投资项目评估实验指南

《投资项目评估》综合试验指导书

《投资项目评估》课程组

2023年2月

目录

MicrosoftExcel在投资项目分析中的1应用...............

第一节运用MicrosoftExcel工具包进行项目评估H勺基本形式

一、Excel基本知识简介.......................

二、单元格的输入、拷贝、移动和引用..........

第二节MicrosoftExcel工具包中用于项目评估欧J常用函数

一、基本常用函数.............................

二、财务常用函数.............................

第三节项目评估过程日勺运行和输出................

一、投资建设项目表格.........................

二、表格之间日勺链接和运算.....................

三、表格输出格式.............................

第四节计算机分析与手工处理的结合..............

一、基本参数确实定和现金流量时间的I界定.......

二、计算机分析能处理时和不能处理的I内容.......

三、手工处理协调计算机不能处理日勺问题.........

小结..............................................

投资项目评估综合试验材料............................

案例1—2...........................................

试验规定......................................

案例1:某化二集团年产8万吨磷钱工程财务评价

案例2：某化肥厂年产1.5万吨苯胺工程财务评价.

财务报表1-13...................................

案例3...............................................

案例4...............................................

MicrosoftExcel在投资项目分析中的应用

重点提醒：在进行可行性研究和项目评估时，MicrosoftExcel是一种非常有用的工具。

它不仅可以加紧我们的计算处理速度，并且在参数变动或修改时，运用表格之间日勺动态链接,

可以减少反复计算的J工作量。本试验知识日勺学习必须结合例题，学会使用Excel软件，重点

把握好单元格绝对引用和相对引用的概念、常用函数、财务函数的使用方法，学会建立各个

财务报表及其之间的动态旌接，进行财务效果的计算和评价。

第一节运用MicrosoftExcel工具包进行项目评估的基本形式

一、Excel基本知识简介

MicrosoftExcel（如下简称Excel）是微软办公软件office的重要构成部分，

它重要用于进行图表和有关H勺数据处理，提供了多种常用的函数，也可处理某些

简朴的记录分析和线性规划，是一种非常有•用时工具。

为了加强Excel的应用功能，Excel也提供了某些财务、项目管理等常用的

表格模版。包括Balancesheet、Expensestatement.Loancalculator^投资预算器、

销售预测表、收益预测表、投资收益测算器、收支预算表、建设项目财务报表等,

这些模版为我们处理有关的表格提供了便利。

Excel的安装和使用非常简朴，只要有Office软件，安装时选择包括Excel

功能，即Excel就可顺利安装到计算机上。假如不是所有安装H勺状况下，有些功

能也许没有安装完全日勺状况下，可以根据你的需要，点击对应日勺下拉框，在弹出

对应的功能时，假如此项功能没有，计算机会提醒你与否要安装此项功能。假如

需要安装，你只需要将本来的安装光盘放到光驱上，然后点击“是"，你需要的

功能就会安装到你欧I计算机上。当然，前提是你的光盘软件具有这些功能的对应

部分。

