试论企业获利能力体系

浅析企业获利能力体系摘要：面对不断变化的市场和随时可能带来的危机，企业必须重视在市场的生存和成长问题，企业进行经营活动的主要目的是获利，因此企业对财务披露要求更为严格。如何正确、公平地评价企业盈利能力是财务管理根本目标股东财富最大化、企业价值最大化的基本途经和保证。鉴于此，本论文以浅析企业获利能力分析为主题，结合我国企业获利能力现状和实例来进行研究与分析，重点把握企业盈利分析的指标，探讨盈利能力分析的作用以及对企业的影响，对使用者的价值等。关键字：获利能力；股票价格；金融市场；财务分析；盈利能力；财务分析 一、获利能力的内涵（一）获利能力分析的目的获利能力也称盈利能力，是企业在一定时期内赚取利润的能力，反映企业的资金增值能力，是剖析企业经营的核心。获利能力分析是企业的一项重要的财务指标，是衡量企业经营业绩的重要指标，也是投资人正确决定其投资去向，判断企业能否保全其资本的依据；债权人也要通过盈利状况的分析以准确评价企业债务的偿还能力，控制信贷风险，是企业管理活动的出发点和归宿点。对于一个企业而言，在其从事经营管理活动的过程中，最直接的目的是最大限度的赚取利润并维持企业持续稳定的经营和发展。持续稳定的经营和发展是获取利润的基础；而最大限度的获取利润是企业持续稳定的目标和保证。只有在不断获取利润的基础上，企业才可能发展；因此，获利能力是企业管理人员最重要业绩衡量标准和发现问题，改进企业管理的突破口。随着市场经济的快速发展，获利能力分析变得越来越重要。企业通过荻利能力分析把错综复杂的数据转化为简明的财务信息，它解决了企业评价获利能力指标多，但主次不清的问题，使企业获利能力的评价有的放矢，有利于衡量企业目前的荻利状况，了解企业过去一段时间内的净利与收益信息，为企业的计划与决策提供有效的信息。针对这个重要问题,本文以浅析企业获利能力体系为题,对企业获利能力体系的建立和我国企业获利现状及问题进行重点介绍,以解决我国企业获利能力不佳的问题，达到完善我国企业获利能力体系的目的。（二）获利能力分析的重要性获利能力分析指标是财务分析的核心，是所有者最为关注的，也是企业经营者和债权人必须关注的。上市公司相较于非上市公司而言更为特殊。上市公司是向社会公开发行股票而筹资成立的特殊企业，它在金融市场筹集资金，必须公开披露会计信息资料，使投资者对企业的财务状况、盈利能力、发展前景有详细的了解。股票投资者为了获取预计的利润、增加收入或有利于自己经营，需要了解所投资上市公司的情况。上市公司的管理经营者为了维护自身的信誉，也愿意并要求公开公司的会计信息资料。因此，如何正确、公正地评价上市公司的盈利能力是财务分析的重点内容，也是各个利益相关者做出正确财务决策的根本依据。企业维持较好盈利能力水平是实现财务管理根本目标股东财富最大化、上市公司价值最大化的根本途径和保证。1、企业的获利能力直接反映管理者的经营业绩企业经理人员的根本任务，就是通过自己的努力使企业赚取更多的利润。各项收益数据反映着企业的盈利能力，也表现了经理人员工作业绩的大小。用已达到的盈利能力指标与标准、基期、同行业平均水平、其他企业相比较，则可以衡量经理人员工作业绩的优劣并通过获利利能力分析发现经营管理中存在的问题。盈利能力是企业各环节经营活动的具体表现，企业经营的好坏都会通过盈利能力表现出来。通过对盈利能力的深入分析，可以发现经营管理中的重大问题，进而采取措施解决问题，提高企业收益水平。 2、企业的获利能力与投资者财富直接挂钩，也是企业价值评估的数据基础投资人的投资动机是获取较高的投资回报。一个不能盈利、甚至赔本的经营项目对投资人的投资会构成严重威胁。特别是在上市公司所有权与经营权相分离的股份有限公司，上市公司经营者更要对广大的股东投资承担起管好用好资金、保障他们权益的责任。