【毕业设计】中小企业债务融资的风险及其防范

中央广播电视大学毕业论文题目中小企业债务融资的风险及其防范专业会计年级2013秋学号学生姓名指导教师论文完成日期2015年10月中小企业债务融资的风险及其防范（江宁电大12秋本科会计学XXX1232101250608）【内容摘要】随着我国改革开放程度深化，市场经济日益完善，中小企业目前已经成为我国经济结构的重要组成部分，是经济结构调整不可或缺的必要成分。目前中小企业在发展进程中，由于受到融资环境和自身因素影响，其融资和再融资过程中以债务方式进行融资已经成为目前中小企业的主要融资方式。从宏观和长远发展角度来看，融资方式单一，债务融资结构比例不合理必然会给中小企业的发展带来经营风险。本文将结合我国目前中小企业债务融资特点，对可能形成债务融资风险的企业内外部问题进行研究分析，并就风险的防范提出应对性措施，为中小企业预防债务融资风险，提高抗风险能力提供参考借鉴。【关键词】中小企业债务融资风险问题防范措施目录一、前言1二、中小企业债务融资基本理论概念1（一）中小企业债务融资1（二）中小企业债务融资特点1（三）中小企业债务融资风险类型2三、中小企业债务融资存在问题3（一）债务融资比例过大，资本结构不合理3（二）银行融资服务不足，民间融资成本过高3（三）其他资金扶持政策环境不够完善4（四）企业自身抗风险能力较弱5四、防范债务融资风险措施5（一）运用多种融资方式，促进资本结构合理化5（二）银行创新对中小企业贷款服务6（三）政府加大对中小企业资金扶持政策的落实力度7（四）强化企业自身风险意识，提高抗风险能力7结论8一、前言目前债务融资是中小企业的主要外部融资方式，中小企业通过向银行等金融机构贷款，为企业筹集必要的经营和发展资金。但是中小企业在整个债务融资的过程中都隐含着一定的风险，如何加强中小企业财务风险管理意识，切实有效地防范和控制企业债务融资带来的风险，是一个重要的问题。在此背景下，开展对中小企业债务融资风险及其防范的研究，对于提高企业自身在债务融资过程中的抗风险能力，降低各类潜在风险，促使企业利用抵税效应降低融资成本，获得财务杠杆效应，提高企业自身的竞争力有着重要意义。本文从目前我国中小企业融资现状出发，对在中小企业融资方式中采用较多的债务融资风险进行分析研究，将能够引起债务融资风险的中小企业内外部问题进行不同角度和层面的分析，旨在深入了解引起债务融资风险的根源性问题，并据此对“症”看病，从而解决中小企业债务融资风险问题，提高企业科学融资结构，和规避风险能力，达到中小企业向规范化、高效化、现代化企业方向发展目标。二、中小企业债务融资基本理论概念（一）中小企业债务融资企业资金活动由四个环节组成筹集、投资、经营、分配。企业融资也就是企业筹集资金的行为。中小企业债务融资的具体涵义是指中小企业出于维持正常生产经营活动和未来发展的需要，在对本身经营状况进行分析的基础上，通过特定渠道，比如银行或其他金融组织机构的贷款、融资租赁、发行债券等方式获得资金，并约定一定的还款条件和期限，到期还本付息的一种满足中小企业资金需要的行为和过程。（二）中小企业债务融资特点我国中小企业债务融资因其企业经营和资金需求等因素影响，具有以下特点1、债务融资比重高我国目前中小企业融资方式主要依靠债权融资为主，企业所筹集的资金大部分以通过债务的形式获得；2、融资成本高债务融资与另外两种融资方式股权融资和企业内部融资相比，具有融资成本高的特点，企业在资金使用到期后，除了还本外，还要支付一定比例的资金使用费用，增加了企业经营成本；3、民间金融组织机构为主要贷款对象与大型企业不同，中小企业的贷款一般具有额度小、时间短、频次高的资金需求，大型银行难以满足其需求，所以向民间金融组织或机构进行贷款的融资较多。（三）中小企业债务融资风险类型中小企业债务融资风险主要是指中小企业在生产经营中，由于在举债经营过程中存在多种不确定因素的影响，导致企业出现的偿付风险和企业利润变动风险。