现金流量表财务对比分析.doc

摘 要现金流量表是财务报告中的主要报表之一，是反映企业在一定会计期间的现金和现金等价物流入和流出的报表。现金流量表在结构上将企业一定期间的现金流量分为经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、筹资活动产生的现金流量。它反映的现金流量信息在协调财务关系组织财务活动等方面起着重要作用。综合使用比较分析、结构分析、比率分析等财务分析方法可将现金流量表上的数据转换成有用的信息，正确评价现金流量表，加强对现金流量表的独立审计，从而提高会计信息质量。【关键词】：现金流量表，财务分析，现金净流量AbstractThe statement of cash flowsis one of the mainformsof the financial report, reflects the enterprise in a certainaccounting periodcashand cashequivalent inflow and outflow ofthe report. The statement of cash flowintheenterprise in a certain period ofcash flows are classified ascash flows from operating activities, investment activities generated cash flow,cash flow from financing activities. Cash flow informationwhich reflects the plays an important role in the coordination of financialorganizationfinancialactivities.Comparative analysis comprehensiveuse ofstructure analysis,ratio analysis,financial analysis method can make thecash flow statementdatainto useful information,the correct evaluation ofthe cash flow statement,to strengthen theindependent auditof the statement of cash flows,so as toimprove the quality of accounting information.【Keywords】：cash flow statements，financial analysis，net cash flow目 录1 引言12 现金流量表的基本结构1 2.1现金流量主表的基本结构2 2.2现金流量表补充资料的基本结构23 现金流量表的作用24 现金流量表财务分析4 4.1 现金流量比较分析44.1.1 经营活动44.1.2 投资活动44.1.3 筹资活动5 4.2 现金流量结构分析54.2.1 横向结构54.2.2 纵向结构6 4.3 现金流量比率分析64.3.1 偿债能力6 4.3.2 营运能力6 4.3.3 盈利能力75 某企业现金流量财务分析7 5.1 某企业现金流量比较分析75.2 某企业现金流量结构分析85.3 某企业现金流量比率分析9 6 结论9参 考 文 献11谢 辞12现金流量表的财务对比分析1 引言现金流量表是按照一定的格式，以现金为基础编制的财务状况变动表，动态地反映了特定会计期间有关现金流入、现金流出及现金净流量等信息的报表。它所提供的会计信息有助于使用者准确地评价企业的收益状况、财务实力及投资价值，从而正确地进行经济决策。但是，信息使用者必须对该表进行有效地分析， 才能将报表数据转换成有用信息。现金流量表的分析包括两部分：会计分析和财务分析。会计分析的目的在于评价企业会计所反映的财务状况与经营成果的真实程度。一方面，通过对会计政策、会计方法、会计披露的评价揭示会计信息的质量；另一方面通过对会计灵活性、会计估价的调整，修正会计数据，为财务分析奠定基础，并保证财务分析结论的可靠性。财务分析是会计分析的深化，它直接利用会计分析的结果，通过专门的程序和方法，进一步提炼和优化信息，供决策有用的相关信息。