教你选择可以养老的股票

1、选择可以养老的的股票 原作者:林林园追随者2007-10-177应健健中 各位位看官看了这这个标题，肯肯定会问，中中国股市有这这种可以养老老的股票吗？所谓可以养养老的股票是是指一个靠工工资收入的年年轻人，在满满足了自己生生活后将积蓄蓄投到这样的的股票中去，年年复一年到将将来退休之后后，凭着持有有这些股票就就能过一种无无忧的生活。十年前，我在中中国证券报的的专栏上介绍绍过一个美国国老太太在退退休之时用55000美元元退休金买入入了可口可乐乐等股票到去去世时已经增增值到10000万美元的的故事，这样样的故事像事事后“诸葛亮亮”那般都是是倒叙的。要产生这样的财财富效应，首首先必须要有有可以让人养养老

2、的股票，持持有人从这种种股票中能分分享优厚回报报；其次是你你要敢于买入入，并且一路路持有，这两两个因素是缺缺一不可的。在在香港股市这这样的话题总总离不开那个个任何时候买买入都是对的的而任何时候候卖出都是错错误的汇丰银银行，就这么么一个股票就就改变了许许许多多中小投投资者的命运运，这样的股股票就叫做足足以让人养老老的股票。倒叙这种种故事只是说说明一个道理理而并不具备备现实意义，因因为分享这些些成果的是那那些在19887年甚至于于1977年年买入这些股股票的人，与与如今在A股股市场中搏杀杀的股民没有有任何关系。我我们应该关注注的是，能否否在当下20007年买入入一只股票，到到2027年年或者203

3、37年也能取取得如此巨大大的投资回报报并且让一大大批人就此而而改变自己的的命运。像我我等刚过知天天命之年的人人，如果按照照价值投资理理念一路持有有，到耳顺之之年及耄耋之之年，中国股股市是否也能能给后代子孙孙留下许许多多多美妙动听听的故事，中中国老伯伯持持有的某个股股票翻了多少少倍，靠这个个股票是如何何地改变了命命运。要寻找能能够养老的股股票，笔者以以为必须满足足下列几个要要求：首首先，市场要要有能持久发发展并持续给给投资者带来来优厚回报的的上市公司，这这是一个基本本前提。在过过往的中国股股市17年中中给投资者优优厚回报的公公司很多，但但大多数都不不持久，相当当部分上市公公司各领风骚骚三、五年，

4、龙龙头股很多，但但大部分都成成了龙头蛇尾尾，不要说百百年老店，二二十年老店已已经凤毛麟角角。因此没有有这个前提，股股市还是个投投机市场。其次，这这种能够让人人养老的上市市公司一定是是大市值公司司，受益者众众多。人们可可以举出很多多例子来说明明中国股市也也发生过股票票放10年翻翻了几十倍甚甚至于几百倍倍的故事，但但这些故事都都发生在小盘盘股上，受众众面很小，不不具代表性，只只有受众面广广才能真正说说明“让投资者分分享经济发展展的成果”。再次，能能否拿得住股股票对投资者者意志是一种种考验，股票票如果仅仅是是击鼓传花的的游戏，那就就无所谓来寻寻找可以养老老的股票，赚赚一笔是一笔笔，当然赔钱钱也是一样

5、，市市场就永远这这样来回折腾腾。中国国股市应该贡贡献一批可以以让投资者养养老的股票，笔者以为，最先可能产生这种长远的财富效应板块可能在金融板块，而在金融板块中又由银行、证券、保险三大部分构成。如果我们持有银银行股的收益益大于将钱存存入银行，如如果我们持有有券商股票的的收益大于天天天到证券公公司去追涨杀杀跌的收益，如如果我们持有有保险公司股股票等于持有有了一份足以以终身无忧的的养老保险，那那么就是中国国股市的福音音，也是长期期投资者的福福音。学习巴菲特：青青睐高毛利率率公司2011年033月17日 10:044 来源： HYPERLINK /list/source/%D6%D0%B9%FA%D6

6、%A4%C8%AF%B1%A8 o 中国证券报 中中国证券报 作者: HYPERLINK /list/author/%C1%F5%BD%A8%CE%BB o 刘建位 刘刘建位 HYPERLINK /search?ie=gb2312&t=1&ft=1&w=%B0%CD%B7%C6%CC%D8 巴菲特最偏偏爱产品差异异化形成的竞竞争优势，他他称那些需求求旺盛又无可可替代的产品品具有“经济济特权”(eeconommic frranchiise)，体体现为能够高高定价，获取取高利润：“一一项特许经营营权的形成，来来自于具有以以下特征的一一种产品或服服务：(1)它是顾客需需要或者希望望得到的；(2)被顾