债务融资风险产生于企业债务融资行为，中小企业进行债务融资的过程中充满着各种风险，主要可分为以下几种筹资风险企业通过在进行债务筹集资金后，企业资本结构和资金成本发生变化所带来的公司经营风险，过高的筹集资本成本将会给企业带来成本增加，利润空间减少，未来企业生产经营和资金周转风险。信用风险信用风险是指贷款的中小企业由于违约逾期，无法按时偿还贷款，造成贷款机构损失的所带来的风险，债务融资发生的同时也为中小企业带来潜在信用风险，一旦发生违规行为，将给中小企业自身信用带来较大损失。市场风险市场风险可分为利率风险、价格风险、汇率风险等，对于中小企业融资影响最大的是利率风险。利率变化的变化对中小企业在债务融资期限内的融资计划、还款方案、资金运营等都会产生较大影响，是企业融资过程中的常见风险之一。政策风险由于国家政策政策和方针的变化对中小企业债务融资和经营产生的影响所带来的风险。国家政策的变化对企业生产经营战略和目标会产生根本性的影响，一旦政策的方向性变化，将影响到债务融资的资金投向和使用效益，这种风险是对企业采用债务融资方式时的根本性风险。经营风险企业在经营管理过程中由于经营战略、执行落实和变化中所带来的现金流的变化，进而对中小企业进行融资时所带来的风险。企业在筹划债务融资时的经营具体项目内容对融入资金的使用将产生不同程度的风险，对于风险较大的经营项目，以项目进行债务融资的整个过程也风险较大，反之则较小。三、中小企业债务融资存在问题目前我国中小企业债务融资的过程中存在以下几方面问题（一）债务融资比例过大，资本结构不合理在对我国目前中小企业融资方式和资本结构的分析，发现目前中小企业融资方式比较单一，资本结构不够合理。中小企业普遍存在债务融资占比较高，其他股权融资和内部融资等大型企业常用的融资方式运用比重较少。股权融资是我国资本市场中提供给中小企业的一条创新性融资渠道，然而由于中小企业本身对这种方式的不了解和对入市企业条件和标准的限制，这种融资方式在中小企业间运用较少。内部融资，这种融资方式也是其他企业进行融资的主要方式之一，但是我国中小企业受到自有资金数量限制，内部融资的比重较小。从中小企业目前融资现状整体来看，中小企业的融资方式中，通过债务融资方式筹集到的资金所占比重较大，企业资本结构单一，缺乏科学性。（二）银行债务融资服务不足，民间债务融资成本过高我国目前中小企业的债务融资贷款机构中，商业银行贷款融资较少，占企业外部融资总额的比例较小，与此相反的是，通过民间借贷方式进行融资的规模占比较大。我国商业银行认为大企业的贷款额度大、期限长、风险低等特点，可以为银行获得更高的利润，所以在办理贷款业务有倾向于大企业、大项目的现象，而对中小企业的贷款业务不够重视，这就形成了在中小企业债务融资结构中，民间资本占比较高的状况，而这一状况所带来的直接影响就是企业债务融资成本过高，风险增大。在目前银行机构的贷款结构中，对中小企业的贷款规模仅占到银行总贷款规模的10左右。银行机构之所以对中小企业的贷款不够支持有三方面的原因1、利润因素银行机构出于企业逐利的本能，在贷款对象有选择上更倾向于向大型公司、企业或大型项目，相对中小企业资金需求量少，期限较短的贷款条件，这一类企业和项目的对资金的需要量大，期限更长，银行所获得的利润更高更稳定。2、风险因素中小企业的抗风险能力差，市场竞争力较弱，出现还款风险和坏账损失的可能性大，银行出于资金安全性和规避经营风险的考虑，所以不愿意将资金供给中小企业。3、中小企业信用体系不够健全我国市场经济正处在发展期，金融市场信用的监管和运用还不成熟，这也直接影响到中小企业的信用意识薄弱，信用管理机制缺失。银行在在进行企业贷款管理时，常常会遇到推迟未被款，或者有的企业有钱也不还的被动局面，企业的信用建设意识不强，也是导致银行不愿向中小企业贷款的一个原因。