案例分析45两面针案例的后续研究.ppt

1、两面针案例的后续研究 从案例研究到实证研究:读书笔记,小组成员：付鸿娟、 陈丹丹、 岳晓蕾、 郑路路、梁人文,资料1 教材中第四章两类金融资产会 计处理。,交易性金融资产 公允价值变动时 借：交易性金融资产公允价值变动 贷：公允价值变动损益交易性金融资产变动损益 年末 借：公允价值变动损益交易性金融资产变动损益 贷：本年利润 出售时 借：银行存款 交易性金融资产公允价值变动 贷：交易性金融资产成本损益 投资收益 将原来转入本年利润的公允价值变动损益调整 借：投资收益 贷：公允价值变动损益交易性金融资产变动损益,可供出售金融资产 公允价值变动 借：可供出售金融资产公允价值变动 贷：资本公积 资本

2、公积不计入当期损益 出售时 借：银行存款 可供出售金融资产公允价值变动 贷：可供出售金融资产成本 投资收益 将与之相关的资本公积转出并计入损益 借：资本公积 贷：投资收益,资料2 论文管理层动机、会计政策选择与盈余 管理基于新会计准则下上市公司金融 资产分类的实证研究,论文研究的问题 管理层是否选择有利于盈余管理的会计政策，将金融资产划分为可供出售金融资产； 在持有期间，是否通过处置可供出售金融资产的方法进行盈余管理。,背景 2007年，我国新企业会计准则开始在上市公司全面实施。新准则规定，企业在取得除长期股权投资准则所规范的股权投资等金融资产以外的其他金融资产时，应根据企业会计准则第22号金

3、融资产的确认和计量划分为四类：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、持有至到期投资、贷款和相应款项及可供出售金融资产。,研究动机 随着资本市场升温，上市公司持有的两类金融资产呈现大幅增长。管理层将其作为金融资产和可供出售金融资产对企业利润影响差异巨大，2007年雅戈尔、西水股份、华茂股份、S吉生化等9家公司一半上的净利润主要来自于可供出售金融资产的收益，管理层可通过处置可供出售金融资产来进行盈余操纵。,理论一 当企业持有的金融资产较少时，金融资产按照公允价值计价导致的变动对企业利润影响相对较少，企业管理层将金融资产划分为可供出售金融资产的动机相对较弱。 当企业持有的金融资产相对较多时，

4、将金融资产作为交易性金融资产处理会增加企业利润的波动，不利于管理层进行盈余管理。,假设1 同等条件下，公司持有两类金融资产占总资产的比重与将其持有的金融资产划分为可供出售金融资产的比例正相关，即持有两类金融资产较多的公司更倾向于将持有的金融资产划分为可供出售金融资产。,首次划分点研究 1、样本选择： 2006年底以前上市的、且在2006年底持有两类金融资产的A股上市公司，数据来自Wind计算ROE的公司。 由于金融、保险业的特殊性，剔除了金融保险业的公司；剔除不能获得06年Wind计算ROE的公司；剔除交易性金融资产全部为衍生金融工具的公司。最终获得样本公司527家。,选择的标准及其原因 选择

5、2006年底以前上市的样本。因为2007年我国上市公司开始实施新会计准则，各上市公司于2007年初对其所持有的金融资产进行重新划分。通过对2006年底前各上市公司持有的可供出售金融资产与2007年对比，来论证在首次划分点上，管理层是否选择有利于盈余管理的会计政策将金融资产划分为可供出售金融资产。,2、模型研究,PAFS=0+1*FASSETS+2*ROE+3*GROWTH+4*LEV+5*SIZE+ i*NDi+ 因变量PAFS ：可供出售金融资产（可供出售金融资产+交易性金融资产） 自变量FASSETS：这两类资产占总资产的比例 可控变量ROE：盈利能力 GROWTH：成长情况 LEV：资产