若上市公司经营得好，盈利能力就强，就能给上市公司带来较丰厚的利润，从而使权益性股份每股账面价值加大，每股所得利润增多，还能使每股分得较多的股利。而且，这样的业绩往往会引起公司股票市价的价值，给公司股东带来双重好处。总之，较强的盈利能力既能为上市公司进一步增资扩股创造有利条件，又能给更多的投资人带来新的投资机会。3、企业的获利能力影响债权人的债务安全向上市公司提供长期贷款的债权人十分关心上市公司的资本结构和长期偿债能力，从而衡量他们能否收回本息的安全程度。从根本上看，上市公司是否具有较强的盈利能力以及盈利能力的发展趋势乃是保证中长期贷款人利益的基础所在。当新建项目投入使用后，若不能给上市公司带来收益或只能带来较少的收益，不具备或者基本不具备盈利能力，就难以承担贷款利息及本金的偿付重担。若具有较强的盈利能力，往往说明上市公司管理者经营有方，管理得当，上市公司有发展前途。这实际上也就给信贷本提供了好的流向和机会。4、企业的获利能力对其他利益相关者也具有重要意义企业盈利能力强弱、经营效益大小，就直接关系到企业员工自身利益。企业经营的好，具有较强的盈利能力，就能为员工提供较稳定的就业位置、较多的深造和发展机会、较丰厚的薪金及物质待遇，为员工工作、生活、健康等反方面创造良好的条件，同时也就能吸引住人才，使他们更努力地为企业工作提供经济保障。政府行使其社会管理职能，是要有足够的财政收入做保证。税收是国家财政收入的主要来源，而税收的大部分又来自于企业单位。企业盈利能力强，就意味着实现利润多，对政府税收贡献大。总之，盈利能力能够用以评价一个企业飞经营业绩、管理水平，乃至预期它的发展前景，对企业关系重大。因而，盈利能力成为企业以及其他相关利益群体极为关注。二、我国企业获利能力现状分析企业获力能力的状况要从以下几点考虑：一是管理制度是否健全，机制是否合理、先进；二是产品销路是否打开；三是市场是否有前景，企业发展速度以及新增业务量水平；四是资金是否充足，资产负债率是否过高或过低；五是是否具有合格的员工和满足产品开发需要的技术人员；六是是否有一个团结、高效的决策团队。1、我国企业资本结构日趋多元化，法人资本、个人资本、外商资本等多方注入，逐步打破了国家资本一股独大的封闭运营格局。重点企业国有资本所占比例下降明显，法人及其它类型资本上升较多。企业投资主体多元化对企业经营管理产生着强烈的激励作用和风险意识，特别是有些职工持有公司股份的企业，职工主人翁意识明显增强，生产经营的积极性进一步得到激发，促进了国有资产保值增值和企业良性互动发展。 2、企业认领“国际市场通行证” ：ISO9000族和ISO14000族标准是ISO颁布的关于质量管理和环境管理方面的系列标准。ISO9000质量体系是通向世界的钥匙，已被世界各国广泛采用和认可的国际标准。我国企业积极主动开展质量体系认证，以提高产品在国际、国内市场上的竞争力。我国重点企业参与国际竞争的能力增强，很多企业已经打入国际市场。3、经济效益稳步回升：企业实现营业收入增长，其中大型企业（含特大型）实现营业收入快速增长，高于平均水平。全年实现利税总额增长，并呈现出企业利税增速快于营业收入增速的良好发展势头。4、研发投入和创新活动力度加大：企业研究开发费用的较大投入，加快了企业技术创新和技术成果产业化进程，增强企业科技实力和发展后劲。入世之后，越来越多的企业加大了科技投入力度，增强企业自身发展的后劲，注重企业产品的核心竞争力。5、 资产保值增值状况良好：我国企业建立现代企业制度，积极转换经营机制、激发了企业发展活力，企业资产规模不断扩大，资产运营状况良好。调查显示：企业拥有资产快速增长，从登记注册类型看，股份有限公司资产规模增长最快，国有企业其次，其他有限责任公司和国有独资公司均增长迅速。企业总资产使用率上升；资本保值增值率、资产利税率上升；净资产收益率和总资产报酬率均有小幅增长。企业因“债转股”或资本置换减轻了债务负担，企业偿债能力明显增强，被调查企业资产负债率明显下降。 