Excel日勺启动比较简朴，找到桌面上日勺Excel图标，然后用鼠标点击就可以

启动，或者在点击开始图标，然后寻找程序，在下拉框中寻找Excel图标，再点

击鼠标左键，就可以启动了。

Excel由工作薄(book)、工作表(sheet)构成，一种工作薄最多可以有256

个工作表构成。--种工作表由一系列的I行和列构成的单元格(cell)构成，一种

单元格是指工作表中某行和某列日勺交叉点。每个单元格可以用来寄存数据或多种

信息。例如B4单元格，表达日勺是第B列和第4行交叉的点。

在单元格上，假如要直接输入数据，可以将鼠标指到目的单元格，然后直

接输入数据就行。假如要输入公式或者函数，即一定要在输入前加上一种“二”,

例如要在B4单元格上计算3+4,可以在B4单元格上输入“=3+4”，在B4单元

格上可以看到成果为7。

为了得到你想要的数值格式，还可以对单元格的格式进行设置。选择要设置

格式的单元格。在“格式”菜单上，单击“单元格”，会弹出一种窗口(见图1)。

在窗口口勺最上面，包括数字、对齐、字体、边框、图案和保护等栏目，指向任何

一种栏目，会出现一种下拉框口勺选项卡。例如单击“数字”选项卡。出现了一种

下拉框，包括数字的多种分类。在“类型”框中，选择所需的数字格式。单击

“确定”。就可以进行格式设定。

单元格格式

「数字%对齐字体边框图案保护

芬类⑥:t示例

■规

1

值

货

币

金

计

专用

日

期常规单元格格式不包含任何特定

时

■间的数字格式。

百

分

B比

分

数

、

记

科

学

>数

文

f本

■

特

>殊

B

自

定

m义

l

确定]I取消

图1单元格格式的设定

在默认状况下，每个工作薄一般只要3个工作表，分别命名为sheetKsheet2.

sheet3o在工作表不够用H勺状况下，可以通过工具栏中的插入工具栏，在下来框

中找到工作表，点击鼠标左键，就会在本来日勺工作表前面插入一种新日勺工作表。

每一种工作表还可以单独命名，以便不会混淆。假如要重新命名sheet1这个工作

表，可以用鼠标指到工作表下面日勺sheetl,然后点鼠标右健，会出现下拉框，然

后点击重命名，再输入你要命名日勺L作表名字。

工作簿输入完之后，在默认日勺状况下保留，系统会直接给出bookl……的命

名次序，假如要对工作薄重新命名，在工具栏日勺文献下拉框中，找到“另存为……”

命令，然后会给出一种新栏，你可以给文献起一种名字。

在使用Excel的过程中，假如碰到不清晰日勺问题，可以随时使用Excel提供

的协助功能，将需要协助日勺内容，输入到键入右上角需要协助对话框，就可以查

找你需要日勺协助。或者将用鼠标指到需要协助日勺问题日勺地方，再按工具栏中日勺

“？”键，系统会自动予以需要日勺多种协助。

Excel在启动后日勺基本状况可参阅图2o

输入和计算时显示的多种错误符号及含义见表io当出现表中的多种错误

时，可以使用协助来追踪错误的原因，并找到处理错误的措施。

表1Excel多种错误符号及含义

错误符号含义

〃■以nXI当列不够宽，或者使用了负口勺日期或负的时间时，出现错误。

#N/A当数值对函数或公式不可用时，出现错误。

#NAME?当MicrosoftExcel未识别公式中的文本时,出现错误。

#REF!当单元格引用无效时，出现这种错误。

#NUM!公式或函数中使用无效数字值时，出现这种错误。

#NULL!当指定并不相交的两个区域的交点时，出现这种错误。

#D1V/O!当除数为（）时，出现这种错误。

#VALUE!非法的1体现式和操作。

二、单元格的输入、拷贝、移动和引用

单元格的输入相对简朴，你只要将鼠标指到对应的单元格上，然后输入你

但愿输入的数据或文字、公式即可。需要注意的是，假如是输入公式，并但愿工

作表直接进行计算，在输入公式MJ前面一定要加上“=”。

单元格的拷贝，就是要先诜定你但愿拷贝口勺单元格内容，然后按工具栏上

的“复制”按钮或者按鼠标右健，在下拉框中找到“复制”栏，再按确定，再将

鼠标点击到你要拷贝到的目口勺单元格，然后松开鼠标，再点击工具栏上n勺“粘贴”

