市场机会与交易策略.doc

/sundae_meng市场机会与交易策略一、市场机会的类型市场上的规律只有两类：一是，以前有效，现在被证伪的规律；二是，现在有效，以后将被证伪的规律。因此市场上机会各种各样，概括地说市场机会可以分为两大类型：一是：市场按某种规律运行，那么就按市场的规律挣钱；二是：市场将某种规律打破，那么就按市场将规律打破的方向挣钱。交易策略实际上根据市场规律设计得，因此我们按照某个交易策略进行交易的时候时刻要做好两手准备，当交易策略有效的时候我们挣钱，当交易策略无效的时候我们要接受亏损。二、交易策略的设计一个良好的交易策略必须具备几个基本要素：a、交易策略基于的规律；b、规律有效时应采取的措施；c、规律无效时应采取的措施。1、交易策略基于的规律一个良好的交易策略必然包含一套总结出来的市场规律。交易策略基于的规律可以是多种多样的：消息公布对价格影响的规律、基本面变化对价格影响的规律、技术图形突破对价格影响的规律。内幕交易策略，根据消息对价格影响的规律来进行获利；基本面交易的策略，根据基本面变化对价格影响来进行获利；技术分析交易策略，根据技术分析的规则来进行获利。2、规律有效时应采取的措施当规律有效时，价格朝着交易的方向运动（买入后价格长时间上涨，卖出后价格长时间下跌），应该采取什么样的措施来把握仅可能多的利润。一个良好的交易策路应该是能够尽量让盈利奔跑。例如：基本面分析的交易策略，可以根据基本面分析来设定目标价格；技术分析的交易策略，可以使用渐进止损的方法来逐渐锁定更多的利润；内幕交易策略，可以使用消息公布来进行获利了结。3、规律无效时应采取的措施 当规律无效时，价格朝着交易的反方向运动（买入后价格长时间下跌，卖出后价格长时间下跌），应该采取什么样的措施来减少亏损。一个良好的交易策略应该是能够尽量让亏损止步。例如：基本面分析的交易策略，可以根据基本面分析来设定止损价格；技术分析的交易策略，可以使用图形止损价的方法来设置止损；内幕交易策略，可以使用消息被验证不正确时进行止损。三、几个有效的交易策略1、均线粘合的交易策略理论基础：在不考虑交易对象的时候，市场价格与投资者的建仓成本之间的关系是决定投资者心理因素的一个最为重要的因素。一种极端的情形，每个投资者所持有的股票持仓成本都相同的情况下，那么投资者对于当前市场价格的预期将非常一致，当预期一致的时候市场就会朝预期的方向运动。那么如果我们可以用一种方法来度量投资者对某股票预期变动，那么可以非常清晰的知道投资者什么时候预期一致。 推理：如果市场上投资者对某只股票预期一致，那么市场上的任意选取的几个典型投资者的预期也应该一致。典型投资者1：该投资者想在n天内购买M股股票，采用的购买策略是平均每天买入M/n股。 这类投资者我们称为MP(n),这类投资者的持仓成本价可以用下式估计： 典型投资者2：该投资者者有W元的资金，想在n天内买入某只股票，平均每天购买金额为W/n。这类投资者我们称为WP(n)，这类投资者的持仓成本价可以用下式估计：计算MP(n)这类投资者和WP(n)这类投资者的持仓成本之间的标准离差()，该标准差反应的是两种类型投资者之间成本差异，标准差的越小投资者越趋于一致。在实际运用中可以取：CMP(5), CMP(10), CMP(20), CMP(30), CWP(5), CWP(10), CWP(20), CWP(30)，来计算他们标准离差率(/E)，这样就消除了股票之间的价格因素。 图表解读：当典型投资者1和典型投资者2的成本逐渐趋于一致的时候，在技术图表上表现出，不同期限的移动平均线逐渐粘合。交易策略描述：第一步：选择投资者预期越来越趋于一致（即均线粘合）的股票第二步：持续观察。对于选择出来用于关注的股票，每天观察其价格是否突破价格走平区间的关键位置。第三步：一旦股票价格向上突破其价格走平区间的关键位置，就可以立刻买入，价格走平区间的下方关键位置即为止损价；一旦股票价格向下突破其价格走平区间的关键位置，就可以立刻卖出，价格走平区间的上方关键位置即为止损价。例1、600795（国电电力）2007-4-03当均线开始粘合的时候，意味着投资者的预计逐渐一致，投资者一致看涨或者一致看跌，未来将走出单边上涨或者单边下跌的行情。2007-4-5，600795突破上方关键位置11.09，即可以买入，止损价设置在下方关键位置9.80，因此该交易策路的潜在亏损为：（9.80-11.09）/11.09 = -11.6%由于盘整了相当长的时间，一旦突破上涨后，潜在的盈利大概是40%。盈利亏损比=潜在的盈利潜在的亏损=40%11.6%=3.45。