企业财务管理的概念

1、PAGE PAGE 61财务管管理讲义义第一章 财务务管理总总论第一节企业财财务管理理的概念念一、企业业资金运运动存在在的客观观必然性性在企业再再生产过过程中，客观的的存在着着一种资资金的运运动。这这同商品品经济的的存在和和发展是是分不开开的。在社会主主义再生生产过程程中物资资价值的的货币表表现就是是资金，资金的的实质是是社会主主义再生生产过程程中运动动着的价价值。在企业生生产经营营过程中中，物资资不断的的运动，物资的的价值形形态也不不断的发发生变化化，由一一种形态态转化为为另一种种形态，周而复复始，不不断循环环，形成成了资金金的运动动。物资资价值的的运动就就是通过过资金运运动的形形式表现现出

2、来的的。 企企业的资资金运动动，构成成企业经经济活动动的一个个独立方方面，具具有自己己的运动动规律，这就是是企业的的财务活活动。社社会主义义企业资资金运动动存在的的客观基基础，是是社会主主义的商商品经济济。二、企业业资金运运动的过过程随着企业业再生产产过程的的不断进进行，企企业资金金总是处处于不断断的运动动之中。在企业业再生产产过程中中，企业业资金从从货币资资金形态态开始，顺次通通过购买买、生产产、销售售三个阶阶段，分分别表现现为固定定资金、生产储储备资金金、未完完工产品品资金、成品资资金等各各种不同同形态，然后又又回到货货币资金金形态。从货币币资金开开始，经经过若干干阶段，又回到到货币资资金

3、形态态的运动动过程，叫做资资金的循循环。企企业资金金周而复复始不断断重复的的循环，叫资金金的周转转。资金金的循环环、周转转体现着着资金运运动的形形态变化化。从生产企企业来看看，资金金运动包包括资金金的筹集集、投放放、耗费费、收入入和分配配五个方方面的经经济内容容。资金的筹筹集和使使用，以以价值形形式反映映企业对对生产资资料的取取得和使使用；资资金的耗耗费，以以价值形形式反映映企业物物化劳动动和活劳劳动的消消耗；资资金的收收入和分分配，则则以价值值形式反反映企业业生产成成果的实实现和分分配。所所以，企企业资金金运动是是企业再再生产过过程的价价值方面面。三、企业业资金运运动形成成的财务务关系企业的

4、资资金活动动中变现现出来的的钱和物物的增减减变动都都离不开开人与人人之间的的财务关关系。企业从投投资者处处筹集资资金，同同时也作作为投资资者向其其他企业业投资，在这一一过程中中，形成成了企业业与投资资者和受受资者之之间的财财务关系系。处理理这一关关系必须须维护投投资、受受资各方方的合法法权益。企业购买买材料、销售产产品，与与购销客客户间发发生货款款收支的的结算关关系，可可能发生生延期收收付款项项的情况况。另一一方面，企业发发生资金金闲置或或不足的的情况时时，向银银行借款款、发行行企业债债券或购购买其他他企业债债券的情情况也时时有发生生。从而而形成各各种债权权债务关关系。其国家以以社会管管理者的

5、的身份向向企业收收取各种种税费，企业应应及时足足额纳税税，认真真履行义义务。企企业内部部各部门门、各级级单位之之间与财财务部门门之间要要发生各各种收支支结算关关系，处处理这种种关系要要严格分分清各方方的经济济责任，有效地地发 HYPERLINK /lesson_0529/self/ac_j_cost/soft/Norm_0101.html 挥激激励机制制和约束束机制的的作用。企业按职职工提供供劳务的的数量和和质量向向职工支支付工资资、奖金金、津贴贴，体现现了企业业与职工工之间的的结算关关系。正正确处理理好各种种财务关关系有利利于促进进生产经经营的发发展。四、财务务管理的的内容和和特点财务管理理

6、是组织织企业资资金运动动，处理理企业同同各方面面的财务务关系的的一项经经济管理理工作，是企业业管理的的重要组组成部分分。其内内容包括括资金筹筹集管理理、资金金耗费管管理、资资金收入入和分配配管理，此外还还包括其其他特种种业务财财务管理理。财务务管理区区别于其其他管理理的特点点在于它它是一种种价值管管理，是是对企业业在生产产过程中中的价值值运动所所进行的的管理，是一项项综合性性的管理理工作。它对于于企业各各项生产产经营活活动和管管理工作作，具有有重要的的促进作作用。企业资金金运动的的规律企业资金金运动规规律是指指企业资资金运动动中各种种经济现现象之间间存在的的必然的的、本质质的联系系。它是是建立

7、财财务管理理原则、体制、方法的的依据。企业资资金运动动的规律律性，从从整体上上考察主主要包括括五个方方面。一、各种种资金形形态具有有空间上上的并存存性和时时间上的的继起性性。企业业的资金金在空间间上同时时并存于于货币资资金、固固定资金金、生产产储备资资金、未未完工产产品资金金、成品品资金等等资金形形态上，而且 HYPERLINK /lesson_0529/self/ac_j_cost/soft/Norm_0102.html 在在时间上上各种资资金形态态通过资资金循环环而循序序转化。这一原原理要求求我们必必须保证证企业各各种资金金形态的的合理配配置和资资金周转转的畅通通无阻。二、资金金的收支支要

8、求在在数量上上和时间间上协调调平衡。资金不不断循环环的条件件在于，货币资资金的收收支必须须平衡，而且必必须做到到在每一一时间上上都能协协调平衡衡，支大大于收，先支后后收，都都会带来来资金周周转困难难。这一一原理要要求购产产销三个个环节互互相衔接接，畅销销于市场场需要相相适应，以保证证资金收收支平衡衡，出现现不平衡衡时要及及时调节节。三、不同同性质的的支出各各具特点点，并应应与相应应的收入入来源相相匹配。企业经经济决定定企业具具有各种种不同性性质的资资金支出出，如：收益性性支出、资本性性支出、非经营营性支出出、投资资损失等等。它们们各具特特点，并并与有关关资金收收入相适适应。我我们必须须根据资资

