商业银行经营与管理第四讲之二 银行产品设计与营销 负债业务 杨长汉 商业银行 讲义.ppt

商业银行经营与管理,原书商业银行经营学第二版史建平 吴治民 主编中国人民大学出版社 2010年版杨长汉 （笔名：杨老金） 主讲中央财经大学MBA教育中心 讲师 金融学博士 中央财经大学证券期货研究所研究员 中央财经大学银行业研究中心研究员中国企业家联合会客座教授 中国养老金网董事 研究员电话：01062288733 邮箱：,第四讲 之二 商业银行产品设计与营销 负债业务的经营管理,第四讲 之二 第一部分 商业银行产品设计与营销,市场营销理念的四大要素,客户满意的三大标准,一是回头客比率。二是客户忠诚度。三是客户对企业（或银行）产品的认识度。,商业银行市场营销理念的几个阶段,公共关系阶段。（20世纪5060年代）广告和营销推广阶段。（20世纪70年代）营销文化发展阶段。（20世纪80年代）满足和创造客户需求阶段。（20世纪90年代以后）,我国商业银行市场营销理念的产生与发展,我国现代商业银行体系可以说是从20世纪90年代中后期才开始形成的，作为后发展和经济改革转轨时期形成的商业银行体系正面临着经营理念和发展方式的两大根本性转变。,营销意识不强，重视力度不够。 市场定位模糊，特色不明显。 金融产品创新日益活跃，但层次不深。 市场化的价格体系尚未形成。 分销渠道的建设亟待加强和调整。,商业银行营销战略,调查（Probing）即系统、全面的调查、分析和预测。包括：金融市场调研和自我状态分析。分割（Partitioning）即市场细分。优先（Prioritizing），即选择目标市场。定位（Positioning），即市场定位。,商业银行营销战术,战略是长远的谋划，战术则表现为具体的方法和技巧。麦卡锡曾把市场营销过程中的各种可控因素高度概括为“4Ps”，即产品、价格、分销渠道和促销行为。菲利普科特勒在充分研究不同类型市场经济的基础上，则进一步将其扩充为“6Ps”，即在“4Ps”的基础上加入“权利”和“公共关系”两大因素。,产品（Product），即产品与服务的总称。按照菲利普科特勒的定义，产品是指凡能提供给市场以引起人们的注意，获取、使用或消费，从而满足人们某种欲望或需要的一切东西。,定价（Pricing）有了产品，如何定价，是一门学问，更是一项实质性的营销技术（或策略）。金融产品的价格受很多因素的影响，市场的供求关系是最主要的影响因素。金融产品定价的方法和策略有很多，但最具典型意义的定价方法是垄断定价法（或称高额定价法）和渗透定价法，特别是新产品投放市场的定价方法往往非此则彼。,渠道（Place），即金融产品的分销渠道 现代商业银行的分销渠道则非常丰富，分销渠道缤纷多样，归纳起来，我们把它分为三大类型：即直接渠道、间接渠道和策略联盟三大类。促销（Promotion） 金融企业与工商企业的促销方式并没有大的区别，促销方式一般可分为广告、人员推销、营业推广、公共关系及定向营销等几种方式。,政治权利（Political Power） 封闭型或半开放半封闭的市场中，营销者最有效的办法是找到有权打开大门或掌管“钥匙”的人，必须确定向守门人提供哪些刺激因素才合适，在哪些条件下才可能得到守门人的默许。 公共关系（Public Relation） 公共关系可以表述为“是通过传播大量有说服力的材料，促进社会上人与人之间或人与企业之间、企业与企业之间的亲善友好的关系”。,表1 银行文化的内涵与结构,银行文化的内涵结构也可以表述为三大系统，即银行理念（MI）、银行行为（BI）和银行形象识别（VI）三大系统。,商业银行经营战略层次示意图,市场营销管理过程,西方某商业银行的SWOT分析,续表,资料来源：英A.佩恩著服务营销P231,4PS组合和6PS组合,商业银行产品策略。