7、客客认定为找不不到很类似的的替代品；(3)不受价价格上的管制制。以上三个个特点的存在在，将会体现现为一个公司司能够对所提提供的产品与与服务进行主主动提价，从从而赚取更高高的资本报酬酬率。”定价能力在在财务报表上上一个最重要要的体现就是是高毛利率。毛利等于营营业收入减去去营业成本，毛毛利率等于毛毛利占销售收收入的百分比比。巴菲特非常常欣赏具有定定价能力的高高毛利率公司司。巴菲特非常常欣赏的上市市公司产品或或服务由于拥拥有经济特权权，能够主动动提高定价，而而成本和行业业平均水平差差不多，所以以能够保持远远远高于行业业平均水平的的毛利率。巴巴菲特非常欣欣赏的投资大大师费雪也认认为：真正能能够让你投资

8、资赚大钱的公公司，大部分分都有相对偏偏高的毛利率率，通常它们们在行业内有有最高的毛利利率，而且连连续多年拥有有较高的毛利利率。巴菲特青睐睐那些产品具具有持续竞争争优势、能够够高定价的公公司，体现在在财报上则表表现为长期保保持较高毛利利率。比如在在他长期持有有的公司中，可可口可乐一直直保持60%或更高的毛毛利率，债券券评级公司穆穆迪的毛利率率则达73%，伯灵顿北北方圣太菲铁铁路运输公司司为61%，箭箭牌公司的毛毛利率为511%。相比之下，那那些没有强大大竞争优势的的公司毛利率率就低得多了了。例如：濒濒临破产的美美国航空公司司(Unitted Aiirlinees)毛利润润仅为14%，陷入困境境的

9、汽车制造造商通用汽车车公司(Geenerall Motoors)毛利利率只有211%，曾经陷陷入困境但现现在已经扭亏亏为盈的美国国钢铁公司(U.S SSteel)的毛利率为为17%，一一年四季都在在激烈竞争的的固特异轮胎胎公司毛利率率只有20%。巴菲特在股股市低迷时期期买入高毛利率率公司股票，长长期持有，取取得了很高的的投资收益率率。那么，在中中国股市投资资高毛利率公公司效果又如如何呢？我用winnd系统筛选选了A股高毛毛利率公司，其其结果为：1、20000年之前上上市且20000年至20009年100年间每年销销售毛利率都都大于等于330%的，共共有70家。2、20000年之前上上市且200

10、00年至20009年100年间每年销销售毛利率都都大于等于550%的，共共有30家。分析表明：1、整体而而言，毛利率率越高，股价价涨幅越大。22000年至至2009年年10年间每每年毛利率都都大于等于330%的700家公司，110年股价涨涨幅平均为3380%；22000年至至2009年年10年间每每年毛利率都都大于等于550%的300家公司，110年股价涨涨幅平均为4449%。同同期中信标普普300指数数涨幅为2337%。2、就个股股而言，100年平均毛利利率高的公司司股票10年年涨幅未必高高。比如，110年以平均均毛利率911%排名第一一的 HYPERLINK /search?ie=gb23

11、12&t=1&ft=1&w=ST%B6%AB%BA%A3 ST东海海股票涨幅只只有1%，110年以平均均毛利率799%排名第二二的 HYPERLINK /gg_code/000524/ 东方宾馆馆(10.611,0.1300,1.2400%)股票涨涨幅只有911%，都远远远落后于同期期指数2377%的涨幅。而而10年平均均毛利率366%、排名倒倒数第四的 HYPERLINK /gg_code/600660/ 福福耀玻璃(12.244,0.0600,0.4922%)股票涨涨幅却高达11506%。10年平均毛利率前5家公司股票10年股价涨幅平均为328%，而10年平均毛利率后5家公司股票10年涨幅

12、平均为589%。我们的结论是，选选择高毛利率率公司比选择择低毛利率公公司整体上取取得更高投资资收益率的可可能性更大，但但选择少数个个股未必如此此。一个主要要的原因是，毛毛利并不等于于净利，真正正推动股价长长期涨幅的是是完全属于股股东的净利。所以，巴菲特发发现一家拥有有经济特权产产品而且具有有高毛利率的的公司后，并并不会马上断断定其为超级级明星公司，而而是会进一步步分析其它财财务指标，综综合考察其为为股东创造税税后净利的盈盈利能力高不不高。就好像看到一个个身高2米的的大个子后，初初步判断其有有打篮球的优优势，但能不不能成为姚明明那样的超级级明星，还需需要通过其它它指标进一步步观察。欲知知巴菲特如

