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财务管理复习总结第1章 财务管理总论1. 概念：财务管理，主要是指企业的理财行为。具体说是企业财务机构和财务人员根据企业财务制度和财务目标，对企业的资金运动所进行的组织和指导、计划和控制、核算和分析，它是企业经营管理的重要组成部分。资金运动：在企业的生产经营过程中，财产物资不断运动，其价值形态不断发生变化，由一种形态转化为另一种形态，周而复始，不断循环，形成了资金运动。2. 财务管理的对象-现金流（资金流=净利润+折旧）例：一公司的损益情况如下（单位：元） 销售收入 100000 制造成本（不含折旧） 50000 销售和管理费用 10000 折旧 20000 税前利润 20000 所得税（30%） 6000 税后利润 14000现金增加：100000（50000+10000+6000）=34000=1400020000 =净利润折旧结论：折旧会使现金增加，同时使固定资产的价值减少。3. 五大财务关系（简答，适当记忆）：1) 企业和投资者和受资者之间的关系2) 企业与债权、债务人、往来单位之间的财务关系3) 企业与税务机关之间的关系4) 企业内部各单位之间的关系5) 企业与职工之间的关系4. 财务管理的内容-筹资管理、投资管理、（ 营运资金管理）股利分配管理5. 财务管理的观念-时间价值、风险6. 财务管理的目标1) 财务管理的目标：是指企业进行财务管理活动所期望达到的目的，它是企业财务管理活动的努力方向，是评价企业财务活动是否合理的标准。2) 财务管理目标的意义：1 有利于企业搞好财务活动2 有利于企业处理好各种财务关系3 有利于企业分析财务成果，正确评价财务管理的有效性4 有利于国家进行宏观调控3) 财务管理目标的具体形式及其评价（简答，重点记忆）1 利润最大化优点：可以促使企业讲求经济效益，有利于资源的合理配置和社会经济效益的提高，并使社会财富快速增长。缺点：概念混淆不清，没有考虑利润发生的时间，没有考虑风险因素，没有考虑资本成本。2 股东财富最大化优点：概念清晰；考虑了资金的时间价值和经营风险；有利于制约企业追求短期利益行为；比较容易量化，便于考核和奖惩。缺点：只适用于上市公司；要求金融市场是有效的；股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的。3 企业价值最大化优点：考虑了货币的时间价值和经营风险；反映了对公司资产保值、增值的要求。缺点：对于上市公司企业价值可以用股票价格来体现，但不同利益相关者对股价最大化关心程度不一；对于非上市公司，资产评估不易客观和准确。7. 利率：是一定时期内利息额与借贷资金额即本金的比率。实际利率：指在物价不变情况下的利率。名义利率：在通货膨胀情况下，一般名义利率高于实际利率，两者之差是通货膨胀溢价。利率=无风险利率+风险溢价 =实际利率+通货膨胀溢价 =纯粹利率+通货膨胀溢价+变现能力溢价+违约风险溢价+期限溢价第2章 财务管理的价值观念1. 资金时间价值：是指没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。2. 资金时间价值的计算1) 复利终值的计算公式：F=P(1+i)n（FV=PV（F/P,i,n）【例】某债券10年期，年利率为10%，本金为100元，其3年后复利终值多少？查表得（F/P,10%,3）=1.3310解： F=P(1+i)n =1001.331=133.10（元） 2) 复利现值的计算公式：PV=FV (P/F,i,n)【例】某人拟在5年后获得本利和10000元，假设投资报酬率为10%，他现在应投入多少元？解：P=10000 （P/F,10%,5）=100000.621=6210（元）3) 复利息的计算公式：I=FP【例】本金1000元，投资5年，利率8%，每年复利一次，复利息多少？解：F=1000(1+8%)5=10001.469=1469（元）I=14691000=469（元）4) 普通年金终值的计算公式：A (F/A,i,n) 【例】王平每年底存1000元入银行，i=10%，10年后存款 本金和利息总 额为多少？查表得（F/A,10%,10）=15.937解： F=100015.937=15937（元）5) 偿债基金的计算公式：（，i, n）【例】拟在年后还清10000元债务，从现在起每年等额存入银行一笔款项。假设银行存款利率10%，每年需要存入多少元？查表得（F/A,10%,5）=6.105解： A=100006.105=1638（元） 6) 普通年金现值计算公式：PV=A(P/A,i,n)【例】张三想读四年本科，每年学费2500元，i=10%,现在要一次准备多少钱？