商业银行定价策略。商业银行促销策略。商业银行营销渠道策略。商业银行权力策略。商业银行关系策略。,商业银行营销组关系图,无形性 不可分性 配套性 易模仿性 增值性,（二）商业银行产品的特点,（三）商业银行产品种类,商业银行产品类型,商业银行产品生命周期线,（四）新产品开发的思路,仿制法。 系列化法。 替代法。 跟踪法。,附加价值法。 多功能法。 复合法。,（五）新产品开发的步骤过程,创意。 创意筛选。 产品概念的形成与测试。 制定营销策略。,经营分析。 产品的研究试制。 市场试销。 正式推出。,6.3.4 影响商业银行产品定价的因素,法律及政策限制风险大小,定价目标,成本因素,市场需求状况,竞争因素,6.3.5 商业银行产品价格的构成,利率 佣金（手续费或承诺费） 风险费率 隐含价格,商业银行产品的价格一般由利率、佣金（手续费）、风险费率、隐含价格等构成。,商业银行促销的原则,目的原则创新原则效益原则商业银行促销方式 人员促销 广告促销 营业推广 定向促销,第四讲 之二 第二部分负债业务的经营管理,第一节 银行负债的作用和构成,一、银行负债的概念 P 63 银行负债是银行的一种经济业务。 银行负债是银行在经营活动中（只能在偿付后才消失的）尚未偿还的（现实的、优先存在的）（以货币计量的）经济义务。 银行负债的三个基本特点。 1、现实的、优先存在的经济义务。 2、以货币计量的经济义务。 3、只能在偿付后才消失的经济义务。 广义和狭义的银行负债。（是否包括资本性长期负债）,第一节 银行负债的作用和构成,二、银行负债业务的作用（重要性） 1、银行经营的先决条件；（必要条件之一） 2、保持流动性的（重要）手段； 3、社会经济发展的强大推动力； 4、构成（影响）社会流通中的货币量；（对P64的理解） （M0，M1，M2） 5、银行业竞争的焦点(之一)； 6、负债业务是商业银行同社会各界联系的主要渠道 。,第一节 银行负债的作用和构成,三、银行负债业务的构成 商业银行的负债结构主要由存款、借入款和其他负债三个方面的内容所组成。,第二节 商业银行的存款业务,一、传统的存款业务 （一）活期存款 活期存款是指可由存户随时存取和转让的存款，它没有确切的期限规定，银行也无权要求客户取款时做事先的书面通知。商业银行在任何时候都必须把活期存款作为经营管理的重点。 1、活期存款具有（直接的）货币支付手段和流通手段的职能。 2、活期存款具有很强的（相关业务）派生能力，（低存款利率下的平均沉淀的存款余额）能有效提高银行的盈利水平。 3、活期存款还是商业银行扩大信用、联系客户的重要渠道。（客户的信用来自于存贷业务，及其良好记录。）,第二节 商业银行的存款业务,（二）定期存款 是客户和银行预先约定存款期限的存款。它对银行经营管理有着特殊的意义： 1、定期存款是银行稳定的资金来源（之一）。（可以提前支取，转为活期存款利率。银行理财产品不能提前支取。） 2、定期存款的资金利率高于活期存款。 3、定期存款的营业成本低于活期存款。 长期利率水平等于该时期内预计出现的所有短期利率的平均数，加上由供求关系决定的一个“流动性溢价”。 分析固定利率定期存款对银行和存款人的不同意义。,第二节 商业银行的存款业务,（三）储蓄存款 以货币的贮存和获取银行存款利息为特征。通常由银行发给存户存折，以此作为存款和提现的凭证。 在我国，储蓄存款是指个人（对私）为积蓄货币和取得利息收入而开立的存款帐户，可分为活期和定期，这也是商业银行的一项重要的资金来源。 在国外，存款不分对公对私，只是按照流动性划分为定期，储蓄和活期三种形式，例如美国储蓄存款是指居于定期和活期之间的（提前7天通知的）通知存款。