中国平安保险财务报表分析

财务报表分析目录 目录1引言2一、公司背景分析3二、主要财务报表分析3（一）资产负债表分析3（二）利润表分析9三、财务比率分析13（一）偿债能力分析13(二)营运能力分析13（三）盈利能力分析14四、财务综合分析15五、结论15附录17引言财务报表分析，主要是利用资产负债表和利润表等财务报告对其财务状况、经营成果和现金流量进行的分析研究。它属于会计分析的重要组成部分。资产负债表、利润表等财务报表能为国家经济管理部门、投资者、债权人和本单位内部提供该单位财务状况和经营成果的概括性资料。但是，要进一步了解该单位经济活动中所取得的成绩和存在的问题，进行有效的经营决策，仅仅根据财务报表提供的资料是远远不够的，还需要对财务报表所提供的数据进一步加工，进行分析、比较，得到经营管理和经营决策所需要的经济信息。 通过分析资产负债表，可以了解公司的财务状况，对公司的偿债能力、资本结构是否合理、流动资金充足性等作出判断。通过分析损益表，可以了解分析公司的盈利能力、盈利状况、经营效率，对公司在行业中的竞争地位、持续发展能力作出判断。通过分析现金流量表，可以了解和评价公司获取现金和现金等价物的能力，并据以预测公司未来现金流量。一、公司背景分析中国平安保险(集团)股份有限公司资产负债表水平分析2010年12月31日人民币百万元2010年2009年变动额变动率资产货币资金95,554102,775-7,221-7.03%结算备付金3,9671,8522,115114.20%拆出资金3,5484,468-920-20.59%以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产30,66429,1261,5385.28%衍生金融资产69-3-33.33%买入返售金融资产16,75914,7482,01113.64%应收利息14,1799,2684,91152.99%应收保费6,2984,5761,72237.63%应收账款1163,284-3,168-96.47%应收分保账款2,8302,48334713.98%应收分保合同准备金6,1784,9831,19523.98%保户质押贷款8,4315,4342,99755.15%发放贷款及垫款131,960109,06022,90021.00%存出保证金348325237.08%存货971,562-1,465-93.79%定期存款131,12473,60557,51978.15%可供出售金融资产242,884241,4361,4480.60%持有至到期投资339,012218,598120,41455.08%应收款项类投资2,284-2,284长期股权投资42,54013,25429,286220.96%商誉619914-295-32.28%存出资本保证金7,9326,2001,73227.94%投资性房地产9,0216,5492,47237.75%固定资产7,0889,742-2,654-27.24%无形资产9,12811,841-2,713-22.91%递延所得税资产6,4967,001-505-7.21%其他资产645,599 8,2865,6972,58945.44%独立账户资产44,27846,922-2,644-5.63%资产总计1,171,627935,712235,91525.21%负债及股东权益负债短期借款3,6815,011-1,330-26.54%同业及其他金融机构存放款项20,43824,924-4,486-18.00%拆入资金4,7995,039-240-4.76%衍生金融负债1510550.00%卖出回购金融资产款107,85060,36447,48678.67%吸收存款162,860127,05235,80828.18%代理买卖证券款13,10313,492-389-2.88%应付账款2801,614-1,334-82.65%预收款项1,9596931,266182.68%预收保费5,0753,3881,68749.79%应付手续费及佣金2,2861,42286460.76%应付分保账款3,3192,99132810.97%应付职工薪酬4,0163,03398332.41%应交税费2,7361,3911,34596.69%应付利息1,7821,37840429.32%应付赔付款9,3236,9762,34733.64%应付保单红利14,18210,8193,36331.08%保户储金及投资款181,625132,39649,22937.18%保险合同准备金444,035368,28775,74820.57%长期借款9,90413,148-3,244-24.67%应付债券7,5404,9902,55051.10%递延所得税负债8691,007-138-13.70%其他负债8,7897,6221,16715.31%独立账户负债44,27846,922-2,644-5.63%负债合计1,054,744843,969210,77524.97%二、主要财务报表分析（一）资产负债表分析 1、资产负债表的水平分析表1中国平安保险(集团)股份有限公司2010年资产为百万元，比2009年增加了百万元，增加幅度为25.21%。