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浅谈政府融资平台公司转型 摘要：随着地方政府债券发行、投资产业基金、PPP模式的推广和项目收益专项债券发行等融资模式的兴起，历史赋予融资平台公司的职能逐步被削弱，地方政府对传统业务下的融资平台公司的依赖降低，加上中央对违法违规举债的监管趋严，传统业务下融资平台公司很可能会被撤销，而融资平台公司为谋求发展，在政府与市场的双重压力之下，只能选择被迫市场化转型。基于此，本文就政府融资平台公司转型发展相关问题进行分析研究，希望可以为政府融资平台公司的更好发展提供借鉴。 下载 关键词：政府融资；平台公司；公司转型 中图分类号：F831 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2018）004-00-02 一、政府融资平台公司转型的重要性 政府融资平台公司的转型是时代发展，市场变革的产物，具有无可比拟的必然性和客观性。首先，政府融资平台公司转型符合时代的发展趋势。从现实情况来看，我国城镇化进程发展迅猛，可是本该与之同步发展的政府融资平台管理机制发展情况却不尽人意，这就直接造成政府在融资管理以及市政工程建设过程中缺乏必要的机制和政策的支持。我国大部分地区的政府在融资的过程中，单纯依靠政府负债，政府不仅要承受高额的负债，而且还造成了政府地方经营性收入极度匮乏，再加上我国地方财务税收制度尚且还不够成熟，种种问题都导致我国地方政府财政问题矛盾频发，风险管理机制严重不健全。而解决这一问题的出路就在于对政府融资平台公司进行转型；其次，政府融资平台公司转型是城市化水平不断提高的关键。我国城镇化建设不断推进，我国城镇化建设一直坚持以人为本的核心发展理念，市政工程的建设是城镇化建设的重要组成部分。而政府财政收入是城镇化建设重要资金来源，政府融资制度不健全，导致政府资金流供应不足或者中断，而政府融资平台公司在填补政府资金缺口发挥了不可替代的作用；另外，政府融资平台公司的转型是解决政府融资风险，缓解社会矛盾的重要途径。城镇化建设中，需要大量资金来推动基础设施建设，这造成政府融资压力越来越大，再加上政府投资多应用在无经营性收入的投资项目，后期无法弥补政府所投入的资金，这种投入与产出的严重失衡，导致政府偿债能力大大下降，政府融资平台公司转型有助于克服传统的政府融资模式的弊端。 二、政府融资平台公司转型过程中存在的问题 2014年中央出台国务院关于加强地方政府性债务管理的意见（国发2014）43号文件，剥离了政府融资平台公司的政府融资职能，但政府融资平台公司与地方政府一起纠葛20余年，早已相互渗透，改革起来并不容易。 1.杠杆作用被放大，债务风险较大 杠杆作用被放大，造成政府融资债务风险越来越大。政府融资平台从银行可以贷巨额资金，但资金平台不同于个人或者企业单位，政府融资平台以前凭借背后地方政府的信用作为担保，并且以土地资产等固定资产作为抵押，可以从银行获得源源不断的资金。 根据有关数据显示，在大多数地方融资平台的资金负债表中政府的资金负债率至少在百分之七十，政府在融资过程中，资金来源过度依赖于负债，导致地方政府融资风险十分巨大。地方政府在推进城镇化建设的过程中，需要筹集大量资金来投资于城市基础设施建设以及城市公益性建设项目，这些市政工程收益偏低，回收期较长，投资与收入比例的严重失衡，不仅导致地方政府过于依赖银行贷款，而且严重削弱了地方政府的偿还能力，促使政府陷入恶性借贷循环用新债去偿还旧债。 地方政府对银行贷款依赖加大，一旦商业银行贷款政策出现了变动，地方政府融资来源中断，无形中给社会带来了严重的财务风险。目前，不少地方政府都面临着财务规模庞大，债务风险巨大的风险。而且目前我国经济面临着巨大的下行压力，房地产行业萎靡不振，这导致政府以土地作为抵押的信用下降，这也增加了政府从商业银行贷款的难度。 只有集中优质资源，打造一个盈利能力强的实体化企业，依托市场化经营获得稳定收入和现金流，建立良性健康的资金循环体系，才能有效分担财政偿债压力，避免政府债务风险。 2.融资渠道单一，风险较为集中 政府过度依赖商业银行贷款，造成地方政府融资渠道过于单一，造成潜在的风险较为集中。根据相关审计部门的统计数据，截止到2013年6月低，地方政府基础设施建设融资资金中有至少一半的商业银行贷款，这些银行包括商业银行以及政策性银行。而且，银行贷款相比较其他贷款方式而言，办理程序较为简单，可贷资金规模也比较大，贷款期限比较长，银行贷款成为地方政府融资平台考?的首要渠道。 