方买进或卖出约定数额的外汇货币。它是以外汇现货为期权合约的基础资产。选项A，外汇期货是一种金融期货合约，并非现汇期权的基础资产。外汇期货是交易双方约定在未来某一时间，依据现在约定的比例，以一种货币交换另一种货币的标准化合约。选项C，远端汇率通常是指远期外汇交易中较长期限的汇率，它也不是现汇期权的基础资产。选项D，近端汇率一般用于描述外汇交易中较近时间点的汇率，同样不是现汇期权的基础资产。综上，本题正确答案是B。44、根据参与期货交易的动机不同，期货交易者可分为投机者和（）。

A.做市商

B.套期保值者

C.会员

D.客户

【答案】：B

【解析】本题主要考查根据参与期货交易的动机对期货交易者进行分类。对各选项的分析A选项：做市商是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商，不断地向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格（即双向报价），并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。做市商的主要作用是提供市场流动性，并非依据参与期货交易的动机来划分的期货交易者类型，所以A选项不符合题意。B选项：套期保值者是指那些把期货市场作为价格风险转移的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的个人或企业。投机者则是通过预测期货价格的波动来获取价差收益。二者是根据参与期货交易的动机不同进行的分类。套期保值者的目的是规避现货价格波动风险，而投机者是为了获取风险利润，所以B选项正确。C选项：会员是指在期货交易所取得会员资格，能进入交易所进行期货交易的单位。这是从期货交易的组织参与资格角度的一种划分，并非按照参与期货交易的动机来分类，因此C选项不正确。D选项：客户是指与期货公司建立委托代理关系，进行期货交易的投资者。这只是一个广义的交易参与主体概念，不是依据交易动机对期货交易者的分类，所以D选项也不符合要求。综上，本题的正确答案是B选项。45、中国金融期货交易所的期货结算机构（）。

A.是附属于期货交易所的的独立机构

B.由几家期货交易所共同拥有

C.是交易所的内部机构

D.完全独立于期货交易所

【答案】：C

【解析】本题主要考查中国金融期货交易所的期货结算机构的组织形式。下面对各选项进行分析：-选项A：附属于期货交易所的独立机构，通常这种结算机构虽与交易所存在一定关联，但有相对独立的运营体系，而中国金融期货交易所的期货结算机构并非此种形式，所以该选项错误。-选项B：由几家期货交易所共同拥有的结算机构一般是为了整合资源等目的，共同设立一个结算机构为多家期货交易所服务，中国金融期货交易所的期货结算机构并非由几家期货交易所共同拥有，该选项错误。-选项C：中国金融期货交易所采用的是结算机构作为交易所内部机构的组织形式，这种形式下，结算机构的结算业务与交易所的交易业务联系紧密、协调顺畅，所以该选项正确。-选项D：完全独立于期货交易所的结算机构，其独立性很强，与交易所仅存在业务合作关系，并非中国金融期货交易所的期货结算机构的组织形式，该选项错误。综上，答案选C。46、属于跨品种套利交易的是（）。

A.新华富时50指数期货与沪深300指数期货间的套利交易

B.IF1703与IF1706间的套利交易

C.新加坡日经225指数期货与日本日经225指数期货间的套利交易

D.嘉实沪深300ETF与华泰博瑞300ETF间的套利交易

【答案】：A

【解析】本题主要考查对跨品种套利交易概念的理解，需判断每个选项是否属于跨品种套利。跨品种套利是指利用两种或三种不同但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利，即同时买入或卖出某一交割月份的相互关联的商品期货合约，以期在有利时机同时将这些合约对冲平仓获利。接下来对各选项进行分析：A选项：新华富时50指数期货与沪深300指数期货是两种不同的指数期货品种，它们之间的套利交易属于跨品种套利，该选项正确。B选项：IF1703与IF1706均为沪深300股指期货合约，只是交割月份不同，这属于跨期套利，并非跨品种套利，该选项错误。C选项：新加坡日经225指数期货与日本日经225指数期货，二者都是基于日经225指数的期货合约，只是在不同交易所上市，属于跨市场套利，而非跨品种套利，该选项错误。D选项：嘉实沪深300ETF与华泰博瑞300ETF都属于沪深300交易型开放式指数基金，是同一品种内不同产品之间的套利，不属于跨品种套利，该选项错误。综上，答案选A。47、在国际贸易中，进口商为防止将来付汇时外汇汇率上升，可在外汇期货市场上进行（）。

