白酒行业报告

1 / 17白酒行业报告2016报告2016 年 5 月 年白酒行业分析目 录一、行业调整：政策打压、去泡沫化和经济下行三因素影响 . 3二、从需求端来看，行业消费处于修复期 . 5三、白酒行业一季报体现明显分化 . 6四、调整中蕴涵机遇，白酒板块投资的新逻辑 . 9五、重点公司简况 . 121、贵州茅台. 122、五粮液.2 / 17. 133、古井贡酒. 144、洋河股份. 1414 年行业基本面企稳，处于筑底期，企业走势分化：调整进入第三年，白酒行业进入基本面平稳期，行业终端消费的最差的时点出现在 13 年的上半年，企业报表由于渠道价值链传导因素，14 年一季度前后压力最大；现阶段三公和反腐政策打压的边际效应减弱、经济增长稳定、行业泡沫被挤出、渠道顺利去库存、市场预期调整彻底，14 年虽然向上拐点还不明朗，但属于底部震荡，我们需要重新发掘机会，重点关注具有核心竞争力率先走出危机的公司。一、行业调整：政策打压、去泡沫化和经济下行三因素影响3 / 17本轮行业的调整以 12 年 3 月份三公消费限制为开始，行业由黄金十年的量价齐升转向深度调整期，在 12 年春节前茅台一批价格攀上 2000 元之后，掉头开始一路向下，一直到今天，历时两年多的时间，行业经历了政务消费萎缩、高端需求受打压、价格下滑、销量骤降、渠道库存高企、渠道抛货等等一系列的调整。目前行业经历了挤压价格泡沫、渠道去库存，需求在经历政策短暂打压，断崖式下跌，去政务消费后，开始企稳。白酒消费由于传统的消费习惯、独特的文化背景以及不可或缺的社交功能属性使得消费具有一定的刚性，在经历非正常的下滑之后，市场逐渐恢复。1、行业本身的运行规律是导致调整的核心原因：白酒行业黄金十年的发展导致行业过度繁荣，泡沫化发展，高端酒发展过度依赖政务消费、渠道运作畸形化、白酒金融化趋势等导致行业发展过快，脱离了本质，此次行业调整本质是行业自身产业结构自我修复的过程。2、政策打压是行业进入深度调整期的导火索：自09 年以来的行业加速增长主要是由于高端酒依靠政商务消费带来的，政商务消费的高频次、价格不敏感等属性导致短期价格暴涨、消费泡沫化，自 2016 年 3 月份开始的三公消费限制到愈演愈烈的“反腐” 、 “禁酒令”导致政务消费突然消失，由此衍伸的一系列白酒泡沫化发展的基础被4 / 17抽离，成为导致行业危机的导火索。3、高端酒过度依赖政商务交往和经济活动，受经济波动影响效应放大：独特的文化、社交属性使白酒消费需求保持刚性，白酒作为社交性饮品，在国人交往文化背景下的经济中，大众酒体现刚性消费属性，而高端酒跟经济活动紧密相关，经济下行对白酒消费的影响体现在消费频率下降、价格承受能力降低、需求疲弱，行业调整叠加不利外部环境。行业分析大赛报告题目：队伍名称：队长姓名：联系电话：电子邮箱：目 录1 中国白酒行业发展概述 . 22白酒行业概述 . 22白酒的基本知识 .5 / 17. 22白酒的概述。 . 22白酒的成分。 . 23白酒的香味。 . 23白酒的香型。 . 24白酒的度及其测定方法。 . 26白酒的勾兑和调味。 . 26白酒的分类 . 28按所用酒曲和主要工艺分类。 6 / 17. 28按酒的香型分类。 . 30按酒质分类。 . 31白酒新工艺 . 32白酒新工艺的创新与发展。 . 32新工艺白酒概述。 . 36固、液勾兑新工艺白酒应用。 . 38白酒行业发展的历程 .40中国白酒产业结构分析 . 42中国白酒产业结构分析 7 / 17. 42从白酒产量看行业结构。 . 42从香型、酒度、酒质看行业结构。 . 44从白酒企业数量及企业结构看行业结构。 . 45从白酒产品的规格品种包装看行业结构。 . 46白酒行业的特征 . 47白酒行业的周期性与宏观环境 . 49中国白酒行业的周期及周期性 . 49中国白酒行业属周期性行业。 . 49白酒行业处于成熟期。 . 518 / 17宏观经济环境影响白酒行业。 . 52宏观经济中不同档次白酒的市场差异。 . 54白酒行业的抗通胀能力。 . 55影响行业景气因素分析 . 56行业景气指标选取：累计销售收入同比增速。. 56从白酒需求分析影响行业景气因素。 . 57中国白酒行业产业链整合分析 . 64产业链介绍 . 64中国白酒产业链 .9 / 17. 65中国白酒行业产业链结构 . 65产业链整合白酒行业创新时代来临。 . 682 近年白酒行业运行情况 . 722016 年 111 月白酒行业运行情况 . 722016 年 111 月白酒制造业运行情况 . 72行业规模。 . 72资本/劳动密集度。 . 73成本费用结构。 . 75盈利情况。 .10 / 17. 772016 年 112 月白酒生产情况 . 82累计生产情况。 . 