9、金支出出的性质质，合理理安排资资金使用用，有效效控制资资金支出出，正确确考核经经营成果果。四、资金金运动与与物质运运动存在在着既相相一致又又相背离离的辨证证关系。资金运运动与物物质运动动的一致致性表现现在物质质运动是是资金运运动的基基础，资资金运动动是物质质运动的的反映；其背离离表现在在这两种种形态的的运动，在时间间上和数数量上有有时是不不一致的的。我们们组织财财务活动动既要与与生产经经营活动动相适应应，又要要发挥其其对于生生产经营营活动所所应有的的促进和和调节作作用。五、企业业资金运运动同社社会总资资金运动动存在着着依存关关系。企企业资金金运动的的状况和和成果对对于财政政资金和和信贷资资金的

10、形形成、分分配利用用有着密密切联系系；而财财政、信信贷资金金的供应应来源和和供应条条件对企企业资金金的筹集集也有重重大的影影响。我我们必须须全面估估量各方方面的资资金来源源渠道，并有效效地筹集集资金，合理地地决定资资金投向向，遵守守财政、信贷、结算制制度，保保证社会会总资金金的正常常运转。以上是就就总体上上考察而而言，在在各个不不同的资资金运动动领域里里，还有有各种具具体的规规律性。企业财务务管理的的目标财务管理理目标的的概述财务管理理目标又又称理财财目标，是指企企业进行行财务活活动所要要达到的的根本目目的，它它决定着着企业财财务管理理的基本本方向。在充分分研究财财务管理理活动客客观规律律性的

11、基基础上明明确理财财目标，是财务务管理的的一个重重要理论论问题。研究理财财目标最最重要的的是明确确财务管管理所要要达到的的总体目目标，即即企业全全部财务务活动需需要实现现的最终终目的。总体目目标不同同于分部部目标和和具体目目标。企业财务务管理的的总体目目标如何何确定？总结国国内外的的历史经经验，应应该是经经济效益益最大化化。以经经济效益益最大化化为理财财目标是是由我国国经济建建设的方方针决定定的，也也是由经经济效益益同财务务管理的的密切联联系决定定的。实现财务务目标的的若干具具体目标标（ “活活页文从从”可进进行学习习）对以提高高经济效效益作为为理财目目标，人人们的认认识似乎乎并无分分歧，但但

12、是对如如何实现现经济效效益最大大化在看看法上并并不一致致，实际际上存在在一个认认识不断断提高的的过程。它反映映人们由由不正确确到正确确、由不不完全到到比较完完全的看看法。(一)产产值最大大化。它是一种种误识，因为追追求产值值最大化化就不可可能是经经济效益益最大化化。对此此要理解解一味追追求产值值最大化化可能产产生的弊弊病。(二)利利润最大大化。由产值最最大化转转变为利利润最大大化，这这是一个个进步，但利润润最大化化又有其其局限性性。在这这里还应应弄清单单纯追求求利润最最大化的的缺陷。(三)资资本利润润率最大大化或每每股利润润最大化化。资本利润润率同普普通股每每股利润润在实际际上是一一致的，前者

13、可可理解为为每百元元资本为为分母来来表示的的，后者者实际上上是以每每股的资资本额为为分母来来表示的的。资本本利润率率指标比比利润额额指标更更科学一一些，但但据以进进行考核核时，往往往会忽忽视资产产增值问问题，容容易使企企业片面面追求利利润，甚甚至使资资产虚估估、利润润虚增。这正是是我们一一些企业业在承包包经营中中产生的的追求短短期利益益的行为为。因而而是不可可取的。(四)企企业价值值最大化化或股东东财富最最大化。西方财财务管理理目前所所提的理理财目标标即企业业价值最最大化或或股东财财富最大大化。这这一观点点中包含含企业既既要获得得盈利，又要实实现资产产增值，归根到到底，只只有企业业净资产产增加

14、了了，即股股东财富富增加了了，才是是投资者者追求的的最终目目的。要要衡量企企业价值值或股东东财富的的多少，一个办办法是进进行资产产评估，看看企企业实际际资产价价值是多多少；另另一办法法是股票票上市，看看股股票市场场价格的的高低，好由金金融市场场来对企企业资产产进行评评价。要要实行这这两种办办法并不不容易。事实上，西方财财务管理理的目标标也经历历了由利利润最大大化，到到每股利利润最大大化，再再到企业业价值最最大化或或股东财财富最大大化的演演变。此外，还还要理解解如何正正确处理理追求企企业经济济效益和和履行社社会责任任的关系系问题。第四节 企业业财务管管理的原原则首先要对对财务管管理原则则有一个个

15、总括的的了解。财务管管理的原原则是企企业组织织财务活活动、处处理财务务关系的的准则，它是从从企业财财务管理理的实践践经验中中概括出出来的、体现理理财活动动规律性性的行为为规范，是对财财务管理理的基本本要求。对各项原原则大体体上要把把握以下下三个方方面：这一管理理原则的的基本含含义是什什么；为什么要要贯彻这这一原则则；财务管理理工作中中如何具具体体现现该原则则的要求求。一、资金金合理配配置原则则所谓资金金合理配配置，就就是要通通过资金金运动的的组织和和调节来来保证各各项物质质资源具具有最优优化的结结构比例例关系。资金合合理配置置是企业业持续、高效经经营的必必不可少少的条件件。在财财务管理理工作中