查表得（P/A,10%,4）=3.1699解： P=25003.1699=7925（元）7) 年资本回收额的计算公式：A=P (P/A,i,n)【例】假设以10%的利率借款20000元，投资于某个寿命为10年的项目，每年至少要收回多少现金才是有利的？查表得（P/A,10%,10）=6.1446解：A=200006.1446=3254（元）8) 即期年金终值的计算公式：F=A(F/A,i,n) (1+i)【例】A=200，i=8%,n=6的即期年金终值是多少？解：F=A (F/A,i,n) (1+i)=200 (F/A,8%,6)(1+8%) =2007.336(1+8%)=1584.60（元）9) 即期年金现值的计算公式：P=A(P/A,i,n) (1+i)【例】6年分期付款购物，每年初付200元，设银行利率为10%，该项分期付款相当于一次现金支付的购价是多少？解：P=A (P/A,i,n) (1+i) =200 (P/A,10%,6) (1+10%) =2004.355(1+10%)=958.10（元）10) 永续年金的计算公式：PV=A(1i)【例】拟建立一项永久性的奖学金，每年计划颁发10000元奖金。若利率为10%，现在应存入多少钱？解：P=A（1/i）=10000 (110%)=100000（元）补充习题：、假设某工厂有一笔123600元的资金，准备存入银行，希望在7年后利用这笔款项的本利和购买一套生产设备，当时的银行存款利率为10%，该设备的预计价格为240000。试用数据说明7年后该工厂能否用这笔款项的本利和购买设备。2、某企业于年初向银行借款50万元购买设备，第1年年末开始还款，每年还款一次，等额偿还，分5年还清，银行借款利率为12%。试计算每年应还款多少？3、某人现在准备存入一笔钱，以便在以后的20年中每年年底得到3000元，设银行存款利率为10%，计算此人应存入多少钱？4、公司目前在银行存入140000元，以便在若干年后获得300000元，现假设银行存款利率为8%，每年复利一次。计算需要多少年存款的本利和才能达到300000元。5、某人现有资金1000元，按目前银行存款利率8%计算，需要经过多少年才能拿到3600元？若将此笔资金（1000元）投资，以期在5年后取得500元的回报，其投资利率应是多少？1、解：F=123600（F/P，10%，7）=1236001.949=240896.4元2、解：A=500000（P/A，12%，5）=5000003.605=138696元3、解：P=3000（P/A，10%，20）=30008.514=25542元4、解：F=P（F/P，8%，n）（F/P，8%，n）=300000140000=2.143查表：（F/P，8%，10）=2.159 （F/P，8%，9）=1.999插值法：（2.159-2.143）/（10-n)=（2.159-1.999）/（10-9）n=9.9年5、（F/P，8%，n）=36001000=3.6 n=16.6（F/P，i，5）=15001000=1.5 i=8.4%6、某人拟购置一处房产，其可供选择的付款方式如下：（1）如果现在一次性付款，需要支付100万元。（2）如果每年年末付款10万，连续支付10年。（3）如果每年年初付款10万，连续支付10年。（4）从第5年开始，每年年初支付10万，连续支付10次。假设最低投资报酬率为10%，你认为哪中方式更为有利？解:(1)现在一次性付100万,100万即为付款的现值.(2)P=A(P/A,10%,10)=106.145=61.45万元(3)P=A(P/A,10%,10)(1+10%)=61.451.1=67.595万元(4)P=A(P/A,10%,10)(1+10%) (P/F,10%,4)=46.17万元 或=A(P/A,10%,10)(P/F,10%,3)=46.14万元 或=A (P/A,10%,13)-(P/A,10%,3) =46.16万元或= A (P/A,10%,14)-(P/A,10%,4) (1+10%)=46.17万元所以,第四种支付方法最有利.7、某公司拟购置一处房产,付款条件是:从第4年开始，每年年初支付50万，连续支付5次,共250万元,假设公司的资金成本率为10%,则相当于该公司现在一次性付款的金额为:A 50 (P/A,10%,7)-(P/A,10%,2) B 50(P/A,10%,5)(P/F,10%,2)C 50 (P/A,10%,8)-(P/A,10%,3) D 50(P/A,10%,5)(P/F,10%,3)答案:AB8、某企业在第1年年初向银行借入100万元，银行规定从第1年到第10年每年年末等额偿还13.8万元。计算这笔借款的利率。 P=A (P/A,i,n) 100=13.8（P/A，i，10） （P/A，i，10）=7.246查年金现值系数表得：当利率为6%时，系数是7.360；当利率为8%时，系数是6.710。