13、何何进一步分析析公司，且看看下回分解。http:/ccontennt/5222/149/621/55221499621.sshtmlhttp:/list/408/公司盈利能力分分析2011年033月16日 经过两年的的市场演变,价值型投资资理念在中国国证券市场逐逐渐确立其地地位,而公司司盈利能力则则是反映公司司价值的一个个重要方面,从20033年的中国证证券市场的演演绎就可以看看出盈利能力力的重要性。盈盈利能力是指指企业获取利利润的能力,企业的盈利利能力越强,则其给予股股东的回报越越高,企业价价值越大。在在分析盈利能能力时要注重重公司主营业业务的盈利能能力,下面介介绍具体的分分析指标与方方法:

14、1、销售毛毛利率,是毛毛利占销售收收入的百分比比其计算公式式为:销售毛毛利率=(销售收入-销售成本)/销售收入入1000%。它反映映了企业产品品销售的初始始获利能力,是企业净利利润的起点,没有足够高高的毛利率便便不能形成较较大的盈利。与与同行业比较较,如果公司司的毛利率显显著高于同业业水平,说明明公司产品附附加值高,产产品定价高,或与同行比比较公司存在在成本上的优优势,有竞争争力。与历史史比较,如果果公司的毛利利率显著提高高,则可能是是公司所在行行业处于复苏苏时期,产品品价格大幅上上升,20003年的 HYPERLINK /search?ie=gb2312&t=1&ft=1&w=%B8%D6%

15、CC%FA 钢铁铁行业就是典典型的例子。在在这种情况下下投资者需考考虑这种价格格的上升是否否能持续,公公司将来的盈盈利能力是否否有保证。相相反,如果公公司毛利率显显著降低,则则可能是公司司所在行业竞竞争激烈,在在发生价格战战的情况下往往往是两败俱俱伤的结局,这时投资者者就要警觉了了,我国上世世纪90年代代的彩电业就就是这样的例例子。2、销售净净利率,是净净利润占销售售收入的百分分比计算公式为为:销售净利利率=(净利利润/销售收收入)1000%。它与与净利润成正正比关系,与与销售收入成成反比关系,企业在增加加销售收入额额的同时,必必须相应地获获得更多的净净利润,才能能使销售净利利率保持不变变或有

16、所提高高。通过分析析销售净利率率的升降变动动,可以促使使企业在扩大大销售的同时时,注意改进进经营管理,提高盈利水水平。3、营业利利润率,是营营业利润占销销售收入的百百分比计算公式为为:营业利润润率(营业业利润/销售售收入)1100%。它它比销售净利利率能更好地地刻画公司主主营业务对盈盈利的贡献情情况,因为净净利润是以营营业利润为基基础加上 HYPERLINK /search?ie=gb2312&t=1&ft=1&w=%CD%B6%D7%CA%CA%D5%D2%E6 投资资收益,补贴贴收入及营业业外支出净额额后得到的,而这些收入入或损失的持持续性较差,排除这些影影响能更好地地反映公司盈盈利能力变

17、化化及不同公司司盈利能力的的差别。4、资产净净利率,是净净利润除以平平均总资产的的比率计算公式为为:资产净利利率=(净利利润/平均资资产总额)100%(净利润/销售收入)(销售收收入/平均资资产总额)=销售净利润润率资产周周转率。资产产净利率反映映企业资产利利用的综合效效果,它可分分解成净利润润率与资产周周转率的乘积积,这样可以以分析到底是是什么原因导导致资产净利利率的增加或或减少。5、净资产产 HYPERLINK /search?ie=gb2312&t=1&ft=1&w=%CA%D5%D2%E6%C2%CA 收益率,是净净利润除以平平均所有者权权益的比率计算公式为为:净资产收收益率=净利利润

18、/平均所所有者权益总总额1000%(净利利润/平均总总资产)(平均总资产产/平均所有有者权益)100%(净利润/平均总资产产)/(1-平均资产负负债率)这是综合性性最强、最具具有代表性的的一个指标,数值越高,表明企业的的盈利能力越越好,它受资资产净利率与与平均资产负负债率的影响响。下一篇解解读将通过对对这一指标的的分解来具体体讲解盈利能能力分析的方方法。公司成长性分析析2011年033月16日 公司成长性性分析的目的的在于观察企企业在一定时时期内的经营营能力发展状状况。一家公公司即使收益益很好,但如如成长性不好好,也不会很很好地吸引投投资者。成长长性比率是衡衡量公司发展展速度的重要要指标,也是

19、是比率分析法法中经常使用用的重要比率率,这些指标标主要有:1、总资产产增长率,即即期末总资产产减去期初总总资产之差除除以期初总资资产的比值。公公司所拥有的的资产是公司司赖以生存与与发展的物质质基础,处于于扩张时期公公司的基本表表现就是其规规模的扩大。这这种扩大一般般来自于两方方面的原因:一是所有者者权益的增加加,二是公司司负债规模的的扩大。对于于前者,如果果是由于公司司发行股票而而导致所有者者权益大幅增增加,投资者者需关注募集集资金的使用用情况,如果果募集资金还还处于货币形形态或作为委委托理财等使使用,这样的的总资产增长长率反映出的的成长性将大大打折扣；对对于后者,公公司往往是在在资金紧缺时时

