期货从业考试78分及答案解析

第第PAGE\MERGEFORMAT1页共NUMPAGES\MERGEFORMAT1页期货从业考试78分及答案解析（含答案及解析）姓名：科室/部门/班级：得分：题型单选题多选题判断题填空题简答题案例分析题总分得分

一、单选题（共20分）

1.期货交易中，以下哪种情况下会导致交易者面临强制平仓风险？

（）

A.持仓量超过保证金比例限制

B.期货价格持续上涨

C.交易手续费过高

D.交易所调整交易规则

2.根据中国期货业协会《期货从业人员管理办法》，以下哪种行为不属于从业人员禁止行为？

（）

A.利用内幕信息进行交易

B.向客户承诺收益

C.参与期货交易相关的学术研究

D.未经客户同意使用其账户

3.以下哪种指标常用于衡量期货市场的波动性？

（）

A.MACD指标

B.布林带指标

C.KDJ指标

D.RSI指标

4.在期货交易中，以下哪种策略属于多头套期保值？

（）

A.卖出股指期货合约以对冲股票组合风险

B.买入股指期货合约以对冲债券组合风险

C.卖出商品期货合约以对冲库存价值

D.买入商品期货合约以对冲采购成本

5.期货交易所的结算机构通常采用哪种结算方式？

（）

A.零和博弈结算

B.多边净额结算

C.单边逐笔结算

D.保证金随行就市结算

6.以下哪种金融工具不属于期货合约的标的物？

（）

A.股票指数

B.商品（如原油、黄金）

C.货币（如美元/人民币）

D.股票本身

7.根据《期货交易管理条例》，期货公司的保证金比例不得低于以下哪个水平？

（）

A.5%

B.10%

C.15%

D.20%

8.以下哪种交易行为可能构成期货市场操纵？

（）

A.利用资金优势连续买卖某一合约

B.在公开信息基础上进行理性交易

C.与他人合谋联合报价

D.根据分析师报告进行交易

9.期货交易中的“贴水”现象通常发生在哪种情况下？

（）

A.近期合约价格高于远期合约价格

B.远期合约价格高于近期合约价格

C.合约价格波动剧烈

D.合约供需关系失衡

10.以下哪种方法不属于期货交易风险管理工具？

（）

A.设置止损位

B.分散投资

C.质押融资

D.对冲交易

11.期货公司的“风险准备金”主要用于什么目的？

（）

A.奖金发放

B.客户亏损补偿

C.市场推广

D.设备购置

12.以下哪种机构负责监管期货市场？

（）

A.中国证监会

B.中国人民银行

C.国家外汇管理局

D.中国期货业协会

13.期货交易中的“保证金追缴”是指什么？

（）

A.交易所提高保证金比例

B.交易者需补足不足保证金

C.客户需缴纳额外税费

D.期货公司收取额外服务费

14.以下哪种期货合约属于金融衍生品？

（）

A.铜期货合约

B.股指期货合约

C.黄金期货合约

D.稻谷期货合约

15.期货交易中的“交割”是指什么？

（）

A.合约到期时实物交收

B.合约转让

C.保证金调整

D.交易撤销

16.根据《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》，以下哪种情况不属于期货交易侵权责任？

（）

A.期货公司挪用客户保证金

B.交易员泄露客户信息

C.交易所违规调整手续费

D.交易软件系统故障

17.以下哪种策略属于空头套期保值？

（）

A.买入原油期货对冲汽油库存风险

B.卖出股指期货对冲股票多头头寸

C.买入股指期货对冲债券空头头寸

D.卖出商品期货对冲采购成本

18.期货交易中的“杠杆效应”主要源于什么？

（）

A.保证金制度

B.交易手续费低廉

C.交易所政策优惠

D.市场波动频繁

19.根据《期货从业人员执业行为准则》，以下哪种行为属于禁止行为？

（）

A.向客户介绍交易策略

B.收取佣金以外的利益

C.遵守交易纪律

D.参加行业合规培训

20.期货交易中的“流动性风险”是指什么？

（）

A.交易手续费过高

B.难以快速成交

C.保证金比例过低

D.价格波动剧烈

二、多选题（共15分，多选、错选不得分）

21.期货交易的主要功能包括哪些？

（）

A.价格发现

B.风险管理

C.投机套利

D.资金炒作

22.以下哪些属于期货公司的核心业务？

（）

A.交易执行

