2018“新二代”财富观念白皮书

2018“新二代”财富观念白皮书Contents目 录0102030405060708调 查 回 顾中 国 财 富 管 理 市 场 迎 来 “芳 华 季 ”谁 是 “新 二 代 ”？“新 二 代 ”如 何 看 待 理 财 ？“新 二 代 ”如 何 玩 转 投 资 ？“新 二 代 ”需 要 什 么 金 融 服 务 ？Fintech如 何 为 “新 二 代 ”赋 能 ？“新 二 代 ”经 济 迅 速 崛 起 ， 如 何 抢 占 先 机 ？01调 查 回 顾调 研 目 标通 过 对 高 净 值 投 资 者 中 “新 二 代 ”这 一 特 殊 群 体 的 调 查 和 研 究了 解 他 们 的 投 资 心 态 、 投 资 逻 辑 、 投 资 偏 好 以 及 他 们 对 于 未 来 经 济 形 势 的 看 法 。研 究 方 法调 研 方 式 ： 网 络 调 研 与 电 话 调 研调 研 区 域 ： 全 国样 本 条 件 ： 23-40岁 男 女 均 分可 支 配 投 资 资 产 高 于 100万机 构 支 持本 次 报 告 联 合 发 布 机 构 包 括 ： 汉 富 金 融 研 究 院 、 复 旦 大 学 、远 东 资 信 、 SFA 超 级 理 财 师 、 赢 石 家 族 办 公 室02中 国 财 富 管 理 市 场迎 来 “芳 华 季 ”国 内 市 场 从 “谋 生 存 ”到 “谋 发 展 ”中 国 改 革 开 放 40 年 ， 国 人 财 富 积 累 催 生 了 财 富 管 理 需 求 快 速 发 展 。过 去 10 年 ， 财 富 管 理 在 中 国 经 历 了 从 无 到 有 ， 行 业 普 遍 认 为 ， 2016 年正 式 开 启 了 财 富 管 理 行 业 大 幕 ， 目 前 正 处 于 快 速 发 展 的 初 步 阶 段 ， 而 多元 化 资 产 配 置 逐 步 成 为 财 富 管 理 行 业 的 核 心 要 义 。2006 年 至 2017 年 的 十 年 间 ， 据 统 计 ， 中 国 个 人 可 投 资 资 产 中 现 金 及 存款 比 例 已 由 70%降 到 了 41%， 银 行 理 财 、 资 本 市 场 产 品 、 境 外 产 品 、私 募 股 权 等 4 类 金 融 资 产 的 占 比 显 著 上 升 。 上 海 证 券 交 易 所 显 示 ， 越 来越 多 的 自 然 人 选 择 通 过 机 构 来 参 与 股 票 市 场 。 与 此 同 时 ， 中 国 投 资 市 场已 经 由 过 去 单 一 产 品 走 向 多 元 化 产 品 ， 单 一 领 域 走 向 多 个 领 域 ， 居 民 投资 观 念 也 由 过 去 的 “谋 生 存 ”转 变 为 现 在 的 “谋 发 展 ”， 必 将 带 动 财 富管 理 行 业 发 生 新 的 转 变 。刚 刚 过 去 的 今 年 两 会 确 定 了 中 国 新 时 代 的 发 展 定 位 ， 新 经 济 带 动 之 下 的高质量发展成为中国经济腾飞新的驱动力。金融在总体控风险的要求下 ， 核 心 任 务 是 服 务 于 实 体 经 济 、 尤 其 是 新 经 济 的 发 展 ， 而 改 革 开 放 在金 融 领 域 和 经 济 领 域 的 进 一 步 深 化 ， 金 融 科 技 的 广 泛 深 入 融 合 ， 都 将 催生 新 的 金 融 业 态 和 服 务 模 式 不 断 涌 现 。 对 行 业 来 说 ， 这 是 一 个 大 资 管 时代 的 到 来 ， 对 希 望 在 大 时 代 背 景 下 分 享 财 富 增 长 红 利 的 国 人 来 说 ， 尤 其 需要 财 富 管 理 行 业 跟 上 时 代 发 展 的 步 伐 ， 不 断 满 足 投 资 人 的 投 资 需 求 。针对 2018 年国内经济，可有如下预判：稳字当头，最终全年 GDP 预计在6.5-6.8%区 间 波 动 。 2018 年 货 币 政 策 整 体 延 续 中 性 格 局 ， 预 计 全 年 M2 增速 维 持 平 稳 水 平 ， 信 贷 增 速 或 与 2017年 基 本 持 平 或 有 所 增 加 ， 比 如 今 年 针对 普 惠 金 融 领 域 的 定 向 降 准 政 策 开 始 实 施 ， 对 银 行 间 市 场 流 动 性 将 形 成 一定 的 支 撑 ， 当 然 ， 金 融 体 系 降 杠 杆 、 防 风 险 仍 将 是 金 融 工 作 的 主 基 调 。 