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文档简介

1、泓域咨询/食用菌生产加工项目财务分析报告一、项目发展背景食用菌下游行业为餐饮业,居民收入和餐饮业增长是需求端的有力支撑。食用菌产品主要通过经销商销往酒楼、饭店和食堂,以及通过农贸市场或超市销往千家万户,少部分经深加工后出售给终端消费者。进入21世纪以来,随着城镇居民可支配收入的增加,整体生活节奏的加快,人们在餐馆就餐的机会越来越多,我国餐饮业也得以迅速发展,营业额从2000年的528.5亿元增长到2015年的4864亿元,增长了9倍。我国食用菌工厂化生产企业达到历史高峰,全国共有788家,随后逐年递减,据中国食用菌商务网调查统计,2017年已减少至529家。企业减少的原因主要有以下几个方面:经

2、营不善、资金链断裂等因素而倒闭;因环保指标不达标、生产品种转型等原因而停产整改;将原有工厂化周年生产改建转型为香菇、黑木耳等菌包季节性生产。另外,目前,我国食用菌工厂化企业已经基本形成以大型生产企业为主导,中小型企业并存的格局,小型企业大多不能生存。根据中国食用菌商务网的调查,当前国内单品种日产量达50万吨以上的食用菌工厂化企业包括上海雪榕生物、天水众兴菌业和如意情等。自2013年我国食用菌工厂化企业数量达到顶峰以来,企业数量虽然一年比一年少,但是产能不减反增,我们认为这是各地政府、行业同仁和投资者在工厂化发展过程中的适时自我调整。另外,这几年工厂化食用菌产品的销售价格也有所波动,我们认为经过

3、短期价格的洗礼,产业正在逐渐走向成熟。很多工厂化生产企业正在调整发展思路,在市场流通方面追求升级加速。食用菌是集营养、保健于一体的绿色健康食品,具有较高的食用和药用价值。食用菌B族维生素含量高于肉类,蛋白质和氨基酸含量是一般水果蔬菜的几倍到几十倍,脂肪含量较低,且其中74%83%是对人体健康有益的不饱和脂肪酸。以金针菇、杏鲍菇为代表的食用菌具有一定保健功效,符合现代快节奏生活方式下科学饮食、平衡营养的消费需求。2018年,食用菌行业没有新的上市公司出现,2019年也不会有,也许连IPO都排不上,然而这不阻碍以金针菇为代表的食用菌工厂化企业将上市定位最终的发展目标,被资本玩坏的金针菇企业终将承担

4、资本带来的恶果,任何行业的企业归根到底的核心在于创造价值,食用菌的核心在于技术和创新,资本的干预让这些企业急功近利,完全寄希望于上市。二、项目总投资估算(一)固定资产投资估算本期项目的固定资产投资15140.83(万元)。(二)流动资金投资估算预计达产年需用流动资金2822.79万元。(三)总投资构成分析1、总投资及其构成分析:项目总投资17963.62万元,其中:固定资产投资15140.83万元,占项目总投资的84.29%;流动资金2822.79万元,占项目总投资的15.71%。2、固定资产投资及其构成分析:本期工程项目固定资产投资包括:建筑工程投资6641.64万元,占项目总投资的36.9

5、7%;设备购置费5337.99万元,占项目总投资的29.72%;其它投资3161.20万元,占项目总投资的17.60%。3、总投资及其构成估算:总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=15140.83+2822.79=17963.62(万元)。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划,项目预计三年达产:第一年负荷55.00%,计划收入13707.10万元,总成本12101.83万元,利润总额9142.82万元,净利润6857.11万元,增值税432.68万元,税金及附加270.32万元,所得税2285.70万元;第二年负荷75.00%,计划收入18691.50万元,总成本1526

6、4.81万元,利润总额12895.91万元,净利润9671.93万元,增值税590.02万元,税金及附加289.20万元,所得税3223.98万元;第三年生产负荷100%,计划收入24922.00万元,总成本19218.52万元,利润总额5703.48万元,净利润4277.61万元,增值税786.69万元,税金及附加312.81万元,所得税1425.87万元。(一)营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素,只考虑行业设备相对价格变化,假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入24922.00万元。(二)达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=786.6