B.风险控制

C.客户服务

D.资金托管

23.期货交易中的“内幕信息”包括哪些？

（）

A.上市公司并购计划

B.交易所规则调整

C.政策变动消息

D.交易员个人预测

24.以下哪些属于期货市场的主要风险？

（）

A.市场风险

B.信用风险

C.操作风险

D.法律风险

25.期货交易中的“套利交易”通常基于什么原理？

（）

A.价格差异

B.利率差异

C.市场分割

D.供需失衡

26.根据《期货交易管理条例》，期货公司需满足哪些监管要求？

（）

A.最低注册资本

B.专业人员持证上岗

C.保证金安全存管

D.风险监控体系

27.以下哪些属于期货交易的基本操作原则？

（）

A.合理配置资金

B.设置止损位

C.贪婪交易

D.分散持仓

28.期货交易中的“强制平仓”可能由哪些原因触发？

（）

A.保证金不足

B.合约到期

C.交易违规

D.交易所规则变更

29.以下哪些属于金融衍生品工具？

（）

A.期权合约

B.互换合约

C.期货合约

D.股票本身

30.期货交易中的“市场操纵”行为可能包括哪些？

（）

A.连续交易

B.合谋报价

C.虚假申报

D.诱导交易

三、判断题（共10分，每题0.5分）

31.期货交易中，所有亏损都可以通过追加保证金弥补。

（）

32.期货公司的“风险准备金”可用于员工奖金发放。

（）

33.期货交易中的“保证金比例”越高，风险越小。

（）

34.期货交易所的所有交易均采用多边净额结算。

（）

35.期货交易中的“内幕信息”仅指公司财务数据。

（）

36.期货公司可以为客户提供“保本保息”承诺。

（）

37.期货交易中的“交割”仅指实物交收。

（）

38.期货公司的“风险监控体系”需符合证监会要求。

（）

39.期货交易中的“套利交易”一定盈利。

（）

40.期货交易中的“强制平仓”会损害交易者利益。

（）

四、填空题（共10空，每空1分，共10分）

41.期货交易的保证金制度体现了________效应，允许交易者以较少资金控制较大价值合约。

42.根据《期货交易管理条例》，期货公司需按照________的规定，向客户充分揭示交易风险。

43.期货交易中的“对冲交易”是指通过________合约，锁定未来现货或另一合约的交易价格。

44.期货市场的“价格发现”功能是指通过公开、透明的交易，形成________的价格信号。

45.期货公司的“风险准备金”应不低于其注册资本的________%。

46.期货交易中的“内幕信息”是指尚未公开的、可能影响合约价格的重大________。

47.期货交易所的“结算机构”通常采用________结算方式，减少交易对手风险。

48.期货交易中的“强制平仓”是指因保证金不足等原因，交易所或期货公司强制了结交易者持仓。

49.根据《期货从业人员管理办法》，从业人员不得以________方式诱导客户交易。

50.期货交易中的“流动性风险”是指因交易量不足导致难以按预期价格成交的风险。

五、简答题（共20分，每题5分）

51.简述期货交易中“多头套期保值”的适用场景及原理。

52.根据《期货交易管理条例》，期货公司需建立哪些风险管理制度？

53.解释期货交易中的“保证金追缴”流程及应对措施。

54.分析期货市场“价格发现”功能对实体经济的影响。

六、案例分析题（共25分）

某期货公司客户张先生在2023年8月持有100手沪深300股指期货（IF2309）空头头寸，因判断市场短期内可能上涨，决定采用股指期货进行套期保值。此时，IF2309当前价格为6800点，保证金比例为15%。9月15日，张先生发现市场果然上涨，IF2309价格涨至7000点，其持仓亏损20点。此时，交易所通知张先生需补足保证金至初始水平。问题：

（1）计算张先生需补足的保证金金额（假设每手合约价值为300元）。

（2）分析张先生采用股指期货套期保值的逻辑，并说明可能出现未完全对冲的原因。

（3）总结期货交易中套期保值的风险及应对措施。

参考答案及解析

一、单选题

1.A解析：持仓量超过保证金比例限制会导致强制平仓风险，因此A选项正确。B选项仅表示价格上涨，未必触发强制平仓；C选项手续费影响成本但非直接风险；D选项规则调整影响所有交易者，非个体强制平仓原因。

