通信行业综述：景气度持续持仓创新高持续看好AI板块

目录TOC\o"1-2"\h\z\u通信板块收入稳健增长，盈利能力保持较高水平 12025年通信板块收入平稳增长，盈利能力小幅提升 1通信板块单季收入增速明显回升，净利润季度增速波动较大 32025Q4与2026Q1通信板块盈利能力保持稳健 4光模块、板块综合表现较好，光纤板块景气度显著提升 52025年三大运营商收入稳健增长受税收影响利润明显下滑 5、光模块/光器件板块2025年表现好，智能网关/XR等表现一般 82025Q4PCB上游、光模块板块表现出色，统一通信服务等下降明显 2026Q1、光模块等营收及净利润表现好，线缆板块异军突起 12公募基金持仓占比再创新高，市场参与热情高 14通信行业公募基金持仓占比再创新高，重点集中在光通信板块 14通信业PE-TTM处于历史分位，市场参与热情高 16美厂商资本开支持续加码，持续看好板块 16风险分析 17图表目录图表通信板块2025年营收（亿元）及同比情况 1图表通信板块2025年营收增速各区间公司个数 1图表非经常性损益影响较大的个股 1图表通信板块2025年归母净利润（亿元） 2图表通信板块2025年归母净利润各区间增速 2图表通信板块2025年利润率、费用率情况 2图表通信板块2024Q1-2026Q1营收（亿元） 3图表通信板块单季度营收同比增速 3图表通信板块公司2025Q4营收增速分布 3图表10：通信板块公司2026Q1营收增速分布 3图表11：通信板块24Q1-25Q1归母净利润（亿元） 4图表12：通信板块单季归母净利润同比增速 4图表13：通信板块剔除部分个股后单季归母净利同比增速 4图表14：通信板块利润率和费用率情况 5图表15：通信板块剔除部分个股后利润率和费用率情况 5图表16：三大运营商营收（亿元） 6图表17：三大运营商营收增速 6图表18：三大运营商服务收入（亿元） 6图表19：三大运营商服务收入增速 6图表20：三大运营商归母净利润（亿元） 7图表21：三大运营商归母净利润增速 7图表22：中国移动单季度营收及增速 7图表23：中国移动单季度归母净利润及增速 7图表24：中国电信单季度营收及增速 8图表25：中国电信单季度归母净利润及增速 8图表26：中国联通单季度营收及增速 8图表27：中国联通单季度归母净利润及增速 8图表28：通信及人工智能子板块包含个股 8图表29：通信及人工智能子板块2025营收情况 图表30：通信及人工智能子板块2025年归母净利润情况 图表31：通信及人工智能子板块25Q4营收情况 图表32：通信及人工智能子板块25Q4归母净利润情况 图表33：通信及人工智能子板块26Q1营收情况 图表34：通信子板块26Q1归母净利润情况 图表35：通信板块部分公司业绩情况 图表36：公募基金通信行业持仓占比情况（2026/07更新） 图表37：2026Q1通信板块上市公司公募基金持仓市值TOP10 图表38：2026Q1通信板块上市公司公募基金持仓数量增加TOP10 图表39：2026Q1通信板块上市公司公募基金持仓数量减少TOP10 图表40：通信行业PE-TTM（截至2026年5月7日） 图表41：海外CSP厂商资本开支情况（百万美元） 通信板块收入稳健增长，盈利能力保持较高水平2025通信板块2025年营收实现平稳增长。2025年，A股通信板块（申万通信成分股北交所通信股，下同）合计实现营收62581亿元，同比增长32%，如剔除非经常性损益影响较大的个股（见图表，下同，合计实现营收25966.63亿元，同比增长3.16%。通信板块6成以上公司营收实现同比增长。营收增速分布方面，已披128家中，20258062.5%0%~30%及-30%-0%区间的公司数量最多，分别为60、39家，分别占比46.88%、30.47%，营收增速超30%的公司20家，占15.63%。图表通信板块2025年营收（亿元）及同比情况 图表通信板块2025年营收增速各区间公司个数0

