有序发挥民间资本作用助力广州建设区域金融中心.doc

有序发挥民间资本作用 助力广州建设区域金融中心 关于民间资本阳光化运作的调研报告（注：本文所引数据及论点主要来自广州市人民政府金融工作办公室广州金融白皮书 2012）2011年以来，全球经济持续不景气，宏观经济增长放缓，国内外需求减少，原材料、物价、人力成本不断上涨，部分中小微企业生产经营出现困境，盈利能力下降，经营风险上升，除了国家出台的财税金融扶持政策之外，巨量的民间资本成为了中小微企业融资的重要渠道。央行有关负责人表示，民间资本有其自身特点和优势，是正规金融有益和必要的补充。民间资本在一定程度上解决了部分社会融资需求，特别是缓解了一些中小微企业的资金困难，增强了经济运行的自我调整和适应能力，有利于形成多层次借贷市场，是满足各类市场主体融资需求的一个补充渠道。中国银行国际金融研究所高级经济师周景彤表示，民间资本确实需要“规范化、阳光化和国民化”，他强调，正是因为民间资本缺乏有效和多元的投资渠道，才转向炒作房地产、金融产品、农产品这种放空实体经济的“未富先空”现象，因此“堵不如疏”。在经济增速不断下滑的背景下，促进民间资本投资成为推动经济发展的重要选项。中央各部委已经出台42项实施细则，地方政府也正跃跃欲试，为民资准备“大餐”。2012年3月28日，国务院决定在浙江温州设立金融综合改革试验区，明确要求温州通过体制机制创新，构建与经济社会发展相匹配的多元化金融体系。专家认为，温州改革对全国的金融改革具有重要探索意义，改革将有助于加大金融资源供给，实现资金的供需平衡，从而建立起可持续健康发展的科学的多元化金融体系。正是基于这样的时代背景与社会现实，与温州金融改革试点类似，珠三角也对民间资本规范化做出了探讨与创新。2012年7月25日，广东省政府正式发布广东省建设珠江三角洲金融改革创新综合试验区总体方案，广东省金融办主任周高雄指出，广东地区民间资本规模超过1万亿，广州的民间融资总额推算超过了3000亿元，广东及广州正在探索一条道路，把民间资本动员起来，让民营资本的经营走上规范化和阳光化的道路。周高雄指出，广州率先在中国内地做了试验，建立了广州民间金融一条街，目的就是要建立公平透明的监管平台。广州作为中国金融业的发祥地之一，正面临着世界经济格局深刻调整带来的新的时代机遇，要想抓住机会，将广州建设成为全国区域金融中心，还要面临许多挑战，而其中，金融资本市场的重要组成部分民间资本的有序管理、健康发展是广州能否实现突破的极为重要的部分。民间融资具有灵活、便捷的特点，有效弥补了正规金融机构贷款难的不足，成为中小微企业和个人融资的重要渠道。调查显示，广东省民间融资资金中，投入生产经营的约为8707亿元，占总量的73%，有效缓解了中小微企业生产经营的资金需求。但是，民间融资游走在法律边缘，具有自发性和盲目性，由于不是规范经营，存在着一些问题：首先，巨额民间融资降低了宏观调控的效果，其活动量未纳入国家统计范畴，游离于金融体系之外，难以监控。其次，民间融资的成本远高于企业的正常盈利水平，虽然可以暂时缓解资金困难，但也加大了企业的经营负担。再次，受短期内高回报的诱惑，引发各类非法金融活动的可能性大大加强，部分实体经济可能将资金撤出，投入民间融资市场，造成实业经济的空心化，对经济的长远发展产生负面影响。因此，对民间融资的有序化管理已经到了提上议事日程的程度，引导民间融资规范化操作，已是迫在眉睫的任务。