白酒重视出清拐点继续关注业绩期绩优股机会

大众品：三元改革效果初步显现，关注Q1绩优标的。1）关注零售新店型、商超定制等渠道变革机会，餐饮链复苏可期。7.4%0.6pct14.2%，环比+2.0pct，25Q45.7%0.4pct3.0pcts，净利率再创新高且毛销差提升幅度更大，位于盈利预告上沿，区域格局改善规模效应集采的逻辑持续验证，26年开店加速+同店转正B25Q4公司主业收入接4018%+，Q4Q3以来的格局趋缓和规模效应显现，2626Q1U830%26600家。推荐万辰集团、安井食品、巴比食品、燕京啤酒、锅圈。2）健康化赛道与功能化大单品。盐津铺子山姆新品收入提速。西麦受益于“燕麦”健康化赛道高景气，药食同源新品持续爬坡，Q4年业绩表现超预期，26年指引收入端仍保持双位数增长，公司具备充分的信心应对成本压力，会根据市场竞争环境灵活调整营销费用和折扣，同时近期推出电解质水新品，并推出周年开盖赢奖活动。推荐盐津铺子、西麦食品、农夫山泉。3）价格周期拐点。三元股份一季报主业利润增量约2千万，超出市场预期，京外亏损液奶收缩、八喜冰激凌表现亮眼，改革效果初步显现，未来还有望受益奶价企稳，是当下兼具赔率和胜率的国企改革标的。关注“南非1型”口蹄疫影响，2月奶牛存栏量环比下降5.3万头，较1月加速（1月去化约2万头），油价或推动饲料价格上涨，加速产能去化。牛肉价格持续上涨，肉奶共振推动原奶周期向好，利好龙头液奶竞争格局改善，牛价持续上行带动上游牧场盈利修复，奶价企稳下牧场利润弹性更大。推荐优然牧业、三元股份、紫燕食品、伊利股份、安琪酵母。强推零售连锁变革的投资机会：拓品类拓场景+深耕下沉广阔市场+净利率表现超预期，强推万辰、鸣鸣很忙、锅圈强推标的1：万辰集团：万店龙头高成长，折扣业态启新章核心观点：中国线下零售剧烈变革，零食量贩门店以高效灵活的商业模式成为最先跑通的典范。万辰集团是全国领先的量贩零食零售集团，为消费者提供了一站式采购高性价比的零食的购物方式，公司通过加盟的方式实现快速拓店，门店数量和盈利能力持续超预期。当前量贩零食跑马圈地的初期阶段已过，头部集团已经实现门店数量领先，竞争格局趋于稳定，价格战趋缓，公司已经进入利润释放阶段。展望未来，公司通过精细化运营提升效率，自有产品提升毛利率，规模效应实现更好的盈利水平。公司少数股权收购也有望增厚公司的归母净利润。营收增长展望：开店加密和下沉，新业态提升单店销售额。我们认为开店空间和平均单店营收都存在超预期的可能。我们测算中性情况下万辰可开门店3万家，乐观情况下3.5万家。利润增长展望：规模效应释放、补贴强度回落、自有品牌占比提升。公司规模效应释放，对上游供应商议价权加强，毛利率逐季提升，收入增长摊薄各项费用率。公司未来战略重点将逐步由开店扩张转向自有品牌建设，中长期推动公司毛利率进一步上行。强推标的2：锅圈：万店再起航，下沉市场消费新基础设施核心观点：锅圈是国内一站式解决家庭“一日四餐”、打造“社区中央厨房”的独特公司，25年重启万店成长，大店调改、乡镇店新模型有望推动开店持续超预期。公司供应链优势构筑壁垒，冷链能力突出，以性价比优势拥抱乡镇市场，以硬折扣形式将速冻产品推向社区和下沉市场，成为乡镇消费新基础设施。我们认为公司定位符合消费趋势，乡镇蓝海空间广阔，当前处于新一轮成长起步期，同时公司费用率相较类似连锁业态仍有优化空间，未来盈利提升空间充足。锅圈超预期逻辑：26年单店超预期驱动开店超预期。我们认为公司通过“拓宽品类+延伸场景+爆款套餐+会员运营+社区活动”五大抓手，有望推动单店表现持续超预期，从而支撑未来开店逐年加速，具体表现为26年城区大店调改+乡镇大店开店提速，规模效应释放下带动盈利提升。此外公司试水新业态锅圈小炒，提供额外增量期权。【白酒】：头部酒企年报&一季报复盘：强弱分化，复苏节奏各异，重视出清拐点贵州茅台26Q1营收547.03亿元（+6.34%）、归母净利272.43亿元（+1.47%），营收创同期新高，增速放缓符合市场化改革过渡期特征。