7、9万元。(三)综合总成本费用估算根据谨慎财务测算,当项目达到正常生产年份时,按达产年经营能力计算,本期工程项目综合总成本费用19218.52万元,其中:可变成本15814.86万元,固定成本3403.66万元,具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加312.81万元。(五)利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=5703.48(万元)。企业所得税=应纳税所得额税率=5703.4825.00%=1425.87(万元)。(六)利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额(PFO):利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补

8、贴收入=5703.48(万元)。2、达产年应纳企业所得税:企业所得税=应纳税所得额税率=5703.4825.00%=1425.87(万元)。3、本项目达产年可实现利润总额5703.48万元,缴纳企业所得税1425.87万元,其正常经营年份净利润:企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=5703.48-1425.87=4277.61(万元)。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。(1)达产年投资利润率=31.75%。(2)达产年投资利税率=37.87%。(3)达产年投资回报率=23.81%。5、根据经济测算,本期工程项目投产后,达产年实现营业收入24922.00万元,总成本费用1921

9、8.52万元,税金及附加312.81万元,利润总额5703.48万元,企业所得税1425.87万元,税后净利润4277.61万元,年纳税总额2525.37万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期(Pt)=5.70年。本期工程项目全部投资回收期5.70年,小于行业基准投资回收期,项目的投资能够及时回收,故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的,达产年投资利润率31.75%,投资利税率37.87%,全部投资回报率23.81%,全部投资回收期5.70年(含建设期),表明本期工程项目利润空间较大,具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。充分合理地利用国家、省、市人民政府的

10、优惠政策和项目建设区对该项目的特殊优惠条件,确保投资项目的顺利实施,将该项目真正建设成为具有国内先进水平的产品制造行业产品生产基地。七、市场预测分析食用菌是集营养、保健于一体的绿色健康食品,具有较高的食用和药用价值。食用菌B族维生素含量高于肉类,蛋白质和氨基酸含量是一般水果蔬菜的几倍到几十倍,脂肪含量较低,且其中74%83%是对人体健康有益的不饱和脂肪酸。以金针菇、杏鲍菇为代表的食用菌具有一定保健功效,符合现代快节奏生活方式下科学饮食、平衡营养的消费需求。2015年,国内每人食用菌日均消费量约70克(湿品),与营养学家建议的250克仍有较大差距。可以预计在科学饮食、健康消费的趋势下,我国食用菌

11、行业未来发展空间仍然十分广阔。食用菌行业高速扩张。参考食用菌行业协会数据,2005至2015年间,食用菌产量增长2.6倍,年复合增长率10.04%;产值增长4.3倍,年复合增长率15.7%。到2015年,食用菌产量已达3476万吨,年产值2516亿元。2011年我国食用菌产值已超过棉花,成为我国粮油果菜之后的第五大农作物。行业进入平稳增长时期,未来5年仍有望保持产值增长。我国人口基数大,现估计是世界上最大的食用菌生产国和消费国(2016年出口额约153亿人民币,进口额极小)。食用菌总行业经历了爆发阶段,进入平稳增长时期。行业产量2003年增长率最高达到18.6%,2014年由于整体经济低迷下降

12、至3.2%,2015年回升至6.3%。而从产值来看也由爆发期每年20%以上增长放慢到10%左右。近五年居民收入和餐饮需求复合增速均在10%以上,近两年增速虽有下滑,但考虑消费升级,食用菌行业产值仍将保持正增长。食用菌行业产品集中度较高,前三大品种占比57%,前七大品种占比84%。自2009年以来,我国产量最大的3种食用菌产品一直稳定为香菇、平菇、黑木耳,2015年三者产量均接近或超过600万吨,相加占当年食用菌总产量的57%;年产量超过100万吨的还有金针菇、双孢菇、毛木耳、杏鲍菇,前7种产品占当年总产量的84%,产品集中度较高。近年来双孢菇、毛木耳增速较高,香菇、平菇、黑木耳、杏鲍菇产量稳中