本调研报告将就民间资本如何实现阳光化运作，使庞大的民间资本既能按政府设想的那样有序、受到一定监管和约束地发展，又能实现自身安全、合法地获取利润，充分发挥民间资本支持“三农”和中小微企业发展的作用，重点选择广州市民间资本市场上作为民间资本最大体现的载体如小额贷款公司、担保公司、投资公司的一些实际情况及相关数据进行分析，以期对广州建设区域金融中心工作做出有益建议。一、广州民间资本运行现状据测算，2011年6月末广东省民间资本的总体规模为：全省中小企业和个人民间融资总量为1.19万亿元，占同期银行业金融机构贷款余额5.57万亿元的21.4%，其中，中小企业民间融资总额约为5407亿元，个人民间融资总额为6526亿元。2011年末广州市小额贷款公司累计贷款2660笔，共33.63亿元，平均每笔126.43万元，此数据仅仅是登记在册的小额贷款公司的融资情况，而“阳光背后”的民间融资规模必定十分庞大。广州民间融资呈现以下特点：1、民间融资的主要形式是高息借贷和互助借贷。选择这两种方式的户数（含企业和个人）以及涉及的金额所占比例均超过1/3，而选择高息集资、有价证券融资或票据融资以及其它融资形式的，其户数和金额所占比例都在10%以下；2、民间融资的主要渠道是个人和担保公司。其户数和金额所占比例合计均超过60%，向事业公司、投资公司和其它（如财务公司、标会）渠道融资的分别占10%左右，想地下钱庄、当铺融资的情况较少，所占比例均不足5%；3、民间融资的资金来源主要是个人积蓄和企业闲置资金，有一部分资金来自于金融机构贷款和其它借入资金。企业和个人民间融资的资金来源主要是个人积蓄或企业闲置资金，所占比例超过50%，资金来源于银行等金融机构贷款和其它借入资金的比例均达到20%，利用境外资金进行民间融资的只占1%。4、民间融资主要投向生产经营。其中，企业融入资金用于生产经营的户数和金额所占比例均达到70%；个人融入资金用于经营生产的的户数所占比例约为60%，金额所占比例则超过70%。5、民间融资的期限主要集中在1个月至1年之间。调查显示，民间融资的期限比较分散，短则10天以内，长则1年以上。综合来看，民间融资的期限大部分集中在1个月至1年之间，这一区间的户数和金额所占比例均超过60%，显示广东省民间融资以流动资金融资为主。6、民间融资月利率主要集中在2%一下和2%-5%两个区间。由于今年银根收紧，民间融资的利率水平也“水涨船高”,在调查的企业中，民间融资月利率达到5%-10%的比例超过15%，融资月利率10%以上的比例也达到10%。二、民间资本阳光化的建议资本的天性是逐利的。从上文可以看出，虽然现在的民间资本更多在地下灰色运作，但毕竟利润可观。政府要引导民间资本阳光化，必须让民间资本知道阳光化的好处，并能真正实现而不是仅停留在政策指引方面。所以，要使民间资本阳光化，首先要引导民间资本愿意阳光化，阳光化后有可持续发展的空间，相关政策倾斜的力度，在合法的基础上可赚取更多的利润，以及一些实质性的帮助。因此，本人建议用“筑池、放水、养鱼”来有序发挥民间资本作用，助力广州建设金融中心。1、筑池：允许更多民间巨量资本逐步“转正”，逐步建立多元化金融体系。广州市共核准设立25家小额贷款公司，注册资本合计42.5亿元，目前共有21家公司正式开业经营，截至6月末，21家小额贷款公司贷款余额19.58亿元，本年累计投放贷款1404笔，累计投放金额26.42亿元，平均每笔贷款投放金额188.17万元，不良贷款率为0.02%，贷款资产安全性较高。假设广州市的每家小额贷款公司均向金融机构融入自身资本金的50%，且全部放贷出去，即总放款额是42.5+42.5x0.5=63.75亿元，对市场的总需求来说只是杯水车薪，远远解决不了“三农”和中小微企业对资金的需求，所以，继续允许更多的民间资本“转正”才是王道。