A股估值全景变化

-1--1-中信一级行业一周表现上周A506.84%5004.54%3.19%0.63%DAX3.77%CAC402%；亚太5%2252.73%3.75%1.03%-2-图1信级业沪300指一涨幅现同顺 南京券究所-2-市场大类绝对估值水平变化从大类板块估值来看，创业板上涨2.22%，涨幅最大，全部A股（非银行）上涨2.04%，涨幅最小。具体地，从PE角度看，全部A股PE估值由4月10日的18.26x上行至4月17日的18.65x，剔除银行石油石化的PE估值从24.92x上行至25.47x，创业板PE估值从45.66x上行至46.67x；从PB角度看，全部A股估值由4月10日的1.758x上行至4月17日的1.793x，剔除银行石油石化PB从2.478x2.528xPB4.557x4.772x。图2各板块PE（TTM，整体法，剔除负值），PB（整体法，最新，剔除负值）估值水平变化、南京证券研究所-3-风格板块估值水平变化-3-风格板块估值方面，成长风格上涨3.38，涨幅最大，周期风格上涨0.38%，涨幅最小。具体来看，PE估值方面，金融板块由4月10日的7.75x上行至4月17日的7.87x，周期板块从22.87x上行至22.95x，消费板块从21.39x上行至21.62x，成长板块由49.42x上行至51.09x，稳定板块由14.95x上行至15.01xPB估值方面，金融板块由4月10日的0.702x上行至4月17日的0.713x，周期板块由2.185x上行至2.186x，消费板块由2.675x下行至2.664x，成长板块由4.393x上行至4.581x，稳定板块从1.165x下行至1.160x。图3不同风格PE（TTM，整体法，剔除负值），PB（整体法，最新，剔除负值）估值水平变化、南京证券研究所创业板估值溢价变化-4--4-分析创业板自成立以来，其估值相对主板估值的溢价水平的变化。板相对主板的PE估值溢价水平从4月10日的3.29倍上行至4月17日的3.34倍，低于自创业板成立以来的平均值3.65倍。PB估值溢价水平从4月10日的3.51倍上行至4月17日的3.65倍，高于自创业板成立以来的平均值2.81倍。图4创业板相对主板估值溢价率变化（创业板成立至今）、南京证券研究所板块估值所处区间板块最新PE估值所处分位估值所处区间全部A股18.6585.51%高估全部A股(非金融)27.9478.13%正常偏高A化)25.4772.16%正常偏高创业板46.6756.53%正常偏高沪深300成份13.6985.23%高估对不同板块2010年以来每周PE估值数据进行从大到小排序，观察目前PE估10分为极度高估（5%、高估（5~2%、正常偏高（20~50%、正常偏低（50板块最新PE估值所处分位估值所处区间全部A股18.6585.51%高估全部A股(非金融)27.9478.13%正常偏高A化)25.4772.16%正常偏高创业板46.6756.53%正常偏高沪深300成份13.6985.23%高估-5--5-中证100成份16.8399.86%极度高估中证200成份19.9596.16%极度高估中证500成份29.8977.41%正常偏高中证700成份23.5191.90%高估中证800成份15.4488.64%高估中证1000成份35.9076.28%正常偏高800能源成份15.7067.76%正常偏高800材料成份25.3477.27%正常偏高800工业成份21.8282.39%高估800可选成份18.4743.32%正常偏低中证消费成份19.7622.30%正常偏低800医卫成份25.6416.05%低估中证信息成份54.9091.34%高估中证电信成份25.5042.33%正常偏低中证公用成份17.7859.38%正常偏高中证新兴成份31.2284.09%高估上证工业类指数成份27.0183.95%高估上证商业类指数成份10.4615.77%低估上证房地产指数成份8.2254.12%正常偏高上证公用事业股指数成份16.2870.88%正常偏高上证380成份25.9478.27%正常偏高上证50指数成份11.3682.24%高估CS石油石化15.9156.11%正常偏高CS煤炭18.2885.23%高估CS有色金属28.3941.19%正常偏低CS电力及公用事