,第二节 商业银行的存款业务,二、存款工具创新 存款工具创新的动因 客户和市场需求； 规避对商业银行的监管； 通过创新进行市场细分，提高竞争力； 金融理论、资本市场、资本证券化，和金融衍生工具快速发展的推动。,第二节 商业银行的存款业务,二、存款工具创新（一）存款工具创新的原则 1、规范性原则 2、效益性原则 3、连续性原则 4、社会性原则（与商业银行商誉的关系） （为多视角的观点表述） 效益性、规范性（内部控制）、系列性（提高市场认知度和产品系统效率）、社会形象,第二节 商业银行的存款业务,（二）具有代表性的存款创新工具简介1、可转让支付命令帐户（NOWs） 起源于1970年，是一种计息的新型支票帐户（活期存款帐户）。该帐户只对居民和非营利机构开放，存户转帐或支付不使用支票而代之以支付命令。银行对NOWs帐户按其平均余额支付利息，巧妙地避过了1933年银行法“Q条例”对活期存款禁付利息的规定。 可转让支付命令账户是一种对个人和非盈利机构开立的、计算利息的支票账户，也称为付息的活期存款。它以支付命令书取代了支票，实际上是一种不使用支票的支票账户。开立这种账户的存户，可随时开出支付命令书，或直接提现，或直接向第三者支付，对其存款余额可取得利息收入。,第二节 商业银行的存款业务,2、超级可转让支付命令账户（Super-NOWs） 1985年初，美国金融当局又批准商业银行开办另一种新型帐户，即超级NOWs帐户，该帐户没有利率上限，但有最低存款额限制。法定最低开户金额和平均余额为2500美元，但支付命令不受限制。对保持2500美元或更大余额的账户，利率不受管制；但是如果账户余额低于最低限额，则只支付与普通可转让支付命令账户同样的利息。 由于该帐户作为转账帐户需要交纳存款保证金，银行为吸引客户还通常提供一定的补贴和奖励，因此该帐户成本较高，利息要低于货币市场存款帐户，流动性优于货币市场存款帐户，客户要按月支付服务费。,第二节 商业银行的存款业务,3、货币市场存款账户（MMDA） 货币市场存款帐户（MMDA）是活期存款和定期存款的混合产品。该帐户不仅对居民和非营利机构开放，而且也对营利机构开放，这极大地拓展了该帐户的存户基础。在该帐户下，存户享有联邦存款保险和一定限度的交易帐户方便。该帐户所适用的利率比较灵活。该帐户能有条件地使用支票，而且银行向其提供的利率能迅速反映利率变动，并不存在利率上限的限制，故颇具竞争能力。,第二节 商业银行的存款业务,货币市场存款账户（MMDA）的特点要有2500美元的最低限额；没有利率上限，其存款利息是以公布的每日利率为基础随时计算的；10万美元的存款额可得到联邦存款保险公司的保险；存款者每月可办理6次自动转账或电话转帐，其中3次以下可使用支票，但个人取款不受限制；对存款不规定最低期限，但银行有要求客户提款时应提前7天通知的权利。,第二节 商业银行的存款业务,4、可转让定期存单（CDs） 可转让大额定期存单（CDs），是一种流动性较高且具借款色彩的新型定期存款形式。CDs存单是商业银行规避利率管制和存款准备金规定的手段，亦是银行相对市场份额下降所作出的竞争性反映。CDs存单是建立在资本市场和资产证券化基础上的金融创新。 CDs具有以下特点：（1）不记名；（2）期限固定且较短；（3）面额固定、较大；（4）利率较高；（5）到期以前可以转让。,第二节 商业银行的存款业务,可转让定期存单（CDs）的优势 （1）对银行来说， CDs可以帮助商业银行筹措到一笔稳定而且金额较大的资金； （2）对购买者来说，CDs既有定期存款的收益，又具有活期存款的流动性，而且具有较高的安全性。自1961年2月美国纽约花旗银行开始发行后，在很短的时间内就在各国普遍流行起来。 CDs是一种固定期限、固定利率的、可在市场上转让的银行存单，它是西方商业银行执行负债管理政策的主要金融中介工具。 