按钮，或者按鼠标右健，在下拉框中找到“粘贴”栏，再按确定。尚有一种拷贝

方式时，用鼠标指到某个单元格，然后用鼠标按着单元格右下方的十字号，拖动

到需要复制口勺单元格为止，这种拷贝方式是将本来单元格的数值或者公式复制到

其他各个单元格。例如组3中，在C3单元格中输入公式“=C2/POWER（1.1,C1）”，

表达的是第一年的现金流量按照10%口勺利率进行1年口勺贴现。在输入公式后，用

鼠标按住C3单元格右下方的“+”，然后拖动到G3,就会发现，D3至G3所有

的单元格都按照C3单元格的公式进行了复制，只不过，每个单元格的内容进行

了调整。例如E3单元格的内容变成了“=E2/POWER（1.1,E1）”，这种单元格的

引用，也就是下面要说到的单元格的I相对引用。

封MicrosoftExcel-Bookl

画"文件0）编辑遇）视图值-插入9格式工具b数据窗口QL）帮助&Z<5x

回4&^-£_8_1：被二12二LB-Z营至11rm二&二A，E

C：?▼A-C2/PDWERl.l,Clj

ABCDEFGHI(

1年份012345

2现金流量-700001200015000180D02100026000

3109091239713524143431614467317

4npv(0.1,c2:g2)=67317

5

6

图3单元格复制和公式输入举例图

单元格的引用分为相对引用和绝对引用两种。相对引用是指所引用的单元

格会伴随引用目的单元格变化而导致被引用单元格自动变化的一种引用方式。绝

对引用是指被引用的单元格的内容不会发生变化的一种引用方式。为了辨别单元

格的引用方式，一般在单元格的标识前面加上表达绝对引用。例如，假如

是“=$BS4"，也即B列第4行的单元格是绝对引用的，无论引用的单元格怎样

变化，该被引用的单元格数据都不会变化。假如是“=$B4”，表达是被引用的

单元格的列不变，不过行会变化。假如是“=BS4”，表达是被引用的单元格的

行不变，不过所在的列会变化。假如是“B4”，表达是被引用的单元格口勺行和列

都会变化。

单元格除可以引用本工作表中的单元格外，还可以引用其他工作表和工作

薄口勺单元格，假如引用同一种工作薄中不一样工作表的单元格，引用的时候需加

上工作表的名字，例如在sheet1工作表中的B4单元格要引用sheet2工作表中的

单元格C5,在sheetl工作表的JB4单元格中输入“=sheet2!C5”,这样，工作表

sheet1单元格B4的内容就与工作表sheet2单元格C5日勺内容同样。

单元格的引用是非常有用的I一种工具，它可以减少数据输入的工作量，也

可以将各个报表之间的数据通过引用建立动态链接，可以减少数据修改正程中的I

修改遗漏工作。但愿读者认真体会单元格引用的多种状况。

第二节MicrosoftExcel工具包中用于项目评估的常用函数

Excel提供了非常多欧I多种函数，可以以便地运用这些函数用来处理数据的I

多种计算。

一、基本常用函数

Excel提供了的函数可以分为数据库、日期与时间函数、外部函数、工程函

数、财务函数、信息函数、逻辑运算符、宜找和引用函数、数学和二角函数、记

录函数、文本和数据函数等。表2是某些基本的常用函数符号及含义。

表2基本常用函数符号及含义

符号含义

ABS返回数字的绝对值

EXP返回e的给定数字次塞

LN返回数字时自然对数

LOG按所指定的底数，返回数字的对数

LOG10返回数字的以10为底的对数

POWER返回给定数字次累的成果

RAND返回0和1之间的一种随机数

SQRT返回正平方根

SUM将其参数相加

AVERAGE返回其参数日勺平均值

VAR估算基于样本的方差

以上函数的使用格式和措施，可以参照Excel提供的协助，其他的函数含义

和使用措施也可以参照Excel提供的协助。例如，在图3中，在Excel工作表中

的单元格H3中输入“=SUM(C3：G3)”，它的含义是将C3单元格至G3单元

格口勺所有数值相加得到口勺和，成果等于67317。这样，可以让我们迅速地求某行

或者某列的总和。在编制财务报表时，我们常常会波及到多种数据的求和问题，

这样，就可以运用SUM求和函数，以及单元格公式复制，直接得到其他有关的

求和成果，可以大大简化计算工作量。其他函数口勺使用类似。

