LED显示屏投资分析报告.doc

投资分析报告LED显示屏投资分析报告第一篇 产业概述1. LED显示屏产业相关概述1.1 LED显示屏概述1.11、LED显示屏的简介LED显示屏又叫电子显示屏，是由LED点阵组成。通过红色或绿色灯珠的亮火来显示文字、图片、动画，视频内容可以随时更换，各部分组成都是模块化结构的显示器件。通常由显示模块、控制系统及电源系统组成。显示模块由LED灯组成的点阵构成，负责发光显示；控制系统通过控制相应区域的亮火，可以让屏幕显示文字、图片、视频等内容；电源系统负责将输入电胝电流转为轻示屏需要的电压电流。1.12 LED显示屏的性能特点LED显示屏具有亮度高、工作电压低、功耗小、小型化、寿命长、耐冲击和性能稳定。LED显示屏以显示变化的数字，文字、图形图像；不仅可以用于室内环境还可以用于室外环境，具有投影仪、电视墙、液晶显示屏无法比拟的优点。1.13 LED显示屏应用领域目前，LED显示屏已广泛应用于业传媒、文化演出市场、体育场馆、信息传播、新闻发布、证券交易等，可以满足不同环境的需要LED的发展盼景极为广阔，日前正朝着更高亮度、更高耐气候性、更高的发光密度、更高的发光均匀性，町靠性、全色化方向发展。第二篇 宏观分析2. 2012年中国LED显示屏产业运行环境分析2.1 2012年中国宏观经济环境分析2.11国民经济运行情况：中国经济第一季度复苏脆弱，但增长势头有所上升。中国第一季度GDP同比上升5.5%，低于去年第四季度的5.9%，表明中国经济仍在经历脆弱复苏。从环比数据来看，第一季度GDP按季仅增长了1.6%，也低于上个季度的2.0%。第一季度的信贷数据较强，中国经济增长势头将在第二季度有所复苏，并保持在8%左右的增长率。2.12消费价格指数CPI、PPI：通货膨胀保持在温和水平 2012年2月份CPI，全国居民消费价格总水平同比上涨2.1%。其中，食品价格上涨2.5%，非食品价格上涨1.8%。预计CPI后期仍然保持底部微升之势，2012年2月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.9%，环比持平(涨跌幅度为0)。工业生产者购进价格同比下降2.0%，环比下降0.1%。一季度，工业生产者出厂价格同比下降1.5%，工业生产者购进价格同比下降1.9%。2.13、全国居民收入情况一季度，城镇居民人均总收入8014元。其中，城镇居民人均可支配收入5325元，同比名义增长9.2%，扣除价格因素实际增长6.5%。表明，市场容量也随经济复苏好转，市场购买能力增强。2.14、工业发展形势：稳中趋升2月份以来中国制造业采购经理指数(PMI)为40.9%，较上月上升0.8个百分点，该指数连续6个月保持40%以上，表明当前市场交易开始启动，国内需求环境逐渐改善推动企业订单增加，企业经营形势趋好，经济运行呈现稳中趋升走势。 2.15、固定资产投资情况：，房地产开发投资增速放缓，中下游制造业投资成为拉动投资增长的亮点 2012年1-3月份，国家能源调整与房地产政策的显效，第二产业投资有所增长但稍显回落，增速比1-2月份回落0.2个百分点。2.16、财政收支状况（年度更新）：中央财政负增长，支出结构大力调整受经济增速趋缓以及结构性减税举措（进口货物增值税、消费税下调）影响，一季度中央财政收入同比下降0.2%。但新领导上台大力整改财政支出结构，一方面政府的基本行政开支要减少，另一方面，民生与经济转型支出保持刚性，只增不减。2.17货币政策：稳健的货币政策将维持较长时期1）经济曲折回暖，紧缩的货币政策将落空，货币政策将从稳中偏松转向中性，信贷大规模增长的可能性不大；2）人民币汇率持续走高，加速了国际资本的流入，外资短期投资将维持较高水平，国内投资将受到控制；2）贷款利率已经趋于下行、物价重新上行的复杂局面下，加之出于对中外利差过大加剧资本流入的担心，上半年基准利率保持基本稳定的可能性较大。第三篇 行业分析3. 