CDs面额较大，10万至100万美元不等，利率一般高于同期储蓄存款，且可随时在二级市场出售转让，因此对客户颇具吸引力。,第二节 商业银行的存款业务,5、自动转帐服务帐户(ATS) ATS是美国商业银行在1978年推出的一种创新的存款工具，是指存户可以同时在银行开立两个帐户：即储蓄帐户和活期存款帐户。活期存款帐户的余额要始终保持1美元，但存户可以开出超过1美元的支票，其余额转入储蓄账户可获得利息收入。当银行收到存户开出的支票付款时，可将支付款项从储蓄账户转到活期存款账户上进行自动转账，及时支付支票上的款项。开立自动转账服务要求缴纳存款准备金，而存户对于银行提供的转账服务需要支付一定的服务费。,第二节 商业银行的存款业务,6、协定账户(NA) 协定账户(NA)是自动转账账户的进一步发展，该账户是银行与客户达成协议，客户授权银行将款项存在活期存款账户、货币市场互助基金账户或可转让支付命令账户中的任何一个账户。对于活期存款或可转让支付命令账户，一般都规定一个最低余额，超过最低余额的款项由银行自动转入同一存户的货币市场互助基金上，以便取得较高的利息收入。若低于最低限额，可由银行自动将同一存户在货币市场互助基金账户上的部分款项转入活期存款账户或可转让支付命令账户，以补足最低余额。,第二节 商业银行的存款业务,7、个人退休金账户（IRA） 所有有工资收入者都可开立个人退休金账户。 其开办初衷是为了那些未参加养老基金的个人把递延税金存入退休基金中 ,并规定凡年龄在70.5岁以下的任何在职职工都可参加，每年个人最大的存入额为2000美元或收入的100%以下；夫妻双方都有收入的，最高存入额为4000美元；若夫妻双方有一方无工作的，也可参加，但每年存入的总额不得超过2250美元；另外，若存户在59.5岁以前从个人退休金帐户中支取款项，则要交纳10%的罚金。 开立此账户可以不受利率上限的制约，并且可以享受免税待遇，所以很受客户欢迎，它已成为银行吸收稳定存款来源的重要手段。,第二节 商业银行的存款业务,8、股金提款单账户（SDA） 股金提款单账户是一种支付利息的支票账户，它是逃避利率管制的一种创新。对于开立股金提款单账户的存户，可随时开出存款单，代替支票来提取现金或支付转账，在未支付或提现前，属于储蓄账户，因而可取得利息收入；需要支付或提现时，可随时开出提款单，通知银行付款。该帐户方便灵活，又有利息收入。,第二节 商业银行的存款业务,9、特种储蓄存款 特种储蓄存款是商业银行针对客户某种特殊需求而设计的存款创新工具，品种繁多，包括养老金储蓄、存贷结合储蓄、旅游账户、教育帐户、假期账户、宠物账户等等，这一账户充分满足了客户的不同个性化需要，深受客户欢迎，获得了快速发展。,第二节 商业银行的存款业务,10、与物价指数挂钩的指数存款证 指数存款证，是一种以拟合目标指数、跟踪目标指数变化为原则，实现与市场同步的存款品种，其具有分散和防范风险的作用。指数存款证是在通货膨胀下为保护客户的储蓄定期存款不贬值而推出的存款账户。其特点是存款利率与物价上涨指数挂钩，这一特点使名义利率随物价指数的升降而进行调整，从而确保储蓄定期存款的实际利率不受通货膨胀的影响。,第二节 商业银行的存款业务,11、零续定期存款 零续定期存款是一种可以多次续存，期限在半年以上五年以内的储蓄存款账户，类似于我国的零存整取。其特点是：每次存入款项的数额可多可少，日期没有限制；按定期利率计算存款利息；期满前三个月为搁置期，既不能存也不能取。这种存款对收入不固定的自由职业者有吸引力。,第三节 银行存款的经营管理,一、积极经营、努力提高银行存款的稳定性 （一）银行存款的积极经营策略 存款工具是银行推向市场的一种金融资产，因此商业银行要树立市场观念，积极开发市场需要的存款产品和工具，扩大市场份额，增加存款数量。 