候首次公开发行股票询价制度时间

候首次公开发行股票询价制度时间篇一：关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知讲解关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知 (证监发行字XX162 号) 【说明：通知中有“试行”二字，与邓公所言交易所“不行就关”有相同意义。同时，该制度是“有限的询价制度” ，而非国外完全意义的询价，如：（1）向询价对象同比例配售，而非由主承销商决定配售份额；（2）很大一部分依旧配售给散户，主要考虑到目前市场上依旧认为一级市场配售较高的收益，而相对的风险很小。中国人历来有“不患贫、患不均”的心态。 】 各首次公开发行股票的公司、证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者及合格境外机构投资者(QFII)： 为保护投资者合法权益，加强市场约束，完善股票发行价格形成机制，现将首次公开发行股票试行询价制度的若干问题通知如下： 一、首次公开发行股票的公司(以下简称发行人)及其保荐机构应通过向询价对象询价的方式确定股票发行价格。【说明：通知试行后，所有 IPO 均实行询价制度。 】 本通知所称询价对象是指符合中国证券监督管理委员会(以下简称中国证监会)规定条件的证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者和合格境外机构投资者(QFII)，以及其他经中国证监会认可的机构投资者。 【说明：通知中“保险机构投资者”包括保险公司、保险资产管理公司。 】 二、发行人及其保荐机构公告发行价格和发行市盈率时，每股收益应按发行前一年经会计师事务所审计的、扣除非经常性损益前后孰低的净利润除以发行后总股本计算。【说明：每股收益的计算标准有两个变化：（1）扣除非经常性损益前后孰低；（2）发行后总股本。该变化的原因：（1）摊薄后的市盈率与二级市场更具可比性；（2）避免操纵，更强调发行人主营业务的盈利能力。 】 提供盈利预测的发行人还应补充披露基于盈利预测的发行市盈率。每股收益按发行当年经会计师事务所审核的、扣除非经常性损益前后孰低的净利润预测数除以发行后总股本计算。 【说明：盈利预测是非强制性的。 】 发行人还可同时披露市净率等反映发行人所在行业特点的发行价格指标。 【说明：以下部分为询价制度的程序。 】 三、发行申请经中国证监会核准后，发行人应公告招股意向书，开始进行推介和询价。询价分为初步询价和累计投标询价两个阶段。发行人及其保荐机构应通过初步询价确定发行价格区间，通过累计投标询价确定发行价格。 【说明：（1）发行人披露招股意向书以后才可开始询价；（2）不再单独披露招股说明书 ， 招股意向书加上其后的发行公告等内容，即构成完整的招股说明书 。 】 前述招股意向书除不含发行价格、筹资金额以外，其内容与格式应与招股说明书一致，并与招股说明书具有同等法律效力。发行人及其保荐机构应对招股意向书的真实性、准确性及完整性承担相应的法律责任。保荐机构应在初步询价时向询价对象提供投资价值研究报告，研究报告应按本通知的规定制作。 【说明：特别应注意投资价值研究报告的发放范围，通知规定只能向询价对象提供，最好使用印刷版本，而不应使用电子文档。 】 四、发行人及其保荐机构应向不少于 20 家询价对象进行初步询价，并根据询价对象的报价结果确定发行价格区间及相应的市盈率区间。 【说明：所确定的发行价格区间及相应的市盈率区间，以及第五条中所确定的发行价格，都不一定是报价最集中、出现最多的价格区间，也不一定是平均数或中间数，但至少应该是报价中曾经出现过的。 】 询价对象应在综合研究发行人内在投资价值和市场状况的基础上独立报价，并将报价依据和报价结果同时提交给保荐机构。初步询价和报价均应以书面形式进行。 【说明：特别强调“独立报价” 。 】 公开发行股数在 4 亿股(含 4 亿股)以上的，参与初步询价的询价对象应不少于 50 家。 【说明：规定家数，主要是为了避免垄断】 五、发行价格区间确定后，发行人及其保荐机构应在发行价格区间内向询价对象进行累计投标询价，并应根据累计投标询价结果确定发行价格。符合本通知规定的所有询价对象均可参与累计投标询价。 【说明：可参与累计投标询价的询价对象：（1）不限于参与初步询价的 20 家或 50 家； （2）前述 20 家或 50 家由(转 载 于: 小 龙文 档 网:候首次公开发行股票询价制度时间)保荐机构选择，在初步询价中参与询价的，在累计投标询价中可以不参与。 】 发行价格区间、发行价格及相应的发行市盈率确定后，发行人及其保荐机构应将其分别报中国证监会备案并公告；发行价格确定依据应同时备案及公告。 【说明：刊登招股意向书之后的第一次公告，公告内容包括：（1）发行价格区间；（2）发行价格；（3）发行价格确定依据。 