说明平安公司2010年的资产规模有所增长。企业资产的增加主要是由于其他资产的增加引起的。2010年的其他资产较上年度增加了2589百万元，增长45.44%，由于该项目的变动，使得全部资产增加。2010年长期股权投资比2009年增加了29286百万元，使资产总额增加，说明公司本年度大量向外扩展。无形资产和递延资产都有所减少，对总资产的影响也极小。公司负债总额较上年增加百万元，增加幅度为24.97%，即企业筹资规模有所增加。企业筹资规模增加主要是负债筹资规模增加。该公司资产规模增长是负债筹资与权益筹资共同作用影响的，其中负债筹资规模增加是资产规模增加的主要原因。2、资产负债表的垂直分析 （1）资产结构分析2010年结构2009年结构资产货币资金 95,5548.16%102,77510.98%结算备付金3,9670.34%1,8520.20%拆出资金3,5480.30%4,4680.48%以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产30,6642.62%29,1263.11%衍生金融资产60.00%90.00%买入返售金融资产16,7591.43%14,7481.58%应收利息14,1791.21%9,2680.99%应收保费6,2980.54%4,5760.49%应收账款1160.01%3,2840.35%应收分保账款2,8300.24%2,4830.27%应收分保合同准备金6,1780.53%4,9830.53%保户质押贷款8,4310.72%5,4340.58%发放贷款及垫款131,96011.26%109,06011.66%存出保证金3480.03%3250.03%存货970.01%1,5620.17%定期存款131,12411.19%73,6057.87%可供出售金融资产242,88420.73%241,43625.80%持有至到期投资339,01228.94%218,59823.36%应收款项类投资2,2840.19%-长期股权投资42,5403.63%13,2541.42%商誉6190.05%9140.10%存出资本保证金7,9320.68%6,2000.66%投资性房地产9,0210.77%6,5490.70%固定资产7,0880.60%9,7421.04%无形资产9,1280.78%11,8411.27%递延所得税资产6,4960.55%7,0010.75%其他资产8,2860.71%5,6970.61%独立账户资产。；44,2783.78%46,9225.01%资产总计1,171,627100.00%935,712100.00%表2该公司总资产结构变动不大，比较稳定。该公司无论是2010年还是2009年其无形资产占资产总额比重都不高，不到1.5%。随着科技进步和社会经济的发展，尤其是伴随知识经济时代的到来，无形资产的比重应该越来越高。该公司2009年的长期股权投资为13254百万元相比2010年的42540百万元有了很大增长，导致资产总额有了一定的增加。该公司2010年的非流动资产比重高说明生产能力较强。（2）、资本结构分析 负债结构分析 所有者权益结构分析 2010年结构2009年结构负债短期借款3,6810.31%5,0110.54%同业及其他金融机构存放款项20,4381.74%24,9242.66%拆入资金4,7990.41%5,0390.54%衍生金融负债150.00%100.00%卖出回购金融资产款107,8509.21%60,3646.45%吸收存款162,86013.90%127,05213.58%代理买卖证券款13,1031.12%13,4921.44%应付账款2800.02%1,6140.17%预收款项1,9590.17%6930.07%预收保费5,0750.43%3,3880.36%应付手续费及佣金2,2860.20%1,4220.15%应付分保账款3,3190.28%2,9910.32%应付职工薪酬4,0160.34%3,0330.32%应交税费2,7360.23%1,3910.15%应付利息1,7820.15%1,3780.15%应付赔付款9,3230.80%6,9760.75%应付保单红利14,1821.21%10,8191.16%保户储金及投资款181,62515.50%132,39614.15%保险合同准备金444,03537.90%368,28739.36%长期借款9,9040.85%13,1481.41%应付债券7,5400.64%4,9900.53%递延所得税负债8690.07%1,0070.11%其他负债8,7890.75%7,6220.81%独立账户负债44,2783.78%46,9225.01%负债合计1,054,74490.02%843,96990.20%表3该公司2010年的短期借款3681百万元相比2009年的5011百万元减少了1330百万元，应付账款从2009年的1614百万元减少到了2010年的280百万元，而预收款项从2009年的693百万元增加到了2010年的1959百万元。