存在那些限制因素？ （二）提高存款稳定性的策略措施 存款稳定性，也称存款沉淀率，它形成商业银行中长期和高盈利资产的主要资金来源。提高存款的稳定性，主要表现为提高活期存款的稳定率和延长存款的平均占用天数。 提高存款稳定性的困难所在？,第三节 银行存款的经营管理,二、存款成本管理 （一）存款成本构成存款成本：指银行吸收存款所支付的费用，即利息支出和费用支出（非利息支出）之和。具体可以分为 1、利息成本 2、营业成本 3、资金成本 4、 可用资金成本 5、 相关成本（风险成本和连锁反应成本） 6、 加权平均成本 7 、边际存款成本,第三节 银行存款的经营管理,1、利息成本：是指银行按约定以货币的形式直接支付给存款客户的报酬。利息成本的计息方式有两种： 按不变（固定）利率计息： 指按负债发生时规定的利率乘以负债余额计算利息额。 按可变（浮动）利率计息： 指负债发生时不规定具体的利率，而是确定一个基准利率，通常以市场不断变化的某种基准利率体系为基础（如Libor，Shibor），加某一具体的数额（0.5%或1%）为该项负债的可变利率。,第三节 银行存款的经营管理,2、营业成本 也称为其他成本或服务成本，指除利息以外的其他所有开支，又进一步可以划分为变动成本、固定成本和混合成本 。3、资金成本 是指商业银行（通过存款方式）筹集资金而支付的一切费用，即利息成本和营业成本之和。 资金成本 = 利息成本 + 营业成本 资金成本率 =（利息成本+营业成本）/ 全部存款 资金成本率 = 资金成本 / 全部存款,第三节 银行存款的经营管理,4、可用资金成本 也称为银行的资金转移价格，指银行可用资金所应担负的全部成本。 可用资金 = 全部存款法定准备金必要的超额准备金 可用资金成本率 =（利息成本+营业成本）/(全部存款资金法定准备金必要的超额准备金) 可用资金成本率 = 资金成本 / 可用资金 可用资金是指由存款形成的，可用于经营的资金总额；可用资金成本是确定银行盈利性资产价格的基础, 因而也是银行经营中资金成本分析的重点。,第三节 银行存款的经营管理,5、相关成本 与商业银行增加存款有关，但未包括在以上四种成本之中的开支。属于以上四种成本之外的成本概念。 风险成本：存款增加，引起银行风险增加而必须付出的代价。 连锁反应成本：对存款增加而增加的服务和利息支出，而引起对原有负债增加的开支。,第三节 银行存款的经营管理,（二）存款成本控制 1、 存款结构和成本选择 （1）尽量（适当）扩大低息存款的吸收，降低利息成本的相对数； 在一般情况下，存款期限长（稳定性强）利率高成本高；反之，则存款期限短（稳定性弱） 利率低成本低。（维持稳定性，规避风险的支出，也是成本。关键在于保持合理的结构。） （2）正确处理不同存款的利息成本和营业成本的关系，力求不断降低营业成本的支出；（营业成本与营业收入之间的均衡关系。） （3）活期存款的发展战略必须以不减弱银行的信贷能力为条件； （4）定期存款的发展不应以提高自身的比重为目标，而应与存款的派生能力相适应。,第三节 银行存款的经营管理,2、存款总量和成本控制 在银行经营的实践中，存款总量和成本间的关系，可概括为： 逆向组合模式，即存款总量增加，成本反而下降； 同向组合模式，即存款总量增加，成本也随之上升； 总量单向变化模式，即存款总量增加，成本不变； 成本单向变化模式，即存款总量不变，成本却增加。 3、可用资金的历史平均成本分析、（同期同类商业银行可用资金平均成本分析、）可用资金的边际成本分析,第三节 银行存款的经营管理,三、银行存款的营销和定价 （一）存款工具的营销 1、 研究确定客户的金融需要 2、 根据研究成果规划新的服务或改善原有服务 3、 定价 4、 促销,第三节 银行存款的经营管理,（二）存款工具的定价方法 在我国，存款工具由国家统一定价。