电力行业6月电力数据深度分析：需求回暖带动火电增速转正煤价下行将继续改善火电基本面

1、目录 HYPERLINK l _bookmark0 需求回暖带动用电增速回升，各行业用电量均实现正增长5 HYPERLINK l _bookmark1 三大产业用电增速均回升，二产用电成为增长主力5 HYPERLINK l _bookmark14 制造业用电增速明显回升，高耗能行业用电拉动率有所提高7 HYPERLINK l _bookmark24 中西部地区用电增速较快，沿海地区用电增速整体偏弱10 HYPERLINK l _bookmark27 用电情况较好带动发电增速回升，火电增速由负转正11 HYPERLINK l _bookmark30 火电增速由负转正，可再生能源发电增速放缓12

2、HYPERLINK l _bookmark42 部分沿海地区发电量负增长，内陆地区火电继续较快增长14 HYPERLINK l _bookmark46 1-6 月全国累计利用小时数同比降低，个别地区火电快速增长16 HYPERLINK l _bookmark58 1-6 月新增装机继续负增长，累计装机增速同比持平19 HYPERLINK l _bookmark69 原煤生产加快增长，国内外动力煤价格震荡下行21 HYPERLINK l _bookmark70 6 月份原煤产量增速提升，进口煤增速有所放缓21 HYPERLINK l _bookmark75 供需宽松导致 6 月份国内外动力煤价格

3、均下跌22 HYPERLINK l _bookmark80 6 月电煤价格指数同比下跌 3.16%，电煤价格或仍继续下行23 HYPERLINK l _bookmark83 投资建议24 HYPERLINK l _bookmark84 风险提示25图表目录 HYPERLINK l _bookmark2 图表 1：全社会用电量及当月同比5 HYPERLINK l _bookmark3 图表 2：全社会用电量及累计同比5 HYPERLINK l _bookmark4 图表 3：第一产业用电量及当月同比5 HYPERLINK l _bookmark5 图表 4：第一产业用电量及累计同比5 HYPER

4、LINK l _bookmark6 图表 5：第二产业用电量及当月同比6 HYPERLINK l _bookmark7 图表 6：第二产业用电量及累计同比6 HYPERLINK l _bookmark8 图表 7：第三产业用电量及当月同比6 HYPERLINK l _bookmark9 图表 8：第三产业用电量及累计同比6 HYPERLINK l _bookmark10 图表 9：居民用电量及当月同比6 HYPERLINK l _bookmark11 图表 10：居民用电量及累计同比6 HYPERLINK l _bookmark12 图表 11：三大产业及居民用电量占比7 HYPERLINK

5、l _bookmark13 图表 12：三大产业及居民用电增速贡献7 HYPERLINK l _bookmark15 图表 13：各大行业 6 月份用电增速情况7 HYPERLINK l _bookmark16 图表 14：制造业各细分行业用电增速8 HYPERLINK l _bookmark17 图表 15：工业用电量及当月同比9 HYPERLINK l _bookmark18 图表 16：四大高耗能行业用电量及当月同比9 HYPERLINK l _bookmark19 图表 17：高耗能行业对工业用电拉动率明显回升9 HYPERLINK l _bookmark20 图表 18：化工行业用电

6、量及当月同比9 HYPERLINK l _bookmark21 图表 19：黑色金属行业用电量及当月同比9 HYPERLINK l _bookmark22 图表 20：有色金属用电量及当月同比10 HYPERLINK l _bookmark23 图表 21：建材行业用电量及当月同比10 HYPERLINK l _bookmark25 图表 22：各地区 6 月份用电增速10 HYPERLINK l _bookmark26 图表 23：各地区 1-6 月份用电增速11 HYPERLINK l _bookmark28 图表 24：全国发电量及当月同比12 HYPERLINK l _bookmark

7、29 图表 25：全国发电量及累计同比12 HYPERLINK l _bookmark31 图表 26：火电发电量及当月同比12 HYPERLINK l _bookmark32 图表 27：火电发电量及累计同比12 HYPERLINK l _bookmark33 图表 28：水电发电量及当月同比12 HYPERLINK l _bookmark34 图表 29：水电发电量及累计同比12 HYPERLINK l _bookmark35 图表 30：核电发电量及当月同比13 HYPERLINK l _bookmark36 图表 31：核电发电量及累计同比13 HYPERLINK l _bookmar