i茅台收入215.53亿元（+267.16%），直销占比超传统渠道，经销商净减255家，DTC转型成效显著。茅台酒销量1.68万吨（+21.82%）、均价回落，系列酒收入78.81亿元（+12.22%）、销量1.42万吨（+26.61%），量增对冲价降，全年稳增长确定性强。2025387.18亿元（+7.52%）122.46亿元（+0.03%），营收稳增、利润持平，行业调整期韧性凸显。青花系列驱动结构升级，省外市场持续扩张，但成本与费用增速高于营收，毛利率同比-1.35pct74.95%8065.35%，创近年新高，高股息回报增强配置价值。202560.19亿元（-18.04%）19.86亿元（-23.31%），中高档酒与省外市场承压，全年深度调整。26Q122.3亿元（+8.91%）8.35亿元（+0.73%），收入转正、利润微增，率先释放复苏信号。洞藏系列保持韧性，省内宴席市场回暖支撑基本盘，高分红（分红率60%）筑牢安全边际，后续关注省外拓展与高端修复节奏。202539.91亿元（-33.65%）6.73亿元（-59.32%），Q4单季转亏，高端酒价量齐跌、渠道去库存激进，业绩创上市以来最大跌幅。26Q113.75亿元（-24%）3.29亿元（-46.2%），延续下滑但降幅收窄，合同负债环比下降，渠道信心仍偏弱。产品结构单一（高端酒占比94.5%）、省内竞争加剧，短期修复乏力，需观察库存出清与价格企稳信号。老白干酒2025年营收41.21亿元（-23.07%）、归母净利4.30亿元（-45.40%），经营现金流-2.93亿元，26Q112.2亿元（+4.49%）1.65亿元（+8.55%），低端酒（百元以下）23.459.81%，结构分化明显。武陵酒酱香提供高端弹性，新设立电商子公司探索渠道破局，短期看大众价位韧性，长期依赖高端修复与全国化突破。PE-TTM1710年极低分位，26Q1业绩回正、率先出清，我们预计酒企业绩出清将陆续到来，叠加五粮液、迎年白酒十年周期大底的投资机会。当前推荐白酒龙头、业绩率先出清反转且股息较高的区域酒，推荐贵州茅台、五粮液、迎驾贡酒，建议贵州茅台仓位标配。【啤酒】：燕京Q1量价表现超预期，关注啤酒旺季表现燕京啤酒一季度量价表现超预期，公司各项指标稳步增长，实现啤酒销量103.99万千升（+4.51），吨3940元/千升44%）2115元/千升（-3.88%）30%的高持续领跑，3A10上市，产品优势进一步夯实。啤酒行25CPI26年世界杯带动，餐饮链复苏有望带动啤酒现饮消费。啤酒行业处于资本开支末期，华润、青啤等分红比例仍有提升空间，重啤、百威（亚太）分红率在100%左右，红利属性突出。燕京啤酒26年仍具备成长性，股价回调后，配置价值彰显。推荐α突出的燕京啤酒以及高股息率、红利属性较强的青啤（H）、重庆啤酒。【乳制品】：预计一季度乳企业绩稳健，关注乳业周期拐点配置机会一季度，我们预计乳品企业整体表现稳健向好。4月第3周原奶价格3.01元/kg，环比下降0.3%，同比-2.3%，持续关注口蹄疫疫情对养殖产业影响，市场严控结束或出现批量淘牛。2026年上游有望延续去化态势，社会化牧场赚钱效益弱和高龄奶牛自然淘汰将是核心驱动力，头部牧业集团更倾向于并购机会而非扩建牧场，原奶供需持续趋于平衡，奶价周期拐点仅剩临门一脚。三元股份，2025年公司组织调整、人员优化、淘汰低效产品、剥离低效子公司等改革动作效果显现。2026年，国内深加工产能或将密集投产，平抑原奶需求，推进B端原料国产替代，市场空间巨大。考虑到估值性价比，建议关注：1）伊利、蒙牛，估值处于历史偏低水平，且头部企业具备进一步提升市场份额能力的同时，也通过分红等保证股东利益。2）区域乳企中新乳业，具备较好的利润弹性，低温产品和新零售布局也契合当前消费趋势。