中小企业资本经营融资问题

1、欧阳严明 咨询散记：中小企业资本经营融资问题 【摘要】 ： 改革开放以来，我国中小企业开展迅速， 已经成为市场经济的重要组成局部， 成为国民经济的一个新的增长点。 相对于中小企业对国民经济开展和增加就业时机等方面的奉献来讲，政府和社会给予中小企业的支持,尤其是在中小企业开展所急需的资金支持上却非常有限。 中小企业融资中存在着融资本钱高、 融资渠道比拟狭窄、 手段单一，缺乏融资信用，而政府又支持不力的现象。探讨中小企业融资困境、寻求解决中小企业融资难的对策， 对于中小企业的开展， 进而推动我国国民经济的安康开展是必要的。中小企业融资问题已成为我国中小企业快速安康开展的“瓶颈， 研究中小企业融资问

2、题、 探讨我国中小企业融资对策， 对于推动我国国民经济的安康开展具有重要的意义。 随着中国经济改革步伐的加快， 原来有一只并不起眼的队伍，目前正在开展壮大起来，这就是中小企业。据统计，现在中国的中小企业已经超过了 1000万家，占全国企业总数的99。在流通领域，中小企业占全国零售网点的90以上，中小企业实现的产值和利税分别占全国工业总产值和利税的60和40，中小企业提供的就业时机占全国城镇就业总数的75。种种数据说明，中小企业在开展国民经济、增加财政收入、扩大就业岗位和促进市场竞争等方面都具有举足轻重的作用。 然而。 就是这样一支根底性力量，为我国改革开放、 经济开展作出了巨大奉献的中小企业，

3、 它的生存与成长却面临着危机。 当前， 融资问题已经成为中小企业的首要问题， 并严重制约着中小企业的开展。一、中小企业的融资现状中小企业虽然具有自己的独特优势，但是，由于本身的先天性缺陷和外部融资环境不支持等原因， 使其在融资上形成了十分为难的局面，情况具体表现为： 一直接融资的渠道太窄企业无论是发行股票还是债券，?公司法?都有明确规定：必须符合一定的条件， 才能进展这一类的融资。而这些条件中， 许多对企业的规模、 资产都有较高的要求， 中小企业一般达不到规定的标准。 至于二板市场即中小企业板市场， 尽管在今年已经建立起来， 但截止 2004 年 9 月底，获准发行上市的企业仅有38 家，对于

4、如此众多的中小企业，要想通过直接融资的渠道来筹集资金，还是有一定难度的。 二银行贷款难上加难中小企业的借款， 目前主要依赖于国有商业银行， 因为现有的民间小银行提供的贷款， 无论从数额上， 还是从期限上都难以满足中小企业的要求。 而国有商业银行，从其性质来讲，是国家的大型金融机构，主要效劳于国有大中型企业。首先， 他们希望包揽数量大的业务， 因而对中小企业的小型贷款不屑一顾。 第二，银行经营的原那么之一是：尽量减少呆帐坏账，而大局部中小企业进展贷款时，既无人担保， 又资信度不高， 银行考虑到平安性因素， 也不愿意为中小企业放贷。可见，中小企业假设想取得银行贷款，更是极其困难。 三在各种政策上受

5、到不平等对待目前， 国家依然重点扶持国有经济， 仍旧通过一定的方案手段对国有企业、 大型企业进展融资方面的倾斜， 中小企业面临着许多限制其开展的不平等政策。 在筹资本钱上， 中小企业明显高于其他类型的企业； 在银行的利率政策上，中小企业利率浮动的幅度竟高达50；在融资权上，中小企业和大型企业相比，也明显不一样。 四融资的风险太高首先，中小企业的财务管理制度不健全，即使筹集到一些珍贵的资金， 也不会科学合理地运用， 这样就造成相对较大的经营风险和财务风险。 其次， 一旦中小企业发生资金周转失灵的情况， 不具备应急能力， 而且也得不到临时的援助。 大型企业如果发生了资金短缺， 由于其资产实力雄厚，

6、 所以可以通过各种方式， 增加自己的现金流。 而中小企业根本不具备这种素质；同时，资金暂时紧X 的情况如果发生在大企业中，银行方面的态度也较为宽容，但如果发生在中小企业中，银行是不能原谅的。第三，由于各种融资这些问中小企业的负担很重， 增加了其到期不能归还本息的风险。题对中小企业融资来说，如同雪上加霜。 五社会金融效劳跟不上目前，社会上几乎找不到专门为中小企业融资效劳的机构或团体。 尤其是中小企业的信用担保体系， 建立进程极为缓慢。 中小企业如果想要在融资问题上进展咨询或取得技术支持以及担保等各方面的帮助， 可以说是相当困难的。 由此可以看得出， 中小企业融资的境况十分困窘。 造成这种结果的原