该公司的应付手续费及佣金、应付职工薪酬、应交税费等都有一定的增加，最后导致2010年的负债总额相比2009年有所增加。3、资产负债表具体项目分析 （1）货币资金分析 该公司2010年的货币资金为95554百万元比2009年的百万元减少了7221百万元。 （2）应收账款分析2010年的应收账款为116百万元比2009年的3284百万元减少了3168百万元，该公司应收账款的减少是由于销售规模的减少。（3）存货分析 该公司2010年的存货为97百万元比2009年的1562百万元减少了1465百万元，说明该公司的需求较2009年有了很大的增加。（4）应付账款分析该公司应付账款从2009年的1614百万元减少到了2010年的280百万元，说明该公司的偿债能力增强。（二）、利润表分析 1、利润表的水平分析中国平安保险(集团)股份有限公司利润表水平分析2010年度人民币百万元2010年度2009年度变动额变动率一、营业收入保险业务收入159,384112,21347171.0042.04%其中：分保费收入21713483.0061.94%减：分出保费-8,181-6,347-1834.0028.90%提取未到期责任准备金-10,079-5,483-4596.0083.82%已赚保费141,124100,38340741.0040.59%银行业务利息收入9,3316,6742657.0039.81%银行业务利息支出-3,397-2,464-933.0037.87%银行业务利息净收入5,9344,2101724.0040.95%非保险业务手续费及佣金收入5,5433,1792364.0074.36%非保险业务手续费及佣金支出-609-398-211.0053.02%非保险业务手续费及佣金净收入4,9342,7812153.0077.42%投资收益32,78230,3802402.007.91%公允价值变动损益-1371,814-1951.00-107.55%汇兑损失-104-17-87.00511.76%其他业务收入4,9068,284-3378.00-40.78%营业收入合计189,439147,83541604.0028.14%二、营业支出退保金-3,816-4,9931,177-424.21%保险合同赔付支出-39,629-33,154-6,475512.03%减：摊回保险合同赔付支出3,7413,6211203017.50%提取保险责任准备金-66,479-40,437-26,042155.28%减：摊回保险责任准备金577-183760-24.08%保单红利支出-3,907-4,559652-699.23%分保费用-38-26-12216.67%保险业务手续费及佣金支出-14,507-11,418-3,089369.63%营业税金及附加-4,743-3,482-1,261276.13%业务及管理费-29,276-22,438-6,838328.14%减：摊回分保费用2,6161,939677286.41%财务费用-913-880-332666.67%其他业务成本-9,216-11,4812,265-506.89%资产减值损失-1,532-763-76999.22%营业支出合计-167,122-128,254-38,868329.97%三、营业利润22,31719,5812,736715.68%加：营业外收入189615-426-144.37%减：营业外支出-159-277118-234.75%四、利润总额22,34719,9192,428820.39%减：所得税-4,409-5,4371,028-528.89%五、净利润17,93814,4823,456419.04%归属于母公司股东的净利润17,31113,8833,428404.99%少数股东损益627599282139.29%六、每股收益(人民币元)基本每股收益2.31.890.4121.69%稀释每股收益2.31.89-7654.7-.58%七、其他综合收益7,657-25144-328.38%八、综合收益总额7870422,139-6597-29.80%归属母公司股东的综合收益总额6959021,5301374563.84%归属少数股东的综合收益总额7870460957995.07%表4该企业本年度营业收入为百万元，比上年度百万元增长了41604百万元增长了28.14%。