13225,966.6125,101.96,265.813225,966.6125,101.96,265.8525,366.8分个股后合计

100%以上以下

116339601180 20 40 60 80ind ind图表3：非经常性损益影响较大的个股25年归母净利24年归母净利25年归母净25年非经常性

24年非经常性2025年非经2025年非经2024年非经证券简称润（亿元）润（亿元）利润增速 损益（亿元

损益（亿元）常性损益增速常性损益占比常性损益占比润泽科技50.5017.90182%31.49320.118626454.1%62.4%0.7%朗威股份0.670.91-27%0.09860.00185377.8%14.7%0.2%恒实科技(6.99)(11.32)-38%0.6340.02082948.1%-9.1%-0.2%南京熊猫0.11(1.89)-106%2.69170.13411907.2%2508.6%-7.1%元道通信0.090.42-79%0.01270.00091311.1%14.4%0.2%通鼎互联(0.76)0.77-199%-0.35120.4348-180.8%46.0%56.2%科信技术(0.98)(2.06)-53%-0.05590.0466-220.0%5.7%-2.3%润建股份0.382.47-85%-0.26920.1549-273.8%-71.0%6.3%中嘉博创(0.26)(0.35)-25%-0.01390.0069-301.4%5.3%-1.9%超讯通信(0.36)(0.62)-42%0.0812-0.0367-321.3%-22.8%5.9%ind通信板块2025年归母净利润增速快于收入增速。2025年，通信板块合计归母净利润为2252.72亿元，同比增长7.11%2210.33亿元，同比增长5.41%。从归母净利润增速来看，202492家中，20250%~30%2430%以上较2024368家今年扭亏为盈，28家公司继续亏损。上年同期盈利图表通信板块2025年归母净利润（亿元） 图表通信板块2025年归母净利上年同期盈利25002300210019001700150013001100

2024 2025232,210.3232,210.32,252.7

+100%以上0%~+30%+100%以上0%~+30%-30%~0%亏损扩大16452491061881711上年同期亏损ind ind通信板块202527.2%，0.1pct16.2%0.4pct0.2pct、0.2pct，研发费用率与财务费用率保持不变；净利率9.1%，同比提升0.3pct。图表6：通信板块2025年利润率、费用率情况30 27.2

SW通信合计 SW通信剔除部分个股后合计16.39.16.716.39.16.75.34.20.020151050毛利率 期间费用率销售费用率管理费用率研发费用率财务费用率 净利率ind1.2通信板块2025Q4营收合计6709亿元，同比增长4.46%；2026Q1营收合计6749亿元，同比增长5.83%。总体来看，通信板块2025年开始单季度的收入同比增速开始提升。图表通信板块2024Q1-2026Q1营收（亿元） 图表通信板块单季度营收同比增速0

通信合计 通信合计营收增速6223662622366296092642.074.8%68626318670967495.8%4.5%3.2%3.1%3.5%3.7%2.5%24Q124Q224Q324Q425Q125Q225Q325Q426Q1

2026 2025 2024 2023ind ind从营收增速分布来看，2025Q478家、5030%和-30%-052家、3930%262026Q1，从营收增速分布来看，同比正增长、负增长的公司分别有87家、41家，其中同比增速为0%~30%和-30%-0%的公司最多，分别573530%的公司有30特别说明：因通信行业受下游客户招标采购与执行节奏影响，及春节等假日影响，收入与利润存在较为明显的季节性波动，因此建议更重视同比数据，环比数据仅供参考。图表通信板块公司2025Q4营收增速分布 图表通信板块公司2026Q1营收增速分布环比增速 同比增速 环比增速 同比增速100%以上100%以上5910179110%~30%5258303936-50%以下25100%以上44095170%~30%30573549523-50%以下117-15 5 -15 5 ind ind20254净利润同比下降2061通信板块205Q4归母净利润合计304.7%，46.65%，2025Q4收入同比增长但利润同比下降，主要是电信运营商板块四季度归母净利润均明显下降以及行业部分公司的减值等影响2025Q4归母净利润3076.89，42.39%。2026Q1,5484.91%80.28%，剔除口径5424.91%76.62%。图表11：通信板块24Q4-26Q1归母净利润（亿元）SW通信合计归母净利（亿） SW通信剔除部分个股合计亿元）SW通信合计归母净利增速 SW通信剔除部分个股合计速0