16、中，要把把企业资资金合理理地配置置在生产产经营的的各个阶阶段上，并保证证各项资资金能顺顺畅运行行。二、收支支积极平平衡原则则资金收支支不仅要要在一定定期间总总量上求求得平衡衡，而且且要在每每一时点点上协调调平衡。资金收收支的平平衡取决决于购产产销活动动的平衡衡，它能能对各项项生产经经营活动动以积极极的影响响。三、成本本效益原原则所谓成本本效益原原则，就就是要对对经济活活动中的的所费与与所得进进行分析析比较，对经济济行为的的得失进进行衡量量，使成成本与收收益得到到最优的的结合，以求获获得最多多的盈利利。实行行成本效效益原则则，是直直接与企企业理财财目标联联系着的的。只有有实行成成本效益益原则，才

17、能提提高企业业经济效效益，使使投资者者权益最最大化。四、收益益风险均均衡原则则所谓收益益风险均均衡原则则，是指指对每项项财务活活动要分分析其收收益性和和安全性性，使企企业可能能承担的的风险与与可能获获得的收收益相适适应，据据以做出出决策。在市场场经济条条件下风风险与收收益同在在，风险险要得到到补偿(否则人人们便不不愿承受受风险)，是财财务管理理处理风风险问题题的依据据。五、分级级分权原原则总的要求求是，在在企业总总部统一一领导的的前提下下，合理理安排企企业各级级各单位位和各职职能部门门的权责责关系。分级分分权原则则是民主主集中制制在财务务管理中中的具体体运用，是调动动各级各各部门积积极性的的有

18、效措措施。财财务主管管部门要要协助企企业领导导，适应应企业组组织结构构，规定定财务管管理的职职责和权权限，核核定经济济指标，定期进进行考核核。六、利益益关系协协调原则则利益关系系协调原原则，就就是要利利用经济济手段协协调财务务活动涉涉及的各各方的经经济利益益，维护护其各自自的合法法权益。财务关关系为资资金活动动中产生生的关系系，大部部表现为为经济利利益关系系。财务管理理原则是是从大量量财务管管理活动动中概括括出来的的规律性性的要求求，在以以后各章章的学习习中再联联系这些些原则加加深理解解。第五节 企业业财务管管理的体体制企业财务务管理体体，是指指规范企企业财务务行为、协调企企业同各各方面财财务

19、关系系的制度度。研究究和改革革企业财财务管理理体制，不仅对对加强财财务管理理、提高高经济效效益有重重要的作作用，而而且对于于促进和和配合财财税、金金融、投投资、计计划等体体制的改改革也有有重要的的意义。一、企业业总体财财务管理理体制是是现代企企业制度度的重要要方面，主要是是解决企企业对外外的财务务行为和和财务关关系问题题。安排排企业总总体财务务管理体体制，研研究下列列问题。建立企业业资本金金制度；建立固定定资产折折旧制度度；建立成本本开支范范围制度度；建立利润润分配制制度。二、企业业内部的的财务管管理体制制，主要要是规定定企业内内部各项项财务活活动的运运行方式式，确定定企业内内部各级级各部门门

20、之间的的财务关关系。它它要与企企业总体体财务管管理体制制相适应应，同时时根据企企业规模模大小、工作基基础强弱弱研究确确定。大大体上有有两种方方式：一一级核算算方式、二级核核算方式式。在小型企企业中，通常采采取一级级核算方方式。财财务管理理权限集集中于厂厂部，厂厂部统一一安排各各项资金金、处理理财务收收支、核核算成本本和盈亏亏；二级级单位(班组或或车间)一般只只负责管管理、登登记所使使用的财财产、物物资，记记录直接接开支的的费用，不负责责管理资资金，不不核算成成本和盈盈亏，不不进行收收支结算算。在大中型型企业中中，通常常采取二二级核算算方式，除了厂厂部统一一安排各各项资金金、处理理财务收收支、核

21、核算成本本和盈亏亏以外，二级单单位要负负责管理理一部分分资金，核算成成本，有有的还要要计算盈盈亏。相相互之间间的经济济往来要要进行计计价结算算，对于于资金、成本等等要核定定计划指指标，定定期进行行考核。在实行行厂内经经济核算算制的条条件下，确定企企业内部部财务管管理体制制主要应应研究以以下几方方面的问问题。资金控制制制度；收支管理理制度；内部结算算制度；物质奖励励制度。企业内部部财务管管理体制制既要解解决财务务活动运运行的要要求问题题，更要要侧重解解决内部部各单位位之间的的责权关关系和经经济利益益关系。上述各各项制度度的具体体内容由由企业自自行规定定，要总总结本企企业的经经验，形形成一套套适合

22、本本企业的的有效管管理办法法。三、企业业财务法法规制度度企业以及及企业内内部的财财务管理理体制，是通过过有关的的财务法法规制度度加以规规定的。财务法法规制度度根据党党和国家家有关方方针、政政策的要要求，适适应财务务活动的的实际需需要，合合理安排排企业同同各方面面的财务务关系，确定各各有关部部门财务务管理的的职责和和权限，它是人人们组织织财务活活动、处处理财务务关系的的规范。我国目前前企业财财务法规规制度，有以下下三个层层次：(一)企企业财务务通则。企业业财务通通则是是各类企企业进行行财务活活动，实实施财务务管理必必须遵循循的基本本规范，对其他他财务法法规制度度起统率率作用。(二)分分行业的的企

23、业财财务制度度。按照照企业业财务通通则的的规定，要根据据企业业财务通通则，制定分分行业的的企业财财务制度度，以适适应不同同行业的的特点和和管理要要求。现现在分行行业的财财务制度度中所说说的企业业，是指指在中国国境内的的独立核核算的各各类企业业，包括括不同所所有制性性质、不不同经营营方式、不同组组织形式式的企业业。(三)企企业内部部财务管管理办法法。企业业有权按按照企企业财务务通则和行业业财务制制度，根根据企业业内部管管理的需需要，制制定内部部财务管管理办法法，以便便建立企企业财务务管理的的秩序，增加经经济收益益，避免免损失浪浪费，增增强企业业的活力力。这是是企业作作为独立立的商品品生产经经营者