8、k37 图表 32：风电发电量及当月同比13 HYPERLINK l _bookmark38 图表 33：风电发电量及累计同比13 HYPERLINK l _bookmark39 图表 34：太阳能发电量及当月同比13 HYPERLINK l _bookmark40 图表 35：太阳能发电量及累计同比13 HYPERLINK l _bookmark41 图表 36：各电源发电量占比变化情况14 HYPERLINK l _bookmark43 图表 37：各地区 6 月份发电量增速14 HYPERLINK l _bookmark44 图表 38：各地区 6 月份火电发电增速15 HYPERLIN

9、K l _bookmark45 图表 39：各地区 6 月份水电发电增速15 HYPERLINK l _bookmark47 图表 40：全国平均利用小时数及累计同比16 HYPERLINK l _bookmark48 图表 41：火电平均利用小时数及累计同比16 HYPERLINK l _bookmark49 图表 42：水电平均利用小时数及累计同比16 HYPERLINK l _bookmark50 图表 43：核电平均利用小时数及累计同比16 HYPERLINK l _bookmark51 图表 44：风电平均利用小时数及累计同比16 HYPERLINK l _bookmark52 图表

10、 45：各地区 1-6 月平均利用小时数17 HYPERLINK l _bookmark53 图表 46：各地区 1-6 月份利用小时数同比变化17 HYPERLINK l _bookmark54 图表 47：各地区火电 1-6 月平均利用 HYPERLINK l _bookmark54 小时数18 HYPERLINK l _bookmark55 图表 48：各地区火电 1-6 月利用小时数同比变化18 HYPERLINK l _bookmark56 图表 49：各地区水电 1-6 月平均利用小时数19 HYPERLINK l _bookmark57 图表 50：各地区水电 1-6 月利用小时

11、数同比变化19 HYPERLINK l _bookmark59 图表 51：全国新增装机容量及累计同比20 HYPERLINK l _bookmark60 图表 52：全国火电新增装机容量及累计同比20 HYPERLINK l _bookmark61 图表 53：全国水电新增装机容量及累计同比20 HYPERLINK l _bookmark62 图表 54：全国核电新增装机容量及累计同比20 HYPERLINK l _bookmark63 图表 55：全国风电新增装机容量及累计同比20 HYPERLINK l _bookmark64 图表 56：全国累计装机容量及同比21 HYPERLINK

12、l _bookmark65 图表 57：全国火电累计装机容量及同比21 HYPERLINK l _bookmark66 图表 58：全国水电累计装机容量及同比21 HYPERLINK l _bookmark67 图表 59：全国核电累计装机容量及同比21 HYPERLINK l _bookmark68 图表 60：全国风电累计装机容量及同比21 HYPERLINK l _bookmark71 图表 61：原煤当月产量及同比增速22 HYPERLINK l _bookmark72 图表 62：原煤累计产量及同比增速22 HYPERLINK l _bookmark73 图表 63：原煤当月进口量及

13、同比增速22 HYPERLINK l _bookmark74 图表 64：原煤累计进口量及同比增速22 HYPERLINK l _bookmark76 图表 65：秦皇岛 Q5500 动力煤价格（元/吨）23 HYPERLINK l _bookmark77 图表 66：澳洲NEWC 动力煤价格（美元/吨）23 HYPERLINK l _bookmark78 图表 67：CCI Q5500 进口煤价格指数（元/吨）23 HYPERLINK l _bookmark79 图表 68：广州港 Q5500 进口煤到岸价（元/吨）23 HYPERLINK l _bookmark81 图表 69：全国电煤价