2、放水：建立更完善的机制，松绑小额贷款公司的负债业务。小额贷款公司及其它民间机构“只贷不存”，并未纳入金融体系，这从根本上制约了其无法很好解决资金瓶颈的问题，保证业务资金链的持续良性运转，当资金紧缺时，利率自然就水涨船高，风险系数相应增加。但若允许民间资本适当加大自身融资额度，或有监控有条件地放开负债业务，民间资本融资成本下降，利率及风险系数亦会随之下降，同时，由于为闲散的民间游资提供了合理的投向渠道，也极有利于宏观经济的健康运行。当前，小额贷款公司已经可以开展负债业务，根据广东省金融办、省工商局关于贯彻落实促进小额贷款公司平稳较快发展意见的通知，小额贷款公司可以从2个银行业金融机构或信托公司、保险公司等其它金融机构融入资金，融资资金余额不超过公司资本净额的50%，小额贷款公司融入资金额度为资本金额的50%，对持续经营1年以上的，经与融入资金的金融机构协商同意，可以再增加融资额度至资本净额的100%，小额贷款公司可从投资基金融入资金，融入资金余额不超过公司资本净额的50%。而实际上，基于风险角度考虑，多数的金融机构和投资基金还是没真正接受这种配额，能融资至资本净额100%的小额贷款公司简直是凤毛麟角。现时在无法突破利率规定的情况下，能解决小额贷款公司自身造血功能，松绑负债业务，就变得有非常大的实际意义了。3、养鱼：重点解决如何把鱼养得更肥。养肥鱼手段一：解决小额贷款公司可持续发展之大事。从上文的数据可以看出，现运行的民间资本的收益远远大于小额贷款公司规定的不高于4倍的基准利率，但为何还是有那么多的民间资本愿意投入到受严格监管的小额贷款公司里来呢？2009年6月9日，银监会发布小额贷款公司改制设立村镇银行暂行规定，明确规定拟专制村镇银行的小额贷款公司应符合以下关键性的条件：新设立后持续经营3年及以上；清产核资后，无亏损挂账，且最近2个会计年度连续盈利；资产风险分类准确，且不良贷款率低于2%，已足额计提呆账准备，其中贷款损失准备充足率130%以上；净资产大于实收资本；资产应以贷款为主，最近四个季度末贷款余额占总资产余额的比例原则上均不低于75%，且贷款全部投放所在县域；最近四个季度末涉农贷款余额占全部贷款余额比例均不低于60%；单一客户贷款余额不得超过资本净额的5%，单一集团客户贷款余额不得超过资本净额的10%；抵债资产余额不得超过总资产的10%。根据现行规定，设立村镇银行必须由银行机构作为主发起人，小额贷款公司转制成村镇银行后，原有股东所占股比不高于10%。该规定出台已超过3年，目前广州市仅有一家小额贷款公司达到上述条件，且该公司没有提出转制申请，另据了解，目前全国范围内均无小额贷款公司转制成村镇银行的案例。这就有几个问题需要思考，一、国家设立该规定的初衷是什么？二、这个规定是否符合小额贷款公司的实际情况？三、为什么小额贷款公司对此规定反应冷淡？被喻为“草根金融”的小额贷款公司，由于根植基层服务基层的特性，在服务“三农”、扶持中小微企业以及社区经济发展中担当重要作用，成为银行信贷的一种补充方式，但当小额贷款公司发展到一定阶段的时候，由于体制原因制约了其进一步发展。由于“只贷不存”，监管部门也没有将小额贷款公司列入金融机构，无法获得金融牌照，因此，小额贷款公司一直是冠以“工商企业之名”却“行金融机构之实”，同时现行的公司法也没有涉及贷款类业务的规定，因此，小额贷款公司的地位一直很尴尬。而转制村镇银行可以升格为金融“正规军”，按金融机构规则运作，对业务的开拓与长远发展有着重要意义，除此之外，还可以吸纳大量民间资本，解决资金瓶颈，利用银行金融资源，规范管理，控制风险。这些都是小额贷款公司发展壮大的重要因素，也是国家提出转制村镇银行的目的所在。