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企业信用风险管 business credit management,第一章 信用和信用管理概述,第一节、信用的含义及企业信用管理的对象 第二节、企业信用管理的必要性 第三节、企业信用管理的目标,第一节、信用的含义及信用管理的对象,德国经济学家bruno hildbrand根据交易方式的不同，吧社会经济发展划分为三个阶段：以物物交换方式为主的自然经济时期，以货币作为交换媒介的货币经济时期和以信用交易为主导的信用经济时期。 信用的定义 信用（credit） 一、从伦理角度 “一诺千金”，“君子一言，驷马难追”，“言必行，行必果” ，“人无信则不立” 二、从经济角度 借贷关系，是指在一段限定的时间内获得的一笔预期 三、从法律角度 “契约（许诺、信赖、义务）” 规定的双方的义务和权利不是当时交割的 契约常被定义为在法律上具有强制执行力的许诺或者协议。 四、从货币角度 信用就是货币，货币就是信用，信用创造货币，信用形成“资本”。 赊销是重要的信用形式因此企业信用管理的对象是“货币”，是应收账款目的是保障在交易中获得的收益能够收回。,第二节信用管理的必要性,材料1 2004商务部研究院一项调查显示: 51%的企业未听说过企业信用管理 除外资企业外，有系统、有机构和完备的信用管理制度的企业不到0.1% 我国企业坏账率为510%，美国为0.250.5% 我国企业账款拖欠期平均90多天，美国为7天 我国企业管理费用、财务费用、销售费用占销售收入14%，美国为23%,材料2 据“首届中国企业信用论坛”上公布的数字，我国企业因为信用缺失而导致的经济损失高达5855亿，相当于全国年财政收入的37%，我国国民生产总值每年因此至少减少2个百分点其中包括因逃避债务造成的损失约1800亿，因合同欺诈造成的损失约55亿，因产品质量低劣，制假售假造成损失约2000亿，由于“三角债”和现款交易增加的财务费用造成的损失约2000亿。 材料3 2003年我国主要商业银行中小企业贷款的平均不良率为32%，比商业银行贷款的平均不良率高出16个百分点,第三节、企业信用管理的目标,1、建立信用风险管理制度 2、客户资信管理、防范风险 3、规范赊销制度、提高企业市场竞争力 4、控制逾期应收帐款 5、帐款追收。减少呆坏帐 因此企业信用管理涉及的技术性的内容是客户资信评价（包括一些资信评价模型）以及应收账款管理（包括应收账款额度确、应收账款分析），这也是本课程的重点。,第二章 客户信用信息管理,客户信用信息的构成,基本信息： 1、成立日期 2、企业名称 3、企业性质 4、注册资本 5、经营范围 6、其它相关信息 财务信息： 1、资本实力（所有者权益变动情况以及和同行业水平的比较） 2、偿债能力（流动比率、速动比率、现金流动负债比率等了解短期偿债能力；资产负债率、产权比率了解长期偿债能力） 3、经营能力（主营业务收入增长率、毛利率、主营业务利润率、存货周转率、应收账款周转率、总资产周转率、总之产报酬率、净资产收益率等）,经营管理信息： 1、公司治理结构（投资者、经营管理者） 2、关联企业情况 3、对外投资情况 4、企业经营情况（原材料采购、生产情况、销售情况、执行税收政策、人力资源） 行业与经营环境信息 1、行业发展政策 2、行业竞争程度 3、区域性行业信息 4、行业重大法律法规的颁布、国家和区域宏观政策的调整,客户信用信息的构成（接上页）,其它相关信息： 1、经济周期 2、产业因素 3、公共政策 4、购机经济环境,客户信用信息的来源,专业信用评估机构,信息,被调查对象,实地考察,汇 总 分 析,客户概况 历史背景 组织管理 经营状况 信用记录 财务状况 实地考察 行业分析 信用评级,企业信用信息的来源,信用管理目标是建立客户资信档案管理系统，对客户的信用情况进行管理。