A.空头套期保值

B.多头套期保值

C.正向套利

D.反向套利

【答案】：B

【解析】本题主要考查外汇期货市场套期保值及套利相关概念在进口商应对外汇汇率风险场景中的应用。选项A分析空头套期保值是指持有现货多头（如持有股票多头）的交易者担心未来现货价格下跌，在期货市场卖出期货合约（建立期货空头），当现货价格下跌时以期货市场的盈利来弥补现货市场的损失。而本题中进口商是担心将来付汇时外汇汇率上升，并非担心外汇价格下跌，所以进口商不适合进行空头套期保值，A选项错误。选项B分析多头套期保值是指交易者先在期货市场买进期货，以便在将来现货市场买进时不至于因价格上涨而给自己造成经济损失的一种期货交易方式。在国际贸易中，进口商在未来有付汇需求，若外汇汇率上升，意味着进口商需要支付更多的本币来购买外汇进行付汇，会增加成本。此时进口商在外汇期货市场上进行多头套期保值，买入外汇期货合约，若未来外汇汇率上升，期货市场上的盈利可以弥补因汇率上升导致的付汇成本增加，所以进口商可通过多头套期保值来防止将来付汇时外汇汇率上升带来的风险，B选项正确。选项C分析正向套利是指期货与现货的价格比高于无套利区间上限，套利者可以卖出期货，同时买入相同价值的现货，待合约到期时，用所买入的现货进行交割。正向套利主要基于期货与现货价格的关系进行操作，并非用于应对外汇汇率上升的风险，C选项错误。选项D分析反向套利是指期货与现货的价格比低于无套利区间下限时，套利者可以买入期货，同时卖出相同价值的现货，待合约到期时，用交割得到的现货平掉现有的空头头寸。反向套利同样是基于期货与现货价格的关系来获利，与进口商防范外汇汇率上升风险的需求无关，D选项错误。综上，答案选B。48、下列掉期交易中，属于隔夜掉期交易形式的是（）。

A.O／N

B.F／F

C.T／F

D.S／F

【答案】：A

【解析】本题主要考查隔夜掉期交易形式的相关知识。各选项分析A选项：O／NO／N即Overnight，是指前一个交易日到期交收日（T）与下一个交易日（T+1）的掉期交易，属于隔夜掉期交易形式，所以A选项正确。B选项：F／FF／F即Forward-Forward，是远期对远期的掉期交易，并非隔夜掉期交易，故B选项错误。C选项：T／FT／F即Tom-Next，是指下一个营业日（T+1）与第三个营业日（T+2）的掉期交易，不属于隔夜掉期交易，因此C选项错误。D选项：S／FS／F即Spot-Forward，是即期对远期的掉期交易，不属于隔夜掉期交易形式，所以D选项错误。综上，本题正确答案为A。49、期货交易与远期交易的区别不包括（）。

A.交易对象不同

B.功能作用不同

C.信用风险不同

D.权利与义务的对称性不同

【答案】：D

【解析】本题可通过分析各选项所涉及的内容，判断其是否属于期货交易与远期交易的区别，进而得出正确答案。选项A：交易对象不同期货交易的对象是标准化合约，这些合约在交易所内制定，具有统一的规格和条款，如合约的数量、质量、交割时间、交割地点等都是标准化的。而远期交易的对象是非标准化合约，合约条款由交易双方自行协商确定，具有较大的灵活性。所以交易对象不同是期货交易与远期交易的区别之一，A选项不符合题意。选项B：功能作用不同期货交易具有价格发现和套期保值等功能。价格发现是指通过期货市场的公开竞价交易，形成能够反映供求关系的期货价格，为现货市场提供价格参考。套期保值则是指企业或投资者通过在期货市场上进行与现货市场相反的交易，来规避价格波动风险。远期交易主要是为了满足交易双方特定的商品买卖需求，其功能相对单一，主要是锁定未来的交易价格和数量。因此，功能作用不同属于期货交易与远期交易的区别，B选项不符合题意。选项C：信用风险不同在期货交易中，交易所作为交易的中介，承担了履约担保的责任。交易双方只需向交易所缴纳一定比例的保证金，就可以参与交易。由于有交易所的信用保障，期货交易的信用风险相对较低。而远期交易是交易双方直接签订的合约，其履约完全依赖于双方的信用。如果一方违约，另一方可能面临较大的损失，因此远期交易的信用风险相对较高。可见，信用风险不同是期货交易与远期交易的区别之一，C选项不符合题意。选项D：权利与义务的对称性不同无论是期货交易还是远期交易，交易双方都有按照合约规定进行交易的义务，并且在合约到期时都需要履行相应的责任，双方的权利和义务在本质上都是对称的。所以权利与义务的对称性并非期货交易与远期交易的区别，D选项符合题意。综上，答案选D。50、下列关于期权权利金的表述中，不正确的是（）。

A.是买方面临的最大可能的损失(不考虑交易费用)

B.是期权的价格

C.是执行价格的一个固定比率

D.是买方必须负担的费用

【答案】：C

【解析】本题可对各选项逐一分析来判断其正确性。选项A：对于期权买方而言，购买期权时支付了权利金。在期权交易中，无论后续市场情况如何变化，其最大损失就是当初所支付的权利金（不考虑交易费用），所以该选项表述正确。选项B：权利金是期权合约的价格，期权买方通过支付权利金