中国 股 市 有 望 继 续 深 化 价 值 投 资 理 念 ， 投 融 资 功 能 明 显 增 强 ， 市 场 行 情 延 续结 构 性 回 暖 态 势 ， 但 也 面 临 一 些 不 确 定 因 素 。 从 行 情 逻 辑 看 ， 经 济 发 展 从数 量 规 模 驱 动 转 向 质 量 效 益 驱 动 ， 经 济 增 长 从 高 速 轨 道 转 向 低 波 动 的 平 稳轨 道 ， 市 场 重 心 也 从 关 注 成 长 性 转 为 关 注 产 业 向 龙 头 集 中 、 龙 头 引 领 升 级的 新 逻 辑 ， 未 来 各 行 业 优 质 上 市 公 司 的 价 值 会 进 一 步 发 掘 ， 独 角 兽 企 业 尤为 值 得 市 场 关 注 。在 新 旧 动 能 转 换 之 中 ， 国 内 财 富 管 理 行 业 面 对 密 集 的 市 场 机 会 ， 有 实 力 、有 资 质 的 机 构 将 在 新 一 轮 竞 争 中 胜 出 ， 市 场 规 模 和 行 业 巨 头 将 在 未 来 几 年涌 现 。放 眼 国 际 趋 势 变 化 的 过 渡 之 年纵 观 国 际 投 资 和 财 富 管 理 市 场 ， 总 体 规 模 依 然 在 快 速 而 稳 步 增 长 ， 在 经 济 和 金 融 波 动期 ， 行 业 排 名 前 列 的 资 管 机 构 往 往 能 够 为 客 户 和 投 资 人 带 来 稳 定 而 可 期 的 投 资 回 报 ，这 也 是 国 内 高 净 值 财 富 人 群 希 望 行 业 能 够 带 来 的 趋 势 。 虽 然 从 总 体 体 量 上 ， 国 内 资 管和 财 富 管 理 行 业 与 国 外 依 然 存 在 着 一 定 差 距 ， 但 随 着 中 国 资 本 市 场 与 海 外 的 联 动 明 显加 强 ， 投 资 动 向 紧 密 联 动 ， 投 资 渠 道 也 得 以 拓 宽 ， 中 国 财 富 管 理 市 场 也 越 来 越 融 入 全球 金 融 投 资 市 场 之 中 。近 期 美 国 一 系 列 关 税 和 利 率 政 策 为 全 球 市 场 带 来 了 很 大 影 响 ， 然 而 从 总 体 来 看 ， 次 贷危 机 之 后 ， 全 球 经 济 平 稳 扩 张 ， 只 是 增 速 并 未 回 到 08 年 之 前 的 4%， 仍 有 一 定 不 可 测性 。 从 整 体 经 济 状 况 来 看 ， 全 球 尚 未 进 入 自 律 性 复 苏 的 轨 道 ， 更 多 是 依 靠 宽 松 的 货 币环 境 和 各 国 政 府 的 财 政 支 出 拉 动 经 济 ， 而 前 几 年 全 球 货 币 整 体 宽 松 ， 发 达 国 家 维 持 宽松 货 币 政 策 ， 其 他 金 砖 及 发 展 中 国 家 持 续 降 息 。 这 些 状 况 在 2017-2018 年 已 经 开 始 发生 很 大 的 变 化 ， 美 国 已 经 带 动 全 球 央 行 逐 步 开 始 加 息 ， 加 上 一 系 列 国 际 贸 易 政 策 ， 或引 发 全 球 市 场 大 幅 波 动 ， 这 为 全 球 投 资 人 的 投 资 策 略 都 带 来 了 巨 大 考 验 。此 外 ， 值 得 特 别 关 注 的 是 ， 全 球 智 能 投 顾 的 发 展 已 经 渗 透 到 了 中 国 财 富 管 理 市 场 ， 金融 科 技 公 司 在 财 富 管 理 领 域 急 速 崛 起 就 是 一 个 明 证 。 根 据 数 据 显 示 ， 预 计 到 2020 年 ，全 球 将 有 10%的 资 产 由 智 能 投 顾 管 理 ， 市 场 规 模 约 合 8.1 万 亿 美 元 ， 其 中 亚 洲 市 场 规 模将 达 到 2.4万 亿 美 元 ， 美 国 市 场 规 模 将 达 到 2.2万 亿 美 元 ， 智 能 投 顾 将 开 启 财 富 管 理 的 新时 代 。 智 能 投 顾 在 财 富 管 理 领 域 的 场 景 化 应 用 ， 一 方 面 可 基 于 机 器 学 习 和 算 法 的 投 资工 具 有 效 解 决 传 统 投 顾 边 际 成 本 高 、 无 法 覆 盖 长 尾 用 户 的 问 题 ； 另 一 方 面 可 以 通 过 云计 算 、 区 块 链 等 技 术 重 构 数 据 处 理 方 式 ， 提 升 服 务 效 率 ； 最 后 智 能 投 顾 还 可 通 过 大 数据 技 术 满 足 客 户 的 个 性 化 需 求 ， 从 而 增 强 用 户 黏 性 。