24、的的需要，是转换换企业经经营机制制的需要要。企业财财务通则则和分分行业的的企业财财务制度度是由财财政部制制定的。企业内内部财务务管理办办法由企企业自行行制定。国家有有关部门门可做出出指导性性的规定定。第六节 企业业财务管管理的基基本环节节财务管理理环节是是指组织织财务活活动、处处理财务务关系的的各个业业务工作作阶段。财务管管理的环环节中包包括一系系列相互互联系的的基本业业务手段段，形成成周围而而复始的的财务管管理的循循环过程程，构成成完整的的财务管管理工作作体系。要理解解各环节节的作用用、内容容及其在在财务循循环中作作用。一、财务务预测是是根据财财务活动动的历史史资料，考虑现现实的要要求和条条

25、件，对对企业未未来的财财务活动动和财务务成果做做出科学学的预计计和测算算。要理理解财务务预测的的作用及及其在财财务管理理循环中中所处的的地位。财务预测测环节包包括以下下工作内内容：明确预测测对象和和目的；搜集和整整理资料料；确定预测测方法，利用预预测模型型进行测测算；确定最优优值，提提出最佳佳方案。二、财务务计划是是运用科科学的技技术手段段和数学学方法，对目标标进行综综合平衡衡，制定定主要计计划指标标，拟定定增产节节约措施施，协调调各项计计划指标标。编制财务务计划要要做好以以下工作作：分析主客客观条件件，全面面安排计计划指标标；协调人力力、物力力、财力力，落实实增产节节约措施施；编制计划划表格

26、，协调各各项计划划指标。三、财务务控制是是在生产产经营活活动过程程中，以以计划任任务和各各项定额额为依据据，对资资金的收收入、支支出、占占用、耗耗费进行行日常的的计算和和审核，以实现现计划指指标，提提高经济济效益。财务控制制要适应应管理定定量化的的需要，做好以以下几项项工作：制定标准准、分解解指标；执行标准准、实施施控制；确定差异异、发现现问题；消除差异异、采取取措施；考核奖惩惩、明确确责任。四、财务务分析是是以核算算资料为为主要依依据，对对企业财财务活动动的过程程和结果果进行调调查研究究，评价价计划完完成情况况，分析析影响计计划执行行的因素素，挖掘掘企业潜潜力，提提出改进进措施。财务分析析的

27、一般般程序为为：进行对比比、做出出评价；因素分析析、抓住住关键；落实措施施、改进进工作。五、财务务检查是是以核算算资料为为主要依依据，对对企业经经济活动动和财务务收支的的合理性性、合法法性和有有效性所所进行的的检查。实行财务务检查要要做好以以下工作作：审阅凭证证账表，清查财财产物资资，揭露露问题；分清性质质、明确确责任；查明原因因、整顿顿工作。此外还要要注意到到，会计计核算也也是搞好好财务管管理不可可缺少的的科学方方法。第七节 资金金时间价价值（按活页页文从中中的内容容学习）资金时间间价值和和投资风风险价值值，是财财务活动动中客观观存在的的经济现现象，也也是现代代财务管管理的两两个价值值观念。

28、资金时时间价值值和投资资风险价价值对于于筹资管管理、投投资管理理，乃至至成本管管理、收收益管理理都有重重要的影影响。因因此，在在学习各各项业务务的管理理以前，需要理理解资金金时间价价值和投投资风险险价值的的基本要要领和有有关计算算方法。一、资金金时间价价值的概概念对于资金金时间价价值的含含义要着着重理解解两个问问题：1.资金金时间价价值是指指资金在在周转使使用中由由于时间间因素而而形成的的差额价价值，在在实质上上它是资资金周转转使用后后的增值值额。2.资金金时间价价值可以以用相对对数和绝绝对数两两种形式式表现，但通常常以相对对数利息息率表示示，其实实际内容容是社会会平均资资金利润润率。一一般的

29、利利息率除除了包括括资金时时间价值值以外，实际上上还包含含风险价价值和通通货膨胀胀这两个个因素。资金时间间价值产产生的前前提，是是商品经经济的高高度发展展的借贷贷关系的的普遍存存在。资资本的所所有者指指导者把把货币能能够增值值这种使使用价值值让渡给给经营者者，经营营者就要要将使用用资金进进行生产产经营而而获得的的利润支支付一部部分给资资本的所所有者作作为报酬酬。这一一观念普普遍化便便形成了了资金时时间价值值观念。在我国运运用资金金时间价价值的必必要性表表现为：1.资金金时间价价值代表表着无风风险的社社会平均均资金利利润率，它应是是企业资资金利润润率的最最低限度度，因而而它是衡衡量企业业经济效效

30、益、考考核经营营成果的的重要依依据。2.资金金时间价价值提示示了不同同时点上上资金之之间的换换算关系系，因而而它是进进行筹资资决策、投资决决策必不不可少的的计量手手段。二、资金金时间价价值的计计算着重掌握握以下几几种常用用的资金金时间价价值的计计算方法法：(一)单单利终值值和单利利现值其计算公公式分别别为：(二)复复利终值值和复利利现值其计算公公式分别别为：(三)年年金终值值和年金金现值其计算公公式分别别为：(四)永永续年金金现值其计算公公式为：年金是一一定期间间的每期期等额的的收付款款项。为为了理解解年金终终值和年年金现值值的计算算问题，学习时时要充分分利用时时间序列列图(如如教材中中的图1