20、向银行贷款款或发行债券券,资金闲置置的情况会比比较少,但它它受到资本结结构的限制,当公司资产产负债率较高高时,负债规规模的扩大空空间有限。2、固定资资产增长率,即期末固定定资产总额减减去期初固定定资产总额之之差除以期初初固定资产总总额的比值。对对于生产性企企业而言,固固定资产的增增长反映了公公司产能的扩扩张,特别是是供给存在缺缺口的行业,像现在的电电力、 HYPERLINK /search?ie=gb2312&t=1&ft=1&w=%B8%D6%CC%FA 钢铁行业,产产能的扩张直直接意味着公公司未来业绩绩的增长,像像 HYPERLINK /gg_code/600780/ 通宝能源(6.16,

21、0.0900,1.4822%)、 HYPERLINK /gg_code/000543/ 皖能电力力(8.17,0.2100,2.6388%)、 HYPERLINK /gg_code/600292/ 九龙电力力(18.999,-0.5550,-2.8114%)等都都是去年固定定资产增长较较大的公司,投资者可适适当关注。在在分析固定资资产增长时,投资者需分分析增长部分分固定资产的的构成,对于于增长的固定定资产大部分分还处于在建建工程状态,投资者需关关注其预计竣竣工时间,待待其竣工,必必将对竣工当当期利润产生生重大影响；如果增长的的固定资产在在本年度较早早月份已竣工工,则其效应应已基本反映映在本期报

22、表表中,投资者者希望其未来来收益在此基基础上再有大大幅增长已不不太现实。3、主营业业务收入增长长率,即本期期的主营业务务收入减去上上期的主营业业务收入之差差再除以上期期主营业务收收入的比值。通通常具有成长长性的公司多多数都是主营营业务突出、经经营比较单一一的公司。主主营业务收入入增长率高,表明公司产产品的市场需需求大,业务务扩张能力强强。如果一家家公司能连续续几年保持330%以上的的主营业务收收入增长率,基本上可以以认为这家公公司具备成长长性,像 HYPERLINK /gg_code/600761/ 安徽徽合力(18.877,-0.2880,-1.4662%)就是是这样不可多多得的股票,投资者

23、可适适当关注。4、主营利利润增长率,即本期主营营业务利润减减去上期主营营利润之差再再除以上期主主营业务利润润的比值。一一般来说,主主营利润稳定定增长且占利利润总额的比比例呈增长趋趋势的公司正正处在成长期期。一些公司司尽管年度内内利润总额有有较大幅度的的增加,但主主营业务利润润却未相应增增加,甚至大大幅下降,这这样的公司质质量不高,投投资这样的公公司,尤其需需要警惕。这这里可能蕴藏藏着巨大的风风险,也可能能存在资产管管理费用居高高不下等问题题。5、净利润润增长率,即即本年净利润润减去上年净净利润之差再再除以上期净净利润的比值值。净利润是是公司经营业业绩的最终结结果。净利润润的连续增长长是公司成长

24、长性的基本特特征,如其增增幅较大,表表明公司经营营业绩突出,市场竞争能能力强。反之之,净利润增增幅小甚至出出现负增长也也就谈不上具具有成长性。我是怎样防犯造造假帐的公司司我是怎样防犯造造假帐的公司司原作者:林园追追随者添加加时间:20007-100-17原原文发表时间间:20077-10-117人气:3511.选公司时最最好选一些和和我们生活密密切相关的明明明白白的知知名企业，如如我选的贵州州茅台、五粮粮液、云南白白药、招商银银行、G沪机场等，这这些都是我们们生活中常可可以接触到的的企业，它们们每天都在赚赚钱，现金流流充沛，这些些公司都是国国营大企业，它它们的主营业业务突出，企企业领导人没没有

25、必要去造造假，因为造造假他们自己己也不会有好好处。2.我在全国国选择三个不不同的城市，每每个地方请一一个人，帮我我看要买入公公司的财务报报表，而且这这三个人是相相互不认识的的，互不联系系，这期间我我也会认真阅阅读企业前三三年的财务数数据；他们看看后，我会同同它们交谈，通通常这三个人人得出的结论论是不一样的的，我会强调调，让他们首首先通过财务务指标给企业业挑毛病，然然后我会综合合它们的意见见，当然，它它们看的不光光是我要买入入的目标公司司，还包括其其它同类的上上市公司报表表，如我买五五粮液，我会会看茅台；我我买招行，我我也要看民生生；买G沪机场，我我也要看深机机场。若我想想买，最后我我会在深圳，