】 六、发行人及其保荐机构应向参与累计投标询价的询价对象配售股票：公开发行数量在 4 亿股以下的，配售数量应不超过本次发行总量的 20%；公开发行数量在 4 亿股以上(含 4 亿股)的，配售数量应不超过本次发行总量的 50%。 【说明：上述比例为配售的上限。 】 经中国证监会同意，发行人及其保荐机构可以根据市场情况对上述比例进行调整。 七、累计投标询价完成后，发行价格以上的有效申购总量大于拟向询价对象配售的股份数量时，发行人及其保荐机构应对发行价格以上的全部有效申购进行同比例配售。配售比例为拟向询价对象配售的股份数量除以发行价格以上的有效申购总量。有效申购的标准应在发行公告中明确规定。 保荐机构应对询价对象的资格进行核查和确认，对不符合本通知及其他相关规定的投资者，不得配售股票。 【说明：其他相关规定指 18 号备忘录。 】 八、累计投标询价及配售完成后，发行人及其保荐机构应刊登配售结果公告。配售结果公告至少应包括以下内容： (一)累计投标询价情况，包括：所有询价对象在不同价位的有效申购数量,不同价位以上的累计有效申购数量及其对应的超额认购倍数，申购总量和冻结资金总额； (二)发行价格以上的有效申购获得配售的比例及超额认购倍数； (三)获得配售的询价对象名单、获配数量和退款金额。【说明：第二次公告：配售结果公告。 】 九、累计投标询价完成后，发行人及其保荐机构应将其余股票以相同价格按照发行公告规定的原则和程序向社会公众投资者公开发行。 【说明：（1）公众为价格的接受者；（2）目前仍旧采用市值配售方式。 】 十、询价对象应以其指定的自营账户或管理的投资产品账户分别独立参与累计投标询价和配售，并遵守账户管理的相关规定。单一指定证券账户的累计申购上限不得超过拟向询价对象配售的股份总量。 【说明：询价对象在初步询价与累计投标询价中的参与方式不同：（1）初步询价中，一个机构只能以一个询价对象的身份参与；（2）累计投标询价中，一个机构可能以一个或多个账户参与。 】 询价对象参与累计投标询价和配售应全额缴付申购资金，申购资金冻结期间产生的利息归询价对象所有。 【说明：与原来有所不同：原来网下认购利息比照网上，现在已有所区别。 】 十一、询价对象应承诺将参与累计投标询价获配的股票锁定 3 个月以上，锁定期自向社会公众投资者公开发行的股票上市之日起计算。 【说明：有关锁定期的考虑：（1）避免报价的盲目性和随意性，增强询价对象的风险意识，提高报价的合理性；（2）也是对公众投资者的平衡。 】 发行人股票挂牌上市的证券交易所及证券登记结算机构应对配售股份的锁定作出相应安排。 十二、保荐机构负责组织推介、询价和配售工作。保荐机构应聘请具有证券从业资格的会计师事务所对申购冻结资金进行验资，并出具验资报告；同时还应聘请律师事务所对询价和配售过程，包括但不限于配售对象、配售方式是否符合法律法规及本通知的规定等进行见证，并出具专项法律意见书。 十三、参与询价配售工作的保荐机构、会计师事务所、律师事务所及其相关工作人员应遵守法律法规和本通知的规定，诚实守信，勤勉尽责。询价对象的报价和申购行为应当遵循诚实信用原则，并遵守法律法规、基金合同或公司章程等的规定。 十四、承销协议和承销团协议可以在发行价格确定后签订，并报中国证监会备案。 【说明：规定如此，但实际操作中，证监会仍旧要求与目前一样报协会备案。 】 股票发行结束后，发行人及其保荐机构应将推介、询价和配售等发行情况及其他中介机构意见报中国证监会备案。 十五、保荐机构制作的投资价值研究报告应对影响发行价格的因素进行全面、客观地分析，报告中所引用的资料必须真实、准确并注明来源。研究报告应至少包括以下内容：(一)发行人的行业分类、在行业中的地位及其对定价的影响； (二)发行人同行业上市公司股票的二级市场表现及市场整体走势对定价的影响； (三)发行人经营状况和发展潜力对定价的影响； (四)发行人盈利能力和财务状况对定价的影响； (五)发行人募集资金投资项目对股票定价的影响； (六)对发行人股票上市后二级市场交易价格区间的预测； (七)其它对发行人股票定价有重要影响的因素。 【说明：投资价值研究报告是股票发行中的核心文件，其中第（六）条是对保荐机构定价能力的考验，在短时间内就将接受二级市场的检验。对于此项规定，中金公司及高盛公司等大行有不同意见，认为这规定过于苛刻，几乎是不可能完成的任务，保荐机构风险太大，无法亦不应对股票二级市场表现发表预测性质的意见。 】 十六、中国证监会依法对保荐机构、其他中介机构以及询价对象的行为进行监管。