14、格指数及同比增速23 HYPERLINK l _bookmark82 图表 70：各地区 6 月份电煤价格指数同比变化情况24资料来源：国家能源局，方正证券研究所需求回暖带动用电增速回升，各行业用电量均实现正增长三大产业用电增速均回升，二产用电成为增长主力6 月份用电量增速 5.51%，环比提升 3.16 个百分点近日，国家能源局和统计局发布了 6 月份用发电量数据，6 月份全社会用电量 5987 亿千瓦时，同比增长 5.51%，增速较去年同期回落2.46 个百分点，较上月提升 3.16 个百分点；1-6 月全社会用电量 3.4 万亿千瓦时，同比增长 5.0%，增速较上年同期回落 4.43 个

15、百分点， 较上月提升 0.1 个百分点。图表1： 全社会用电量及当月同比图表2： 全社会用电量及累计同比资料来源：国家能源局， 资料来源：国家能源局， 三大产业用电增速环比均有回升，二产用电成为增长主力分产业部门来看，6 月份除居民外其余三大产业用电量增速环比均有所回升。6 月份三大产业和居民用电量同比分别增长 3.8%、4.9%、8.1%和 5.7%，增速较 5 月份分别变化 1.59、4.20、1.23 和-1.18 个百分点，较 2018 年同期分别下滑 5.65、1.7、5.16 和 3.71 个百分点。1-6 月份二产累计用电增速略有回升，一、三产和居民累计用电增速继续下滑。1-6

16、月份，三大产业和居民用电量同比分别增长 5.00%、3.10%、9.40%和 9.60%，增速较 5 月份分别变化-0.2、+0.4、-0.2 和-0.7 个百分点。6 月份二产用电量明显增长，当月及累计用电增速均有所提升，主要是由于 6 月份工业生产超预期增长带动用电需求提升。6 月份规模以上工业增加值增长 6.3%，较上月加快 1.3 个百分点，从而带动二产用电增速回暖。图表3： 第一产业用电量及当月同比图表4： 第一产业用电量及累计同比资料来源：国家能源局， 图表5： 第二产业用电量及当月同比图表6： 第二产业用电量及累计同比资料来源：国家能源局， 资料来源：国家能源局， 图表7： 第三

17、产业用电量及当月同比图表8： 第三产业用电量及累计同比资料来源：国家能源局， 资料来源：国家能源局， 图表9： 居民用电量及当月同比图表10：居民用电量及累计同比资料来源：国家能源局， 资料来源：国家能源局， 6 月份二产用电占比维持 70%以上，增速贡献率显著回升6 月份二产用电量占比略有降低但仍维持在 70%以上，一产和三产用电占比略有上升。6 月份三大产业和居民用电量占比分别为1.13%、70.78%、16.10%和 11.99%，较 5 月份分别变化+0.07、-0.95、+0.95 和-0.07 个百分点。增速贡献率来看，6 月份二产用电增速贡献率显著提升至 60%以上，一、三产和居

18、民用电增速贡献率均有所下降。6 月份三大产业和居民对全社会用电量增速贡献分别达到 0.84%、61.97%、22.21%和14.98%，较 5 月分别变化-0.15、+36.72、-19.95 和-16.62 个百分点。图表11：三大产业及居民用电量占比图表12：三大产业及居民用电增速贡献资料来源：国家能源局， 资料来源：国家能源局， 制造业用电增速明显回升，高耗能行业用电拉动率有所提高租赁商贸服务业和建筑业是 6 月份用电增速最快的 2 个行业6 月份各大行业用电量均实现正增长，其中租赁商贸业、建筑业和房地产业用电增速达到10%以上。6 月份13 大行业用电增速分别为： 租赁和商贸服务业（+

19、16.25%）、建筑业（+11.91%）、房地产业（+10.43%）、信息传输、软件和信息技术服务业（+9.49%）、农、林、牧、渔业（+9.34%）、批发和零售业（+8.85%）、电力、燃气及水的生产和供应业（+7.70%）、交通运输、仓储、邮政业（+7.12%）、公共服务及管理组织（+5.31%）、住宿和餐饮业（+5.26%）、制造业（+4.08%）、采矿业（+4.08%）、金融业（+1.45%）。图表13：各大行业 6 月份用电增速情况资料来源：Wind， 制造业用电增速回升，电力、燃气及水的生产及供应业由负转正6 月份各大行业用电增速均有所回暖，其中用电占比较大的制造业（占比 55.1