26、让让我的老师在在给我在财务务数据上把关关，我会充分分听取他的意意见。这么多多年，有一个个奇怪的现象象，我买的公公司，多数都都是“隐瞒”利利润（少报），没没有发现多报报利润的公司司。这样往往往会有“意外外”受益。如如我持有G铜都，它的的季报中没有有体现未卖出出的黄金的利利润，我喜欢欢选择有隐瞒瞒利润的公司司。同有钱的的公司打交道道我喜欢选那那些每年都能能赚钱，而且且帐上有大量量现金的公司司，因为这些些“硬朗”的的公司没有必必要做假帐，相相反它们的现现金还能够让让我有意外收收益，如茅台台股改时的大大比例派现。通过跟踪企业，取得相关的经营指标，我会给企业做报表，这样可以防止公司一面之词。有传言，G沪

27、机场有假帐，我认为那是这些人没有好好看报表，我的结论是G沪机场的运行效率高，没有错。8月30日，G沪机场出半年报，到时会又结论。我的观察：前些年的确有如“银广厦”、“蓝田”这样一批欺骗子公司，但大多数公司的帐是真实的，由于证券法的修改，做假帐是要负刑事责任的，我想今后，造假的人会减少。我的方法是，远离一些主业不清的企业，搞不清楚的企业，不参与。改变分红政策是我的重要工作我买入股票“猫着”后，也不希望它老是不涨，我会主动要求我“猫着”的公司多分红，要知道，提这样的要求也是我们股东的合法权益，听不听是他们的事，反正我在里边，我会不停的“吆喝”。当然，如我的组合中有高派息公司，我就会建议“现金分红”

28、这样对一些低PE的股票非常有效，如G铸管，G铜都等，组合中有成长型的企业，我就会建议以送“红股”方式分红，这样可以通过反复“除权”填权来达到收益。如云白药、五粮液、G招行等。25年来美国十十大牛股名单单据今日美国国介绍，富富兰克林资源源的股价在过过去的20年年牛市中增长长了642倍倍，成为过去去25年美国国乃至全世界界范围内最牛牛的股票。 资产管理业业成为这份名名单中的最大大赢家，除了了富兰克林资资源外，伊顿顿范斯公司（EEatonVancee）与著名投投资大师巴菲菲特的波克夏夏公司，股价价涨幅分别为为第三与第二二十位。据悉，富兰兰克林资源是是全球市值最最高的上市资资产管理公司司之一，和AA股

29、市场的国国海富兰克林林基金一样，它它也是美国著著名的富兰克克林邓普顿基基金集团的子子公司。截止止到20077年2月底，富富兰克林邓普普顿基金集团团共管理来自自128个国国家和地区、总总市值超过55647亿美美元的资产，管管理账户超过过1700万万个。在纽约时时报评选的的二十世纪十十大投资大师师中，富兰克克林邓普顿基基金集团拥有有三位。25年来美美国十大牛股股排名股票名名称过去220年涨幅1富兰克克林资源664224%2丹纳赫赫479113%3伊顿范范斯公司338444%4联合健健康集团337672%5思科336322%6国际游游戏科技公司司334336%7生迈公公司305531%8微软2926

30、66%9百思买买287003%10甲骨骨文285535%弱市中的仓位管管理策略股城网整理编辑辑 在证券市场中，投投资者规避风风险的最有力力武器是：良良好的仓位控控制技巧。特特别是在弱市市中，投资者者只有重视和和提高自己的的仓位控制水水平，才能有有效控制风险险，防止亏损损的进一步扩扩大，并且争争取把握时机机反败为胜。在在目前的市场场行情中，投投资者必须注注意掌握以下下仓位控制技技巧： 一、持持仓比例。在在熊市中要对对持仓的比例例做适当压缩缩，特别是一一些仓位较重重的甚至是满满仓的投资者者，要把握住住大盘下滑途途中的短暂反反弹机会，将将一些浅套的的个股适当清清仓卖出。因因为，在大盘盘连续性的破破位

31、下跌中，仓仓位过重的投投资者，其资资产净值损失失必将大于仓仓位较轻投资资者的净值损损失。股市的的非理性暴跌跌也会对满仓仓的投资者构构成强大的心心理压力，进进而影响到投投资者的实际际操作。而且且熊市中不确确定因素较多多，在大盘发发展趋势未明明显转好前也也不适宜满仓仓或重仓。所所以，对于部部分目前浅套套而且后市上上升空间不大大的个股，要要 以下内容只有回回复后才可以以浏览果断斩斩仓。只有保保持充足的后后备资金，才才能在熊市中中应变自如。 二、仓位结构。熊熊市中的非理理性的连续性性破位暴跌中中恰是调整仓仓位结构、留留强汰弱的有有利时机，可可以将一些股股性不活跃、盘盘子较大、缺缺乏题材和想想象空间的个