31、1-2、图1-3)。要理解单单利、复复利和年年金的含含义，计计算原理理(计算算公式的的由来)，并结结合教材材中的实实例加以以理解。第八节 投资资风险价价值投资者如如果冒着着风险进行行投资，就必须须要求获获得超过过资金时时间价值值以外的的利润。由于冒冒着风险险进行投投资而取取得的利利润，就就是投资资的风险险价值(或风险险收益、风险报报酬)。这种额额外利润润占投资资总额的的比率，就是风风险收益益率。投投资风险险价值有有风险收收益额和和风险收收益率两两种表示示方法。在不考考虑物价价变动的的条件下下，投资资收益率率包括两两部分，一为资资金时间间价值，即无风风险投资资收益率率；另一一为投资资风险价价值，

32、即即风险投投资收益益率。进进行投资资决策必必须考虑虑各种风风险因素素，预测测风险对对投资收收益的影影响程度度，以判判断投资资项目的的可行性性。一、概率率分布和和预期收收益一个事事件的概概率是指指这一事事件的某某种后果果可能发发生的机机会。概率以PPi表示。任何概概率都要要符合以以下两条条规则：1.0Pi1；2. 根据某一一事件的的概率分分布情况况，可以以计算出出预期收收益。预预期收益益是某一一投资方方案未来来收益的的各种可可能结果果，是加加权平均均的中心心值。其其计算公公式如下下：在预期收收益相同同的情况况下，投投资的风风险程度度同收益益的概率率分布有有密切的的联系。概率分分布越集集中，实实际

33、可能能的结果果就会越越接近预预期收益益，投资资的风险险程度就就越小；相反，概率分分布越分分散，实实际收益益率低于于预期收收益率的的可能性性就越大大，投资资的风险险程度就就越大。教材中中根据概概率分布布表绘制制了概率率分布图图。概率分布布有两种种类型：一种是不不连续的的概率分分布，即即概率分分布在几几个特定定的随机机变量点点上，概概率分布布图形成成几条个个别的直直线；另一种是是连续的的概率分分布，即即概率分分布在一一定区间间的连续续各点上上，概率率分布图图形成一一条曲线线覆盖的的平面。这两个个概率分分布图主主要说明明：概率率分布愈愈集中，概率分分布图的的峰度愈愈高，投投资的风风险就越越低；反反之

34、，概概率点越越多，概概率分布布越分散散，概率率分布图图的峰度度越低，投资的的风险就就越大。二、风险险程度的的衡量投资风险险程度的的大小，按未来来年度预预期收益益的平均均偏离程程度来进进行估量量。即用用绝对数数投资收收益标准准离差和和相对数数投资收收益标准准离差率率，来表表示风险险程度。其计算算过程有有以下四四个步骤骤：(一)计计算投资资项目的的预期收收益预期收益益=(投资收收益概概率)(二)计计算投资资项目收收益的标标准离差差(三)计计算投资资项目的的收益标标准离差差率标准离差差率=标标准离差差期望望值(四)确确定风险险价值系系数，和和投资方方案应得得的风险险收益率率收益标准准离差率率可以代代

35、表投资资者所冒冒风险的的大小，但它还还不是收收益率，要把收收益标准准离差率率转换成成投资收收益率，就必须须借助于于一个参参数，即即风险投投资系数数。这个个系数应应该以无无风险投投资收益益率(资资金时间间价值)为基础础确定，通常针针对不同同地区的的某一行行业参照照资金时时间价值值高低加加以规定定。要求的风风险收益益率=风风险价值值系数标准离离差率(五)分分析风险险收益率率，权衡衡投资方方案是否否可取将预测的的指标同同要求达达到的指指标比较较，如预预测数大大于要求求达到的的指标，即为可可取。即即符合下下列条件件者为可可取。预测投资资收益率率-(无无风险收收益率要求的的风险收收益率)0第二章 筹集集

36、管理第一节 企业业筹集资资金的必必然性和和要求一、资金金筹集是是指企业业向外部部有关单单位和个个人，以以及从企企业内部部筹措和和集中生生产经营营所 HYPERLINK /lesson_0529/self/ac_j_cost/soft/Norm_0201.html 需资资金的一一种财务务活动。自主筹筹集资金金，是企企业财务务管理不不可缺少少的一项项重要内内容。二、企业业自主筹筹集资金金的必然然性，主主要在于于以下几几方面：(1)企企业自主主经营要要求企业业享有筹筹资的自自主权，这里要要着重理理解企业业不仅要要自负盈盈亏，而而且要自自筹资金金，真正正掌握资资金运动动的自主主权。(2)企企业生产产发

37、展要要求充分分利用企企业和社社会的资资金潜力力，这里里要着重重理解单单纯依靠靠财政拨拨款和银银行贷款款的局限限性。(3)横横向经济济联合引引起资金金的横向向流动。社会闲闲散资金金形成企企业筹集集资金的的可行来来源。三、企业业筹集资资金的基基本要求求，是要要研究影影响筹资资投资的的多种因因素，讲讲求资金金筹集的的综合经经济效益益。具体体要求是是：(1)合合理确定定资金的的需要量量，控制制资金投投放时间间。(2)周周密研究究投资的的方向，大力提提高投资资效果。(3)认认真选择择筹资的的来源，力求降降低资金金成本，这里要要从各种种筹资的的渠道和和方式的的结合中中，制定定最佳的的筹资方方案，以以便降低

38、低综合的的资金成成本。(4)适适当安排排自有资资金比例例，正确确进行负负债经营营，这里里要从自自有资金金和借入入资金的的不同成成本出发发，进行行合理配配置，以以便利用用财务杠杠杆，适适当降低低筹资成成本。最最后还应应当注意意，企业业进行资资金筹集集，必须须接受国国家的宏宏观控制制和计划划指导。第二节 企业业资本金金制度一、企业业资本金金制度是是在19993年年实施企业财财务通则则以后后正式建建立起来来的，它它是企业业财务改改革的产产物。实实行企业业资本金金制度可可使国家家对企业业资本金金的管理理规范化化。企业业资本金金是指企企业在工工商行政政部门登登记的注注册资金金，是各各种投资资者以实实现盈