中国LED显示屏行业市场运行分析3.1年中国LED显示屏行业市场概述3.11、LED显示屏产业链的形成目前LED产业已形成比较成熟的产业链，上游的外延片、芯片，中游的封装技术以及下应游的应用产品，而作为下游的LED显示屏又由模组技术、箱体技术、计算机技术、电子技术、视频技术、通讯技术、材料技术、散热技术、五金加工技术和装备、软件技术、人机界面、封装技术、芯片技术等组成一整套完整产业链。3.12产量及增长率（1）LED显示屏产业作为一种新兴增长型型产业在我国兴起，发展相当迅速，生产规模逐年扩大，产值规模目前已达231亿左右，占整个LED行业的14%左右，20052012年我国LED显示屏产业基本都保持在18%以上的增长率。预计2012-2014年中国led显示屏行业总产值将以10%-20%幅度稳定增长。（2）2008年受金融危机的冲击后很快复苏，LED产业迎来新一轮的市场整合，led显示屏的产业集中度快速提升，其中有技术实力和资本实力的led显示屏企业在整合中获益，优秀企业规模突破10亿元。因此大多数投资者对这个行业看好，LED产业的股市行情多数看涨，一些公司的盈利也相对可观。（3）LED显示屏生产企业主要分布在市场化程度较高，技术高，资金充足，地理位置优越的华东华南沿海地区约占56%。 3.13、需求量及结构分析（1）自2011年以来，LED显示屏国内市场表现出较为明显的销量与价格循环促进，随着生产技术的成熟，价格大幅降低，将促使销量快速增加，销量增加带来的规模经济效应又进一步促使价格下跌。（2）高清是LED显示屏发展的主流。随着LED高清显示技术的成熟以及成本的下降，高清方案将成为客户的首选。 产品结构多样化，随着产品定制化的出现，LED显示屏的产品结构将呈现多样化，全彩显示屏逐渐成为主流，占据着大量市场份额。（3）产业格局在调整中不断完善和合理化，行业内的专业化分工基本形成，为产业不断升级奠定了良好的基础。在竞争的同时，专业化生产、技术开发、工程服务等环节的分工合作在行业内有所体现，细分市场和突出核心竞争力成为许多企业新的关注点。3.14产品价格走势分析2012年led显示屏价格继续下降，同比去年降幅在14%-20%。LED显示屏价格持续下降的深层原因在于，拥有实力的大厂商希望通过价格战将部分中小规模厂商淘汰。价格战已经大大影响到了led电子显示屏厂商的营收表现，营收会出现倒退的LED厂商或达到20%以上。 3.2 中国LED显示屏的应用市场分析3.21、中国LED显示屏的主要应用具体领域3.211 交通信息显示领域（1）机场航班动态信息显示。民航机场建设对信息显示的要求非常明确， LED 显示屏是航班信息显示系统 FIDS （ Flight information Display system ）的首选产品 ，首都机场、上海浦东国际机场、海口美兰机场、珠海机场、厦门高崎机场、深圳黄田机场、广州白云机场及全国数十家新建和改扩建机场都选用了国产的 LED 显示屏产品。（2）港口、车站旅客引导信息显示。 以 LED 显示屏为主体的信息系统和广播系统、列车到发揭示系统、票务信息系统等共同构成客运枢纽的自动化系统，北京站、北京西站、南昌站、大连港等国内重要火车站和港口都安装了国内路交通信息显示。（3）智能交通系统（ ITS ）的兴起，在城市交通 、 高速公路等领域， LED 显示屏作为可变情报板、限速标志等，替代国外同类产品，得到普遍采用厂家提供的产品和系统；（4）调度指挥中心信息显示。电力调度、车辆动态跟踪、车辆调高度管理等，也在逐步采用高密度的 LED 显示屏。3.222户外广告应用（1）广告媒体新产品。除单一大型户内、户外显示屏做为广告媒体外，国内一些城市出现了集群 LED 显示屏广告系统； 列车LED 显示屏广告发布系统也已在全国数十列旅客列车上得到采用并正在推广（2）邮政、电信、商场购物中心等服务领域的业务宣传及信息显示。 