32、个股逢高卖出出，选择一些些有新庄建仓仓，未来有可可能演化成主主流的板块和和领头羊的个个股逢低吸纳纳。千万不要要忽视这种操操作方式，它它将是决定投投资者未来能能否反败为胜胜或跑赢大势势的关键因素素。 三、分分仓程度。虽虽然目前股市市中“熊”气弥漫，大大盘和个股接接二连三地表表演“低台跳水”，但是，投投资者不要被被股市这种令令人恐慌的外外表吓倒，依依据当前的股股市行情，前前期曾经顺利利逃顶和止损损的空仓投资资者要敢于主主动逢低买入入。但是要把把握好仓位控控制中的分仓仓技巧：1.根据资金实实力的大小，资资金多的可以以适当分散投投资，资金少少的可采用分分散投资操作作，容易因为为固定交易成成本的因素造造

33、成交易费率率成本的提高高。 2.当大盘在在熊市末期，大大盘止跌企稳稳，并出现趋趋势转好迹象象时，对于战战略性补仓或或铲底型的买买入操作，可可以适当分散散投资，分别别在若干个未未来最有可能能演化成热点点的板块中选选股买入。 3.根据选股股的思路，如如果是从投资资价值方面选选股，属于长长期的战略性性建仓的买入入，可以运用用分散投资策策略。如果仅仅是从投机角角度选股，用用于短线的波波段操作或用用于针对被套套牢个股的盘盘中“T0”的超短线线操作，不能能采用分散投投资策略，必必须采用集中中兵力、各个个击破的策略略，每次波段段操作，仅认认真做好一只只股票。提高投资资水平推推荐精华学习习资料，MAACD首发

34、！转载请请注明MACCD！ HYPERLINK D:My Documentsspace-uid-928987.html hhuadenng21222008-33-16好久久没有回来，级级别已经变为为荣誉版主，真真的很欣慰。近近期行情恶劣劣，但是我们们不能忽略学学习。下文是是我以往对朋朋友的一些精精华学习资料料推荐；除了了下文的推荐荐，我又在文文章末尾加了了最新一些资资料推荐。根根据我本人的的整理，从容容易理解和便便于掌握的角角度，向大家家推荐4个关关于“价值投投资”的优秀秀学习资料，前前两份是关于于投资理论的的，后两份是是关于投资信信息的。个人人投资者如果果仔细阅读这这4份资料，可可以比较好得

35、得理解“价值值投资”。（11）Onee Up oon Walll Strreet（作作者：彼得*林奇）该书书的多种中文文译本的内容容是相同的，但但是有多种不不同的书名，有有彼得林林奇的成功投投资、我我的成功投资资，还有（一一个人）在华华尔街的崛起起等等。彼彼得林奇在在投资方面的的成就有目共共睹：在其担担任麦哲伦基基金经理的十十三年间，该该基金年复利利增长达到惊惊人的29%，旗下管理理的资产由22000万美美元增加至1140亿美元元。投资者的的趋之若鹜甚甚至持续到了了林奇卸任之之后：19999年该基金金成为全球首首支超过10000亿美元元的基金。然然而，林奇传传播投资知识识方面的成就就也许更大。

36、他他少有的几本本书都读者甚甚众，受到的的评价颇高。例例如，他的学学以致富（LLearn to Eaarn），是是新手了解投投资和美国投投资发展史不不可多得的经经典之作，巴巴菲特评价：“如果我需需要给我的外外孙和外孙女女进行投资教教育，那么，只只要送给他们们这本书就可可以了。”当当然，如果你你想自己的投投资更专业一一点，那么，彼彼得林奇的的成功投资（OOne Upp on WWall SStreett）是带领投投资者步入“价价值投资领域域”的优秀老老师。我非常常喜欢林奇的的书籍，并向向大家重点推推荐该书。阅阅读该书的同同时，投资者者需要做好笔笔记，因为你你会不时地发发现那散落在在玉盘中的颗颗颗珍

37、珠，每每一个珍珠都都可能提示你你一串重要的的研究思路或或者投资方向向。该书目前前在全国各大大书店都有售售，根据装桢桢不同，价格格在15-30元/本本之间。（22）对于巴菲菲特投资品种种进行分析的的一类书籍关关于巴菲特的的书籍，说“汗汗牛充栋”一一点都不过（我我自己案头的的巴菲特书籍籍就大大小小小不下十几种种），外国的的、中国的作作者已经把老老巴当神来描描写，我在去去年的“投资资过程中的故故事”曾经谈谈过，目前市市场中模仿巴巴菲特的大量量投资人绝大大多数是赶时时髦，实质不不具备条件。巴巴菲特的显著著优势是，他他可以及时的的获知所投资资公司的一切切动向，甚至至可以严重影影响管理层，而而小资金投资资