用插值法得实际年利率： i=6.35%补充知识点：在利息率和现值相同的情况下，若计息期为1，则复利终值和单利终值的关系？（相等）在复利终值和计息期确定的情况下，贴现率与复利现值的关系？（反比）偿债基金系数与年金终值系数互为倒数；投资回收系数与年金现值系数互为倒数。实际利率和名义利率之间的关系是：【例】本金1000元，投资5年，年利率8%，每季复利一次，求其实际利率。APY=(1+8%/4)4-1=8.24%验证：F=1000(1+8%/4) =10001.486=1486（元） F=1000(1+8.24%)5 =10001.486=1486（元）风险：在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。风险的测算：v 标准差可以告诉我们将来股票的售价范围。绝大多数情况是：股票将来实际的售价范围在（期望值倍标准差）之间。（出现概率有95.44%）v 标准差可用于期望值相等的多种方案的决策。标准差小的，说明实现期望收益的可能性大，风险就越小；相反，标准差大的，说明其风险也就越大。（标准差越大，获高额报酬的可能性越大；标准差越大，盈利的可能性越小。）v 标准差与期望值的比率就是标准离差率。主要用于比较不同方案的风险程度。（离差率越高，风险越大，离差率越小，风险越小。）风险的分类：非系统风险：也称为可分散风险或公司特有风险。系统风险：也称为不可分散风险或市场风险。对于系统风险的大小程度，通常是用一个相对数系数来衡量。=1，说明该证券与市场具有同等风险；1，说明该证券风险大于市场风险；0，则可说明更新机器的方案可行。折旧额：旧机器 50000/10=5000 新机器 (65000-5000)/6=10000年现金净流入：税后利润差额+折旧费差额(3000+2000)(1-30%)+5000=8500分析：现金流量：0年：-38500 新机器购买价 -65000 旧机器变价收入25000 营业外支出（收入）少（多）缴的所得税：(50000-5000*4) -25000*30%=1500 15年：8500 6年：8500+5000=13500NPV=8500(P/A,10%5)+13500(P/F,10%,6)-38500=13450 该更新设备 分析：方法二（比较分析法） 把继续使用旧机器和购置新机器看成是两个互斥方案，一个方案是相当于用旧机器的变卖价购置旧机器，可使用6年；另一个方案是用65000元购置新机器，可使用6年。在此基础上比较两个方案的净现值哪个高，此方案就是较优方案。折旧额：旧机器 50000/10=5000 新机器 (65000-5000)/6=10000年现金净流入：税后利润+折旧费 旧机器 (100000-62000)(1-30%)+5000=31600 新机器(103000-60000)(1-30%)+10000=40100 分析：现金流量：继续用旧机器0年：-26500用旧机器变价收入购置旧机器：-25000损失的营业外支出（收入）少（多）缴税：-(30000-2500)*30%=-1500 15年：31600 6年：31600 NPV旧=31600(P/A,10%,6)-26500=111127.48分析：现金流量：购置新机器： 0年 -65000 15年：40100 6年 40100+5000=45100 NPV新=40100(P/A,10%,5)+45100(P/F,10%,6)-65000=112470.03 NPV旧 NPV新 该更新设备1、某企业投资15500元购入一台设备，该设备预计残值500元。可使用3年，按直线法折旧。设备投产后每年销售收入增加额分别为10000元、20000元、15000元，除折旧外的费用增加额分别为4000元、12000元、5000元。所得税率40%，要求的最低投资报酬率10%，目前的年税后利润为20000元。要求：1、假设企业经营无其它变化，预测未来三年每年的税后利润。2、计算该投资方案的净现值。解：1、每年折旧额=（15500-500）/3=5000第一年税后利润为：20000+（10000-4000-5000）*（1-40%）=20600第二年税后利润为：20000+（20000-12000-5000）*（1-40%）=21800第三年税后利润为：20000+（15000-5000-5000）*（1-40%）=230002、第一年现金流量为：（20600-20000）+5000=5600第二年现金流量为：（21800-20000）+5000=6800第三年现金流量为：（23000-20000）+5000+500=8500净现值为：5600*0.909+6800*0.826+8500*0