3）妙可蓝多，国内奶酪龙头品牌，深耕“两油一酪”高增长赛道，B端客户开拓与场景挖掘进展顺利，且2026年原制奶酪新产能有望投产。【调味品&速冻】：26年价格内卷或将趋缓，Q1餐供业绩超预期近期部分餐供企业发布一季报，收入表现提速超预期，中炬高新、千味央厨、宝立食品、日辰股份一季度收入增速分别为19.88%、23.83%、16.00%、23.73%。近期，受国际局势影响大宗原材料价格上涨，一方面龙头企业普遍在年初完成主要原材料的囤货、锁价等，上半年原材料价格波动影响或相对可控，另一方面原料价格上涨使得价格战进一步趋缓，龙头企业通过减少费用支出、甚至时隔5年再度进入提价周期，带动经营业绩稳健向好。25/26年榨季糖蜜采购价预计大幅下降，根据泛糖科技数据，2月糖蜜平均报价752.61元/吨（同比-27.33%，环比+1.68%），3月平台最新成交价达到773元/吨，酵母核心原材料价格明显下降，2026年安琪酵母有望持续释放利润弹性，此外公司加快酵母蛋白、酵母抽提物等产能建设，开辟国内市场第二增长曲线。展望2026年，价格战趋缓将优化竞争环境，由价格竞争转向质价比竞争，渠道碎片化、新零售逐渐崛起、餐饮连锁化率提升，针对渠道变革积极拥抱优质渠道，提升供应链效率、柔性定制能力。建议重点关注：1）细分行业的龙头，产品线丰富，完善渠道布局，定制化能力提升，出海预期较强，如海天味业、安琪酵母；2）细分领域价格战趋缓，拥抱新零售与餐饮定制化，以产品创新匹配市场需求，如安井食品、颐海国际、日辰股份、千味央厨、立高食品等；3）困境反转预期，或将释放内部改革势能，如千禾味业、中炬高新。【软饮料&休闲食品】：盐津山姆新品表现较好，关注零食新品表现Q225Q47.4，环比提升约0.6pct14.2，环比+2.0pct，25Q457%0.4pct，同比提升约3.0pcts+规模效应集采的逻辑持续验证，26年开店加速同店转正利润率持续提升。短期内农夫东鹏等公司已对PET锁价，短期业绩不受影响。东鹏饮料获纳入港股通，公司新品奶茶有望复刻去年果之茶的成功经历，因糖税传闻和PET成本影响，公司估值回落较多，当前战争趋势有所缓解，原油价格有所回落，建议关注饮料板块预期修复。若糖税未来落地将促使饮料企业调整配方从白砂糖、果葡糖浆至代糖类，利好代糖公司业绩，同时影响消费者选择偏好，带动无糖饮料的饮用趋势发展。风险提示：需求复苏不及预期，近2年受宏观环境等因素影响经济增长有所降速，国民收入增长亦受到影响，未来中短期居民收入增速恢复节奏和消费力的提升节奏可能不及预期；食品安全风险，近年来食品安全问题始终是消费者的关注热点，产业链企业虽然不断提升生产质量管控水平，但由于产业链较长，涉及环节及企业较多，仍然存在食品质量安全方面的风险；成本波动风险，近年来食品饮料上游大宗商品价格波动幅度有所加大，高端白酒作为高毛利品类受原材料价格波动影响较小，但是低档酒和调味品等成本占比较高的品类盈利水平可能受原材料价格波动影响相对较大。目录一、酒类量价指标变化：白酒批发价格总指数环比下降 7二、成本指标变化：猪肉价格上升，白鲢鱼价格稳定 9三、本周市场回顾 板块整体表现：大盘上升，食品饮料板块表现强于大盘 按子行业划分：预加工食品涨幅最大，保健品跌幅最大 按市值划分：300亿以上板块市场表现更优 沪股通、深股通标的持股变化 四、本周行业要闻和重要公司公告 4.1行业要闻 五、下周公司股东大会安排 图表目录图表1：白酒批发价格总指数年2月=100） 7图表2：名酒和地方酒批发价格指数年2月=100） 7图表3：飞天茅台批价变动情况（元） 7图表4：八代五粮液批价变动情况（元） 7图表5：中国白酒规上企业累计产量及增速 8图表6：中国白酒规上企业月度产量及增速 8图表7：中国啤酒规上企业累计产量及增速 8图表8：中国啤酒规上企业月度产量及增速 8图表9：蛋白豆粕价格（/吨） 