20、5%）、电力、燃气及水的生产和供应业（占比 14.61%） 等行业用电增速均实现回升，6 月份上述两行业用电增速分别实现4.08%和 7.70%，较 5 月份分别提升 2.82 和 10.19 个百分点。由于 2018 年同期各大行业用电增速比较高，2019 年 6 月仅农、林、牧、渔业、租赁和商务服务业、金融业用电增速同比有所提升，制造业等其余 10 大行业用电增速均有所下滑，下滑幅度超 5 个百分点的行业为：信息传输、软件和信息技术服务业（-16.29pp）、交通运输、仓储、邮政业（-9.91pp）、公共服务及管理组织（-9.45pp）和房地产业（-8.67pp）。虽然多数行业 6 月份用

21、电增速环比提升，但仍有信息传输、软件和信息技术服务业（-0.84pp）、公共服务及管理组织（-0.46pp）和公共服务及管理组织（-0.25pp）等三大行业用电增速较 5 月份有所下滑。制造业多数细分行业用电量均实现正增长6 月份制造业中共有 21 个细分行业用电量实现正增长，其中非金属制造（+6.89%）、黑色金属冶炼（+12.56%）和有色金属冶炼（+1.28%）等用电占比较大的细分行业用电增速较 2018 年同期有所提升，提升幅度分别达到 3.33、2.18 和 1.07 个百分点。另外有金属制品、机械和设备修理业（-9.22%）、汽车制造业（-4.96%）、纺服（-3.01%）、纺织业

22、（-2.12%）、皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业（-1.92%）、印刷业和记录媒介的复制（-1.21%）、通用设备制造业（-0.86%）等 7 个子行业用电增速较去年同期由正转负，从而拖累了制造业整体用电增速。图表14：制造业各细分行业用电增速资料来源：Wind， 工业用电增速显著回升，高耗能行业用电拉动率有所提高6 月份全国工业用电量为 4167 亿千瓦时，同比增长 4.78%，增速较 2018 年同期下滑 1.8 个百分点，较上月上升 4.25 个百分点，工业用电增速在连续三个月下滑之后显著回升。其中，四大高耗能行业用电量 1736 亿千瓦时，同比增长 6.16%，增速较去年同期上升 3

23、.05 个百分点，较 5 月份上升 3.22 个百分点。图表15：工业用电量及当月同比图表16：四大高耗能行业用电量及当月同比资料来源：Wind， 资料来源：Wind， 6 月份高耗能行业用电增速高于工业用电增速，并且对工业用电量的拉动率（高耗能行业用电增量工业用电量）有所回升。6 月份四大高耗能行业对工业用电的拉动率为 2.42%，较去年同期上升 1.18个百分点，较 5 月份上升了 1.22 个百分点。图表17：高耗能行业对工业用电拉动率明显回升资料来源：Wind、 黑色金属冶炼用电量维持快速增长，化工用电增速由负转正具体行业来看，6 月份黑色金属冶炼业用电量维持高速增长，化工行业用电量增

24、速由负转正。6 月份，化工、黑色金属冶炼、有色金属冶炼和建材等四大高耗能行业用电量同比分别增长 0.80%、12.56%、1.28%和 6.89%，增速较上月分别变化+2.39、+4.72、-1.01 和+5.63 个百分点，较去年同期分别变化-1.7、+2.18、+1.07 和+3.33 个百分点。图表18：化工行业用电量及当月同比图表19：黑色金属行业用电量及当月同比资料来源：Wind， 资料来源：Wind， 图表20：有色金属用电量及当月同比图表21：建材行业用电量及当月同比资料来源：Wind， 资料来源：Wind， 研中西部地区用电增速较快，沿海地区用电增速整体偏弱6 月份云南、西藏、

25、海南等 13 个地区用电增速均超过全国用电量增速（5.51%）。其中云南（+20.60%）、西藏（+18.01%）、海南（+15.53%）、内蒙（13.16%）、山东（+11.77%）和四川（+10.68%）等 6 个地区用电量增速超过 10%。6 月份全国有 4 个地区用电量负增长，分别为：上海（-3.62%）、甘肃（-3.19%）、青海（-2.54%）和浙江（-0.13%）。图表22：各地区 6 月份用电增速资料来源：Wind， 1-6 月份，西藏、内蒙、广西等 14 个地区累计用电增速超过全国平均，其中：西藏（+16.61 ）、内蒙（+12.06 ）、广西（+10.90 ）、海南（+9.