反过来，商业银行认为地方政府融资平台有地方政府作为信用担保，并且有土地作为抵押，愿意将资金源源不断地提供给地方政府融资平台。商业银行低估了地方政府融资平台自身的风险，没有正确评估地方政府融资平台的偿还能力。一旦地方政府融资平台风险爆发，就会导致政府的融资风险转移到商业银行身上，在这一过程中，商业银行成为了政府融资的实际承担者。一旦地方政府无力偿还，商业银行不得不背负来自政府的财务亏空，就会给商业银行的经济发展状况带来致命一击，甚至还会危及到整个金融领域，从而实体经济也会受到严重的打击。 融资平台公司只有通过发行项目收益类债券、PPP等方式社会资本投资建设城建项目，才能多方式、多渠道弥补建设资金缺口，继续支持城市建设。 3.内部机制不完善，独立性和问责制缺失 地方政府融资平台之所以会承受如此巨大的风险，是因为其本身的建设也存在着很多的问题。地方政府融资平台源于地方政府进行投资的权益之计，表面上是凭借政府作为信用担保，但是实际上并没有完整的内部机制，其中，健全的公司本来就应该有的独立性和问责制，而此方面政府融资平台却是大大缺失的。 相比较进行公司化而言，地方政府融资平台受制于地方政府，因此，在投资、融资等各个阶段的决策都缺乏独立性，地方政府融资平台就是以地方政府的财政收入作为担保的，无形中地方政府融资平台从一开始就沦落为地方政府的“傀儡”，导致地方政府融资平台内部机制始终不完善。 2016年10月，国务院办公厅印发地方政府性债务风险应急处置预案的通知（国办函201688号），融资平台公司在2015年1月1日之后举债的债务，与地方政府之间剥离了信用关系。这个时点之前的债务，根据清理甄别结果，确定偿还义务责任人。2017年以来，国家相继出台了，关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知（财预201750号）、关于坚决制止地方政府购买服务名义违法违规融资的通知（财预201787号）文件，进一步规范了地方政府融资行为和政府购买服务。 三、政府融资平台公司转型优化策略 1.政府融资平台公司转型优先盘活存量 政府融资平台公司因历史渊源，通常资产权属不清，应全面摸查，列出资产清单，摸清家底，进行资产整合，通过盘活存量资产、利用好现有的资产，防止资产闲置浪费，培育自身造血能力、实施战略性投资，进一步提升融资平台公司盈利能力和融资能力，为城市建设和发展提供强有力的支持。盘活存量资产的效率，可以操作的方式有ABS（资产证券化）和TOT（移交管理移交）。 2.转型为公益类国有企业 根据中共中央、国务院关于深化国有企业改革的指导意见，国有企业可以划分为商业类和公益类。而政府融资平台公司作为特殊类型的国有企业，市场化转型中，也主要向这两种类型转化。对兼有政府融资和公益性项目建设、运营职能的“实体类”融资平台公司，要剥离其政府融资职能，通过兼并重组、整合归并同类业务等方式，转型为公益性国企，承接政府委托实施的基础设施、公用事业、土地开发等公益性项目建设。 3.转型为商业类国有企业 具有一定资产和较强运营能力的平台公司，可转型为商业类的企业，要求其市场化运作，独立开展生产经营活动。如土地一级开发，房地产开发，参与政府PPP项目等。 4.集团多元化发展 在国企改革的大背景下，融资平台公司做大做强主业的同时大力实施多元化经营战略，形成了“一主多元，多元反哺”的良循环，推动了产融结合的深层次发展。从目前情况看，各地融资平台公司在多元化发展，大多关注旅游、养老、教育、生态环境保护等行业。一方面，因?檎庑幸刀嗉?中在服务业，属于轻资产行业，与经济转型的方向一致，而且利润率也比较高。另一方面，政府融资平台公司在参与时，也具有一定的区位优势。 5.组建金融控股平台 2010年中央发布了国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知（国发201019号）文件，银行贷款收紧。2013年非标受限。国发201443号文发布以后，融资平公台公司融资渠道受限，部分融资平台公司为了提高多元化融资能力，降低对政府信用与政策的依赖性，拟正式布局区域性金融控股集团，通过打造综合性的金融平台，整合各种金融工具和金融资源，如参股控股信托公司、商业银行、保理公司保险公司、投资公司、证券公司等，为不同的融资需求选择不同的融资方式，降低融资成本，提升公司盈利能力，提高抗风险能力，助力平台公司可持续发展。 四、结语 政府融资平台公司的转型还有很大的发展空间，虽然国务院对政府融资平台公司的转型问题已经高度重视，但是其整