在金融市场发达的国家，商业银行对存款工具拥有自主定价权。但是，定价分析仍然非常重要，指导银行进行可行性分析和经营决策。 存款工具的定价具体可以有单个存款工具分析，和银行所有存款工具综合分析两个视角。1、成本加利润定价法 每单位存款服务的价格 =每单位银行存款可用资金成本+每单位存款的计划利润,第三节 银行存款的经营管理,2、存款的边际成本定价法 存款的边际成本法：通过比较存款的边际成本与边际资产回报来决定是否吸引新的存款，只有当边际成本小于边际回报时，才应吸引新资金来支持资产增长。 基本方法分为三步：第一步，摘录资产负债表的有关数据；第二步，计算资金平均成本；第三步，预测资金加权边际成本。 存款的边际成本定价法从某种意义上说可能要优于加权平均成本定价，因为在浮动汇率制下，利率的频繁变化使得平均成本的定价标准有些不切实际。,第三节 银行存款的经营管理,3、存款的其他定价方法 银行管理者可以使用以上两种方法，但还可以使用一些更为简捷的辅助性定价方法。 为不同的客户制定不同的价格。 根据客户与银行的关系定价。,第三节 银行存款的经营管理,四、存款规模控制 存款的多与少，是一家银行规模和实力的标志，但从科学管理的角度研究，却并非存款越多越好。 银行的存款量，应限制在其贷款的可发放程度及吸收存款的成本和管理负担之承受能力的范围内。只有当存款的期限结构既能满足银行资产业务的要求，又能适当降低成本；存款的品种结构既能满足资产结构的要求，又能满足客户多样化需求，其规模才是合理的。 国际上一些银行通过存款成本变化来控制存款量，努力寻求边际成本曲线和实际收益曲线的相交点，是较科学的存款规模控制模式。,对银行来说，相对于存款负债，借入负债具有较大的流动性、灵活性和稳定性，因此自20世纪60年代以来，借入负债的比重不断上升，逐渐成为各国商业银行重要的资金来源。本章将商业银行的借入负债按期限划分为短期借入负债与长期借入负债，分别予以介绍。通过学习，要求掌握短期借入负债和长期借入负债的种类，并了解它们的经营要点。,第四节 短期借款的经营管理,一、短期借款的特征和意义 （一）短期借款的主要特征 1、 对时间和金额上的流动性（需要）十分明确。借款的基本特征2、（ 对流动性的需要相对集中。） 3、 面临较高的利率风险（短期借款利率变动大）。 4、 主要用于短期头寸不足的需要。 （二）商业银行从事短期借款业务的意义 1、 短期借款为银行提供了绝大多数（短期）非存款资金来源。 2、 短期负债是满足银行周转金需要的重要手段。 3、 短期借款提高了商业银行的资金管理效率。 4、 短期借款既扩大了银行的经营规模，又加强了外部的联系和往来。 短期借款：主要解决短期流动性需要。,第四节 短期借款的经营管理,二、短期借款的主要渠道 （一）同业借款 是指金融机构之间的短期资金融通活动，主要有银行同业拆借、转贴现和转抵押。1、同业拆借 银行相互之间的短期借款，主要用于临时性调剂资金头寸的需要，支持商业银行日常性的资金周转。尤其是用于存款准备金头寸的调剂，所以又称中央银行基金，在美国则称之为联邦基金。 由拆出行和拆入行共同协商确定同业拆借的利率。 拆借方式主要有两种。隔夜拆借：指拆借资金必须在次日偿还，一般不需抵押；定期拆借：指拆借时间较长，可以十几天、几星期，甚至几个月，一般有书面协议。,第四节 短期借款的经营管理,我国同业拆借市场的特点： （1）发达国家的同业拆借市场是无形市场，而我国的则为有形市场。（2）发达国家的同业拆借多为几天以内的头寸市场，而我国同业拆借市场由17天的头寸市场和期限为120天以内的借贷市场组成 。 商业银行要严格控制拆借额度，必须要依自身的承受能力来确定拆借额度。