6、企业劳动、人事、分配制度改革不断深化：企业劳动用工制度改革基本到位。企业与职工签订劳动合同制度；根据生产经营需要依法自主决定招聘职工，实现全员竞争上岗制度，形成职工能进能出的机制；企业打破传统的“干部”和“工人”之间的界限，变身份管理为岗位管理；企业内部管理人员已实行公开竞聘、择优录用制度，企业内部已经形成能上能下的机制；企业能按时足额缴纳社会保险费。分配制度不断创新，多种生产要素参与收益分配。工资制分配方式历来是分配方式的主体，随着现代企业制度的建立和逐步完善，多种分配方式也相应的形成。7、我国企业生产经营活动受多种因素的影响，特别是受市场需求不足和资金短缺两个方面的困扰。根据调查显示：42.1%的经营者认为市场需求不足，其中30.4%的企业把其列为影响企业发展的首要问题，被调查企业充分感受到，在激烈的市场竞争中，必须适应市场需求开发适销对路产品满足日益多样化的社会需求。38.9%的经营者认为资金紧缺，而认为管理机制不完善、原材料等价格偏高、人员过剩、负债过高或利息负担重、企业相互拖欠资金和设备及技术落后的认同率均在30%左右。值得注意的是，我国企业对原材料等价格偏高的认同率与上年相比提高了12.3%。尽管如此，我们对于企业的盈利能力、盈利质量等方面应该通过各项财务指标和非财务指标等因素整体分析才能做出判断，解决现状。三、对企业获利能力分析从外部环境看，要进一步规范和完善企业市场竞争秩序，进一步完善社会保障体系建设，为企业改革与发展创造良好的社会氛围。从企业内部看，要继续完善企业法人治理结构，强化企业内部管理水平，加快企业创新步伐，调整优化企业产品结构，提高市场竞争力，促进企业持续、快速地向前发展。具体点方法是把握企业盈利能力的评价指标，从指标分析着手，找出问题的根本。（一）获利能力评价指标在分析企业盈利能力时，在考虑绝对值的基础上，更多地分析相对值标。反映上市公司盈利能力的指标主要有销售毛利率、销售净利率、资产报酬率、净资产收益率等。1、销售获利能力指标的计算与分析（1）销售毛利率销售毛利率是公司的销售毛利额与销售收入净额之间的比率。其中销售毛利是指销售净额减去销售成本后的余额。销售净额为销售收入扣除销售退回、销售折扣及折让后的差额。其计算方式为：销售毛利率=销售毛利/销售净额*100%=（销售净额-销售成本）/销售净额*100%该项比率越高,表明企业为社会新创价值越多,贡献越大,也反映企业在增产的同时,为企业多创造了利润,实现了增产增收。销售毛利率是商品流通企业和制造企业反映商品或产品销售获利能力的重要财务指标。这个指标主要是反映构成主营业务的商品生产、经营的获利能力。公司生产经营取得的收入扣除营业成本后有余额，才能用来抵补公司的各项经营支出，计算营业利润，毛利是公司利润形成的基础。单位收入的毛利越高，抵补各项支出的能力越强；相反，获利能力越低。一般来说与同行相比，毛利率偏低，则成本偏高。（2）销售净利率销售净利率是指企业一定时间的净利润金额与销售收入净额的比率。该指标表示，公司每一元销售收入净额所获取净利润的能力。其计算公式为：销售净利率=净利润净额/销售收入净额X100%运用该比率进行分析，可以反映企业最终获利能力的高低。比率越高，说明企业的获利能力越强。但是不同行业的该指标可能会有不同。在分析时应结合不同的行业具体情况进行分析。同时，净利润的形成并非都是销售收入所产生的，它还会受到其他计算口径的差异。所以使用该指标是应结合其他指标进行分析。（3）营业成本利润率营业成本利润率。营业成本利润率是指主营业务利润与主营业务成本的比值。主营业务成本是资产的耗费，是投入指标；主营业务利润是所得，是产出指标；营业成本利润率是所得与所费的比值，是投入与产出指标。（4）营业利润率营业利润率。营业利润率是企业一定时期的营业利润额与营业收入的比率。