13、有增,金针菇产量除2012年出现小幅下滑外,整体上仍处上升通道。新产品开发地处蓝海,行业有望迎来新增长点。统计表明我国已发现的食用菌超过900种,已栽培的种类有70-80种,形成商品的仅50种,新产品开发潜力巨大。新产品问世或创造新的消费需求,为行业带来新增长点。食用菌上游行业为农作物种植业,相关产品价格下降有利于降低成本。食用菌种植主要以米糠、玉米芯、麸皮等农作物下脚料作为原材料,不但实现了资源的循环利用,还有利于环境保护。以金针菇为例,主要原材料为米糠、玉米芯。原材料在食用菌种植成本中所占的比例较高,一般在35%至50%之间。2014年后我国稻谷和玉米增产明显,原材料供给充足;同时,稻谷和

14、玉米价格出现不同程度的下降,有利于降低种植成本,提高利润。食用菌下游行业为餐饮业,居民收入和餐饮业增长是需求端的有力支撑。食用菌产品主要通过经销商销往酒楼、饭店和食堂,以及通过农贸市场或超市销往千家万户,少部分经深加工后出售给终端消费者。餐饮业快速增长直接推动产品需求。2005至2015年全国餐饮业营业额规模增长超过3.8倍,复合增长率14.5%,与食用菌行业产值增长正相关;消费升级支持需求增长。收入提高在拉动食品消费的同时,居民消费理念进化,对绿色健康食品的需求不断上升,间接支持行业发展。2005至2015年我国城镇居民人均可支配收入增长接近3倍,年复合增长率11.45%。受宏观经济影响,近

15、几年餐饮业和居民收入增速下滑,但仍保持正增长,从需求端持续利好食用菌行业增长。2018年,食用菌行业没有新的上市公司出现,2019年也不会有,也许连IPO都排不上,然而这不阻碍以金针菇为代表的食用菌工厂化企业将上市定位最终的发展目标,被资本玩坏的金针菇企业终将承担资本带来的恶果,任何行业的企业归根到底的核心在于创造价值,食用菌的核心在于技术和创新,资本的干预让这些企业急功近利,完全寄希望于上市。2019年食用菌行业仍将面对环保问题,主要是灭菌和废料处理,2019年在锅炉排放比较宽松的地区很有可能会严格起来,在环保问题上,国家的决心不会动摇。食用菌生产一定离不开灭菌,一定离不开燃料,那么就一定要

16、面对环保问题,早改造,就早一点正常生产,越晚就越加的被动。食用菌生产产生废料如何处理也要重视起来,废弃菌袋随意丢弃的现象仍旧普遍存在。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入4009.425345.904964.054773.1319092.502主营业务收入3773.735031.644672.244492.5317970.142.1食用菌(A)1245.331660.441541.841482.545930.152.2食用菌(B)867.961157.281074.611033.284133.132.3食用菌(C)641.53855.38794.2

17、8763.733054.922.4食用菌(D)452.85603.80560.67539.102156.422.5食用菌(E)301.90402.53373.78359.401437.612.6食用菌(F)188.69251.58233.61224.63898.512.7食用菌(.)75.47100.6393.4489.85359.403其他业务收入235.70314.26291.81280.591122.36上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元19092.50完成主营业务收入万元17970.14主营业务收入占比94.12%营业收入增长率(同比)11.28%营业收入增长量(同比)万元

18、1935.22利润总额万元4892.69利润总额增长率13.45%利润总额增长量万元579.94净利润万元3669.52净利润增长率11.79%净利润增长量万元387.03投资利润率34.93%投资回报率26.19%财务内部收益率23.87%企业总资产万元35681.31流动资产总额占比万元39.89%流动资产总额万元14233.98资产负债率27.88%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米54600.6281.86亩1.1容积率1.391.2建筑系数50.15%1.3投资强度万元/亩184.961.4基底面积平方米27382.211.5总建筑面积平方米75894.861.6

19、绿化面积平方米5133.34绿化率6.76%2总投资万元17963.622.1固定资产投资万元15140.832.1.1土建工程投资万元6641.642.1.1.1土建工程投资占比万元36.97%2.1.2设备投资万元5337.992.1.2.1设备投资占比29.72%2.1.3其它投资万元3161.202.1.3.1其它投资占比17.60%2.1.4固定资产投资占比84.29%2.2流动资金万元2822.792.2.1流动资金占比15.71%3收入万元24922.004总成本万元19218.525利润总额万元5703.486净利润万元4277.617所得税万元1.398增值税万元786.69