9图表10：大麦市场价（美/吨） 9图表生鲜乳价格（元/公斤） 9图表12：白鲢鱼价格（/公斤） 9图表13：大豆市场价（/吨） 10图表14：白条鸡批发价（/公斤） 10图表15：猪肉价格（/公斤） 10图表16：白砂糖零售价（/公斤） 10图表17：铝合金价格（/吨） 10图表18：瓦楞纸出厂价（/吨） 10图表19：浮法平板玻璃市场价（/吨） 图表20：棕榈油平均价（/吨） 图表21：主要鸭副市场价格（/公斤） 图表22：主要鸭副市场价格同比 图表23：以2013年1月1日为基期，食品饮料板块指数与上证指走势对(日变化) 12图表24：申万各子行业一周涨跌幅排名 12图表25：一周各子板块涨跌幅排名13图表26：一周各子板块市场表现 13图表27：市值划分板块一周涨跌% 14图表28：按市值划分板块年初以来涨跌% 14图表29：本周食品饮料沪深股通前十大活跃个股情况 14图表22：下周安排 19一、酒类量价指标变化：白酒批发价格总指数环比下降价格方面：2026420105.9420264100.12点；106.790.2102.130.03点。分品牌看，根据今日酒价，20264241670元、1620元，环比上周分别上升0.91%，上升2.53%；八代五粮液批发价格840元，环比上周不变。产量方面：白酒行业，20262-395.21.70%，20263月产29.715.6%，行业仍处于加速出清阶段。啤酒行业，20262-3月规上企业累计产量为905.4万千升，同比上升4.20%，2026年3月产量为318.4万千升，同比上升0.20%。图表白酒批发价格总指数（2012年2月=100） 图表名酒和地方酒批发价格指数（2012年2月=100）图表飞天茅台批价变动情况（元） 图表八代五粮液批价变动情况（元）图表中国白酒规上企业累计产量及增速 图表中国白酒规上企业月度产量及增速图表中国啤酒规上企业累计产量及增速 图表中国啤酒规上企业月度产量及增速二、成本指标变化：猪肉价格上升，白鲢鱼价格稳定原料成本方面，42410.55元/40.02%4242954.00元/吨，相41.40%42417.48元/4月17日环比上升1.27%。参考猪肉批发价，截至4月24日为14.95元/公斤，相比4月17日环比上升4.82%。2026259.9美元/20.04%。乳制品原材料生4163.01元/3260.33%。白砂糖价格截417日为11.31元/公斤，相比43日持平。大豆价格方面，截至420日，大豆的市场价格为4461.60元/4100.21%43.4元/公斤，相4176.25%4249795.00元/417日环比上升3.16%。包材成本方面，424日，国产铝合金A35624560.00元/4171.88%。截至4月24日，国内瓦楞纸出厂价平均价为3410.00元/吨，与4月17日持平。截至4月20日，浮法平板玻璃价格为1176.10元/吨，相较4月10日环比下降1.28%。图表蛋白豆粕价格（元吨） 图表大麦市场价（美元吨）关总 关总图表生鲜乳价格（元公斤） 图表白鲢鱼价格（元公斤）农业农村部 农业农村部图表大豆市场价（元吨） 图表白条鸡批发价（元公斤）国家统计局 国家统计局图表猪肉价格（元公斤） 图表白砂糖零售价（元公斤）业农村 业图表铝合金价格（元吨） 图表瓦楞纸出厂价（元吨）图表浮法平板玻璃市场价（元吨） 图表棕榈油平均价（元吨）国家统计局 中国汇易图表主要鸭副市场价格（元公斤） 图表主要鸭副市场价格同比博亚和讯，禽行网 博亚和讯，禽行网三、本周市场回顾本周A股上涨，上证指数收于4079.90点，周变动+0.70%。食品饮料板块周变动+1.80%，表现强于大盘1.10个百分点，位居申万一级行业分类第5位。