外资并购的效应分析.docx

外资并购的效应分析 摘要：在加快社会主义市场经济制度的建设和国有体制改革，带来新技术和管理经验的同时，不断扩大的垄断势力，也导致了民族工业的沦陷，国有资产的流失，人才技术的外流等问题，最后甚至威胁国家产业经济安全。本文旨在对外资并购中垄断化的现状进行研究与分析，对外资并购反垄断的理论基础进行了法理学和法经济学探寻，分析外商投资的总量和结构现状，进而结合对比国内外外资垄断地位，确定外资并购的正面和负面效应及垄断的不利影响。 下载 关键词：外资并购 反垄断 法律规制 民族经济 1.1 外资并购的涵义 外资并购又称为跨国并购，是指跨国公司等投资主体通过一定的程序和渠道，取得东道国现有企业的全部或部分资产的所有权的投资行为 。具体包括外国投资者购买境内非外商投资企业股东的股权或认购境内公司增资，使该境内公司变更设立为外商投资企业；外国投资者设立外商投资企业，并通过该企业协议购买境内企业资产且运营该资产；外国投资者协议购买境内企业资产，并以该资产投资设立外商投资企业运营该资产。 2.4.1外资并购对我国市场的正面效应分析 1、促进产业结构的调整 外资对上市公司并购后将获得该公司的股权，从而使目标公司产权结构发生重大变化。在我国当前国有经济布局进行战略性调整的大环境下，许多上市公司的国有股正在退出。由于外资强大的经济实力，无疑将承接这部分股权，从而能够实现产业结构的合理化，对目前存在过度竞争的产业，外资并购能够减少厂家的数量，提高产业集中度，发挥规模效应；在存在过度垄断的行业，外资的进入将有助于增加厂家的数量，减少不合理的产业集中度。同时，给中国承接国际产业转移和创新，利用外资带来新的机遇。 2、促进公平合理的证券市场竞争秩序的建立 我国证券市场发育尚不成熟，上市公司虚假信息事件常有出现，公开公平的市场竞争机制尚未完善。随着拥有上市公司股权的外资逐渐参与到证券市场，由于国外相对完备的相关市场制度，诸如会计制度、市场竞争制度等，要求我国证券市场尽快建立完备的配套制度和世界先进制度接轨，做出多方面改革和调整来强化信息披露制度，建立健全有效的市场竞争机制，确保市场主体的公平竞争，促进我国证券市场的成熟。 3、有利于引进国外资金和先进的技术、管理 毋庸置疑，外资的大量涌入将会在一定程度上缓解我国公司发展中的资金紧缺问题，弥补国内建设资金的不足。同时，从国际形势和我国的实践来看，外资往往是进行同业并购，随着外资成为上市公司股东，其为完善生产经营，需要引进先进的技术并不断创新，以保持上市公司的技术先进性。 4、 改善上市公司股权结构，规范公司治理 由于我国上市公司大多由国有企业改制而来，国有股东对上市公司掌握着超强的控制，这种“一股独大”的局面直接导致上市公司的内部治理机制形同虚设，并妨碍市场发挥作用，导致上市公司治理严重失衡。而外资的介入将使公司股权得到巨大改变，上市公司股东趋于多元化，外资大股东根据公司法选派自己的代表进入上市公司的董事会和经理层，公司内部因此形成完善的制衡约束机制，从而提高上市公司的营运质量和运作效率，推动上市公司按照国际规则形成健全规范的法人治理结构。 2.4.2外资并购对我国市场的负面效应 1、形成行业垄断 外资并购最大的负面效应就在于它可能导致垄断。跨国公司利用资本运营控股并购我国企业后，凭借其雄厚实力逐步占领较大的市场份额。对我国产业尤其是战略性产业控制，将可能垄断或图谋垄断国内一些产业。如果外资并购造成垄断，外商不仅控制国内市场，制定垄断价格和瓜分市场，破坏市场竞争秩序，损害消费者利益，而且容易制约内资企业的成长和技术进步，制约国内幼稚产业的发展。 2、抑制民族品牌和民营经济的成长 实力雄厚的跨国公司收购国内企业后，大多设法将企业原有的核心技术和品牌控制在手中，打压被并购企业的发展。没有自己的强势品牌，在未来的市场竞争中我国企业就会处于被动的弱势地位。外资并购着眼于品牌控制，导致境内企业民族品牌的弱化和无形资产的流逝，给我国发展自主品牌产品并参与国际市场竞争增加了难度，还在很大程度上垄断了我国市场。 3、削弱了我国自主技术开发的能力 外国企业尤其是跨国公司通常选择我国处于行业领头羊地位的企业作为并购对象。这些领头羊企业原来普遍都有较强的技术开发能力，有的甚至是国内同行业中最具技术开发能力的。外资并购后，由于外商取得了控股权，普遍取消了原有企业的技术。这样就削弱了我国自主进行技术开发的能力，逐渐形成了对外国技术的依赖。跨国公司对东道国的市场垄断程度越高，就越不愿意将技术转移到东道国，没有自主知识产权，我们就只能处在跨国公司全球分工体系的末端，就会在全球化竞争中处于劣势地位。 4、外资并购有可能导致国有资产大量流失 从2003年开始，我国很多地方政府出售国企谋求改制，大量外商也不断以并购方式加大产业投资力度。外资之所以以热衷并且急切地收购国企，是因为它们看到了国企被低估的价值。地方政府为了吸收外资并购往往采取政府行为的资产剥离重组，但是剥离重组的标准不是按照资产的性质或者是生产经营的需要，而是为了使账面报表显示出良好的资产收率而人为地方分割剥离，但是资产评估时并没有将剥离成本计算在内。 5、外资并购有可能危及产业发展和经济安全 大量外商并购我国众多重点行业的龙头企业，产业生态系统遭受严重破坏，将威胁到同行业和相关行业企业的生存，国家对产业发展的规划能力和控制能力将被削弱，最终也会影响到我国的产业发展、产业安全和国家经济安全。各国经济主权面临考验，真正意义上的国家经济安全是经济全球化的产物，也是通过垄断化达到的。带有国际战略部署和国家利益维护的目的，通过跨国并购等资本输出市场，控制资本市场输入国的经济命脉，在国际政治舞台上取得话语权。东南亚金融危机、拉美经济危机等的相继爆发，从表面上看是经济体制与管理规制问题，但从更深的层次上看是对经济发达经济体的技术依