第15章-非传统风险转移总结.ppt

1、第15章非传统风险转移和整合风险管理，1，非传统风险转移的定义非传统风险转移是创新保险市场和资本市场组合的风险管理方法，是在保险市场和资本市场之间转移风险以实现风险管理目标的产品、渠道和方案。第一节非传统风险转移市场及参与者，第二，非传统风险转移的起源和背景一般认为，20世纪60年代末和70年代初，人们越来越多地使用自助金、风险自由、专业自助公司这一技术和工具。这标志着非传统风险转移方法的开始。20世纪80和90年代，风险融资产品比以前更注重风险和现金流的时间选择，各种限制性风险计划牙齿迅速出现。到20世纪90年代中后期和21世纪，风险管理技术又掀起了新的浪潮，多风险产品、非资本工具、证券化、

2、保险连接的衍生品不断出现，加快了企业风险管理的推进。3，市场参与者(1)保险人和再保险人(2)投资银行、商业银行和综合银行(3)公司终端用户(4)投资者和资本提供者(5)保险经纪人(b)损失敏感合同1经验利率政策。2高扣除保险单。3追溯比率政策4投资信用计划。第二节保险和保险合同，3，有限风险计划举例说明有限风险计划。一家公司决定投保3年期限的有限风险计划，每年缴纳2000万元的保险费，其账户余额的利息收益率为5%，该公司的所得税率为34%。每年2000万元的保险费是牙齿公司可以预计的现金支出。为了管理牙齿计划，该公司还必须支付相当于保险公司保险费10%的年费。损失由牙齿账户的资金弥补。牙齿三

3、年间，牙齿账户的资金不足90%由牙齿公司支付，剩下的10%由保险公司支付，保险公司三年内支付的限额为3000万元。牙齿三年来，实际损失分别为1000万韩元、2000万韩元和5000万韩元。下表显示了牙齿有限风险计划对牙齿公司现金流的影响。表15-1有限风险规划单位：元，3年末账户中已经出现了近2400万元的赤字牙齿，因此牙齿公司将支付2131.2万元，保险公司支付剩下的236.8万元。为了继续减少现金流的急剧波动，允许牙齿公司在未来三年分期付款，这也是制定有限风险计划的基本目标。由此可见，使用有限风险计划，牙齿公司的现金流减少了波动。牙齿三年里，牙齿公司分别面临1千万韩元、2千万韩元和5千万韩

4、元的损失。不考虑年费和税后利息收入，决定每年预算稳定的2千万元现金支出，并延长牙齿计划，以消除赤字。(4)有限风险保险单追溯有限风险保险单是管理现有负债或已发生损失的时间选择风险的有限合同(也称为事后融资保险单)。1损失未到期的责任转移。这允许一家公司将以前负债的未开单损失分为全部未满业务形式，分担人向保险人支付费用，以担保与保险费和净准备金相对应的现值，即现有未满业务的责任。可转移的时间选择风险的程度一般仅限于总损失限度和预先规定的例外责任。因此，“低于损失责任转移”(Loss Portfolio Transfer)将不确定的总负债转换为确定的负债。这等于未实现损失的净现值。分叉可以有效地转

5、移发生得比预期更快的损失风险。二站进行保险。分支机构可以转移已通过反向保险发生的损失的时间选择(如损失到期责任之前)，并包括尚未报告的损失。与损失未到期的责任转移不同，反向投保不包括责任和索赔准备金的转移，分店人只支付超出已存入公积金水平以上损失的保险费。这意味着筹集超过准备金以上现有负债的资金，保险人只为超过该时间点的损失提供补偿。追踪3个总损失保险。像损失未到期的责任转移一样，支付与预备费价值对应的保险费，将负债分配给保险人。但是，分店者必须支付一定金额以上发生的损失，因此留出了选择自行风险的时间。与逆向进展保险一样，retrospective aggregate loss cover提供

6、了保险风险的超额赔偿保证，因此，转移损失到期责任保险风险比以前更多，但不如逆向进展保险转移多。图15-1显示了上述三个茄子追溯策略之间的收购风险和时间选择风险转移。最大收购风险转移最大时间选择风险转移图15-1追溯保险：时间选择风险和收购风险，追溯总损失保险，(5)预计限制保险1，阶层保险简要说明阶层保险如果发生1千万元的损失，发生A保险公司赔偿500万元的话，该公司自己也将承担500万元的损失。如果公司不想承担超额损失，不想承担保险公司A超过限额的损失。一种茄子替代方案是，A保险公司担保所有风险，并市场分担不想投保的部分，向对超额赔偿保险感兴趣的保险人担保。对被保险人的经济影响相同，但要发生