遍布全国的服务领域均有国产 LED 显示屏在信息显示方面发挥作用3.222 商业贸易领域（1）交易、金融信息显示。 这一领域的 LED 显示屏占到了前几年国内 LED 显示屏需求量的 40% 以上，目前仍为 LED 显示屏的主要需求行业。 上海证券交易所、深圳证券交易所及全国上万家证券、金融营业机构广泛使用了 LED 显示屏。（2）体育场馆信息显示。 LED 显示屏已取代了传统的灯泡及 CRT 显示屏， 四十三届世乒赛主场地天津体育中心首次采用了国产全彩色视频 LED 显示屏，受到普遍好评，上海体育中心 、 大连体育场等许多国内重要体育场馆相继采用了 LED 显示屏作为信息显示的主要手段。（3）演出和集会。大型显示屏越来越普遍的用于 公共和政治目的的视频直播，如在我国建国 40 周年大庆、美国总统大选、莫斯科 840 周年庆典、日本 NAGANNO 冬季奥运会、波兰教皇的访问、巴西狂欢节、世界各地的新千年庆典。 这些节日中大型显示屏增加了艺术影响力，在播放广告和信息的同时也团结了人们。（4）展览和租赁。在许多展览会， LED 显示大屏幕作为展览组织者提供的重要服务内容之一，向参展商提供有偿服务，国外还有一些较大的 LED 大屏幕的专业性租赁公司，也有一些规模较大的制造商提供租赁服务3.3中国LED显示屏产业进出口贸易分析：中国将成为全球主要 生产基地和出口商 近年来，受到成本压力的影响，国际上一些知名的LED显示屏企业也逐步把生产基地移到了中国，如巴可在北京设立了显示屏生产基地，Lighthouse在惠州也拥有生产基地，莱茵堡都在国内设立了生产工厂。而三菱等还没有进入中国市场的显示屏生产企业，也看好国内市场的发展前景准备进军国内市场，随着国际LED显示屏生产大厂不断把生产基地转移至国内，加之国内众多的LED显示屏本土企业，中国正在成为全球LED显示屏的主要生产基地，Led出口产业正迅速占领全球市场，美国，香港是中国最主要的进口商，欧盟市场稳中有进，东南亚正发展为巨大的潜在市场。虽然自2006年受到国际经济不景气的影响出口额下滑，但未来伴随欧美经济复苏，出口额有望继续保持强劲增长趋势。 4.中国LED显示屏产业市场竞争透析4.1 中国LED显示屏产业竞争现状分析4.11技术竞争分析（1）技术竞争格局上，外延片领域是几家企业垄断技术，外来进入者难以快速进入;（2）在芯片制造领域则是技术相对壁垒较低，多种技术并存;（3）在显示屏制造领域由于产品应用的多样化，技术也是多样化，其壁垒最低。综合而言，在技术竞争格局上外延片、芯片领域比较清晰，显示屏领域则是技术众多，产品多样竞争力相当大。4.12价格竞争分析 （1）市场环境下企业自主发展所形成的，LED显示产业是一个相对竞争充分的行业，市场化程度高带来过度竞争。2011年中国led显示屏(LED广告屏)产值达219亿元人民币，同比增长18%。（2）LED显示屏由于处于市场下游，进入较容易，而市场利润也相当可观，2011年后新增企业很多，市场供应量大增，在2011年后呈现出量增价跌的态势，但不影响整个行业的增长势头。4.13产品质量竞争分析（1）目前国内市场竞争和市场规范情况都较差，时常表现为客户不务实求真而竞争者是为达目的不择手段，这无形中直接影响到产品的档次和质量问题，随着国家对该行业的规范引导，消费者对质量的要求，市场竞争的日趋激烈，未来市场的进入将得到严格规范。（2）在品牌集中度方面，由于国内的知名品牌企业还不多，小品牌企业占据主要位置，这使得在外延片领域十强品牌集中度为52.3%，芯片领域则要低很多，仅为42.2%，而显示屏领域最低位30.6%。可见，同产能集中度相似，越是前端国内的品牌集中度越高，下游产品则是企业众多，品牌集中度低下。综合而言，我国LED显示屏产业的品牌集中度不高，与日美等国相比，产业的整体竞争力低下，因此未来中国的LED显示屏行业将是行业重新洗牌走向大品牌制胜的时期。