二、财务常用函数

运用财务函数，我们可以比较简朴地计算项目评价时的多种财务指标，减少

计算的工作量。由于财务函数比较多，本章重要简介与可行性研究和项目评估常

用H勺函数以及使用方法，包括FV、IRR、NPV、PMT、PV等。

1、FV函数

FV函数，是基于固定利率及等额分期付款方式，返回某项投资的未来值。

使用的J语法为：FV(rate,nper,pmt,(pv),(type))。

()H勺内容是可省略H勺内容，其他的内容是必须H勺内容。其中，

Rate,为各期利率。

Nper,为总投资期，即该项投资H勺付款期总数。

Pmt,为各期所应支付日勺金额，其数值在整个年金期间保持不变。假如忽视

pmt,则必须包括pv参数。

Pv,为现值，即从该项投资开始计算时已经入帐日勺款项，或一系列未来付款

的目前值的累积和，也称为本金。假如省略PV,则假设其值为零，并且必须包

括pmt参数。

Type,数字0或1,用以指定各期的付款时间是在期初还是期末。假如省

略type,则假设其值为零。Type=O,表达期末，Type=l,表达期初。

使用FV函数应当注意如下两点：(1)应确认所指定的Irate和nper单位

的一致性。例如，同样是四年期年利率为12%的贷款，假如按月支付，rate应

为12%/12=1%,nper应为4*12=48；假如按年支付，rate应为12%,nper为

4o(2)在所有参数中，支出日勺款项，如银行存款，表达为负数；收入的I款项,

如股息收入，表达为正数。

例1,假如有每年年末存入银行100万元，在年利率为10席的状况下，5年

后在银行的存款数额是多少？

要计算这样的问题，可以使用FV函数，可以很快得到成果。在Excel中建

立一种空白口勺工作表，在任何一种空白单元格中输入“二FV(0.1,5,700)”，该

单元格将显示得到成果为610.51。这一成果可以和运用复利终值系数计算向成

果进行比较，答案应当是一致的。

例2,假如在年初存入银行100万元，在年利率为10和勺状况下，5年后在

银行的存款数额是多少?

要计算这样日勺问题，Excel工作表中任何一种空白单元格中输入

"=FV(O.1,5,0,-100,1)”，该单元格将显示得到成果为161.05。这一成昊可

以和运用复本利系数计算的成果进行比较，答案应当是一致日勺。

上面的公式中，要注意的是，存入银行的I钱应当看作是支出，因此输入日勺数

据应当是负数，此外，一定要注意期初和期末的参数。例如，例2中，期初日勺参

数要加上1,期末日勺参数可以省略，也可以加上参数0。此外，例1中，pv、type

参数都省略了，不过，在例2中日勺pmt参数不能省略，因此必须加上一种0。

2、IRR函数

返回由数值代表的一组现金流的)内部收益率。这些现金流不必为均衡的，但

作为年金，它们必须按固定的间隔产生，如按月或按年。内部收益率为投资H勺回

收利率，其中包括定期支付(负值)和定期收入(正，直)。使用的语法为：IRR(vahies,

(guess))o

Values为数组或单元格的引用，包括用来计算返回的内部收益率的数豆。

•Values必须包括至少一种正值和一种负值，以计算返回的内部收益率。

•函数TRR根据数值口勺次序来解释现金流口勺次序。故应确定按需要的次序

输入了支付和收入的数值。

•假如数组或引用包括文本、逻辑值或空白单元格，这些数值将被忽视。

Guess为对函数TRR计算成果日勺估计值。

•MicrosoftExcel使用迭代法计算函数IRR。从guess开始，函数TRR

进行循环计算，直至成果的精度到达0.00001虬假如函数IRR通过20次迭代，

仍未找到成果，则返回错误值#NUM!。

•在大多数状况下，并不需要为函数IRRH勺计算提供guess值。假如省

略guess,假设它为0.1(10%)o

•假如函数IRR返回错误值#NUM!,或成果没有靠近期望值，可用另一种

guess值再试一次。

例3有一种投资项目的各年现金流量见表3,求内部收益率是多少？

表3某项目的现金流量表

年份012345

现金流量-700001202315000180002100026000

运用Excel的IRR函数，可以很快求出内部收益率。操作如下:

首先建立一种空白的工作薄，然后将表3的数据粘贴到Excel空白表上，假

如数据分布在A1:G2上,那么可以在一种空白单元格上输入“二IRR(B2:G2)”，

该空白单元格会显示成果8.66虬这正是我们规定的内部收益率。读者也可以用

其他措施去验证这个成果。

注意式中的B2:G2是单元格的引用，其代表的数据恰好是现金流量的数据。

3、NPV函数

通过使用贴现率以及一系列未来支出(负值)和收入(正值)，返回一项投

资口勺净现值。使用的语法为：NPV(rate,valuel,value2,...)0

其中，Rate,为某一期间的贴现率，是一固定值。

Valuel,value2,...为1到29个参数，代表支出及收入。

•Valuel,value2,...在时间上必须具有相等间隔，并且都发生在期末。

•NPV使用Valuel,Value2,…口勺次序来解释现金流口勺次序。因此务必保

证支出和收入的数额按对口勺的次序输入。

•假如参数为数值、空白单元格、逻辑值或数字日勺文本体现式，则都会计算

在内；假如参数是错误值或不能转化为数值啊文本，则被忽视。

•假如参数是一种数组或引用，则只计算其中的数字。数组或引用中的空白

单元格、逻辑值、文字及错误值将被忽视。

需要注意的是：

(1)函数NPV假定投资开始于valuel现金流所在日期的前一期，并结束

于最终一笔现金流的当期。函数NPV根据未来的现金流来进行计算。假如第一

笔现金流发生在第一种周期的期初，则第一笔现金必须添加到函数NPV的成果

中，而不应包括在values参数中。

(2)函数NPV与函数PV(现值)相似。PV与NPV之间的重要差异在于:

函数PV容许现金流在期初或期末开始。与可变II勺NPV的现金流数值不一样，

PV的每一笔现金流在整个投资中必须是固定的。有关年金与财务函数的详细信

息，请参阅函数PV0

(3)函数NPV与函数IRR(内部收益率)也有关，函数IRR是使NPV等

于零的I比率:NPV(TRR...)=Oo

例4运用例3的现金流量表数据，在假设贴现率为5和勺状况下，求财务净

现值是多少？

运用Excel的NPV函数，可以很快求出财务净现值。操作如下：

首先建立一种空白口勺工作薄，然后将表3的数据粘贴到Excel空白表上，假

如数据分布在A1:G2上，那么可以在一种空白单元格上输入JNPV(0.05,C2:G2)

+B2”，该空白单元格会显示成果8231.52.这正是我们规定日勺财务净现值。读者

也可以用其他措施去验证这个成果。

注意在该公式中，由于第一年的投资假定是期初，因此必须放在NPV函数的

外面，C2:G2是单元格的引用，其代表日勺数据是第一年年末开始到项目结束的现

金流量数据。

4、PMT函数

基于固定利率及等额分期付款方式，返回贷款口勺每期付款额。使用的语法是:

PMT(rate,nper,pv,(fv),(type))