,第三章 客户信用评价,企业（客户）资信评级,企业信用评级：根据评估客体的当前情况，对他们长期和短期的财务信用做出一个综合的评价。,信用评级是对受评客体某项债务的偿付能力， 而不是受评客体的市场价值。,信用评级仅仅是一种专家意见， 不作为决策的唯一依据；仅供参考。,信用评级是对特定的风险进行揭示， 而不是客体的全部风险。,评估方法大致可以分为三类,定性评估法是评估人员根据其自身的知识、经验和综合分析判断能力，对照评价参考标准，对各项评价指标的内容进行分析判断，形成定性评价结论。 定量评估法也称评估模型法，是以反映企业经营活动的实际数据为分析基础通过数学模型来测定信用风险的大小。 综合评估方法以定性分析为主、定量分析为辅，要求对评估对象作出全局性、整体性的评价。,第四章 客户授信,客户授信是企业信用管理的重中之重，授信活动对企业的经营状况和盈利水平有着重要的影响。 本章主要研究预测型信用分析模型（z计分模型、巴萨利模型、a值模型）和管理型信用分析模型（营运资产分析模型、特征分析模型）,预测型信用分析模型,主要用于预测客户的前景，衡量客户破产的可能性，模型间的差异在于比率和公式略有差异。,z计分模型,美国纽约大学斯特商学院教授爱德华阿尔特曼(edwant ialtmml)在1968年提出了著名的z计分模型(zscore model)，1977年他又对该模型进行了修正和扩展，建立了第二代模型zeta模型(zeta credit risk model)。z计分模型经推出，便引起各界的关注，许多金融机构纷纷采用它来预测信用风险，并取得一定的成效，目前它已成为西方国家信用风险度量的重要模型之一。,巴萨利模型,巴萨利模型是后人在z计分模型的基础上发展出来的。此模型以其发明者亚历山大巴萨利（alexander barthory）的名字命名，此模型适用于所有行业，且不需要复杂计算。其各项比率如下： zx1+x2+x3+x4+x5 x1（利润总额+折旧+摊销+利息支出）/流动负债 x2利润总额/（流动资产-流动负债） x3所有者权益/流动负债 x4有形资产净值/负债总额 x5（流动资产-流动负债）/总资产 对各项比率考察重点如下： (1)x1是衡量公司业绩的工具，能精确计算出公司当前利润和短期优先债务的比值；也用于表示公司业绩； (2)x2衡量的量营运资本的回报率； (3)x3是资本结构比率，自有资本与短期负债的对比关系，衡量股东权益对短期负债的保障程度； (4) x4它含所有债务，并且扣除了无形资产（如果存在的话），衡量扣除无形资产后的净资产对债务的保障度； (5)x5是衡量流动性的指标，表示营运资本或流动资产净值占总资产的比重。 巴萨利模型指标高即说明公司实力强，反之则弱。巴萨利模型是z计分模型更普遍的应用，可在预测公司破产可能性同时，也能衡量公司实力大小。据统计，巴萨利模型的准确率可达95%。,a值模型,z计分模型和巴萨利模型中，财务比率都是依靠企业公开报表提供的数据计算出来。财务困境中的企业往往会通过各种方式来粉饰企业的财务报表，仅仅根据财务报表数据计算的记过不能够反映企业的真实情况，a模型克服了这一缺点。 a模型由john agenti提出，他认为管理不善会导致企业破产。他把管理不善的现象分为管理缺陷、有管理缺陷的企业易犯的错误和有管理缺陷企业的恶化征兆等3个部分共17种，并给每一种现象制定了最高分值。根据企业表现打出分数，如果企业的总分超过25分就有破产的风险。,a值模型各种现象打分表,管理型信用分析模型,管理型行用分析模型不具有预测性，它偏重于均衡地解释客户信息，从而衡量客户实例。包括营运资产分析模型和特征分析模型两种。,营运资产分析模型,1981年提出并广泛应用的一种分析模型。该模型应用资产负债比率对客户的信用风险进行分析。 营运资产分析模型给出了利用企业财务数据确定客户信用额度的一个方法。 