4.14 LED显示屏产业生命周期分析LED显示技术的日臻成熟以及作为一种新兴战略产业，具有鲜活的生命力，巨大的利润吸引了大量企业投资进入，已经突破了自然垄断阶段，2011年后正由全面竞争阶段向产业重组阶段过渡，不过我国的产业品牌分散，因此会在重组后进入新一轮的竞争淘汰，进而出现一批优化组合的新企业。4.2中国LED显示屏产业政策环境分析分析2012年5月20日国务院印发了“十二五”国家战略性新兴产业发展规划 ，提出战略性新兴产业规模年均增长率保持在20%以上，并将节能环保产业和新一代信息技术产业作为重点发展方向和主要任务，围绕重点整机和战略领域需求，加快推进有机发光二极管（OLED）、三维立体（2D）、激光显示等新一代显示技术研发和产业化。攻克发光二极管（LED）、OLED产业共性关键技术和关键装备、材料，提高LED、OLED照明的经济性。实施集成电路、新型平板显示创新发展工程；推进LED、微机电系统（MEMS）、智能传感器、新型电力电子器件以及金属有机源化学气相沉积（MOCVD）装备等产业化。第四篇 公司分析215.公司分析：深圳联建光电股份有限公司5.1 深圳联建光电股份有限公司5.11、企业产品与市场分析 联建光电拥有行业内生产线规模最大、自动化程度最高、检测设备最先进齐全的LED应用产品生产线，每月近10000平方米LED显示屏的产能，位居世界前三位。联建光电打造了覆盖元器件到成品出厂的50多道工序和上百项检测项目，以极为严苛的品质管理体系，确保LED显示屏品质达到业界最高水平，为用户提供更加放心的产品。公司产品出口到德国、日本、美国、俄罗斯、印度、埃及、加拿大、新加坡、巴西、瑞典、墨西哥、土耳其、荷兰、法国、香港、台湾等90多个国家和地区，已为全球数千客户提供了上万块高性价比的LED显示屏。具有广阔的国际国内市场。5.12、公司经营管理分析（1）管理人员能力分析公司已建立较完善的现代企业管理制度，拥有一批高素质的专业化管理团队，拥有独立的产、供、销体系，并根据公司的实际情况制订了一系列行之有效的规章制度。公司高度重视管理团队的建设，培养、引进了一批在LED显示应用领域具有多年产品研发、运营管理及市场经验的管理团队，并通过员工直接或间接持股的方式增强管理团队的凝聚力和稳定性。（2）公司创新能力分析公司在营销网络、新产品拓展、技术创新、品牌战略等方面取得了一定的成效，具体如下： 在营销网络方面，公司不断完善国内华南、华东、北方、西北、西南五大销售及服务网络，相应配备营销、技术支持、售后服务人员；同时增加海外技术支持，更贴切地提供订单的售前、售中、售后技术支持，提高客户服务的专业性，保障客诉响应及处理的及时性。 在新产品拓展方面，公司按照研发计划，进一步推进标准化、高清，室内显示屏实现高密度突破，推出了PH2mm高清屏、PH8 mm户外SMD全彩屏、LED广告机、PH2.43mmLED电视屏；室外显示屏维持大屏幕优势不断完善，成功在西安秦汉唐国际文化商业广场建成全球像素数量最多且面积达2000平方米的LED全彩显示屏。另外公司不断地从产品结构、五金、塑胶、软硬件控制上开发新技术，拓展公司全彩显示屏应用领域。 在技术创新方面，2012年上半年，公司新申请专利8个，其中1项发明专利，获授权专利2个；已获授权专利总数达到62个，已获得申请受理专利数为8个，其中进入实质审查阶段的发明专利1个。5.13、企业财务状况分析（1）盈利能力分析营业收入增加的主要原因是公司努力开拓市场，销售收入增长所致。2012年净资产收益在2.8%3.5%，2012年一季度净资产收益率在0.8%，收益率较低可能导致市场对未来公司不太看好，市场投资风险须加强防范。（2）企业偿债能力分析公司的负债率由上市时的42%降低到25%左右，保持在2亿的水平上下波动，2012年负债总额占资产总额的约23%，偿付到期短期债务的流动资产占66%，资金流动性不强，总资产周转率13%，营运资金不足，一季度受经济波动原材料上涨等的影响，市场购买量下降，而成本上涨，