20、9税金及附加万元312.8110纳税总额万元2525.3711利税总额万元6802.9812投资利润率31.75%13投资利税率37.87%14投资回报率23.81%15回收期年5.7016设备数量台(套)15917年用电量千瓦时991037.8818年用水量立方米26083.2719总能耗吨标准煤124.0320节能率26.98%21节能量吨标准煤45.8722员工数量人492区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元146333.13同期产值万元126706.32同比增长15.49%从业企业数量家619规上企业家45从业人数人30950前十位企业产值万元64125.14去年同期5431

21、1.12万元。1、xxx科技公司(AAA)万元15710.662、xxx有限公司万元14107.533、xxx投资公司万元8336.274、xxx公司万元7053.775、xxx投资公司万元4488.766、xxx有限责任公司万元4168.137、xxx投资公司万元320.638、xxx公司万元2629.139、xxx投资公司万元2500.8810、xxx有限责任公司万元1923.75区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元69575.011.1同期增加值万元62685.841.2增长率10.99%2行业净利润万元14070.582.12016年净利润万元12659.092.

22、2增长率11.15%3行业纳税总额万元52225.843.12016纳税总额万元44641.293.2增长率16.99%42017完成投资万元30352.074.12016行业投资万元13.10%区域内行业市场预测(单位:万元)序号项目2018年2019年2020年1产值171838.94195271.52221899.462利润总额43297.0249201.1655910.413净利润21409.5524329.0327646.634纳税总额10842.9612321.5514001.765工业增加值58743.3666753.8275856.616产业贡献率5.00%9.00%10.57

23、%7企业数量7439061160土建工程投资一览表序号项目占地面积()基底面积()建筑面积()计容面积()投资(万元)1主体生产工程19359.2219359.2251627.2751627.274969.751.1主要生产车间11615.5311615.5330976.3630976.363081.241.2辅助生产车间6194.956194.9516520.7316520.731590.321.3其他生产车间1548.741548.742994.382994.38298.192仓储工程4107.334107.3315773.9315773.931104.312.1成品贮存1026.8310

24、26.833943.483943.48276.082.2原料仓储2135.812135.818202.448202.44574.242.3辅助材料仓库944.69944.693628.003628.00253.993供配电工程219.06219.06219.06219.0617.253.1供配电室219.06219.06219.06219.0617.254给排水工程251.92251.92251.92251.9215.434.1给排水251.92251.92251.92251.9215.435服务性工程2601.312601.312601.312601.31182.115.1办公用房1466.

25、531466.531466.531466.53109.195.2生活服务1134.781134.781134.781134.7890.496消防及环保工程733.84733.84733.84733.8457.806.1消防环保工程733.84733.84733.84733.8457.807项目总图工程109.53109.53109.53109.53181.897.1场地及道路硬化7207.561152.421152.427.2场区围墙1152.427207.567207.567.3安全保卫室109.53109.53109.53109.538绿化工程3231.30113.10合计27382.21

26、75894.8675894.866641.64节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤124.031.1年用电量千瓦时991037.881.2年用电量吨标准煤121.801.3年用水量立方米26083.271.4年用水量吨标准煤2.232年节能量吨标准煤45.873节能率26.98%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元14009.051.1完成比例77.99%2完成固定资产投资万元9733.112.1完成比例69.48%3完成流动资金投资万元4275.943.1完成比例30.52%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人3351.2人均年工资

27、万元5.271.3年工资额万元1870.722工程技术人员工资2.1平均人数人742.2人均年工资万元5.532.3年工资额万元419.143企业管理人员工资3.1平均人数人203.2人均年工资万元6.383.3年工资额万元123.924品质管理人员工资4.1平均人数人394.2人均年工资万元5.624.3年工资额万元222.505其他人员工资5.1平均人数人245.2人均年工资万元5.095.3年工资额万元183.246职工工资总额万元2819.52固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元6641.645337.99184.96151

28、40.831.1工程费用万元6641.645337.9915416.231.1.1建筑工程费用万元6641.646641.6436.97%1.1.2设备购置及安装费万元5337.995337.9929.72%1.2工程建设其他费用万元3161.203161.2017.60%1.2.1无形资产万元1351.011351.011.3预备费万元1810.191810.191.3.1基本预备费万元760.00760.001.3.2涨价预备费万元1050.191050.192建设期利息万元3固定资产投资现值万元15140.8315140.83流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四

29、年第五年1流动资产万元15416.2310382.8213892.3215416.2315416.2315416.231.1应收账款万元4624.872543.683468.654624.874624.874624.871.2存货万元6937.303815.525202.986937.306937.306937.301.2.1原辅材料万元2081.191144.651560.892081.192081.192081.191.2.2燃料动力万元104.0657.2378.04104.06104.06104.061.2.3在产品万元3191.161755.142393.373191.163191.