其计算公式为：营业利润率=营业利润/（主营业务收入+其他业务收入）X100%作为考核公司获利能力的指标，营业利润率比营业毛利率更趋于全面，理由是：其一，它不仅考核主营业务的获利能力；其二是营业利润率不仅反映全部收入和其直接相关的成本、费用之间的关系，还将期间和收入支出项目从收入中扣减。期间费用中大部分项目是属于维持公司一定时期生产经营能力所必须发生的固定性费用，必须从当期收入中全部抵补，公司的全部业务收入只有抵扣了营业成本和全部期间费用后，所剩余的部分才能构成公司稳定、可靠的获利能力。（5）主营业务利润率主营业务利润率是反映企业主营业务的盈利能力的指标。其计算公式为：主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入X100%它反映了企业基本的盈利能力，一个企业如果没有足够大的主营业务利润率一般是不能正常盈利的，即使有盈利也是不稳定的。（6）资本金利润率资本金利润率是企业利润总额与资本金总额的比率，是反映投资者投入企业资本金的获利能力的指标。计算公式为:资本金利润率利润总额/资本金总额*100%这项比率是衡量企业资本金获利能力的指标，比率越高,说明企业资本金的利用效果越好；反之，则说明资本金的利用效果不佳。资本金利润率提高，所有者的投资收益和国家所得税就增加。企业资本金是所有者投入的主权资金，资本金利润率的高低直接关系到投资者的权益，是投资者最关心的问题。资本金利润率的提高，所有者的投资收益和国家所得税就增加。公司首先确定基准资本金利润率，作为衡量资本收益率的基本标准。基准利润率应根据有关条件测定，一般包括两部份内容：一是相当于同期市场贷款利率，这是最低的投资回报；二是风险费用率。若实际资本利润率低于基准利润率，就是危险的信号，表明获利能力严重不足，投资者就会转移投资。2、资产经营盈利能力指标的计算与分析衡量企业运用资产形成利润的能力，就必须将利润与资产相比较，计算资产收益率指标。常用的反映资产盈利能力的指标有总资产报酬率、流动资产报酬率、固定资产报酬率、投资收益率。(1)总资产利润率总资产利润率是企业利润总额与企业资产平均总额的比率,即过去所说的资金利润率。它是反映企业资产综合利用效果的指标,也是衡量企业利用债权人和所有者权益总额所取得盈利的重要指标。其计算公式为: 总资产利润率利润总量/资产平均总额100% ，资产平均总额为年初资产总额与年末资产总额的平均数。此项比率越高,表明资产利用的效益越好,整个企业获利能力越强,经营管理水平越高(2)总资产报酬率总资产报酬率又称总资产收益率，反映了企业利用全部经济资源的获利能力，企业资产利用的综合效果。总资产报酬率是利润总额和利息支出总额与平均资产总额的比率，用于衡量公司运用全部资产获利的能力。总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额*100%该比率高于同期银行借款利率和社会平均利润率，表明企业总资产获利能力足，利用资产的效率越高，说明企业在增收节约资金使用等方面取得了较好的效果。而该指标主要取决于总资产周转速度的快慢及利润的大小。因而，提高资产利用率，另一方面加强销售管理，增加销售收入，提高利润水平。（3）投资报酬率投资报酬率是企业对外投资的收益与对外投资总额的比率，用于平衡企业对外投资的盈利水平。其计算方式为：资产报酬率=投资净收益/对外投资平均余额X100%3、上市公司盈利能力指标的计算与分析 资本盈利收益率是指企业的所有者通过投入资本经营所取得利润的能力。反映资本盈利能力的基本指标主要净资产收益率。此外，对于上市公司而言，还有每股净收益、市盈率、股利发放率等指标。（1）净资产收益率净资产收益率是企业实现的净利润与所有者权益的比率，也称股东权益报酬率。它反映所有者或股东享有权益所获得的报酬。净资产收益率是分析上市公司年度财务报告时非常重要的指标。