39、利利和社会会效益为为目的，用以进进行企业业生产经经营、承承担有限限民事责责任而投投入的资资金。对于这一一概念，要从以以下几方方面来理理解：从性质上上看，资资本金是是投资者者(所有有者)投投入的资资本。从目的上上看，资资本金要要将本求求利，具具有盈利利性。从功能上上看，资资本金用用以进行行生产经经营，承承担民事事责任，在有限限责任公公司则以以资本金金为限承承担偿债债责任。 HYPERLINK /lesson_0529/self/ac_j_cost/soft/Norm_0202.html 从法律地地位上看看，资本本金是登登记注册册、不得得任意变变更的资资金。资资本金按按照投资资主体，分为国国家资本

40、本金、法法人资本本金、个个人资本本金和外外商资本本金。二、国家家有关法法规制度度对企业业资本金金的筹集集规定了了一些基基本要求求：(1)为保障障企业生生产经营营周转的的需要，公司司法规规定了股股份有限限公司和和各种类类型有限限责任公公司注册册资本的的最低限限额。(2)为为保证实实际营运运的有形形资产占占有较大大的比重重，公公司法规定了了有限责责任公司司和股份份有限公公司的工工业产权权、非专专利技术术作价的的金额占占资本总总额的最最高比例例(有特特别规定定的除外外)。三、资本本金筹集集的期限限通常有三三种办法法：实收收资本制制；授权权资本制制；折衷衷资本制制。我国企企业财务务通则规定，企业资资本

41、金可可以一次次筹足，也可按按规定的的期限和和比例筹筹集，属属于折衷衷资本制制。四、企业业资本金金的保全全可以从从以下几几个角度度来看：(1)从从出资角角度看资资本保全全，一要要按期缴缴足，二二要不中中途任意意抽走。过去对对企业提提取的折折旧规定定要上交交能源交交通基金金和预算算调节基基金，不不符合资资本保全全原则，现已停停征。(2)从从补偿角角度看资资本保全全，主要要是要核核算上不不允许把把应计入入本期损损益的收收益和损损失用来来增减资资本金。实行企业财财务通则则以前前，在国国有企业业中，固固定资产产盘盈、盘亏和和毁损用用以增减减国家基基金，对对外投资资收回的的金额同同投出时时的账面面价值的的

42、差额也也用以增增减国家家基金，这混淆淆了损益益和资本本金本身身变动的的界限，实行新新制度后后要作改改变。五、对企企业资本本金的管管理，同同过去比比较主要要是赋予予企业理理财的自自主权，对资本本金不再再按固定定资金和和流动资资金加以以划分，企业可可自行统统筹安排排使用。要理解实实行企业业资本金金制度的的作用：有利于保保障所有有者权益益；有利于保保护债权权人权益益；有利于保保障企业业享有充充分的经经营自主主权；可以正确确计量企企业的盈盈利，真真实反映映企业经经营状况况。第三节 筹资资渠道和和金融市市场一、筹集集资金的的渠道是是指企业业取得资资金的来来源，筹筹集资金金的方式式是指企企业取得得资金的的

43、具体形形式。资资金从哪哪里来和和如何取取得资金金，两者者既有联联系，又又有区别别，应分分别加以以研究。经济体制制改革以以来，我我国全民民所有制制企业的的资金来来源发生生了显著著变化。在此以以前，主主要有国国家拨入入资金、银行借借入资金金和企业业自留资资金三种种，而企企业自留留资金为为数甚少少。在此此以后，固定资资产新建建、扩建建投资的的供应体体制必经经更替，逐渐以以自筹为为主，流流动资金金由国家家银行统统一管理理以后，国家财财政一般般不再进进行流动动资金拨拨款，银银行借款款成为企企业流动动资金的的主要来来源。随随着利润润分配制制度的改改革，企企业自留留资金逐逐渐增多多，可用用以补充充流动资资金

44、，增增添固定定资产。横向经经济联系系的发展展，企业业之间相相互投资资或合资资经营，各种融融资活动动广泛开开展，使使企业资资金来源源渠道更更加多样样化。当前，全全民所有有制企业业的资金金来源，主要有有以下七七项：国国家财政政资金；专业银银行信贷贷资金；非银行行金融机机构资金金；其他他企业单单位资金金；职工工资金和和民间资资金；企企业自留留资金；外商资资金。二、金融融市场是是指资金金供应者者和资金金需求者者双方借借助于信信用工具具进行交交易而融融通资金金的市场场。广而而言之，是实现现货币借借贷和资资金融通通，办理理各种票票据和有有价证券券交易活活动的市市场。(一)金金融市场场有两个个基本特特征：(

45、1)金金融市场场是以资资金为交交易对象象的市场场；(2)金金融市场场可以是是有形的的市场，也可以以是无形形的市场场。金融市场场的要素素，主要要有三个个：(1)资资金供应应者和资资金需求求者；(2)信信用工具具，如各各种债券券、股票票、票据据、可转转让存单单等；(3)调调节融资资活动的的市场机机制，这这主要是是指资金金这种特特殊商品品的价格格利利率。企业在金金融市场场上的融融资方式式，按其其是否以以金融机机构作为为媒介体体，有直直接融通通资金和和间接融融通资金金两种。金融市场场是由不不同层次次的分市市场构成成的市场场体系。它可以以从不同同角度进进行分类类：(1)金金融市场场按融资资对象，分为资资