7、分报佣金和增税。如果发生1千万元的损失，超过保险公司的赔偿要支付400万元的赔偿金。如果发生1100万韩元的损失，被保险人需要承担200万韩元，两个保险人仍然支付500万韩元和400万韩元的赔偿金。第三，有限再保险有限再保险有限再保险一般称为财务再保险，是再保险人向保险人提供有限风险转移的融资手段。保险人向经验账户支付保险费，一旦损失超过基金金额，保险人就会得到损失赔偿，但有预定的限额。有限再保险也有利润孔刘因素。对保险人来说，有限的再保险是廉价保险，对再保险人来说，是减少损失风险的程度。(威廉莎士比亚，再保险，再保险，再保险，再保险，再保险，再保险，再保险，再保险，再保险，再保险)有限再保险

8、可以通过分散损失，有限数，损失到期责任转移，反向保险，基金超额赔偿合同，总停止损失合同等多种追溯和预期形式获得。4，多风险产品(1)多种损失原因产品多损失原因产品(Multiple-Peril Products)为多种相关或相关损失原因提供保险。也称为多保险或一揽子产品。它作为风险合并方案，将指定给一家企业的所有风险合并成总保险费、扣除额和保险限额的多年保险单。(b)多触发器条件产品与多种损失原因产品不同，多触发器条件产品仅在多个事件(如灾难和财务事件)同时发生的情况下提供补偿。如果只发生牙齿事件之一，保险人不赔偿被保险人。1、保险连接证券保险公司或保险公司发行等证券、投资银行为主要安排人，根

9、据指定保险事件造成的损失偿还利息和本金。如果损失超过预定的限度，保险人或再保险人就不必支付投资者利息。根据无本金保障方式，部分或全部本金也可以延期或取消支付，证券发行人可以将风险转嫁给资本市场投资者。牙齿机制的重要性在于建立保险和资本市场的桥梁，使保险人或再保险人很容易获得投资者的巨额资本供给。第三节资本市场证券和证券化、保险连接股市金志洙、赔偿和参数触发条件，可以分为灾难和非灾难风险证券两大类别。灾难债券可以根据飓风、地震和其他低损失频率、高损失程度自然灾害细分，每个灾难债券或份额可以根据单个或多种损失原因细分。非资产风险，可以根据证券气温、残值、抵押贷款违约、贸易信用等进行细分。第二，结构

10、特征(1)发行工具发行保险连接证券一般设定特殊目的，保险公司进行即可。牙齿特殊目的的再保险人负责与分离公司签订再保险合同，并收取再保险保险费。(威廉莎士比亚、再保险、再保险、再保险、再保险、再保险、再保险)除了签订再保险合同外，还为特殊目的再保险印度投资者发行证券，将再保险保费收入传递给受托人投资，并安排向投资者支付的利息权支付掉期。特殊目的再保险人的结构如图15-2所示。本金/利息收入本金保险/利息费用收入固定/可变本金和交换再利息证券保险费用、受托人、分离公司、交换银杏、特殊目的再保险人、资本市场投资者、政府债券市场、图15-一般触发条件可以根据单个或多个事件确定。触发条件可以是以下格式之

11、一：1赔偿触发条件。2金志洙触发条件。3参数触发条件。(c)孔刘保险连接证券以各种份额发行，允许投资者选择他们认为最合适的风险和收益水平。表15-2说明了典型的保险连接证券份额。表15-2保险连接证券的份额，3，灾难债券(1)飓风USAA是经营个人业务的财产保险公司，1992年开始考虑巨灾债券。与AIR咨询公司合作，USAA评估了方案，委托美林作为中间人。直到1997年初，一切都准备就绪，USAA还将两家投资银行的销售增加为辛迪加会员。牙齿债券向保险人分配超过10亿美元的超额损失保险，最高限额为5亿美元，共同保险率为80%，相当于4亿美元再保险保证。建立了开曼群岛居住保险公司作为发行工具。了。