82月度生产情况。 . 83重点地区行业运行情况 . 84重点地区行业运营状况。 . 84重点地区产品生产情况。 . 87市场竞争状况 . 88企业规模结构。 . 8811 / 17经济类型结构。 . 912016 年四季度白酒制造行业热点 . 96茅台制订未来 10 年发展目标，把茅台酒推向国际。. 96牛栏山酒厂再获中国最具影响力品牌 Top10 殊荣。. 97中国白酒金三角川西第一酒城建设启动。 . 99“中国酒谷”提前两年收入上百亿。 . 100“十一五”白酒行业利润增三倍。 . 1012016 年 16 月白酒行业运行情况 . 1022016 年 16 月白酒行业供求分析 12 / 17. 102白酒市场运行情况。 . 102白酒行业进出口情况。 . 106政策解读 . 113产业结构调整指导目录 。 . 113关于进一步加强酒类质量安全工作的通知 。. 114酱香型白酒国家标准正式发布。 . 114各身份对本地白酒企业发展干预政策。 . 114热点研究 . 115发改委约谈酒业巨头，批评白酒轮番涨价。 115醉驾入刑 5 月起实施，白酒餐饮渠道销售大幅13 / 17滑坡。 . 115五粮液勇推超高端白酒，酒企纷纷登陆奢侈品之路。. 116高端白酒引领涨价风潮，限价令失效并非个别现象。. 116上市公司 . 117贵州茅台股份有限公司。 . 117五粮液集团有限公司。 . 118江苏洋河酒厂股份有限公司。 . 1202016 年中国白酒行业分析报告14 / 17仅供参考 2016 年 1 月 29 日一、白酒行业现状近期行业概况 一线名酒的超常规涨价，使白酒行业整体受益，二线名酒乘势而上，加速升级，为中高端白酒的生存和发展创造了更多的商业机会和市场空间。这对金种子等二线白酒做强区域市场、开拓省外市场，抢占市场中高档份额是一个巨大机遇。其次，白酒行业一线品牌排行榜格局发生了一些微妙的变化。前三甲一直按照“茅台、五粮液、泸州老窖”顺序排位，不过随着洋河的迅猛崛起，这个格局正在发生着一些微妙的变化。相关数据显示，继去年销售收入和营业利润均全面超越泸州老窖之后，洋河股份今年一季度的销售收入和营业利润再次超越泸州老窖，泸州老窖的“探花”地位受到了挑战，一场白酒行业的第三强之争也正是拉开了序幕。白酒行业特征1 白酒行业是中国传统产业，白酒文化源远流长，与老百姓生活密切相关。2.白酒税率高，在中国国民经济中举足轻重，是国家的重要财源。3.产业关联度高，对农业和农村经济发展至关重要。15 / 174.受国家产业政策影响大。中国白酒市场份额 据中国酿酒协会统计表明，中国白酒产量从 1996 年的 801 万吨到 2001 年的 420 万吨，再到 XX 年的 331 万吨，XX 年的 323 万吨，XX 年的 349 万吨，XX 年的 300 万吨，XX 年 400 万吨，XX 年的 430 万吨左右，2016 年 420 万吨。白酒已基本达到了一稳定的状态，并可能呈现减少的趋势。仅供参考白酒产业全国市场出现萎缩主要原因在于：首先是葡萄酒、啤酒的市场份额增加，侵吞了部分市场；行业内部，从 XX 年以后，管理成本、市场推广成本以及渠道开辟成本暴涨。另外，从 2001 年开始，白酒企业的 OEM 商增加很快，根据业内人士透露，平均每个白酒传统品牌(类似于五粮液、茅台、剑南春等)，贴牌商已经超过其自有品牌200%以上。 白酒行业虽然整体形势低迷，但是高端市场却在增加，有足够的利润空间吸引海外资本。高端白酒市场仍然处在增长趋势，因其资本方实力强大，经过高额资金的品牌推广轰炸，打造成了高端奢侈品的概念。白酒市场白酒种类和市场份额比例 目前，市场上销售的白酒主要包括两种：纯粮固态酒和勾兑酒。其中，前者是按照我国白酒业独有的传统工艺，以粮食为原料，经自然发酵和高温蒸馏而成，后者则是以食用酒精为主要16 / 17原料勾兑而成的新型白酒。我国白酒产品以降度酒为主流，且包装装演水平相当精美。60 度以上的高度白酒基本上已经看不见了，5055 度的白酒成为高度酒，4049 度的酒为降度酒，而39 度以下的白酒为低度白酒，低度白酒的产量已经占我国白酒总产量的 40左右。目前市场上浓香型白酒占 70左右，清香型白酒占 15左右，兼香、酱香以及其他香型的白酒占 15左右。3、白酒产品利润分布情况；在白酒产品中，高中低档白酒的产量和利润分别呈”金字塔”和”倒金字塔”形，高档酒的比例较小，约为20，但所创造的利润却最大，约占 50多；中档白酒的比例和利润均约为 35；低档酒的比例最大，但是利润却是最小，企业主要是靠低档酒占领市场，创造品牌影响。白酒生产厂家现状及行业发展趋势从各项经济指标来看，我国白酒生产集中度向着大型企业集中，前 20 位的骨干企业的销售收入基本上占全行业的 40