46、金市场场、外汇汇市场和和黄金市市场。(2)资资金市场场按融资资期限长长短，分分为货币币市场和和资本市市场。货货币市场场为短期期资金市市场，融融资期限限一般为为一年以以内；资资本市场场为长期期资金市市场，融融资期限限一般为为一年以以上。(3)资资金市场场按交易易性质，分为证证券市场场和借贷贷市场。(4)长长期证券券市场按按证券交交易过程程，分为为一级市市场和二二级市场场。一级级市场是是股票、债券等等证券的的发行市市场，又又称初级级市场。二级市市场是各各项证券券的流通通市场，又称次次级市场场。二级级市场是是证券买买卖转让让的地方方，是证证券所有有权转移移的场所所。(二)在在金融市市场中，与企业业筹

47、资关关系密切切的是资资金市场场。按具体交交易对象象划分，资金市市场主要要有如下下形式：(1)短短期借贷贷市场：短期借借贷的期期限一般般在一年年之内，用以满满足企业业临时工工时性或或季节性性的资金金周转需需要。(2)短短期债券券市场：短期债债券是指指企业发发行的期期限在一一年以内内的债券券。(3)票票据承兑兑市场：目前在在我国主主要是商商业汇票票的贴现现市场。商业汇汇票持有有者在票票据到期期日前需需用资金金时，可可以凭票票据到银银行或其其他金融融机构申申请贴现现，取得得货币资资金。(4)长长期借贷贷市场：长期借借贷的期期限大多多在一年年以上，以企业业长期性性资金周周转的需需要。(5)长长期债券券

48、市场：企业债债券可通通过银行行和其他他金融机机构发行行，可上上市流通通，亦可可购回自自己的债债券。(6)股股票市场场：企业业通常委委托银行行和其他他金融机机构发行行股票，目前我我国只有有少数公公司的股股票被批批准可上上市流通通，且限限于在上上海、深深圳两地地的证券券交易所所进行。总的说来来，我国国企业在在金融市市场上进进行融资资基本上上是采取取间接融融资方式式，即通通过银行行和其他他金融机机构来进进行。这这种方式式有利于于进行宏宏观管理理。第四节 自有有资金的的筹集一、自有有资金又又称主权权资金，是指投投资者投投入企业业的资本本金及经经营中形形成的积积累，它它反映所所有者权权益。自自有资金金筹

49、集又又称股权权性筹资资，其方方式主要要有吸收收直接投投资、发发行股票票、联营营筹资、企业内内部积累累四种。二、关于于吸收直直接投资资要着重重理解以以下几个个问题：(1)吸吸收直接接投资的的种类包包括：国国家投资资；企业业、事业业等法人人单位投投资；城城乡居民民和内部部职工投投资；外外商投资资。(2)吸吸收直接接投资中中的出资资形式包包括：现现金投资资；实物物投资；工业产产权和非非专利技技术投资资；土地地使用权权投资。(3)吸吸收直接接投资的的程序包包括：确确定所需需资金数数量；联联系投资资单位，商定投投资数额额和出资资方式；签署投投资协议议，付诸诸实施。(4)还还应了解解吸收直直接投资资的优缺

50、缺点。三、股票票是股份份公司为为筹集自自有资金金而发行行的有价价证券，是持股股人拥有有公司股股份的入入股凭证证。它代代表股份份企业的的所有权权，股票票持有者者为企业业的股东东。股东东按照企企业组织织章程，参加或或监督企企业的经经营管理理，分享享红利，并依法法承担以以购股额额为限的的企业经经营亏损损的责任任。通过过发行股股票建立立的股份份公司，是西方方企业的的典型形形态。在在我国，向社会会公开发发行股票票的股份份制尚处处于起步步阶段。股票可以以按不同同的标志志进行分分类：(1)按按股东权权利和义义务的不不同，分分为普通通股和优优先股要要了解普普通股权权利、义义务的特特点和优优先股权权利、义义务的

51、特特点。(2)按按票面有有无记名名，分为为记名股股票和无无记名股股票。(3)按按投资主主体不同同，分为为国家股股、法人人股、个个人股和和外资股股。关于股票票发行的的程序应应了解公公司设立立发行始始发股的的基本程程序；公公司增资资发行新新股的基基本程序序。股票的价价值主要要分为：票面价价值，账账面价值值和市场场价值。新股发行行价格的的作价方方法主要要有：分分析法，综合法法。还要要研究公公司发行行优先股股应注意意的问题题。总的说来来，建立立股份制制，发行行股票，发展股股票市场场，必须须在规范范化上下下功夫，要制止止“变形形”、“走样”，反对对降低标标准。国国家有关关法规制制度对股股票的发发行流动动

52、提出如如下基本本要求：对不同同类型企企业实行行三种不不同试点点方针；坚持股股权平等等，同股股同利，利益共共享，风风险共担担的原则则；规范范股票收收益的提提法和列列支方法法；约束束内部职职工持股股的行为为；对股股票发行行进行宏宏观控制制。此外外也应了了解发行行股票筹筹资的优优缺点。四、企业业联营本本身属于于企业组组织结构构的改变变，但其其中往往往包括资资金的联联合，因因而同企企业筹资资有很密密切的关关系。筹筹资性联联营通常常为紧密密型联营营和股权权性联营营。要了了解与筹筹资有关关的联营营形式，还要理理解联营营筹资的的优缺点点。五、企业业内部积积累的主主要项目目有：公公积金和和未分配配利润。至于企

53、企业计提提折旧而而使营运运资金增增加，亦亦可视为为资金的的一种来来源，但但需注意意此项企企业并未未增加企企业资金金总额。此外，对利用用企业积积累解决决筹资问问题的优优点也应应有所了了解。第五节 借入入资金的的筹集一、借入入资金又又称负债债资金，是指企企业向银银行、其其他金融融机构、其他企企业单位位等吸收收的资金金，它反反映债权权人的权权益。借借入资金金筹资又又称债权权性筹资资，其方方式主要要有银行行借款、发行债债券、融融资租赁赁、商业业信用等等。二、银行行借款按按期限长长短，可可分为长长期借款款和短期期借款。长期借款款按其用用途主要要有：固固定资产产投资借借款；更更新改造造借款；科研开开发借款