由此可见，会计分析是财务分析的基础，通过会计分析，对发现的由于会计原则、会计政策等原因引起的会计信息差异，应通过一定的方式加以说明或调整，消除会计信息的失真问题，这样才能从源头上保证财务分析的可信度。 2 现金流量表的基本结构现金流量表是指反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表。现金流量表一般有三大项：经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量。每一种活动产生的现金流量又分别揭示流入流出总额，使会计信息更具明晰性和有用性。现金流量表通过分析企业一定时期收益与现金流量的差异及原因，有助于债权人和投资者正确评估企业的偿债能力、支付股利的能力，以及对外筹资的能力，有助于报表使用者正确评价企业未来的现金流量，制定合理的投资与信贷决策。现金流量表的基本格式如下表2.1所示。 现金流量表 表2.1 编制单位：宁夏发电集团贺兰山风力发电厂 2007年度 单位：元经营活动产生的现金流量：现金流入113870991.04现金流出85268466.08经营活动产生的净现金流入（流出）28602524.96投资活动产生的现金流量：现金流入0现金流出165098358.63投资活动产生的净现金流入（流出）-165098358.63筹资活动产生的现金流量：现金流入140525328.12现金流出18337412.50筹资活动产生的净现金流入（流出）122187915.62汇率变动对现金及现金等价物的影响-99436.83现金及现金等价物净增加额-14407354.88加:期初现金及现金等价物余额87952775.05期末现金及现金等价物余额7354542017.172.1 现金流量表主表的基本结构现金流量表主表是用纯粹的业务语言来描述企业现金的流入量和流出量以及由此引起的净现金流量的大小和结果。现金流量表主表的编制方法被称为直接法。直接法是指通过现金收入和现金支出的主要类别反映来自企业经营活动的现金流量的一种方法。采用直接法编制经营活动现金流量时，一般以利润表中的营业收入为起算点，调整与经营活动有关项目的增减变动，然后计算出经营活动的现金流量。现行企业会汁准则规定，现金流量表主表，应当分别以经营活动、投资活动和筹资活动列报现金流量。具体到每一种活动类型，现金流量还应当分别按照现金流入和现金流出额列报。2.2 现金流量表补充资料的基本结构现金流量表补充资料包括将净利润调节为经营活动现金流量、不涉及现金收支的重大投资和筹资活动、现金及现金等价物净变动情况等项目。其中，将净利润调节为经营活动现金流量所采用的方法被称为间接法。这是会计利用其专业语言来具体描述现金流量和相关利润指标之间的关系。现行企业会计准则规定，企业应当采用间接法在现金流量表附注中披露将净利润调节为经营活动现金流量信息。3 现金流量表的作用现金流量表的主要作用有以下几个方面：（1）现金流量表能够说明企业一定期间内现金流入和流出的原因。现金流量表将现金流量划分为经营活动、投资活动和筹资活动所产生的现金流量，并按照流入现金和流出现金项目分别反映。例如，企业当期从银行借入500万元，偿还银行利息3万元，在现金流量表的筹资活动产生的现金流量中分别反映“借款收到的现金500万元”，“偿付利息支付的现金3万元”。因此，通过现金流量表能够清晰地反映企业现金流入和流出的原因，即现金从哪里来，又用到哪里去。这些信息是资产负债表和利润表所不能提供的。（2）现金流量表能够说明企业的偿债能力和支付股利的能力。投资者投入资金、债权人提供企业短期或长期使用的资金，其目的主要是为了获利。通常情况下，报表阅读者比较关注企业的获利情况，并且往往以获得利润的多少作为衡量标准。企业获利多少在一定程度上表明了企业具有一定的现金支付能力。但是，企业一定期间内获得的利润并不代表企业真正具有偿债或支付能力。在某些情况下，虽然企业利润表上反映的经营业绩很可观，但财务困难，不能偿还到期债务；还有些企业虽然利润表上反映的经营成果并不可观，但却有足够的偿付能力。产生这种情况有诸多原因，其中会计核算采用的权责发生制、配比原则等所含的估计因素也是其主要原因之一。现金流量表完全以现金的收支为基础，消除了会计核算中由于会计估计等所产生的获利能力和支付能力。通过现金流量表能够了解企业现金流入的构成，分析企业偿债和支付股利的能力，增强投资者的投资信心和债权人收回债权的信心；通过现金流量表，投资者和债权人可了解企业获取现金的能力和现金偿付的能力，从而使有限的社会资源流向最能产生效益的地方。 （3）现金流量表可以用来分析企业未来获取现金的能力。