12.60%6.58%12.60%6.58%6.72%9.19%8.63%6.45%4.91%4.91%2.84%857855-1.46%-4.76%522516570532329 304307-6.89%5425483195.00%0.00%-5.00%-10.00%ind图表通信板块单季归母净利润同比增速 图表通信板块剔除部分个股后单季归母净利同比增速Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q45%0%-5%-10%

2026 2025 2024 2023 2022

5%0%-5%-10%

2026 2025 2024 2023 2022Q1Q1Q2Q3Q4ind ind1.32025Q4与2026Q1通信板块盈利能力保持稳健2025Q422.26%0.21pct5.73pct18.18%，同比提升00pct13pct.%.pct58%03pct，研发费率为.%.1pct.%.3pct46%.pct，4.92pct2025Q422.33%0.24pct，环比下滑5.74pct18.21%0.03pct1.40pct7.35%0.05pct，管理费率为.%03pct.%01pct.5%.pct；0.58pct4.32pct。2026Q126.19%0.82pct3.93pct14.83%，同比下降02pct33pct.%.pct50%01pct，研发费率为.%.0pct.%.4pct86%.pct，3.97pct2026Q126.20%0.86pct，环比提升0.41pct，管理费率为.%01pct.%00pct.2%.pct；0.10pct3.85pct。图表通信板块利润率和费用率情况 图表通信板块剔除部分个股后利润率和费用率情况

净利率31.50%

毛利率期间费用率销售费用率管理费用率研发费用率财务费用率净利率31.65%30%

27.01%

27.99%

26.19%

30%

27.06%

28.07%

26.20%

22.47%18.13%

16.79%

22.26%18.18%

22.58%18.18%15.06%

22.33%18.21%16.81%

5.15%

15.04%14.97%13.29%8.75%

9.60%

4.68%

14.83%8.65%

5.36%

8.74%

15.01%13.43%

9.11%

4.79%

14.84%8.64%5%0%-5%

24Q4 25Q1 25Q2 25Q3 25Q4 26Q1

5%0%-5%

-0.18%-0.11%-0.11%0.15%0.15%0.32%24Q425Q125Q225Q325Q426Q1ind ind光模块、GPU板块综合表现较好，光纤板块景气度显著提升20252025年，三大运营商（为保证数据连续性，选取港股报表数据，下同）营业收入继续稳定增长。经营良好势头已持续5年，但在基数变高、流量增长放缓、政企业务降速的背景下，2025年来收入增速放缓。2025年，三大运营商合计营收19720（港股口径，下同，同比增长0.62%105020.91%52960.03%3922亿元，同比增长0.68%。在基数变高、移动ARPU增长停滞、政企业务降速的背景下，增速较2024年放缓。图表三大运营商营收（亿元） 图表三大运营商营收增速

中国移动 中国电信 中国联通 合计18,99,59,72017,737

14%

中国移动 中国电信中国联通 合计16,157

38963922

12%

13,84,04,14,6553279274829092905303836623771375739364396

3549372648145136529452965,013

10%50000

74057368745976818483

937100910401050102813202665

-2%-4%国移动、国电、中联通中信投 国移动、国电、中联通中信投三大运营商通信服务收入（主营收入）增速承压。中国移动、中国电信、中国联通2025年服务业务营收分别为8955亿元、4854亿元、3477亿元，分别同比增长0.7%、0.7%、0.5%。中国移动、中国电信、中国联通2026年一季度服务业务营收分别为2199亿元、1227亿元、901亿元，分别同比下滑1.13%、1.60%、0.91%。图表三大运营商服务收入（亿元） 图表三大运营商服务收入增速

中国移动 中国电信 中国联通 合计166367171728715663

10%

中国移动 中国电信中国联通 合计16000

12850

1450414000

12484

129643453

335234603477319312000

29622490263726442758

465048204854

4028434937383310350435763738

4%43260

668467096744695775148121863588958955901122721991227

-2%-4%国移动、国电、中联通中信投 国移动、国电、中联通中信投2025年三大运营商合计归母净利润同比出现下滑。2025年，三大运营商合计实现归母净利润1911亿元，同比下滑0.47%，中国移动实现归母净利润1371亿元，同比下降0.92%；中国电信实现归母净利润332亿元，同比增长0.52%；中国联通实现归母净利润208亿元，同比增长0.98%。图表三大运营商归母净利润（亿元） 图表三大运营商归母净利润增速1347149213851412 16718715651347149213851412 1671871565169818091920191120620818621211320925918102125 276304330332144205114311781066107811611255131813841371423743000