本年度营业利润比上年增长了2736百万元，增长额为715.68%。利润总额增长了2428百万元，增长额为820.39%，主要原因是企业营业利润比上年大幅度增长。该企业净利润比上年增长3456百万元，增长额为419.04%，主要原因是利润总额比上年增加。 2、利润表的垂直分析 (1)以”收入”为基础的结构分析2010年度结构2009年度结构一、营业收入保险业务收入159,38484.13%112,21375.90%其中：分保费收入2170.11%1340.09%减：分出保费-8,181-4.32%-6,347-4.29%提取未到期责任准备金-10,079-5.32%-5,483-3.71%已赚保费141,12474.50%100,38367.90%银行业务利息收入9,3314.93%6,6744.51%银行业务利息支出-3,397-1.79%-2,464-1.67%银行业务利息净收入5,9343.13%4,2102.85%非保险业务手续费及佣金收入5,5432.93%3,1792.15%非保险业务手续费及佣金支出-609-0.32%-398-0.27%非保险业务手续费及佣金净收入4,9342.60%2,7811.88%投资收益32,78217.30%30,38020.55%公允价值变动损益-137-0.07%1,8141.23%汇兑损失-104-0.05%-17-0.01%其他业务收入4,9062.59%8,2845.60%营业收入合计189,439100.00%147,835100.00%二、营业支出退保金-3,816-2.01%-4,993-3.38%保险合同赔付支出-39,629-20.92%-33,154-22.43%减：摊回保险合同赔付支出3,7411.97%3,6212.45%提取保险责任准备金-66,479-35.09%-40,437-27.35%减：摊回保险责任准备金5770.30%-183-0.12%保单红利支出-3,907-2.06%-4,559-3.08%分保费用-38-0.02%-26-0.02%保险业务手续费及佣金支出-14,507-7.66%-11,418-7.72%营业税金及附加-4,743-2.50%-3,482-2.36%业务及管理费-29,276-15.45%-22,438-15.18%减：摊回分保费用2,6161.38%1,9391.31%财务费用-913-0.48%-880-0.60%其他业务成本-9,216-4.86%-11,481-7.77%资产减值损失-1,532-0.81%-763-0.52%营业支出合计-167,122-88.22%-128,254-86.75%三、营业利润22,31711.78%19,58113.25%加：营业外收入1890.10%6150.42%减：营业外支出-159-0.08%-277-0.19%四、利润总额22,34711.80%19,91913.47%减：所得税-4,409-2.33%-5,437-3.68%五、净利润17,9389.47%14,4829.80%归属于母公司股东的净利润17,3119.14%13,8839.39%少数股东损益6270.33%5990.41%六、每股收益(人民币元)基本每股收益2.31.89稀释每股收益2.31.89七、其他综合收益-3,0057,657八、综合收益总额14,93322,139归属母公司股东的综合收益总额14,35421,530归属少数股东的综合收益总额579609表5企业本年度营业利润占营业收入的比重为11.78%，比上年度的13.25%降低了1.45%；利润总额的构成本年度为15.08%，比上年度13.47%降低了1.67%；净利润构成本年度为9.47%，比上年度9.80%降低了0.33%。从企业的利润构成情况上看，盈利能力比上年度都有所下降。各项利润结构下降的原因，是营业收入增长较慢。（2）利润构成分析2010结构2009结构经营性利润99.87%98.30%投资收益146.70%152.52%非经营性利润0.84%3.09%利润总额2234719919表6该公司的营业利润主要来自于经营性利润，说明该企业的盈利状况是比较稳定和可持续的。三、财务比率分析（一）偿债能力分析 短期偿债能力分析指标年份营运资金流动比率速动比率现金比率200923294108.66%108.08%145.05%20103686689.69%89.67%116.35%表7以该公司2010年与2009年的营运资金相比较，说明该公司的短期偿债能力有所增强。但是，2010年与2009年的流动比率、速动比率以及现金比率都有相应的减少，说明该公司的短期偿债能力有了一定的减少。