然而，三年时间过去了，全国没有一家小额贷款公司转制成为村镇银行，广州市仅有一家小额贷款公司达到要求，我们不禁要想，规定中的转制要求是否符合小额贷款公司的实际情况？ 小额贷款公司改制村镇银行的一个重要前提是，改制后的村镇银行必须由金融机构作为主发起人和控股方，相当于将自身辛苦几年经营得来的成果近乎无偿地与国有银行分享，失去对企业的控股权，对既有股东权利构成损害，民营话语权及积极性一定会受到影响，这是到目前为止无一家小额贷款公司转制村镇银行的最关键因素；小额贷款公司改制成村镇银行后，就成为了金融机构，纳入银监会的监管体系，经营机制必然转换。受目前银行体制的限制，贷款发放将按银行的标准流程进行，贷款基本条件又会转移到抵押品上，小额贷款公司经营上的“小而快”的优势受到遏制，“短平快”的特色也会随之丧失，影响了经营效率。最后，若小额贷款公司转制成村镇银行，由商业银行控股，村镇银行独特的竞争特点会被商业银行体制所同化，不利于形成差异化带来的竞争态势，不利于银行业的竞争优化，从而影响现有的金融体系，而对中小微企业亦非福音。正是存在诸多困扰，“暂行规定”出台了3年多的时间，小额贷款公司并不热衷，因而实际上成了摆设。政府在这个过程中需对小额贷款公司给予适当的政策放松或倾斜，是否可以考虑如维持原有的股权结构不变，商业银行参股而不控股，更好地将民营经济的灵活、高效率与银行体系成熟的制度与系统结合起来，优势互补。不能让小额贷款公司向村镇银行转制不会感到吃了大亏，这样，小额贷款公司在继续为“三农”和中小微企业解决资金困难的同时，也能有效地纳入国家金融体系。手段二：为小额贷款公司减税降负。政府既要求小额贷款公司按准金融类机构来进行管理，体现在税收方面却严重不公平：现时，小额贷款公司需要缴纳5.56%的营业税及附加税，25%的企业所得税；高于农村信用合作社等机构3.3%的营业税及附加税，12.5%的企业所得税。要知道，当这些民间资本还没纳入小额贷款公司这条轨道上时，缴税问题是完全体现为中国国情，即尽可能合理避税。反而在纳入正轨后，小额贷款公司的利息收入大幅下降，税负却大幅上升了，税负较重的问题明显不合理。在向村镇银行转制的这个问题尚未显现出其诱惑力之前，我们不禁为政府对小额贷款公司的初衷发展设想捏了一把汗。政府在考虑这个问题时，一方面应拿出建设区域金融中心的大家之气，该减则减，该免则免。先不求税负比农村信用合作社等机构更优惠，第一步至少考虑标准看齐。要知道，只要进入了正轨的小额贷款公司，无论税负比例最终如何定，都一定比未入正轨的民间资本为政府带来的税收要高得多；另一方面，千万不要忽略了“资本逐利”的这一真理。资本投入了该领域，当发现没了长远可持续发展的空间和动力，也没有短期获得更高利润的可能，该资本就会游去其他领域逐利。那时，政府的设想就会成为了美好愿望。手段三：帮助小额贷款公司建立完善的风控体系。完善的风控体系是保证其健康发展的根本，也是维护国家正常金融体系生态环境的重点。小额贷款公司担任着为“三农”和中小微企业“雪中送炭”的重任，他们自身的风险防控体系在某种程度来说，也影响着整个金融市场的生态环境。因为受制于自身的经营特点及竞争优势，以及从业人员的专业意识、素养，小额贷款公司风险防控体系无论是严谨程度、周详程度均无法与正规金融机构相比，因此贷后风险比例往往更高；因为不是正规的金融机构，现时一些对政府管理机构和金融机构来说非常简单的功能，如征信系统、房管系统、工商系统、公证系统等是未对其开放的。而小额贷款公司在处理一宗贷款需求时，一定需要获取借款主体的营业执照是否已经年检，股东及股权变更情况，章程