如果盈利和失败的概率都为50%，那么期望收益率=-11.6%0.540%0.5=14.2%2、限制与突破 理论基础：当现实限制一个人的活动空间的时候，他最想寻求的就是突破这个活动空间。人从心理上具有一种突破原来狭小空间的心理倾向。这种突破狭小范围的心理倾向也能够在市场上表现得淋漓尽致，当很长的一段时间内一个证券的价格都在非常小的空间内运动，那么关注该证券的人群就会形成一种突破价格空间的心理倾向。这从技术分析的角度讲是一种箱体振荡的形态。比如：一个股票的价格在几十个交易日内持续在上下不到5%的空间里变动，那么该股票持有者或者关注者都有一种想突破这个狭小空间的趋势，当这种突破趋势到来之后，股票价格会有一个大的波动区间。实证金融中发现，小的波动意味着接下去也是小的波动，这就是波动率的聚类性，但是持续的小幅波动一定意味着大幅度的波动。利用波动率的这种特性可以构造相应的交易策略。 交易策略描述：第一步：选择用于关注的股票。选择符合如下条件的股票： 价格在很长时间内，股票的价格在一个狭小的空间内波动第二步：持续观察。对于选择出来用于关注的股票，每天观察其价格是否突破价格小幅波动区间的关键位置。第三步：一旦股票价格向上突破其价格盘整区间的关键位置，就可以立刻买入，价格盘整区间的下方关键位置即为止损价；一旦股票价格向下突破其价格盘整区间的关键位置，就可以立刻卖出，价格盘整区间的上方关键位置为止损价。例2：600005（武钢股份）2006-9-112006-9-11之前的29个交易日600005在2.42和2.51之间一个非常狭小的空间里盘整，因此未来只要走出这个盘整区间股价价格将单边上涨或者单边下跌。一旦股票突破盘整区间上边界就是一个很好的买入机会，一旦股票突破盘整区间的下边界就是一个很好的卖出机会。2006-9-13日股票突破了盘整区间的上边界即可买入，将盘整区间的下边界设置为止损价。因此该交易策路的潜在亏损为：（2.42-2.51）/2.51 = -3.59%由于盘整了相当长的时间，一旦突破上涨后，潜在的盈利大概是40%。盈利亏损比=潜在的盈利潜在的亏损=30%3.59%=11.14。如果盈利和失败的概率都为50%，那么期望收益率=-3.59%0.530%0.5=13.20%3、心理弱点交易策略 理论基础：当股票价格的走势长时间让一个人很难受的时候，最好的策略是不买这个股票。比如：在大盘上涨过程中，一些区间盘整类型的股票非常让人难受。一个长时间让人难受的股票，迟早有一天会变得让人买了它很舒服。根据人的心理特点可以构造这样一个交易策略：买入那些原来让人难受的但突然让人舒服的股票。 交易策略描述：第一步：选择用于关注的股票。选择符合如下条件的股票： 价格在很长时间内，让人拿着这个股票感到难受 第二步：持续观察。对于选择出来用于关注的股票，每天观察其价格是否突然让人变动好受第三步：一旦股票价格变得具有这个股票让人非常舒服，就可以立刻买入，最近的低点设置为止损价；一旦股票价格变得卖出这个股票让人非常舒服，就可以立刻卖出，最近的低点设置为止损价。例3：000089 （深圳机场）2007-4-17之前一个多月的时间里，深圳机场的股票价格走势让持有这个股票的人非常难受，因此我们就关注这个股票直到有一些突然感到非常好受时，立刻买入。2007-4-18 深圳机场的股票突然放量大涨，这一大涨让前几个交易日持有这个股票的人突然非常舒服。一只原来让人难受的股票突然变得让人舒服就是非常好的买入点。止损价可以甚至在前一个交易日的最低点。例4：000623（吉林敖东）2007-3-27之前一个多月的时间里，吉林敖东的股票价格走势让持有这个股票的人非常难受，因此我们就关注这个股票直到有一些突然感到非常好受时，立刻买入。2007-4月初吉林敖东连续大涨迅速突破长达几个月的盘整区间，因此让那些原来难受得持有者变得非常舒服。一只原来让人难受的股票突然变得让人舒服就是非常好的买入点。四、交易策略的评价评价一个交易策略的好坏，可以通过交易策略的预期收益来评价。根据某一个交易策略历史表现计算出如下几个参数： 交易的成功概率(P)： P=交易的盈利次数交易的总次数 交易的平均盈利率（R1）：所有盈利交易的收益率的平均 交易的平均亏损率（R2）：所有亏损交易的收益率的平均 盈利亏损比(K):K= R1|R2| 交易策略的期望收益率ER=PR1+（1-P）R2评价一个交易策略的好坏就是看期望收益率ER的大小，ER越高交易策略越好。五、交易机会背后的博弈原理 交易背后是参与交易的人之间的博弈，而博弈双发为了取得胜利必须经过激烈的征战。证券的交易价格就是博弈的真实的轨迹