()内的表达可以省略的内容。式中，Rate,贷款利率。

Nper,该项贷款的付款总数。

Pv,现值，或一系列未来付款的目前值的累积和，也称为本金。

Fv,为未来值，或在最终一次付款后但愿得到的现金余额，假如省略fv,

则假设其值为零，也就是一笔贷款的未来值为零。

Type,数字。或1,用以指定各期的付款时间是在期初还是期末eType=O,

表达期末，Type=l,表达期初。

例5某项目日勺建设期初从银行借款1000万元，项目的寿命期估计为23年,

在贴现率为10%的状况下，假如从第一年开始每年年末等额偿还银行贷款，每

年应当偿还银行日勺资金是多少？

运用ExcelH勺pmt函数，可以很快得到计算成果。操作如下：在空白工作薄

的空白单元格上，输入“=pmt(0.1,10,1000)”，在该单元格上显示成果为

-162.7,就是每年需要偿还银行日勺资金数额。读者也可以运用其他计算措施来检

查这个成果。

例6某项目H勺但愿在5年后可以筹集1000万元的投资款，在贴现率为10与

的状况下，每年年末需要等额存入银行的资金是多少？

运用ExcelH勺p成函数，可以很快得到计算成果。操作如下：在空白工作薄

的空白单元格上，输入“=pmt(0.1,5,0,1000)”，在该单元格上显示成果为

-163.8,就是每年需要存入银行的资金数额。读者也可以运用其他计算措施来检

查这个成果。

需要注意的是由于存入银行或者支付银行的数额表达的都是现金H'、J流出，因

此，成果是负数。同步，在例5中，fv、type均为缺省值，表达0,但例6,中，

pv不是缺省值，必须加上一种数值0。

5、PV函数

返回投资的现值。现值为一系列未来付款的目前侑的累积和。例如，借入方

的借入款即为贷出方贷款/、J现值。使用语法为：PV(rate,nper,pmt,(fv),

(type))o

式中：Rate,为各期利率。

Nper,为总投资(或贷款)期，即该项投资(或贷款)的付款期总数。

Pmt,为各期所应支付的金额，其数值在整个年金期间保持不变。假如忽

视pint,则必须包括fv参数。

Fv,为未来值，或在最终一次支付后但愿得到日勺现金余额，假如省略fv,

则假设其值为零(一笔贷款日勺未来值即为零)。假如忽视fv,则必须包括pint参

数。

Type,数字0或1,用以指定各期的付款时间是在期初还是期末。Type=O,

表达期末，Typc=l,表达期初。

例7某项目在5年后可以获得1000万元收益额，在贴现率为10%的状况下,

其贴现到期初的现值是多少？

运用Excel的pv函数，可以很快得到计算成果。操作如下：在空白工作薄

的空白单元格上，输入“=pv(0.1,5,0,1000)”，在该单元格上显示成果为

-620.9,就是该项目贴现到期初的现值的资金数额。读者也可以运用其他计算措

施来检查这个成果。

例8某项目在投产后，每年末可以获得100万元收益额，在贴现率为：0乐

项目寿命为23年的状况下，项目所获收益FI勺现俏是多少？

运用Excel的pv函数，可以很快得到计算成果。操作如下：在空白工作薄

的空白单元格上，输入“=pv(0.1,10,100)”，在该单元格上显示成果为-614.5,

就是该项目贴现到期初的现值的资金数额。读者也可以运用其他计算措施来检查

这个成果。

第三节项目评估过程的运行和输出

一、投资建设项目表格

投资项目评估日勺财务表格包括基本报表和辅助报表。基本报表包括：项目现

金流量表（所有投资现金流量表和自有资金现金流量表）、损益表、资产负债表、

资金来源与运用表、外汇平衡表（分别按财务分析和国民经济分析编制）、国民

经济效益费用流量表（按所有投资和国内投资分别编制）。辅助报表包括：固定

资产投资估算表、流动资金估算表、投资总额及资金筹措表、投资借款还本付息

表、产品销售收入和销售税金估算表、总成本费用估算表、固定资产折旧估算表、

无形资产摊销估算表。

这些表格可以在一种工作薄中，通过建立17个工作表分别命名，每个工作

表分别代表一种财务报表（见图4）。除这些报表外，为了便于计算，一般也可

以将有关的参数输入工作表，后来要用这些参数向时候，就直接通过单元格的引

用调用这些参数。这样做的好处是可以减少计算和输入工作量，节省时间。在图