现金流量表反映企业一定期间内的现金流入和流出的整体情况，说明企业现金从哪里来，又运用到哪里去。现金流量表中的经营活动产生的现金流量，代表企业运用其经济资源创造现金流量的能力；投资活动产生的现金流量，代表企业运用资金产生现金流量的能力；筹资活动产生的现金流量，代表企业筹资获得现金流量的能力。通过现金流量表及其他财务信息，可以分析企业未来获取或支付现金的能力。例如，企业通过银行借款筹得资金，从本期现金流量表中反映为现金流入，但却意味着未来偿还借款时要流出现金。又如，本期应收未收的款项，在本期现金流量表中虽然没有反映为现金的流入，但意味着未来将会有现金流入。（4）现金流量表可以用来分析企业投资和理财活动对经营成果和财务状况的影响。资产负债表能够提供企业一定日期财务的状况，它所提供的是静态的财务信息，并不能反映财务状况变动的原因，也不能表明这些资产、负债给企业带来多少现金，又用去多少现金；利润表虽然反映企业一定期间的经营成果，提供动态的财务信息，但利润表只能反映利润的构成，也不能反映经营活动、投资和筹资活动给企业带来多少现金，又支付多少现金，而且利润表不能反映投资和筹资活动的全部事项。现金流量表提供一定时期现金流入和流出的动态财务信息，表明企业在报告期内由经营活动、投资和筹资活动获得多少现金，企业获得的这些现金是如何运用的，能够说明资产、负债、净资产变动的原因，对资产负债表和利润表起到补充说明的作用。现金流量表是连接资产负债表和利润表的桥梁。（5）现金流量表能够提供不涉及现金的投资和筹资活动的信息。现金流量表除了反映企业与现金有关的投资和筹资活动外，还通过补充资料（附注）方式提供不涉及现金的投资和筹资活动方面的信息，使会计报表使用者或阅读者能够全面了解和分析企业的投资和筹资活动。（6）编制现金流量表，便于和国际惯例相协调。目前世界许多国家都要求企业编制现金流量表，如美国、英国、澳大利亚、加拿大等。我国企业编制现金流量表后，将对开展跨国经营、境外筹资、加强国际经济合作起到积极的作用。4 现金流量表财务分析现金流量表财务分析要结合资产负债表利润表进行，要注意分析现金流量的变化过程，要把各类现金流量的变动与企业的具体业务活动结合起来，综合使用比较分析、结构分析和比率分析进行横向或纵向的财务分析。4.1 现金流量比较分析 企业净现金流量为正数，说明是资金流入企业，这其中重点是看经营活动净现金流量是否为负，经营活动净现金流量为负，靠投资活动净现金流量和筹资活动净现金流量来弥补依然不足的话，说明主业经营能力差。 4.1.1 经营活动 包括购销商品提供和接受劳务经营性租赁交纳税款支付劳动报酬支付经营费用等流入和流出的现金。第一，经营活动净现金流量为负，意味着经营入不敷出；第二，经营活动净现金流量为零，意味着经营收支平衡；第三，经营活动净现金流量为正，若不足以补偿当期非付现成本，与第二种情况类似；若能补偿，说明企业能维持简单再生产；若补偿后还有剩余，意味着经营能力强，可以对企业连续若干会计期间的经营活动净现金流量进行趋势分析。4.1.2 投资活动包括购建和处置固定资产、无形资产等长期资产，以及取得和收回不包括在现金等价物范围内的各种股权与债权投资等收到和付出的现金。例如厂房设备的扩建更新和改良，购买股票或债券，处置长期资产变现。第一，投资活动净现金流量为负，通常是正常现象，反映了企业为拓展经营所作的努力。应结合目前企业投资项目的合理性和投资收益的实现状况分析能否如期产生经济效益和现金流入。第二，投资活动净现金流量为正，通常是非正常现象，须关注长期资产处置及变现、投资收益实现、以及投资支出过少的可能原因投资活动一般较少发生一次性大量的现金流入筹资活动。4.1.3 筹资活动包括吸收投资、发行股票、发行债券、向银行贷款、分配利润、偿还债务等流入和流出的导致企业资本及债务规模和构成发生变化的现金。例如：“偿还利息所支付的现金”项目比损益表中的财务费用更能全面地反映公司偿付利息的负担。第一，筹资活动净现金流量为正，须关注筹资与投资及经营规划的协调。第二，筹资活动净现金流量为负，须关企业是否缺乏新的筹资能力或新的投资发展机会。在正常经营的前提下，可以针对企业投资和筹资活动现金流量进行比较分析 如果投资活动现金流出量与筹资活动现金流入量在本期的数额都相当大，说明企业对外筹措资金，扩大规模。如果投资活动产生的现金流入量与筹资活动产生的现金流出量在数额上较大且接近，说明企业用收回对外投资的资金支付到期债务，但可能失去扩张机会。