2.C解析：根据《期货从业人员管理办法》第16条，C选项属于正常学术活动，其他选项均属禁止行为。

3.B解析：布林带指标通过标准差衡量波动性，A、C、D指标更多用于趋势或动量分析。

4.D解析：买入股指期货对冲股票组合属于多头套期保值，其他选项均属空头套期保值。

5.B解析：期货交易所通常采用多边净额结算，减少结算风险。

6.D解析：股票本身是现货资产，期货合约的标的物多为指数、商品、货币等。

7.D解析：根据《期货交易管理条例》第6条，保证金比例不得低于20%。

8.C解析：合谋联合报价属于操纵市场行为，其他选项均属正常交易范畴。

9.B解析：“贴水”指远期价格高于近期价格，常因现货需求旺盛或运费成本。

10.C解析：质押融资属于融资手段，非风险管理工具。

11.B解析：风险准备金用于补偿客户亏损，其他选项均非主要用途。

12.A解析：中国证监会是期货市场最高监管机构，其他机构职责不同。

13.B解析：保证金追缴要求交易者补足不足保证金，其他选项描述不准确。

14.B解析：股指期货属于金融衍生品，其他选项均为商品期货。

15.A解析：交割指合约到期时实物或现金结算，其他选项描述不准确。

16.D解析：交易软件故障属于技术问题，非侵权责任。

17.B解析：卖出股指期货对冲股票多头属于空头套期保值，其他选项均属多头套期保值。

18.A解析：保证金制度放大资金效应，形成杠杆，其他选项非杠杆来源。

19.B解析：收取佣金以外利益属于利益输送，禁止行为。

20.B解析：流动性风险指难以快速成交，其他选项描述不准确。

二、多选题

21.ABC解析：期货交易功能包括价格发现、风险管理、投机套利，D选项属于非法行为。

22.ABCD解析：期货公司业务涵盖交易执行、风险控制、客户服务、资金托管等核心环节。

23.AC解析：内幕信息包括并购计划、政策变动等，B选项属公开信息，D选项属个人预测。

24.ABCD解析：期货市场风险包括市场、信用、操作、法律等全方位风险。

25.ABD解析：套利基于价格差异、利率差异或供需失衡，C选项非套利基础。

26.ABCD解析：监管要求包括最低资本、持证上岗、保证金存管、风险监控等。

27.AB解析：合理配置资金和设置止损位是基本原则，C选项违反纪律，D选项非原则。

28.AC解析：强制平仓因保证金不足或违规，B选项属合约到期正常了结，D选项非直接原因。

29.ABC解析：期权、互换、期货均属衍生品，D选项属于现货资产。

30.ABCD解析：市场操纵包括连续交易、合谋报价、虚假申报、诱导交易等行为。

三、判断题

31.×解析：亏损超出保证金可能触发强制平仓，无法完全弥补。

32.×解析：风险准备金需用于风险补偿，不得挪作他用。

33.√解析：保证金比例越高，杠杆越小，风险越低。

34.×解析：部分合约采用逐笔结算，非所有合约。

35.×解析：内幕信息包括财务、政策、经营等未公开重大信息。

36.×解析：期货公司不得承诺保本保息，属违规行为。

37.×解析：交割包括实物或现金结算，非仅实物交收。

38.√解析：证监会要求期货公司建立风险监控体系。

39.×解析：套利交易可能因市场变化失败，非一定盈利。

40.×解析：强制平仓是维护市场秩序的必要措施，非必然损害利益。

四、填空题

41.杠杆

42.《期货交易管理条例》

43.互补

44.公允

45.10

46.信息

47.多边净额

48.了结

49.不正当

50.交易

五、简答题

51.答：

①适用场景：企业持有现货多头（如库存商品、股票组合），担心未来价格上涨导致成本上升或收益下降。

②原理：买入期货合约锁定未来卖出价格，若现货价格上涨，期货盈利可抵消现货损失，实现风险对冲。

52.答：

①风险隔离制度；

②保证金监控机制；

③客户交易限制；

④内部控制流程；

⑤员工行为规范。

53.答：

①流程：交易所或期货公司发出追加保证金通知，交易者需在规定时间内补足。

②应对：及时追加资金或部分平仓以维持仓位，若无法补足则触发强制平仓