26、88 ）等地区用电增速超过或接近 10.0。青海（-2.79）、甘肃（-0.13）、上海(-0.10 )等三地 1-6 月用电量负增长。图表23：各地区 1-6 月份用电增速资料来源：Wind， 研究源于数据综合以上分析，我们认为 6 月份工业生产超预期增长（规模以上工业增加值同比增长 6.3%，较上月加快 1.3pp）使得二产用电量明显回升，二产对全社会用电量增速贡献率在连续两月下滑至 25.3%后重新回升至 62.1%，从而带动用电增速回暖。6 月份各大行业用电量均实现正增长，其中租赁商贸业、建筑业和房地产业用电增速达到 10%以上，制造业等高用电占比（55.15%） 行业用电增速（+4.

27、08%）回升对二产用电量带来拉动效应。高耗能行业整体用电增速（6.16%）高于工业用电增速（4.78%），对工业用电量拉动率在连续两个月下滑后恢复至较高水平（2.42%）。各行业当中黑色金属冶炼业用电量维持高速增长，化工行业用电量增速由负转正。6 月西藏、海南、云南等 13 个地区用电增速超过全国平均，中西部地区用电增速整体比较高，云南地区用电增速（+20.6%）居全国首位。而沿海地区用电增速有所分化，山东（+11.77%）、广西（+9.48%）、河北（+7.57%）和广东（+7.27%）等地用电增速较高，而上海（-3.62%）、浙江（-0.13%）、天津（+0.08%）、江苏（+2.04%）

28、和福建（+2.44%） 等地区用电增速偏低。除去上年同期用电基数高的影响，部分产业逐步由沿海向中西部地区迁移或是重要原因。用电情况较好带动发电增速回升，火电增速由负转正6 月用电需求回暖带动发电增速回升受益于 6 月份用电需求良好，发电增速在连续下滑两个月后环比有所回升，但仍低于去年同期水平。 6 月份全国发电量为 5833.9 亿千瓦时，同比增长 2.80%，增速较上月上升 2.6 个百分点，较去年同期下滑 3.9 个百分点。1-6 月份，全国发电量 3.4 万亿千瓦时，同比增长 3.30%，增速与上月持平，较去年同期下滑 5.0 个百分点。图表24：全国发电量及当月同比图表25：全国发电量

29、及累计同比资料来源：国家统计局， 资料来源：国家统计局， 研火电增速由负转正，可再生能源发电增速放缓分电源品种来看，6 月份火电增速由负转正，核电维持快速增长， 水电、风电和光伏等可再生能源发电增速有所放缓。6 月份火电、水电、核电、风电和太阳能发电量同比增速分别为：+0.10%、+6.90%、+17.80%、+23.40%和+7.40%，较上月分别变化：+5、-3.9、+2.4、-1.6和-0.8 个百分点，较 2018 年同期分别变化：-6.2、+3.2、-1.5、+5.8 和-13.7 个百分点。1-6 月份，火电、水电、核电、风电和太阳能发电同比增速分别为：0.2%、11.8%、23.

30、1%、11.5%和 11.2%，较 2018 年同期分别变化：-7.8、+8.9、+10.4、-17.1 和-13.3 个百分点。图表26：火电发电量及当月同比图表27：火电发电量及累计同比资料来源：国家统计局， 资料来源：国家统计局， 图表28：水电发电量及当月同比图表29：水电发电量及累计同比资料来源：国家统计局， 资料来源：国家统计局， 研图表30：核电发电量及当月同比图表31：核电发电量及累计同比资料来源：国家统计局， 资料来源：国家统计局， 图表32：风电发电量及当月同比图表33：风电发电量及累计同比资料来源：国家统计局， 资料来源：国家统计局， 图表34：太阳能发电量及当月同比 图