其计算公式为：净资产收益率=净利润/所有者权益平均余额X100%该指标越高，说明企业所有者投资获得的收益越高，企业的资本盈利能力越强；反之，企业盈利能力较弱。（2）每股净收益每股净收益是指一定时期的净利润扣除公司应付的优先股股利后的余额与发行在外是普通股平均股数的比值。这一指标反映了企业普通股每个的实际获利能力，是衡量上市公司盈利能力的最重要的指标。其计算公式为：每股净收益=（净利润-优先股股利）/发行在外的普通股平均股数该指标越大，表明上市公司盈利能力越强，股东的投资收益越高，每一股分得的利润也越多；反之，则越差。每股净收益还是反映或确定该公司股票价格的主要参考指标，在其他因素不变情况下，每股收益越高，该股票市价越高，但是并非每股净收益越高越好。在公司的负债率比较高、财务风险较大时，在股利发放后，不但公司股价不会上涨，甚至下降的可能。（3）市盈率市盈率,又称价格一盈余比率是普通股每股市价与每股利润的比率。它是反映股票盈利状况的重要指标,也是投资者对从某种股票获得1元利润所愿支付的价格，用于衡量投资者和市场对公司的评价和对公司长期发展的信心，可以用来估计股票投资报酬和风险。它是通过公司股票的市场行情，间接评价公司盈利能力的指标。计算公式为：市盈率=普通股每股市场价格/普通股每股利润 该项比率越高,表明企业获利的潜力越大。反之,则表明企业的前景并不乐观。股票投资者通过对市盈率的比较,用作投资选择的参考。该比值越大，表明市场对公司对市场的未来越来越看好，公司具有良好的发展前景，投资者预期获得的回报越高。实证研究表明：从全球看，成熟的资本市场中，由于一般的报酬率为5%-10%，所以正常的市盈率为20-10倍（1/5%或1/10%）。（4）股利发放率股利发放率，是实际发放的每股股利与当期每股收益的比率，也称股利分配率。它反映公司当年的净利润有多少用于股利分配。其计算方式为：股利发放率=普通每股股利/普通股每股收益X100%股利发放率的比值越大，说明公司当期对股东发放的鼓励越多，股东得到了更多的实际效益；反之，说明公司将当年的盈利更多的沉淀在公司里，而较少地发放给股东。股利发放率的高低与公司股利政策、盈利能力和成长性都是有关的。(5)每股股利 每股股利是指企业发放的股利总额与期末普通股股份总额之比。其计算公式为：每股股利=股利总额/年末普通股份总额该指标越大说明股东当期投资收益越高，企业盈利能力较强；反之，则说明投资收益较少，企业盈利不佳或更多的收益留存存在企业内部。每股股利的高低,一方面取决于企业获利能力的强弱,同时,还受企业股利发放政策与利润分配需要的影响。如果企业为扩大再生产,增强企业的后劲而多留,则每股股利就少；反之,则多。（二）内部因素对获利能力的影响影响上市公司盈利能力的内部因素主要包括内部管理因素和内部财务因素。内部管理因素有又企业的产供销售管理能力，企业的财务控制能力和企业的风险处置能力。内部财务因素有销售盈利能力、资产盈利能力、会计政策的选择、盈利发展前景、现金流量的保障、资本结构和财务杠杆、资产和资产结构、资产运营能力等。1、资产盈利能力资产盈利能力是公司投入资产获得报酬的能力，资产利润率越高，代表着资产盈利能力越强，反之相反。公司可以通过提高各类资产营运率与效益、增强销售盈利能力等方法来改善资产的盈利水平。相应的，资产盈利能力的判别也要和资产盈利的发展能力密切相结合。2、销售盈利能力销售盈利能力是销售收入获得利润的能力，销售利润率越高，代表着销售盈利能力越强，反之，提高销售盈利能力的主要途径有通过制定科学的营销政策、严格的信用政策和产品品种结构方案持续稳定的增长收入水平，通过采用现金的技术、产品设计理念、规模经济效应、科学的成本费用管理策略合理降低成本费用的支出，另外销售盈利能力往往与盈利发展能力结合在一起才能更好地判别，只有那些能够长期持续稳定带来高利润的公司，才是具备