对违反相关法律法规和规章的保荐机构、其他中介机构、询价对象及其相关责任人员，将依法采取监管措施，进行行政处罚；涉嫌犯罪的，依法移送司法机关，追究其刑事责任： (一)对保荐机构承销未经核准擅自发行的股票，或提前泄漏股票发行信息的，将依据证券法第 176 条、第183 条的规定进行处罚； (二)对披露盈利预测的发行人，如其实际盈利不足盈利预测的 80，将依据证券发行上市保荐制度暂行办法(中国证监会令第 18 号，以下简称保荐办法)第 67 条的规定，三个月内不再受理相关保荐代表人推荐的项目； (三)对在询价和配售过程中存在其他不良行为的保荐机构及保荐代表人，将按照保荐办法第 57 条和第 73条的规定，对其采取谈话提醒、重点关注、责令改正及认定为不适合担任相关职务者等监管措施； (四)对在询价和配售过程中存在违法违规行为的会计师事务所和律师事务所，将根据证券法第 202 条和保荐办法第 72 条的规定进行处罚或采取相应监管措施；(五)对报价、申购和配售过程中未能遵循诚实信用原则，或不再符合相关条件的询价对象，将其从询价对象名单中去除。 【说明：本条为以前法规的总结，除第（五）项外，没有基本新增加的处罚规定。 】 十七、本通知自 XX 年 1 月1 日起施行。 股票发行定价分析报告指引(试行)(证监发19998 号)、 关于进一步完善股票发行方式的通知(证监发行字199994 号)、 关于修改有关规定的通知(证监发行字XX32 号)和法人配售发行方式指引(证监发行字XX111 号)同时废止。 【说明：注意有四个文件同时废止。 】 篇二：首次公开发行股票的询价制度自( )起施行。 年 12 月 7 日 B一、整体解读 试卷紧扣教材和考试说明，从考生熟悉的基础知识入手，多角度、多层次地考查了学生的数学理性思维能力及对数学本质的理解能力，立足基础，先易后难，难易适中，强调应用，不偏不怪，达到了“考基础、考能力、考素质”的目标。试卷所涉及的知识内容都在考试大纲的范围内，几乎覆盖了高中所学知识的全部重要内容，体现了“重点知识重点考查”的原则。 1回归教材，注重基础 试卷遵循了考查基础知识为主体的原则，尤其是考试说明中的大部分知识点均有涉及，其中应用题与抗战胜利70 周年为背景，把爱国主义教育渗透到试题当中，使学生感受到了数学的育才价值，所有这些题目的设计都回归教材和中学教学实际，操作性强。 2适当设置题目难度与区分度 选择题第 12 题和填空题第 16 题以及解答题的第 21题，都是综合性问题，难度较大，学生不仅要有较强的分析问题和解决问题的能力，以及扎实深厚的数学基本功，而且还要掌握必须的数学思想与方法，否则在有限的时间内，很难完成。 3布局合理，考查全面，着重数学方法和数学思想的考察 在选择题，填空题，解答题和三选一问题中，试卷均对高中数学中的重点内容进行了反复考查。包括函数，三角函数，数列、立体几何、概率统计、解析几何、导数等几大版块问题。这些问题都是以知识为载体，立意于能力，让数学思想方法和数学思维方式贯穿于整个试题的解答过程之中。 篇三：关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知 （征求意见稿） 各首次公开发行股票的公司、证券公司、基金管理公司、合格境外机构投资者： 为保护投资者合法权益，强化市场约束，完善股票发行价格形成机制，现将首次公开发行股票试行询价制度的若干问题通知如下： 一、首次公开发行股票的公司（以下简称发行人）及其保荐机构应通过向机构投资者询价的方式确定发行价格，询价应采用累计投标询价的方式。 二、发行人及其保荐机构披露发行价格和发行市盈率时，每股收益的计算按以下规定执行： 对于未提供盈利预测的发行人，每股收益为发行前一年经审计的、扣除非经常性损益后的净利润除以发行后总股本； 对于提供盈利预测的发行人，每股收益为发行当年经审核的、扣除非经常性损益后的净利润预测数除以发行后总股本。 三、招股说明书刊登前，发行人及其保荐机构应根据本通知的要求向中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）提交定价估值报告。 经中国证监会同意，发行人及其保荐机构应向本通知规定的询价对象提供上述定价估值报告，并在征求询价对象意见的基础上确定发行价格区间。 本通知所称询价对象是指依法设立的证券投资基金、合格境外机构投资者（QFII） 、符合中国证监会规定条件的证券公司以及其他中国证监会认可的机构投资者。 四、招股说明书刊登后，发行人及其保荐机构应组织路演推介，在招股说明书披露的发行价格区间内进行累计投标询价，并综合累计投标询价结果和市场走势等情况确定发行价格。 五、询价对象参加累计投标询价时应全额缴付申购资金。单一询价对象的申购上限为拟向询价对象配售的股份总量。 六、保荐机构应向参与累计投标的询价对象配售股票：公开发行数量在 4 亿股以下的，配售数量应不超过本次发行总量的 20%；公开发行数量在 4 亿股以上（含 4 亿股）的，配售数量应不超过本次发行总量的 50%。 经中国证监会同意，发行人及保荐机构可以根据市场情况调整上述比例。 七、发行价格以上的有效申购总量大于拟向询价对象配售的股份数量时，保荐机构应对发行价格以上的全部有效申购进行同比例配售。配售比例为拟向询价对象配售的股份数量除以发行价格以上的有效申购总量。有效申购的标准应在发行