7、因何在？笔者研究与分析之后， 得出了以下结论。二、中小企业融资难的原因分析一企业自身的原因 1、规模小，实力弱，在市场竞争中处于劣势。这一特点，是中小企业的先天缺乏。而这种缺乏， 直接导致了一个后果市场失灵。 所谓“市场失灵， 简单讲就是市场作用对某些领域无能为力， 即市场发挥作用没有到达经济效率的结果。 中小企业融资为什么发生困难？市场竞争的规那么是优胜劣汰， 强者生存。 然而， 中小企业整体力量弱小， 就不被其他市场参与者所选择。 于是， 中小企业的各种融资都产生了壁垒，融资难可想而知。2、产品单一，业绩不稳定，抗风险能力差。中小企业因为资金有限，因而没有足够的精力去经营多种产品。任何产品

8、的需求，在市场上都不可能保证永远稳定， 而中小企业只经营单一的品种， 一旦产品需求量下降，业绩就会随之下降。这样一来，利润没有保障，风险特别大。银行看到这种类型的企业支付利息的来源没有根基，所以不会愿意为其提供贷款。 3、诚信意识不强，资信程度不高。据统计，中小企业做过资信评级的缺乏一半。有些小型的企业， 本身思想意识中存在幸运心理， 同时对负债的运用也并不十分认真负责。甚至还有的中小企业无理拖欠各种账款或者隐逸、私分、无偿转让资金，使银行蒙受损失。 这些想法与行为最终影响了中小企业的整体信用形象， 进而影响了资金的筹集。4、自有资金缺乏，内部融资观念淡泊。中小企业获得能力有限，因此，依靠留存

9、收益这一内源融资方式进展融资，受到一定的局限。况且即使企业取得较为丰厚的盈余， 它的所有者进展原始积累和追加投资的意愿也很淡泊。这样一来，中小企业内源融资这一局部，根本成为了空白。 二银行方面的原因 1、传统观念的影响。因为银行的特殊性质，当前，中小企业贷款还必须依靠国有商业银行。 但是， 国有商业银行的信贷政策， 由于受到原有极为结实的思维方式和传统政治经济体制惯性作用的影响， 贷款往往是以所有制的性质为根本依据的。 国有商业银行和国有大中型企业它们二者共同的性质就决定了双方的相互依赖与支持。 而中小企业的所有制成分比拟复杂， 因而， 难以寻求国有商业银行的金融支持。2、银行的体制改革，加大

10、了中小企业的贷款难度。由于我国参加 WTO 以后，迫切的需要国有商业银行与世界上商业银行在制度上相接轨，金融监视管理部门实施了一系列诸如强化风险管理、加强风险核算的改革措施。中国银监会对国有商业银行在降低不良贷款上提出了明确的要求： 1降低 2-3个百分点； 2与经营者的奖惩相挂钩。这说明，对银行信贷人员的约束机制非常严厉。另一方面，金融当局在银行的收益上没有硬性的规定，这样，鼓励机制又不存在了诱惑力。 对于银行来说， 中小企业带来的利息不多， 而且很容易给银行造成坏账损失。 银行为了满足政策改革的要求， 即使是国有大中型企业贷款之后，仍有指标剩余，也不会轻易放贷给中小企业。总而言之，银行体制

11、改革提高了中小企业准入的门槛，更进一步加深了其贷款的难度。 3、贷款审批程序与中小企业的资金需求不适应。 国有商业银行贷款的审批程序是十分严格的， 办理一笔贷款通常需要半年左右的时间，其中要经历假设* 个环节，再加上担保、抵押、登记、评估、保险公证等，程序更为复杂。可是，中小企业对资金需求的特点是：数量不多，但到位要快，于是矛盾随之产生。曾有调查报告描述过，许多有的是因为信用评级制度对中小企业过于不切实际的严格而导致失败；有的是因为等待时间过长，企业主动放弃；还有的是资金拿到手后，商机已经被贻误了。由此可见，贷款环节多，时间长，容易被否认等特点，使中小企业对贷款望而却步。4、银行提供的信贷品种