中国移动 中国电信 中国联通 合计

中国移动 中国电信 中国联通 合计国移动、国电、中联通中信投 国移动、国电、中联通中信投2026年一季度受增值税政策影响，三大运营商营收与利润均出现下滑，其中利润端下滑较为明显。2026年一季度，三大运营商合计营收5013亿元，同比下降0.27%。其中中国移动营收2665亿元，同比增长1.03%；2.61%10280.51%。年一季度，三大4168.47%2934.21%；7417.08%4917.61%。图表22：中国移动单季度营收及增速 图表23：中国移动单季度归母净利润及增速营业收入（亿元） YoY

归母净利润（亿元） YoY

2800

26382493

250925552665

12%

600

481

506

536

15%10%

10.3%

244823379.4%

2447

10%

500

9.6%7.7%

5.55.2%

4.7%

6.0% 2000

8.1%

6.7%

6%

281

3.9%292.6296

4.6%307

3.5%306

1.4%311

0%293

3.8%

5.2%1.1%

2.52.5% 1.0%

300200

263

275

-4.2%-5%217-0.1%

0.0%-1.1%

-2%

1000

-20.9%

、中信建投 、中信建投图表24：中国电信单季度营收及增速 图表25：中国电信单季度归母净利润及增速0

营业收入（亿元） YoY

9.2%13069.2%1306130112361355132512937.3%13471355136012671326132012556.0%4.2%3.8%4.2%2.5%2.6%1.9%0.0%-0.9%-1.6%-2.6%-2%

0

归母净利润（亿元）

14213214213212%7.%%7.8%%7.1%3.1% 3.6%8980866975787433372410%0%、中信建投 、中信建投图表26：中国联通单季度营收及增速 图表27：中国联通单季度归母净利润及增速0

营业收入（亿元） YoY

9.2%9729468.5%8999.2%9729468.5%899909995978 9959289.4%103496892899210283.4%3.2%3.9%2.4% -0.1%-1.0%4%