54、款。短期借款款按其用用途主要要有：生生产周转转借款；临时借借款。对借款信信用条件件和实际际利率问问题要着着重加以以研究。向银行行借款往往往要附附带一些些信用条条件。信信用条件件主要有有：补偿偿性余额额；信用用额度；周转信信用协议议。要理理解每一一种信用用条件的的内容。银行借借款的实实际利率率同信用用条件有有很密切切的关系系。由于于不同的的借款往往往具有有不同的的信用条条件，企企业实际际承担的的利率(实际利利率)与与名义上上的借款款利率(名义利利率)就就可能不不一致。例如在实实际工作作中，有有的按复复利计息息；有的的在一年年内分次次按复利利计息；有的以以贴现的的方法计计息(即即贷款时时银行先先把

55、利息息扣下)；有的的是单利利贷款，但要求求有补偿偿性余额额，因此此要将名名义利率率换算为为实际利利率：复利率折折算为实实际单利利利率；一年内分分次计息息的复利利率折算算为实际际年单利利利率；贴现率折折算为实实际借款款年利率率；单利贷款款，要求求补偿性性余额的的利率折折算为实实际利率率。要掌掌握每一一种折算算的计算算公式。此外，还应掌掌握银行行借款筹筹资的优优缺点。三、企业业债券是是指企业业依照法法定程序序发行的的，约定定在一定定期限内内还本付付息的有有价证券券，其中中股份有有限公司司和有限限责任公公司发行行的债券券通常称称为公司司债券。持券人人可按期期取得固固定利息息，到期期收回本本金，但但无

56、权参参与企业业经营管管理，也也不参加加分红，持券人人对企业业的经营营盈亏不不承担责责任。在在西方，发行债债券是企企业筹集集非主权权资金的的主要方方式。我我国企业业近年来来开始陆陆续采用用债券方方式筹集集资金，通常用用于追加加经营资资金。(一)债债券亦可可按不同同标志进进行分类类：按有有无抵押押品，分分为抵押押债券和和信用债债券，或或称有担担保债券券和无担担保债券券；按偿偿还期限限，分为为短期债债券和长长期债券券；按是是否记名名，分为为记名债债券和无无记名债债券。(二)债债券发行行的程序序、债券券发行价价格的确确定、发发行债券券筹资的的优缺点点都应掌掌握。决决定债券券价格的的因素为为：债券券面值

57、；债券利利率；市市场利率率；债券券到期日日。债券券发行价价格的计计算方法法有：市市场利率率与债券券利率一一致，等等价发行行；市场场利率高高于债券券利率，折价发发行；市市场利率率低于债债券利率率，溢价价发行。(三)国国务院119933年8月月发布的的企业业债券管管理条例例和人人大常委委会19993年年12月月通过的的公司司的第第五章，对企业业在境内内发行债债券作了了规范作作的规定定。企业业发行债债券需经经各级人人民银行行和计划划主管部部门审批批，此外外，关于于债券总总面额、票面利利率、资资金用途途，债券券转让等等还有一一些规定定。四、租赁赁是出租租人以收收取租金金为条件件，在契契约或合合同规定定

58、的期限限内，将将资产租租让给承承租人使使用的一一种交易易行为。企业资资产的租租赁按其其性质有有经营租租赁和融融资租赁赁两种。(一)经经营租赁赁是由租租赁公司司向承租租单位在在短期内内提供设设备，并并提供维维修、保保养、人人员培训训等的一一种服务务性业务务。经营营性租赁赁也有一一定的短短期筹资资作用，与企业业筹资直直接有关关的则是是融资性性租赁。(二)融融资性租租赁是由由租赁公公司按承承租单位位要求出出资购买买设备，在较长长的契约约或合同同期内提提供给承承租单位位使用的的信用业业务。它它是企业业筹集资资金的一一种新方方式。应了解租租赁的程程序、融融资租赁赁租金的的计算以以及融资资租赁筹筹资的优优

59、缺点。对融资资租赁租租金的计计算，应应着重理理解决定定融资租租赁每期期租金的的因素，主要有有：设备备原价、预计设设备残值值、利息息、租赁赁手续费费、租赁赁期限。通常是是先根据据以上因因素计算算出租金金经，然然后再确确定每月月的租金金。五、商业业信用是是指商品品交易中中以延期期付款或或预收贷贷款进行行购销活活动而形形成的借借贷关系系，是企企业之间间的直接接信用行行为。随随着商品品经济的的发展，我国企企业间的的商业信信用正日日益广泛泛推行，成为企企业筹集集短期资资金的一一种方式式。但是是如发生生无商品品交易行行为的商商业信用用，或不不遵守结结算纪律律而长期期拖欠，则会带带来消极极的后果果。商业信用

60、用的方式式主要有有应付账账款、商商业汇票票、票据据贴现、预收货货款几种种。每一一种方式式的处理理程序及及其对企企业资金金供应的的影响。各种筹资资方式体体现着不不同的经经济关系系，如所所有权关关系、债债权关系系。在筹筹集资金金时，应应该权衡衡这些筹筹资方式式的经济济性质和和相应的的经济利利益问题题，有选选择地加加以利用用。第六节 资金金成本（按活页页文从中中的内容容学习）一、资金金成本就就是企业业取得和和使用资资金而支支付的各各种费用用，它包包括资金金占有费费和资金金筹集费费。资金金成本可可以用绝绝对数表表示，也也可以用用相对数数表示。后者即即资金成成本率，但通常常也通称称为资金金成本。(一)资