4中『、JF8单元格，内容是第3年口勺项目产品销售（营业）收入，由于在工作表

产品销隹收入和税金及附加估算表中已经估算了数据，直接引用产品销售收入估

算表的数据就可以了。本例中，采用了在F8单元格输入”=产品销售收入和税

金及附加估算表！G7”,其他年份的数据可以运用鼠标拖动单元格右下方的“十”,

到目的单元格，就可以得到需要口勺成果。

图4投资建设项目财务报表达例

默认的状况下，一种工作薄只有3个工作表，而一种建设投资项目需要编制

财务报表在17个以上。可以使用工具栏中的插入命令，在弹出下拉框后，选定

工作表，按确定按钮或者点击鼠标左键，就可以插入一种新的工作表，直到插入

你需要日勺工作表为止。在工作表太多的I状况下，为了便于记忆，最佳给每个工作

表都重新命名（见图4）。

二、表格之间的链接和运算

很显然，各个财务报表之间是有联络的，例如损益表，就可以由产品销售收

入和销售税金估算表、总成本费用估算表的数据来推算得到。假如每个表格都进

行单独计算，需要花费诸多时间。并且一种表格数据变动后，还必须调整其他表

格日勺数据，计算工作量是很大日勺。为了减少计算工作量，减少各个表格数据之间

的矛盾和冲突，最佳在各个报表之间建立动态链接，这样，在链接表格之间日勺数

据改动后，其他表格的数据也会动态重新计算，得到新的计算成果。

表格之间的I动态链接，依托的就是各个工作表单元格之间的互相引用，计算

就是在输入公式后，运用单元格右下角的“十”拖动进行复制。

在需要计算日勺地方，要尽量运用Excel提供日勺多种函数，在单元格中输入多

种公式，这样就可以运用计算机的计算速度快时长处。例如在图4中的现金流出

栏，它是包括固定资产投资（含固定资产投资方向调整税）、流动资金、经营成

本、销售税金及附加、所得税、特种基金等项目，假如每个年度日勺现金流出都按

照前面6项内容相加来逐一计算，工作量是很大的。假如运用公式或者函数，计

算将会变得简朴。例如在现金流出的第一栏，也就是单元格D11,可以输入公式

“=SUM（D12：D18）”，就可以直接将背面六项的多种数据直接相加，得到你需

要日勺加总成果。再运用单元格右下角的“十”拖动进行复制，也就变成了现金流

出口勺所有单元格日勺数据都是对应年份的六个项目相加日勺数据。计算日勺工作量也就

大大减少了。更重要的是，假如背面六个项目中任何年份日勺任何数据发生了变化,

现金流出的加总数据也会发生对应欧I变化，而不需要重新计算现金流出的）数据。

表格内容之间的关系，请参照前面个有关章节日勺内容。公式运用的时候，一

定要明确公式的详细含义，这样，才不会出现计算错误。

三、表格输出格式

在完毕以上多种工作后，投资建设项目日勺多种财务表格也就完毕了。要输出

表格，可以在Excel的工具栏中边框工具栏，对表格加上根据报表需要H勺多种边

框,建立符合财务报表日勺输出格式。

在一种单元格宽度不能满足不能输入的字符数量日勺状况下，可以运用单元格

的格式设置，加宽单元格的宽度，在图4中，C歹J单元格的宽度在默认状况下是

不够的，可以通过设置这一列单元格的宽度，直到可以将所有项目输入为止。假

如输入日勺内容要跨几种单元格，例如在图4中欧）标题，可以运用工具栏中的合并

居中工具栏，进行单元格的合并。

表格边框和单元格合并完后来，请按保留。然后，运用工具栏中的文献下拉

框，设置输出的页面设置，设置完毕后，保留文献。假如计算机与打印机连通的

状况下，可以按打印按钮，就可以输出你需要的财务报表。在输出的时候，需要

注意的是，由于财务报表都比较宽，按照垂直排版无法完整输出表格，这时候，

可以将打印纸设置成横向页面打印。假如还是在一种页面中不能完整输出一•张表

格，一种是可以调整单元格的字体，通过缩小单元格日勺字体，减少页而宽度日勺占

用，直到一张纸可以完整打印为止。假如表格确实比较宽，也可以通过设置分页

的措施打印。

第四节计算机分析与手工处理的结合

一、基本参数确实定和现金流量时间的界定

首先需要确定日勺基本参数包括贴现率、银行贷款利率、汇率、产品价格、

影子价格、原材料价格、产品方案和规模、税率、自有资金的数额、重要仪器设

备价格、建设定额、产品消耗定额、项目寿命期等，可以将这些参数单独列一种