12、与中小企业的开展不适应。国有商业银行一般只提供大型的贷款， 但这种贷款对中小企业来说， 数额太大。 中小企业经营尚未到达一定规模， 一次性借入过多资金， 只能增加其到期不能归还本息的风险，而且资金也不能高效地使用，造成了浪费。另一方面，大型贷款都有一套与之相配套的“信用评级制度。 它评价的标准非常广泛， 不但有许多定量的财务比率指标作为考虑X 围，而且还有大量定性的包括企业规模、管理水平、领导者素质等考察企业综合实力的因素作为打分标准。 对中小企业来说， 各个方面肯定比不了大型企业，自己的评级分数最后相差甚远。有的企业甚至连B 级都达不到， 最终， 连取得贷款的资格也不存在了， 更谈不上拿到资

13、金去开展企业。另外， 各种贷款期限划定过宽、 利率浮动过窄， 也难以适应中小企业成长的需求。三 其他原因 1、 资本市场不完善。 一方面， 我国资本市场体系和布局不合理，证券与产权的交易市场单一， 没有地方性的证券与产权交易中心， 而大局部中小企业又难以在全国性的资本市场上筹集资本。 另一方面， 面向中小企业的二板市场刚刚建立。 二板又称创业板市场， 是指主板市场以外的， 主要为中小企业和新兴公司提供筹资渠道的资本市场。 它有一个显著的特点就是上市门槛较低。 但是，面对全国 1000 多万家中小企业这样一个庞大的数字，二板市场就显得太小太小了， 这样一来， 对于绝大多数中小企业来说， 进展直接

14、融资的渠道几乎都行不通。2、社会担保抵押制度不健全。近年来， 为了解决中小企业寻求担保困难的问题，许多地方都成立了各种各样的贷款担保机构。 但是， 这些担保机构都存在一些弊端：首先，资金有限。中小企业融资数额虽比不了大型企业，但是，对于担保机 构来说，企业数目众多，政府投入较少，于是在资金实力上就显得很薄弱了。因此，一般的担保机构难以满足中小企业的需求。第二，如果是政府担保机构，就会形成企业“拉关系的现象。 结果是， 效益较好的企业可能因为找不到关系而难以取得担保； 相反， 效益一般的企业也许因为关系而获得担保。 这样就会使担保工程质量下降。 第三， 机构缺乏必要的法律支持， 在为中小企业效劳

15、与抵御风险之间难以找到一个平衡点。 这样在开展业务的时候， 过于慎重、 审批条件苛刻、审批程序繁琐的问题随之产生。 第四， 担保费用过高。 因为为中小企业提供担保属于较高风险的行为， 担保机构不但在调查企业信用上花很大的本钱， 而且为自己的高风险活动也要相应提高补偿。这样，自然就加大了中小企业担保的费用。由于担保机构的种种缺憾， 使得中小企业寻求有效担保极为困难， 最终， 影响中小企业融资渠道的畅通。3、没有维护银行债权的配套机制。中小企业最主要的资金来源是银行， 银行在对中小企业的资金支持上充当着十分重要的角色。 作为企业最大的债权人， 它的利益应该受到格外的重视。 但是， 目前我国还没有维

16、护银行债权的配套机制， 也就是说银行放贷， 如果资金被逃废， 根本得不到政策与法律的保护。 这样就加剧了银行的“惧贷心理， 结果中小企业的最大资金支持方思想产生障碍，致使中小企业贷款受阻。4、社会信用环境不佳。“诚信是当今世界上众人关注的话题。 如果社会整体丧失诚信， 就会形成“互不信任的局面。中小企业融资难，很大程序上也取决于社会的诚信缺失。政府、企业、银行假设全都不去真诚合作， 不但不会到达“多赢的目的， 相反会产生“皆输的结果。 而其中由于中小企业的势力最为弱小， 最终因融资难， 资金短缺造成的损失也最为沉重。 三、解决中小企业融资难的对策一企业自身要采取积极的措施 1、尽量使规模合理化

17、，经营科学化。在这里，并不是教企业直接把规模做得非常大，到达规模经济。中小企业也没有那样的实力。可是，中小企业通过努力，勤思考，多调研，完全可以做到规模合理化、经营科学化。首先，了解自己的能力状况。不要过于慎重控制规模，浪费掉资源；也不能急于扩大X 围，结果力不从心，无法收拾。第二，充分发挥比拟优势，考察自己企业生产哪一种产品需要的本钱低于社会各种企业生产同一种产品的生产本钱， 即生产本产品的效率高于社会平均水平。之后，都是建立在调查研究的根底上，才可能做到，做到这一点，是企业开展壮大的前提。企业强大了，再进展各种融资就容易得多。2、重视培养无形资产。中小企业扩大有形资产比拟困难，可以尝试培养

