生猪行业4月跟踪报告：4月多数猪企环比降重

目 录一、出栏量：4月1815.51%，环比增长0.444二、销售均价4月16家样本猪企商品猪销均价9.15元公斤同比下降325，环比下降9.08% 三、出栏均重：4月9家样本猪企商品猪出均重128.40公斤 6四、生猪行业：商猪仔猪持续深度亏损 6五、投资建议：底前布局，效率优于成，量优于规模 8六、风险提示 9图表目录图表1 年4份18样本企计猪栏同比长15.15%，比长0.44%4图表2 年4月份6样本企计猪栏同比加133.08%，环增加35.73%.....................................................................................................................................4图表3 年4份16样本企品销平售为9.15元/斤同下降38.25%，环比降9.08% 5图表4 年4份9样本企品平体为128.40公斤 6图表5 国品均（元/斤） 7图表6 国奶猪价（元头） 7图表7 繁养业售商猪均润元） 7图表8 销仔头润（） 7图表9 行出均（kg） 7图表10 全国16宰均重（kg） 7图表二栏利率 8图表12 冻库率 8图表13 生养板史PB 941815.51%044%20264181835.0147，15.51%30.44%5714.30324.08136.24万头、104.67104.43571.46%、71.25%、56.68%、54.07%、51.43%。图表1今年4月份18家样本猪企合计生猪出栏量同比增长15.15%，环比增长0.44%2026.044月同比4月环比2026.032025.04牧原股份714.308.67%5.81%675.10657.30温氏股份324.0811.76%-12.00%368.28289.99巨星农牧40.7128.22%-10.88%45.6831.75神农集团31.8051.43%0.44%31.6621.00新五丰63.9456.68%36.65%46.7940.81唐人神55.2626.98%2.03%54.1643.52新希望136.24-14.64%-9.61%150.72159.60正邦科技104.4371.25%11.52%93.6460.98天邦食品66.8341.92%3.66%64.4747.09傲农生物22.7771.46%22.55%18.5813.28华统股份25.2021.03%-16.96%30.3520.82东瑞股份16.35-4.11%-6.41%17.4717.05天康生物28.6917.25%-11.78%32.5224.47京基智农26.0939.82%19.90%21.7618.66金新农14.6337.37%-10.41%16.3310.65大北农38.2154.07%-4.76%40.1224.80立华股份20.8123.14%11.16%18.7216.90德康农牧104.6716.42%4.06%100.5989.91合计出栏量1835.0115.51%0.44%1826.941588.58口径（相关公司包含仔猪或种猪在内）仔猪销售方面，4月份包括神农集团、唐人神等在内的6家样本猪企合计仔猪销售量为55.8035.73%24.4617.707.8136.60%、32.03%、53.38%。图表2今年4月份6家样本猪企合计仔猪出栏量同比增加133.08%，环比增加35.73%2026.044月同比4月环比2026.032025.04神农集团0.10-92.42%-85.29%0.681.32唐人神17.70798.48%67.46%10.571.97天邦食品24.4671.05%15.65%21.1514.30华统股份0.00--0.000.00京基智农5.73146.98%51.99%3.772.32金新农7.8193.80%58.10%4.944.03合计出栏量55.80133.08%35.73%41.1123.94备注：统计口径为神农集团等6家可比公司二、销售均价：4月16家样本猪企商品猪销售均价9.15元/公斤，同比下降38.25%，环比下降9.08%4169.15元/9.08%59.75元/9.70/9.45元/9.36元/9.27元/8.65元/167（9家（图表3今年4月份16家样本猪企商品猪销售平均售价为9.15元/公斤，同比下降38.25%，环比下降9.08%2026.044月同比4月环比2026.032025.04牧原股份9.45-35.54%-4.64%9.9114.66温氏股份9.27-37.87%-8.31%10.1114.92巨星农牧9.00-37.67%-10.89%10.1014.44神农集团8.65-41.08%-11.91%9.8214.68新五丰8.66-41.57%-14.09%10.0814.82新希望9.15-37.76%-6.06%9.7414.70正邦科技9.26-35.87%-10.79%10.3814.44天邦食品9.14-38.28%-6.92%9.8214.81华统股份9.10-38.51%-9.18%10.0214.80东瑞股份9.75-38.33%-10.88%10.9415.81天康生物8.92-37.71%-6.60%9.5514.32京基智农8.79-42.13%-13.14%10.1215.19金新农9.36-37.81%-8.33%10.2115.05大北农9.00-38.27%-8.81%9.8714.58立华股份9.70-35.68%-6.01%10.3215.08德康农牧9.22-37.74%-8.35%10.0614.81销售均价9.15-38.25%-9.08%10.0714.82备注：销售均价为16家样本猪企售价的算术平均价格三、出栏均重：4月9家样本猪企商品猪出栏均重128.40公斤49128.40615.70691.87136.58136.47（128.49公斤（129.79公斤体重低于平均体重的猪企共5125.972.07%，127.80124.173.02%，127.81118.512.65%。4图表4今年4月份9家样本猪企商品猪平均体重为128.40公斤2026.044月同比4月环比2026.032025.04牧原股份125.97-3.63%-2.07%128.64130.71温氏股份128.49--0.91%129.67-巨星农牧136.47-1.06%135.03-神农集团129.792.59%-1.34%131.55126.51新希望118.51-2.18%-2.65%121.74121.15华统股份127.804.91%-1.74%130.06121.82大北农124.17-0.11%-3.02%128.04124.30立华股份127.812.76%-0.43%128.37124.39德康农牧136.58-0.00%136.58-商品猪平均体重125.670.69%-1.87%128.07124.81备注：平均体重统计口径取牧原股份、神农集团、新希望、华统股份、大北农、立华股份这6家可比公司的算术平均体重四、生猪行业：商品猪和仔猪持续深度亏损行业层面，根据国家统计局，截至4月底，全国商品猪销售均价9.80元/公斤，环比上涨34.2%55246元/3.8%53.9%51-306.66元/12-34元/757128.85/3周上5416省宰后均重88.83公斤，连续5周小幅下降。45.9pct。5727.99%107图表8006004002000-200-400-6007图表9140135130图表8006004002000-200-400-6007图表914013513012512011511045403530454035302520151050自繁自养企业销售商品猪头均利润（元）行业出栏均重（kg）家统计益咨益咨家统计益咨益咨年年年自繁自养企业销售商品猪利润自繁自养企业销售商品猪利润年年年2009）2009）1210号年年年生猪行业4月跟踪报告5全国商品猪均价（元/公斤）图表6全国断奶仔猪均价（元/头）图表3002001000-100-200-300图表10生猪行业4月跟踪报告5全国商品猪均价（元/公斤）图表6全国断奶仔猪均价（元/头）图表3002001000-100-200-300图表109493949392919089888786全国16全国16省宰后均重（kg）益咨国农业信息益咨国农业信息77

700600500700600500400300200100图表400益咨8销售仔猪头均利润（元）销售仔猪头均利润2023/12/10益咨8销售仔猪头均利润（元）销售仔猪头均利润2024/2/102024/4/102024/6/102024/8/102024/10/102024/12/102025/2/102025/4/102025/6/102025/8/102025/10/102025/12/102026/2/10图表二育栏舍利用率 图表12 冻品库存率二育栏舍利用率平均值

2021年 2022年 2023年2024年2025年2026年352024年2025年2026年35302520151060.050.040.030.020.00.010.00.0益咨 益咨五、投资建议：底部前瞻布局，效率优于成长，质量优于规模20182019-202020222024-25预计猪价拐点有望在今年Q2-Q3当前生猪养殖板块估值水平处在相对低位