拆出资金应以不影响存款的正常提取和转账为限，拆入资金必须应以自身短期内的还债能力为度。 联系我国同业拆借市场的特点，谈一谈我国同业拆借管理的特点。,第四节 短期借款的经营管理,2、转贴现借款 指商业银行在资金紧张、周转不畅的情况下，将已经贴现、但仍未到期的票据，交给其他商业银行或贴现机构进行转贴现以取得借款的方法。 转贴现的期限：一般从贴现之日起到票据到期日止，按实际天数计算。 转贴现利率可由双方议定，也可以贴现率为基础参照再贴现率来确定。 在我国，票据款项的回收一律向申请转贴现的银行收取，而不是向承兑人收取。,第四节 短期借款的经营管理,3、转抵押贷款 作为抵押的资产，大部分是客户的抵押资产（包括动产和不动产），银行将其转抵押给其他银行。银行也可将持有的票据、债券、股票等金融资产作为抵押品，向其他银行取得借款。 转抵押的手续较为复杂，技术性也很强，需要严格的操作。 分析同业拆借、转贴现贷款、转抵押贷款的区别。,第四节 短期借款的经营管理,（二）向中央银行借款 当商业银行出现资金不足时，除了可以在金融市场上筹资外，还可以向中央银行借款。 商业银行向央行借款主要有两种形式：再贷款、再贴现。 再贷款：是中央银行向商业银行的信用放款，也称直接贷款； 再贴现：指经营票据贴现业务的商业银行将其买入的未到期的贴现汇票向中央银行再次申请贴现，也称间接贷款。 在发达国家，再贴现是商业银行向中央银行借款的主要渠道；在商业信用不太发达，商业票据不太普及的国家，则主要采取再贷款的形式。 中央银行可以通过调整再贴现的利率，来实施宏观货币政策。,第四节 短期借款的经营管理,（三）其他短期借款渠道1、转贴现 央行以外的投资人从二级市场出售和购进票据的行为。 商业银行可以通过在二级市场进行短期资金融通。 商业银行在在二级市场进行转贴现的交易对方，不仅限于同业。,第四节 短期借款的经营管理,2、回购协议 指商业银行在出售证券等金融资产时签订协议，约定在一定期限后按约定价格购回所卖证券，以获得即时可用资金的交易方式，实际上是一种用出售金融资产的形式取得短期资金的行为。 回购协议通常是隔夜回购，但也可以是较长时期。 回购协议的操作通常是签订协议后，由商业银行向购买方出售证券等金融资产以换取即时可用资金，协议期满后，再以即时可用资金作相反交易。 交易方式一般有两种： 一种是交易双方同意按相同的价格出售和回购，回购时其金额为本金加双方约定的利息金额；另一种是把回购价格定得高于原出售价格，其差额就是即时资金提供者的收益。 回购协议，以及回购协议中商业银行向购买方出售的证券等金融资产的经济意义。,第四节 短期借款的经营管理,3、短期金融债券（大面额存单） 大面额定期存单是其主要形式。 即主要为可转让大额定期存单（CDs），在存款和借款中都出现，是创新产物，与资本市场相联系，本身就是证券，可在二级市场流通。4、欧洲货币市场借款 在欧洲货币市场上，可以不受国内利率管制，在税收及存款方面的要求也较宽松，还可以逃避一些国家金融法规的管制。 商业银行在欧洲货币市场上借入短期负债的方式，主要是通过吸引固定利率的定期存款 ；商业银行还可以在欧洲货币市场上出售商业银行承兑汇票、银行承兑票据等来筹集短期资金，或者直接向其他银行借入短期款项。,第四节 短期借款的经营管理,欧洲货币市场指货币在原发行国领土以外流通、借贷、投资，以非居民为主要参与者的国际金融市场 。并非地域性的概念。 （1）业务自由化经营 ：不受交易货币发行国和交易当地政府金融政策法规法令限制;（2）有独特的利率体系 ：以LIBOR为基础，存款利率略高于货币发行国国内的存款利率，贷款利率略低于国内的贷款利率，存贷利差很小 ;（3）完全的国际化 ：借贷关系是非居民之间的关系 ;（4）银行同业间的交易占主导 ;（5）短期交易为主，资金规