38、人无法做到到。另外，当当前A股市场场所处的国际际国内政治经经济环境是否否适合巴菲特特投资模式也也是个问题。我要重点推荐的不是描写老巴本人或者老巴投资模式的书籍，而是一类对于巴菲特投资品种进行分析的书籍，该种书籍通过活生生的案例阐述了许多枯燥的财务知识，对于普通投资者是非常有帮助的。该类书籍的版本非常多，我建议大家尽量购买本土作者撰写的，不管是对于老巴年报的分析还是直接对几个重要公司的分析，中国作者的撰写习惯更容易接受些。目前全国各大书店在售的一种版本名称是巴菲特如何选择超级明星股（作者：刘建位-机械工业出版社-华章经管系列图书）。华章经管系列图书一直是本人喜欢阅读的，建议大家购买该书，简装本的

39、价格为35元/本。（3）获取市场研究信息和公司信息的渠道该类信息在目前的网络上非常普遍，但是有两点弊端：第一，信息的真实性往往不可靠，并充斥着大量煽动性的吹嘘和欺诈；第二，信息时间往往比较落后，容易丧失最佳投资时机。我向大家重点推荐是正华资本市场信息网（该网站最大的特点是诚实可靠，以投资信息挖掘为特色，是目前证券类网站中非常有价值的一个。该网每天发布大量公司调研和宏观经济信息，并且具有比较全面的机构研究报告资源。目前为免费形式。（4）适当水准的财经周报股票市场投资者对该类财经周报周刊关注度普遍不高，认为距离市场太远。此类观念是极端错误的！一个对经济领域各个层面正在发生的大小事件一无所知的投资者

40、是非常危险的！我向大家推荐的是经济观察报，类似的中国经营报和21世纪经济报道也可以参考，而另外的一些财经杂志周刊虽然往往具有一些深度专题报道，但是容量比较小、信息面不够广。从容量和阅读深度综合衡量，经济观察报可以作为普通股票市场投资者比较优秀的财经周报。经常阅读，不但可以掌握各种经济事件进展更可以培养理性的经济思维。经济观察报每周一份，2元/份。另，我重发一下过去写的“给小资金投资者的三点建议”，希望对部分新投资者有作用（近期看到很多喜欢盲目下单、喜欢高谈阔论的新股民，我真心的希望他们看到市场的凶险，少走弯路，减少投资损失-虽然这是不可能的）（1）确定投资类型归属为什么要区分自己是什么具体类型

41、的投资者呢？因为市场上的机会非常多，而指望把握所有的机会是不可能的，进行这样的奢望也是危险的。所以明白自己的特长，进行有针对性的投资是正确的道路。不过一个关键的问题是，说自己属于“某种类型”的投资者，这个判断对，还是不对？依据什么？现实中，投资者自己的判断往往和自身的具体投资有很大差别，标榜“价值投资”的很多朋友主要目的为了附庸风雅、为了给自己盲目的投资过程穿上华丽的外衣、为了避免在朋友圈子里显的业余。其实，目前靠技术图形的投机、靠消息和研究报告的投机、靠深入研究的投资，无论哪一种投资手段，只要研究透了，都可以长期盈利。问题是一定要想清楚自己擅长什么风格的投资，不要盲从大流。（2）不要以短期盈

42、亏作为判断投资方法对错的依据 相当多的朋友把盈利的操作定义为对的，把亏损的操作定义为错的。个人认为这是非常严重的错误！有的朋友，买进一只股票，涨了，但是他买进的理由和这个股票真正的上涨动因完全不同；还有的朋友，研究了很多宏观、行业和公司，也很正确，买进以后，因为公司的一个负面外因，下跌了，造成亏损。回过头看自己的所有操作，有的盈利可能是蒙的、有的盈利完全是火中取栗、有的赢利完全是依靠消息，有的亏损完全是个偶然发生的外因。 实际上，大多数的操作都有对有错，要认真研究哪些是对的操作，哪些对的操作以后能复制，哪些错误以后可以主动意识的避免。不要以短期盈亏作为判断投资方法对错的依据，值得反思的是自己的

43、投资方法而不是投资结果。（3）300万以下的小资金投资者在市场中学习进步需要掌握的要点 刘翔的一次奔跑只有12、13秒，但是在训练中，教练把这个十多秒的过程分解成50多个技术环节，针对每一个环节进行研究、训练、校正。有人说投资是科学，有人反对，说投资是艺术。其实就象光线具备波粒二相性一样，投资也具备科学与艺术的二相性。一些具体的战役筹划、战役执行必须要科学的手段周密部署。具体的要点比如如：国家政治治导向，宏观观的财政政策策和货币政策策，各种宏观观数据的运行行轨迹，行业业的产业政策策，行业的所所处周期，行行业内哪些公公司是优势先先导的，哪些些公司是被动动跟随的，公公司的战略发发展方向、管管理水平