18、，增加无形资产。无形资产具有一个最显著的特点：拥有超乎寻常的获利能力。有时，它所带来的收益是不可限量的。 无形资产大体可以分为如下几类：(1)知识产权；(2)专营权；(3)土地使用权；(4)商誉，中小企业可以做以下尝试，如：进展创造创造获得专利权；研究计算机软件获得开发权；经营特殊行业(快餐、出租车、连锁超市)获得专营权。这些活动都可以增加企业的现金流入。值得强调的是，中小企业一定要重视商誉的培养。 商誉是无形资产中较为特殊的一类， 因为它的取得未必需要本钱， 而因 获得的收益却可能十分巨大。 广义的商誉包含很广泛。信誉、品牌、特殊地理位置、组织得当、高效的生产经营方式、先进技术、生产诀窍等因

19、素形成的无形价值都属于商誉。 如果中小企业重视并积极开展商誉。 将对其融资产生十分深远的意义。3、加快中小企业财务及人事制度改革的步伐。很多中小企业管理不规X ， 而其中较为突出的是财务管理混乱。 由于没有完善的财务部门和高素质的财务人员， 企业对筹资没有准备。 不制订具体的筹资方案与方案，融资当然困难，而且即使筹集到一些资金，也不能合理有效的运用，结果令融资问题雪上加霜。另外，我国的中小企业，尤其是是中小民营企业，“家族式管理的成分特别大， 这也制约了企业的良性开展。 中小企业假设要考虑自己的长远前途， 就应该下定决心， 改善当前状况， 建立起一种符合经济开展规律和时代要求的现代企业制度。

20、4、勇于尝试与创新新生的融资方式。当前，企业融资不仅仅局限于发行股票、 债券和进展银行贷款等方式了。 中小企业应该指导性扩展思路，集思广益，努力学习。现今，新产生的融资方式有租赁、典当融资、票据贴现融资等多种方式， 中小企业可以寻求一种适合自己的， 加以尝试。 如果行不通， 还可以通过寻找合作伙伴、 协议贷款、 利用民间力量吸收多方投资等手段来解决融资问题。 二对国有商业银行的建议1、加大宣传力度，促进信用保障体系的建立。社会信用体系对促进经济安康开展，规X 市场经济秩序有着不可替代的作用。 国有商业银行加大宣传力度， 推动各级政府实施“系统化信用工程。其内容包括：(1)加强完善信用管理。进一

21、步制订、修正原有信用法律条款，健全社会信用法律体系。严格信用执法，加大对失信行为的打击力度，同时要进一步加强信用发布的管理。(2)建立健全诚信体系。针对中小企业的问题而言，一定要加快建立企业、 中介机构和个人的信用档案， 改善中小企业与银行之间信息不对称状况；加快开展社会信用中介市场和信用中介机构，规X 信用中介管理，完善社会信用调查与评价体系。 (3) 塑造创立信用文化。加大国民诚信教育力度， 全力提高企业和个人的诚信意识， 创立一个良好的社会信用环境。 推行信用公示制度，用社会舆论监视恶意逃废银行债务的情况。2、大胆开展金融创新，满足中小企业的要求。 国有商业银行应尽全力做到满足不同层次客

22、户的要求， 积极大胆创新，扩大自己的效劳内容。关于对待中小企业，提出两点建议：(1)根据中小企业的特点，从其实际需要出发，积极开展股票质押贷款、商标质押贷款、保单质押贷款、 出货单质押贷款、 国内信用证券等业务品种。(2)针对中企业不同时期，提供不同效劳工程。对初创型企业，帮助其进展产品的市场分析，在新工程的决策上予以支持， 再进展建立性贷款。 这样既降低了企业的经营风险， 也降低了银行失贷的风险， 对开展型企业， 为其提供贴现、 结算、 信用证开具的业务；对成熟型企业， 如果它的规模较大， 属于国家产业政策重点扶持对象， 就与其建立长期合作伙伴关系，提供各种金融效劳。 三其他建议1、政府充分发挥宏观调控的作用， 完善各项支持中小企业融资的政策与法规。 上面我们提到过中小企业融资难是市场失灵的问题， 因此仅依靠市场力量是无法解决的。 而政府， 由于其具有普遍的代表性和足够的强制力等独有特点， 因此完全有理由、 有能力 *预社会经济生活。 所以， 中小企业的融资问题也一定要靠政府帮助。 政府对中小企业充分发挥宏观调控作用， 具体应表现在：(1)吸收国外经历，建立政策性银行。银行应不以营利为目标， 着重贯彻政府经济政策， 依靠政府资金， 为中小企业提供各种效劳。(2)制定优惠政策，引导民间投资合理流向。具体利用资