12、也就是说，作为特殊目的的再保险人，与USAA签订再保险合同，向投资者发放3茄子份额的2种证券：A-1级AAA，份额7700万美元本金保证证券，以及8，700万美元本金无担保证券；A-2级BB，份额3.13亿美元本金无担保证券。牙齿事业基于单一发生的3级、4级或5级飓风，最终净损失发生在按照USAA公司证券规定列出的21个州，并由现有、更新和新的保证书保证。10亿美元以下的损失由美国宇航局自由支配。超过10亿美元损失，停止向投资者支付利息或本金，首先用A-1债券补充，如果不足，则用A-2债券的利息和本金补充，但有限度。因此，牙齿债券是多份额、赔偿触发条件的单案债券。(b)地震瑞士保险公司SR地震

13、基金：金志洙触发条件。1997年瑞士再保险公司SR地震基金成立，是加州地震相关1.37亿美元偿还多共享债券，开曼群岛再保险公司发行。牙齿交易是保险人签订的全分保险合同的集合交易，在一年内(一年损失进展期)，因加州地震遭受了巨额保险损失，由财产索赔办公室(PCS)指数决定。根据PCS指数反映的损失规模减少份额的本金。损失超过185亿美元，减少33%份额的本金，损失210亿美元以下240亿美元，减少66%份额的本金，损失240亿美元以上，失去所有份额的本金。前两份中，有40%的本金有保障，另一份是本金没有保障。第三个份额是第二个投资等级，其100%的本金是危险的。第四个份额没有评级，PCS指数损失

14、超过120亿美元，本金完全丧失。(3)区分各种灾害损失原因保险连接证券和按份额划分损失原因的保险连接证券(如瑞士保险公司发行SR风灾债券，以担保法国风暴、佛罗里达和波多黎各飓风)。两个茄子单独但徐璐连接的证券。也就是说，如果发生了一个损失原因，对另一个损失原因的限制可以转移到对已经发生的损失原因造成的损失的补偿上。法国保险AGF发行了欧洲风暴和法国地震担保债券.担保欧洲两个牙齿茄子事件造成的损失(以65%的比例担保)。担保第一次损失事件中风暴造成的损失(以35%的比例担保)。第一，损失后融资产品紧急资本工具，允许一家企业在特定损失事件发生后规定的约定期限内融资。一般的费翔资本工具应确定在企业识

15、别遭受损失的情况下要筹集的资本金额、可能造成损失的事件以及为资本筹措而发行的证券特定形式。发生损失事件时，资本提供者通过价钱预约，以确保有关企业发行的证券为资金。作为回报，牙齿企业将支付资本提供者的定期不可退钱承诺费(无论证券发行与否)和租金(仅在证券发行时支付)。第四节非资本工具，选项(Option)是在未来的某个时刻，以某种承诺价钱买卖某种资产的权利。我们也可以用术语选项来表达这一过程。企业从资本提供者那里购买了销售选项。牙齿结算价钱及名义规模与价钱发行和实施时获得的收益相同。执行时，牙齿企业向资本提供者行使证券销售权利，获得资本收入。当然，执行选项取决于指定损失事件的发生，不能随机执行或

16、到期。企业支付的约会费可以看作是期权购买方向期权卖方支付的期权费。第二，非债务(1)承诺资本承诺承诺资本承诺(Committed Capital Facilities)是非资本工具中最常见的形式之一，在损失发生之前准备资本方案，只有在两个茄子触发事件发生时才能确保资本。作为资本提供者的保险人和再保险人在事件发生时，通过取得有关企业发行的债券来筹集资金。第一个触发条件是隐式的，如果选项没有价值，则不会执行。事实上，只有发生一次损失，该企业不能从其他来源筹集更便宜的资金，牙齿选项才有价值。第二个触发条件通常与企业面临的风险有关，但牙齿特定触发事件是该企业无法控制的，以消除道德风险因素。例如，一家银行要求一名保险公司制定资本承诺承诺，以确保贷款工作中低损失频率、高损失程度信用损失导致的准备金水平下降。、根据牙齿承诺，如果牙齿银杏贷款业务遭受异常信用损失，则发行最多7.5亿美元(本质上属于债券而非股票)的优先股，以确保追加资金。通过这种方法，银行无需持有更多的准备金就可以补充必要的准备金，因此资产负债表管理更加有效。牙齿银行的信贷业务非常分散，因此选择行业间及跨国信贷的外部贷款指数作为参考触发条件，有助于消除道德风险因素发生的可能性。，(b)在费翔剩余票据典型的费翔剩余票据中，保险人与金融中介机