图表23：以2013年1月1日为基期，食品饮料板块指数与上证综指走势对比(日变化)图表24：申万各子行业一周涨跌幅排名本周食品饮料各子板块中涨跌幅由高到低分别为：预加工食品（+4.40%），白酒（+2.55%），调味发酵品（+2.06%），休闲食品（+1.26%），软饮料（+0.41%），其他酒类（+0.17%），啤酒（-0.11%），肉制品（-0.55%），乳品（-0.69%），保健品（-3.82%）。图表25：一周各子板块涨跌幅排名（%）图表26：一周各子板块市场表现指数名称代码指数周涨跌幅%月涨幅%今年以来涨跌幅%保健品851247.SI1030.96-3.82-3.18-17.19软饮料851271.SI3073.450.41-1.43-14.17其他酒类851233.SI3654.660.170.96-9.86休闲食品801128.SI1878.971.263.68-5.72预加工食品851246.SI3702.604.404.4511.67肉制品851241.SI6285.79-0.553.826.20调味发酵品851242.SI6384.552.062.035.60啤酒851232.SI4605.27-0.11-1.594.74乳品851243.SI8343.17-0.69-3.27-11.21白酒801125.SI42607.692.550.09-1.4450亿以下、300亿以上、50-100100-300亿四个板块。本周各市值板块涨跌幅由高到低排名为：3002.23%，100-3001.88%，500.05%，50-0.46%。图表市值划分板块一周涨跌幅% 图表按市值划分板块年初以来涨跌幅%本周沪深港通交易日为4月20日-4月24日。沪股通每日前十大活跃个股中食品饮料公司共上榜1家，为贵州茅台（上榜3天，合计买卖49.3436亿元）。图表29：本周食品饮料沪深股通前十大活跃个股情况日期沪股通合计买卖（亿元）深股通合计买卖（亿元）2026-04-20贵州茅台12.31252026-04-23贵州茅台14.76722026-04-24贵州茅台22.2640四、本周行业要闻和重要公司公告本周资讯：（1）2025年，品渥食品股份有限公司实现营业收入7.91亿元，同比下降9.72%；净利润502.15万元，同比下降28.14%399.10161.33%。20258.55万吨，同比下降14.56%。啤酒系列产品收入1.12亿元，同比下降11.72%。该公司主要产品为德亚乳品、瓦伦丁啤酒和品利粮油。（啤酒板：/s/mEQ4uTpCBn65vmLpGqDmyQ）（2）423日，燕京啤酒发布公告，2026年第一季度营收为40.97亿元，同比增长7.06%;归属于上市公司股东的净利润2.65亿元，同比增长60.19%。报告称，核心大单品燕京U8持续领跑，3月底高端全麦新品燕京A10上市，产品优势进一步夯实。报告期内，公司各项指标稳步增长，实现啤酒销量103.99万千升(含托管企业)，其中大单品燕京U8继续保持近30的高增速。（啤酒板：/s/SqnbEsZT0z2xAwdlXVNplQ）（3）423以投资者为本的上市公司发展理念，维护全体股东利益，基于对公司未来发展前景的信心，公司控股股东、实控人的全资子公司新疆伊力特集团有限公司计划自2026424202742312个月内，以自有资金及股票增持专项贷款，通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式增持公司股份。本次增持计划金额不低于1亿元（含），不高于2亿元（含），且不设定价格区间。伊力特集团将基于对公司股票价格的合理判断，根据股价波动情况，逐步实施增持计划。（微酒：/s/TKeKxhTYoRkkOdN2Oi_gRQ）（4）4月22日消息，多地茅台酱香酒体验中心围绕雨润新至来·酱香四溢飘”主题举办体验日系列活动。河北飞天公司体验中心、石家庄旭东体验中心、河北三辰商贸公司、邢台黔塘商贸体验中心、宿州国韵体验中心等以现场讲解引导、品鉴交流与互动体验等形式，将节气文化与品鉴体验有机融合。