(二)营运能力分析 （1）流动资产营运能力分析项目年份流动资产周转率应收账款周转率存货周转率200959.27%90.03%14.7%201061.78%55.72%11.11%变动2.51%34.31%3.59%表8该公司2010年的流动资产周转率比2009年有所升高说明该公司流动资产周转速度变快，流动资产投入增加。在一定程度上增强了企业的盈利能力。2010年应收账款周转率相比2009年有很大的减少，平均收现期变长，说明资产流动性变弱，短期偿债能力变弱。存货周转率下降，存货速度变慢，说明变现能力变差。 （2）固定资产营运能力分析 该公司2010年的固定资产周转率为22.51比2009年的17.04增加了，说明该公司的管理水平越来越好 （3）总资产营运能力分析该公司2010年的总资产周转率为17.98%比2009年的18.03%减少了，表明该企业的总资产周转次数变少，周转次数变慢，企业的销售能力变弱，资产利用效率变低。 （三）盈利能力分析(1)以销售收入为基础的指标指标年份销售毛利率销售成本率销售净利率200992.23%7.77%9.80%201095.14%4.86%9.47%表9 （2）以总资产为基础的指标 该公司2010年的总资产收益率为170.27%比2009年的176.69%减少了。 （3）以净资产为基础的财务指标 该公司2010年的净资产收益率为30.69%比2009年的31.57%减少了说明该企业净资产投资的回报率变低了，获利能力变弱。四、财务综合分析指标年份总资产收益率销售净利率总资产周转率权益乘数2010170.27%9.47%17.98%10.02%2009176.69%9.80%18.03%10.20%表102009年总资产收益率=9.80%*18.03%=176.69% 销售净利率的影响：9.47% 9.47%*18.03%=170.74% -=5.95%总资产周转率的影响：17.98% 9.47%*17.98%=170.27% -=-0.47%五、结论平安公司11年的利润预测中国平安2011年每股收益预测分析预计中国平安2011年每股收益在3元左右，理由如下：1.平安2010年利润是179.38亿元，构成是：A 人寿保险业务利润 84.17亿B 财产保险业务利润 38.65亿C 银行业务利润 28.82亿（发展11.45亿平安银行17.37亿）D证券业务利润 15.94亿（全部为平安证券贡献利润）E 其他业务利润 11.80亿（平安信托利润10.39亿元）F 净利润 179.38亿其他业务主要包括总部、信托、及资产管理业务从以上利润构成中，2010年银行、证券、信托合计贡献利润55.15亿元（28.8215.9410.39），其他保险、总部等业务利润124.23亿元。2、（1）从已公布的深发展一季度利润25亿元左右看，全年在100亿元左右。平安银行如果按同比例增长利润在25亿元左右（据报道增幅超过发展，但估计出入不大），那么如果6月之前两行整合完成，则11年银行利润是58.75亿元【25/250*0.3（25/250）*50】,如果年底合并完成则11年银行利润是 55亿元【25100*30】;（2）从目前情况看，平安证券11年新股承销不会低于10年，按11年证券、信托利润持平计算为26.33亿元。附录中国平安公司的财务报表中国平安保险(集团)股份有限公司利润表2010年度人民币百万元2010年度2009年度一、营业收入保险业务收入159,384112,213其中：分保费收入217134减：分出保费-8,181-6,347提取未到期责任准备金-10,079-5,483已赚保费141,124100,383银行业务利息收入9,3316,674银行业务利息支出-3,397-2,464银行业务利息净收入5,9344,210非保险业务手续费及佣金收入5,5433,179非保险业务手续费及佣金支出-609-398非保险业务手续费及佣金净收入4,9342,781投资收益32,78230,380公允价值变动损益-1371,814汇兑损失-104-17其他业务收入4,9068,284营业收入合计189,439147,835二、营业支出退保金-3,816-4,993保险合同赔付支出-39,629-33,154减：摊回保险合同赔付支出3,7413,621提取保险责任准备金-66,479-40,437减：摊回保险责任准备金577-183保单红利支出-3,907-4,559分保费用-38-26保险业务手续费及佣金支出-14,507-11,418营业税金及附加-4,743-3,482业务及管理费-29,276-22,438减：摊回分保费用2,6161,939财务费用-913-880其他业务成本-9,216-11,481资产减值损失-1,532-763营业支出合计-167,122-128,254三、营业利润22,31719,581加：营业外收入189615减：营业外支出-159-277四、利润总额22,34719,919减：所