成品油行业分析.doc

成品油行业风险分析一、宏观经济风险2008年以来国际经济形势发生重大变化，主要发达经济体已出现经济衰退，危机本身尚未结束，世界金融危机和和国内结构调整因素相叠加，增加经济增长放缓的压力，面对复杂多变的国内外经济形势，我国政府采取一系列有针对性的调控措施。下调贷款基准利率和存款准备金率，提高3000多种商品出口退税率、统一内外资企业所得税制、进一步加大支农惠农政策、增强中国经济抵御风险能力。更加重视节能减排工作，进一步扩大内需经济结构调整，同样对石油行业提供重要发展战略和机遇。在全球经济放缓的大背景下，中国经济增长虽受到一定影响，但中国经济发展的态势没有变，国内对石油产品的需求依然非常大，中国实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，特别是完善成品油价格形成机制。研究包括石化行业在内的十大产业振兴规划，节能环保等方面的重大工程，为扩大石油产品市场提供了机遇。二、下游需求风险2009年伴随着宏观经济回落成品油终端用户需求成长乏力，需求增长的不确定性增大，主要是汽车、交通运输业、工业面临下行压力。例如金融危机对实体经济影响程度，国内拉动内需政策措施实施效果国内外成品油价格接轨调价频率，甚至包括自然灾害天气变化等。经济形势得不到好转成品油消费就会出现下降趋势。三、行业竞争风险从2007年1月1日起我国原油和成品油市场准入的新政策正式开始实施。随着改革开放的深入和石油行业公平准入政策的逐步完善，更多的市场主题将进入石油产业链各环节的资格，行业竞争风险将增大，国外石油巨头加速渗透。伴随着成品油批发市场和零售市场的开放以及国家相应政策的推出，国外石油巨头和我国大型石油公司成立合资公司，逐步进入国内石油市场。国内成品油和原油倒挂，民营成品油流通企业缺少稳定油源的供应问题日益严重，很多民营企业不得不打包外卖或关闭从事其他行业一定程度上促进外资购并。国有石油企业仍占主导地位。我国成品油流通市场中石油中石化由于政策支持通过收购及自己投资兴建，已占据主导地位，伴随着成品油流通市场开放将会有更多有实力的国有企业加入到成品油流通领域。民营企业以新的姿态出先在成品油流通市场上，民营企业充当被收购对象，被国外公司收购合并或民营企业联合很可能是民企在未来的趋势。成品油流通市场的出路对民企来说机遇与挑战并存，就目前而言民企的力量薄弱对行业的风险影响较小，但长期来看对行业风险影响逐步加大总得来说，三个市场主体的确立加大行业竞争风险增大，但长期来看有利于行业发展。由我公司担保两家成品油销售企业属于民营企业，经过多年的发展具有一定的实力和规模，对于他们来说最大的风险是价格波动的影响，我国油价不是石油销售企业自主定价,而是由国家计委根据新加坡,鹿特丹,纽约石油市场确定国内成品油市场中准价格,再由各省,市政府根据中准价制定调整价格(可上下浮动8%),予以公布并要求石油销售企业执行。国际油价的不确定因素很多,如全球经济低迷,恐怖主义威胁,地区冲突等因素都可能加剧世界油价未来走势的不确定性。一般说来,油价的持续走高,对石油销售企业有利,过高,对整个国民经济的发展不利;反之,油价的持续走低,对石油销售企业不利。第二大风险因素为安全管理，因成品油特点易燃,易爆,易污染,易挥发，如管理不善将会给企业造成巨大损失。第三大风险因素为运输风险，因购进石油多为海运，长途运输有很多不确定因素，如原油泄漏等。不过渤海石油、供销石油具有一定的抗风险能力。一是成立时间较早，法定代表人及高管人员积累丰富的经营及管理经验，经过多年打拼积累较高的资产及稳定的销售客户群体。二是所处行业较好，我国自改革开放以来，经济增长速度一直较快，那么给与经济发展息息相关石化行业提供较好的发展机遇。成品油上游行业是原油石化行业，下游主要是工业、航运、运输行业，这些行业的发展离不开成品油，所以成品油具有广阔的发展空间。三是两家民企都拥有一定数量的加油站，形成零售与批发业的互补。成品油（销售）行业风险点分析一资本市场的影响。油品销售企业固定资产投入以后，可以使用很长一段时间，不需要其他的资金投入。企业的资金主要是根据市场的变化投入到成品油库存中，资本因素是企业的主要的成本因素。因此要关注利率变化对企业的影响，对企业的贷款、承兑汇票等要搞清楚其银行、期限、利率等的情况，在银行贷款利率或信贷政策出现变化时，及时地加以分析和判断。二安全因素。成品油的易燃易爆性决定了其仓储运输对安全要求的条件很高，一次事故往往会造成无法挽回的经济损失，甚至对企业的经营资质造成影响，从而对其经营产生连锁反应。因此，到该类企业考察时要对企业的安全防范措施重点关注。三国际油价的变化。目前我国采取紧跟国际市场的成品油定价机制，每次油价的调整会对企业的利润产生影响。因此面对同样的调价，一.要关注其进货渠道，看其能否批发到价格稳定的成品油；二要关注企业的库存情况，不同企业的不同库存量会产生孑然不同的利润。同时，还要关注其客户资源的稳定性，其客户对油价调整的影响。四品牌效应。