4.2 现金流量结构分析 4.2.1 横向结构 现金流量横向比较是计算经营活动各现金流入发生项目占经营活动现金总流入的比重，了解现金的主要来源。如销售商品提供劳务收到的现金比重较大，说明企业主营业务突出，产品劳务畅销，营销状况良好，市场占有率高。计算投资活动各现金流出发生项目占投资活动现金总流出的比重，了解投资的具体方向和效率。计算投资活动各现金流入发生项目占投资活动现金总流入的比重，了解投资收益实现。计算筹资活动各现金流入发生项目占筹资活动现金总流入的比重，了解筹资现金的主要来源例如可将吸收权益性投资收到的现金与筹资活动现金总流入进行比较判断企业的资金实力和财务风险。4.2.2 纵向结构现金流量纵向比较是计算经营活动、投资活动和筹资活动现金流入占总现金流入的比重，了解现金的主要来源。经营活动现金流入比重大的企业，经营状况正常。计算经营活动、投资活动和筹资活动现金支出占总现金流出的比重，反映现金的使用方向。经营活动现金支出比重大的企业，经营状况正常。计算经营活动。投资活动和筹资活动现金净流量占总现金净流量的比重，反映现金净流量的结构。一般来说，经营活动对现金流量变化所占比重较大。投资活动和筹资活动作为企业的理财活动在特定时期例如开业初期对企业现金流量变化可能影响较大。4.3 现金流量比率分析 4.3.1 偿债能力偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。主要指标如下： 第一，现金流动负债比=经营现金净流量/流动负债100%。该指标表示企业通过经营活动产生的现金净流量偿还短期债务的能力该值与流动性正相关。第二，现金到期债务比=经营现金净流量/本期到期债务100%。该指标表示企业通过经营活动产生的现金净流量偿还长期债务的能力。该值与偿债能力正相关。第三，现金债务总额比=经营现金净流量/（流动负债+长期负债）100%。该指标表示企业通过经营活动产生的现金净流量偿还全部债务的能力。该值与偿债能力正相关债务总额可以是除股东权益之外的所有负债与权益项目。第四，到期债务本息偿付比率=经营现金净流量/债务本息。该指标表示企业通过经营活动产生的现金净流量偿还到期债务本金及利息的能力。该值 1，说明通过经营活动就能偿还到期债务;该值 1,说明还要通过出售资产或筹措资金偿还债务。4.3.2 营运能力营运能力是指企业的经营运行能力，即企业运用各项资产以赚取利润的能力。反映了企业对经济资源管理、运用的效率高低。主要指标如下：营业收入现金比=销售商品提供劳务收到的现金/主营业务收入100%。该指标表示企业销售活动回收现金的情况和销售质量该值越高，说明企业收现能力强，营运能力较强。强制性现金支付比率=现金流入总量/ （经营活动现金流出总量偿还到期债务本息付现）100%。该指标表示企业现金流入总量是否足以支付经营费用和偿还债务该值越高，说明企业强制性现金支付能力越强。再投资比率=经营现金净流量/资本性支出100%。该指标表示企业通过经营活动产生的现金净流量购置固定资产或无形资产来维持或扩大生产经营规模的能力该值越高，企业成长发展能力越强。总资产周转率=经营现金净流量/资产总额100%。 该指标表示企业全部资产营运回收现金的能力该值越高，企业成长发展能力越强。资产总额可以是期初资产与期末资产的平均数。4.3.3 盈利能力盈利能力是指企业获取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。对于经营者来讲，通过对盈利能力的分析，可以发现经营管理环节出现的问题。主要指标如下：现金收入比率=经营现金净流量/主营业务收入100%。该指标表示企业每实现1元主营业务收入实现的现金净流量。该值可以与销售利润率比较可以对该指标进行若干连续会计期趋势分析。现金利润比率=经营现金净流量/净利润。该指标表示企业通过经营活动产生的现金净流量对净利润的贡献能力该值越大，表明企业利润的质量越好。每股现金流量=（经营现金净流量-优先股股利)/流通在外的普通股股数。该指标表示企业运用投资者投入资本进行经营活动为每股流通股创造现金的能力。该值可以与每股收益比较。现金股利保障倍数=经营现金净流量/现金股利100%。该指标表示企业用年度正常经营活动所产生的现金净流量支付现金股利的能力。该值与现金股利支付能力相关。5 华能国际案例分析5.1 华能国际电力股份有限公司简介 华能国际电力股份有限公司成立于一九九四年六月三十日，及其附属公司在中国全国范围内开发、建设和经营管理大型发电厂，截止2010年6月30日全资拥有17家营运电厂、控股12家营运电力公司及参股5家营运电力公司，其发电厂设备先进，且广泛分布于中国12个省份和2个直辖市。