4、中小企业担保资产缺乏银行贷款的资产担保要求使得中小企业在向银行申请贷款融资时，由于其规模较小或者处于发展初期、积累的大型固定资产较少、土地等无形资产等比较缺乏的原因，难以提供银行要求的土地、厂房等大宗资产进行担保，进而影响到银行对中小企业的贷款。中小企业的外部融资的民间借贷融资数量过大，这会给企业带来过高的资金使用成本，增加企业经营压力。另一方面，当地民间资本虽然比较充裕，但缺乏专业金融机构的规范化运作，一旦发生资金危机，就会影响到企业的资金链，可能会带来更大的经营风险，甚至破产的严重后果。（三）其他资金扶持政策环境不够完善我国政策层面对中小企业的资金扶持政策的建立与落实的不够完善也是形成债务融资风险的一个方面。从我国目前金融、经济、资源分配等方针政策的整体来看，大多以企业的规模、资产、生产能力等作为指标进行分配，这就导致了大量的资金在政策的干预下仍旧流向大型企业。近年来针对中小企业总体规模的日益扩大和对资金需求量增加的现状，我国各级政府和职能部门出台了不少的资金支持政策，比如农业产业化项目协作融资、农业科技成果转化基金、零部件供应与组装企业协作融资等专业化协作融资项目，还有国家政策融资项目包括中小企业科技创新基金、中小企业发展基金、中小企业国际市场开拓资金等等，但是由于项目本身资金量小、项目数量多又分散，审批手续繁多，而中小企业则由于人力、物力、政策信息掌握不及时等客观原因，所以能享受到国家政策资金支持的中小企业数量和资金量都十分有限，国家扶持政策难以彻底落实并达到预期目标。由于政策层面因素影响，进而迫使中小企业债务融资比重过大，导致风险过高局面。（四）企业自身抗风险能力较弱中小企业中普遍存在着生产技术较为落后、经营管理模式传统、工作人员的整体素质高低不一，由之带来了经营风险大、利润水平低的问题。另一方面中小企业大多是劳动密集型企业，这种企业的特点是市场竞争激烈、人员素质偏低、人员流动快，市场淘汰率高，由此带来中小企业经营风险要高于其他大中型企业。中小企业的风险大和利润不高的问题也是造成银行不愿向其贷款的主要原因。而企业管理者也一般比较重视融资环节,对于资金的使用和偿付等缺乏建立完善风险防御机制的意识，大多中小企业对债务融资的抗风险意识不足，使得债务融资的资金缺少必要的融资、使用、偿还的统一规划，使得债务融资的风险加大。四、防范债务融资风险措施（一）运用多种融资方式，促进资本结构合理化1、规范民间金融经营，引导其正规发展民间融资是银行等大型正规金融机构无法满足中小企业资金需求时的有益补充，虽然其有不够规范、风险较大的缺点，但也不是一无是处。对待民间资本市场，政府及有关部门应该采取积极的引导和规范的态度，通过制定专项法律法规进行约束，并加强对其的监督管理，进一步促进我国民间资本市场正常健康的成长。将民间资本金融市场培育成为我国正规金融市场之外的又一规范性资本市场，既是对充实的民间资本的有效利用，同时也是是改善中小企业资金困境的一条有效途径。规范健康的民间资本市场是降低中小企业债务融资风险，促进企业科学合理使用资金的有利因素。2、积极创新其他融资方式政府、银行、证监会等有关部门和中小企业自身要积极推进中小企业融资方式的创新和运用，目前比较成熟可以推荐运用的融资方式主要有以下几种小三板上市推动符合有关制度规定的中小企业在新三板市场上市，通过股权融资的方式进行融资，这种方式的优点在于筹集到的资金量大，风险较低，无还款压力，可以长期使用。基金投资帮助中小企业创造投资机会，借助私募基金对中小企业进行投资，一方面可以增加企业资金量，另一方面可以利用基金公司对资金管理的优势发挥企业更好资金效益。集合融资通过将同类型或产品、技术相关的中小企业打捆成一个整体，以这个整体的形式，通过向外界进行股权交易、发行集合债券、发行集合票据、联合贷款、创建私募基金等方式筹集到企业发展所需的资金。创造条件为中小企业提供多种融资途径，对于调整目前融资结构，建立科学资本结构，分散债务融资的各类风险具有重要作用。