截 至 2017 年 ， 中 国 私 人 财 富 规 模 约 188 万 亿 元 人 民 币 ， 成 为 世 界 第 二 大 私 人 财 富 市场 。 面 对 2018 年 ， 一 方 面 是 全 球 经 济 和 金 融 市 场 将 面 临 更 大 的 波 动 ， 另 一 方 面 全 球 资管 和 财 富 管 理 行 业 都 在 积 极 拥 抱 变 化 ， 充 分 运 用 技 术 来 与 专 业 管 理 进 行 结 合 ， 这 两 点都 是 中 国 的 新 富 人 群 所 关 注 的 未 来 ， 因 此 ， 2018 年 将 是 趋 势 变 化 的 过 渡 之 年 。资 管 新 规 将 落 地 中 国 财 富 管 理 市 场 迎 新 时 代目 前 ， 我 国 境 内 产 品 市 场 规 模 约 72 万 亿 ， 在 2016 年 底 ， 产 品 市 场 规 模 已经 达 到 了 居 民 存 款 余 额 59.8 万 亿 的 1.1 倍 。 此 外 ， 2007 年 自 然 人 持 有 股 票市 值 占 上 交 所 总 市 值 的 48%， 到 2016 年 下 滑 到 24%。 以 上 种 种 数 据 都 表明 ， 越 来 越 多 的 投 资 者 将 资 金 放 入 了 财 富 管 理 市 场 。而 随 着 财 富 管 理 市 场 发 展 ， 带 动 了 中 国 金 融 产 品 市 场 快 速 增 长 。 截 至2017 年 ， 银 行 理 财 规 模 余 额 已 达 28.45 万 亿 元 ， 公 募 基 金 资 产 合 计 11.41万 亿 元 ， 证 券 私 募 管 理 规 模 则 达 3 万 亿 元 ， 中 国 私 募 股 权 投 资 金 额 则 在 十年 间 增 长 了 4.7 倍 ， 增 长 迅 速 。于 是 ， 随 着 越 来 越 多 的 资 金 进 入 财 富 管 理 市 场 ， 我 国 监 管 机 构 在 总 体 金融 控 风 险 的 基 调 下 ， 开 始 大 幅 度 加 强 行 业 监 管 。 2017 年 11 月 17 日 ， 央 行牵 头 相 关 机 构 联 合 发 布 了 关 于 规 范 金 融 机 构 资 产 管 理 业 务 的 指 导 意 见（ 征 求 意 见 稿 ） ， 目 的 是 规 范 金 融 机 构 资 产 管 理 业 务 ， 统 一 同 类 资 管产 品 监 管 标 准 ， 有 效 防 控 金 融 风 险 。 这 一 新 规 将 对 市 场 产 生 巨 大 而 长 远的 影 响 。据 悉 ， 资 管 新 规 很 快 就 将 在 今 年 落 地 ， 其 核 心 是 推 动 理 财 业 务 向 真 正 的资 管 业 务 转 化 ， 推 动 金 融 直 接 服 务 于 实 体 经 济 ， 推 动 预 期 收 益 型 产 品 向净 值 型 产 品 转 型 ， 真 正 实 现 “卖 者 尽 责 、 买 者 自 负 ”， 回 归 资 管 业 务 的本 源 。 一 方 面 ， 资 管 行 业 进 入 规 范 发 展 的 新 时 代 ， 近 几 年 急 剧 膨 胀 的 资管 业 务 已 成 为 过 去 式 ， 未 来 包 括 资 管 业 态 、 资 管 行 业 格 局 均 将 发 生 根 本性 转 变 ； 另 一 方 面 ， 这 给 予 了 专 业 资 管 机 构 预 留 了 很 大 的 市 场 发 展 空间 ， 将 进 一 步 为 财 富 管 理 行 业 的 蓬 勃 发 展 带 来 机 会 。因 此 从 长 期 来 看 ， 随 着 资 管 新 规 的 落 地 和 市 场 规 范 化 ， 行 业 金 融 创 新 将迎 来 新 机 遇 。 在 美 国 金 融 市 场 格 局 中 ， 资 本 市 场 的 规 模 、 作 用 、 影 响 远远 大 于 传 统 银 行 金 融 体 系 ， 众 所 周 知 ， 美 国 的 科 技 创 新 发 展 与 成 熟 的 资本 市 场 格 局 有 很 大 关 系 。 所 以 ， 一 个 国 家 要 建 立 一 个 强 大 的 创 新 体 系 ，如 果 没 有 资 本 市 场 的 支 持 ， 这 是 很 难 想 象 的 。 中 国 今