44、、销销售网络、未未来订单、技技术优势、成成本和产品价价格变化，KK线形态和成成交量折射的的市场投资投投机氛围，买买入行动是等等回落买、还还是追高买，时时机选择在集集合竟价、99：30、上上午、下午还还是临收盘，另另外还有国际际市场的影响响，国内债券券、地产等其其他投资环境境的变化。把把自己的操作作用这些投资资依据去一条条一条的对照照，看看都有有哪些是自己己分析操作对对的或错的-我认认为这是大部部分小资金投投资者寻求进进步的道路。最新的2个资料推荐：（1）透视繁荣资产重估深处的忧虑 作者：高善文 中国市场出版社（2）投资是一种生活方式作者：朱平 经济日报出版社 本帖最后由 约塞连 于 2008-

45、3-16 23:20 编辑 隐瞒利润(转自自扬韬先生的的博客）说的的太好了2007-099-08 113:24钢铁类上市公司司隐瞒利润的的现象由来已已久。扬韬从从事证券投资资行业十余年年来，目睹了了很多企业隐隐瞒利润的情情况，其中的的80%发生生在业绩突然然转好的公司司上。这些企企业，长期过过苦日子，好好不容易熬出出了头，一下下子获得了相相当于过去几几倍甚至几十十倍的利润，有有点手足无措措。上市公司司的总经理和和董事会成员员，都有积极极性调整一下下帐目，把以以前应该入账账而没有入账账的项目做进进来，“平滑滑”一下利润润，使得业绩绩不至于突然然之间大起大大落。这种做做法，从某种种角度说，是是对投

46、资者负负责，防止新新投资者盲目目闯入套住。从另外的角度说说，就是弄虚虚作假、坑害害投资者。因因为你的利润润不公布，就就使得企业的的价格无法真真实反映，对对不起当前的的股东。所以以，真正负责责任的上市公公司，肯定不不会人为调整整利润，而一一定会如实向向股东汇报业业绩进展情况况。扬韬在实践中发发现，由于国国际投行的研研究能力很高高，一般的海海外上市公司司经过几个回回合就认输了了，不敢做假假账，怕被发发现。因为海海外上市如果果做假账被发发现，是刑事事责任。也正正因为如此，HH股上市公司司的报表相对对最真实、最最缺少人为调调整的意味。如如果一些公司司出现财务异异常，只需要要对比一下同同类公司的HH股企

47、业的数数据，谁真谁谁假就一目了了然了。根据扬韬观察，钢钢铁行业中，报报表最真实的的上市公司只只有两家：马马钢和宝钢。马马钢是由于已已经在香港挂挂牌14年，早早已见过风风风雨雨，企业业不敢做假账账了。宝钢则则是世界性企企业，受到国国资委和上海海市地方政府府的高度重视视，更受到全全球投资者的的瞩目，因此此不屑于也不不敢做假账。除除了这两家企企业之外，其其它公司规模模越小越敢于于或者越有积积极性做假账账。这些企业业，多数是地地方上市公司司，见的世面面少，眼光窄窄，经常为了了眼前的利益益而上下其手手，业绩报表表变成它们实实现某种目标标的工具。也也正因为如此此，这些公司司的股价经常常会被低估。比比如，山

48、东某某上市公司，明明眼人如果仔仔细研究过去去10年的报报表，会被其其惊人的钢铁铁产能增幅和和惊人的利润润总额增长速速度所吓倒：哪有可能一一家企业产量量增长2000%而利润原原地不动的呢呢？好在，20011年以来，随随着监管的加加强，越来越越多的上市公公司高层认识识到了虚报业业绩的违法性性，也越来越越清楚地认识识到真实报告告业绩的重要要性。因此，上上市公司做假假账的少了。钢钢铁企业的最最后一次调节节利润、隐瞒瞒利润的行为为集中爆发在在2007年年的第二季度度。扬韬相信信，这很可能能是过往十余余年来钢铁类类上市公司最最后一次大规规模人为调节节利润，从此此以后，几乎乎肯定再无上上市公司敢于于隐瞒利润了了因为它它们无法隐瞒瞒了。1亿元元利润，可以以藏0.1亿亿元，20亿亿元利润，如如何隐瞒199.1亿利润润呢。于是，钢钢铁类上市公公司的业绩突突然增长，将将毫无疑问出出现在20007年第三季季度和第四季季度。这一点，我们从从钢铁类上市市公司的管理理费用中能明明显感觉出来来。上市公司的三项项费用是经营营费用、管理理费用和财务务费用。其中中，财务费用用几乎根本无无法做假