（/s/TNecqTRS4sf-R0_UQL5uQ）（5）421日，中国酒业协会发布通知，第二十五届中国国际酒业博览会（CIADE）将于2026年101618日在武汉国际博览中心举行。本届酒博会以世界名酒·共享荣耀为主题，将创新推出“潮饮无限酒街酒巷”嘉年华模式。（啤酒板：/s/RXgt1HtSQHHhoPALUnF7nQ）（6）424日，据泸州白酒价格指数办公室消息，全国白酒价格调查资料显示，4月中旬全国白酒环比价格总指数为99.890.11%。从分类指数看，名酒环比价格指数为99.820.18%；地方酒环比价格指数为99.97，下跌0.03%；基酒环比价格指数为100.00，保持稳定。从定基价格指数4月中旬全国白酒商品批发价格定基总指数为105.945.94%。其中，名酒定基价格指数为106.79，上涨6.79%；地方酒定基价格指数为102.13，上涨2.13%；基酒定基价格指数为110.11，上10.11%。（https:///s/TKeKxhTYoRkkOdN2Oi_gRQ）重要公司公告本周公告：202610.035.15%，显示主营业务保持稳健扩张。499127.29%23.02%，反映盈利能力受到显著侵蚀。经营活动现金流净额由正转负，达-1500万元，主因销售回款锐减，现金流韧性显著弱化。筹资活动净流入1.69亿元，主要依赖银行借款增加，叠加“仙乐转债”回售未触发，债务结构短期承压但流动性获支撑。2026042331.47亿元，同比增长6.16%。但归属于上市公司股东的净利润仅454.77万元，同比扭亏为盈，主要得益于政府补助、收购子公司利得等非经常性损益的贡献。扣除非经常性损益后的净利润为-6,361.74万元，同比扩大亏损，显示主营业务盈利能力承压。毛利率为5.99%，同比下降0.61个百分点，主要由于生猪市场价格波动及行业竞争加剧。12.995.86%；归属于上市公司股东的净利润达亿元，同比增长14.07%，增速显著高于收入端，显示成本控制与产品结构优化成效明显。扣除非经常性损益后的净利润为1.63亿元，同比增长12.31%，表明主营业务盈利能力和经营效率持续改善。加权平均净资产收益率提升至1.61%，同比增加0.13个百分点，资本回报效率稳步增强。归属于上市公司股东的112.161.62%，资产负债结构保持稳健。5.1615.66%，主要受益于产品销售规45612.79%42658.02%17.651.51亿元，主要因原材料采购现金支出同比增加，但公司期末货币资金达12.03亿元，现金储备充足，短期偿债能力稳健。加权平均净资产收益率提升至1.64%，同比增加0.48个百分点，资本回报效率持续优化；归属于上市公司28.111.65%，净资产结构健康。庄园牧场公司作为上诉人（原审原告），因与原控股股东马红富就全资子公司圣源牧场搬迁损失补偿事宜提起诉讼，涉案金额为2,107.38万元，占公司最近一期经审计净资产的1.93%。一审判决驳回公司全部诉讼请求，案件受理费73,584元由公司承担。目前案件正式进入二审程序。上诉请求包括撤销一审判决、改判支持公司全部诉讼请求，并由被上诉人承担一、二审全部诉讼费用。年第一季度公司实现主营业务收入75,678.39万元，同比增长16.5%，主要由复合调味料35,639.4918.3%；轻烹解决方案收入20.8%95.28%，成为核心增长引擎。饮品甜点配料收入下滑23.2%至3,572.97万元，系结构性调整所致。5.8323.83%，主要受益于渠道拓22605.40%，但扣除非经常性损益后的1.00%1305.65208.8万元，系政府补助增加所致。销售费用同比激增65.43%至6237万元，主因线上投流推广费显著上升，反映公司正加大品牌与电商渠道投入，但亦对利润率形成压力。2026042411.59亿元，0.5051.66%0.3955.85%。