（二）银行创新对中小企业贷款服务商业银行等金融机构应从扶植中小企业发展、促进经济结构合理发展的角度出发，针对中小企业银行贷款难的问题，制定具体政策措施，创新贷款模式，放宽贷款额度，真正做到对中小经济的资金支持，以正规化管理和规范化程序，约束和监督中小企业融资过程，在解决中小企业资金需求同时，也起到促进中小企业建立完善资金风险管理机制，提高中小企业抗风险能力的作用，对于完善银行服务不足，民间借贷风险过大，成本过高不足有重要意义。具体有以下措施1、建立小型商业银行建立专门针对中小企业存贷款业务的小型商业银行是缓解中小企业资金困境的一个有效途径。小型商业银行的优势在在于比较集中，对当地的经济、企业情况熟悉，可以对企业运营情况作出真实评估，另一个优势在于小型商业银行的贷款额度比较灵活、审批程序简单、手续较少，可以有效的降低企业融资成本，满足中小企业融资数量小、期限短的要求。有关行政审批部门可以考虑适当放宽对小型商业银行的审批条件，在大中城市增加小型商业银行数量，从源头上缓解中小企业的资金需求。2、各大商业银行建立中小企业贷款部各大商业银行可以通过在内部建立专门办理中小企业放贷的专业部门，从简化审批手续、完善企业信用体系和担保体系建设的角度出发，多方式创新中小企业贷款模式，加强对中小企业的资金的管理和监督，将扶植中小企业发展和实现利润、规避风险有机统一起来。3、创新服务方式在对中小企业的服务方式上，银行机构可以改变原有工作方式，从原来的坐等中小客户来办理，改变为银行主动和中小企业客户联系，为其提供相关咨询，设计适合贷款方案，降低对中小企业的门槛要求，改变企业对办理银行贷款难度大的看法。同时，银行还应将对中小企业的贷款任务和部门、员工的业绩考核起来，建立适当的激励和鼓励机制，促进中小贷款规模的适当增长。（三）政府加大对中小企业资金扶持政策的落实力度政府部门要充分了解当地中小企业发展需求，将国家各项优惠政策更加具体化和实用化，加强中小企业扶持政策的落实力度，多方面满足中小企业资金需求，降低债务融资比例，进而提高中小企业对债务融资的防范和控制程度。政府应改变原有政策制定中以企业规模进行资源配置的方式，改变之前对大企业大项目倾斜的方式，充分考虑中小企业的资金需要，明确对中小企业的资源支持，加大财政资金对中小企业的倾斜；同时充分利用国家税收优惠政策，结合当地中小企业发展特点，调整和制定当地税收具体政策，从税收优惠的角度对中小企业采取发展支持政策，通过税收减免、抵扣、退税等方式帮助企业实现内部资金的积累，增加内部融资的数量。另外政府要从自身服务职能出发，建立对中小企业资金支持的全方位体系，包括对企业融资方式和风险防范的引导，对金融机构开展中小企业融资业务给予政策上的支持，对企业人员提供专业培训，提高对资金的使用效率和防风险意识，在降低企业融资风险的同时，更好发挥资金效益。（四）强化企业自身风险意识，提高抗风险能力除了从外部环境建立起对中小企业良好的外部资金支持体系外，中小企业自身也要从认识不足出发，建立企业完善债务资金风险防范意识，提升企业资金抗风险能力，进而达到提高资金使用的安全性和效益性目的，促使资金发挥更大效益。中小企业需要从以下几个方面完善对自身的机制建议中小企业应消除传统管理机制的不利影响，努力向现代企业的建设方向发展。运用科学企业管理模式，建立先进的债务融资风险控制体制，适当的财务风险可以为企业带来效益，既节省了成本又创造了利润，但是做为企业本身，必须控制好财务风险，特别是中小企业，建立起一个适合中小企业发展的风险控制体制是控制和防范债务融资风险的必要措施。建立健全中小企业内部规章制度。完善的中小企业财务制度，能从客观上保证中小企业的偿还能力。中小企业要想长远发展，必须经健全的内部规章制度降低对融资过程的控制风险。中小企业还应注意对专业技术人才的引进和培养，企业在债务融资过程中的所有企业行为最终由具体员工完成，员工的职业道德和专业素质高低对其在债务融资过程中防范风险有着直接影响。企业在引进高素质人才的同时，还要加强对债务融资过程有关人员的风险防范专业培训，使其具有较高水