T作表，以便其他表格直接调用这叱参数,

对于波及土地征用或占用的，还必须考虑土地征用或者占用的价格，以便

估算一次性日勺土地征用费或者占用费。对于租赁土地H勺，必须有土地租赁价格，

一般状况下，土地租赁费在每年支付的状况下，可以将土地租赁费用核算到成本

费用中。在征用或者占用土地日勺状况下，可以计入开办费中，然后对无形资产进

行摊销估算。

现金流量时间的I界定，波及到投资资金的时间界定。在实践中，我们一般

假定每一种年度日勺固定资产投资和安装支出费用，既不按年初计算，也不按年末

计算，而是按六个月计算。

现金流量表中日勺时间，我们一般按照项目日勺寿命期来进行计算。在项目日勺

寿命期很长日勺状况下，由于非常遥远的收入贴现到项目建设初期日勺现值很小，因

此省略一部分也是可行日勺，这样对项目日勺评价结论不会有大日勺影响。

二、计算机分析能处理的和不能处理的内容

计算机是我们进行可行性研究和项目评估时候日勺辅助分析工具，假如我们

输入的参数是错误的，那么计算得到的成果就一定是错误的。因此，运用计算机

分析投资项目的可行性的时候，一定要记住，计算机不是万能日勺，其最关键日勺问

题日勺处理仍然必须依托操作计算机的人的头脑，包括各个参数、表格之间的关系、

有关的多种算法、现金流量表时间确实定等，都必须依托操作计算机的I人来确定。

这些是计算机无法处理日勺问题。参数的变化，也就意味着计算公式的变化，尤其

是项目建设时间变化后，现金流以及重要财务效益数据的计算也会发生变化。此

外，假如建设期投资按照八个月措施计算，必须协调好多种函数应用时的条件，

否则也会得到错误的I结论。

计算机的作用，是协助我们迅速地计算多种财务报表日勺数据和重要欧I财务

效益、经济效益评价指标。

此外，波及到盈亏平衡分析•、敏感性分析等内容，计算机也不能直接进行

计算，需要我们进行某些手工协调处理。

三、手工处理协调计算机不能处理的问题

为了让读者更好地理解手工协调计算机不能处理的问题，本章重点简介怎样

运用计算机来进行敏感性分析。

下面我们将结合敏感性分析日勺例子，讲解怎样应用Excel进行处理分析。

例9根据例3的数据，用Excel进行单原因敏感性分析。

解：首先我们可以建立一种空白的Excel文献，然后输入最基本H勺数据，包

括初始投资、销售收入、经营成本、回收固定资产残值、贴现率、项目寿命期等。

有了基本数据后来，可以按照题意规定，选择空白单元格输入原因变动比

率，本题的变动比率是在-20%〜20%之间，按照5%日勺比例增长的J,然后输入原因

变动的变量，如投资额、销售收入、经营成本等。在图5中，按照财务净现值计

算日勺公式，在单元格B12、C12、D12中，分别输入财务净现值计算的公式。根据

题目的意思，初始投资不用贴现，等额年金和未来值换算成现值日勺公式，可以用

Excel提供的PV函数。以单元格B12为例，由于只要投资额有变动，因此只要

在投资额变动的部分乘上变动的比率，就可以求出试算日勺投资额。对应日勺假如是

收入变动，只要对收入项的单元格C12中乘上变动比率，就可以求试券日勺销售收

入。假如是经营成本变动，只要对经营成本项的单元格D12中乘上变动比率，就

可以求试算日勺经营成本。在投资额、销售收入、经营成本都没有变动日勺状况下，

计算的财务净现值NPV是16494万元，和第11章的计算成果16492万元有某些

差异，重要是由于运用复利系数计算时省略了背面日勺小数点导致的。在单元格

B12、C12、D12输入公式，按回车键确定后，会得到计算日勺NPV成果。再将鼠标

按住该单元格右下方的“+”，拖动到单元格B20、C20、D20,就可以完毕整个

单原因敏感性分析欧I计算了（见图5）。

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图5单原因敏感性分析示意图

在完毕单原因敏感性分析的计算后来，假如要画单原因敏感性分析图，可

以运用Excel提供的作图工具，绘制单原因敏感性分析图。操作措施是首先选择

单元格区域All：D20,然后按Excel口勺图表向导工具图标，会出现如图6口勺图

表向导。然后选择需要的图表类型。本章采用的是X