31、表35：太阳能发电量及累计同比资料来源：国家统计局， 资料来源：国家统计局， 清洁能源挤压效应弱化，火电发电占比略有提升从各电源发电占比来看，6 月份清洁能源对火电挤压效应整体有所弱化。具体而言，水电发电占比继续提升，火电占比由于非水清洁能源发电占比下降而有所回升。 6 月份火电、水电、核电、风电和太阳能发电占比分别为 69.00%、19.35%、4.76%、5.14%和 1.75%，占比较 5 月份分别变化+1.08、+1.17、-0.06、-2.03 和-0.16 个百分点，较 2018 年同期分别变化-1.80、+0.20、+0.50、+0.75 和+0.33 个百分点。从历史的情况来看

32、，历年 5 月份开始水电对火电发电占比均带来研不同程度的挤压且持续数月，来水向好叠加非水清洁能源发电好转而用电量增速疲弱可能会导致火电增速面临下行压力。图表36：各电源发电量占比变化情况资料来源：Wind， 部分沿海地区发电量负增长，内陆地区火电继续较快增长上海、广东等沿海地区发电量负增长受益于区域用电需求较好以及同期基数较低等因素影响，6 月份西藏、内蒙等 16 个地区发电增速高于全国平均水平，其中西藏（+34.2%）、内蒙古（+16.5%）、吉林（+15.4%）、广西（+13.6%）、云南（10.6%）、安徽（10.3%）等地区发电增速达到 10%以上。6 月份全国发电增速提升的情况下仍有

33、上海、北京等 12 个地区发电量负增长，其中北京（-27.1%）、上海（-20.3%）、浙江（-9.9%）等地发电增速降幅超过或接近 10%。沿海地区发电增速有所分化，广东（+7.0%）和山东（+5.3%）发电增速明显回升，而江苏（-3.1%）、福建（-3.5%）、辽宁（-2.5%） 和天津（-7.7%）等地区发电量负增长，其中辽宁和天津发电增速由正转负。图表37：各地区 6 月份发电量增速资料来源：国家统计局， 资料来源：国家统计局，方正证券研究所研需求回暖带动各地火电增速整体回升，水电增速有所分化用电需求回暖带动各地区火电增速有所提升，中西部地区全国共有 17 个地区火电增速超过全国平均水

34、平，其中西藏（+281.6%）、云南（+28.6%）、广西（27.7%）、吉林（+19.2%）、内蒙古（+16.8%） 和四川（+12.3%）、安徽（+10.9%）等地火电增速超过 10%。而沿海多数地区火电继续维持负增长，其中上海（-20.4%）和浙江（-16.9%） 火电降幅超过 15%。6 月份各地区水电增速有所分化，广东、云南、湖南等 16 个地区水电增速超过全国 6.9%的平均水平。其中：山东（+215.0%）、黑龙江（+170.9%）、广东（+79.3%）、内蒙古（75.1%）等地水电增速均超过 50%。同时，江苏、广西等 13 个地区水电增速低于全国平均水平，其中：海南（-50.

35、8%）、江苏（-23.1%）、安徽（-9.9%）、广西（-5.4%）、四川（-4.3%）、河南（-3.4%）、吉林（-1.2%）、辽宁（-0.9%）、重庆（-0.2%）等 9 个地区水电发电量均负增长，重庆、吉林、广西、安徽和江苏水电已连续两个月负增长。图表38：各地区 6 月份火电发电增速资料来源：国家统计局， 注：6 月份西藏火电增速为 281.6 ，因数据较大而未在图表中体现图表39：各地区 6 月份水电发电增速研注：6 月份山东和黑龙江水电增速分别为 215.0 和 170.9 ，因数据较大而未在图表中体现1-6 月全国累计利用小时数同比降低，个别地区火电快速增长1-6 月份，全国发电

36、设备累计平均利用小时数为 1834 小时，同比降低 24 小时，降幅较 1-5 月有所扩大。各类电源中只有水电设备累计利用小时数实现正增长，火电等其余电源利用小时数同比均有所下降。1-6 月份，火电、水电、核电和风电设备累计利用小时数分别为2066、1674、3429 和 1133 小时，同比分别变化-60、+169、-118 和-10 小时，水电累计利用小时数自年初至今连续 6 月实现正增长。图表40：全国平均利用小时数及累计同比资料来源：国家统计局， 图表41：火电平均利用小时数及累计同比 图表42：水电平均利用小时数及累计同比资料来源：国家统计局， 资料来源：国家统计局， 图表43：核电