归母净利润（亿元）

85.5581.872.36 37.3%85.5581.872.36 37.3%151..125514.4%56.1359.29%48.553.1%8.9%7.9%7.0%5.6%4.6%48.85-17.6%14.815.838.16-48.5%40%30%20%10%0%、中信建投 、中信建投、光模块光器件板块2025根据中信建投通信及人工智能团队对于通信及人工智能行业各子板块的划分（详见下表），各子板块中，2025年营收同比增速前三位依次是：GPU/ASIC（96亿元，同比增长309%）/光器件（959亿元，同比ICT（121552025（43亿元，、统一通信服务（2618%）、智能网关/XR（1598%）。图表28：通信及人工智能子板块包含个股子板块代码公司子板块代码公司子板块代码公司运营商600941.SH中国移动ICT设备601138.SH工业富联智能网关/XR300504.SZ天邑股份601728.SH中国电信301165.SZ锐捷网络000810.SZ创维数字600050.SH中国联通603296.SH华勤技术300793.SZ佳禾智能线缆601869.SH长飞光纤000938.SZ紫光股份688609.SH九联科技600522.SH中天科技002396.SZ星网锐捷300081.SZ恒信东方600487.SH亨通光电301191.SZ菲菱科思300571.SZ平治信息600498.SH烽火通信603118.SH共进股份量子科技688027.SH国盾量子 002491.SZ通鼎互联统一通信服务300628.SZ亿联网络688622.SH禾信仪器300265.SZ通光线缆002123.SZ梦网科技920640.BJ富士达688143.SH长盈通300959.SZ线上线下网络可视化300768.SZ迪普科技001208.SZ华菱线缆301380.SZ挖金客603496.SH恒为科技600105.SH永鼎股份300292.SZ吴通控股688292.SH浩瀚深度000070.SZ特发信息300366.SZ创意信息002912.SZ中新赛克603618.SH杭电股份300399.SZ天利科技002268.SZ电科网安光模块/光器件300308.SZ中际旭创301382.SZ蜂助手600131.SH国网信通300502.SZ新易盛000889.SZST中嘉测试仪器688808.SH联讯仪器002281.SZ光迅科技300578.SZ会畅通讯301095.SZ广立微300394.SZ天孚通信300921.SZ南凌科技688283.SH坤恒顺维688205.SH德科立002467.SZ二六三920961.BJ创远信科301205.SZ联特科技300017.SZ网宿科技GPU/ASIC688256.SH寒武纪300548.SZ博创科技智能卡002017.SZ东信和平688795.SH摩尔线程-U300570.SZ太辰光002104.SZ恒宝股份688802.SH沐曦股份-U603083.SH剑桥科技002908.SZ德生科技智能网联汽车000716.SZ黑芝麻001267.SZ汇绿生态300205.SZ天喻信息002920.SZ德赛西威300620.SZ光库科技300689.SZ澄天伟业300496.SZ中科创达002902.SZ铭普光磁003040.SZ楚天龙688326.SH经纬恒润IDC 300442.SZ润泽科技智能控制器002139.SZ拓邦股份600699.SH均胜电子300738.SZ奥飞数据002402.SZ和而泰002373.SZ千方科技600589.SH大位科技300543.SZ朗科智能300552.SZ万集科技300383.SZ光环新网300916.SZ朗特智能002869.SZ金溢科技603881.SH数据港003028.SZ振邦智能002405.SZ四维图新301202.SZ朗威股份300822.SZ贝仕达克300698.SZ万马科技天线射频 688182.SH灿勤科技301135.SZ瑞德智能002813.SZ路畅科技003031.SZ中瓷电子连接器688800.SH瑞可达002313.SZ日海智能002194.SZ武汉凡谷002897.SZ意华股份300098.SZ高新兴002792.SZ通宇通讯688668.SH鼎通科技IDC电力300870.SZ欧陆通300252.SZ金信诺002130.SZ沃尔核材002364.SZ中恒电气002796.SZ世嘉科技688629.SH华丰科技600673.SH东阳光300615.SZ欣天科技002025.SZ航天电器002851.SZ麦格米特300134.SZ大富科技300563.SZ神宇股份300593.SZ新雷能300414.SZ中光防雷300913.SZ兆龙互连000880.SZ潍柴重机301419.SZ阿莱德通信工程运维301139.SZ元道通信300153.SZ科泰电源301307.SZ美利信603559.SH中通国脉600590.SH泰豪科技301577.SZ美信科技300597.SZ吉大通信002335.SZ科华数据301314.SZ科瑞思300025.SZ华星创业002518.SZ科士达专网/卫星 300627.SZ华测导航300560.SZ中富通600405.SH动力源688568.SH中科星图603602.SH纵横通信通信设备000063.SZ中兴通讯688066.SH航天宏图300310.SZ宜通世纪688387.SH信科移动-U002465.SZ海格通信603206.SH嘉环科技603803.SH瑞斯康达603712.SH七一二600734.SH实达集团液冷002837.SZ英维克300762.SZ上海瀚讯300050.SZ世纪鼎利301489.SZ思泉新材001270.SZ铖昌科技工业互联网600845.SH宝信软件002536.SZ飞龙股份688375.SH国博电子688618.SH三旺通信300547.SZ川环科技002151.SZ北斗星通688777.SH中控技术300731.SZ科创新源300101.SZ振芯科技688188.SH柏楚电子300322.SZ硕贝德002583.SZ海能达002322.SZ理工能科002600.SZ领益智造688418.SH震有科技300353.SZ东土科技300990.SZ同飞股份300177.SZ中海达688400.SH凌云光301326.SZ捷邦科技688592.SH司南导航002415.SZ海康威视603757.SH大元泵业002446.SZ盛路通信300007.SZ汉威科技002975.SZ博杰股份600776.SH东方通信PCB上游688028.SH沃尔德301086.SZ鸿富瀚300213.SZ佳讯飞鸿300179.SZ四方达301123.SZ奕东电子300711.SZ广哈通信002046.SZ国机精工920808.BJ曙光数创物联网 603236.SH移远通信301071.SZ力量钻石301018.SZ申菱环境300638.SZ广和通920725.BJ惠丰钻石300499.SZ高澜股份002881.SZ美格智能600172.SH黄河旋风300590.SZ移为通信000519.SZ中兵红箭688159.SH有方科技301377.SZ鼎泰高科688288.SH鸿泉物联603688.SH石英股份688100.SH威胜信息300395.SZ菲利华603421.SH鼎信通讯688080.SH映翰通300183.SZ东软载波688589.SH力合微图表29：通信及人工智能子板块2025营收情况25年（亿元） 24年（亿元） 25年同比-