营运资产分析模型的计算分两个步骤：营运资产计算和资产负债比率计算。 1、营运资产 营运资产=（营运资本+所有者权益）/2。 营运资本=流动资产-流动负债 营运资产是衡量公司资产规模大小的尺度，可以作为确定信用额度的基础标准。,2、资产负债表比率 营运资产模型考虑如下比率： 流动资产/流动负债 x1 速动资产/流动负债 x2 流动负债/所有者权益 x3 负债总额/所有者权益 x4 评估值= x1+ x2 - x3 - x4 x1 和x2分别是流动比率和速动比率，用于衡量企业资产的流动性； x1和x2越大，说明资产的流动性越好，用于偿付债务的资金越充足。 x3和x4衡量企业的资本结构。x3和x4越大，表明企业负债水平越高， 债务人的权益得到保障的可能性越小，风险越高。 由此可见，评估值综合考虑了资产流动性和负债水平两个最能反映企业 偿债能力的因素。评估值越大，表示企业的财务状况越好，风险越小。,同时，针对不同风险程度下的评估值，确定了一个比例。按照该比例和营运资产可以计算出信用额度。 表1表示不同 对应的营运资产的不同比例。 表1营运资产百分比等级 评估值 风险程度 营运资产比例（%） -4.6 高 0 -4.59 -3.9 高 2.5 -3.89 -3.2 高 5 -3.19 -2.5 较高 7.5 -2.49 -1.8 较高 10 -1.79 -1.1 较高 12.5 -1.09 -0.4 有限 15 -0.39 0.3 有限 17.5 0.31 1.0 有限 20 1.0 低 25 从表1可以看出，对评估值越小（即信用风险越大）的企业，营运资产分析模型给予其越小的营运资产比例作为计算赊销额度的依据。,1、特征分析模型,客户自身特征,客户优先性特征,信用及财务特征,表面现象 历史背景 组织管理 经营状况 产品与市场 发展前景,交易利润率 对产品的要求 对市场吸引力影响 对市场竞争力影响 担保条件 可替代性,付款记录 银行信用 获利能力 营运能力 偿债能力 资本总额,特征分析的过程（步骤）,1. 特征评分,2. 权数选择,3. 加权平均计算,4. 评估值,评分说明,特征评分采用十分制，评分值为1-10十个等级。客户的某项特征情况越好，评分值越高，在没有信息的情况下，则给0分。 对于行业差别不大的指标，采用统一标准；对于行业差别比较大的指标，采用行业标准。 打分方法根据各特征的描述特点分别采用：专家评分法，回答问题法，指标和比率分析法。,专家评分法,组织管理,回答问题法,组织管理,回答问题法,选a得5分，选b得3分，选c得1分，选d时取消本项； 选d不能超过四项； 将所得分数加权平均所得的百分比乘以10，即得本特征评分； 例如： 选项为：a b a c d d b a 得分为：5 3 5 1 3 5 分子为：得分之和22 分母为：项数乘以5等于30 百分比：22/30 = 0.733 本特征得分为：10 0.733等于7,指标和比率分析法,经营状况,销售收入 利润总额 资产总额 总资产周转率=销售收入/资产总额平均余额100% 存货周转率=销售成本/平均存货 100% 应收帐款周转率=销售收入/应收帐款平均余额 100% 销售增长率=（当期销售收入-上期销售收入）/上期销售收入 100% 净资产增长率=（当期股东权益-上期股东权益）/上期股东权益 100% 利润增长率=（当期税前利润-上期税前利润）/上期税前利润 100%,前六项为与行业有关的指标，以行业平均值的1.5倍和0.2倍为参照值。比值=实际值/行业平均值 当大于1.5时, 得10分； 当小于0.2时，得1分； 当在（0.2, 1）时，得分=（比值-0.2）/（1-0.2） 5.4+1 当在（1，1.5）时，得分=（比值-1）/（1.5-1） 3.6+6.4 后三项为与行业无关的比率，其一般变动范围分别为（0, 0.2）（0, 0.2）（0, 0.15）。 当大于上限值时，得10