37、平均利用小时数及累计同比图表44：风电平均利用小时数及累计同比资料来源：国家统计局， 资料来源：国家统计局， 研西南地区机组利用小时数继续增长，东部沿海地区下滑明显分地区来看，1-6 月份全国 11 个地区发电设备累计利用小时数超过全国平均水平。其中：内蒙（2098 小时）、福建（2058 小时）、安徽（2036 小时）、山东（2029 小时）、江苏（1983 小时）、广西（1966 小时）、河北（1938 小时）、海南（1938 小时）等地区利用小时数较全国平均水平高出 100 小时以上。图表45：各地区 1-6 月平均利用小时数资料来源：Wind， 在全国 1-6 月利用小时同比下降的情况

38、下部分地区实现正增长。其中：云南（+195）、西藏（+192）、新疆（+133）、广西（+128）、内蒙（+109）和贵州（+102）等地区增长幅度达到 100 小时及以上， 电力需求增长较快是西南地区利用小时数大幅增长的主要原因，而东部沿海地区利用小时数则受到了西电东送和核电挤占等因素的影响， 利用小时数下滑较为明显。图表46：各地区 1-6 月份利用小时数同比变化资料来源：Wind， 内蒙、河北火电需求较大，湖北、四川火电利用小时继续高增1-6 月份全国有12 个地区火电平均利用小时数超过了全国平均水平，其中内蒙古、河北、海南、安徽火电利用小时数超过 2300 小时，研分别达到 2565、

39、2450、2393 和 2351 小时。而上海（1681）、四川（1680）、湖南（1607）、青海（1583）、云南（871）和西藏（148）等地区利用小时数低于 1700 小时，用电增速较低、水电挤压以及沿海地区控煤政策等是导致这一结果的主要原因。图表47：各地区火电 1-6 月平均利用小时数资料来源：Wind， 受到区域用电需求较好影响，1-6 月四川、湖北等 12 地区火电利用小时数实现同比正增长，其中：四川（+353）、广西（+254）、湖北（+224）和新疆（+179）地区火电利用小时数同比增长幅度超过或接近 200 小时，湖北地区来水偏枯导致水电利用小时数下滑也是该地区火电利用小

40、时明显增长的原因之一。图表48：各地区火电 1-6 月利用小时数同比变化资料来源：Wind， 来水较好叠加消纳改善，部分地区水电利用小时数持续增长1-6 月份云南、四川等部分地区来水整体好于去年同期，同时水电下游消纳也在不断改善。受此影响，全国云南等 9 个地区水电平均利用小时数超过了全国平均水平，其中：宁夏（2334 小时）、湖南（2195 小时）、甘肃（2131 小时）、河南（2087 小时）、青海（1979 小时）、福建（1941 小时）、广西（1937 小时）、云南（1898 小时）等地区水电平均利用小时数超过 1700 小时。图表49：各地区水电 1-6 月平均利用小时数资料来源：W

41、ind， 研1-6 月份全国 24 个地区水电利用小时数均实现同比增长。其中： 福建（+870）、湖南（+764）、江西（+586）、内蒙古（+419）、广东（+374）、浙江（+372）和宁夏（+317）等地同比增长幅度超过 300 小时，并且增幅远超全国平均水平（+169）。而海南（-285）、重庆（-169）、江苏（-116）、湖北（-91）和陕西（-51）等 5 个地区 1-6 月份水电利用小时数由于来水偏枯或用电需求较差而出现同比降低。图表50：各地区水电 1-6 月利用小时数同比变化资料来源：Wind， 1-6 月新增装机继续负增长，累计装机增速同比持平1-6 月份全国新增装机 4