309%

72%45%72%45%38%32%24%22%20%19%14%9%9%8%8%7%7%6%1%-2%-4%-8%-8%-17%50%0%-50%ind通信及人工智能各子板块中，2025年归母净利润表现突出的包括：光器件/（243.82亿元，同比增长131%）、GPU/ASIC（2.69108%，扭亏为盈）、连接器（28.49）；表现/XR（-8.60154%）（-0.80亿元，同比下降、（-6.91亿元，同比下降图表30：通信及人工智能子板块2025年归母净利润情况-

131%108%

57%49%47%

25年（亿元） 24年（亿元） 25年同比29%16% 6%-10%-11%-19%-28%-31%-34%

-48%

-133%

-154%

50%0%-50%ind注：智能网联汽车、PCBIDC2024年归母净利润绝对值过小或非经常性损益影响过大，为避免异常值，予以剔除。2025Q4PCB2025Q4营收同比增速前三的子板块依次是：PCB上游（92亿元，同比增长、GPU/ASIC（30亿元，同比增长81%）/（308亿元，同比增长80%）2025Q4营收同比增速后三位依次是：统一通信服务16%）、量子科技（48%）、智能卡（133%）。图表31：通信及人工智能子板块25Q4营收情况25Q4（亿元） 24Q4（亿元） 25Q4同比-

96%81%80%96%81%80%57%27%26%25%23%18%16%15%12%6%6%5%4%4%1%-1%-2%-3%-8%-16%80%60%40%20%0%ind02Q4（.872%/（829PCB（1.20（-3.02亿元，、智能卡（-3.50137%）、统一通信服务（-1.12110%）。图表32：通信及人工智能子板块25Q4归母净利润情况25Q4（亿元） 24Q4（亿元） 25Q4同比

245%138%123%

75%54%45%44%

29%14%-5%-11%

-15%

-45%-48%-59%

-83%

-110%

0%-(50.00)

-107%

-137%-282%

ind注：智能网联汽车、量子科技、IDC板块24Q4归母净利润绝对值过小或非经常性损益影响过大，为避免异常值，予以剔除。2026Q12026Q1营收同比增速前三的子板块依次是：GPU/ASIC（42亿元，同比增长143、光器件/光模块（360亿元，同比增长1%、测试仪器（7亿元，同比增长8%。206Q1营收同比增速后三位依次是：智能卡（8亿元，同比下降%、智能网联汽车（278亿元，同比下降%、统一通信服务（62亿元，同比下降%图表33：通信及人工智能子板块26Q1营收情况-

143%

25年（亿元） 24年（亿元） 25年同比

111%87%111%87%61%47%29%29%28%27%16%14%14%11%11%9%8%6%5%2%-1%-2%-2%-26%80%60%40%20%0%ind02Q1归母净利润同比表现突出的板块包括/（62014%CT（16479%2.805%/（232、智能卡（-0.39164、网络可视化（-2.10图表34：通信子板块26Q1归母净利润情况-

26Q1（亿元） 25Q1（亿元） 26Q1同比

149%92%149%92%54%31%11% 9%-9%-11%-18%-25%-26%-34%-47%-48%-58%-164%-449%0%ind注：GPU/ASIC、测试仪器、PCB上游、通信配套服务、智能网关/XR、量子科技板块25Q1归母净利润绝对值过小或非经常性损益影响过大，为避免异常值，予以剔除。AI算力需求持续强劲，光模块光器件板块业绩大幅增长。发布2026年一季度业绩的光模块/光器件公司2026年一季度的归母净利润几乎均实现50%300%增长。光模块/光器件公司业绩表现突出主要是受益于人工智能相关算力投资持续增长。图表35：通信板块部分公司业绩情况细分板块 公司 2026年1季度利润 增速 业绩变动原因光模块/光器件

