私募基金基础知识

1、.,私募基金基础知识,.,Chp2 理财产品 简述,Chp3 有限合伙企业,Chp4 私募基金 范例,Chp5 监管政策 变化,目录页 CONTENTS PAGE,Chp1 私募基金定义及特点,.,Chapter.1,私募基金定义,.,所谓私募基金，是指通过非公开方式，面向少数投资者募集资金而设立的基金。由于私募基金的销售和赎回都是通过基金管理人与投资者私下协商来进行的，因此它又被称为向特定对象募集的基金,私募基金定义,.,一、仅面向特定的少数投资者筹集资金 二、投资起点通常较高，参与的客户都要求具备特定规模的财产 三、不得公开地吸引和招徕投资者 四、基金发起人、基金管理人通常也会以自有的资

2、金进行投资，从而 形成利益捆绑、风险共担、收益共享的机制 五、操作灵活，监管相对宽松 六、投资回报相对较高,私募基金特点,.,Chapter.2,理财产品概述,.,银行理财 公募基金：股票型、债券型、货币型 信托计划 互联网金融(p2p) 私募基金 阳光私募（信托型私募证券投资基金） PE（私募股权投资基金） 固定收益类（泛指）,目前市场上的主流理财产品,.,市场上理财产品对比,.,Chapter.3,有限合伙企业与私募PE基金,.,一、有限合伙企业是普通合伙人(GP-General Partner)与有限合伙人(LP-Limited Partner)共同组成发起成立合伙企业，其中GP对合伙企

3、业债务承担无限连带责任，LP以其出资为限承担有限责任的营利性组织。 二、有限合伙集有限责任与无限责任于一身，具有普通合伙与公司法人所不能同时具有的特殊优势。 三、有限合伙是如今现有的所有企业组织形式中最有利于高风险投资的组织形式。,有限合伙概念,.,.,国内PE公司运作的三种模式,.,.,私募形式之公司制,1,概念,投资管理公司与设立以投资为主营业务的有限责任公司或者股份有限公司，或不作为股东参与，仅直接或以子公司方式承接管理委托,缺点,企业注册时经常遇到审查障碍 合伙人的诚信问题无法得以保障，一般合伙人侵害投资者利益的问题难以解决； 税收法规配套不全实施难度大。,优点,模式清晰易懂。公司法立

4、法早，最易接受,2. 投资高新技术企业的投资额 70%可以抵税,.,私募形式之合伙制,1,概念,投资管理公司作为基金管理人，以普通合伙人身份对基金的债务承担无限责任；而其他投资者作为有限合伙人承担有限责任。,缺点,企业注册时经常遇到审查障碍 合伙人的诚信问题无法得以保障，一般合伙人侵害投资者利益的问题难以解决； 税收法规配套不全实施难度大。,优点,不需缴纳企业所得税。 对普通合伙人奖惩激励比较灵活。,.,私募形式之信托制,2,概念,由信托公司集合多个信托投资客户的资金而形成的基金（信托计划），直接或者委托其他机构进行PE投资。,缺点,有可能导致资金出现闲置现象。 激励机制较差。 现实操作中，信

5、托因非独立法人主体的性质以及出资人不具体而导致企业在上市时无法通过证监会的审核。,优点,有效放大资金额度，迅速集中大量资金。 信托产品是标准的金融产品，信托财产的安全性较高。,.,公司制,合伙制,信托制,国内PE公司运作的三种模式,显而易见，合伙制的优势： a、避免双重征税； b、设立与解散程序简便易行; c、具有有效的约束机制; d、形成基金专业化管理。,.,不同于普通合伙企业，有限合伙是由普通合伙人与有限合伙人组成. 有限合伙企业允许投资者以承担有限责任的方式参加合伙成为有限合伙人，有利于刺激投资者的积极性。并可以使资本与智力实现有效的结合，即拥有财力的人作为有限合伙人，拥有专业知识和技能

6、的人作为普通合伙人，使资源得到整合。,2.初步内审,4.部门内审,7.上会决策,6.部门二次内审,5.法律意见书,3.尽职调查,1.搜集项目基本资料,有限合伙项目 投资过程,.,有限合伙项目常见风控手段,.,Chapter.4,基金产品范例,.,投资模式,合伙企业,纯投资,私募基金理财投资期限1+1 预期年收益12%-14% 半年预付收益,优 势,价格,地段,品质,配套,升值空间,品牌,存款国债2-6%,银行理财4%-7%,信托8%-12%,股票不定,风险控制,成熟物业作抵押担保,*集团承担无限连带责任,河北智信20%劣后资金保障,第三方监管，防范风险,投资优质项目，盈利强，投资及收益安全有保

7、障,传统投资模式,新型投资模式,*私募基金-投资模式,.,基金概要,.,基金管理结构图,GP：发起人、基金管理公司 LP：实力投资机构或个人（也可加入融资方作为劣后级LP部分出资）,.,1+1年（可提前一年退出）,北京*投资中心（有限合伙）,有限合伙制,1亿元人民币,合伙企业,性质,目标规模,存续期限,预期收益,选择一：享受预期年化收益,按每满半年度预分配一次收益。 （M 100万） 10% （100万 M 300万）11% （300 万 M） 12%,参与金额,最低认缴金额100万元起，以10万整数倍递增,产品要素,.,2015年4月-2015年6月,*投资管理公司,产品要素,.,Chapt

8、er.5,监管政策变化,.,1,2011年,私募基金监管政策变化,国家发改委下发进一步规范试点地区股权投资企业发展和备案工作的通知。通知称，股权投资企业资本规模达到5亿元以上必须到发改委进行备案，对象涵盖原国务院批准股权投资基金先行先试的地区。 通知列出了三种可以豁免备案的情形：一是已经按照创业投资企业管理暂行办法备案为创业投资企业；二是资本规模不足5亿元人民币或者等值外币；三是由单个机构或者单个自然人全额出资设立，或者虽然由两个及以上投资者出资设立，但这些投资者均系某一个机构的全资子机构（即一般性的投资公司）。,.,1,2011年,私募基金监管政策变化,国家发改委下发进一步规范试点地区股权投

9、资企业发展和备案工作的通知。通知称，股权投资企业资本规模达到5亿元以上必须到发改委进行备案，对象涵盖原国务院批准股权投资基金先行先试的地区。 通知列出了三种可以豁免备案的情形：一是已经按照创业投资企业管理暂行办法备案为创业投资企业；二是资本规模不足5亿元人民币或者等值外币；三是由单个机构或者单个自然人全额出资设立，或者虽然由两个及以上投资者出资设立，但这些投资者均系某一个机构的全资子机构（即一般性的投资公司）。,.,主要监管规则概述: 1、不设行政审批 2、必须登记备案 3、不得公开或变相公开募集 4、要求基金托管 5、禁止保底保收益 6、禁止汇集他人资金投资 7、允许契约型私募 8、对注册资本无强制要求、对工商注册的名称、经营范围无强制要求 9、未经登记备案，