第三章_资金的时间价值ppt课件

1、第三章 资金的时间价值第一节 资金时间价值的概念第二节 一笔款项的终值与现值的计算第三节 年金终值与现值的计算第四节 资金时间价值计算的特殊问题 .学习目的资金时间价值的根本概念复利终值与现值的计算年金终值和现值的计算隐含利率和投资期等参数的计算.第一节 资金时间价值的概念资金的时间价值是指随着时间的推移，周转运用中的资金所发生的货币增值绝对数方式(利息)相对数方式(利率)从本质上看，资金在一定时期的增值额是劳动者在消费过程中所发明的剩余价值 。通常情况下，资金的时间价值相当于没有风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。.小案例听说美国房地产价钱最高的纽约曼哈顿是当初欧洲移民破费大约28美圆

2、从印第安人手中购买的，假设按照10%的年利息率计算，这笔钱如今要相当于美国几年的国内消费总值之和，远远大于整个纽约曼哈顿的一切房地产价值之和。苏联解体以后，法国提出俄罗斯政府归还第一次世界大战时沙皇借款的要求，虽然只需九十年左右，但是那笔借款的本息之和足以让俄罗斯破产。.小案例大家也许还记得一个聪明的大臣讨要的奖赏仅仅是在棋盘的第一个格子中放一粒米，第二个格子放二粒米，第三个格子放四粒米，依次类推，最终可是要将整个王国的粮库掏空的！他要求的年利率可是相当于百分之百！而且延续3年，比购买曼哈顿的时间还要长。时间的威力是如此宏大，但是问题是，我们找不到一项可以延续稳定的坚持如此长时间收益的投资工程

3、。.小案例关于时间价值的一个小案例Don Simkowitz唐先生方案出卖阿拉斯加的一片土地。第一位买主出价1万美圆，付现款；第二位买主出价11424美圆，在一年后付款。经了解，两位买主均有支付才干。唐先生该当接受哪一个报价？知目前一年期限的国债利息率为12%。唐先生收到现款预备进展国债投资。案例所涉及到的问题.案例所涉及到的问题现值的概念终值的概念现值与终值如何计算引申出时间价值的概念.时间价值的概念西方经济学者的解释马克思主义劳动价值论的解释.西方经济学者的解释西方国家的传统说法：即使在没有风险和通货膨胀的条件下，今天1元钱的价值亦大于1年以后1元钱的价值。股东投资1元钱，就牺牲了当时运用

4、或消费这1元钱的时机和权益，按牺牲时间计算的这种牺牲的代价或报酬，就叫做时间价值。.凯恩斯时间价值在很大程度上取决于灵敏偏好、消费倾向等心思要素。.威廉配第以为：货币持有者借出货币就等于放弃了用这笔货币购置土地而能获得的地租，所以他应该获得相应的补偿，即获得利息。巴本以为，利息是资本的租金。.亚当斯密以为：利息是出借人因放弃产业资本获利的时机所得到的一种报酬，它是企业家所获利润的一部分，是一种由利润派生出来的收入。庞巴维克以为：如今物品的价值通常要高于同种同量的未来物品的价值，因此，利息产生于如今物品与未来物品的时差价值。.西方观念总结投资者进展投资就必需推迟消费，对投资者推迟消费的耐心应给以

5、报酬，这种报酬的量应与推迟的时间成正比。单位时间的这种报酬对投资的百分率称为时间价值。.马克思主义劳动价值论的解释时间价值的真正来源：工人发明的剩余价值时间价值是在消费运营中产生的时间价值应按复利方法计算.时间价值的两种表现方式相对数：时间价值率扣除风险报酬和通货膨胀率后的平均资金利润率或平均报酬率绝对数：时间价值额资金在消费运营过程中带来的真实增值额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。.问题银行存款利率、贷款利率、各种债券利率、股票的股利率是时间价值率么？从本质上看，资金在一定时期的增值额是劳动者在消费过程中所发明的剩余价值 。通常情况下，资金的时间价值相当于没有风险和通货膨胀条件下的社会

6、平均资金利润率。.第二节 一笔款项的终值与现值的计算单利终值与现值的计算复利终值与现值.终值与现值终值(future value)是指如今的一笔资金按给定的利率计算所得到的未来某一时辰的价值，也称未来值现值(present value)是指未来的一笔资金按给定的利率计算所得到的如今时辰的价值.单利终值与现值单利(simple interest)终值 FS=P+Pisn=P(1+isn)单利现值 P=.复利终值与现值复利(compound interest)终值复利现值 .第三节 年金终值与现值的计算普通年金的终值与现值先付年金的终值与现值永续年金和延期年金的现值.年金(annuity)年金是指

7、一定期限内每期都有的一系列等额的收付款项普通年金先付年金 永续年金延期年金.普通年金的终值与现值普通年金的终值普通年金的现值.普通年金终值表示图.普通年金现值计算表示图.先付年金的终值与现值先付年金的终值先付年金的现值.永续年金(perpetuity)的现值当 时，.延期年金的现值.第四节 资金时间价值的特殊问题终值和现值计算中的特殊问题隐含利率的计算投资期的计算等值年金及分期归还贷款问题延续复利情况下资金时间价值的计算.终值和现值计算中的特殊问题不规那么现金流量的终值和现值的计算含有年金的不规那么现金流量终值和现值的计算每年多次计息时终值和现值的计算.不规那么现金流量的终值和现值的计算不规那

8、么现金流量终值的计算公式不规那么现金流量现值的计算公式为：.含有年金的不规那么现金流量终值和现值的计算在年金和不规那么现金流量混合发生的情况下，可以首先利用年金终值计算公式或年金现值计算公式计算年金的终值或现值，再计算其他不规那么现金流量的终值和现值，最后将全部计算结果加总得到最终的结果，这样可以简化计算。.每年多次计息时终值和现值的计算假设年利率为i，每年计息m次，那么每个计息期的期利率应为r=i/m,n年内计息的总次数应为t=mn次。在这种情况下，以r为复利或贴现的期利率，以t为复利或贴现的总期数，代入终值和现值的计算公式中，即可以求得相应的终值和现值。.隐含利率的计算名义年利率与有效年利

9、率现值和终值对应的隐含利率的计算年金及其终值或现值对应的隐含年利率的计算通货膨胀条件下的实践年利率单利年利率与复利年利率的转换.名义年利率与有效年利率名义年利率(stated annual interest rate)实践年利率effective annual interest rate).现值和终值对应的隐含利率的计算.年金及其终值或现值对应的隐含年利率的计算插值法的运用【例】如今向银行存入20000元，问年利率i为多少时，才干保证在以后9年中每年年末可以取出4000元。.通货膨胀条件下的实践年利率没有扣除通货膨胀影响的年利率称为名义年利率扣除通货膨胀影响之后的年利率称为实践年利率.单利年利率与复利年利率的转换.投资期的计算知现值和终值求投资期知年金及其终值或现值求投资期.知现值和终值求投资期.知年金及其终值或现值求投资期利用插值法求解.等值年金及分期归还贷款问题等值年金的计算等额分期归还贷款问题.等值年金的计算.等额分期归还贷款问题无论是企业还是个人，在向银行获得贷款以后，假设采用等额还本付息的方