30、163191.161.2.4产成品万元1560.89858.491170.671560.891560.891560.891.3现金万元3854.062119.732890.543854.063854.063854.062流动负债万元12593.446926.399445.0812593.4412593.4412593.442.1应付账款万元12593.446926.399445.0812593.4412593.4412593.443流动资金万元2822.791552.532117.092822.792822.792822.794铺底流动资金万元940.92517.51705.70940.929

31、40.92940.92总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元17963.62118.64%118.64%100.00%2项目建设投资万元15140.83100.00%100.00%84.29%2.1工程费用万元11979.6379.12%79.12%66.69%2.1.1建筑工程费万元6641.6443.87%43.87%36.97%2.1.2设备购置及安装费万元5337.9935.26%35.26%29.72%2.2工程建设其他费用万元1351.018.92%8.92%7.52%2.2.1无形资产万元1351.018.92%8.92%7.52

32、%2.3预备费万元1810.1911.96%11.96%10.08%2.3.1基本预备费万元760.005.02%5.02%4.23%2.3.2涨价预备费万元1050.196.94%6.94%5.85%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元15140.83100.00%100.00%84.29%5建设期间费用万元6流动资金万元2822.7918.64%18.64%15.71%7铺底流动资金万元940.936.21%6.21%5.24%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元13707.1018691.5024922.0024922.0024922

33、.001.1万元13707.1018691.5024922.0024922.0024922.002现价增加值万元4386.275981.287975.047975.047975.043增值税万元432.68590.02786.69786.69786.693.1销项税额万元3987.523987.523987.523987.523987.523.2进项税额万元1760.462400.623200.833200.833200.834城市维护建设税万元30.2941.3055.0755.0755.075教育费附加万元12.9817.7023.6023.6023.606地方教育费附加万元8.6511.

34、8015.7315.7315.739土地使用税万元218.40218.40218.40218.40218.4010税金及附加万元270.32289.20312.81312.81312.81折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值6641.646641.64当期折旧额5313.31265.67265.67265.67265.67265.67净值1328.336375.976110.315844.645578.985313.312机器设备原值5337.995337.99当期折旧额4270.39284.69284.69284.69284.69284.69净值

35、5053.304768.604483.914199.223914.533建筑物及设备原值11979.63当期折旧额9583.70550.36550.36550.36550.36550.36建筑物及设备净值2395.9311429.2710878.9110328.559778.199227.834无形资产原值1351.011351.01当期摊销额1351.0133.7833.7833.7833.7833.78净值1317.231283.461249.681215.911182.135合计:折旧及摊销10934.71584.14584.14584.14584.14584.14总成本费用估算一览表序

36、号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元13136.677225.179852.5013136.6713136.6713136.672外购燃料动力费万元834.32458.88625.74834.32834.32834.323工资及福利费万元2819.522819.522819.522819.522819.522819.524修理费万元66.0436.3249.5366.0466.0466.045其它成本费用万元1777.83977.811333.371777.831777.831777.835.1其他制造费用万元563.03309.67422.27563.0356

37、3.03563.035.2其他管理费用万元484.05266.23363.04484.05484.05484.055.3其他销售费用万元699.74384.86524.81699.74699.74699.746经营成本万元18634.3810248.9113975.7818634.3818634.3818634.387折旧费万元550.36550.36550.36550.36550.36550.368摊销费万元33.7833.7833.7833.7833.7833.789利息支出万元-10总成本费用万元19218.5212101.8315264.8119218.5219218.5219218.5210.1可变成本万元15814.868698.1711861.1515814.8615814.8615814.8610.2固定成本万元3403.663403.6634

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