6、负债率 SIZE：规模 ND：所属行业,实证结果和分析一,从描述性统计中可以发现： 平均看来可供出售的金融资产占两类金融资产的比例超过了53%，中位数高达87%以上。说明在两类金融资产中，被公司管理层列为可供出售金融资产的比例很大。并且，两类金融资产平均可以占到公司总资产的2%，最高比例可以高达60%.,对于假说1的检验,实证结果表明在1的显著性水平下，因变量与自变量的相关系数为正。 由两者正相关关系可知：当两类金融资产占总资产的比例提高时，可供出售金融资产占两类金融资产的比例提高。实证结果证明了假设1。,理论二 资本市场处于上升趋势时，绝大多数公司持有的可供出售金融资产的公允价值大于投资收益

7、成本，其处置损益均为正，这种情形下，管理层的盈余管理主要体现为通过处置可供出售金融资产来提高会计盈余，避免收益下滑。,假设2 上市公司会计盈余低于上年盈余的可能性与其处置可供出售金融资产的概率显著正相关，即收益下滑的公司更有可能违背其最初的持有意图，在短时期内处置可供出售的金融资产。,（二）持有期间研究,1、样本选择 2006年底、2007年季报、中报、或年报中持有可供出售金融资产的公司，剔除金融、保险业，共465个。 选择标准及原因 基于2007年初开始实施的新会计准则上，各上市公司对其所持有的金融资产进行重新划分，通过对各上市公司持有的可供出售金融资产分析，来论证在持有期间是否在需要时通过

8、处置可供出售金融资产来进行盈余管理。 另外，在数据方面，由于我国新会计准则在上市公司全面实施仅有2年，目前，只有2007年的财务报表是根据新会计准则编制的。,SAFS=0+1*SMOOTH+2*LEV+3*LAESSETS+ i*INDi+,2、模型研究,SAFS=0+1*SMOOTH+2*LEV+3*LAESSETS+ i*INDi+,因变量SAFS:是否处置可供出售金融资产 （有处置可供出售金融资产，SAFS取1，反之取0） 自变量SMOOTH:衡量盈余管理及企业管理层避免收益下滑的动机 （本年的净利润推算其扣除处置可供出售金融资产收益的净利润与上年相比，若小于上年，SMOOTH取1，反之

9、取0）,实证结果和分析二,从描述性统计中可以发现： 持有可供出售金融资产的公司中, 超过50%比例的公司在短期内处置了其可供出售的金融资产。样本中各公司的净利润扣除处置可供出售金融资产收益后, 有35%以上的公司相比上年出现了盈余下滑。可见公司管理层确实有动机通过会计政策的选择来进行盈余管理, 避免收益下滑。,对于假说2的检验,实证结果显示：在1的显著性水平下，收益平滑因素的回归系数为正。 表明：收益下滑时，公司更倾向于出售可供出售金 融资产；而当公司利润已经高于前一年利润时，管理层通常不会处置可供出售金融资产，实证结果证明了假设2。,即持有两类金融资产较多的公司更倾向于将持有的金融资产划分为

10、可供出售金融资产，收益下滑的公司更有可能违背其最初的持有意图，在短时期内处置可供出售的金融资产。,问题解决了,结论,在初始化分点，持有两类金融资产较多的公司倾向于将金融资产划分为可供出售金融资产已获得更多的选择空间，为盈余管理和收益平滑提供“蓄水池”； 在持有期间，盈利情况不好的公司，会利用处置可供出售金融资产进行盈余管理和平滑收益；盈利好的公司，则倾向于将可供出售金融资产中含有的作为资本公积的未实现利润留存到以后年度实现。,启示,我们看到当公司当期的盈余距离管理层奖金激励的目标盈余水平较近时，管理层会使用增加盈余的方法和手段来达到目标盈余水平进而获取奖金；若公司的盈余水平远远超过目标盈余水平或远远低于目标盈余水平，公司的管理层会有意降低盈余数字或进行“