5.2 华能国际2008至2010报表汇总表5.2.1：华能国际资产负债简表 2008-2010 单位：万元华能国际2008-2010资产负债简表（单位：万元）年度项目2008-12-312009-12-312010-12-31应收账款余额7128249691271027259存货余额516985408399519044流动资产合计200181821994832879458固定资产合计91291631087687012365345资产总计164587661939971322395275应付账款299791431499533979流动负债合计516517356556778005583长期负债合计590271871266756518490负债总计123014861452802516309353股本120553812055381405538未分配利润99138613830731397861股东权益总计415728048716886085922表5.2.2：华能国际现金流量简表 2008-2010 单位：万元华能国际2008-2010现金流量简表（单位：万元）年度项目2008-12-312009-12-312010-12-31经营活动现金流入7650858877393211861561经营活动现金流出7132269717498810054889经营活动现金流量净额51858915989441806672投资活动现金流入673925838545916投资活动现金流出486309926195032743971投资活动现金流量净额-4795707-2561118-2698054筹资活动现金流入1046648289433889322122筹资活动现金流出634095380670148015789筹资活动现金流量净额41255298763731306332表5.2.3：华能国际财务比率简表 2008-2010 单位：万元华能国际2008-2010财务比率分析简表（单位：万元）年度项目2008-12-312009-12-312010-12-31流动比率38.8%38.9%36.0%速动比率28.8%31.7%29.5%资产负债率74.7%74.9%72.8%债务对权益比率295.9%298.2%268.0%利息保障倍数应收账款周转率1017.7%948.2%1045.0%存货周转率1786.0%1447.2%2001.6%总资产周转率47.3%44.5%49.9%资产收益率-1021.0%1239.0%670.0%权益回报率3.2%8.2%8.1%销售毛利率1.4%16.0%11.0%销售净利率621.2%676.3%352.8%净资产收益率1021.0%1239.0%670.0%资料来源：新浪财经网华能国际财务报表历年数据5.3 华能国际2008-2010流动比率分析 （1）流动比率=流动资产/流动负债 （2）速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债分析结果：华能国际的流动比率在近几年一直在50%一下，这意味着华能国际的资金链一直处于紧张状态。其速动比率不仅没有达到最佳的1：1状态，甚至不足50%，而我们可以看到近两年华能国际发行了一系列短期融资劵，而这些融资劵的偿还无疑为华能带了极大压力，公司必须重视提高短期偿债能力。5.4 华能国际2008-2010资产管理比率分析（1）存货周转率=销货成本/平均存货 （2）应收账款周转率=销售收入净额/平均应收账款 应收账款周转天数（平均收账期）=360/应收账款周转率 （3）资产周转率=销售收入净额/平均总资产分析结果：2010年存货周转率和应收账款周转率比08和09年有所提升，但其存货周转速度仍比同行业的其他几家企业的偏低，这说明华能国际在存货管理方面还存在着一定的问题。5.5 华能国际2008-2010负债比率分析（1）负债比率=总负债/总资产（2）已获利息倍数=息税前利润/利息=（净利润+利息+所得税）/利息 （3）长期债务对权益比率=长期负债/所有者权益分析结果：较高的资产负债比率的确能发挥财务杠杆的作用，增强资本的利用率，但是过高的资产负债比也会带来高风险。电力行业的负债比率都比较高，但华能国际在近几年资产负债比率都高于同行业平均水平，而其负债增长率也比较大。说明公司需要改善资本结构，降低负债比率，降低财务风险。5.6 华能国际2008-2010获利能力比率分析 （1）销售净利润率=净利润/销售收入净额 （2