42、074 万千瓦，同比减少 22.91，全国新增机容量继续负增长但降幅有所缩窄。分电源来看，火电新增装机增速有所放缓，水电继续负增长且降幅有所扩大，风电增速环比有所提升。1-6 月份全国火电、水电、核电及风电新增装机分别为 219、182、125 和 909 万千瓦，同比分别变化+11.75 、-26.91 、+10.62和13.15 。图表51：全国新增装机容量及累计同比资料来源：Wind， 研 图表52：全国火电新增装机容量及累计同比 图表53：全国水电新增装机容量及累计同比资料来源：Wind， 资料来源：Wind， 图表54：全国核电新增装机容量及累计同比图表55：全国风电新增装机容量及累

43、计同比资料来源：Wind， 资料来源：Wind， 全国装机容量增速有所放缓，风电装机增速略有提升截至 6 月底，全国规模以上电厂总装机容量为 18.39 亿千瓦，同比增长 5.7，增速较 2018 年同期下降 0.5 个百分点，较上月下降 0.4 个百分点。其中火电和水电装机增速有所放缓，风电装机增速略有提升，核电装机增速环比持平。截至 6 月底全国规模以上火电、水电、核电和风电装机容量分别为 11.55、3.08、0.46 和 1.93 亿千瓦，同比分别增长 3.8、2.3 、24.3和 12.2，增速较 2018 年同期分别变化-0.3、-0.4、+17.9 和+0.9 个百分点。图表56

44、：全国累计装机容量及同比资料来源：Wind， 研图表57：全国火电累计装机容量及同比图表58：全国水电累计装机容量及同比资料来源：Wind， 资料来源：Wind， 图表59：全国核电累计装机容量及同比图表60：全国风电累计装机容量及同比资料来源：Wind， 资料来源：Wind， 原煤生产加快增长，国内外动力煤价格震荡下行6 月份原煤产量增速提升，进口煤增速有所放缓6 月份原煤产量增速明显提升随着煤炭优质产能不断释放以及主产区煤矿陆续复产复工，6 月份全国原煤生产增速明显加快。6 月份全国原煤产量 3.3 亿吨，同比增长 10.4，增速较 2018 年同期加快 8.7 个百分点，较 5 月份加快

45、研6.9 个百分点。1-6 月份全国原煤产量 17.6 亿吨，同比增长 2.6 ，增速较 2018 年同期降低 1.3 个百分点，较 5 月份加快 1.7 个百分点。图表61：原煤当月产量及同比增速图表62：原煤累计产量及同比增速资料来源：国家统计局， 资料来源：国家统计局， 6 月份进口煤增速有所放缓进口煤方面，6 月全国进口原煤 2710 万吨，同比增长 6.40，增速较 2018 年同期下滑 12.4 个百分点，较 6 月份下滑 16.7 个百分点。1-6 月份全国累计进口原煤 15.4 亿吨，同比增加 5.8，增速较 5 月份和 2018 年同期由负转正。进口煤仍然是我国调节国内煤炭供

46、需的重要手段之一，在国内煤矿产能短期收缩阶段良好发挥了对煤炭整体供需的调节作用。图表63：原煤当月进口量及同比增速图表64：原煤累计进口量及同比增速资料来源：国家统计局， 资料来源：国家统计局， 供需宽松导致 6 月份国内外动力煤价格均下跌受到全球煤炭供需宽松影响，6 月份国内外动力煤价格均持续走低。6 月份国内秦皇岛Q5500 动力煤平仓价平均为 594 元/吨，较去年同期的 683 元/吨下跌 13.0%，较 5 月份的 610 元/吨下跌 2.6%。国外方面，6 月份澳洲纽卡斯尔动力煤现货价平均为 72 美元/吨，较去年同期的 115 美元/吨下跌 37.4%，较 5 月份的 83 美元/吨下跌 13.3%。图表65：秦皇岛 Q5500 动力煤价格（元/吨）图表66：澳洲NEWC 动力煤价格（美元/吨）资料来源：Wind， 资料来源：Wind， 研月份国内外需求偏弱导致进口煤价格有所下跌，6 月份 CCI Q5500 动力煤进口价格指数平均为 495 元/吨，较去年同期的 672 元/ 吨下跌 26.3%，较 5 月份的 537 元/吨下跌 7.8%。6 月份广州港 Q5500 动力煤到岸价平均为 490 元/吨，较