11.5911.40%，连续三年保持双位数增长，彰显核心业务韧性；但净利润下滑55.85%至3,943万元，扣非净利润降至3,718万元，主因原材料成本高企、销售与研发费用刚性增长及存货积压，盈利质量承压，经营活动现金流净额骤降81.88%至2,395万元，反映终端动销与回款压力上升。202625.57亿元，，主要受益于春节时点后移导致的销售旺季延后，公司核心产品核桃乳在一季度实现集中放量。同期，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7.39亿元，同比增长33.02%。基本每股收益提升至0.64元/股，加权平均净资产收益率达8.53%，同比提升2.31个百分点，显示资本回报能力显著增强。归属于上市公司股东的所有者权益增至99.11亿元，较上年末增长9.90%，资产负债结构稳健，内生积累能力突出。202651514:302号召开股东大会，采用现场投票与网络投票相结合方式。网络投票通过上海证券交易所系统进行，交易系统投票时间为当日9:15-9:25、9:30-11:30、13:00-15:00，互联网投票平台开放时间为9:15-15:00。元祖股份：20263.331.43%，显示核心业务基本稳定，但盈利能力显著弱化。利润总额达-7,722万元，同比由负转深，主因用人费用同比增加及公允价值变动收益由正转负，减少约2,290万元。扣非净利润为-7,341万元，同比降幅37.51%，表明主业盈利能力持续承压，非经常性损益（如理财收益342万元）未能对冲核心亏损。基本每股收益为-0.29元，同比下滑190%，反映股东回报显著恶化。2026530分在安徽省六安市霍山县迎驾山庄会议室召开股东大会，采用现场投票与网络投票相结合方式。网络投票通过上海证券交易所交易系统进行，交易系统投票时间为当日9:15-9:25、9:30-11:30、13:00-15:00，互联网投票平台开放时间为9:15-15:00。天润乳业：2026年第一季度营业收入为666,753,305.61元，较上年同期增长6.76%。利润总额为元，而上年同期为-85,667,257.74元，实现扭亏为盈。归属于上市公司股东的净利润为29,747,863.67元，上年同期为-73,303,603.52元。利润总额和归属于上市公司股东的净利润的显著增长，主要由于报告期公司淘汰牛只数量同比减少，销售亏损减少。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润增长，主要由于大包奶粉销售及库存同比减少，销售亏损及存货减值准备减少。经营活动产生的现金流量净额下降99.20%，主要由于报告期公司支付生产原材料款项及税费同比增加。劲仔食品：2026739,256,936.6724.16%。归属于上市71,246,657.825.48%65,638,143.80元，同比增长。经营活动产生的现金流量净额为66,034,605.51元，较上年同期增长330.02%，主要是由于销售商品、提供劳务收到的现金增加。202642222.42亿元，同比下降0.4%，毛利率为9.99%。归母净利润为1.22亿元，同比下降14.44%，归母净利率为5.42%；扣非净利润为1.04亿元，同比下降20.61%，显示主营业务盈利能力有所下滑。尽管营业收入基本持平，但成本上升及费用控制压力导致利润承压。粽子系列是公司营业收入的主要来源，占总收入的70%以上，但其收入同比微降0.40%，毛利率也下降了4.38个百分点，反映出该板块盈利能力减弱。其他业务收入实现了51.40%的大幅增长，11.71%，毛利率保持在较高水平，但略有下降，表明其盈利稳定性较好。月饼系列收入下降15.03%，但毛利率显著提升4.37个百分点，说明成本控制有所改善。蛋制品、糕点及其他收入下降7.09%，但毛利率上升2.