业19.6057.39%正常偏高CS钢铁23.7872.30%正常偏高CS基础化工33.1877.56%正常偏高CS建筑10.7263.92%正常偏高CS建材27.8584.38%高估CS轻工制造25.8249.43%正常偏低CS机械37.2175.85%正常偏高CS电力设备及新能源32.8255.82%正常偏高CS国防军工87.5086.22%高估CS汽车26.2777.70%正常偏高CS商贸零售24.1566.76%正常偏高CS消费者服务33.1330.26%正常偏低CS家电14.7729.55%正常偏低CS纺织服装20.8161.65%正常偏高CS医药30.1434.80%正常偏低CS食品饮料20.2718.89%低估CS农林牧渔25.6737.64%正常偏低CS银行6.9484.80%高估CS非银行金融10.200.43%极度低估CS房地产32.4699.57%极度高估CS综合金融18.2763.78%正常偏高CS交通运输15.9451.28%正常偏高CS电子64.9398.58%极度高估CS通信28.8642.33%正常偏低CS计算机55.7972.73%正常偏高-6--6-CS传媒30.0551.28%正常偏高CS综合56.1192.76%高估表格1各板块PE估值情况表、南京证券研究所板块最新PB估值所处分位估值所处区间全部A股1.7960.09%正常偏高全部A股(非金融)2.6371.59%正常偏高板块最新PB估值所处分位估值所处区间全部A股1.7960.09%正常偏高全部A股(非金融)2.6371.59%正常偏高全部A股(非银行石油石化)2.5363.49%正常偏高创业板4.7766.76%正常偏高沪深300成份1.3642.90%正常偏低中证100成份1.7994.74%高估中证200成份1.9266.34%正常偏高中证500成份2.4572.44%正常偏高中证700成份2.1473.15%正常偏高中证800成份1.5151.56%正常偏高中证1000成份2.6663.78%正常偏高800能源成份1.5489.20%高估800材料成份2.6795.74%极度高估800工业成份1.9263.78%正常偏高800可选成份2.2627.56%正常偏低中证消费成份3.7419.89%低估800医卫成份3.0510.09%低估中证信息成份5.8393.61%高估中证电信成份2.5265.34%正常偏高中证公用成份1.5543.47%正常偏低中证新兴成份3.4878.41%正常偏高上证工业类指数成份2.7094.74%高估上证商业类指数成份0.897.95%低估上证房地产指数成份0.531.56%极度低估上证公用事业股指数成份1.1324.57%正常偏低上证380成份2.2570.74%正常偏高上证50指数成份1.1433.66%正常偏低CS石油石化1.4989.77%高估CS煤炭1.6889.77%高估CS有色金属4.0096.31%极度高估CS电力及公用事业1.6853.84%正常偏高CS钢铁1.2463.49%正常偏高CS基础化工2.8862.22%正常偏高CS建筑0.7415.48%低估CS建材1.4321.31%正常偏低CS轻工制造2.3446.31%正常偏低-7--7-CS机械3.2382.95%高估CS电力设备及新能源3.5980.26%高估CS国防军工4.8092.05%高估CS汽车2.5575.71%正常偏高CS商贸零售1.5743.89%正常偏低CS消费者服务2.666.68%低估CS家电2.4525.28%正常偏低CS纺织服装1.8639.06%正常偏低CS医药2.9912.22%低估CS食品饮料3.8614.63%低估CS农林牧渔2.4812.64%低估CS银行0.5929.40%正常偏低CS非银行金融1.2213.07%低估CS房地产0.9122.30%正常偏低CS综合金融1.5973.58%正常偏高CS交通运输1.3319.32%低估CS电子5.8998.72%极度高估CS通信2.7659.66%正常偏高CS计算机5.3277.56%正常偏高CS传媒2.7650.43%正常偏高CS综合1.6840.06%正常偏低表格2各板块PB估值情况表、南京证券研究所⚫ 股债相对价值以 A征全A股的市率数示场予A股风收率，用市率数上开到期益表风溢。风溢越表市场风