中际旭创 573450.15万元 262.28%

货持续增长。光模块光器件

仕佳光子 11617.59元 24.66%

单额增多。光模块/光器件

天孚通信 49221.89元 45.79%

光模块光器件

光迅科技 23993.17元 59.76% 光通信产业发展带动下出货增长。光模块/光器件

光库科技 4473.64万元 312.52%

股权纳入合并范围所致。连接器 鼎通科技 8032.74万元 51.86%

主要由于通讯需求增加，112G和224G需求旺盛，液冷批量交付，营业收入增加，毛利率提升所致。公募基金持仓占比再创新高，市场参与热情高202657日数据：3773.949.8%，6.46%3.34pcts2025Q12.59%7.21pcts。2026Q1，北向资金通信行业持仓市值达到1232.91亿元，北向资金通信行业持仓市值占比为4.81%，创历史新高，较2025Q4的持仓占比2.98%环比提升1.83pcts，较2025Q1的持仓占比1.60%同比提升3.21pcts。图表36：公募基金通信行业持仓占比情况（2026/05/07更新）12%

公募基金通信行业持仓占比 北向资金通信行业持仓占比9.80%4.81%9.80%4.81%13Q113Q213Q113Q213Q313Q414Q114Q214Q314Q415Q115Q215Q315Q416Q116Q216Q316Q417Q117Q217Q317Q418Q118Q218Q318Q419Q119Q219Q319Q420Q120Q220Q320Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q223Q323Q424Q124Q224Q324Q425Q125Q225Q325Q426Q1ind2026Q1科技、长飞光纤、长芯博创、烽火通信、永鼎股份、润泽科技，持仓市值占比通信行业公募基金持仓总市值的89.40%。中际旭创、新易盛、天孚通信、亨通光电、中天科技、长芯博创、永鼎股份公募基金持仓占其流通股超过10%，分别为20.78%、29.06%、10.71%、16.12%、12.43%、15.24%、10.46%。从目前公募基金的十大重仓来看，除润泽科技外，都是光通信，如光模块/光器件、光纤。环比2025Q4，2026Q1通信行业公募基金持仓市值前十大个股中，中际旭创、新易盛、天孚通信、中天科技、长芯博创仍位列前十大，排名分别环比变化0、0、0、+5、+2；亨通光电、长飞光纤、烽火通信、永鼎股份、润泽科技新进入前十大，排名分别环比变化+8、+22、+16、+7、+1；中兴通讯、中国移动、中国电信、仕佳光子、中国联通退出前十大，排名分别环比变化-11、-8、-6、-7、-9。图表37：2026Q1通信板块上市公司公募基金持仓市值TOP10较25Q4排名 证券简称排名变化

持仓市值 持股数量（比变可能与与披露范不同有）占通信行业金总持仓市值比例1持仓市值比例1中际旭创01,308.0535.36%229.7-46.420.78%2新易盛01,139.4230.80%257.3-49.029.06%3天孚通信0250.626.77%83.1-70.610.71%4亨通光电8207.585.61%394.2149.216.12%

数量（百万股）环比变化（百万股）占其流通股比例（%）5中天科技5134.293.63%446.3-2.113.08%6长飞光纤2276.842.08%24.88.86.11%7长芯博创262.831.70%41.0-16.615.24%8烽火通信1646.881.27%92.916.37.30%9永鼎股份742.441.15%153.013.810.46%10润泽科技138.511.04%47.7-85.02.92%2026Q1，公募基金重点加仓光纤板块，减仓电信运营商板块较多。环比2025Q4，2026Q1通信行业公募基金持仓股份数量增加前十依次为亨通光电、特发信息、通鼎互联、烽火通信、永鼎股份、辉煌科技、世嘉科技、中兴通讯、中国移动、光环新网、亿联网络、润泽科技、仕佳光子、天孚通信、高新兴（特别说明：持股数量变化仅供参考，不同季度披露数据范围可能不同。图表38：2026Q1通信板块上市公司公募基金持仓数量增加TOP10持股数量（比变可能与与披露范不同有） 持仓市值环比增加（百万股）数量（百万股）环比增加（百万股）数量（百万股）占其流通股比例（%）金额（亿元）市值比例（%）1亨通光电 149.20394.1816.12%207.585.61%2特发信息 27.7929.413.31%5.240.14%3通鼎互联 23.2125.172.14%3.070.08%4烽火通信 16.3292.867.30%46.881.27%5永鼎股份 13.77152.9910.46%42.441.15%6辉煌科技 13.5618.315.27%2.110.0